LEISTUNGSBILANZ 2012 INHALTSVERZEICHNIS

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1 LEISTUNGSBILANZ 22

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3 Inhaltsverzeichnis LEISTUNGSBILANZ 22 INHALTSVERZEICHNIS UNTERNEHMENSPROFIL 5 VORWORT DER GESCHÄFTSFÜHRUNG 6 UNSER UNTERNEHMEN 9 DORIC 9 GESCHÄFTSFÜHRUNG 9 TEAM ORGANISATION UND GESCHÄFTSFELDER WESENTLICHE KONZERNGESELLSCHAFTEN 3 BERICHTSJAHR 22 4 BLICK HINTER DIE KULISSEN 9 HANDS-ON ASSET MANAGEMENT: 9 HERAUSFORDERUNGEN BEI BIOGASANLAGEN HANDS-ON ASSET MANAGEMENT: 23 C-CHECK VON FLUGZEUGEN UNSERE LEISTUNGSBILANZ 27 DORIC ERGEBNISÜBERSICHT 27 KAPITALMARKTEMISSIONEN 29 PRIVATE PLACEMENTS 32 ÖFFENTLICHE BETEILIGUNGSANGEBOTE 34 LEISTUNGSBILANZ PRÜFUNGSBESCHEINIGUNG 6 3

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5 Unternehmensprofil UNTERNEHMENSPROFIL Die Doric GmbH bietet mit ihren Tochtergesellschaften in Deutschland, Großbritannien und den USA (zusammen Doric oder Doric Konzern ) Investitionen in langlebige Wirtschaftsgüter aus den Bereichen Transport, Immobilien und Energie an. Die Arrangierung und Strukturierung von Sachwertinvestitionen sowie deren Management und Weitervermarktung bilden den Schwerpunkt der Geschäftstätigkeit. Im Fokus steht der langfristige wirtschaftliche Erfolg der Investitionen. Proaktives Asset Management ist hierfür unerlässlich. Nur so können im Bedarfsfall rechtzeitig Optimierungs- und Steuerungsmaßnahmen durchgeführt werden. Im September 23 betreute Doric als Asset Manager Wirtschaftsgüter mit einem Investitionsvolumen von 7,2 Milliarden USD. 6, Milliarden USD entfallen dabei auf ein Portfolio von 36 Flugzeugen. Doric gehört damit weltweit zu den führenden Asset Managern in diesem Bereich. Gemäß der Ausgabe der Fachzeitschrift Airline Business vom Februar 23 rangiert Doric auf dem elften Platz im weltweiten Ranking über alle Flugzeugkategorien. Bei Langstreckenflugzeugen erreicht Doric den dritten Platz weltweit. In den zurückliegenden Jahren ist es Doric gelungen, neben den Investitionen in Form von Kommanditgesellschaften auch börsennotierte Kapitalmarktemissionen zu arrangieren und erfolgreich zu platzieren. Diese alternativen Investitionsformen haben auch unseren Investorenkreis hin zu überwiegend institutionellen Anlegern erweitert. Die Doric GmbH als Konzernmutter sowie die Tochtergesellschaft Doric Select GmbH & Co. KG unterstehen der Aufsicht durch die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin). Die britische Tochtergesellschaft Doric Partners LLP, London, unterliegt der Aufsicht durch die britische Financial Conduct Authority (FCA). Die Doric Corporation, Westport, USA, wird als Finanzdienstleister durch die Securities and Exchange Commission (SEC) und die Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) in den Vereinigten Staaten von Amerika überwacht. Zu unseren Kunden gehören neben institutionellen Investoren Finanzdienstleister und Privat- personen. Doric unterstützt diese beim Erwerb von Flugzeugen, Immobilien und anderen Sachwerten und übernimmt das fortlaufende technische und strategische Asset Management. In dieser Leistungsbilanz sind alle bis zum 3. Dezember 22 aufgelegten Investitionsangebote aufgeführt. Die Leistungsbilanz enthält das Testat eines unabhängigen Wirtschaftsprüfers. Redaktionsschluss der Leistungsbilanz war der 27. September 23. 5

6 Vorwort der Geschäftsführung VORWORT DER GESCHÄFTSFÜHRUNG Sehr geehrte Damen und Herren, mit dieser Leistungsbilanz möchten wir Ihnen einen Überblick über die Aktivitäten des Doric Konzerns im Jahr 22 sowie die Entwicklung der von Doric arrangierten und verwalteten Sachwertinvestitionen geben. Das vergangene Jahr war in erster Linie durch die Erweiterung und fortschreitende Internationalisierung unseres Geschäftes geprägt. So führte die Flugzeuginvestitionsgesellschaft Doric Nimrod Air Two Limited mit der erfolgreichen Platzierung von zusätzlichen Aktien an der Londoner Börse eine Kapitalerhöhung durch. Damit setzte sich unser Erfolg mit börsengelisteten Kapitalmarktemissionen fort. Einen weiteren Meilenstein sehen wir in der Strukturierung von Flugzeuganleihen in Form von sogenannten Enhanced Equipment Trust Certificates (EETC) als Alternative zur klassischen Flugzeugfinanzierung. Die Mitte 22 begebene Anleihe, die aufgrund ihrer innovativen Struktur mehrfach ausgezeichnet wurde, hatte ein Emissionsvolumen von rund 6 Millionen USD und diente zur Finanzierung von vier Airbus A38. Goldman Sachs agierte hierbei als Sole Bookrunner. Institutionelle Investoren vorrangig in den USA (76 Prozent) sowie in Europa und Asien haben die Flugzeuganleihe gezeichnet. Die Emission war mehr als dreifach überzeichnet. Durch die Zulassung der Doric Corporation mit Sitz in Westport, USA, als Finanzdienstleister durch die amerikanische Securities and Exchange Commission (SEC) und die Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) im Jahr 22 wurden die Voraussetzungen für die Erweiterung des Zugangs zum US-amerikanischen Kapitalmarkt geschaffen. Die erfolgreiche Geschäftsentwicklung, insbesondere auf internationaler Ebene, erforderte eine Änderung des Namens der Konzernmutter. Im September 22 wurde die Doric Asset Finance & Verwaltungs GmbH in Doric GmbH umbenannt. Zudem wurde das Geschäftsjahr der wesentlichen Konzerngesellschaften umgestellt. Dieses endet nun am 3. September. Das nur neun Monate umfassende Rumpfgeschäftsjahr 22 wurde mit einem sehr erfolgreichen Konzernergebnis abgeschlossen. Die von Doric arrangierten Investitionen erzielten 22 ebenfalls gute Ergebnisse. Investoren in Sachwerte aus dem Hause Doric werden im Jahr 23 voraussichtlich Ausschüttungen in Höhe von umgerechnet 5 Millionen EUR erhalten. Dies ist nahezu eine Verdoppelung gegenüber 22. Der größte Teil entfällt auf Flugzeuginvestments. Hier beläuft sich die jährliche Ausschüttung auf durchschnittlich 8,2 Prozent. 6

