INVESTMENTBERICHT DEZEMBER 2012

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1 INVESTMENTBERICHT DEZEMBER 212 A funny thing often happens on the way to soaking the rich: They don't stick around for the bath. Take Britain... 5% income-tax rate...up from the previous 4% rate.... The new tax was meant to raise about GBP 2.5 billion more revenue. In 29-1 British millionaires contributed about GBP 13.4 billion to the public coffers... At the 5% rate, the shrunken pool yielded GBP 6.5 billion.... The British press is abuzz with the notion that 1, millionaires left the country in the interim. Zitat: The Wall Street Journal, 3. November 212, S. 16

2 INVESTMENTBERICHT DEZEMBER 212 RÜCKBLICK für den Zeitraum bis Der November war durchwachsen - zunächst geprägt von der Enttäuschung der Wall Street über die Wiederwahl Obamas, dann gefolgt von einer Kurserholung als Erleichterung über mögliche Lösungen eines Fiscal-Cliff-Problems. In China etablierte sich zeitgleich eine neue Regierung (was für eine Kurserholung dort sorgte), in Europa herrschte ein "New Normal" mit positiven Kursentwicklungen, in dem Diskussionen über einen griechischen Schuldenschnitt niemanden mehr hinter dem Ofen hervorholen. Unsere Fonds entwickelten sich durchwachsen. Der Ifk Value Renten Fonds war mit einem Plus von 2,5% unser Star, während das Schlusslicht beim ACATIS Value Inside mit -1,9% lag. Unsere valuelastigen Dachfonds entwickelten sich erfreulich positiv. POSITIVE ENTWICKLUNGEN IM ACATIS AKTIEN GLOBAL UI Einzeltitel Cisco (+1,8%): Cisco hat im November für 141 Mio. USD Cariden übernommen, welches die Produktsparte Software und Cloud stärken soll. Zuvor wurden schon Cloupia und Meraki im Bereich Cloud übernommen. Das hilft Bruttomargen im Gesamtkonzern zu stabilisieren bzw. zu steigern. Durch diese Übernahmen wird Cisco nun mehr und mehr ein IT-Unternehmen, statt reiner Hardwareanbieter. Ansaldo (+8,7%): Die Siemens-Invensys Transaktion hat die Attraktivität des Eisenbahnsektors deutlich gemacht. Als wichtiger Marktteilnehmer im Verkehrssegment stieg dann auch die Ansaldo-Aktie. Samsung (+8,3%): Samsung profitiert derzeit wie kein anderes Unternehmen vom Smartphone- und Tablet-Boom. Samsung hat seinen Marktanteil in den USA auf 26,3% erhöht, jüngst hat Samsung Apple als weltgrößten Smartphone-Hersteller abgelöst. Mit der Android basierten Galaxy Camera hat Samsung eine neues Marktsegment für sich entdeckt. NEGATIVE ENTWICKLUNGEN IM ACATIS AKTIEN GLOBAL UI Einzeltitel GT Adv. Technologies (-22,6%): Mit dem Zukauf von Twin Creeks Technologies (ca. 1 Mio. USD) hat GT Advanced eine neue Technologie erworben, um die Kosten und den Materialeinsatz in der Produktion für Wafer weiter zu reduzieren. Nach wie vor leidet der Solarsektor unter der Überkapazität am Markt, so dass Aktien aus dem Sektor volatil sind. DOVA Zertifikat (-16,5%): Im Einklang mit der fallenden Marktvolatilität fiel der Kurs der Dova-Note, die wir eng beobachten. Parallel zum srückgang stieg der Investitionsgrad in "-long", also die Sensitivität für steigende en. So billig wie heute war lange nicht mehr, der Markt schwimmt in Liquidität und Sorglosigkeit. RWE (-9,%): Schlechte Nachrichten für E.ON strahlten auch auf RWE aus. Die Aktie ist weiterhin günstig bewertet. Trotz vermeintlicher Schwäche halten wir RWE für unverzichtbar. Die besten Einzeltitel im ACATIS Aktien Global UI Kursentwicklung im Zeitraum bis Die schwächsten Einzeltitel im ACATIS Aktien Global UI Kursentwicklung im Zeitraum bis ,8% Cisco GT Adv. Tech. -22,6% +8,7% Ansaldo DOVA Zertifikat -16,5% +8,3% Samsung RWE -9,% Strategien Unsere Strategie Turnaround brachte im November ein Plus von 5,1%. Der beste Titel der Strategie war OC Oerlikon (+6,1%). Strategie: Turnaround (+5,1%) im Zeitraum bis Strategien Unsere Strategie Kurs-Gewinn-Verhältnis brachte im November ein Minus von 6,7%. Der schwächste Titel war GT Adv. Technologies (-22,6%). Strategie: Kurs-Gewinn-Verhältnis (-6,7%) im Zeitraum bis Seite 1 Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Erträge. ACATIS übernimmt keine Gewähr dafür, dass die Marktprognosen erzielt werden. Die Informationen beruhen auf sorgfältig ausgewählten Quellen, die ACATIS für zuverlässig erachtet, doch kann deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit nicht garantiert werden. Holdings und Allokationen können sich ändern. Die Meinungen sind die des Fondsmanagers zum Zeitpunkt der Veröffentlichung und stimmen möglicherweise nicht mit der Meinung zu einem späteren Zeitpunkt überein. Die Meinungen dienen dem Verständnis des Anlageprozesses und sind nicht als Anlageempfehlung gedacht. Die in diesem Dokument diskutierte Anlagemöglichkeit kann für bestimmte Anleger je nach deren speziellen Anlagezielen und je nach deren finanzieller Situation ungeeignet sein. Außerdem stellt dieses Dokument kein Angebot an Personen dar, an die es nach der jeweils anwendbaren Gesetzgebung nicht abgegeben werden darf. Dieses Dokument ist keine Aufforderung zur Zeichnung von Fondsanteilen und dient lediglich Informationszwecken. Privatpersonen und nicht-institutionelle Anleger sollten die Fonds nicht direkt kaufen. Bitte kontaktieren Sie Ihren Anlageberater für weitere Informationen zu den ACATIS Produkten. Die Informationen dürfen weder reproduziert noch an andere Personen verteilt werden. Einige Fonds der ACATIS Investment GmbH sind in der Schweiz nicht zum öffentlichen Vertrieb zugelassen (Ausnahmen: ACATIS Aktien Global Fonds UI, ACATIS Fair Value Aktien Global, ACATIS 5 Sterne-Universal-Fonds, ACATIS GANÉ Value Event Fonds UI, ACATIS IfK Value Renten UI, ACATIS Fair Value Bonds UI, ACATIS Aktien Deutschland ELM). Außerdem sind einige Fonds der ACATIS Investment GmbH in Frankreich nicht zum öffentlichen Vertrieb zugelassen (Ausnahmen: ACATIS Aktien Global UI, ACATIS WALLBERG Value Inside, ACATIS Aktien Deutschland ELM, ACATIS Gané Value Event Fonds UI (A), ACATIS IfK Value Renten UI (A)). Produkte und Dienstleistungen können sich von Land zu Land unterscheiden. Verkaufsprospekt, Halbjahres und Jahresbericht sowie das KID sind kostenlos erhältlich bei ACATIS Investment GmbH. Die ACATIS Investment GmbH wird von der BAFIN, Lurgiallee 12, in 6439 Frankfurt reguliert. Redaktionsschluss: 5. Dezember 212, 12:h MEZ. ACATIS Investment GmbH, mainbuilding, Taunusanlage 18, D-6325 Frankfurt am Main, Tel: +49 / 69 / , Fax: +49 / 69 / , anfragen@acatis.de, Info: de

3 INVESTMENTBERICHT DEZEMBER 212 NEUE ENTWICKLUNGEN für den Zeitraum bis Es war im November nicht schwierig, interessante Aktien zu finden. Die Bewertung liegt auf einem leicht unterdurchschnittlichen Niveau - es gibt genügend Kaufgelegenheiten. Wir haben uns für United Health entschieden, nachdem wir in Vormonaten Pharma- und Medizintechnikaktien reduziert oder verkauft hatten. Die Gesundheitsreform, in welcher Form auch immer sie in den USA kommen wird, sorgt für kräftig steigende Kundenzahlen in der staatlichen Krankenversicherung. Die Margen werden sich effektiv rund 2%-Punkte verschlechtern, doch tragen am Ende der Lieferant (Pharma, Medizintechnik, Krankenhäuser, Ärzte) und der Kunde (Patient) die Kosten der Reform, nicht der Versicherer. Die Unsicherheit drückt den Börsenkurs auf ein attraktives Niveau. KÄUFE Käufe in die internationalen Fonds United Health: Die amerikanischen Gesundheitsversicherer sind derzeit billig. Wir haben den Marktführer United Health ausgewählt, der durch viel Neugeschäft vom zukünftigen Versicherungszwang profitieren wird. Den Margendruck halten wir für überschaubar. Käufe in den Deutschlandfonds KWS Saat: KWS gehört zu den größten Saatgutunternehmen weltweit. Der Saatgutmarkt wird von einigen wenigen Firmen dominiert und weist hohe Markteintrittsbarrieren auf. So dauert z. B. die Entwicklung eigener Saatgutpools mehrere Jahrzehnte. Das operative Gewinnwachstum der vergangenen 1 Jahre liegt bei 12,2 % jährlich. Dieser Trend sollte sich aufgrund der Verknappung der Ernteflächen fortsetzen. Da die Kosten für das Saatgut nur einen geringen Teil der Produktionskosten ausmachen, ist das Geschäft von KWS nur einer geringen Preissensitivität ausgesetzt. VERKÄUFE Verkäufe in den internationalen Fonds Medtronic: Medtronic haben wir im Tausch mit United Health verkauft. Beide Titel stammen aus den USA und sind in der Gesundheitsbranche tätig. Während Medtronic jedoch aufgrund des Kursanstiegs nahe ihrem fairen Wert notiert, weist United Health eine deutlich höhere Sicherheitsmarge auf. Käufe in den Dachfonds Fidelity Malaysia, Invesco Korean Equity Fund, Db x-trackers MSCI Philippines: In den Pacific Plus Fonds haben wir asiatische Märkte hinzugefügt, um die Breite der Marktabdeckung zu vergrößern. Weitere, kleinere Länder werden folgen. Wir wollen die ganze "Klaviatur" Asiens spielen und haben dazu ein Modell entwickelt, das dafür die Gewichtungen liefern soll. Käufe in den Mischfonds IBM: Neu erworben wurde das hochrentable US-amerikanische Beratungs- und Softwareunternehmen IBM, das mit beeindruckender Geschwindigkeit seine eigenen Anteile zurückkauft, um den Wert pro Aktie zu erhöhen. Die Ausschüttungsrendite aus Aktienrückkäufen und Dividenden beträgt für das kommende Jahr 7%. Epigenomics, Evotec, Morphosys, ISRA Vision, Manz, Uni Credit: Im Datini Fonds haben wir einige Biotech- und einige Technologieausrüster mit kleinen Positionsgrößen gekauft. Damit gehen wir in Wartestellung, um von einer Sektorerholung profitieren zu können. PVA Tepla: Das Unternehmen ist ein Vakuum-Spezialist für Hochtemperatur und Plasmaprozesse. Es hat eine führende Weltmarktstellung bei Hartmetall-Sinteranlagen, Kristallzucht-Anlagen sowie Anlagen zur Oberflächenaktivierung und Feinstreinigung im Plasma. Aktuell leidet auch PVA unter der Schwäche des PV Marktes. Dies ermöglicht es uns, die Aktie 33% unter ihrem Buchwert zu kaufen. Patrizia Immobilien: Patrizia deckt das komplette Leistungsspektrum in zehn Ländern als Investor und Dienstleister rund um die Wohnoder Gewerbeimmobilie ab. In den vergangenen Jahren hat man das Geschäftsmodell verfeinert und verkauft immer mehr Wohnungen aus dem Eigenbestand. Dies hat zur Folge, dass Patrizia seine Nettoverschuldung Jahr für Jahr reduziert. Auf der anderen Seite steigen die Serviceumsätze kontinuierlich und werden in diesem Jahr schon 5% des Nettoergebnisses ausmachen. Wolfgang Egger Seite 2 Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Erträge. ACATIS übernimmt keine Gewähr dafür, dass die Marktprognosen erzielt werden. Die Informationen beruhen auf sorgfältig ausgewählten Quellen, die ACATIS für zuverlässig erachtet, doch kann deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit nicht garantiert werden. Holdings und Allokationen können sich ändern. Die Meinungen sind die des Fondsmanagers zum Zeitpunkt der Veröffentlichung und stimmen möglicherweise nicht mit der Meinung zu einem späteren Zeitpunkt überein. Die Meinungen dienen dem Verständnis des Anlageprozesses und sind nicht als Anlageempfehlung gedacht. Die in diesem Dokument diskutierte Anlagemöglichkeit kann für bestimmte Anleger je nach deren speziellen Anlagezielen und je nach deren finanzieller Situation ungeeignet sein. Außerdem stellt dieses Dokument kein Angebot an Personen dar, an die es nach der jeweils anwendbaren Gesetzgebung nicht abgegeben werden darf. Dieses Dokument ist keine Aufforderung zur Zeichnung von Fondsanteilen und dient lediglich Informationszwecken. Privatpersonen und nicht-institutionelle Anleger sollten die Fonds nicht direkt kaufen. Bitte kontaktieren Sie Ihren Anlageberater für weitere Informationen zu den ACATIS Produkten. Die Informationen dürfen weder reproduziert noch an andere Personen verteilt werden. Einige Fonds der ACATIS Investment GmbH sind in der Schweiz nicht zum öffentlichen Vertrieb zugelassen (Ausnahmen: ACATIS Aktien Global Fonds UI, ACATIS Fair Value Aktien Global, ACATIS 5 Sterne-Universal-Fonds, ACATIS GANÉ Value Event Fonds UI, ACATIS IfK Value Renten UI, ACATIS Fair Value Bonds UI, ACATIS Aktien Deutschland ELM). Außerdem sind einige Fonds der ACATIS Investment GmbH in Frankreich nicht zum öffentlichen Vertrieb zugelassen (Ausnahmen: ACATIS Aktien Global UI, ACATIS WALLBERG Value Inside, ACATIS Aktien Deutschland ELM, ACATIS Gané Value Event Fonds UI (A), ACATIS IfK Value Renten UI (A)). Produkte und Dienstleistungen können sich von Land zu Land unterscheiden. Verkaufsprospekt, Halbjahres und Jahresbericht sowie das KID sind kostenlos erhältlich bei ACATIS Investment GmbH. Die ACATIS Investment GmbH wird von der BAFIN, Lurgiallee 12, in 6439 Frankfurt reguliert. Redaktionsschluss: 5. Dezember 212, 12:h MEZ ACATIS Investment GmbH, mainbuilding, Taunusanlage 18, D-6325 Frankfurt am Main, Tel: +49 / 69 / , Fax: +49 / 69 / , anfragen@acatis.de, Info: de

