ComStage Die ETF Marke der Commerzbank

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1 ComStage Die ETF Marke der Commerzbank Marco A. Infuso, ComStage ETFs

2 ComStage: Die ETF Marke der Commerzbank ComStage: 111 ETFs 7,2 Mrd. AuM 100% CFS S.A., Luxemburg 1,6 Mrd. in anderen Fonds 100-prozentige Tochter der Commerzbank AG verwaltet Commerz Funds Solutions S.A. (CFS) ist eine Luxemburger KAG 111 ComStage ETFs ComStage DAX ETF Weitere Fonds Die ETFs sind zum öffentlichen Vertrieb in Deutschland, Österreich, Luxemburg und, teilweise der Schweiz zugelassen Neben ComStage ETFs verwaltet die CFS weitere Fonds für die Commerzbank Gruppe 1

3 ComStage Akademie Marco A. Infuso, ComStage ETFs

4 ETFs wachsen an Bedeutung und Volumen Warum? Und was heisst das für Sie? Marco A. Infuso, ComStage ETFs

5 Agenda 1. Markteinschätzung und Marktausblick. 2. Was sind ETFs? 3. Die wachsende Bedeutung von ETFs rund um den Globus. 4. Warum eigentlich ETFs? 5. Die Anwendung und der Einsatz von ETFs anhand von einigen Beispielen. 4

6 Was sind ETFs? Definiton ETFs oder Exchange Traded Funds sind börsengehandelte Investmentfonds ( Sondervermögen ). Ziel Das Ziel eines ETF besteht darin, die Entwicklung des zugrundeliegenden Index möglichst genau abzubilden. ETFs sind in sich (breit) diversifiziert. Einsatz ETFs bieten Anlegern die Möglichkeit der Investition in zahlreiche Anlageklassen. Handel ETFs werden genauso einfach wie Aktien an der Börse gehandelt. Kombination Sicher wie ein Investmentfonds Börsengehandelter Investmentfonds = ETF Handelbar wie eine Aktie 5

7 Wodurch zeichnen sich ETFs aus? Diversifikation ETFs decken nahezu alle Anlageklassen, Branchen und Regionen ab. Deshalb eignen sich ETFs hervorragend zur Risikostreuung. Niedrige Kosten Geringe Verwaltungskosten sowie keine Ausgabeaufschläge oder Rücknahmegebühren zeichnen ETFs aus. ETF Transparenz Der Preis eines ETFs wird in Echtzeit errechnet und kann durch den Anleger jederzeit nachvollzogen werden. Handelbarkeit ETFs werden fortlaufend an Börsen gehandelt. Anleger können somit sehr einfach in ETFs investieren. 6

8 ETFs im Vergleich Abgrenzung zu aktiv gemanagten Fonds Indexfonds (passiv gemanagt) Aktiv gemanagte Fonds bilden einen Index ab geringere Management-Kosten kontinuierlich handelbar versuchen Index zu übertreffen relativ hohe Kosten: Analysen & Research zu NAV einmal täglich handelbar statistisch selten besser als Index 7

9 Begriffliche Definitionen ETPs: Exchange Traded Products Text ETF: Exchange Traded Funds - passive Investmentfonds - bilden Index ab - börslich gehandelt - Sondervermögen (UCITS-konform) Text ETC: Exchange Traded Commodities - bilden meist Einzelrohstoffe ab - börslich gehandelt - Schuldverschreibungen (häufig -physisch- besichert) - kein Fonds (nicht UCITS-konform) ETN: Exchange Traded Notes - Abbildung der Wertentwicklung verschiedener Finanzbasiswerte - insbesondere Währungen, Indizes oder Volatilitäten - Schuldverschreibung - besichert über liquide Aktien oder Anleihen 8

10 Eine kurze Geschichte der ETFs erster Indexfonds für institutionelle Anleger in den USA erster Indexfonds für institutionelle Anleger in Deutschland (Commerzbank) erster ETF in Europa erster Indexfonds für Privatanleger in den USA erster ETF in den USA 9

11 Entwicklung des weltweiten ETF Marktes Global gelistete ETFs (AuM in Mrd. EUR) 2.371, , , ,1 78,8 117,8 135,0 158,4 213,7 324,8 410,9 504,6 506,2 697,2 942, , Assets under Management Global Quelle: Deutsche Bank Research, Stand:

12 Entwicklung des europäischen ETF Marktes In Europa gelistete ETFs (AuM in Mrd. EUR) 423,4 362,2 211,4 208,1 253,5 286,3 158,2 0,7 6,4 10,2 16,3 23,9 42,3 67,8 86,9 99, Assets under Management Europa Quelle: Deutsche Bank Research, Stand:

13 Der europäische ETF Markt ETFs in Europa sortiert nach Anlageklasse Anlageklasse AuM in Mrd. Anteil Aktien total 302,76 71,51% Industrieländer Entwicklungsländer Sektoren Global 219,99 21,65 19,07 4,39 72,66% 7,15% 6,30% 1,45% Festverzinslich 105,94 25,02% Rohstoffe 13,17 3,11% Währungen 0,00 0,00% Andere 1,53 0,36% Total 423,40 100,00% Quelle: Deutsche Bank Research, Stand:

14 Warum ETFs? Quelle: S&P Dow Jones Indices LLC. 13

15 Wo bietet sich der Einsatz von ETFs und aktiven Fonds an? Einsatz in der Praxis ETFs Aktive Investmentfonds Anlagehorizont Kurzfristige Trading Ideen Langfristiges Basis-Investment Mittelfristiges Investment, um an besonderen Marktentwicklungen teilzuhaben Markt Effiziente Märkte, in denen aktive Manager nur geringe Vorteile bieten Märkte, die durch einen Index gut widergespiegelt werden Ineffiziente Märkte Anlagethemen, wo Markt- und Unternehmensrecherche notwendig sind Kunden Informierte Kunden Preissensible Kunden Kunden, die ein effizientes Basisinvestment suchen Kunden, die auf einen Star - Fondsmanager vertrauen Und damit auf eine vorgegebene Investmentstory Wert legen Kunden, die Asset Allocation in einem Produkt benötigen 14