7 Vorwort der Geschäftsführung Im Jahr 23 gab es eine personelle Veränderung in der Geschäftsführung der Konzernmutter. Nach langjähriger guter und erfolgreicher Zusammenarbeit ist Mark Lapidus aus dem Management des Doric Konzerns ausgeschieden. Mit Sibylle Pähler, die seit Unternehmensgründung verschiedene Führungspositionen innerhalb des Doric Konzerns besetzt hat, wurde das Senior Management von Doric verstärkt. Doric wird auch künftig Investitionen in Sachwerte in ihren Kerngeschäftsbereichen Transport, Immobilien und Energie arrangieren und strukturieren sowie das technische und strategische Asset Management übernehmen. Die Investoreninteressen stehen dabei weiterhin im Fokus. In diesem Zusammenhang wird die Doric Emissionshaus GmbH & Co. KG die Zulassung als Kapitalverwaltungsgesellschaft bei der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht beantragen. An dieser Stelle möchten wir uns ausdrücklich für das Vertrauen unserer Geschäftspartner und Investoren bedanken. Wir blicken zuversichtlich in die Zukunft. Die Geschäftsführer der Doric GmbH sowie der Doric Emissionshaus Verwaltungs GmbH als Komplementär der Doric Emissionshaus GmbH & Co. KG Dr. Peter E. Hein Sibylle Pähler Bernd Reber 7

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9 Unser Unternehmen UNSER UNTERNEHMEN DORIC Die Doric GmbH (vormals Doric Asset Finance & Verwaltungs GmbH) wurde im Jahr 25 gegründet. Sie ist Konzernmutter verschiedener in- und ausländischer Gesellschaften. Neben den Gründungsgesellschaftern, Dr. Peter E. Hein und Bernd Reber, gehört Sibylle Pähler zur Geschäftsführung der Doric GmbH. Das Stammkapital beträgt,32 Millionen EUR. GESCHÄFTSFÜHRUNG Dr. Peter E. Hein ist insbesondere für das technische und strategische Asset Management zuständig. Vor seiner Tätigkeit bei Doric war er Partner bei der internationalen Anwaltskanzlei Allen & Overy in New York und Verhandlungsführer von mehr als 3 Asset Finance-Transaktionen. Dr. Peter E. Hein promovierte an der rechtswissenschaftlichen Fakultät der Rheinischen Friedrich-Wilhelms-Universität Bonn. Sibylle Pähler verantwortet die Bereiche Akquisition und Strukturierung. Sie verfügt über mehr als 2 Jahre Erfahrung in Asset Finance und Cross-Border Leasing. Vor ihrer Tätigkeit bei Doric war sie über 5 Jahre im Bereich Asset Finance der Citigroup tätig. Sibylle Pähler ist Diplom-Kauffrau und studierte Betriebswirtschaft in Tübingen, Memphis (USA) und Köln. Bernd Reber ist für das Fund Management und den Vertrieb zuständig. Er war vor seiner Tätigkeit bei Doric im Bereich Structured Asset Finance der Citigroup, zuletzt als Managing Director, tätig. Bernd Reber verfügt über mehr als 2 Jahre Erfahrung in den Bereichen Finanzierung und Strukturierung. Er studierte Wirtschaftswissenschaften an der Universität Regensburg mit Abschluss als Diplom- Volkswirt. 9

10 Unser Unternehmen TEAM Das internationale Team von Doric besteht bei Herausgabe dieser Leistungsbilanz aus 68 Mitarbeitern, verteilt auf die Standorte Frankfurt am Main, Krackow und Offenbach am Main (D) sowie London (GB) und Westport, CT (USA). Doric verfügt über Mitarbeiter mit langjähriger Erfahrung in der Strukturierung und dem laufenden Management von Sachwertinvestitionen in den Kerngeschäftsbereichen Transport, Immobilien und Energie. Wir sind daher in der Lage, rechtliche, steuerliche und wirtschaftliche Aspekte einer insbesondere auch grenzüberschreitenden Investition in all ihren Facetten auszuwerten und zu optimieren. Neben Ingenieuren, Technikern und Objektverwaltern arbeiten Finanzierungsspezialisten, Rechts- und Steuerexperten fachübergreifend zusammen. Mit ihrem kompetenten und erfahrenen Team erbringt Doric das technische Management der Wirtschaftsgüter während des gesamten Investitionszyklus. Das strategische Asset Management gewinnt, insbesondere durch die zunehmende Komplexität und Dynamik des wirtschaftlichen und politischen Umfeldes, an Bedeutung und hat bei Doric einen hohen Stellenwert. ORGANISATION UND GESCHÄFTSFELDER Die verschiedenen Geschäftsfelder von Doric sind in separaten Gesellschaften angesiedelt. Dadurch entsteht eine klare Struktur in der Unternehmensorganisation. Doric GmbH Offenbach am Main Asset Management Fund Management zentrale Konzernaufgaben (Controlling, Personal, EDV, Recht) Doric Asset Finance GmbH & Co. KG Offenbach am Main (93,8 %) Doric Emissionshaus GmbH & Co. KG Offenbach am Main Doric Select GmbH & Co. KG Offenbach am Main Doric Asset Value GmbH Offenbach am Main Doric Power GmbH Krackow Doric Partners LLP London, GB Doric Corporation Westport, USA PVA Pacta Vermögens- Anlage GmbH Frankfurt am Main (5 %) Doric Treuhand GmbH Offenbach am Main (5 %) Arrangierung Strukturierung Prospektierung Vertrieb Accounting/Tax Energieprojekte Financial Controlling Treuhänder

11 Unser Unternehmen ZENTRALE AUFGABENBEREICHE Als Obergesellschaft des Doric Konzerns übernimmt die Doric GmbH interne Aufgaben wie Personal, EDV, Marketing und Public Relations sowie die Organisation des Fund Managements und die Investoren- und Vertriebspartnerbetreuung. Auch die Bereiche Compliance und Risikomanagement sowie das Asset Management werden von der Konzernmutter abgedeckt. Bei Energieprojekten wird sie von der Doric Power GmbH, Krackow unterstützt. AKQUISITION/STRUKTURIERUNG Die Doric Asset Finance GmbH & Co. KG, Offenbach am Main, die Doric Partners LLP, London sowie die Doric Corporation, Westport identifizieren und strukturieren weltweit Investitionsmöglichkeiten in Sachwerte in den Kerngeschäftsbereichen Transport, Immobilien und Energie. PROSPEKTIERUNG/VERÖFFENTLICHUNG Die Doric Emissionshaus GmbH & Co. KG, Offenbach am Main (Doric Emissionshaus) übernimmt als Anbieter seit Mitte 29 die Prospektierung beziehungsweise Veröffentlichung der geschlossenen Beteiligungsangebote von Doric. Komplementär und damit geschäftsführender Gesellschafter der Doric Emissionshaus ist die Doric Emissionshaus Verwaltungs GmbH, Offenbach am Main. Geschäftsführer sind Dr. Peter E. Hein und Bernd Reber. Die Doric Emissionshaus wird die Zulassung als Kapitalverwaltungsgesellschaft bei der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) beantragen, um die Aufgaben eines Alternative-Investment-Fund-Managers wahrzunehmen. PLATZIERUNG VON FINANZINSTRUMENTEN/WERTPAPIEREN Mit der Doric Select GmbH & Co. KG, Offenbach am Main (Doric Select) besteht ein eigener Vertriebskanal. Die Doric Select verfügt über sogenannte Passportrechte unter anderem in Frankreich, Österreich, den Niederlanden und Belgien. Darüber hinaus hat Doric durch ihre 5-prozentige Beteiligung an der PVA Pacta Vermögens-Anlage GmbH, Frankfurt am Main (Pacta) exklusiven Zugang zur genossenschaftlichen Finanzgruppe, deren Vertrieb Pacta seit 2 als Nachfolgegesellschaft der GVA GENO-Vermögens-Anlage-GmbH koordiniert. In Großbritannien ist die Doric Partners LLP und in den USA die Doric Corporation als Finanzdienstleistungsinstitut für institutionelle Investoren zugelassen. Die von Doric seit 2 arrangierten Investitionsangebote werden im Wesentlichen von Dritten als Placement Agents syndiziert. Hierzu gehören große Unternehmen wie Goldman Sachs, aber auch kleinere exklusive Finanzdienstleister wie Nimrod Capital LLP in Großbritannien oder ConVal Capital GmbH in Deutschland.