4 INVESTMENTBERICHT DEZEMBER 212 AUSBLICK ENTWICKLUNG AN DEN MÄRKTEN Wann kommt der Ketchup aus der Flasche - wann kommt der nächste Börsenboom? Die Märkte schwimmen in Liquidität, die aus Unsicherheit geparkt bleibt. Wir möchten zwei Themen herausgreifen, die wir beim Eigenkapitalforum in Frankfurt beobachten konnten: Zwei große Booms warten auf einen Auslöser - ein Technologieboom und ein Biotech-Boom. Im Technologieboom erleben wir derzeit den kursseitigen Niedergang von hervorragenden Technologie-Ausrüstern wie GT Advanced, Manz oder Aixtron. Diese Firmen leben von großen Investitionszyklen, die aktuell fehlen. Dabei geht es um Branchen wie die Solarbranche oder die LED- Lichtbranche. In den letzten Jahren waren diese Branchen geprägt vom harten Wettbewerb überinvestierter chinesischer Anbieter. Es entstand ein klassischer Schweinezyklus: Überangebot und Preisverfall. Der Marktpreis für diese Produkte liegt häufig unter den Produktionskosten, und die Produktionskosten der nächsten Generation liegen wieder unter dem heutigen Marktpreis. Solaranbieter kaufen derzeit keine neuen Ausrüstungen, weil sich schon die alte nicht mehr rechnet, aber sie werden kaufen müssen und in mehr Effizienz investieren, weil sie sonst im nächsten Boom untergehen werden. LED-Anbieter warten darauf, daß der Boom beim LED-Licht losgeht. Der geht aber erst los, wenn wieder große Kapazitäten installiert werden. China steht derzeit auf der Kreditbremse - es wird kaum investiert. Hingegen kommt Nachfrage von nicht-chinesischen Investoren. Wann geht es los? Wenn es los geht, wird ein großer Auftragsboom über die oben genannten Firmen hereinschwappen. Anders in der Biotech-Branche. Die Branche, die vor 1 Jahren große Hoffnungen hatte, aber keinen Umsatz, bedient heute die damaligen Erwartungen und verdient Geld. Die Investoren aber sind nicht mehr da. In den Präsentationssälen herrscht Leere. Fachkundige Fragen fehlen - es gibt in Deutschland keine Biotech-Szene mehr. Die Produkte aber sind jetzt da. Die Geschäftsmodelle sind teilweise hervorragend und cash-flow stark. Nun wird Deutschland wohl nie mehr ein Biotech-Land werden, doch ist bei den verbleibenden Marktteilnehmern ein Aufschwung auf ein höheres Niveau zu erwarten. NEUES Im Anhang zum WALLBERG ACATIS Value Inside finden Sie in diesem Monat einen Sonderbericht zu Capstead Mortgage. GANÉ-Investmentbericht: Diesen Monat wird im Gané-Investmentbericht die neu gekaufte Aktie von IBM vorgestellt. Alle von ACATIS gemanagten und betreuten Fonds. Eine aktuelle Auswahl haben wir beigefügt. Alle Monatsberichte finden Sie auch auf unserer Website Aktienfonds international ACATIS Aktien Global Fonds UI WALLBERG ACATIS Value Inside + Sonderbericht Aktienfonds Europa ACATIS Aktien Europa Fonds UI Aktienfonds Deutschland ACATIS Aktien Deutschland ELM Dachfonds ACATIS 5 Sterne-Universal-Fonds ACATIS Asia Pacific Plus UI ACATIS New Themes Plus UI Mischfonds international ACATIS Datini Valueflex Fonds ACATIS ELM Konzept ACATIS GANÉ Value Event Fonds UI + GANÉ Investmentbericht ACATIS Global Value Total Return UI ACATIS Value Performer Rentenfonds international ACATIS IfK Value Renten UI Next Generation Absolute Return-Secquaero ILS Fund Nachhaltigkeitsfonds ACATIS Fair Value Aktien Global (Aktien international) ACATIS Fair Value Bonds UI (Renten) ACATIS Modulor College Fonds (Mischfonds) Seite 3 Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Erträge. ACATIS übernimmt keine Gewähr dafür, dass die Marktprognosen erzielt werden. Die Informationen beruhen auf sorgfältig ausgewählten Quellen, die ACATIS für zuverlässig erachtet, doch kann deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit nicht garantiert werden. Holdings und Allokationen können sich ändern. Die Meinungen sind die des Fondsmanagers zum Zeitpunkt der Veröffentlichung und stimmen möglicherweise nicht mit der Meinung zu einem späteren Zeitpunkt überein. Die Meinungen dienen dem Verständnis des Anlageprozesses und sind nicht als Anlageempfehlung gedacht. Die in diesem Dokument diskutierte Anlagemöglichkeit kann für bestimmte Anleger je nach deren speziellen Anlagezielen und je nach deren finanzieller Situation ungeeignet sein. Außerdem stellt dieses Dokument kein Angebot an Personen dar, an die es nach der jeweils anwendbaren Gesetzgebung nicht abgegeben werden darf. Dieses Dokument ist keine Aufforderung zur Zeichnung von Fondsanteilen und dient lediglich Informationszwecken. Privatpersonen und nicht-institutionelle Anleger sollten die Fonds nicht direkt kaufen. Bitte kontaktieren Sie Ihren Anlageberater für weitere Informationen zu den ACATIS Produkten. Die Informationen dürfen weder reproduziert noch an andere Personen verteilt werden. Einige Fonds der ACATIS Investment GmbH sind in der Schweiz nicht zum öffentlichen Vertrieb zugelassen (Ausnahmen: ACATIS Aktien Global Fonds UI, ACATIS Fair Value Aktien Global, ACATIS 5 Sterne-Universal-Fonds, ACATIS GANÉ Value Event Fonds UI, ACATIS IfK Value Renten UI, ACATIS Fair Value Bonds UI, ACATIS Aktien Deutschland ELM). Außerdem sind einige Fonds der ACATIS Investment GmbH in Frankreich nicht zum öffentlichen Vertrieb zugelassen (Ausnahmen: ACATIS Aktien Global UI, ACATIS WALLBERG Value Inside, ACATIS Aktien Deutschland ELM, ACATIS Gané Value Event Fonds UI (A), ACATIS IfK Value Renten UI (A)). Produkte und Dienstleistungen können sich von Land zu Land unterscheiden. Verkaufsprospekt, Halbjahres und Jahresbericht sowie das KID sind kostenlos erhältlich bei ACATIS Investment GmbH. Die ACATIS Investment GmbH wird von der BAFIN, Lurgiallee 12, in 6439 Frankfurt reguliert. Redaktionsschluss: 5. Dezember 212, 12:h MEZ ACATIS Investment GmbH, mainbuilding, Taunusanlage 18, D-6325 Frankfurt am Main, Tel: +49 / 69 / , Fax: +49 / 69 / , anfragen@acatis.de, Info: de

5 ACATIS AKTIEN GLOBAL FONDS UI Aktienfonds Global, offensiv Trotz der Sorge um die "fiskalische Klippe" in den USA - automatische Steuererhöhungen und Budgetkürzungen in Höhe von 65 Mrd. US Dollar im Falle der Überschreitung der Schuldenobergrenze - schaffte der MSCI-Weltaktienindex im Berichtsmonat ein Plus von +,7%. Der Fonds verzeichnete im gleichen Zeitraum einen Kursrückgang um -,3%. Beste Titel im Fonds waren Cisco, Ansaldo und Samsung Electronics. Während Cisco mit seinen Quartalszahlen positiv überraschte, profitierte Ansaldo von der Übernahme eines Wettbewerbers zu deutlich höheren Bewertungskennzahlen. Weniger erfreulich verlief die Kursentwicklung bei GTAT, RWE und FamilyMart. GTAT leidet nach wie vor unter der Nachfrageschwäche im Solarmarkt und bei LEDs. Bei FamilyMart lag es überwiegend am schwächeren Yen zum Euro. United Health haben wir neu in den Fonds gekauft. Getrennt haben wir uns im Gegenzug von Medtronic. Das Sondervermögen wird überwiegend in Unternehmen investiert, die auf Grund der traditionellen Aktienanalyse (fundamentale "Bottom-up"- Analyse verschiedener Einzeltitel) ausgewählt wurden. Dabei erfolgt die Selektion der Titel nach den klassischen Shareholder-Value-Aspekten. Es wird in Unternehmen investiert, die mindestens nach einem der folgenden Kriterien unterbewertet sind: Unterbewertete Unternehmenssubstanz, hohe Ertragskraft (die sich nicht im Börsenkurs widerspiegelt), überdurchschnittlich hohe Ausschüttungen, vernachlässigte Branchen oder Länder, überschätzte Krisen. Wesentlich für die Entscheidung sind die Transparenz des Rechnungswesens und die Corporate Governance des Unternehmens. Die Vorauswahl der Aktien erfolgt nach einem quantitativen Screening. Die Entscheidung für einen Kauf fällt dann nach gründlicher Einzelanalyse der Firmeninformationen, für einen Verkauf, wenn der faire Wert erreicht ist. WKN am Auflagedatum (Kl. A) AHF4S (Kl. B, Inst.) AYBNM (Kl. C, Inst.) DE978174(Kl.A) DEAHF4S5(Kl.B) DEAYBNM4(Kl.C) Thesaurierend (Kl.A,B) Ausschüttend (Kl.C) Aktien global MSCI Welt Geschäftsjahresende Ausgabeaufschlag 5% (Stand: ) Vertreter in der Schweiz Zahlstelle in der Schweiz 275,2 Mio. 183,3 (Kl.A) , (Kl.B) ,68 (Kl.C) UI-Team, Berater: ACATIS Universal Investment Deutschland Hauck & Aufhäuser Privatbank. KGaA, FFM (Kl. A) (Kl. B) (Kl. C) 1,47% p.a. (Kl. A),96% p.a. (Kl. B) 1,16% p.a. (Kl. C) D, A, CH, F 1741 Asset Management AG Notenstein Privatbank AG Gazprom 8,% Berkshire Hathaway A 7,9% ACE 7,9% OC Oerlikon 4,1% UBS 4,% Western Union 3,9% Microsoft 3,8% FamilyMart 3,5% GT Advanced Technologies Short Variance Notes S&P 5 Strike 35% AUSZEICHNUNGEN 1. Platz im 1-Jahres-Ranking Kategorie: Aktien Global Lipper Fund Awards 29 Schweiz 3,4% 3,% PERFORMANCE VS. INDEX MSCI WELT INDIZIERT 35% 3% 25% 2% 15% 5% % 6/97 6/99 6/1 6/3 6/5 6/7 6/9 6/11 ACATIS Aktien Global Fonds UI 212 6,8 -,2 2,5-1,2-3,6 3,4 3,7 1,4 1, -2,4 -,3 11,2 11, 211-2,1 3,5-1,8 -,2,8-4,2-1,8-1, -2,4 7,9,1 2, -8,8-4,5 21,4 3,3 3,5 1,3-1,,1 -,6 -,9 1,5 1,1 1,3 3,2 13,9 17,2 29-7,3-7,7 11,1 14,6 1,7 4,6 5,5 1,3,9-2,1 2,3 4,2 3,5 23, 28-3,1-3,9-3,4 3,9 1,7-1,7-2,3 6,9-8,9-2,4-6,2-2,9-28,2-39,1 27 2, -,4 1,2 1,3 3,3,7-1,5 -,2 -,7 1, -7,3-4,4-5,2-3,4 26 5,4,4,9-1, -9, -2,8 2,8 1, 1,3 4,2 1,2 4,2 7,9 5,5 25 2,1 3,3-2,6-2,6 7,2 5,7 4,6,3 4,9-4,7 3,8 3,2 27,2 23,9 24 7,7 3,4-1,4 1,3-1,3 3,2-1,5-2,5 1,4-1,9 3,8 1,9 14,4 4,7 23-4,5-5,4 1,4 13,6 6,1 6,8 6,1 8,4-1,5 3,4 1,1 -,4 39, 8,8 22,5-1,8 4, -1, -1,9-13,5-7,8,5-9,8 5,2 6,7-1,3-34, -33, ann.perf 1 Jahre 258,% 8,6% 1,6% sberechnung auf monatlicher Basis MSCI Welt 1 Jahre 15,3% OUTPERFORMANCE VS. INDEX MSCI WELT ,8% 18,6% 24,% 17,1% 7,5% -1,% 3,2% 9,7% 3,3% 2,4% -1,8% Beta 1 Jahre,9 Alpha 1 Jahre 5,7% Sharpe Ratio 1 Jahre,3 1,9% 7,5% -3,3%-4,3%,2% ASSET ALLOKATION - NACH LÄNDERN Großbritannien 5,% Italien 3,5% Frankreich 3,4% Kasse 2,3% Deutschland 8,6% Japan 6,7% Russland 9,8% Sonstige 9,3% Schweiz 16,% USA 35,4% (Alle Angaben beziehen sich auf die Grafiken der Klasse A) MB-AAGF-ABC-D-V Lipper Leader Sauren Research Goldmedaillen (B) Feri Fonds Rating Auszeichnung Morningstar Auszeichnung erhältlich bei ACATIS Investment GmbH sowie beim Vertreter in der Schweiz. Die ACATIS Investment GmbH wird von der BAFIN, Lurgiallee 12, in 6439 Frankfurt reguliert Redaktionsschluss: 6. Dezember 212, 12: MEZ