16 Argumente für Exchange Traded Funds Vorteile Nachteile Geringe Kosten ETFs auf Länder, Sektoren, Bonds, Rohstoffe,... Geringer Tracking Error Hohe Transparenz und Liquidität Diversifikation über Produkte und Anbieter Keine Outperformance gegenüber Index Risiko einer Abweichung zwischen ETF und Index Risiko aus konzentrierten Indizes (Klumpenrisiko) In Extremsituationen kann es zur Ausweitung von Spreads kommen Korrelationen und Volatilitäten können sich in Stresssituationen erhöhen Besicherung: Reduziertes Emittentenrisiko Sondervermögen 15

17 Warum eignen sich ETFs als Anlageklasse (Kostenaspekte)? Kosten bremsen die Wertentwicklung ETFs sind preisgünstiger als vergleichbare aktive Investmentfonds (Kostenvorteile) ETFs reduzieren den Aufwand der Einzelwertanalyse (operationale Effizienz) Mit anderen Worten: Wertentwicklung durch Kosten, die NICHT entstanden sind! 16

18 Der Einfluss von Kosten auf die Wertentwicklung Der Einfluss von Kosten: Passiv versus Aktiv Annahme: Wertentwicklung im Durchschnitt 5% p.a., einschließlich (reinvestierter) Dividenden und Kupons Wertentwicklung (in %) Anlagehorizont (in Jahren) Passives ETF Portfolio: Kosten 0,30% Aktiver Mischfonds: Kosten 1,50% Quelle: Eigene Berechnungen. 17

19 Wie setzen (institutionelle) Kunden ETFs ein? Nutzung schneller Marktbewegungen Breites (Kern-) Investment und Ergänzung der eigenen Expertise Taktische Asset Allokation Umsetzung einer Technischen Analyse Schnelle Investition von Geldzuflüssen Hedging Arbitrage Ersatz für Futures Aufbau und Umschichtung von Portfolios (Transition Management) 18

20 Der Handel von ETFs Sekundärmarkt: Handel zwischen Anlegern, Banken, Brokern und Börsen Primärmarkt: Creations/Redemptions zwischen Market Maker und ETF Anbieter OTC Handel Institutionelle Investoren Kauf & Verkauf von ETFs Privat- Anleger Kauf & Verkauf von ETFs Börse z.b. SIX, XETRA Liquidität Autorisierter Market Maker Creations/ Redemptions ETF- Anbieter ETFs können kontinuierlich an Börsen und OTC gehandelt werden Market Maker stellen Liquidität zur Verfügung Aktiv verwaltete Fonds können in der Regel nur einmal am Tag gehandelt werden 19

21 Was ist ein Aktienindex? Ein Aktienindex ist ein Indikator, welcher die Kurs-/Wertentwicklung eines Aktienkorbs, der aus vielen einzelnen Aktien besteht, widerspiegelt. Aktienindizes können auf Basis unterschiedlicher Kriterien gebildet werden: Indizes auf Länder und Regionen Indizes auf Sektoren und Branchen Indizes auf Strategien (Dividendenindizes, Volatilitätsindizes, ) Aktienindizes können sich auch in Ihrer Ausgestaltung unterscheiden: Performance-Index (Total Return Index): Dividenden werden reinvestiert und erhöhen den Indexwert (Bsp. DAX Index) Total Return Net-Index: Performanceindex bei dem von den Bruttodividenden ein fiktiver Quellensteuersatz abgezogen wird (Bsp. MSCI World TRN Index) Preis-/Kurs-Index (Price Index): Keine Berücksichtigung von Dividenden in der Indexberechnung (Bsp. EURO STOXX 50 Index) 20

22 Auf den richtigen Index kommt es an Der erste Schritt bei der Anlageentscheidung ist der richtige Index Hier sollte vor allem auf folgende Aspekte geachtet werden: Ist der Index ausreichend diversifiziert? Werden bestimmte Sektoren übergewichtet? Welchen geographischen Schwerpunkt hat der Index? Welche Risiken & Chancen entstehen aus Fremdwährungen? Bekannter Index = Guter Index? 21

23 DAX 30 der wohl bekannteste Index des deutschen Marktes Der DAX -Index ist der wichtigste deutsche Aktienindex mit den 30 größten und umsatzstärksten Unternehmen des deutschen Marktes Er deckt ca. 80% der Marktkapitalisierung des Prime Standard Segments ab Die Indexberechnung startete im Jahr 1987 mit einer Indexbasis von 1000 Punkten Der bekannte Index wird als Performance-Index gerechnet, aber auch als Kurs-Index wird berechnet. (Stand Kursindex per : 5.131,50 Pt.) Entwicklung des DAX Index Top 5 des DAX Index Unternehmen Gewichtung im Index Sep '10 Sep '11 Sep '12 Sep '13 Sep '14 Sep '15 Bayer AG 10,13% Daimler AG 9,17% Siemens AG 8,06% BASF SE 7,90% Allianz SE 7,86% DAX Index Quelle: Bloomberg, Stand:

24 DivDAX der Klassiker mit Schwerpunkt Dividende Der DivDAX Index umfasst die 15 Unternehmen des deutschen Leitindex DAX mit der höchsten Dividendenrendite Die Dividendenrendite berechnet sich dabei aus der gezahlten Dividende geteilt durch den Schlusskurs der Aktie am Tag vor der Ausschüttung Die Indexberechnung startete im Jahr 1999 mit einem Basiswert von 100 Der Index wird als Performanceindex (Total Return Index) berechnet Entwicklung des DivDAX Index Sep '10 Sep '11 Sep '12 Sep '13 Sep '14 Sep '15 Top 5 des DivDAX Index Unternehmen Gewichtung im Index Allianz SE 11,04% Bayer AG 10,22% Daimler AG 10,07% Siemens AG 9,92% Deutsche Telekom AG 9,92% DivDAX Index Quelle: Bloomberg, Stand:

25 F.A.Z Index der älteste deutsche Index Der F.A.Z Index bildet die Wertentwicklung der 100 nach Marktkapitalisierung größten deutschen Aktiengesellschaften ab, die an der Deutschen Börse gehandelt werden Die Indexbasis ist der Börsenwert vom 31. Dezember 1958 mit einem Punktestand von 100, die Indexberechnung findet durch die Frankfurter Allgemeine Zeitung seit dem 4. September 1961 statt Bei der Indexberechnung werden Dividenden nicht berücksichtigt, der Index ist somit ein Preisindex Entwicklung des F.A.Z Index Sep '10 Sep '11 Sep '12 Sep '13 Sep '14 Sep '15 Top 5 des F.A.Z Index Unternehmen Gewichtung im Index Bayer AG 7,63% Daimler AG 6,21% Siemens AG 5,78% Deutsche Telekom AG 5,60% SAP SE 5,60% F.A.Z Index Quelle: Bloomberg, Stand:

26 Dow Jones Industrial Average einer der ältesten Nordamerikas Der Dow Jones Industrial Average bildet die Entwicklung von 30 großen US-amerikanischen Unternehmen aus allen Branchen (ausgenommen Versorgungs- und Transportunternehmen) ab Das Indexmotto lautet: The company has an excellent reputation, demonstrates sustained growth and is of interest to a large number of investors Die Auswahl der Aktientitel erfolgt nach dem Ermessen der Herausgeber des Wall Street Journal (Dow Jones & Company, Inc.), eine Überprüfung erfolgt in nicht definierten Abständen Der Dow Jones Industrial Average ist ein preisgewichteter Kursindex Entwicklung des Dow Jones Industrial Average Index Sep '10 Sep '11 Sep '12 Sep '13 Sep '14 Sep '15 Quelle: Bloomberg, Stand: DJ Ind. Avg. Index Top 5 des DJ Ind. Avg. Index Unternehmen Goldman Sachs Group, Inc. International Business Machines Corp. Gewichtung im Index 7,54% 5,95% 3M Co. 5,78% Boeing Co. 5,48% UnitedHealth Group, Inc. 4,81% 25

27 S&P 500 der wichtigsten Index in den USA Der Standard & Poor s 500 Index (S&P 500) bildet die Wertentwicklung von 500 der größten USamerikanischen Unternehmen in den führenden Branchen der US-Wirtschaft ab Er gilt als Indikator für die Entwicklung des gesamten US-amerikanischen Aktienmarktes und repräsentiert ca. 75% der US-amerikanischen Börsenkapitalisierung Die Indexberechnung startete 1957 Der S&P 500 Index wird als Kursindex berechnet Entwicklung des S&P 500 Index Sep '10 Sep '11 Sep '12 Sep '13 Sep '14 Sep '15 Top 5 des S&P 500 Index Unternehmen Gewichtung im Index Apple Inc. 3,84% Microsoft Corp. 2,04% Exxon Mobil Corp. 1,74% Johnson & Johnson 1,50% General Electric Co. 1,46% S&P500 Index Quelle: Bloomberg, Stand:

28 MSCI World einer der wichtigsten Indizes weltweit Der MSCI World Index bildet die Wertentwicklung der internationalen Aktienmärkte in ca. 23 entwickelten Industrieländern weltweit ab Der Index beinhaltet ca Aktientitel und deckt ca. 85% der Streubesitzmarktkapitalisierung des jeweiligen Landes ab Bemerkenswert ist die hohe Ländergewichtung der USA mit ca. 60%, Deutschland ca. 4% Entwicklung des MSCI World Index Sep '10 Sep '11 Sep '12 Sep '13 Sep '14 Sep '15 Top 5 des MSCI World Index Unternehmen Gewichtung im Index Apple Inc. 2,11% Microsoft Corp. 1,06% Exxon Mobil Corp. 0,96% Johnson & Johnson 0,82% Wells Fargo & Co. 0,82% MSCI World Index Quelle: Bloomberg, Stand:

29 MSCI EMU Fokus Europäische Währungsunion Der MSCI EMU Index bildet die Wertentwicklung der entwickelten Aktienmärkte in der Eurozone (Europäische Währungsunion) ab Der Index beinhaltet ca. 200 Aktientitel und deckt ca. 85% der Streubesitzmarktkapitalisierung der entwickelten Aktienmärkte der Eurozone ab Entwicklung des MSCI EMU Index Sep '10 Sep '11 Sep '12 Sep '13 Sep '14 Sep '15 Top 5 des MSCI EMU Index Unternehmen Gewichtung im Index Sanofi 3,12% Bayer AG 2,99% Total 2,65% Anheuser-Busch InBev NV 2,31% Daimler AG 2,19% MSCI EMU Index Quelle: Bloomberg, Stand:

30 MSCI Emerging Markets die aufstrebenden Märkte Der MSCI EM Index bildet die Wertentwicklung der aufstrebenden Entwicklungsländer, wie z.b. China, Südkorea, Taiwan, Südafrika und Indien ab Der Index beinhaltet ca. 800 Aktientitel und deckt ca. 85% der Streubesitzmarktkapitalisierung des jeweiligen Landes ab Der Index setzt sich aus folgender geografischen Aufteilung zusammen: Ca. 67% bestehen aus asiatischen Werten, ca.17% des Index-Anlageuniversums decken Europa, den Mittleren Osten und Afrika ab und ca. 16% lateinamerikanischen Werten Entwicklung des MSCI Emerging Markets Index Top 5 des MSCI EM Index Unternehmen Samsung Electronics Co Ltd Gewichtung im Index 3,13% Sep '10 Sep '11 Sep '12 Sep '13 Sep '14 Sep '15 MSCI EMU Index Taiwan Semiconductor Manufacturing 2,90% Tencent Holdings Ltd 2,65% China Mobile Ltd 2,17% China Construction Bank Corp 1,79% Quelle: Bloomberg, Stand:

31 Dividendenrendite im Vergleich 1 Jahres Dividendenrendite DAX DivDAX F.A.Z Index S&P 500 DJ Indust. Average MSCI World MSCI EMU MSCI EM Quelle: Bloomberg, Stand:

32 Smart Beta ETFs Ein neues Schlagwort, doch was steckt dahinter? Ein Smart Beta ETF verfolgt das Ziel einen Markt mit einem geringeren Risiko abzubilden und gleichzeitig eine höhere Rendite zu erzielen Die Idee dahinter: Der zugrundeliegende Index eines ETFs wird nach bestimmten Kriterien umstrukturiert, d.h. es entsteht eine andere Interpretation der Ursprungszusammensetzung ETF Smart Beta Aktive Fonds Indexrendite indexnah und transparent Aktives Eingreifen Aktive Rendite 31

33 Smart Beta ETFs Ein neues Schlagwort, doch was steckt dahinter? Smart Beta ETFs gibt es in verschiedenen Strategieausrichtungen, z.b.: Geringe Volatilität (Low volatility): Titelauswahl aufgrund geringer Schwankungsbreite Value: Titelauswahl nach unterbewerteten Werten Small Cap: Auswahl von kleineren börsennotieren Unternehmen Fundamental/Quality: Titelauswahl nach qualitativen und fundamentalen Aspekten Equal weighting: Gleichgewichtung der im Index enthaltenen Titel Bsp.: Die Low-volatility Strategie im Detail: Als Basis werden Werte gesucht, die in der Historie marktnahe Renditen aufgewiesen haben und zugleich ein geringeres Schwankungsrisiko beinhalten Verwendet werden z.b. kleinere Unternehmen der Versorgungsbranche, da diese weniger zyklisch reagieren, was vor allem in Krisenzeiten wichtig ist Die Strategie ist somit eher defensiv ausgerichtet 32

34 Smart Beta ETFs sowohl Positive als auch Negatives Vorteile Ausnutzung von möglichen Risikoprämien Zugang zu alternativen Strategien schon mit geringem Einsatz Zusammensetzung von Portfolios über verschiedene Faktoren Nachteile Fehlende gelebte Historie, häufig über Historie vermarktet Keine klare und abgegrenzte Begrifflichkeit (Bsp. Dividendenstrategien) Vermeintliche Vorteile wie z.b. Gleichgewichtung sind wegarbitrierbar Die Betrachtung von überlegener Wertentwicklung allein reicht nicht aus (Bsp. Gleichgewichtung) Kosten-Performance Verhältnis Smart Beta = Smart Marketing? Arne Scheehl ComStage ETFs 33

35 Der Einsatz von ETFs Niedrigeres Risiko 10% 20% Aktien aus Schwellenländern (MSCI Emerging Markets) Aktien aus Industrieländern (MSCI World) 70% Euro- Staatsanleihen (iboxx Euro Sovereigns) Quelle: Universität Mannheim Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine verlässliche Prognose für die Zukunft. Bitte beachten Sie zusätzlich die Wichtigen Hinweise am Ende dieser Präsentation. 34

36 Der Einsatz von ETFs Risikofreudiger 23% 30% Aktien aus Schwellenländern (MSCI Emerging Markets) Aktien aus Industrieländern (MSCI World) 47% Euro- Staatsanleihen (iboxx Euro Sovereigns) Quelle: Universität Mannheim Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine verlässliche Prognose für die Zukunft. Bitte beachten Sie zusätzlich die Wichtigen Hinweise am Ende dieser Präsentation. 35

37 Der Einsatz von ETFs: Core-Satellite Satellit (passiv) Passiv (Kern) Satellit (Aktie) Satellit (aktiv) 36

38 Der Einsatz von ETFs: Core-Satellite Satellit (passiv) Aktive Kompetenz Satellit (passiv) Satellit (aktiv) 37

39 Warum ComStage ETFs? Kosten Pauschalgebühren (TER) im Durchschnitt unter den Mitbewerbern. Qualität Liquidität Sehr hohe Abbildungsgenauigkeit. ComStage ist die ETF Marke der zweitgrößten Bank Deutschlands. Die Commerzbank ist die Nr.1 im europäischen ETF Market Making und sorgt für ausreichende Liquidität im Handel von ETFs. Produktvielfalt Mit über 100 verschiedenen ETFs deckt ComStage alle Anlageklassen, Branchen und Regionen ab. Innovation Die ComStage Produktpalette wird ständig erweitert, um Anlegern das Investment in neue Trends zu ermöglichen. Sicherheit Besicherung des Swaps durch deutsche Staatsanleihen. Service Umfassende Website, Hotline für Investoren, Kundenmagazin, Newsletter,... * Sowohl im Jahr 2012 als auch für die vergangenen 3 Jahre, Stand