12 Unser Unternehmen SONSTIGE GESELLSCHAFTEN Der Bereich Accounting/Tax ist in der Doric Asset Value GmbH, Offenbach am Main (Doric Value) angesiedelt. Die Doric Value übernimmt das Rechnungswesen sowohl für Gesellschaften des Doric Konzerns als auch für Beteiligungsgesellschaften. Darüber hinaus ist die Doric Value für das Financial Controlling zuständig. Die Doric Treuhand GmbH (Doric Treuhand), Offenbach am Main agiert als Handelsregistertreuhandkommanditist für Investoren, die keine Eintragung in das Handelsregister wünschen. Die Anteile der Doric Treuhand werden zu 5 Prozent von Gesellschaftern der Doric GmbH und zu 5 Prozent von der Doric GmbH selbst gehalten. AUFSICHT Die Doric GmbH betreibt das Finanzierungsleasing gemäß Abs. a Satz 2 Nr. KWG in Form der Verwaltung von Leasing-Objektgesellschaften und unterliegt damit der Aufsicht durch die BaFin. Auch die Doric Select und die Doric Partners LLP unterliegen als Finanzdienstleistungsunternehmen der Aufsicht durch die BaFin in Deutschland beziehungsweise der Financial Conduct Authority (FCA) in Großbritannien. Die Doric Corporation unterliegt der Aufsicht durch die Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) und die U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) in den USA. Gesellschafterstruktur Dr. Peter E. Hein Mark Lapidus Bernd Reber Doric Investors OHG 8,97 % 8,97 % 8,97 % 43,9 % Doric GmbH 2

13 Unser Unternehmen WESENTLICHE KONZERNGESELLSCHAFTEN Deutschland DORIC GMBH Berliner Straße 4, 6365 Offenbach am Main Amtsgericht Offenbach am Main, HRB 459 Geschäftsführer: Dr. Peter E. Hein, Sibylle Pähler, Bernd Reber DORIC ASSET FINANCE GMBH & CO. KG Berliner Straße 4, 6365 Offenbach am Main Amtsgericht Offenbach am Main, HRA 433 Persönlich haftender Gesellschafter: Doric Structuring GmbH Amtsgericht Offenbach am Main, HRB 4348 Geschäftsführer: Sibylle Pähler, Jelena Stefanovic DORIC SELECT GMBH & CO. KG Berliner Straße 4, 6365 Offenbach am Main Amtsgericht Offenbach am Main, HRA 443 Persönlich haftender Gesellschafter: Doric Solutions GmbH Amtsgericht Offenbach am Main, HRB 4336 Geschäftsführer: Dr. Peter E. Hein, Bernd Reber DORIC EMISSIONSHAUS GMBH & CO. KG Berliner Straße 4, 6365 Offenbach am Main Amtsgericht Offenbach am Main, HRA 426 Persönlich haftender Gesellschafter: Doric Emissionshaus Verwaltungs GmbH Amtsgericht Offenbach am Main, HRB 4382 Geschäftsführer: Dr. Peter E. Hein, Bernd Reber DORIC ASSET VALUE GMBH Berliner Straße 4, 6365 Offenbach am Main Amtsgericht Offenbach am Main, HRB 4574 Geschäftsführer: Tanja Kisselbach, Ricardo Reuter DORIC TREUHAND GMBH Berliner Straße 4, 6365 Offenbach am Main Amtsgericht Offenbach am Main, HRB Geschäftsführer: Martina Allinger, Michael Buckstegen, Tanja Kisselbach DORIC POWER GMBH Ernst-Röwer-Ring 2, 7329 Krackow Amtsgericht Neubrandenburg, HRB 6547 Geschäftsführer: Dr. Peter E. Hein, Alain Stöckli PVA PACTA VERMÖGENS-ANLAGE GMBH Westhafen Tower, Westhafenplatz, 6327 Frankfurt am Main Amtsgericht Frankfurt am Main, HRB 8949 Geschäftsführer: Rolf Glück, Andreas Mense Großbritannien DORIC PARTNERS LLP 5 Royal Exchange Buildings, London EC3V 3NL Registered in England & Wales, Registration Number OC36864 Geschäftsführer: Jelena Stefanovic, Alain Stöckli USA DORIC CORPORATION 9 Post Road West, Westport, CT 688 Geschäftsführer: Dr. Peter E. Hein 3

14 Unser Unternehmen BERICHTSJAHR 22 Nach einem äußerst erfolgreichen Jahr 2 konnte Doric in dem nur neun Monate umfassenden Rumpfgeschäftsjahr 22 das bisher beste Ergebnis der Unternehmensgeschichte erzielen. Neben der konsequenten Weiterentwicklung der Investitionsangebote wurde auch das Asset-Management- Portfolio durch die Akquisition von Sachwerten ausgebaut. ÖFFENTLICHE BETEILIGUNGSANGEBOTE Der geschlossene Flugzeugfonds SKY CLOUD IV-A38 aus der SKY CLOUD -Serie wurde durch Doric strukturiert und gemeinsam mit HANSA TREUHAND FINANCE GmbH & Co. KG aufgelegt. Die Eigenkapitalplatzierung ist seit Juni 22 abgeschlossen. PRIVATE PLACEMENTS Doric hat ihre Zusammenarbeit mit der Catella Trust GmbH (Catella) erfolgreich fortgesetzt und 22 ein weiteres Beteiligungsangebot (CD HealthCare II) auf den Weg gebracht. Im Januar 23 und damit kurz nach Vertriebsstart war die Platzierung als Private Placement mit institutionellen Investoren und vermögenden Privatkunden bereits abgeschlossen. Wie das vorangegangene Beteiligungsangebot zeichnet sich CD HealthCare II durch langfristige Mietverträge aus. Trotz einer vollständigen Fremdkapitaltilgung während der Erstvermietung sind laufende Ausschüttungen vorgesehen. Insgesamt weist das Beteiligungsangebot mehrere Konzeptionselemente der erfolgreichen Doric Flugzeuginvestitionsgesellschaften auf. Eine Zusammenarbeit mit Catella ist auch für die Zukunft geplant. KAPITALMARKTEMISSIONEN Nach dem erfolgreichen Börsengang der Flugzeuginvestitionsgesellschaften DNA im Jahr 2 und DNA2 im Jahr 2, wurde das Eigenkapital von DNA2 durch die Emission von sogenannten C-Shares im März 22 erhöht. Mit dem Kapital wurden vier weitere an Emirates verleaste Airbus A38 finanziert. Doric strukturierte als Alternative zur klassischen Flugzeugfinanzierung eine Anleihe in Form von Enhanced Equipment Trust Certificates (EETC). Die Anleihe zeichnet sich durch eine Vielzahl an Innovationen aus. Sie war die erste EETC-Anleihe, die von einem nicht US-amerikanischen Emittenten aufgelegt wurde und auf Article A der Cape Town Convention basiert. Das Emissionsvolumen betrug rund 6 Millionen USD und diente als Fremdkapitalanteil für den Erwerb von vier Airbus A38. Drei Viertel der Anleihekäufer waren institutionelle Investoren aus Nordamerika. Rund ein Viertel der Investoren kamen aus Asien und Europa. Zusammen mit der Kapitalerhöhung von DNA2 hat Doric 22 ein Emissionsvolumen von insgesamt rund 95 Millionen USD zur Finanzierung von Flugzeugen an den internationalen Kapitalmärkten arrangiert. ASSET MANAGEMENT Im Bereich Flugzeuge hat das Doric Aviation Team 22 im Auftrag eines Dritten zwei Airbus A39 erfolgreich an die tunesische Fluggesellschaft Syphax Airlines vermarktet. Der ursprüngliche 4