6 ACATIS AKTIEN GLOBAL FONDS UI Anteilkl. D (CHF) Aktienfonds Global, offensiv, Schweizer Franken Hedge Trotz der Sorge um die "fiskalische Klippe" in den USA - automatische Steuererhöhungen und Budgetkürzungen in Höhe von 65 Mrd. US Dollar im Falle der Überschreitung der Schuldenobergrenze - schaffte der MSCI-Weltaktienindex im Berichtsmonat ein Plus von +,5%. Die Tranche verzeichnete im gleichen Zeitraum ein Plus von +1,4%. Beste Titel im Fonds waren Cisco, Ansaldo und Samsung Electronics. Während Cisco mit seinen Quartalszahlen positiv überraschte, profitierte Ansaldo von der Übernahme eines Wettbewerbers zu deutlich höheren Bewertungskennzahlen. Weniger erfreulich verlief die Kursentwicklung bei GTAT, RWE und FamilyMart. GTAT leidet nach wie vor unter der Nachfrageschwäche im Solarmarkt und bei LEDs. Bei FamilyMart lag es überwiegend am schwächeren Yen zum Euro. United Health haben wir neu in den Fonds gekauft. Getrennt haben wir uns im Gegenzug von Medtronic. Das Sondervermögen wird überwiegend in Unternehmen investiert, die auf Grund der traditionellen Aktienanalyse (fundamentale "Bottom-up"- Analyse verschiedener Einzeltitel) ausgewählt wurden. Dabei erfolgt die Selektion der Titel nach den klassischen Shareholder-Value-Aspekten. Es wird in Unternehmen investiert, die mindestens nach einem der folgenden Kriterien unterbewertet sind: Unterbewertete Unternehmenssubstanz, hohe Ertragskraft (die sich nicht im Börsenkurs widerspiegelt), überdurchschnittlich hohe Ausschüttungen, vernachlässigte Branchen oder Länder, überschätzte Krisen. Wesentlich für die Entscheidung sind die Transparenz des Rechnungswesens und die Corporate Governance des Unternehmens. Die Vorauswahl der Aktien erfolgt nach einem quantitativen Screening. Bei der Schweizer Franken Tranche werden alle spositionen, die über 5% des Segmentvolumens hinausgehen, systematisch und kontinuierlich in Schweizer Franken abgesichert. PERFORMANCE VS. INDEX MSCI WELT INDIZIERT 95% 9% 85% 8% 1/11 4/11 7/11 1/11 1/12 4/12 7/12 1/12 ACATIS Aktien Global Fonds UI D (CHF) 212 5, -,4 1,8-1,8 2,2 3,3 3,6 1,3 1, -2,4 1,4 15,7 1, 211,1 3,4 -,4 1,3-1,9-4, -4,7-8,5-4,1 9,8-1,9 -,8-12,1-7, 21-1,6-1,6-2,3 sberechnung auf monatlicher Basis 17,9% MSCI Welt CHF,1% OUTPERFORMANCE VS. INDEX MSCI WELT WKN A1C7DK DEA1C7DK9 Valoren-Nr Tranchenvermögen Thesaurierend Aktien global MSCI Welt CHF 275,2 Mio.,2 Mio. CHF 1.5,4 CHF UI-Team, Berater: ACATIS Universal Investment Deutschland Hauck & Aufhäuser Privatbankiers KGaA, Frankfurt Auflagedatum Geschäftsjahresende Ausgabeaufschlag 5% (Stand: ) Vertreter in der Schweiz Zahlstelle in der Schweiz 4,52% p.a. D, A, CH, F 1741 Asset Management AG Notenstein Privatbank AG Gazprom 8,% Berkshire Hathaway A 7,9% ACE 7,9% OC Oerlikon 4,1% UBS 4,% Western Union 3,9% Microsoft 3,8% FamilyMart 3,5% GT Advanced Technologies Short Variance Notes S&P 5 Strike 35% 3,4% 3,% 5,7% 5,7% -5,1% ASSET ALLOKATION - NACH LÄNDERN USA 35,4% Schweiz 16,% Russland 9,8% Deutschland 8,6% Japan 6,7% Großbritannien 5,% Italien 3,5% Frankreich 3,4% Sonstige 9,3% Kasse 2,3% MB-AAGF-D-D-V Sauren Research Goldmedaillen (B) Feri Fonds Rating Auszeichnung erhältlich bei ACATIS Investment GmbH sowie beim Vertreter in der Schweiz. Die ACATIS Investment GmbH wird von der BAFIN, Lurgiallee 12, in 6439 Frankfurt reguliert Redaktionsschluss: 6. Dezember 212, 12: MEZ

7 WALLBERG ACATIS VALUE INSIDE Aktienfonds Global, dividendenstarke Titel Trotz der Sorge um die "fiskalische Klippe" in den USA - automatische Steuererhöhungen und Budgetkürzungen in Höhe von 65 Mrd. US Dollar im Falle der Überschreitung der Schuldenobergrenze - legte der MSCI-Weltaktienindex im Berichtsmonat +,7% zu. Der Fonds verzeichnete im gleichen Zeitraum einen Kursrückgang um -1,9%. Die Income Trusts verloren dabei -2,8%. Beste Titel im Fonds waren Gilead Sciences, Alstom und Hannover Rück. Sowohl Alstom als auch Hannover Rück profitierten von positiven Quartalszahlen. Hannover Rück hielt trotz des Wirbelsturms Sandy an seinen ursprünglichen Jahreszielen fest. Weniger erfreulich war die Kursentwicklung bei GTAT, Legacy Reserves und The Prudhoe Bay Royalty Trust. GTAT leidet nach wie vor unter der Nachfrageschwäche im Solarmarkt und bei LEDs. Im Berichtsmonat haben wir RenTech Nitrogen neu gekauft. Verkauft haben wir Labradore Iron Ore Royalty. Insider (Vorstände, Direktoren, Aufsichtsräte) einer Firma besitzen kurserhebliche Informationen über ihre Firma und müssen daher ihre Transaktionen offen legen. In der Mehrzahl der Fälle führt dieses Wissen zu einer besseren. Das Fondsmanagement macht sich dies zunutze und analysiert Firmen, in denen Insidertransaktionen stattgefunden haben, zusätzlich auf ihre Werthaltigkeit. Es wird in Unternehmen investiert, die mindestens nach einem der folgenden Kriterien unterbewertet sind: Unternehmenssubstanz, Ertragskraft, Ausschüttungen, sowie vernachlässigte Branchen oder Länder oder überschätzte Krisen. Die Aktienauswahl wird in die klassischen sechs Grundstrategien eingeteilt: Dividendenrendite, Gewinnrendite, Kurs-zu-Buchwert, Owner's Earnings, Enterprise Value/Ebit und Turnaround. Das Wissen der Insider gepaart mit der Value- Orientierung des Managements bieten eine doppelte Sicherheit. Auf diese Weise wird aus "Insidern" und "Value" "Value Inside". Zudem werden auch Income Trusts in den Fonds aufgenommen. PERFORMANCE VS. INDEX MSCI WELT INDIZIERT 5% 2/2 2/3 2/4 2/5 2/6 2/7 2/8 2/9 2/1 2/11 2/12 ACATIS Value Inside 212 4,2 2,9 2,2,2-4,2,4 6,3-2,3,3-1,9-1,9 5,8 11, 211-1,2 2,2, -1, -,7-3,4,7-1, -2,1 6,7-3,3 6,1-7, -4,5 21 -,6,1 5,5 2,2-3,8 1,1 1,5-1,8 1, 2, -1, 5,2 11,6 17,2 29-7,5-8,6 4,2 15,9 7,2 1,8 6,2 5,5 1,3-1,5 -,1 4,5 29,9 23, 28-4,2 -,8-5,4 4,7,2-9,4-4,4 5,2-11,8,2-7,4-2, -31,1-39, 27 2,4-1,,5 1,4 3,3 1,8-2,7-1,4,7,1-8,3-2,4-5,9-3,4 26 6, 1,3 -,8-1, -9,1 -,9 1,7 1,9 1,8 3,6 1,5 3,2 8,7 5,5 25 1,4 3,2-3, -2,4 6,2 6,2 6,4 -,6 7,7-8,1 7,2 3,3 29,4 23,9 24 8,2 3,6 -,2 -,4-2, 2,8-4,2-1,1,3-2, 5,2 2,4 12,5 4,7 23-2,3-8,1 3,1 13,1 8,7 8,9 5,5 9,2-1,8 2,9,1,6 45,2 8,8 1 Jahr 3 Jahre 11,7% 12,% sberechnung auf monatlicher Basis MSCI Welt 5 Jahre 16,6% Beta 5 Jahre *,8 Alpha 5 Jahre * 5 Jahre *,6% -,1 OUTPERFORMANCE VS. INDEX MSCI WELT WKN Hannover Rück Namen 5,3% 4 36,4% LU Biofrontera 5,1% Thesaurierend ENI 4,3% 3 Aktien global MSCI Welt 9,8 Mio. 6,66 ACATIS, Frankfurt Gilead Sciences 3,9% Brookfield Renewable Energy 3,5% Carfinco 3,5% Lundbeck 3,5% Medical Facilities 3,3% Dorchester Minerals 3,3% ,9% 7,8% 5,5% 3,2% -2,5% 7,9% 6,9% -5,6% -2,5% -5,2% Wallberg Invest S.A., Berkshire Hathaway B 3,1% ASSET ALLOKATION - NACH LÄNDERN DZ Privatbank S.A., Auflagedatum USA 34,% Kanada 27,5% Geschäftsjahresende 3.9. Deutschland 14,8% Ausgabeaufschlag 5,5% Russland 4,6% (Stand: ) Mindestanlage Sparplan 2,91% p.a. 1.5 ab 1 D, A, F, HU, LUX Italien 4,3% Dänemark 3,5% Schweiz 3,% Belgien 2,3% Sonstige 5,7% Kasse,3% MB-ACG-D-V Lipper Leader erhältlich bei ACATIS Investment GmbH. Die ACATIS Investment GmbH wird von der BAFIN, Lurgiallee 12, in 6439 Frankfurt reguliert. Redaktionsschluss: 6. Dezember 212, 12: MEZ ACATIS Investment GmbH, mainbuildung, Taunsusanlage 18, 6325 Frankfurt,Tel: +49/69/ , FAX: +49/69/ , anfragen@acatis.de, Info:

8 WALLBERG ACATIS VALUE INSIDE Sonderbericht zu Income Trusts Dezember 212 Innerhalb des ACATIS Value Inside Fonds investieren wir einen Teil des Portfolios (aktuell ca. 4%) in Income Trusts, also Gesellschaften, die in Kanada, den USA oder Australien domiziliert sind und ein überdurchschnittliches Wachstum von Umsatz, Margen, Free-Cash-Flow sowie eine hohe Ausschüttung bieten. Diese Unternehmen haben meist die Rechtsform eines Income Trusts, REIT, MLP, LP oder LLP und sind in fast allen Industriezweigen tätig. Langfristig wird eine durchschnittliche Ausschüttungsrendite von 1%-14% p.a. erzielt. Die Dividendenzahlungen erfolgen mindestens quartalsweise, oft auch monatlich. Dadurch kommt das Management nicht auf dumme Gedanken und der Anleger sieht regelmäßig reale Wertzuwächse. Durch unser Research gelingt es, diejenigen Unternehmen zu finden, die den Aktionär - und damit auch unsere Kunden - fair am Erfolg partizipieren lassen. Capstead Mortgage Corp. (CMO) Capstead Mortgage investiert seit 1985 in sogenannte ARM (Adjustable Rate Mortgage) Hypotheken, deren Zinssatz regelmäßig einer vorher festgelegten zuzüglich einem Aufschlag ( spread ) angepasst wird. Das schützt CMO und damit auch den Investor vor plötzlichen Änderungen der Zinskurve. Darüber hinaus sind die Hypothekenpakete von staatlichen Institutionen wie Fannie Mae, Freddie Mac oder Ginnie Mae garantiert; ein Ausfallrisiko ist somit sehr gering. Zurzeit wird das Unternehmen unserer Meinung nach vom Markt falsch bewertet: 1. Es ist nur eine Frage der Zeit, bis die Zinskurve wieder steiler wird. Dann wird CMO überproportional profitieren. 2. Der Marktpreis liegt zurzeit etwa 2% unter dem Buchwert, der leicht realisiert werden kann, da diese Hypotheken sehr fungibel sind. Aber schon heute partizipieren unsere Anleger von einer quartalsweise ausgeschütteten Dividende von ca. 12% p.a. Da CMO als REIT firmiert und somit von Unternehmenssteuern befreit ist, müssen im Gegenzug mindestens 9% des zu versteuernden Einkommens ausgeschüttet werden. Zusätzlich hat das Management ein Aktienrückkaufprogramm initiiert, was wir positiv bewerten, unter anderem deswegen, weil es den Buchwert weiter steigert und die Dividende stabilisiert. Des Weiteren wird das Management basiert entlohnt und hält selber Anteile am Unternehmen. Seine Interessen stimmen mit denen der Anleger überein. Wir bei ACATIS sind Value Investoren und suchen für unsere Anleger die Unternehmen, die von den anderen Marktteilnehmern zu niedrig bewertet werden. Wir haben weitere dieser bisher unbeachteten Perlen identifiziert und nehmen sie sukzessive in den ACATIS Value Inside auf, damit auch unsere Anleger am Erfolg teilhaben können. Die Aufgabe der Regierungsbehörden ist es ja gerade, die Eigentumsquote bei Privathäusern anzuheben und ist Teil des American Dream. Eine Abweichung hiervon ist für keines der beiden großen politischen Lager auch nur vorstellbar. Des Weiteren verringert eine ARM-basierte Allokation das Vorfälligkeitsrisiko es gibt keinen Anreiz zu refinanzieren. Das Geschäftsmodell von CMO kann somit als stabil angesehen werden.

9 ACATIS AKTIEN OPA FONDS UI Aktienfonds Europa, offensiv An den europäischen Aktienmärkten setzte sich der Aufwärtstrend im November unverändert fort. Sowohl der Fonds als auch der Vergleichsindex konnten den sechsten Monat in Folge Kursgewinne verzeichnen. Der Vergleichsindex legte im Berichtsmonat +2,4% zu. Der Fonds verzeichnete im gleichen Zeitraum einen Kursanstieg um +,9%. Beste Aktien im Fonds waren Pharmstandard, Ansaldo und BASF. Ansaldo profitierte dabei von der Übernahme eines Wettbewerbers zu deutlich höheren Bewertungskennzahlen. Zu den Kursverlierern zählten hingegen Manz, Mühlbauer und RWE. Manz und Mühlbauer gehörten wie im Vormonat erneut zu den Kursverlierern. Bei Manz liegt es an der nach wie vor schlechten Auftragslage im Solargeschäft. Mühlbauer hingegen enttäuschte mit seinen Quartalszahlen. Im Berichtsmonat gab es keine Veränderungen im Fonds. PERFORMANCE VS. INDEX MSCI OPA INDIZIERT 13% 12% 11% 9% 8% 7% 1/6 1/6 7/7 4/8 1/9 1/9 7/1 4/11 1/12 ACATIS Aktien Europa UI MSCI Europa perf.(gross) Der ACATIS Aktien Europa investiert in europäische Aktien von börsennotierten Gesellschaften mit langfristig erfolgversprechenden Wachstumsaussichten, die auf Grund der traditionellen Aktienanalyse (fundamentale Bottom-up-Analyse verschiedener Einzeltitel) ausgewählt werden. Es werden nur Anlagen in Euro () oder einer anderen frei konvertierbaren getätigt. Das Segment eignet sich als langfristige Investition für Anleger, die mit einem gut diversifizierten Aktienportefeuille an der Entwicklung des europäischen Aktienmarkts partizipieren wollen ,5 2,7 -,1-2,6-5,7 5,1 1,9 1,5 1,5 1,8,9 15,7 16, , 3,7-1,9 1,4 -,9-3,5-3,2-15,2-5,8 3,7-4, -2,8-25,5-7,7 21,5 -,4 5,4 2,7-3,4, 4,6-2,3,9 3,3-2,5 6,6 15,7 12, 29-11,3-5,8 9,3 22,2 6,9 -,3 7,7 7,3 3,7-1,5 -,1-1,9 37,4 33,2 28-9,,4-1,2 3,4 1,6-11,3-4,5 3,2-9,3-5,9-8,1,4-34,8-43,3 27 1,6 -,6 2,4 3,4 1,5,8-2,3 -,7 -,2,6-8,8-2,7-5,3 3,5 26 5,8 1,1 1,9,9-6,2-2,5 3,6 -,1,7 4,1,3 5,5 15,6 2,2 25,8 **,8 1, ** Jahr 2 Jahre Beta * Alpha * 2 Jahre 12,8% 16,8% 18,1%,8-1,5% -,3 sberechnung auf monatlicher Basis OUTPERFORMANCE VS. INDEX MSCI OPA WKN AHF4P (Kl. A1, Inst.) A1C2XL (Kl. B, Retail) DEAHF4P1 (A1) DEA1C2XL6 (B) Thesaurierend Aktien Europa MSCI Europa Perf. in Vivendi 3,9% Ansaldo STS SpA 3,8% Lukoil 3,8% OC Oerlikon 3,8% ENI 3,8% DCC 3,7% Colruyt. 3,7% ,2% -4,6% -8,8% 8,5% 4,2% 3,7% -17,8% -,6% Henderson Group 3,7% -1 Auflagedatum 11, Mio ,13 (Kl.A1) 92,49 (Kl.B) UI-Team, Berater: ACATIS Universal Investment Deutschland Hauck & Aufhäuser Privatbankiers KGaA, Frankfurt (Kl. A1) (Kl. B) UBS 3,6% Ericsson B-Aktie 3,6% ASSET ALLOKATION - NACH BRANCHEN Industrie 22,4% Finanzwesen 17,8% Gesundheitswesen 15,1% Energie 1,9% Nicht-Basiskonsumgüter 9,3% Geschäftsjahresende Ausgabeaufschlag 1% (Kl. A), 5% (Kl. B) (Stand: ),95% p.a. (Kl. A1) 1,76% p.a. (Kl. B) D, A IT 8,4% Roh-, Hilfs- & Betriebsstoffe 7,% Basiskonsumgüter 3,7% Sonstige 4,2% Kasse 1,2% MB-AAE-D-V (Alle Angaben beziehen sich auf die Grafiken der Klasse A1) Lipper Leader Morningstar Auszeichnung erhältlich bei ACATIS Investment GmbH. Die ACATIS Investment GmbH wird von der BAFIN, Lurgiallee 12, in 6439 Frankfurt reguliert. Redaktionsschluss: 6. Dezember 212, 12: MEZ