40 Das Integrierte ETF Geschäftsmodell der Commerzbank 39

41 Vielen Dank für die Einladung! Marco A. Infuso, ComStage ETFs

42 ComStage ETFs mit der Vertriebszulassung in Deutschland, Schweiz*, Luxemburg und Österreich Pauschal- Ertrags- Fonds-/Handels- ComStage gebühr p.a. verwendung währung WKN ISIN Bloomberg Reuters Aktien Länder / Regionen Europa DAX TR UCITS ETF (Deutschland) 0,08% thesaurierend EUR/EUR ETF001 LU CBDAX CBGDAXI.DE DAX FR UCITS ETF (Deutschland) 0,15% ausschüttend EUR/EUR ETF002 LU C002 CBGDAXP.DE DivDAX TR UCITS ETF (Deutschland) 0,25% thesaurierend EUR/EUR ETF003 LU C003 CBGSUL.DE SDAX TR UCITS ETF (Deutschland) 0,70% thesaurierend EUR/EUR ETF005 LU C005 CBSDAXI.DE F.A.Z. Index UCITS ETF (Deutschland) 0,15% thesaurierend EUR/EUR ETF006 LU C006 CBFAZI.DE MDAX TR UCITS ETF (Deutschland) 0,30% thesaurierend EUR/EUR ETF007 LU C007 C007.DE SPI TR UCITS ETF (Schweiz) 0,40% thesaurierend CHF/EUR ETF029 LU C029 CBSSHI.DE Dow Jones Switzerland Titans 30 TM Net TR UCITS ETF (Schweiz) 0,25% thesaurierend CHF/EUR ETF030 LU CBSMI C030.DE ATX UCITS ETF (Österreich) 0,25% thesaurierend EUR/EUR ETF031 LU CBATX CBATX.DE neu! MSCI Italy TRN UCITS ETF (Italien) 0,25% thesaurierend EUR/EUR ETF032 LU C032 C032.DE neu! MSCI Spain TRN UCITS ETF (Spanien) 0,25% thesaurierend EUR/EUR ETF033 LU C033 C033.DE CAC 40 UCITS ETF (Frankreich) 0,20% thesaurierend EUR/EUR ETF040 LU CD40 CBFCHI.DE PSI 20 UCITS ETF (Portugal) 0,35% thesaurierend EUR/EUR ETF047 LU CD47 CBPSI20.DE EURO STOXX 50 NR UCITS ETF (Euro-Zone) 0,08% thesaurierend EUR/EUR ETF050 LU CBSX5T CBSTOXX50ER.DE FR EURO STOXX 50 UCITS ETF (Euro-Zone) 0,15% ausschüttend EUR/EUR ETF054 LU C054 CBSTOXX50E.DE EURO STOXX Select Dividend 30 NR UCITS ETF (Euro-Zone) 0,25% thesaurierend EUR/EUR ETF051 LU CBSD3T CBSD3T.DE STOXX Europe 600 NR UCITS ETF (Europa) 0,20% thesaurierend EUR/EUR ETF060 LU CBSXXR CBSTOXXR.DE FTSE 100 TR UCITS ETF (Großbritannien) 0,09% thesaurierend GBP/EUR ETF081 LU H81 CBTFTSE.DE MSCI Europe TRN UCITS ETF (Europa) 0,25% thesaurierend USD/EUR ETF111 LU CBNDDUE1 CBMINEU.DE MSCI EMU TRN UCITS ETF (Euro-Zone) 0,25% thesaurierend USD/EUR ETF112 LU CBNDDUEM CBMINEMU.DE MSCI EM Eastern Europe TRN UCITS ETF (Osteuropa) 0,60% thesaurierend USD/EUR ETF116 LU CBNDUEEM CBMINEE.DE MSCI Russia 30% Capped TRN UCITS ETF (Russland) 0,60% thesaurierend USD/EUR ETF118 LU CBMRUC30 CBMINRUC.DE MSCI Europe Large Cap TRN UCITS ETF (Europa) 0,25% thesaurierend USD/EUR ETF124 LU CBMLCUEU CBMINEUL.DE MSCI Europe Mid Cap TRN UCITS ETF (Europa) 0,35% thesaurierend USD/EUR ETF125 LU CBMMDUEU CBMINEUM.DE MSCI Europe Small Cap TRN UCITS ETF (Europa) 0,35% thesaurierend USD/EUR ETF126 LU CBNCUDE1 CBMINEUS.DE Nordamerika Dow Jones Industrial Average UCITS ETF (USA) 0,45% thesaurierend USD/EUR ETF010 LU CBINDU CBDJI.DE Nasdaq-100 UCITS ETF (USA) 0,25% thesaurierend USD/EUR ETF011 LU CBNDX CBNDX.DE S&P 500 UCITS ETF (USA) 0,12% thesaurierend USD/EUR ETF012 LU C012 CBGSPC.DE S&P 500 Euro Daily Hedged NET TR UCITS ETF (USA) 0,30% thesaurierend EUR/EUR ETF014 LU C014 C014.DE MSCI North America TRN UCITS ETF (USA + Kanada) 0,25% thesaurierend USD/EUR ETF113 LU CBNDDUNA CBMINNA.DE MSCI USA TRN UCITS ETF (USA) 0,10% thesaurierend USD/EUR ETF102 LU CBNDDUUS CBMINUS.DE MSCI USA Large Cap TRN UCITS ETF (USA) 0,25% thesaurierend USD/EUR ETF121 LU CBMLCUUS CBMINUSL.DE MSCI USA Mid Cap TRN UCITS ETF (USA) 0,35% thesaurierend USD/EUR ETF122 LU CBMMDUUS CBMINUSM.DE MSCI USA Small Cap TRN (USA) 0,35% thesaurierend USD/EUR ETF123 LU CBNCUDUS CBMINUSS.DE * In der Schweiz sind 95 ComStage ETFs zum Vertrieb zugelassen. 41