15 Unser Unternehmen Leasingnehmer hatte Insolvenz beantragt. Als Remarketing Agent hat Doric den umfangreichen C-Check und die Neulackierungen beaufsichtigt. Im Anschluss an die erfolgreiche Neuvermietung wurde Doric mit dem laufenden Asset Management für diese zwei Airbus A39 beauftragt. 22 hat das Doric Aviation Team die Auslieferung eines Airbus A38 im Rahmen des Beteiligungsangebotes SKY CLOUD IV-A38 begleitet und in das Asset Management übernommen. Zwischen September und November 22 wurden darüber hinaus fünf weitere Airbus A38 im Zusammenhang mit der Kapitalmarkttransaktion DNA2 in das Asset Management von Doric übergeben. Ende 22 umfasste das Asset-Management-Portfolio von Doric 35 Flugzeuge. Das Schiff MS Sunrise, das im April 2 nach Werftauslieferung in das Asset Management übernommen wurde, war im Jahr 22 an die STX Pan Ocean Co., Ltd., Seoul, Südkorea (STX) verchartert. Während STX 22 noch seine vertraglichen Verpflichtungen erfüllte, meldete das Unternehmen Anfang Juni 23 Insolvenz an. Noch im selben Monat konnte ein neuer Chartervertrag mit Global Maritime Investments Cyprus Limited, Zypern abgeschlossen werden. Der Kapitaldienst im Zusammenhang mit dem Schiffsdarlehen erfolgt weiterhin planmäßig. Das Immobilienportfolio der von Doric arrangierten Investitionsangebote bestand per Ende 22 aus zwei Büroimmobilien in London, Lion Plaza und 7 Newgate Street, sowie aus drei Gesundheitszentren in Berlin. Letztere sind an eine Tochtergesellschaft eines führenden Betreibers privater Kliniken und Gesundheitszentren in Deutschland vermietet. Alle Objekte im Immobilienportfolio von Doric wurden bereits vor 22 von der jeweiligen Investitionsgesellschaft erworben. Die Mieterstruktur der vollständig vermieteten Immobilien ist im Vergleich zum Vorjahr unverändert. Alle Investitionsgesellschaften im Immobilienbereich zeigen eine stabile Geschäftsentwicklung. Im Bereich Erneuerbare Energien befanden sich 42 Biogasanlagen, eine Biomethananlage und sechs Photovoltaikanlagen im Asset-Management-Portfolio von Doric. Alle Anlagen zeigten eine verlässliche technische Leistungsfähigkeit. Optimierungsmöglichkeiten werden laufend geprüft und sofern möglich umgesetzt. FUND MANAGEMENT, INVESTOREN- UND VERTRIEBSPARTNERBETREUUNG Neben dem Fund Management nimmt die Investoren- und Vertriebspartnerbetreuung weiterhin eine wichtige Stellung innerhalb des Doric Konzerns ein. Die Anforderungen und Bedürfnisse von Investoren und Vertriebspartnern werden aufmerksam verfolgt, um den Service auch künftig bedarfsgerecht zu gestalten. Ende 22 wurden rund 35.5 Beteiligungen an 23 durch Doric aufgelegten und vertriebenen Investitionsgesellschaften betreut. 5

16 Unser Unternehmen AUSSCHÜTTUNGEN AUS DORIC SACHWERTEN Investoren in Sachwerte aus dem Hause Doric werden im Jahr 23 voraussichtlich Ausschüttungen in Höhe von umgerechnet insgesamt 5 Millionen EUR erhalten. Dies bedeutet nahezu eine Verdoppelung des Auszahlungsbetrages im Vergleich zum Vorjahr. Der größte Teil entfällt auf Flugzeuginvestments. Hier beläuft sich die jährliche Ausschüttung auf durchschnittlich 8,2 Prozent. Ausschüttungen aus Doric Sachwerten in den letzten fünf Jahren In Millionen EUR Gegebenenfalls umgerechnet zum Ausschüttungskurs in EUR, Ausschüttungen beinhalten Kapitalrückzahlungen. 2 Geplant. Hinweis: Historische Entwicklungen lassen keine Rückschlüsse auf eine ähnliche Entwicklung in der Zukunft zu. ZWEITMARKT Doric betreibt keinen Zweitmarkt für Beteiligungen. Daher können keine Angaben über Umsatzhöhe, Ablauf, Organisation und Art des Zweitmarkthandels im Bereich der Beteiligungsgesellschaften gemacht werden. Die Aktien der im Berichtsjahr börsennotierten Flugzeuginvestitionsgesellschaften weisen einen erheblichen Kursanstieg auf. 6

17 Unser Unternehmen Doric Nimrod Air One (DNA) und Doric Nimrod Air Two (DNA2) Erstnotierung Ausgabepreis (in GBP) Schlusskurs per (in GBP) DNA Dezember 2 p 26p DNA2 Juli 2 2p 233p DNA2 C-Shares März 22 2p 23p Reuters. Hinweis: Historische Entwicklungen lassen keine Rückschlüsse auf eine ähnliche Entwicklung in der Zukunft zu. AUSBLICK Die fortschreitende Regulierung des Finanzsektors und des Marktes der Kommanditbeteiligungen sieht Doric als Chance, ihre strategischen Ziele umzusetzen, und ist hierfür gut aufgestellt. Doric verfolgt konsequent und ohne Einschränkung den eingeschlagenen Weg hinsichtlich Internationalisierung und Transparenz. Dank unseres guten Marktzugangs mit klarer Produktpositionierung gehen wir davon aus, auch in Zukunft attraktive Investitionen in den Kerngeschäftsbereichen Transport, Immobilien und Erneuerbare Energien arrangieren und Investoren anbieten zu können. Die Stärken von Doric liegen im Asset Management und in der Innovationskraft. Auf diese Stärken wird sich der Konzern weiterhin konzentrieren. 7

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19 BLICK HINTER DIE KULISSEN Blick hinter die Kulissen HANDS-ON ASSET MANAGEMENT: HERAUSFORDERUNGEN BEI BIOGASANLAGEN GESPRÄCH MIT ALAIN STÖCKLI, LEITER ASSET MANAGEMENT BEI DORIC Doric betreut mit seinem Asset-Management-Team 43 Biogasanlagen in Brandenburg, Mecklenburg- Vorpommern, Schleswig-Holstein und Sachsen. Die Energiegewinnung aus Biogasanlagen zeichnet sich dadurch aus, dass sie grundlastfähig ist und somit im Gegensatz zur stark schwankenden Energieerzeugung aus Windkraft oder Solaranlagen gleichmäßig erfolgt und eine konstante Netzeinspeisung des erzeugten Stromes oder Gases erlaubt. Alain Stöckli zu den besonderen Herausforderungen im Zusammenhang mit dem Betrieb von Biogasanlagen: Was ist das Besondere im Asset Management einer Biogasanlage? Alain Stöckli Der Betrieb einer Biogasanlage ist aufgrund der langen Wertschöpfungskette vom Substratanbau bis zur Entsorgung der aus dem Produktionsprozess resultierenden Gärreste sowohl unter technischen als auch unter operativen Gesichtspunkten komplex. Dementsprechend müssen viele Aufgaben und Arbeitsabläufe koordiniert werden. Zudem spielt die Natur eine bedeutende Rolle. Was ist der Unterschied zu anderen Formen der Energiegewinnung wie zum Beispiel Solar- oder Windenergie? Alain Stöckli Zum einen muss die langfristige Verfügbarkeit der benötigten Substrate (wie beispielsweise Energiemais, Getreide oder Gülle) sichergestellt werden. Gleichzeitig müssen in diesem Zusammenhang Transport und Logistik für diese Futterstoffe sowie die Entsorgung der Gärreste organisiert werden. Dies setzt die Einbindung vieler Parteien, vom Landwirt bis zum Lastwagenfahrer, während der gesamten Betriebsdauer einer solchen Anlage voraus. Zudem verfügen Biogasanlagen über sehr viele aufeinander abgestimmte Prozesse und Anlagenbestandteile wie Substratmischer, Fermenterrührwerke und Pumpen, die zur Sicherstellung eines zuverlässigen Betriebes laufend gewartet werden müssen. Bei Solar- und Windenergie ist die Anzahl der involvierten Geschäftspartner wesentlich geringer und die Anzahl der Aufgaben insgesamt überschaubarer. Eine besondere Herausforderung stellt bei Biogasanlagen zudem die Aufrechterhaltung einer stabilen Fermenterbiologie dar. Biogas entsteht durch den natürlichen Prozess des mikrobiellen 9