10 ACATIS AKTIEN DEUTSCHLAND ELM Aktienfonds Deutschland, offensiv Im November stiegen der Vergleichsindex CDAX +2,1% und der DAX +2,%. Der Fonds verbuchte einen Kurszuwachs von +,7%. Seit Jahresbeginn konnte der Fonds eine Wertsteigerung von +24,8% erzielen. Fünf Aktien verzeichneten im Berichtsmonat Kursgewinne von mehr als 1%. Erfreulich ist hierbei, dass mit der OHB, United Internet und Freenet drei Aktien dabei sind, welche im Fonds hoch gewichtet sind. OHB profitierte von den Beschlüssen der ESA Konferenz. Die Beschlüsse sehen Investitionen von 1 Mrd. Euro in den kommenden Jahren in Raumfahrtaktivitäten vor. Zu den Monatsverlierern gehörten die Aktien von Mühlbauer, SinnerSchrader, Manz und E.ON mit Kursverlusten von mehr als 1%. Im November haben wir die Aktien von KWS Saat in den Fonds gekauft. Getrennt haben wir uns von der E.ON Aktie. ELM steht für: E - hohe Ertragsstärke, L - hohe Unternehmensliquidität, M - starkes Management. Investiert wird in deutsche Aktien stetiger und substanzhaltiger Unternehmen aller Größenklassen. Der Investitionsgrad ist nahe. Das Management verfolgt eine antizyklische Titelauswahl, wobei aktives Stock Picking, frei von der, betrieben wird. Vorbild ist die Value-Strategie von Warren Buffett, dem erfolgreichsten Investor aller Zeiten. PERFORMANCE VS. INDEX CDAX INDIZIERT 3% 25% 2% 15% 5% % 2/3 2/4 2/5 2/6 2/7 2/8 2/9 2/1 2/11 2/12 ACATIS Aktien Deutschland ELM CDAX 212 5, 1,1 1,,4-5,4 -,8 6, 1,8 3,7,7,7 24,8 26, 211 3,, 1,6 2,1 -,7-1,8-1,5-9, -,2 3,3-6,9 2,4-8,3-14,8 21 2,5 1,7 5,3 2,5 -,8 2,, -,1,7 5,2, 3,9 25,3 18,5 29-5, -7,2 2, 15,6 8,6 1,6 2, 4,1 2,2 -,5 1,8 3, 29,7 25,4 28-1,1 4,5-2,3 5,8 1,2-7,1-1,1,3-9,1-17,7 -,3 3,2-3,2-42,6 27 3,7 -,6,4 5,3 2,6 -,3-1,9-1,9 1,2,3-9,9,4-1,6 2,4 26 3,6 6,2 3, 2,2-4,9-2,6 1,3 1,8 2, 4,7 1,4 4,4 24,9 24,1 25 5,9 6,1, -3,3 5,3 3,7 4,9-1, 1,8-3, 4,3 2,3 29,6 28,2 24 8,2 4,3-2,5 1,4-2,7 2,4-4,2-1,8-1,4 1,1 4,5 2,5 11,6 8,5 23-6,5-6,3 -,6 19,4 6,3 3,3 7,5 4,8 1,5 6,4 1,2,3 4,9 29, 1 Jahr 3 Jahre 13,4% 12,2% sberechnung auf monatlicher Basis 16,5% Beta 5 Jahre *,6 Alpha 5 Jahre * 3 Jahre * 5,8% 1, WKN LU Thesaurierend Aktien Deutschland CDAX 68,7 Mio. 162,57 ACATIS, Frankfurt Wallberg Invest S.A., DZ Privatbank S.A., Auflagedatum Geschäftsjahresende 3.9. Ausgabeaufschlag 5,5% (Stand: ) Mindestanlage Sparplan Vertreter in der Schweiz Zahlstelle in der Schweiz 2,98% p.a. 2.5 ab 1 D, A, CH, F, HU, LUX IPConcept (Schweiz) AG, Zürich DZ Privatbank (Schweiz) AG, Zürich Münchener Rück 5,7% OHB Teledata 5,6% SAP ST. 4,8% WMF Vorzüge 4,7% Grenkeleasing 4,6% freenet Namens-Aktien o.n. 4,3% Deutsche Post 4,1% MERCK 3,7% Evotec 3,7% United Internet 3,6% AUSZEICHNUNGEN 1. Platz in der Kategorie Aktien Deutschland Nebenwerte Morningstar Fund Awards 21 OUTPERFORMANCE VS. INDEX CDAX ,9% 12,4% 1 6,8% 6,5% 3,1% 4,3% 5 1,4%,8% -22,% -1,2% ASSET ALLOKATION - NACH BRANCHEN IT 22,4% Industrie 19,5% Gesundheitswesen 12,9% Finanzwesen 12,% Nicht-Basiskonsumgüter 1,2% Telekommunikationsdienste 4,3% Versorgungsbetriebe 1,6% Roh-, Hilfs- & Betriebsstoffe 1,6% Sonstige 1,5% Kasse 14,% MB-ELM-D-V Lipper Leader (B) Feri Fonds Rating Auszeichnung erhältlich bei ACATIS Investment GmbH sowie beim Vertreter in der Schweiz. Die ACATIS Investment GmbH wird von der BAFIN, Lurgiallee 12, in 6439 Frankfurt reguliert Redaktionsschluss: 6. Dezember 212, 12: MEZ

11 ACATIS 5 STERNE-UNIVERSAL-FONDS Dachfonds Aktien Global, offensiv Die Wiederwahl Obamas wurde mit sinkenden Kursen quittiert. Es wird nun um die Wachstumsauswirkungen des "fiscal cliffs" gehen, den automatischen Budgetkürzungen im Falle der Überschreitung der Schuldenobergrenze. In Japan stehen Neuwahlen an. Hier wird eine lockerere Geldpolitik als bisher erwartet. In Europa sinkt die auf den Jahrestiefstand. Der MSCI-Weltaktienindex konnte im November ein Plus von +,7% verzeichnen, auch der Fonds konnte sich um den gleichen Betrag steigern. Im Berichtsmonat wurden keine Veränderungen an der Fondszusammensetzung vorgenommen. Die Gewinner waren: Fidecum Contrarian und Agressor (je +4%), Kapitalfonds LK Familiy Business, Mainfirst Classic Stock sowie Nordea 1 Nordic Equity Fund (je +3%). Die größten Verlierer: Valueinvest Japan (-3%), Magna Africa Fund und Tweedy Browne Intl. Value (je -2%) sowie DWS Russia (-1%). Die Anlagephilosophie des ACATIS 5 Sterne-Universal-Fonds zielt darauf, langfristige Wertzuwächse zu erwirtschaften. Das des Fonds setzt sich aus drei Hauptkomponenten zusammen: 1. Europäische, nordamerikanische und internationale Aktienfonds (entwickelte Märkte), die von erfolgreichen value-orientierten n verwaltet werden. Sie investieren überwiegend in Unternehmen mit hoher Substanz und sollten somit ein sicheres und wachstumsstarkes Fundament für langfristig orientierte Anleger bieten. 2. Aktienfonds aus Entwicklungsländern mit hohem Wachstumstempo. Diese Länder- und Regionenfonds repräsentieren relativ zu anderen Regionen ein hohes Wirtschaftswachstum zu günstigen Kursen. 3. Methodisch anlegende Fonds zur Stildiversifikation. Global oder regional anlegende Zielfonds, deren Fondsmanager langfristig erfolgreich getestete, systematische Investmentansätze verfolgen. PERFORMANCE VS. INDEX MSCI WELT INDIZIERT 15% 5% % 4/1 4/2 4/3 4/4 4/5 4/6 4/7 4/8 4/9 4/1 4/11 4/12 ACATIS 5-Sterne-Universal-Fonds 212 4,9 3,3 -,1 -,5-3,9,5 5,1, 1,3-1,2,7 1,3 11, 211-1,5,5-1,5, -,5-2,4-1, -11,4-4,3 5,8-4,7 2,1-18,1-4,5 21,1,6 5,9 1,6-3,3-1,2 1,3 -,8 3,1 1,5 2,5 4,9 17,1 17,2 29,6-5,7 1, 11,9 6,4 -,2 5,2 3,1 2,6-1,4,1 4,3 3,2 23, 28-9,8,9-6,4 4,6 2,4-8,3-4,3,1-12,3-12,3-5,3-2,6-43,1-39, 27 2,3 -,9 1,3 3,2 4,1,8,1-2,6 2,4 2,4-6,,6 7,5-3,4 26 6,2 3, -,4,6-9,7-2, 1,5 2,4 2,1 4,1 1, 4,6 13,2 5,5 25 1,6 3,4-1,6-2,4 6,7 4,5 4,3,8 5,7-4,4 6,6 3,8 32,1 23,9 24 4,9 1,5 1,5-1, -4,8 1,4-1,1 -,2 1,1 -,7 2,5 1,9 6,8 4,7 23-3,9-3,3-1,4 3,8 1,9 6,8 4,2 9,6-1,1 3,4-1,1 2,2 21,9 8,8 1 Jahr 3 Jahre 8,9% 11,9% sberechnung auf monatlicher Basis 5 Jahre 16,% MSCI Welt Beta 5 Jahre *,7 Alpha 5 Jahre * 5 Jahre * -3,8% -,5 WKN DE Ausschüttend Dachfonds Aktien MSCI Welt 24,1 Mio. 62,39 UI-Team, Berater: ACATIS Universal Investment Deutschland Hauck & Aufhäuser Privatbankiers KGaA, Frankfurt Auflagedatum Geschäftsjahresende Ausgabeaufschlag 5% (Stand: ) Vertreter in der Schweiz Zahlstelle in der Schweiz 2,19% p.a. D, A, CH 1741 Asset Management AG Notenstein Privatbank AG Squad Value 7,6% Tweedy Browne Intl Value 7,5% Loys Global 5,1% Valueinvest Japan 5,1% JPMorgan Global Focus Fund 4,9% M&G Recovery Fund A 4,7% FvS Aktien Global P 4,3% Vontobel-US Value 4,2% Nordea 1 Nordic Equity Fund DB Platinum IV Croci US I1C 4,1% OUTPERFORMANCE VS. INDEX MSCI WELT ,2% 6,6% 13,1% 2,1% 8,2% 7,7% 1,9% -4,1% 7,2% -,1% -13,6% -,7% ,7% ASSET ALLOKATION - NACH LÄNDERN Kasse,3% Japan 5,1% Großbritannien 4,7% Skandinavien 4,1% Australien 3,7% Singapur 3,5% USA 15,9% Sonstige 11,9% Europa 18,9% Welt 31,9% MB-A5S-D-V Lipper Leader Deutscher Fondspreis 28 (2. Platz über 3 Jahre) Dfa 29 (1. Platz) Morningstar Auszeichnung erhältlich bei ACATIS Investment GmbH sowie beim Vertreter in der Schweiz. Die ACATIS Investment GmbH wird von der BAFIN, Lurgiallee 12, in 6439 Frankfurt reguliert Redaktionsschluss: 6. Dezember 212, 12: MEZ

12 ACATIS ASIA PACIFIC PLUS UI Dachfonds Aktien Asien u. Pazifik, flexibel Für die am 16. Dezember stattfindende Wahl in Japan wird mit einem Machtwechsel gerechnet. Der schwache Yen deutet eine offensivere Geldpolitik der BoJ an. Insbesondere die zyklischen Werte an der Tokioter Börse konnten Boden gutmachen, während stabile Qualitätswerte verloren. Auffällig in China ist die deutliche Outperformance der in Hongkong gelisteten Werte (besonders aus dem Bankenbereich) im Vergleich zu den Inlandswerten in Shanghai und Shenzen. Der starke Australdollar, die guten Einkaufsmanagerumfragen in China sowie die sich stabilisierenden Rohstoffe lassen Hoffnungen auf eine zyklische Erholung aufkeimen. Der Fonds konnte im Berichtsmonat um +,8% zulegen, der Vergleichsindex gewann +1,8%. Neu in den Fonds gekauft haben wir den Fidelity Malaysia, den Invesco Korean Equity Fund und db x-trackers MSCI Philippines. Die Gewinner des Monats waren: der UBS Lux Equity Fund Taiwan, der Nordea 1 Emerging Consumer Fund und der Invesco Japanese Equity Core Fund (je +5%). Die Verlierer: das DOVA Zertifikat (-16%), der Fidelity Malaysia (-4%), Valueinvest Japan (-3%) und der Pioneer AT Russia (-2%). Das aktiv gemanagte Sondervermögen konzentriert sich bei der Auswahl der Zielfonds auf die asiatischen Länder und deren Anrainerstaaten, die als Zulieferer vom Wachstum dieser Region profitieren. Das eigene Ländermodell liefert, ausgehend von den Fundamentaldaten aller Aktiengesellschaften, eine erwartung. Im zweiten Schritt wird durch das Aalto-modell der beste Fondsmanager für das entsprechende Land oder die Region gesucht. Als Vergleichsindex wird der MSCI Pacific GDR () herangezogen. Dabei beabsichtigt das Sondervermögen nicht, den Vergleichsindex nachzubilden, sondern erzielt den Mehrwert mit konsequenten Abweichungen vom Index. PERFORMANCE VS. INDEX MSCI PACIFIC () INDIZIERT 15% 14% 13% 12% 11% 3/9 9/9 3/1 9/1 3/11 9/11 3/12 9/12 ACATIS Asia Pacific Plus UI 212 6,1 2,8-1,6 -,9-3,4,8 3,9-1,2,2-2,2,8 5, 9, ,2 -,7-1,7-2,,3-1,5 2,5-8,2-2,8 3,6-2,7 1,4-15,4-1,9 21,8 1,3 8, 1,7-1,6 -,1-1,8,5 -,5 -,3 5,7 3,7 18,6 24,5 29-8, 6,2 9,5 8,1 -,1 7,1 1,1 1,3 -,9-1,1 7,3 33,3 23,4 1,9% MSCI Pacific () indiziert 4,4%,8 OUTPERFORMANCE VS. INDEX MSCI PACIFIC () WKN 5323 DE53233 Thesaurierend Dachfonds Aktien MSCI Pacific -gdr- () 22,6 Mio. 39,86 UI-Team, Berater: ACATIS Investment GmbH, Zweigniederlassung Walzenhausen, CH Universal Investment Deutschland UBS Deutschland AG, Frankfurt Auflagedatum Geschäftsjahresende Ausgabeaufschlag 5% (Stand: ) 2,5% p.a. D Legg Mason Western Asset Asian Opportunities Fund Aberdeen Chinese Equity 7,1% 6,8% Valueinvest Japan 6,7% SSgA Singapore Index Equity Fund Lacuna Adamant Pacific Health Allianz RCM Oriental Income Fund 6,2% 5,4% 5,3% Fidelity Thailand Fund 4,4% Magna Emerging Markets Dividend Fund Fidelity Funds Indonesia Fund SSgA Australia Index Equity Fund P 4,4% 4,4% 4,3% 15 9,9% 1 5-5,9% -4,5% -4,7% ASSET ALLOKATION - NACH LÄNDERN Japan 21,3% Asien-Pazifik 11,4% Asien 1,7% Hong Kong 1,6% Singapur 6,2% Thailand 4,4% Indonesien 4,3% Australien 4,3% Sonstige 22,8% Kasse 4,% MB-PacPlus-D-V Lipper Leader Morningstar Auszeichnung erhältlich bei ACATIS Investment GmbH. Die ACATIS Investment GmbH wird von der BAFIN, Lurgiallee 12, in 6439 Frankfurt reguliert. Redaktionsschluss: 6. Dezember 212, 12: MEZ