43 ComStage ETFs mit der Vertriebszulassung in Deutschland, Schweiz*, Luxemburg und Österreich Pauschal- Ertrags- Fonds-/Handels- ComStage gebühr p.a. verwendung währung WKN ISIN Bloomberg Reuters Aktien Länder / Regionen Asien Nikkei 225 UCITS ETF (Japan) 0,25% thesaurierend JPY/EUR ETF020 LU CBNKY CBN225.DE Topix UCITS ETF (Japan) 0,25% thesaurierend JPY/EUR ETF021 LU CBTPX CBTOPX.DE HSI UCITS ETF (China) 0,55% thesaurierend HKD/EUR ETF022 LU C022 CBHSI.DE HSCEI UCITS ETF (China) 0,55% thesaurierend HKD/EUR ETF023 LU C023 CBHSCE.DE FTSE China A50 UCITS ETF * (China) 0,40% thesaurierend USD/EUR ETF024 LU C024 C024.DE MSCI Pacific TRN UCITS ETF (Asien) 0,45% thesaurierend USD/EUR ETF114 LU CBNDDUP CBMINAP.DE MSCI Pacific ex Japan TRN UCITS ETF (Asien) 0,45% thesaurierend USD/EUR ETF115 LU CBNDDUPX CBMINAPJ.DE MSCI Japan TRN UCITS ETF (Japan) 0,25% thesaurierend USD/EUR ETF117 LU CBNDDUJN CBMINJP.DE MSCI Japan 100% Daily Hedged Euro UCITS ETF (Japan) 0,45% thesaurierend EUR/EUR ETF025 LU C025 C025.DE MSCI Taiwan TRN UCITS ETF (Taiwan) 0,60% thesaurierend USD/EUR ETF119 LU CBNDEUST CBMINTW.DE Welt MSCI World TRN UCITS ETF (Global) 0,20% thesaurierend USD/EUR ETF110 LU CBNDDUWI CBMINWO.DE MSCI Emerging Markets TRN UCITS ETF (Global) 0,25% thesaurierend USD/EUR ETF127 LU E127 CBMINEM.DE S&P SMIT 40 Index TRN UCITS ETF (Global) 0,60% thesaurierend EUR/EUR ETF129 LU E129 E129.DE MSCI World with Emerging Markets Exposure Net UCITS ETF (Global) 0,50% thesaurierend USD/EUR ETF130 LU E130 E130.DE Aktien Sektoren STOXX Europe 600 Automobiles & Parts NR UCITS ETF 0,25% thesaurierend EUR/EUR ETF061 LU CBSXAR CBSXAR.DE STOXX Europe 600 Banks NR UCITS ETF 0,25% thesaurierend EUR/EUR ETF062 LU CBSX7R CBSX7R.DE STOXX Europe 600 Basic Resources NR UCITS ETF 0,25% thesaurierend EUR/EUR ETF063 LU CBSXPR CBSX7PR.DE STOXX Europe 600 Chemicals NR UCITS ETF 0,25% thesaurierend EUR/EUR ETF064 LU CBSX4R CBSX4R.DE STOXX Europe 600 Construction & Materials NR UCITS ETF 0,25% thesaurierend EUR/EUR ETF065 LU CBSXOR CBSXOR.DE STOXX Europe 600 Financial Services NR UCITS ETF 0,25% thesaurierend EUR/EUR ETF066 LU CBSXFR CBSXFR.DE STOXX Europe 600 Food & Beverage NR UCITS ETF 0,25% thesaurierend EUR/EUR ETF067 LU CBSX3R CBSX3R.DE STOXX Europe 600 Health Care NR UCITS ETF 0,25% thesaurierend EUR/EUR ETF068 LU CBSXDR CBSXDR.DE STOXX Europe 600 Industrial Goods & Services NR UCITS ETF 0,25% thesaurierend EUR/EUR ETF069 LU CBSXNR CBSXNR.DE STOXX Europe 600 Insurance NR UCITS ETF 0,25% thesaurierend EUR/EUR ETF070 LU CBSXIR CBSXIR.DE STOXX Europe 600 Media NR UCITS ETF 0,25% thesaurierend EUR/EUR ETF071 LU CBSXMR CBSXMR.DE STOXX Europe 600 Oil & Gas NR UCITS ETF 0,25% thesaurierend EUR/EUR ETF072 LU CBSXER CBSXER.DE STOXX Europe 600 Personal & Household Goods NR UCITS ETF 0,25% thesaurierend EUR/EUR ETF073 LU CBSXQR CBSXQR.DE STOXX Europe 600 Real Estate NR UCITS ETF 0,25% thesaurierend EUR/EUR ETF074 LU CBSX86R CBSX86R.DE STOXX Europe 600 Retail NR UCITS ETF 0,25% thesaurierend EUR/EUR ETF075 LU CBSXRR CBSXRR.DE STOXX Europe 600 Technology NR UCITS ETF 0,25% thesaurierend EUR/EUR ETF076 LU CBSX8R CBSX8R.DE * In der Schweiz sind 95 ComStage ETFs zum Vertrieb zugelassen. 42