20 Blick hinter die Kulissen Abbaus organischer Stoffe unter anaeroben Bedingungen, das heißt unter Ausschluss von Sauerstoff. Dabei setzen Mikroorganismen die in der Biomasse enthaltenen Kohlenhydrate, Eiweiße und Fette in die Hauptprodukte Methan und Kohlenstoffdioxid um. Dieser Prozess besteht aus mehreren Stufen, die jeweils von Mikroorganismen verschiedener Stoffwechseltypen durchgeführt werden. Aber die Natur spielt doch bei allen Formen der Erneuerbaren Energien eine Rolle? Alain Stöckli Das ist richtig. Auch Wind und Sonne lassen sich nicht steuern. Im Vergleich dazu ist bei Biogasanlagen der zur Stromerzeugung erforderliche Input allerdings nicht von Natur aus gegeben, sondern wie zuvor bereits erläutert das Resultat komplexer technischer und biologischer Prozesse. Bei einer Biogasanlage muss zudem bereits viele Monate im Voraus operativ und finanziell geplant werden. Das beginnt mit der Aussaat und endet mit der Ernte und Einlagerung. Das heißt, es müssen im Rahmen des natürlichen Erntezyklus im Frühjahr Anzahlungen für Saatgut, Dünger und Erntevorbereitung geleistet werden, während die Ernte im Herbst erfolgt. Erst dann können durch die Verwertung der geernteten Substrate Erträge im Zusammenhang mit der Strom- oder Gasproduktion erzielt werden. Den gesamten Zeitraum von Aussaat bis Ernte hindurch besteht zudem ein Witterungsrisiko, was sich im Ertrag und der Qualität der Ernte niederschlägt. dann nicht auch der Preis für die Ernte niedriger, wenn die Qualität nicht stimmt? Alain Stöckli Der vertraglich vereinbarte Substratpreis ist in der Regel von dem sogenannten Trockenmasseanteil einem Indikator für die Verwertbarkeit von Substraten und die Gasausbeute daraus abhängig. Der Hauptanteil des Gaspotenzials liegt zum Beispiel beim Energiemais in den Maiskolben. Abhängig von dem Standort, der Bodenbeschaffenheit und der Witterung ist die Ausbildung beziehungsweise Größe der Kolben sehr unterschiedlich. Da es keinen festgelegten Parameter zur Beschreibung des Maiskolbens gibt, wird für die Preisfindung der allgemein anerkannte Trockenmasseanteil der gesamten Pflanze herangezogen. Insofern ist zumindest bei den von uns betriebenen Anlagen der Substratpreis durchaus von vertraglich definierten Qualitätsmerkmalen abhängig. Die Qualität der Rohstoffe ist demnach besonders wichtig im Zusammenhang mit dem Betrieb einer Biogasanlage? Alain Stöckli Ja, die Substratqualität ist zusammen mit den Fähigkeiten und der Erfahrung des Betriebsführers der wichtigste Erfolgsfaktor für eine stabile Biologie bei der Vergärung in den Fermentern und somit für das Gasertragspotenzial. 2

21 Blick hinter die Kulissen Bei der Ernte kommt es auf den optimalen Zeitpunkt, eine bestmögliche Häckselqualität, einen optimalen Korn- und Pflanzenaufschluss sowie auf das saubere Einfahren des Erntegutes ohne Störstoffe wie Sand, Bodenrückstände oder Steine an. Voraussetzung für eine qualitativ hochwertige Silage ist die Lagerung, die mit dem fachgerechten Einsilieren beginnt. Der Methanertrag kann somit vom Anbau bis zur Ernte und während der Lagerung beeinflusst werden. Erfahrung spielt bei der Substratversorgung und Fermenterbiologie eine große Rolle. Gibt es im Zusammenhang mit den erforderlichen Substraten weitere Herausforderungen? Alain Stöckli Ja, auch die Lagerung muss sorgfältig geplant werden. Nur so werden Silageverluste durch Fäulnis oder Wildschaden in größerem Umfang vermieden. Weiter müssen zur Sicherstellung eines stabilen Gärprozesses in den Fermenterbehältern die Mengen der in einem bestimmten Verhältnis einzusetzenden Rohstoffe unter Berücksichtigung ihrer jeweiligen Qualitätsparameter laufend überprüft und aufeinander abgestimmt werden. Was gehört sonst noch zum Aufgabenbereich des Asset Managers einer Biogasanlage? Alain Stöckli Weitere Aufgaben sind beispielsweise die Überwachung der vertraglichen Rechte und Pflichten gegenüber sämtlichen Vertragspartnern. Dazu gehören neben dem Kontakt zu den Landwirten auch Gespräche mit den finanzierenden Banken. Darüber hinaus werden laufend Möglichkeiten der wirtschaftlichen Optimierung geprüft und wenn möglich umgesetzt. Dies kann von zusätzlichen Erlösen aus der Vermarktung der Abwärme einer Biogasanlage bis zu Synergien bei der Substratbeschaffung und der Logistik reichen. Zudem ist das sich ändernde rechtliche und wirtschaftliche Umfeld laufend zu beobachten. So bietet das Erneuerbare-Energien-Gesetz (EEG) seit 22 Anlagenbetreibern neue Möglichkeiten der Erlössteigerung. Der produzierte Strom kann wie bisher über das EEG vergütet werden. Er kann aber auch an Dritte, zum Beispiel über die Strombörse EPEX SPOT in Leipzig, zum Marktpreis verkauft werden. Kommt es dabei zu geringeren Erlösen als unter dem EEG, wird dies durch die sogenannte Marktprämie ausgeglichen. Betreiber von flexibel steuerbaren Biogasanlagen können darüber hinaus durch die Teilnahme an der Direktvermarktung Mehrerlöse erzielen, wenn sie sogenannte Regelenergie bereitstellen. Das bedeutet, dass der Betreiber bereit ist, seine Anlagen bei Überlastung der Übertragungsnetze zum Beispiel durch Windenergie herunterzufahren. Dies setzt eine laufende Marktbeobachtung sowie ein flexibles Handeln und Reagieren voraus. 2