13 ACATIS NEW THEMES PLUS UI Dachfonds Aktien Global, flexibel Die Wiederwahl Obamas wurde mit sinkenden Kursen quittiert. Es wird nun um die Wachstumsauswirkungen des "fiscal cliffs" gehen, den automatischen Budgetkürzungen im Falle der Überschreitung der Schuldenobergrenze. In Japan stehen Neuwahlen an. Hier wird eine lockerere Geldpolitik als bisher erwartet. In Europa sinkt die auf den Jahrestiefstand. Der Fonds konnte im November mit +,2% leicht gewinnen, der Vergleichsindex gewann +1,1%. Im Berichtsmonat haben wir die Fondszusammensetzung unverändert gelassen. Die größten Gewinner waren die Short Variance Note (+5%), der Pictet Fund Lux Security (+3%) sowie der Pioneer Global Ecology (+2%). Die größten Verlierer waren das DOVA Zertifikat (-16%), der Earth Exploration Fund (-5%) sowie der Tweedy Browne Intl. Value (-2%). PERFORMANCE VS. INDEX MSCI WELT 17% 16% 15% 14% 13% 12% 11% 3/9 9/9 3/1 9/1 3/11 9/11 3/12 9/12 ACATIS New Themes Plus UI MSCI Welt Perf. -gdr- Das aktiv gemanagte Sondervermögen konzentriert sich bei der Auswahl der Zielfonds insbesondere auf die Identifizierung zukunftsweisender und aussichtsreicher Investmentthemen. Diese Investmentthemen werden in langfristige (25%) und kurzfristig zyklische bzw. "heisse" Themen (25%) unterschieden. Zur Auswahl der Zielfonds werden Themenbaskets gebildet und fundamental bewertet. Danach entscheidet die Bewertungsrangfolge über die Investition in einen Zielfonds. Daneben bietet der Fonds Platz für Finanzinnovationen (2%). Klassische Valueinvestments bilden 3% des Portfolios. Für das Sondervermögen wird als Vergleichsindex der MSCI World () herangezogen. Dabei zielt das Sondervermögen jedoch nicht darauf ab, den Vergleichsindex nachzubilden, sondern bildet thematische Schwerpunkte ,5 2,4,3 -,9-3,4,6 4,5 -,2,4-1,2,2 8,2 14, 211-2,2 1,1-1,4 1, 1,3-2,7 -,4-8,7-1,7 3,6-3,7 3,2-1,7-2, 21,1 1,4 6, 1,7-3,1 -,5 -,1,6 2,5 1,1 2,5 3,5 16,4 2,4 29-3,,9 9,2 2,1 1,8 5,1,6 2,8-1,1,9 5,7 27,4 3,2 1,3% 43,3%,9 OUTPERFORMANCE VS. INDEX MSCI WELT WKN DE Thesaurierend Dachfonds Aktien MSCI Welt -gdr- () 12,7 Mio. 16,45 UI-Team, Berater: ACATIS Investment GmbH, Zweigniederlassung Walzenhausen, CH Universal Investment Deutschland UBS Deutschland AG, Frankfurt Auflagedatum Geschäftsjahresende Ausgabeaufschlag 5% (Stand: ) 2,78% p.a. D Tweedy Browne Intl Value ACMBernstein-Intl Health Care A (USD) Lacuna Adamant Pacific Health Perpetual Value Zertifikat (I) Pictet Fund Lux Security 11,2% 9,8% 9,4% 9,3% 8,9% Squad Value 8,4% Morgan Stanley Global Brands Lacuna -Adamant Global Medtech 7,2% 5,% Nordea Global Value 4,% Short Variance Notes S&P 5 Strike 35% 3,9% ,8% -4,% -8,7% -5,8% ASSET ALLOKATION - NACH STRATEGIEN Fonds - Themen kurzfristig 3,1% Fonds - Value 26,4% Fonds - Themen langfristig 24,4% Alternative Assets 9,3% Sicherung 5,5% Fonds - Themen - Branchen 2,7% Sonstige -,4% Kasse 2,% MB-NewPlus-D-V Lipper Leader Morningstar Auszeichnung erhältlich bei ACATIS Investment GmbH. Die ACATIS Investment GmbH wird von der BAFIN, Lurgiallee 12, in 6439 Frankfurt reguliert. Redaktionsschluss: 6. Dezember 212, 12: MEZ

14 ACATIS DATINI VALUEFLEX FONDS Mischfonds Global, offensiv Im durchwachsenen Monat November hielten sich die Überraschungen die Waage und führten zu einem ausgeglichenen Monatsergebnis mit einem leichten Minus von -,2%. Beste Performer waren die Restbestände an Griechenlandanleihen, für die Griechenland ein Rückkaufangebot machen wird, sowie Knight Capital, die voraussichtlich einen großen Teil ihres Geschäfts verkaufen werden. Zeitwertbedingt verloren einige Put-Optionen deutlich an Wert. Wir haben umgeschichtet: Zwei italienische Titel (Eni und Fiat) wurden verkauft, außerdem der irische AIB Pfandbrief und eine Commerzbank-Nachranganleihe. Zugekauft haben wir Anleihen von Europcar, Katalanien und der griechischen Telekom OTE sowie eine Reihe kleiner Positionen in deutschen Nebenwerten in den Bereichen Technologie und Biotechnologie. Es gibt derzeit keinen Mangel an interessanten Gelegenheiten. PERFORMANCE ACATIS DATINI VALUEFLEX FONDS 18% 17% 16% 15% 14% 13% 12% 11% 1/9 7/9 1/1 7/1 1/11 7/11 1/12 7/12 ACATIS Datini Valueflex Fonds Im Sondervermögen sollen situativ und opportunistisch Investmentgelegenheiten genutzt werden. Der Investitionsgrad ist dabei sehr flexibel und kann zwischen Null und 1 % betragen. Der Value-Gedanke steht im Vordergrund, bezieht sich aber nicht nur auf Aktien, sondern auf alle Anlageklassen. Grundsätzlich soll langfristig investiert werden. Jedoch soll in regelmäßigen Zeitabständen der Ausblick verschiedener Anlageklassen und Untersegmente geprüft werden. Investments werden dann entweder auf Basis von Zielfonds oder eines Korbes an Einzeltiteln umgesetzt. Derivate können zur Verstärkung der Chancen oder zur Risikoreduzierung eingesetzt werden. Sollten keine klaren Chancen erkennbar sein, kann der Fonds auch längere Zeit eine hohe Liquiditätsquote halten ,2 5,1 1,8-5,2-8,9 3,4,4 6,8 5,2 3,3 -,2 24, ,7 2,9,1,5,7-1,6-1,8-12,5-12,1 1,1-9,5 -,8-21,4 21 6,5,4 9,1 3,4-5,7-1,1 5,7, 3, 2,7-4,1 2,2 23,4 29-2,7, 2,5 8,9 5,4 2,9 7,3 4, 5,2 1,3-1,9,8 38,5 28 -,1 -,1 13,1 67,3 1, ASSET ALLOKATION - NACH ASSETKLASSEN WKN Auflagedatum ARKXJ (Kl. A) A1H72F (Kl. B) DEARKXJ4 (Kl. A) DEA1H72F1 (Kl. B) Ausschüttend (Kl. A) Thesaurierend (Kl. B) Mischfonds Geschäftsjahresende Ausgabeaufschlag 6 % (Stand: ) 35, Mio. 158,59 (Kl. A) 45,24 (Kl. B) UI-Team, Berater: ACATIS Investment GmbH, Zweigniederlassung Walzenhausen, CH Universal Investment Deutschland UBS Deutschland AG, Frankfurt (Kl. A) (Kl. B) 1,9% p.a. (Kl. A) 2,% p.a. (Kl. B) Mindestanlage 1. (Kl. A) D Deutsche Bank Call ,5% Banco Popular Espanol 214 (Wandler) Short Variance Notes S&P 5 Strike 35% 7,2% 4,8% 4,5% AAREAL 4,5% 5,% Old Mutual PLC 4,2% 5,983% Dt. Postbank 217 5,169% RZB Finance Jersey IV Ergänzungskapital 3,8% 3,6% 6,37% Natixis perp. 3,3% Hannover Rück Namen 3,2% Exor 3,1% Renten 46,2% Aktien 24,8% Fonds 8,2% Optionen 7,9% Zertifikate 5,7% REITS 2,5% Futures -,1% Sonstige 1,4% Kasse 3,3% MB-Datini-D-V (Alle Angaben beziehen sich auf die Grafiken der Klasse A) Lipper Leader Morningstar Auszeichnung FUND AWARD Platz in der Kategorie Mischfonds Aktien und Anleihen für den Zeitraum 1 Jahr erhältlich bei ACATIS Investment GmbH. Die ACATIS Investment GmbH wird von der BAFIN, Lurgiallee 12, in 6439 Frankfurt reguliert. Redaktionsschluss: 6. Dezember 212, 12: MEZ

15 ACATIS ELM KONZEPT Mischfonds, defensiv, marktneutral Im November stieg der Anteilswert des Fonds um +,5%. Bei den einzelnen Strategien gab es keine größeren Veränderungen. Aufgrund des gestiegenen Kursniveaus an den Aktienmärkten und der niedrigen finden wir nun bei Reverse Bonus Zertifikaten wieder sehr interessante Investments. Wir werden den Dezember nutzen, hier weitere Positionen für die Strategie "Absicherung" aufzubauen. Im Berichtsmonat haben wir uns mit GT Advanced Technologies und Centrotec von zwei Aktien getrennt. Centrotec konnte mit Gewinn verkauft werden. Bei der Aktie von GT Advanced mussten wir einen Kursverlust hinnehmen. Neu in den Fonds haben wir die Aktien von PVA Tepla, Patrizia Immobilien und Basler gekauft. Ausschlaggebend für den Kauf der Basler Aktie war ein Gespräch mit dem Management des Unternehmens auf dem Eigenkapital Forum in Frankfurt. Ziel des Acatis ELM Konzept ist es, eine deutlich positive Rendite unabhängig von Marktbewegungen zu erzielen. Diese Rendite soll bei möglichst sehr geringer erreicht werden. Das wird in ausgewählte Aktien investiert (direkt oder über Discountzertifikate). Der Aktienauswahl sowie der Auswahl der Basiswerte für die Discountzertifikate liegt ein mehrstufiger Investmentprozess zugrunde. Des Weiteren investiert der Fonds in Anleihen, die aufgrund der traditionellen Anleiheanalyse ausgewählt werden. Das Management verfolgt eine antizyklische Titelauswahl, wobei aktives Stock Picking betrieben wird. Vorbild ist die Value-Strategie von Warren Buffett. Abgerundet wird das Portfolio von Absicherungselementen z. B. Reverse Bonus Zertifikate, die auch bei moderat steigenden Märkten einen positiven Ergebnisbeitrag liefern. ACATIS ELM KONZEPT 15% 95% 9% 85% 8% 4/7 1/8 1/8 7/9 4/1 1/11 1/11 7/12 ACATIS ELM Konzept ACATIS ELM Konzept (vor Umstellung Anlagekonzept) 212 1,9 3,2,6 1,3 -,9,6,9 -,2 -,7 1,2,5 8, ,8,8 1,3 -,4 2, -1,5,2,4 -,9,4-1,9,5 2,6 21 2,6,6 -,2,2 -,8,9 1,2,8,,5-1, -,2 4,8 29 -,7-2,1,5 4,7 2,2 1,3 -,4,2 -,7,9, -,3 5,5 28-6, 1,2-2,6 3,5,2-2,4 1,1,3-5,4-1,1 -,3 1,8-17,9 27 -,1 -,3-1,2 -,5 1,5 -,3-3,6 1,5-3, 1 Jahr 3,8 3 Jahre 4,1 6,8 3 Jahre 1, ASSET ALLOKATION - NACH STRATEGIEN WKN ALGV7 LU Thesaurierend Mischfonds 6,5 Mio. 98,16 ACATIS, Frankfurt Wallberg Invest S.A., DZ Privatbank S.A., Auflagedatum Geschäftsjahresende 3.9. Ausgabeaufschlag 3% (Stand: ) Mindestanlage 3,6% p.a. 2. D, LUX Fidelity Institutional Liquidity Fund db x-trackers Germany 1-3 TR Index 8,7% 7,% OHB Teledata 5,2% 1,5% Bundesrepublik Deutschland 213 4,6% CENIT 4,6% Patrizia Immobilien 4,4% USU Software 4,1% InnoTec 4,% Technotrans. 3,9% Sparta 3,5% Renten 21,9% Absicherung 6,5% Discountzertifikate 4,8% Kasse 24,% Aktien 42,8% MB-ELMK-D-V Lipper Leader erhältlich bei ACATIS Investment GmbH. Die ACATIS Investment GmbH wird von der BAFIN, Lurgiallee 12, in 6439 Frankfurt reguliert. Redaktionsschluss: 6. Dezember 212, 12: MEZ

