Certificates auf den US Healthcare Reform Basket Tracker-Zertifikate (SVSP Kat. 210)

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1 Certificates auf den US Healthcare Reform Basket Tracker-Zertifikate (SVSP Kat. 210) Ich bin nicht der erste Präsident, der sich dieser Sache annimmt, aber ich bin entschlossen, der letzte zu sein. Barack Obama, 9. September 2009

2 Certificates auf den US Healthcare Reform Basket Investment Case Eine intensiv geführte Debatte und tägliche Medienpräsenz setzen den Bewertungen der Aktien aus der Gesundheitsbranche zu. Nur ein gemässigtes Reformpapier scheint mehrheitsfähig, weshalb der negative Einfluss auf die Unternehmensergebnisse bescheiden ausfallen wird. Substanzielle Sparprogramme ebnen den Weg für künftiges Gewinnwachstum. Differenzierung ist der beste Schutz vor Preisdruck. Der Markt bewertet ausgewählte Gesellschaften mit hoher Innovationskraft, attraktiven Produktepaletten und neuen Absatzkanälen in Schwellenländern zu konservativ. 2

3 Certificates auf den US Healthcare Reform Basket Ausblick und Herausforderungen Preisdiktat durch Regierung unwahrscheinlich. Patentverfall vieler rezeptpflichtiger Medikamente. Die Fähigkeit diejenigen Gesellschaften ausfindig zu machen, welche neue, sichere und wirtschaftliche Medikamente entwickeln, entscheidet über den Anlageerfolg. Erfolgsfaktor Innovationskraft Quelle: Julius Baer 3

4 Certificates auf den US Healthcare Reform Basket Bewertungsoptik Historisch tiefe Bewertung des Gesundheitssektors. Aktuelle Bewertung reflektiert den Abfluss in zyklische Branchen sowie die übertriebenen Ängste im Hinblick auf die Gesundheitsreform. KGV Gesundheit vs. Gesamtmarkt: Technische Stütze durchbrochen Hillary Clinton s Gesundheitsreform Neuer Produktzyklus Patentverfälle, Konkurrenz durch Generika, dünne Produktepipelines Obama s Gesundheitsreform 4 Quelle: Datastream, Julius Baer Wir erachten den Abschlag gegenüber dem Gesamtmarkt als nicht gerechtfertigt und erwarten eine Gegenbewegung sobald sich die Parteien bei der Reformgestaltung auf einen Kompromiss geeinigt haben.

5 Certificates auf den US Healthcare Reform Basket Produktidee Basierend auf unserem Szenario, der Einigung auf eine gemässigte Gesundheitsreform bis Ende Jahr, lancieren wir ein Tracker-Zertifikat. Es beinhaltet 8 Gesellschaften, die in den Bereichen Biotechnologie, Pharma und Medizinaltechnologie zu den Marktführern zählen. Einige von ihnen verfügen zudem über Geschäftseinheiten, die Generika produzieren. Name Domizil Gewicht Julius Bär Rating Pfizer USA 12.50% kaufen Amgen USA 12.50% halten Medtronic USA 12.50% kaufen Bayer Deutschland 12.50% kaufen Novartis Schweiz 12.50% kaufen Roche Schweiz 12.50% kaufen Novo Nordisk Dänemark 12.50% halten Essilor Frankreich 12.50% halten 5

6 Certificates auf den US Healthcare Reform Basket Produktdaten Emittent: Bank Julius Baer & Co. AG, Zürich Rating: Moody s Aa3 Emissionspreis: USD Partizipation: 100% In Zeichnung bis am , MEZ Laufzeit: 2 Jahre Valor: Symbol: JFHRJ Kotierung an der SIX Swiss Exchange SVSP Kategorie: Tracker-Zertifikate (210) 6