22 Blick hinter die Kulissen Wäre es dann nicht einfacher, nur in Sonnen- oder Windenergie zu investieren? Alain Stöckli Wie eingangs bereits erwähnt, sind Biogasanlagen im Gegensatz zu Sonnen- oder Windenergie grundlastfähig und somit im Rahmen der sogenannten Energiewende notwendig und von großer volkswirtschaftlicher Bedeutung. Gerade die Zusammenarbeit mit kleineren landwirtschaftlichen Betrieben in oftmals strukturschwachen Regionen meist auf einer sehr persönlichen Ebene ist das Besondere an dieser Arbeit. Zudem schrecken uns komplexe Aufgabenstellungen nicht ab, sondern wir sehen sie als Herausforderung. Schließlich darf man nicht vergessen, dass es zum Beispiel auch bei Photovoltaikanlagen in der Vergangenheit zu starken Schwankungen bei der Energieerzeugung durch Wetterextreme kam. So erlebte Deutschland gerade 22/23 den sonnenscheinärmsten Winter seit Beginn flächendeckender Messungen im Jahr 95. Der meteorologische Frühling von März bis Mai 23 lag mit einer Sonnenscheindauer von 382 Stunden ebenfalls deutlich unter dem langfristigen Klimawert von durchschnittlich 459 Stunden. Der Sommer 23 verlief dagegen wiederum positiv für die Solarindustrie. Somit schließt sich der Kreis und wir sind wieder beim Ausgangspunkt angekommen, nämlich dass die Natur eine bedeutende Rolle für die Wirtschaftlichkeit jeder dieser Investitionen im Bereich Erneuerbare Energien spielt, sich diese aber nicht exakt kalkulieren lässt. 22

23 Blick hinter die Kulissen HANDS-ON ASSET MANAGEMENT: C-CHECK VON FLUGZEUGEN GESPRÄCH MIT MAURICK GROENEVELD, DIRECTOR AIRCRAFT MANAGEMENT BEI DORIC Das Aufgabengebiet des Doric Aviation Teams beinhaltet auch die Begleitung von Flugzeugwartungen. Maurick Groeneveld stand Fragen zum aufwändigen C-Check Rede und Antwort: Wie kommt es zu dem Namen C-Check bei der Flugzeugwartung? Maurick Groeneveld Der Begriff C-Check leitet sich aus der Reihenfolge der wiederkehrenden Inspektionen ab. Sie werden oft mit den Buchstaben A bis D gekennzeichnet und unterscheiden sich hinsichtlich des Arbeitsumfanges und der Länge des Serviceintervalls. So wird ein A-Check in der Regel mehrere Male pro Jahr durchgeführt. B-Checks finden hingegen nur noch selten statt, nachdem eine gewisse Flexibilität hinsichtlich der Zusammenstellung der Checks stattgefunden hat. So werden die Arbeiten des B-Checks meist zusammen mit den A- und C-Checks durchgeführt. Abhängig vom Flugzeugtyp findet nach zirka acht Jahren eine besonders umfangreiche Generalüberholung statt, die häufig auch als D-Check bezeichnet wird. Die Intervalle der Checks werden je nach Flugzeugtyp und der gesammelten Betriebserfahrung regelmäßig überprüft und gegebenenfalls vom Hersteller entsprechend angepasst. Nach wie vielen Jahren findet ein C-Check statt? Maurick Groeneveld Das hängt vom Flugzeugtyp ab. Für alle durchzuführenden Arbeiten ist eine bestimmte Anzahl von Kalendermonaten, Flügen und/oder Flugstunden definiert, nach deren Ablauf die Inspektion erfolgt sein muss. Dabei gilt jeweils das zuerst erreichte Limit. Beim Airbus A32 beispielweise findet ein C-Check spätestens entweder nach 24 Monaten, nach 5. Flügen oder nach 7.5 Flugstunden statt. Für die Boeing 787 (Dreamliner) ist der C-Check alle 36 Monate vorgesehen. Wer führt den C-Check durch? Maurick Groeneveld Die Arbeiten übernehmen Wartungsunternehmen, die von den nationalen Luftfahrtbehörden dafür zertifiziert sind. Dabei handelt es sich oftmals um Wartungsabteilungen oder Tochterunternehmen von Fluggesellschaften. Daneben gibt es von Fluggesellschaften unabhängige Firmen, wie zum Beispiel ADAT in Abu Dhabi. Die Zertifizierung wird für ganz bestimmte Arbeiten an bestimmten 23

24 Blick hinter die Kulissen Flugzeugtypen erteilt und gilt nur für ein bestimmtes Land beziehungsweise Länder in einer Region wie der Europäischen Union. Es hängt deshalb von der Registrierung eines Flugzeuges und damit der zuständigen Landesbehörde ab, wer einen Check durchführen darf. So kann die Wartungsarbeiten an einem in Deutschland registrierten Flugzeug nur ein Unternehmen durchführen, das von der deutschen Luftfahrtbehörde dafür zugelassen beziehungsweise akzeptiert ist. Dies setzt jedoch nicht voraus, dass das Wartungsunternehmen in Deutschland ansässig ist. So ist beispielsweise Lufthansa Technik Philippines in Manila für die Wartung und Überholung von bestimmten Flugzeugen der in Deutschland registrierten Lufthansa-Flotte zugelassen. Was prüft das Doric Team, wenn es beim C-Check vor Ort ist? Maurick Groeneveld Doric nutzt die Gelegenheit, während der Wartungsarbeiten Bereiche des Flugzeuges zu inspizieren, die im regulären Flugbetrieb nicht zugänglich sind. Weiterhin kontrolliert Doric das Wartungsunternehmen bei der Ausführung der Arbeiten und prüft deren Dokumentation (sogenannte Bill of Work). Die Bill of Work dokumentiert, welche Arbeiten im Detail durchgeführt wurden. Wie lange dauert ein C-Check, was umfasst er alles? Maurick Groeneveld Das ist unterschiedlich. Da alle Systeme im Detail überprüft werden, dauert der C-Check meist mehrere Wochen. Um Zugang zu allen technischen Komponenten zu erhalten, müssen beispielsweise zunächst Küchen und Waschräume ausgebaut sowie Verkleidungen geöffnet oder entfernt werden. Im Bedarfsfall werden die ausgebauten Sitze repariert und/oder neu bezogen oder die Teppiche erneuert. In Einzelfällen wird während eines C-Checks ein Triebwerk gewechselt oder das komplette Fahrwerk getauscht. Auch kommt es vor, dass eine größere Modifikation am Flugzeug durchgeführt wird, wie zum Beispiel die Umgestaltung von Passagierklassen oder das Anbringen sogenannter Winglets an den Tragflächen zur Reduzierung des Treibstoffverbrauches. Was kostet ein C-Check? Maurick Groeneveld Abhängig von Größe und Alter des Flugzeuges bis zu mehrere hunderttausend Euro. 24

25 Blick hinter die Kulissen In welchem Zustand befindet sich das Flugzeug nach dem C-Check? Maurick Groeneveld In Bezug auf die während des Checks durchgeführten Arbeiten ist das Flugzeug praktisch neu. Doric die ganze Zeit dabei? Maurick Groeneveld Nein, in der Regel stößt Doric erst einige Tage nach Beginn des Checks dazu. Das Flugzeug ist dann bereits an den relevanten Stellen geöffnet und kann inspiziert werden. Außerdem liegen zu diesem Zeitpunkt bereits erste Erkenntnisse über den Umfang der durchzuführenden Arbeiten vor. Auf dieser Basis hat Doric die Möglichkeit zu prüfen, ob die Wartungsarbeiten auch im Einklang mit den Regelungen des Leasingvertrages stehen. Freigabebescheinigung nach C-Check 25