16 ACATIS GANÉ VALUE EVENT FONDS UI Mischfonds Global, flexibel Der Fonds verzeichnete im November einen Anstieg um +,3%. Seit Jahresanfang beträgt der Wertzuwachs +13,%. Neu erworben wurden Aktien von IBM. Mit beeindruckender Geschwindigkeit kauft das hochrentable US-amerikanische Beratungs- und Softwareunternehmen seine eigenen Anteile zurück, um den Wert pro Aktie zu erhöhen. Die Ausschüttungsrendite aus Aktienrückkäufen und Dividenden beträgt für das kommende Jahr 7%. Mit Wells Fargo, CocaCola, Berkshire Hathaway und McDonald's stockten wir Anteile an Unternehmen auf, deren operative Ertragskraft in den nächsten Jahren wachsen und deren freie Liquidität ebenfalls zum Rückkauf eigener Anteile eingesetzt wird. Im Gegenzug veräußerten wir Restpositionen in Bijou Brigitte und WMF. Dank unseres Liquiditätspolsters von 3% können wir Investmentchancen jederzeit ergreifen, sofern uns der volatile Kapitalmarkt attraktive Gelegenheiten bietet. PERFORMANCE VS. INDEX MSCI WELT (5%), EONIA TR (5%) 18% 17% 16% 15% 14% 13% 12% 11% 1/9 7/9 1/1 7/1 1/11 7/11 1/12 7/12 ACATIS Gané Value Event Fonds UI MSCI Welt Perf. -gdr- (5%), EONIA TR (5%) Bei der Auswahl der Fondspositionen wird die Philosophie des Value-Investing mit dem Ansatz der Event-Orientierung ("Eventdriven Value") kombiniert. Durch Fokussierung auf Unternehmen mit hoher Business-Qualität sollen fundamentale Risiken bei der Auswahl von Fondspositionen reduziert werden. Das Management versteht unter Business-Qualität Geschäftsmodelle, die sich insbesondere durch Nachhaltigkeit, die Verteidigbarkeit eines bestehenden Wettbewerbsvorteils und die Fähigkeit zur Generierung hoher freier Cash-Flows auszeichnen. Das Portfolio soll diversifiziert sein über verschiedene Arten von Events und verschiedene Haltedauern. Zinspapiere und Anleihen können dem Portfolio beigemischt werden. WKN AX754 (Kl. A) A1C5D1 (Kl. B, Inst.) DEAX7541 (Kl.A) DEA1C5D13 (Kl.B) Thesaurierend (Kl. A) Ausschüttend (Kl. B) Mischfonds 5% MSCI Welt Perf. - gdr-, 5% EONIA TR 344, Mio. 177,3 (Kl. A) 11.87,6 (Kl. B) UI-Team, Berater: ACATIS Universal Investment Deutschland Hauck & Aufhäuser Privatbankiers KGaA, Frankfurt Auflagedatum (Kl. A) (Kl. B) Geschäftsjahresende 3.9. Ausgabeaufschlag 5% (Stand: ) 1,91% p.a. (Kl. A) 1,43% p.a. (Kl. B) D, A, CH, F Vertreter in der Schweiz 1741 Asset Management AG Zahlstelle in der Schweiz Notenstein Privatbank AG Berkshire Hathaway A 8,% McDonald's 6,8% IBM Corp. 6,6% TESCO 3,7% Münchener Rück 3,6% Grenkeleasing 3,5% 6,375% Commerzbank AG 219 3,2% Nestlé 3,1% Wells Fargo 3,% Coca-Cola 2,6% AUSZEICHNUNGEN über 1 Jahr Platz 3 über 3 Jahre Platz ,1 4,2 1,1 -,4-1,7,8 2,1,7 1,4,8,3 13, 7, 211,6 1,8-1,1,8 1,5 -,7 -,8-5,5-2,1 5,2-1,3 3,9 1,9 -,2 21 1,2 3,1 2,9,9-1,6 2, 2,2 -,2 1,3 3,4-2,1 3,5 17,6 1,2 29 -,6-3,5 2,3 11,2 5,8 -,5 4,6 2,2 4,3 -,9 1,4 2,1 31,5 14,6 28 -,1 ** -,1 ** -,2 ** ** seit * 79,4% 8,4 1,8 * Quelle: Bloomberg, KAG OUTPERFORMANCE VS. INDEX MSCI WELT (5%), EONIA TR (5%) ,1% 16,9% 7,4% 2,1% 6,% ASSET ALLOKATION - NACH ASSETKLASSEN Sonstige,5% Renten 15,6% Kasse 3,4% Aktien 53,5% MB-Gane-D-V (Alle Angaben beziehen sich auf die Grafiken der Klasse A) Lipper Leader Sauren Research Goldmedaille MLP Service Award 211 FondsNote 1 Morningstar Höchstauszeichnung erhältlich bei ACATIS Investment GmbH sowie beim Vertreter in der Schweiz. Die ACATIS Investment GmbH wird von der BAFIN, Lurgiallee 12, in 6439 Frankfurt reguliert Redaktionsschluss: 6. Dezember 212, 12: MEZ

17 ACATIS GANÉ Value Event Fonds UI (WKN AX754) Investmentbericht Dezember 212 Aschaffenburg, 5. Dezember 212 Wir investieren in Gewinner. Das bedeutet, dass wir in starke Unternehmen investieren, die mit nachhaltigen Geschäftsmodellen, soliden Bilanzen und hohen Margen einen Mehrwert für ihre Anteilseigner schaffen. Wir halten die Risiken klein und investieren dann, wenn unser Engagement von einem positiven Ereignis beflügelt wird. Wir nennen das die Kombination aus Value und Event. IBM Corporation IBM spielt seit 1 Jahren als Motor des Fortschritts eine tragende Rolle. Ob Festplatte, Computer, Laserdrucker, Notebook, Barcode, Bankautomat oder die Entwicklung von Halbleiterchips: Zahlreiche Errungenschaften des modernen Lebens gehen auf die Innovationskraft des am 16. Juni 1911 gegründeten US- Unternehmens zurück. Seit 19 Jahren in Folge ist IBM das Unternehmen mit den meisten Patentanmeldungen weltweit. 6 Mrd. Dollar jährliche Investitionen in Forschung und Entwicklung sind das Ergebnis einer Ausrichtung auf Innovation und wissenschaftliche Grundlagenforschung. Die Unternehmenskultur ist die Basis der Gestaltungskraft, um den Kundennutzen und den Wert von IBM kontinuierlich zu erhöhen. Nach einer eindrucksvollen Transformation des Geschäftsmodells im letzten Jahrzehnt zählt IBM heute zu den größten Beratungsund Softwareunternehmen der Welt. 85 Mrd. Dollar setzt IBM jährlich mit hochmargigen Softwareprodukten und Dienstleistungen wie dem Betrieb kompletter IT-Infrastrukturen und der Gestaltung und Übernahme von Geschäftsprozessen um. Nur noch 2 Mrd. Dollar werden mit geringmargigen Server- und Speicherlösungen und zwei Mrd. Dollar mit Finanzierungslösungen erzielt. Das Geschäftsmodell ist heute geprägt von wiederkehrenden und organisch wachsenden Umsätzen, einem geringen Kapitalbedarf und einer hohen Profitabilität. Seit dem Jahr 2 konnte der Gewinn nach Steuern um durchschnittlich 6% pro Jahr auf 16 Mrd. Dollar im Jahr 211 verbessert werden - ohne die nur geringe Verschuldung des Unternehmens zu erhöhen. Im gleichen Zeitraum ist der Gewinn pro Aktie sogar um 1% und die Dividende pro Aktie um 19% pro Jahr gewachsen. Diese Entwicklung ist das Ergebnis einer hervorragenden Kapitalallokation. Seit dem Jahr 2 wurden 81 Mrd. Dollar in das Geschäftsmodell investiert und 133 Mrd. Dollar an die Aktionäre über Dividenden (22 Mrd.) und Aktienrückkäufe (111 Mrd.) ausgeschüttet. Hierdurch hat sich die Zahl der ausstehenden Aktien um 33% auf 1,2 Mrd. Aktien reduziert. Beeindruckend ist die Verbindlichkeit, mit der das Management seine Planungen umgesetzt hat. Die Road Map 215 sieht ebenso klare Schritte vor, um das Wachstum zu beschleunigen und die Profitabilität zu steigern. Begleitet werden diese Schritte von der Absicht, jährlich bis zu 18 Mrd. Dollar, rund ein Zwölftel der aktuellen Marktkapitalisierung, an die Aktionäre auszuschütten. Aufgrund der attraktiven Bewertung werden derzeit pro Quartal eigene Aktien im Wert von drei Mrd. Dollar zurückgekauft. Jede fünfzehnte an der Börse gehandelte Aktie wird momentan erworben und eingezogen, um ein beschleunigtes Wachstum des Gewinns pro Aktie sicherzustellen. Je länger es IBM gelingt, in diesem Tempo Aktien zurückzukaufen, desto stärker werden wir in den kommenden Jahren davon profitieren. Mit freundlichen Grüßen J. Henrik Muhle Dr. Uwe Rathausky

18 ACATIS GLOBAL VALUE TOTAL RETURN UI Mischfonds Global, aktive Allokation, offensiv Trotz der Sorge um die "fiskalische Klippe" in den USA - automatische Steuererhöhungen und Budgetkürzungen in Höhe von 65 Mrd. US Dollar im Falle der Überschreitung der Schuldenobergrenze - schaffte der MSCI-Weltaktienindex im Berichtsmonat ein Plus von +,8%. Der Fonds verzeichnete im gleichen Zeitraum einen Kursrückgang um -,2%. Beste Titel im Fonds waren Cisco, Ansaldo und Samsung Electronics. Während Cisco mit seinen Quartalszahlen positiv überraschte, profitierte Ansaldo von der Übernahme eines Wettbewerbers zu deutlich höheren Bewertungskennzahlen. Weniger erfreulich verlief die Kursentwicklung bei GTAT, RWE und FamilyMart. GTAT leidet nach wie vor unter der Nachfrageschwäche im Solarmarkt und bei LEDs. Bei FamilyMart lag es überwiegend am schwächeren Yen zum Euro. United Health haben wir neu in den Fonds gekauft. Getrennt haben wir uns im Gegenzug von Medtronic. Der Investitionsgrad zum Monatsende betrug 11%. Das Sondervermögen wird - wie auch im ACATIS Aktien Global Fonds UI - überwiegend in Unternehmen investiert, die auf Grund der "Bottom-up"- Analyse verschiedener Einzeltitel ausgewählt wurden. Dabei erfolgt die Selektion der Titel nach den klassischen Shareholder-Value-Aspekten (den sog. Unterbewertungskriterien). Wesentlich für die Entscheidung sind die Transparenz des Rechnungswesens und die Corporate Governance des Unternehmens. Die Vorauswahl der Aktien erfolgt nach einem quantitativen Screening. Die Entscheidung für einen Kauf fällt dann nach gründlicher Einzelanalyse der Firmeninformationen, für einen Verkauf, wenn der faire Wert erreicht ist. Eine zusätzliche Investitionsgradsteuerung ("Overlay Management") dient der Vermeidung überhöhter Risiken. "Top-Down"-Signale liefern fundamental-ökonomische Daten zur taktischen Allokation. Die aus allen Daten erstellten Prognosen zu den Aktienmärkten bilden die Basis für den Investitionsgrad. Die wirtschaftliche Investitionsquote wird mit einer synthetischen Long- oder Short-Position gesteuert. PERFORMANCE VS. INDEX MSCI WELT INDIZIERT 13% 125% 12% 115% 11% 15% 95% 9/11 12/11 3/12 6/12 9/12 ACATIS Global Value Total Return UI MSCI Welt -ndr- () (9%), Euribor 3M (1%) 212 6,6,1 2,1-1,4-4,2 3,8 3,5 1,3,4-2,6 -,2 9,4 12, ,7-2,9 7,7 1,2 1,1 12, 15, 16,3 22,5 OUTPERFORMANCE VS. INDEX MSCI WELT WKN A1JGBX DEA1JGBX4 Thesaurierend Mischfonds global MSCI Welt -ndr- () (9%), Euribor 3M (1%) 4,7 Mio. 122,53 UI-Team, Berater: ACATIS Universal Investment Deutschland Hauck & Aufhäuser Privatbankiers KGaA, Frankfurt Auflagedatum Geschäftsjahresende Ausgabeaufschlag 5% (Stand: ) 2,46% p.a. D ACE 7,2% Gazprom 7,1% Berkshire Hathaway A 4,3% OC Oerlikon 3,7% GT Advanced Technologies 3,6% UBS 3,6% Microsoft 3,5% Western Union 3,4% FamilyMart 3,4% Berkshire Hathaway B 2,9% ,% -2,8% ASSET ALLOKATION - NACH LÄNDERN USA 31,7% Schweiz 14,5% Russland 8,7% Deutschland 7,9% Japan 6,6% Großbritannien 5,3% Italien 3,5% Frankreich 3,4% Sonstige 8,9% Kasse 9,5% MB-AATR-D-V erhältlich bei ACATIS Investment GmbH. Die ACATIS Investment GmbH wird von der BAFIN, Lurgiallee 12, in 6439 Frankfurt reguliert. Redaktionsschluss: 6. Dezember 212, 12: MEZ