7 Certificates auf den US Healthcare Reform Basket Anlegerprofil Das Produkt eignet sich für Anleger, die nach einer Aktienanlage mit defensivem Charakter suchen. von der tiefen Bewertung des Sektors profitieren möchten und die derzeitigen Preise als interessante Einstiegskurse erachten. in Unternehmen mit hoher Innovationskraft und starken Produktepaletten investieren wollen. eine mittlere bis hohe Risikobereitschaft aufweisen. 7

8 Anhang US Gesundheitsreform 2009 um was geht es dabei? Das primäre Ziel der Reform ist die Sicherstellung, dass keinem amerikanischen Bürger der Zugang zur Gesundheitspflege verwehrt bleibt. Die Debatte dreht sich um Fragen wie: Gibt es ein grundsätzliches Recht auf Gesundheitspflege? Wie kann die Qualität des Gesundheitswesens verbessert werden? Wie kriegt man die explodierenden Kosten langfristig in den Griff? Häufig genannte Argumente für und gegen die Gesundheitsreform: Befürworter Unversicherte Amerikaner verursachen direkte und versteckte Kosten, die vom Kollektiv getragen werden. Verstärkter Einsatz präventiver Medizin reduziert Kosten langfristig. Gegner Freier Zugang führt zu übermässiger Nutzung medizinischer Versorgung. Weniger Anreize für Innovationen. Mehr Bürokratie. 8

9 Anhang Zahlen und Fakten zum amerikanischen Gesundheitssystem Ungefähr 48 Millionen oder rund 20% der unter 65-jährigen Amerikaner waren 2008 nicht krankenversichert. Die Gesundheitsausgaben werden um schätzungsweise weitere USD Milliarden ansteigen und im Jahr 2018 über ein Fünftel des BIP ausmachen. Es wird erwartet, dass der durchschnittliche Anstieg der Gesundheitsausgaben das BIP-Wachstum bis 2018 um jährlich über 2% übersteigt. Schuld daran sind die alternde Bevölkerung und weniger Wirtschaftsaktivität. Die Anzahl Unternehmungen, welche ihre Angestellten krankenversichern, nimmt aufgrund der steigenden Kosten stetig ab. 9

10 Kontakt Equity Derivatives Sales Internet derivatives.juliusbaer.com Reuters JBSTP Bloomberg JBSTP Zeitungen FuW, Handelszeitung, NZZ

11 Wichtige rechtliche Hinweise Nur für den Vertrieb in der Schweiz zugelassen. Die obigen Angaben dienen lediglich der Information und beinhalten weder ein Angebot noch eine Einladung zur Offertstellung und stellen keinen Emissionsprospekt gemäss Artikel 652a bzw OR und kein Kotierungsinserat der SIX Swiss Exchange dar. Ein Kauf- bzw. Verkaufsangebot wird nur mit der vollständigen Dokumentation gemacht, welche insbesondere die Risiken dieses Finanzproduktes aufzeigt und bei der Bank Julius Bär & Co. AG bezogen werden kann (Tel. +41 (0) , Strukturierte Produkte, Hohlstrasse 604/606, CH-8010 Zürich). Die Anleger sind angehalten, diese Dokumentation sorgfältig zu lesen, da darin die Bedingungen festgehalten werden, unter welchen die Anleger in das Produkt investieren. Die bisherige Wertentwicklung einer Anlage oder die Wertentwicklungsprognose ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Investitionen in derivative Instrumente beinhalten erhebliche Risiken bis hin zur Möglichkeit des Gesamtverlustes des investierten Kapitals. Diese Anlageprodukte stellen keine Beteiligung an einer kollektiven Kapitalanlage im Sinne des Bundesgesetzes über die kollektiven Kapitalanlagen dar und unterstehen nicht der Aufsicht durch die Eidgenössische Finanzmarktaufsicht (FINMA). Der Anleger unterliegt dem Konkursrisiko der Emittentin und je nach Währung, in der das Produkt emittiert ist, einem Währungsrisiko. Alle Preise sind ohne Gewähr. Bank Julius Bär & Co. AG.,

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