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27 UNSERE LEISTUNGSBILANZ DORIC ERGEBNISÜBERSICHT Unsere Leistungsbilanz Die Doric Ergebnisübersicht gliedert sich in folgende drei Bereiche: Im ersten Abschnitt werden die von Doric arrangierten börsengelisteten Kapitalmarktemissionen dargestellt. Das nächste Kapitel beschreibt die von Doric initiierten Private Placements. Im Anschluss werden die von Doric öffentlich angebotenen Beteiligungsgesellschaften ausführlich erläutert. Überblick Zum Stichtag 3. Dezember 22 hat Doric 23 geschlossene Beteiligungsgesellschaften (inklusive zweier Private Placements und zweier börsengelisteter Kapitalmarktemissionen) mit einem Gesamtinvestitionsvolumen von umgerechnet fünf Milliarden USD aufgelegt. Anleger haben dabei umgerechnet zirka zwei Milliarden USD investiert. Alle Beteiligungsgesellschaften werden in der nachfolgenden Ergebnisübersicht jeweils einzeln dargestellt. Abweichungsanalyse Bei den öffentlichen Beteiligungsangeboten und den Private Placements steht die Abweichungsanalyse im Mittelpunkt der Betrachtung. Darin werden die tatsächlich erzielten Ergebnisse sowohl in Bezug auf die Finanzierung der Investition als auch in Bezug auf die laufenden Einnahmen- und Ausgabenströme für das Jahr 22 sowie seit Auflegung mit den jeweiligen Prognosewerten verglichen. Als Basis für die werte werden die Prognosen aus dem letzten veröffentlichten Prospektnachtrag beziehungsweise Anlegerrundschreiben herangezogen. Die Anzeige am oberen Rand jeder Ergebnisübersicht signalisiert auf einen Blick, ob eine Beteiligungsgesellschaft im Plan, darunter oder darüber liegt. Für die Beurteilung eines Fonds in der Ergebnisübersicht werden folgende Kriterien zugrunde gelegt: e Ausschüttung an die Anleger e Fremdkapitaltilgung e Steuerwirkung vorhandene Liquiditätsreserve 27

28 Unsere Leistungsbilanz Eine Beteiligungsgesellschaft wird als im Plan eingestuft, wenn bei der Gesamtbetrachtung aller vier Kriterien (jeweils Stand Ende 22) die Differenz aus und innerhalb eines Korridors von plus/minus fünf Prozent des Eigenkapitals liegt. Doric Ergebnisübersicht Gesamt Energie Immobilien Transport Unter Plan Im Plan Über Plan Nachfolgend finden Sie zu jeder Beteiligungsgesellschaft und zum jeweiligen Investitionsobjekt die wesentlichen Angaben sowie unter Ausblick eine kurze textliche Zusammenfassung zur wirtschaftlichen Situation. Eine Gesamtübersicht in tabellarischer Form finden Sie auf den Seiten 54 ff. am Ende der Leistungsbilanz. Bei den beiden börsengelisteten Kapitalmarktemissionen entfällt diese Abweichungsanalyse. Hier wird auf die Entwicklung der Börsenkurse verwiesen. Alle Zahlenangaben dieser Leistungsbilanz sind, soweit nicht anders angegeben, Stand 3. Dezember 22. Geringfügige Abweichungen aufgrund von Rundungsdifferenzen sind möglich. Historische Entwicklungen lassen keine Rückschlüsse auf eine ähnliche Entwicklung in der Zukunft zu. 28

29 Kapitalmarktemissionen Doric Nimrod Air One Limited (DNA) Eckdaten Börsennotierung LSE und CISX Börsengang Ticker DNA Währung GBP Emissionskurs Pence Aktienkurs per ,75 Pence Dividende 2,25 Pence pro Quartal (9 % pro Jahr²) Dividendentermine April, Juli, Oktober, Januar Sitz der Gesellschaft Guernsey Asset Manager Doric GmbH Platzierungsberatung Nimrod Capital LLP Administrator Anson Fund Managers Ltd Wirtschaftsprüfer Deloitte LLP Market Makers Shore Capital Ltd/Winterflood Securities Ltd SEDOL, ISIN B4MF389, GGB4MF3899 Geschäftsjahresende 3. März Internetseite Ausblick Leasingraten sowie Zins und Tilgung des Darlehens sind langfristig fixiert. Entsprechend wird von einem planmäßigen Verlauf der Zahlungsströme aus der Vermietung des Flugzeuges ausgegangen. Reuters. 2 Bezogen auf den Emissionskurs. Mit dem Eigenkapital in Höhe von 42,5 Millionen GBP aus dem Börsengang hat die Investitionsgesellschaft am 6. Dezember 2 für 8 Millionen USD einen Airbus A38 von Emirates erworben, der wiederum für zwölf Jahre an Emirates verleast ist. Aufgrund eines gegenüber dem Ausgabepreis von Pence auf 25,75 Pence (+25,75 Prozent) gestiegenen Kurswertes betrug Ende 22 die Marktkapitalisierung 53 Millionen GBP. Neben dem Eigenkapital hat die Gesellschaft Fremdkapital aufgenommen. Dieses belief sich ursprünglich auf 22 Millionen USD beziehungsweise 66 Prozent des Investitionsvolumens. Dieses Fremdkapital wird mit Ablauf der zwölfjährigen Leasingvertragslaufzeit vollständig getilgt. Die Wertentwicklung der Anteile seit Börsengang zeigt der nachfolgende Chart: % DNA: +25,8 % 2 % % FTSE : +,6 % 8 % Dez. März Juni Sept. Dez. März 2 Juni 2 Sept. 2 Dez. 2 29

30 Kapitalmarktemissionen Ausblick Leasingraten sowie Zins und Tilgung der Darlehen beziehungsweise der Anleihe sind langfristig fixiert. Entsprechend wird von einem planmäßigen Verlauf der Zahlungsströme aus der Vermietung der Flugzeuge ausgegangen. Reuters. 2 Bezogen auf den Emissionskurs, nach Auslieferung aller Flugzeuge. Doric Nimrod Air Two Limited (DNA2) Eckdaten Börsennotierung LSE und CISX Börsengang DNA Börsengang DNA2 C-Shares (Kapitalerhöhung) Ticker DNA2 Währung GBP Emissionskurs 2 Pence Aktienkurs per DNA2 C-Shares: 229,5 Pence/DNA2 233 Pence Dividende 2 Dividendentermine Sitz der Gesellschaft Asset Manager Platzierungsberatung Administrator Wirtschaftsprüfer Market Makers SEDOL, ISIN Geschäftsjahresende Internetseite DNA2: 4,5 Pence pro Quartal (9 % pro Jahr) DNA2 C-Shares: 4,5 Pence pro Quartal (9% pro Jahr) April, Juli, Oktober, Januar Guernsey Doric GmbH Nimrod Capital LLP Anson Fund Managers Ltd Deloitte LLP Shore Capital Ltd/Winterflood Securities Ltd B3Z6252, GGB3Z März Das Kapital in Höhe von 45 Millionen GBP aus dem Börsengang von DNA2 diente, neben dem Fremdkapital in Höhe von anfänglich rund 62 Prozent des Investitionsvolumens, dem Erwerb von drei Airbus A38. Mit der Kapitalerhöhung in Höhe von 2,5 Millionen GBP in Form von C-Shares wurden vier weitere Airbus A38 erworben. Das Fremdkapital für den Erwerb dieser Flugzeuge wurde im Juli 22 als Enhanced Equipment Trust Certificate (EETC) im Rahmen einer US-Kapitalmarkttransaktion über 587,5 Millionen USD zur Verfügung gestellt. 3