19 ACATIS VALUE PERFORMER Mischfonds Global, defensiv Die Wiederwahl Obamas wurde mit sinkenden Kursen quittiert. Es wird nun um die Wachstumsauswirkungen des "fiscal cliffs" gehen, den automatischen Budgetkürzungen im Falle der Überschreitung der Schuldenobergrenze. In Japan stehen Neuwahlen an. Hier wird eine lockerere Geldpolitik als bisher erwartet. In Europa sinkt die auf den Jahrestiefstand. Der MSCI-Weltaktienindex konnte im November ein Plus von +,7% verzeichnen, der Fonds stieg um +,1%. Im Berichtsmonat wurden keine Veränderungen in der Fondszusammensetzung vorgenommen. Die größten Gewinner im November waren: Cisco (+11%), Alstom und Recordati (je +9%), ZKB Silver ETF (+7%) und DCC (+6%). Die größten Verlierer: Western Union (-29%), ETFX Bofamil (-17%), Mühlbauer (-13%). PERFORMANCE VS. INDEX MSCI WELT (6%), REXP (4%) 115% 11% 15% 95% 9% 85% 8% 4/8 1/8 4/9 1/9 4/1 1/1 4/11 1/11 4/12 1/12 ACATIS Value Performer MSCI Welt (6%), RexP (4%) Das soll eine möglichst hohe Wertentwicklung bei moderatem Risiko erzielen. Der ACATIS Value Performer hat in seiner Anlagekonzeption eine klare Ausrichtung: Der Fonds investiert in Aktien, Aktienfonds und Zertifikate (maximal zu 65%), in Renten oder Rentenfonds sowie Geldmarktprodukte (maximal zu 2%) und in Single-Hedge-Fonds (bis zu 1%). Zu Absicherungszwecken vor starken Kursschwankungen und zur effizienten Portfolioverwaltung kann der Fonds auch den Einsatz von Derivaten nutzen (bis zu 5%) ,1 1,2,5 -,6-1,8,5 3,4,6,3-1,8,1 6,5 8, ,,8, -,5,1-1,8,6-6,3-1,4 2,7-2,3 1,9-7,3,8 21,4,2 2,8,6-1,6,2 -,3,8,4,6,3 2,4 7, 12, 29 -,6-5, 1,5 8,7 5,4,4 3,3 2,9,4-1,1,6 2,4 19,9 16,1 28-1, 2,6 1,3-5,2-1,4 1,3-4,7-3, -3,3-2,2-14,9-16,7 8,8% sberechnung auf monatlicher Basis Beta *,7 Alpha * * -,3%, OUTPERFORMANCE VS. INDEX MSCI WELT (6%), REXP (4%) WKN AM8B LU Ausschüttend Mischfonds MSCI Welt (6%), RexP (4%) 28,3 Mio. 17,45 ACATIS, Frankfurt Wallberg Invest S.A., DZ Privatbank S.A., Perpetual Value Zertifikat (I) 3,6% Vontobel-US Value 3,4% 4,875% AIB Mortgage Bank 217 2,7% Pictet Asian LC Debt 2,7% Nordea Norwegian Bond 2,6% Carlson SEK Bond 2,5% Kepler Emerging Mkts Rentenfds Short Variance Notes S&P 5 Strike 35% 2,3% 2,3% ZKB Silver ETF (CHF) 2,2% FvS Aktien Global P 2,2% ,8% 1,8% -5,% -8,1% -2,% ASSET ALLOKATION - NACH STRATEGIEN Auflagedatum Fonds - Value 17,8% Geschäftsjahresende 3.9. Ausgabeaufschlag 5% von dem Ausgabeaufschlag erhält Ihre Bank bis zu Renten 9,3% Fonds - Renten 8,5% Verwaltungskosten,5% p.a. Dividendenrendite 7,6% Kontinuitätsprovision 1% von der Kontinuitätsprovision erhält Ihre Bank bis zu (Stand: ) Mindestanlage Sparplan 1,9% p.a. 1. ab 1 D, A, LUX Risko risikobereit (3) EV/ EBIT 6,4% Owner's Earnings 6,3% Fonds - Value Länder 4,4% Fonds - Commodities 4,3% Kasse 6,7% Sonstige 28,7% MB-AVP-D-V Empfohlene Anlagedauer 3-5 Jahre erhältlich bei ACATIS Investment GmbH. Die ACATIS Investment GmbH wird von der BAFIN, Lurgiallee 12, in 6439 Frankfurt reguliert. Redaktionsschluss: 6. Dezember 212, 12: MEZ

20 ACATIS IFK VALUE RENTEN UI Rentenfonds Global, offensiv Im November konnte der Fonds +2,5% zulegen. Seit Jahresanfang sind dies +16,2% gegenüber der von +2,2%. Die richtige Auswahl der Einzeltitel ist der -Treiber des Fonds. Dies war ebenso in 212 der Fall. Die Disziplin, auch bei Gegenwind an den Positionen festzuhalten (wie etwa im II. Quartal 212), zahlt sich aus. Aufgrund des allgemein niedrigen Zinsniveaus ist das Konzept auch für 213, sich vom Beta des Zinsmarktes zu lösen. Mit anderen Worten: Die Dominanz der Geschichte einer Anleihe muss grösser sein als das damit verbundene Zinsänderungsrisiko. Die im II. Quartal gekauften Restrukturierungsanleihen von Griechenland haben wir im Rahmen des Buy-Back-Tenders angedient. Unsere Anleger haben dabei gut verdient. Im Dezember ist der Fonds 4 Jahre alt und hat mit "Value in Anleihen" +58,9% erzielt. Mit einer Vola von 4,9% und einem von 2,3 belegt der Fonds absolute Spitzenplätze. 38 der letzten 47 Monate waren positiv. PERFORMANCE VS. INDEX JPM GBI GLOBAL TR () 15% 14% 13% 12% 11% 1/9 7/9 1/1 7/1 1/11 7/11 1/12 7/12 ACATIS IfK Value Renten UI JPM GBI Global TR () Das wird überwiegend in Anleihen von Emittenten investiert, die aufgrund der traditionellen Anleihenanalyse ausgewählt werden. Der Focus liegt im Aufspüren von Value Anleihen, die einen besonderen Renditevorsprung im Verhältnis zur Bewertung bieten. Der Fonds investiert somit in ein breit diversifiziertes Portfolio mit unterbewerteten Bonds und fokussiert sowohl auf Ausschüttungen durch Zinsen als auch auf Kursgewinne. WKN AX758 DEAX7582 Ausschüttend Renten global JPM GBI GLOBAL TR () 142,7 Mio. 49,14 UI-Team, Berater: ACATIS Universal Investment Deutschland Hauck & Aufhäuser Privatbankiers KGaA, Frankfurt Auflagedatum Geschäftsjahresende 3.9. Ausgabeaufschlag 3% (Stand: per ) Vertreter in der Schweiz Zahlstelle in der Schweiz 1,23% p.a. D, A, CH, F 1741 Asset Management AG Notenstein Privatbank AG 6,75% Eurogate 217 5,5% 8,367% Talanx 222 5,3% 5,875% MOL 217 4,1% 9,% Hapag-Lloyd 215 9,% Delta Lloyd 222 4,% 3,8% 2,26% Argentina 238 3,4% 6,% Münchner Rück 221 8,25% Lottomatica 216 3,5% Bundesrepublik Deutschl ,3% 3,3% 3,3% 5,25% Südzucker 215 3,3% AUSZEICHNUNG über 3 Jahre Platz ,6 1,2,, -2,2 1,4 2,2 1,8 1,8 1,9 2,5 16,2 2,2 211,5,6,5,2,6 -,4,3-4,2-2,5 3,5-4,3 1,8-3,7 1,8 21 2,1,4 2,2 1,3-3,1 2, 2,4 1,1 1, 1,8-1,6 1,7 11,7 13,8 29,6 -,7-1,8 6,1 5,1 1,9 4,4 1,8 4,3 2,2,6,9 28, -1,3 28 -,6 ** -,6 **,3 ** seit KENNZAHLEN * 58,9% Nominalzins (Durchschnitt) in % 5,1 Effektivverzinsung (Durchschnitt) in % 5,7 Durchschnittliche Restlaufzeit in Jahren 5,8 4,9% 2,3 ASSET ALLOKATION - RENTEN NACH RESTLAUFZEITEN 5-7 Jahre 13,2% 7-1 Jahre 16,9% 1 Jahre + 1,7% -3 Jahre 33,6% 3-5 Jahre 25,6% ASSET ALLOKATION - BONITÄTSSTRUKTUR B+ 4,4% AA+ 9,7% A+ 7,5% B- 12,3% Ohne Rating / Sonstige 8,7% Kasse 7,4% BB 18,1% BBB 31,9% ASSET ALLOKATION - NACH WÄHRUNGEN 89,9% MB-VRent-D-V Lipper Leader Morningstar Auszeichnung erhältlich bei ACATIS Investment GmbH sowie beim Vertreter in der Schweiz. Die ACATIS Investment GmbH wird von der BAFIN, Lurgiallee 12, in 6439 Frankfurt reguliert Redaktionsschluss: 6. Dezember 212, 12: MEZ

21 ACATIS IFK VALUE RENTEN UI Anteilkl. B (CHF) Rentenfonds Global, offensiv, Schweizer Franken Hedge Im November konnte die Tranche +2,6% zulegen. Seit Jahresanfang sind dies +16,2% gegenüber der von +1,2%. Die richtige Auswahl der Einzeltitel ist der -Treiber des Fonds. Die Disziplin, auch bei Gegenwind an den Positionen festzuhalten (wie etwa im II. Quartal 212), zahlt sich aus. Aufgrund des allgemein niedrigen Zinsniveaus ist das Konzept auch für 213, sich vom Beta des Zinsmarktes zu lösen. Mit anderen Worten: Die Dominanz der Geschichte einer Anleihe muss grösser sein als das damit verbundene Zinsänderungsrisiko. Die im II. Quartal gekauften Restrukturierungsanleihen von Griechenland haben wir im Rahmen des Buy-Back-Tenders angedient. Unsere Anleger haben dabei gut verdient. PERFORMANCE VS. INDEX JPM GBI GLOBAL TR 11% 15% 95% 9% 1/11 4/11 7/11 1/11 1/12 4/12 7/12 1/12 ACATIS IfK Value Renten UI B (CHF) JPM GBI Global TR (CHF) Das wird überwiegend in Anleihen von Emittenten investiert, die aufgrund der traditionellen Anleihenanalyse ausgewählt werden. Der Focus liegt im Aufspüren von Value Anleihen, die einen besonderen Renditevorsprung im Verhältnis zur Bewertung bieten. Der Fonds investiert somit in ein breit diversifiziertes Portfolio mit unterbewerteten Bonds und fokussiert sowohl auf Ausschüttungen durch Zinsen als auch auf Kursgewinne. Bei der Schweizer Franken Tranche werden alle spositionen, die über 5% des Segmentvolumens hinausgehen, systematisch und kontinuierlich in Schweizer Franken abgesichert ,7 1,2 -,1 -,1-2,4 1,5 2,3 1,9 1,9 1,9 2,6 16,4 1,2 211,3,5,7,1, -,2 -,4-3,9-2,7 3,1-4,6 1,4-5,9 8, 21 -,5 -,5-1, ** seit ,4% 8,9% KENNZAHLEN WKN A1CS5A DEA1CS5A9 Valoren-Nr Tranchenvermögen Ausschüttend Renten global JPM GBI GLOBAL TR (CHF) CHF 142,7 Mio. 22,1 Mio. CHF 12,98 CHF UI-Team, Berater: ACATIS Universal Investment Deutschland Hauck & Aufhäuser Privatbankiers KGaA, Frankfurt Auflagedatum Geschäftsjahresende 3.9. Ausgabeaufschlag 3% (Stand: per ) Vertreter in der Schweiz Zahlstelle in der Schweiz 1,34% p.a. D, A, CH 1741 Asset Management AG Notenstein Privatbank AG 6,75% Eurogate 217 5,5% 8,367% Talanx 222 5,3% 5,875% MOL 217 4,1% 9,% Hapag-Lloyd 215 9,% Delta Lloyd 222 4,% 3,8% 2,26% Argentina 238 3,4% 6,% Münchner Rück 221 8,25% Lottomatica 216 3,5% Bundesrepublik Deutschl ,3% 3,3% 3,3% 5,25% Südzucker 215 3,3% Nominalzins (Durchschnitt) in % 5,1 Effektivverzinsung (Durchschnitt) in % 5,7 Durchschnittliche Restlaufzeit in Jahren 5,8 ASSET ALLOKATION - RENTEN NACH RESTLAUFZEITEN -3 Jahre 33,6% 3-5 Jahre 25,6% 5-7 Jahre 13,2% 7-1 Jahre 16,9% 1 Jahre + 1,7% ASSET ALLOKATION - BONITÄTSSTRUKTUR AA+ 9,7% A+ 7,5% BBB 31,9% BB 18,1% B+ 4,4% B- 12,3% Ohne Rating / Sonstige 8,7% Kasse 7,4% ASSET ALLOKATION - NACH WÄHRUNGEN 89,9% MB-VRent-B-D-V erhältlich bei ACATIS Investment GmbH sowie beim Vertreter in der Schweiz. Die ACATIS Investment GmbH wird von der BAFIN, Lurgiallee 12, in 6439 Frankfurt reguliert Redaktionsschluss: 6. Dezember 212, 12: MEZ

22 NEXT GENERATION ABSOLUTE RETURN - SECQUAERO ILS FUND Rentenfonds Global, flexibel PERFORMANCE Zu Beginn des Novembers war der ILS Markt nach wie vor von anhaltender aufgrund des Wirbelsturms Sandy geprägt. Die Schätzungen gehen inzwischen von USD 2 Mrd. versicherten Schäden aus, was einige Cat Bonds exponieren könnte. Dies führte dazu, dass die betroffenen Papiere in der ersten Novemberhälfte den Markt nach unten zogen. Wir gehen nicht davon aus, dass das Portfolio direkt von Sandy betroffen ist und haben ungerechtfertigte Preisabschläge selektiv zu Zukäufen genutzt. Gegen Ende der Periode hat sich der Markt spürbar stabilisiert, und vor allem diversifizierende Bonds wurden stark nachgefragt. So erstaunt es auch nicht, dass eben jene, die bspw. mexikanische Hurrikanes versichern, am besten abschnitten. Dies führte dazu, dass der Fonds trotz des volatilen Beginns den Monat mit einem positiven Resultat von +,3% abschliessen konnte. 17% 16% 15% 14% 13% 12% 11% 99% 98% 6/11 9/11 12/11 3/12 6/12 9/12 Next Generation Absolute Return - Secquaero ILS Fund () Die Anlagephilosophie des Fonds zielt auf langfristige, stabile Wertzuwächse mit einer möglichst geringen Korrelation zu traditionellen, alternativen Anlageklassen. Das, überwiegend bestehend aus Anleihen, ist in ein breit abgestütztes Portfolio investiert, das gegenüber Versicherungsereignissen exponiert ist und aktiv verwaltet wird. Der Schwerpunkt liegt auf Naturkatastrophen, wie zum Beispiel Windstürme oder Erdbeben. Im Zentrum der Titelselektion stehen dabei die Attraktivität der Risikoprämien sowie eine möglichst optimale Diversifikation. Der geographische Fokus liegt auf Regionen mit hoher Vermögenskonzentration und entsprechend grosser Versicherungsdichte, wie in den USA, Japan und Westeuropa. 212,6 -,7,,3,4 1,7,7 1, 1,3,4,3 6, ,2,1,4,,7,1,,1 1,3 der -Tranche sberechnung auf monatlicher Basis 7,4 1,9 WKN A1H5FB (USD) A1H5FA (, hedged) A1H5FC (CHF, hedged) LU (USD) LU (, h.) LU (CHF, h.) Thesaurierend Rentenfonds global USD 59,7 Mio. 1.8,39 USD 1.74, ,99 CHF ACATIS, Frankfurt Berater: Secquaero Advisors AG, Schweiz Lemanik Asset Management Luxembourg S.A.,Lux. Auflagedatum Geschäftsjahresende Ausgabeaufschlag max. 5% (Stand: ) Banque Privée Edmond de Rothschild Europe, 2,15% p.a. D, Lux 13,75% Pelican Re 215 3,6% Eurus III A 3,3% Vecta 211 A 3,3% 5,25% Kibou 215 3,% 6,2% Ibis Re 213 2,6% 6,25% Residential Re ,75% Tramline Re 215 5,75% Foundation III 214 7,5% Queenstreet II 214 2,6% 2,5% 2,5% 2,5% Mythen H 2,5% ASSET ALLOKATION - NACH GEFAHRENQUELLEN UND REGIONEN Erdbeben Wind Sonstige US Kalifornien 1% US Florida 26% US Northeast 6% US Mid Atlantic 4% US Southeast 8% US Texas 4% US Golf (ex TX, FL) 9% US sonstige 3% Japan 2% Europa 14% Welt 14% ASSET ALLOKATION - NACH VERSICHERUNGSTECHNISCHEM RISIKO > 4% 3,% < 4% 27,6% < 2% 21,3% < 1,5% 13,2% < 1% 24,3% Kasse 1,6% MB-ILS-D-V erhältlich bei ACATIS Investment GmbH. Die ACATIS Investment GmbH wird von der BAFIN, Lurgiallee 12, in 6439 Frankfurt reguliert. Redaktionsschluss: 6. Dezember 212, 12: MEZ ACATIS Investment GMBH mainbuilding, Taunusanlage 18, 6325 Frankfurt am Main, Tel: +49/69/ , Fax: +49/69/ , anfragen@acatis.de, Info:

