Mit Themeninvestments Abgeltungssteuer vermeiden die Alternative zu Dachfonds

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1 Mit Themeninvestments Abgeltungssteuer vermeiden die Alternative zu Dachfonds Marco Lenfers, CFA Mannheim, 29. Januar 2008

2 Inhaltsverzeichnis 1. Sarasin stellt sich vor 2. Herausforderungen durch die Abgeltungssteuer 3. Erfolgreich mit den richtigen Themen 4. Risiken managen, Erträge optimieren 2

3 Ihr Kompetenzzentrum für Themeninvestments Bank Sarasin & Cie AG 1841gegründete Schweizer Privatbank Spezialisiert auf Asset Management und Anlageberatung Rund 51 Mrd. Euro verwaltetes Vermögen Sarasin Investment Management Ltd. Pionier des Themenansatzes mit über 15 Jahren Erfahrung Einer der führenden Anbieter weltweit mit über 2 Mrd. Euro Themenanlagen Seit vielen Jahren konstantes, hochqualifiziertes Team 3

4 mit zahlreichen Auszeichnungen für unsere Fonds Sarasin EquiSar Global Morningstar Rating Lipper Fund Awards Europe 2007 Bester Fonds über 5 Jahre (Kategorie: Mixed Asset CHF Balanced) Lipper Funds Awards UK & Switzerland 2007 Bester Fonds über 5 und 10 Jahre (Kategorie: Mixed Assets EUR Balanced Global) Sarasin GlobalSar Morningstar Rating S&P Fund Awards Belgium 2007 Bester Fonds über 1 Jahr (Kategorie: Mixed International Equilibres EUR) 4

5 Inhaltsverzeichnis 1. Sarasin stellt sich vor 2. Herausforderungen durch die Abgeltungssteuer 3. Erfolgreich mit den richtigen Themen 4. Risiken managen, Erträge optimieren 5

6 Die Abgeltungssteuer bietet die Möglichkeit, langfristig die Steuerlast zu optimieren Zitat: Helmut Schmidt, Alt-Bundeskanzler 6

7 stellt Anleger aber vor neue Herausforderungen an Anbieter und Konzept Langfristige Bindung an Anbieter und Konzept Kurzfristig starke Schwankungen von Aktien Langfristige Bindung An absoluten Erträgen orientierte, aktive Anlagepolitik Langjährig, bewährtes Investmentkonzept, mit ausreichend hohem Fondsvolumen Zukunftsorientierte Anlagephilosophie statt Abbildung einer Benchmark 7

8 Nach vorne statt nach hinten blicken MSCI World 1988 MSCI World 2007 Europa 22,60% Rest der Welt 4,02% USA 29,17% Europa 34,14% USA 46,80% Japan 44,19% Rest der Welt 9,33% Japan 9,73% Quelle: Datastream 8

9 Eine langfristig tragfähige Anlagephilosophie schützt vor bösen Überraschungen Sarasin EquiSar MSCI World 50 Jul 96 Jul 97 Jul 98 Jul 99 Jul 00 Jul 01 Jul 02 Jul 03 Jul 04 Jul 05 Jul 06 Jul 07 Wertentwicklung (%) 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre Seit Auflage (p.a.) Sarasin EquiSar MSCI World Indexierte Brutto-Wertentwicklung der in Guernsey aufgelegten Tranche in Euros. Automatische Wiederanlage von Ausschüttungen. Ohne Berücksichtigung möglicher Ausgabeaufschlägen. Quelle: Datastream. Stand:

10 Absolute Erträge bisher ein Fall für Hedge Fonds Traditionelle Fonds Fokus auf definierte Marktsegmente Hohe Transparenz Hohe Liquidität Moderate Kosten Absolute Return Flexible Nutzung der UCITS III Instrumente Hedge Fonds Breites Spektrum an Strategien Geringe Transparenz Eingeschränkte Liquidität Hohe Kosten β Marktrisiko α unabhängig, Rendite basierend auf Talent α Talent 10

11 UCIT III eröffnet aber neue Möglichkeiten Geldmarktinstrumente sind strategisch einsetzbar Einsatz innovativer Anlageinstrumente zur Risikokontrolle und Ertragssteigerung Derivate dürfen im Rahmen der Anlagepolitik und nicht nur zur effizienten Portfolioverwaltung eingesetzt werden Über Differenzkontrakte (CFDs) sind Leerverkäufe möglich Größerer Spielraum bei der Nutzung von Drittfonds und Index-Trackern Hohe Flexibilität in einem regulierten Umfeld 11

12 für stabile Erträge auch in schlechten Zeiten 4,50% 4,00% ,50% 118 3,00% ,50% ,00% 108 1,50% ,00% 102 0,50% ,00% 96-0,50% -1,00% Mtl. Fondsperformance (linke Skala) Sarasin EquiSar IIID (rechte Skala) 90 MSCI World (rechte Skala) 88-1,50% 86 Mai-2006 Jun-2006 Aug-2006 Okt-2006 Dez-2006 Feb-2007 Apr-2007 Jun-2007 Aug-2007 Okt-2007 Dez-2007 Indexierte Wertentwicklung der in Guernsey aufgelegten Tranche in Britischen Pfund. Automatische Wiederanlage von Ausschüttungen. Ohne Berücksichtigung von möglichen Ausgabeaufschlägen. Quelle: Sarasin, Datastream. Stand:

13 Inhaltsverzeichnis 1. Sarasin stellt sich vor 2. Herausforderungen durch die Abgeltungssteuer 3. Erfolgreich mit den richtigen Themen 4. Risiken managen, Erträge optimieren 13

14 Dez 05 Jun 06 Dez 06 Jun 07 Wie erfolgreich kann ein japanischer Automobilhersteller sein? Indexierte Wertentwicklung in Euro, Dividenden sind reinvestiert, Quelle: Datastream, Juni Dez 95 Jun 96 Dez 96 Jun 97 Dez 97 Jun 98 Dez 98 Jun 99 Dez 99 Jun 00 Dez 00 Jun 01 Dez 01 Jun 02 Dez 02 Jun 03 Dez 03 Jun 04 Dez 04 Jun 05 TOPIX MSCI World Automobiles Toyota Motor

15 Der thematische Ansatz Themen sind branchenübergreifende, globale Makrotrends, die das Gewinnwachstum der Unternehmen erhöhen ALPHA 15

16 vermittelt einen anderen Blick auf die Welt Toyota WPP Globale LVMH Citigroup Konvergenz IBM Geistiges Eigentum und Spitzenleistung Canon Pfizer DaimlerChrysler Preisfestlegungsmacht Macquarie Petrobra Infrastructure Unternehmensrestrukturierung Vodafone Mitsubishi UFJ Fin. CVRD StatoilHydro Liefersicherheit Vestas Der Themenansatz analysiert die Zugehörigkeit von Unternehmen zu einem bestimmten Thema unabhängig von der Regionen- / Sektoreneinteilung 16

17 Wie findet man die richtigen Themen? Identifikation von Hauptthemen auf Basis makroökonomischer Faktoren Überprüfen der Themenkorrelation und Performance Erarbeiten einer Themenhierarchie mit den zugehörigen quantitativen Filterkriterien Identifizieren potentieller neuer Themen sowie bestehender Themen, die ausgetauscht werden müssen Entwurf von Subthemen auf Basis unternehmerischer Erfordernisse Überwachen von Markt- und Unternehmenstrends 17

18 Systematisch vom Thema zum Portfolio Quantitatives, themenspezifisches Screening Universum: Globale Aktien Titel mit der höchsten thematischen Attraktivität Qualitative Prüfung und Finanzanalyse Empfehlungsliste für jedes Thema Portfoliokonstruktion und Risikokontrolle Portfolio 18

19 Vergleich: Konventioneller vs. Themenansatz Konventioneller Ansatz Themenansatz Benchmark Start der Allokation Unattraktive Titel Titelselektion Dominierender Werttreiber Tracking Error Anlageuniversum Benchmark untergewichtet marginal (außerhalb der Benchmark) Branchen- / Länderwachstum eher 2 bis 4 Vergleichsmaßstab Themenwahl keine Kern des Themenansatzes Unternehmenswachstum eher 3 bis 8 Marktrendite statt Alpha Alpha plus Marktrendite 19

20 Inhaltsverzeichnis 1. Sarasin stellt sich vor 2. Herausforderungen durch die Abgeltungssteuer 3. Erfolgreich mit den richtigen Themen 4. Risiken managen, Erträge optimieren 20

21 Attraktive Rendite auch in schlechten Zeiten Disziplin Talent β Risiken konsequent managen, Erträge geschickt optimieren α unabhängig, Rendite basierend auf Talent α Seit über 10 Jahren bewährter Themenansatz 21

22 Zusätzliche Alphaquellen stabilisieren die Erträge Währungen Aktives Management des Marktrisikos Selektion Long / Short Strategien Allokation Ertragsoptimierung mit Derivaten Langjährig, bewährtes Fondskonzept + Flexibler Einsatz des UCITS III Instrumentariums 22

23 Die richtigen Renditetreiber zur rechten Zeit Aktien Long CFDs Derivate Futures/ Optionsstrategien Aktien Short Ertragsoptimierung Taktisches Management des Marktrisikos Strategisches Management des Marktrisikos 23

24 Das Marktrisiko flexibel steuern Positive Markteinschätzung Kauf Aktie & Kauf Put Kauf Call Kauf Aktie Kauf Call & Verkauf Put Kauf Aktie & Verkauf Call Kauf Call Spread Verkauf Put Absicherung Kauf Put & Call neutral Verkauf Put & Call Ertragsoptimierung Kauf Put Kauf Put & Verkauf Call gegen Aktie Verkauf Call Verkauf Aktie Negative Markteinschätzung 24

25 Der Themenansatz identifiziert attraktive und unattraktive Unternehmen Long Short 25

26 Ihre Vorteile auf einen Blick Gute Performance, geringe Volatilität Seit über 11 Jahren bewährter thematischer Ansatz Hohe Flexibilität in einem regulierten Umfeld Kompetentes, langjährig erfahrenes, stabiles Team Konsequentes, unabhängiges Risikomanagement Hohe Transparenz und Liquidität 26

27 Responsibly yours