31 Kapitalmarktemissionen Die ersten beiden Flugzeuge wurden im vierten Quartal 2 ausgeliefert. Fünf Flugzeuge wurden zwischen September und November 22 übernommen. Emirates ist jeweils Leasingnehmer für zwölf Jahre. Aufgrund des gegenüber dem jeweiligen Ausgabekurs gestiegenen Kurswertes betrug Ende 22 die Marktkapitalisierung von DNA2 und DNA2 C-Shares zusammen 399 Millionen GBP. Die C-Shares wurden mit Wirkung zum 6. März 23 mit den Stammaktien zusammengeführt und werden seither auch unter der Wertpapierkennung der Stammaktien geführt. Die Wertentwicklung der Stammaktien seit Börsengang zeigt der nachfolgende Chart: % DNA2: +6,5 % % FTSE : +,9 % 8 % Juli Okt. Jan. 2 Apr. 2 Juli 2 Okt. 2 3

32 Private Placements Doric Flugzeugfonds Zehnte GmbH & Co. KG (Doric Flugzeugfonds ) Angaben zum Flugzeug Flugzeug Airbus A32-2 Auslieferung Oktober 28 Beschäftigung Leasingvertrag mit AirAsia Berhad Ausblick Leasingraten sowie Zins und Tilgung des Darlehens sind langfristig fixiert. Entsprechend wird von einem planmäßigen Verlauf der Zahlungsströme aus der Vermietung des Flugzeuges ausgegangen. Inkl. Tilgung. Angaben zur Beteiligungsgesellschaft Rechtsform GmbH & Co. KG Prospektverantwortung Private Placement Einkunftsart Kapitalvermögen Komplementär Doric Flight Control GmbH Geschäftsführender Kommanditist Doric Flight Management GmbH Treuhänder Hoppe Treuhand GmbH Abweichungsanalyse Finanzierungsplan Investitionsrechnung (in TUSD) SOLL IST DIFFERENZ Eigenkapital Fremdkapital Investitionsvolumen Liquiditätsrechnung (in TUSD) SOLL IST DIFFERENZ Einnahmen Ausgaben Liquiditätsüberschuss Einnahmen, Ausgaben, Liquiditätsüberschuss, Liquidität aus Investitionsphase Liquidität Kurzübersicht zum Auszahlungen in % Tilgung Fremdkapital in TUSD Liquidität in TUSD,, ,6,4, , Auszahlung 22 Auszahlung, Tilgung 22 Tilgung, 32

33 Private Placements Catella Doric HealthCare GmbH & Co. KG Angaben zur Beteiligungsgesellschaft Rechtsform GmbH & Co. KG Prospektverantwortung Private Placement Einkunftsart Vermietung und Verpachtung Komplementär Catella Doric Verwaltungs GmbH Geschäftsführender Kommanditist Doric Immobilienmanagement GmbH Treuhänder Doric Treuhand GmbH Abweichungsanalyse Finanzierungsplan Investitionsrechnung (in TEUR) SOLL IST DIFFERENZ Eigenkapital Investitionsvolumen Liquiditätsrechnung (in TEUR) SOLL IST DIFFERENZ Einnahmen 22 2 Ausgaben Liquiditätsüberschuss Einnahmen, 2 3 Ausgaben, Liquiditätsüberschuss, Liquidität aus Investitionsphase Liquidität Angaben zu den Immobilien Standorte Prenzlauer Allee 9, Berlin Rummelsburger Straße 3, Berlin Helene-Weigel-Platz, Berlin Mietgarant SANA Kliniken Berlin-Brandenburg GmbH Mieter Paritätische Gesundheitszentrum GmbH, Berlin Ausblick Die Immobilien werden in einer Objektgesellschaft gehalten, an der die Beteiligungsgesellschaft Anteile hält. Die Gebäude sind langfristig vermietet. Die Mietzahlungen gehen pünktlich und in voller Höhe ein. Entsprechend wird von einem planmäßigen Verlauf der Beteiligung ausgegangen. Inkl. Ausschüttung. Kurzübersicht zum Auszahlungen in % Tilgung Fremdkapital in TEUR Liquidität in TEUR, 5 6,5 6,5 6,5 6,5,8, ,4 6,2 3, Auszahlung Auszahlung, 22 Tilgung 22 Tilgung, 33

34 Öffentliche Beteiligungsangebote Doric Flugzeugfonds GmbH & Co. KG (Doric Flugzeugfonds) Angaben zum Flugzeug Flugzeug Airbus A34-6 Auslieferung Juli 26 Beschäftigung Leasingvertrag mit Virgin Atlantic Airways Limited Ausblick Variable Leasingraten und Fremdkapitalzinsen einschließlich Zinssicherungsgeschäft gleichen sich grundsätzlich aus. Aufgrund eines Mindestniveaus der Leasingraten führt das aktuell niedrige Zinsniveau jedoch zu Mehreinnahmen. Dies ermöglichte eine Erhöhung der Ausschüttung für 2 und 22 von acht auf zehn Prozent. Inkl. Tilgung und Ausschüttung. 2 Inkl. erhöhter Ausschüttung für 22 gegenüber Prospekt i. H. v..285 TUSD. 3 Inkl. von Airbus Financial Services übernommener Wartungsvorauszahlungen i. H. v. 26 TUSD. Angaben zur Beteiligungsgesellschaft Rechtsform GmbH & Co. KG Prospektverantwortung Doric GmbH Prospektherausgabe Einkunftsart Vermietung und Verpachtung Komplementär Doric Beteiligungs-Management GmbH Geschäftsführender Kommanditist Doric Management GmbH Treuhänder GAF Treuhand GmbH Abweichungsanalyse Finanzierungsplan Investitionsrechnung (in TUSD) SOLL IST DIFFERENZ Eigenkapital Agio (5%) Fremdkapital Sonstige langfristige Verbindlichkeiten Investitionsvolumen (inkl. Agio) Liquiditätsrechnung (in TUSD) SOLL IST DIFFERENZ Einnahmen Ausgaben 22, Liquiditätsüberschuss Einnahmen, Ausgaben, Liquiditätsüberschuss, Liquidität aus Investitionsphase Liquidität Kurzübersicht zum Auszahlungen in % Tilgung Fremdkapital in TUSD Liquidität in TUSD Auszahlung 22 Auszahlung, Tilgung 22 Tilgung,

35 Öffentliche Beteiligungsangebote Doric Flugzeugfonds Zweite GmbH & Co. KG (Doric Flugzeugfonds 2) Angaben zur Beteiligungsgesellschaft Rechtsform GmbH & Co. KG Prospektverantwortung Doric GmbH Prospektherausgabe Einkunftsart Vermietung und Verpachtung Komplementär Doric Beteiligungs-Management GmbH Geschäftsführender Kommanditist Doric Management GmbH Treuhänder GAF Treuhand GmbH Abweichungsanalyse Finanzierungsplan Investitionsrechnung (in TEUR) SOLL IST DIFFERENZ Eigenkapital Agio (5%) Fremdkapital Investitionsvolumen (inkl. Agio) Liquiditätsrechnung (in TEUR) SOLL IST DIFFERENZ Einnahmen Ausgaben Liquiditätsüberschuss Einnahmen, Ausgaben, Liquiditätsüberschuss, Liquidität aus Investitionsphase Liquidität Angaben zum Flugzeug Flugzeug Airbus A33-2 Auslieferung Dezember 27 Beschäftigung Leasingvertrag mit Air Mauritius Limited Ausblick Die Beteiligungsgesellschaft entwickelt sich aufgrund des langfristig vertraglich gesicherten Cashflows (= Überschuss der Leasingraten über Zins und Tilgung) planmäßig. Geringere Zinseinnahmen aus der Anlage der Liquiditätsreserve haben keinen wesentlichen Einfluss auf den Erfolg der Beteiligung. Inkl. Tilgung und Ausschüttung. Kurzübersicht zum Auszahlungen in % Tilgung Fremdkapital in TEUR Liquidität in TEUR Auszahlung 22 Auszahlung, Tilgung 22 Tilgung, 35