23 ACATIS FAIR VALUE AKTIEN GLOBAL () Nachhaltigkeitsfonds Aktien Global, offensiv Trotz der Sorge um die "fiskalische Klippe" in den USA - automatische Steuererhöhungen und Budgetkürzungen in Höhe von 65 Mrd. US Dollar im Falle der Überschreitung der Schuldenobergrenze - schaffte der MSCI-Weltaktienindex im Berichtsmonat ein Plus von +,7%. Der Fonds verzeichnete im gleichen Zeitraum einen Kursrückgang um -,7%. Beste Titel im Fonds waren Pharmstandard, Cisco und Recordati. Während Cisco mit positiven Quartalszahlen überraschte, profitierte Recordati weiterhin von der Meldung, dass sich sein Medikament gegen Prostatavergrößerung in der letzten Phase vor einer möglichen Markteinführung befindet. Weniger erfreulich verlief die Kursentwicklung hingegen bei GTAT, Manz und Mühlbauer. Sowohl GTAT als auch Manz leiden nach wie vor unter der schlechten Auftragslage in der Solarbranche. Mühlbauer hingegen enttäuschte mit seinen Quartalszahlen. Im Berichtsmonat haben wir Medtronic verkauft. Der ACATIS Fair Value Aktien Global investiert hauptsächlich in Aktien von internationalen Unternehmen, die dem Prinzip der Nachhaltigkeit Rechnung tragen. Dies sind Unternehmen, welche unter besonderer Berücksichtigung des Ethikgedankens (insbesondere Standards in Bezug auf unternehmerische, soziale und ökologische Verantwortung und ökologische Nachhaltigkeit) ausgewählt werden. Bei der Auswahl der verschiedenen Einzeltitel verfolgt das Fondsmanagement einen Value-Ansatz. PERFORMANCE VS. INDEX MSCI VALUE OPA / MSCI WELT 15% 6/4 6/5 6/6 6/7 6/8 6/9 6/1 6/11 6/12 ACATIS Fair Value Aktien Global () MSCI Value Europa (bis 3.4.1) MSCI Welt (ab 1.5.1) 212 5,9 1,5 1,9-1,4-2,7 1,8 3,4 1,4,2-1,3 -,7 1,1 11, 211 -,3 1,6-1,6 -,5 -,7-3,6-2,9-1, -4,1 5, -2,2,9-17,6-4,5 21,6 -,5 3,6,3-5,9 -,1 3,7-2,4 2,7 2,3,7 5,3 1,2 1,1 29-8, -1,8 2,7 16,4 9,9-2,2 4,3 1,4 2,6-2,6 2,3 -,7 44,8 28,9 28-8,2 2, -5,5 5, -,2-7,2-9,2 2,7-5,2-16,4-6,8 3,9-38,4-49,2 27 1,9 -,7,6 4,6,3,6,3-4,1 2,,3-9,8-2,1-6,6-5,2 26 1,9 4,9,8 1,8-7,8-4,8 5,6 1,3 1,1 3,6,5 4,7 13,6 18,8 25 3,1 2,5,3-2,2 3,6 5,1 3,8 1,8 3,9-4,8 4,4 3,4 27,9 23,5 24 1,9 2,9-4,4-1,8 1,2-1,1 6,5 3,1 8,1 1,9 WKN Nachhaltigkeitsberater LI Thesaurierend Aktien global MSCI Welt 23,7 Mio. 13,92 ACATIS, Frankfurt ACATIS Fair Value, Schweiz IFM Independent Fund Management AG, FL Liechtenstein (FL) Kaiser Partner Privatbank AG Auflagedatum 1. Mai 24 Geschäftsjahresende Ausgabeaufschlag 5% (Stand: ) Vertreter in der Schweiz Zahlstelle in der Schweiz 2,76% p.a. D, A, CH, LI 1741 Asset Management AG Notenstein Privatbank AG Münchener Rück 3,6% Grenkeleasing 3,3% MTN Group 3,3% Hannover Rück Namen 3,% Recordati 3,% Vivendi 3,% Chubb 2,9% Colruyt. 2,9% Cisco 2,9% Lawson 2,8% GÜTESIEGEL Europäischer Transparenzkodex 1 Jahr 3 Jahre 8,1% 11,% sberechnung auf monatlicher Basis 17,7% Beta *,7 Alpha * 3 Jahre * 3,2% -,1 OUTPERFORMANCE VS. INDEX MSCI VALUE OPA / MSCI WELT ,8% 4,4% -5,2% -1,4% 1,8% 15,9% 9,1% -13,1% -,9% ASSET ALLOKATION - NACH LÄNDERN Schweiz 6,5% Italien 5,% Türkei 4,4% Südafrika 3,3% Frankreich 3,% Kasse 3,8% Japan 9,8% Sonstige 15,1% USA 26,4% Deutschland 22,7% MB-AEE-D-V erhältlich bei ACATIS Investment GmbH sowie beim Vertreter in der Schweiz. Die ACATIS Investment GmbH wird von der BAFIN, Lurgiallee 12, in 6439 Frankfurt reguliert Redaktionsschluss: 6. Dezember 212, 12: MEZ

24 ACATIS FAIR VALUE AKTIEN GLOBAL (CHF) Nachhaltigkeitsfonds Aktien Global, offensiv, Schweizer Franken Hedge Trotz der Sorge um die "fiskalische Klippe" in den USA - automatische Steuererhöhungen und Budgetkürzungen in Höhe von 65 Mrd. US Dollar im Falle der Überschreitung der Schuldenobergrenze - schaffte der MSCI-Weltaktienindex im Berichtsmonat ein Plus von +,5%. Die Tranche verzeichnete im gleichen Zeitraum einen Kursrückgang um -,3%. Beste Titel im Fonds waren Pharmstandard, Cisco und Recordati. Während Cisco mit positiven Quartalszahlen überraschte, profitierte Recordati weiterhin von der Meldung, dass sich sein Medikament gegen Prostatavergrößerung in der letzten Phase vor einer möglichen Markteinführung befindet. Weniger erfreulich verlief die Kursentwicklung hingegen bei GTAT, Manz und Mühlbauer. Sowohl GTAT als auch Manz leiden nach wie vor unter der schlechten Auftragslage in der Solarbranche. Mühlbauer hingegen enttäuschte mit seinen Quartalszahlen. Im Berichtsmonat haben wir Medtronic verkauft. PERFORMANCE VS. INDEX MSCI WELT 15% 95% 9% 85% 8% 75% 7% 3/11 6/11 9/11 12/11 3/12 6/12 9/12 ACATIS Fair Value Aktien Global (CHF) MSCI Welt CHF Der ACATIS Fair Value Aktien Global investiert hauptsächlich in Aktien von internationalen Unternehmen, die dem Prinzip der Nachhaltigkeit Rechnung tragen. Dies sind Unternehmen, welche unter besonderer Berücksichtigung des Ethikgedankens (insbesondere Standards in Bezug auf unternehmerische, soziale und ökologische Verantwortung und ökologische Nachhaltigkeit) ausgewählt werden. Bei der Auswahl der verschiedenen Einzeltitel verfolgt das Fondsmanagement einen Value-Ansatz ,9 2,3 1,6-1,9-5,6 2,6 2,1 2,6 1, -,8 -,3 9,3 1, 211 -,2 -,5,4-3,3-3,5-5,2-8,7-6,1 6,3-3,4 -,9-23, -11,5-15,9% 16,7% OUTPERFORMANCE VS. INDEX MSCI WELT WKN A1H7D LI Valoren-Nr Tranchenvermögen Nachhaltigkeitsberater Thesaurierend Aktien global MSCI Welt CHF 23,7 Mio. 11,1 Mio. CHF 84,14 CHF ACATIS, Frankfurt ACATIS Fair Value, Schweiz IFM Independent Fund Management AG, FL Liechtenstein (FL) Kaiser Partner Privatbank AG Auflagedatum Geschäftsjahresende Ausgabeaufschlag 5% (Stand: ) Vertreter in der Schweiz Zahlstelle in der Schweiz 2,76% p.a. D, A, CH, LI 1741 Asset Management AG Notenstein Privatbank AG Münchener Rück 3,6% Grenkeleasing 3,3% MTN Group 3,3% Hannover Rück Namen 3,% Recordati 3,% Vivendi 3,% Chubb 2,9% Colruyt. 2,9% Cisco 2,9% Lawson 2,8% GÜTESIEGEL Europäischer Transparenzkodex ,5% -,7% ASSET ALLOKATION - NACH LÄNDERN USA 26,4% Deutschland 22,7% Japan 9,8% Schweiz 6,5% Italien 5,% Türkei 4,4% Südafrika 3,3% Frankreich 3,% Sonstige 15,1% Kasse 3,8% MB-AEE-CHF-D-V erhältlich bei ACATIS Investment GmbH sowie beim Vertreter in der Schweiz. Die ACATIS Investment GmbH wird von der BAFIN, Lurgiallee 12, in 6439 Frankfurt reguliert Redaktionsschluss: 6. Dezember 212, 12: MEZ

25 ACATIS FAIR VALUE BONDS UI Nachhaltigkeitsfonds Renten Global, defensiv Während die massive Liquiditätszufuhr der EZB nach wie vor zu fallenden Creditspreads führt, sorgt die politische Unsicherheit um die notwendigen Maßnahmen zur Beseitigung der Euro-Staatsschuldenkrise für eine anhaltende Nervosität bei den Anlegern. Dieses macht sich auch dadurch bemerkbar, dass die Rendite der 1-jährigen Bundesanleihe im Verlauf des Monats zeitweilig auf ein Niveau von knapp über 1,3 Prozent gefallen ist. Wir rechnen mit einer Fortsetzung dieses Trends. Im Berichtsmonat haben wir uns von einer Anleihe getrennt, die als überteuert bewertet wurde. Die des Fonds stieg im November um +,7%; der Vergleichsindex stieg im gleichen Zeitraum um + 1,1%. PERFORMANCE VS. BENCHMARK 15% 11/97 11/99 11/1 11/3 11/5 11/7 11/9 11/11 ACATIS Fair Value Bonds UI JPM GBI Global TR () iboxx Corporate (5%), iboxx Sovereign (5%) Der Fonds investiert überwiegend in Anleihen von Emittenten, die aufgrund der traditionellen Anleiheanalyse ausgewählt werden und nach Möglichkeit unterbewertet sind. Bevorzugt wird in Euro-Anleihen investiert. Dabei wird sowohl regional als auch nach Art des Emittenten diversifiziert. Es werden nur Emittenten ausgewählt, die ethisch-nachhaltige Kriterien (insbesondere hohe Standards in Bezug auf soziale, unternehmerische und ökologische Verantwortung und ökologische Nachhaltigkeit) erfüllen. Dabei wird ACATIS Investment GmbH von der ACATIS Fair Value Investment AG unterstützt. Voraussetzung für jegliches Engagement ist neben der Nachhaltigkeit der Anlage die gute Bonität des jeweiligen Schuldners. Weiterhin achtet das Management auf eine noch weitere Diversifizierung der Emittenten im Sondervermögen, um mögliche Klumpenrisiken zu verringern ,2,8 -,5 -,2 -,2 -,2 2,3,8,7,9,7 7,5 11,4 211,7,1 -,1 -,1,9 -,4, -,7-2,4,7-3,5,9-3,8 2,6 21,5 1,,7 -,5, -,7 1,8 1,4,1,1-3,6,,5 7,1 29 2,9,6 -,1 -,8-2,9,9 -,8 -,3,9,4,8 -,7,8-1,3 28 2,2 -,6 -,8-1,6 -,6-1,2,3 3,9 2,8 8,4,4-2,3 11, 17,8 27,1,7 -,5-1,2,2 -,3,4,7-1, -,5,3-1,5-2,6 -,1 26 -,6,9-3,4-1,1 -,5 -,9,9 -,1,5,1 -,6 -,6-5,3-5,2 25 1,4 -,5, 1,1 1,9 1,9 -,4,2,5-1,2 1,1,5 6,7 7,2 3 Jahre 3,2 sberechnung auf monatlicher Basis 3 Jahre 4,4 3 Jahre, Quelle: Bloomberg, ACATIS Research KENNZAHLEN WKN Nachhaltigkeitsberater DE Ausschüttend Renten global seit : iboxx Corp (5%) iboxx Sov. (5%) 1,4 Mio. 42,77 UI-Team, Berater: ACATIS, Frankfurt, seit ACATIS Fair Value, CH, seit Universal Investment Deutschland Hauck & Aufhäuser Privatbankiers KGaA, Frankfurt Auflagedatum Geschäftsjahresende 3.9. Ausgabeaufschlag 5% (Stand: ) Vertreter in der Schweiz Zahlstelle in der Schweiz 1,42% p.a. D, A, CH 1741 Asset Management AG Notenstein Privatbank AG 5,125% Telecom Italia 216 6,2% 4,6% Irland 216 6,2% 5,% Czech Republic 218 3,5% Santander Intl Debt 214 4,875% Assicurazioni 214 5,8% 5,8% 5,1% 3,875% MOL 215 4,8% 4,35% Republic of Austria 219 3,375% European Union 219 4,125% Freistaat Bayern 217 4,7% 4,5% 4,4% 5,5% Hochtief 217 4,3% GÜTESIEGEL Europäischer Transparenzkodex Nominalzins (Durchschnitt) in % 4, Effektivverzinsung (Durchschnitt) in % 2, Durchschnittliche Restlaufzeit in Jahren 4,1 ASSET ALLOKATION - RENTEN NACH RESTLAUFZEITEN -3 Jahre 58,6% 4-6 Jahre 37,5% 7-1 Jahre 3,4% 1 Jahre +,5% ASSET ALLOKATION - BONITÄTSSTRUKTUR A 13,7% BB 4,9% CCC,5% Ohne Rating / Sonstige 4,2% AAA 23,% AA 23,8% BBB 29,9% ASSET ALLOKATION - NACH BRANCHEN Unternehmensanleihen 11,6% Staaten mittlere Bonität 1,1% Versicherung 9,5% Staaten beste Bonität 8,9% Banken 8,9% Supranationale 8,7% Pfandbrief 8,1% Sonstige 27,% Nicht geratet 4,2% Kasse 3,% MB-White-D-V Morningstar Auszeichnung ECOReporter: Fonds des Jahres 28 erhältlich bei ACATIS Investment GmbH sowie beim Vertreter in der Schweiz. Die ACATIS Investment GmbH wird von der BAFIN, Lurgiallee 12, in 6439 Frankfurt reguliert Redaktionsschluss: 6. Dezember 212, 12: MEZ