44 ComStage ETFs mit der Vertriebszulassung in Deutschland, Schweiz*, Luxemburg und Österreich Pauschal- Ertrags- Fonds-/Handels- ComStage gebühr p.a. verwendung währung WKN ISIN Bloomberg Reuters Aktien Sektoren STOXX Europe 600 Telecommunications NR UCITS ETF 0,25% thesaurierend EUR/EUR ETF077 LU CBSXKR CBSXKR.DE STOXX Europe 600 Travel & Leisure NR UCITS ETF 0,25% thesaurierend EUR/EUR ETF078 LU CBSXTR CBSXTR.DE STOXX Europe 600 Utilities NR UCITS ETF 0,25% thesaurierend EUR/EUR ETF079 LU CBSX6R CBSX6R.DE NYSE Arca Gold BUGS UCITS ETF 0,65% thesaurierend USD/EUR ETF091 LU CD91 CBHUI.DE Aktien short ShortDAX TR UCITS ETF (Deutschland) 0,30% thesaurierend EUR/EUR ETF004 LU C004 CBSHORTDAX.DE neu! ShortMDAX TR UCITS ETF (Deutschland) 0,45% thesaurierend EUR/EUR ETF044 LU E044 E044.DE CAC 40 Short GR UCITS ETF (Frankreich) 0,35% thesaurierend EUR/EUR ETF041 LU CD41 CBCACSH.DE EURO STOXX 50 Daily Leverage UCITS ETF (Euro-Zone) 0,35% thesaurierend EUR/EUR ETF052 LU CBSX5TS CBSX5TS.DE Aktien gehebelt neu! LevDAX x2 UCITS ETF (Deutschland) 0,30% thesaurierend EUR/EUR ETF043 LU E043 E043.DE CAC 40 Leverage UCITS ETF (Frankreich) 0,30% thesaurierend EUR/EUR ETF042 LU CD42 CBCACLV.DE PSI 20 Leverage UCITS ETF (Portugal) 0,35% thesaurierend EUR/EUR ETF048 LU CD48 CBPSILV.DE EURO STOXX 50 Daily Leverage UCITS ETF (Euro-Zone) 0,35% thesaurierend EUR/EUR ETF053 LU CBSX5EL CBSX5EL.DE MSCI Emerging Markets Lev 2x Daily TRN UCITS ETF (Global) 0,75% thesaurierend USD/EUR ETF128 LU C128 C128.DE Rohstoffe Commerzbank Commodity ex-agriculture EW Index TR UCITS ETF 0,30% thesaurierend USD/EUR ETF090 LU CBCOMM CBCOMMO.DE Geldmarkt Commerzbank EONIA Index TR UCITS ETF 0,10% thesaurierend EUR/EUR ETF100 LU CBEONIA CBEONIA.DE Commerzbank FED Funds Effective Rate Index TR UCITS ETF 0,10% thesaurierend USD/EUR ETF101 LU CBFEDFER CBFEDFER.DE Renten iboxx Liquid Sov Div Overall TR UCITS ETF (Euro-Zone) 0,12% thesaurierend EUR/EUR ETF500 LU CBOXESOV CBIBOXSOTT.DE iboxx Liquid Sov Div 3m-1 TR UCITS ETF (Euro-Zone) 0,12% thesaurierend EUR/EUR ETF 501 LU CBOXES3M CBIBOXSD3T.DE iboxx Liquid Sov Div 1-3 TR UCITS ETF (Euro-Zone) 0,12% thesaurierend EUR/EUR ETF 502 LU CBOXES1 CB3LD6.DE iboxx Liquid Sov Div 3-5 TR UCITS ETF (Euro-Zone) 0,12% thesaurierend EUR/EUR ETF 503 LU CBOXES3 CB3LD7.DE iboxx Liquid Sov Div 5-7 TR UCITS ETF (Euro-Zone) 0,12% thesaurierend EUR/EUR ETF 504 LU CBOXES5 CB3LD8.DE iboxx Liquid Sov Div 7-10 TR UCITS ETF (Euro-Zone) 0,12% thesaurierend EUR/EUR ETF 505 LU CBOXES7 CB3LD9.DE iboxx Liquid Sov Div TR UCITS ETF (Euro-Zone) 0,12% thesaurierend EUR/EUR ETF 507 LU CBOXES10 CBIBOXS10T.DE iboxx Liquid Sov Div 15+ TR UCITS ETF (Euro-Zone) 0,12% thesaurierend EUR/EUR ETF 508 LU CBOXES15 CBIBOXS15T.DE * In der Schweiz sind 95 ComStage ETFs zum Vertrieb zugelassen. 43

45 ComStage ETFs mit der Vertriebszulassung in Deutschland, Schweiz*, Luxemburg und Österreich Pauschal- Ertrags- Fonds-/Handels- ComStage gebühr p.a. verwendung währung WKN ISIN Bloomberg Reuters Renten iboxx Liquid Sov Div 25+ TR UCITS ETF (Euro-Zone) 0,12% thesaurierend EUR/EUR ETF 509 LU CBOXES25 CBIBOXS25T.DE iboxx Sov Germany Cap 3m-2 TR UCITS ETF (Deutschland) 0,12% thesaurierend EUR/EUR ETF 520 LU CBOXGS3M CBIBOXSC3T.DE iboxx Sov Germany Cap 1-5 TR UCITS ETF (Deutschland) 0,12% thesaurierend EUR/EUR ETF 521 LU CBOXGS1 CBIBOXSC1T.DE iboxx Sov Germany Cap 5-10 TR UCITS ETF (Deutschland) 0,12% thesaurierend EUR/EUR ETF 522 LU CBOXGS5 CBIBOXSC5T.DE iboxx Sov Germany Cap 10+ TR UCITS ETF (Deutschland) 0,12% thesaurierend EUR/EUR ETF 523 LU CBOXGS10 CBIBOXSC0T.DE iboxx Germany Cov Cap Over TR UCITS ETF (Deutschland) 0,12% thesaurierend EUR/EUR ETF 540 LU C540 CBIBOXGCA0.DE iboxx Germany Cov Cap 3-5 TR UCITS ETF (Deutschland) 0,17% thesaurierend EUR/EUR ETF 541 LU C541 CBIBOXGCA6.DE iboxx Germany Cov Cap 5-7 TR UCITS ETF (Deutschland) 0,17% thesaurierend EUR/EUR ETF 542 LU C542 CBIBOXGCA8.DE iboxx Germany Cov Cap 7-10 TR UCITS ETF (Deutschland) 0,17% thesaurierend EUR/EUR ETF 543 LU C543 CBIBOXGCB0.DE iboxx Sov Inflation-Linked Euro-Inflation TR UCITS ETF 0,17% thesaurierend EUR/EUR ETF 530 LU CBIESIILNT.DE Zinsstrategien Commerzbank Bund-Future TR UCITS ETF 0,20% thesaurierend EUR/EUR ETF 560 LU X60 CBBUND.DE Commerzbank Bund-Future Leveraged TR UCITS ETF 0,20% thesaurierend EUR/EUR ETF 561 LU X61 CBBUND2L.DE Commerzbank Bund-Future Short TR UCITS ETF 0,20% thesaurierend EUR/EUR ETF 562 LU X62 CBBUNDS.DE Commerzbank Bund-Future Double Short TR UCITS ETF 0,20% thesaurierend EUR/EUR ETF 563 LU X63 CBBUND2S.DE * Beim ComStage FTSE China A50 UCITS ETF fallen zusätzliche Replikationskosten an. Weitere Informationen finden Sie auf Wichtige Hinweise Die Fonds bilden jeweils die Wertentwicklung des in ihrem Namen enthaltenen Index ab. Die Indizes sind eingetragene Marken der jeweiligen Lizenzgeber. Die jeweiligen Fonds werden von den Sponsoren der Indizes (außer der Commerzbank AG) nicht empfohlen, verkauft oder beworben, noch geben die Sponsoren der Indizes sonstige Zusicherungen zu den jeweiligen Fonds ab. Die Sponsoren der hier aufgeführten Indizes (einschließlich der Commerzbank AG) geben keinerlei Zusicherungen oder Gewährleistungen in Bezug auf Ergebnisse, die durch die Nutzung ihrer Indizes erzielt wurden. ComStage ist im Großherzogtum Luxemburg registriert. Eine umfassende Beschreibung der Fondsbedingungen enthält der Verkaufsprospekt der ComStage ETFs. Den Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen (KIIDs), die Satzung und die aktuellen Jahres- und Halbjahresberichte sind bei den nachfolgend aufgeführten Stellen kostenlos in deutscher Sprache erhältlich: Deutschland: ComStage, Commerzbank AG, Abteilung CM-EMC, Kaiserplatz, Frankfurt am Main agiert als Informationsstelle; Österreich: Erste Bank der österreichischen Sparkassen AG, Graben 21, A-1010 Wien agiert als Zahlstelle und steuerlicher Vertreter in Österreich; Schweiz: Commerzbank AG, Frankfurt am Main, Zurich Branch, Utoquai 55, CH-8034 Zürich agiert als Zahlstelle und Vertreter in der Schweiz und die Verwaltungsgesellschaft Luxemburg: Commerz Funds Solutions S.A., 25, rue Edward Steichen, 2540 Luxemburg. Stand: 27. Februar * In der Schweiz sind 95 ComStage ETFs zum Vertrieb zugelassen. 44

46 Wichtige Hinweise Diese Publikation ist eine Kundeninformation im Sinne des Wertpapierhandelsgesetzes. Die hier wiedergegebenen Informationen und Wertungen ( Information ) sind ausschließlich für Kunden der Commerzbank AG in Kontinentaleuropa bestimmt. Insbesondere ist die Information nicht für Kunden oder andere Personen mit Sitz oder Wohnsitz in Großbritannien, den USA in Kanada oder Asien bestimmt und darf nicht an diese Personen weitergegeben bzw. in diese Länder eingeführt oder dort verbreitet werden. Diese Information dient ausschließlich Informationszwecken und stellt weder eine individuelle Anlageempfehlung noch ein Angebot zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten dar. Diese Ausarbeitung ersetzt nicht eine individuelle anleger- und anlagegerechte Beratung. Die in der Ausarbeitung enthaltenen Informationen wurden sorgfältig zusammengestellt. Wesentliche Informationsquellen für diese Ausarbeitung sind Informationen die die Commerzbank AG für zuverlässig erachtet. Eine Gewähr für die Richtigkeit und Vollständigkeit kann jedoch nicht übernommen werden. Einschätzungen und Bewertungen reflektieren die Meinung des Verfassers im Zeitpunkt der Erstellung der Ausarbeitung. Ob und in welchem zeitlichen Abstand eine Aktualisierung dieser Ausarbeitung erfolgt, ist vorab nicht festgelegt worden. Die Commerzbank AG kann für den Vertrieb der genannten Fondsanteile den Ausgabeaufschlag und/oder Vertriebs-/ Vertriebsfolgeprovisionen von der Fondsgesellschaft erhalten. Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine verlässliche Prognose für die Zukunft. Die Wertentwicklung kann durch Währungsschwankungen beeinflußt werden, wenn die Basiswährung des Fondsanteils von EURO abweicht. Die Commerzbank, Mitglieder der Geschäftsleitung und ihre Mitarbeiter dürfen Kauf- oder Verkaufsoptionen in dem in dieser Publikation genannten Finanzinstrument halten bzw. mit diesen handeln. Als Universalbank kann die Commerzbank AG oder eine andere Gesellschaft der Commerzbank Gruppe mit der in der Information genannten Fondsgesellschaft in einer umfassenden Geschäftsverbindung stehen (z.b. Dienstleistungen im Investmentbanking; Kreditgeschäfte). Sie kann hierbei in Besitz von Erkenntnissen gelangen, die in der Information nicht berücksichtigt sind. Ebenso können die Commerzbank AG, eine andere Gesellschaft der Commerzbank Gruppe oder Kunden der Commerzbank AG Geschäfte in oder mit Bezug auf die hier angesprochenen Fondsanteile getätigt haben. Die Commerzbank AG unterliegt der Aufsicht der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin), Graurheindorfer Straße 108, Bonn und Marie-Curie-Straße 24-28, Frankfurt. Die steuerliche Behandlung ist von den persönlichen Verhältnissen des Kunden abhängig und kann zukünftig Änderungen unterworfen sein. Die Commerzbank erbringt keine Beratung in rechtlicher, steuerlicher oder bilanzieller Hinsicht. Diese Publikation darf ohne schriftliche Erlaubnis der Commerzbank AG weder vervielfältigt noch weiterverbreitet werden. ComStage ETF ist ein im Großherzogtum Luxemburg registrierter Investmentfonds. Eine umfassende Beschreibung der Fondsbedingungen enthalten die Verkaufsprospekte der ComStage ETF. Den ausführlichen Verkaufsprospekt, die Wesentliche Anlegerinformationen (KIIDs), die Satzung und die aktuellen Jahres- und Halbjahresberichte sind bei den nachfolgend aufgeführten Stellen kostenlos erhältlich: Deutschland: Commerzbank AG, Kaiserstraße 16 (Kaiserplatz), Frankfurt am Main agiert als Informationsstelle; Österreich: Erste Bank der österreichischen Sparkassen AG, Graben 21, A-1010 Wien agiert als Zahlstelle und steuerlicher Vertreter in Österreich; Schweiz: Commerzbank AG, Frankfurt am Main, Zurich Branch, Utoquai 55, CH-8034 Zürich agiert als Zahlstelle und Vertreter in der Schweiz und die Verwaltungsgesellschaft in Luxemburg: Commerz Funds Solutions S.A., 25, rue Edward Steichen, 2540 Luxemburg. Stand: September