Nachhaltige Anlagen Megatrends im Fokus

Transkript

1 Nachhaltige Anlagen Megatrends im Fokus Inform Hintergrundinformationen für institutionelle Anleger 4. Quartal 2008

2 Swisscanto Kompetenzzentrum der Kantonalbanken Als spezialisierter Leistungserbringer der Kantonalbanken konzentriert sich Swisscanto auf die Entwicklung und den Vertrieb von qualitativ hoch stehenden Anlage- und Vorsorgeprodukten für Private, Firmen und Institutionen : Anlagefonds für private und institutionelle Anleger Produkte der gebundenen und freien Vorsorge 3. Säule Vorsorgelösungen 2. Säule der Sammel- und Freizügigkeitsstiftungen Beratung und Verwaltung von Pensionskassen Kollektivvermögen der Anlagestiftungen Vermögensverwaltungsmandate für institutionelle Anleger In der Schweiz ist Swisscanto einer der führenden Fondsanbieter und Vermögensverwalter. Unter den schwei zerischen Anlagestiftungen steht Swisscanto auf dem zweiten Platz. Bei den Personalvorsorgedienstleistungen, insbesondere der Beratung und Verwaltung von Pensionskassen, gehört Swisscanto ebenfalls zu den führenden Anbietern. Zudem ist die Swisscanto Sammelstiftung die grösste Banken- Sammelstiftung der Schweiz.

3 Nachhaltige Anlagen Megatrends im Fokus Nachhaltigkeit wird schon lange gefordert. Die Hülse ist allerdings noch immer ziemlich leer bzw. deren Inhalt ist äusserst umstritten. Mit klar definierten Teilzielen in den Bereichen Umwelt, Wirtschaft und Gesellschaft hat Swisscanto einen Weg gefunden, Megatrends zu identifizieren und für attraktive Investments zu nutzen. Nachhaltige Entwicklung ist seit der UN-Konferenz in Rio de Janeiro im Jahr 1992 die neue Leitidee für politisches, soziales und wirtschaftliches Handeln. An dieser Konferenz verabschiedeten 181 Staaten die Agenda 21, ein umfassendes Programm für das 21. Jahrhundert, mit dem Ziel, die Synergien zwischen den Bereichen Wirtschaft, Gesellschaft/Soziales und Umwelt zu nutzen und die nachhaltige Entwicklung weltweit zu fördern. Parallelitäten zur Gerechtigkeitsidee Dass die Wirtschaft dauerhaft umweltgerecht, zukunftsfähig oder nachhaltig sein sollte, wird heute von niemandem mehr in Frage gestellt. Die inhaltliche Füllung dieses Postulats ist indessen ebenso umstritten wie die politischen und wirtschaftlichen Massnahmen, die die Welt diesem Ziel näher bringen sollen. Die Leitidee «nachhaltige Entwicklung» zeigt somit eine grosse Parallelität zu einer der ältesten Ideen für politisches und soziales Handeln, nämlich der Gerechtigkeit. Vordergründig gibt es einen breiten Konsens, dass es auf der Welt gerechter und nachhaltiger zugehen sollte. Das Einverständnis beginnt sich allerdings aufzulösen, wenn es um die Verständigung über konkrete Ziele geht. Hinzu kommt, dass zwischen Umwelt, Wirtschaft und Gesellschaft/Soziales, den drei Dimensionen der Nachhaltigkeit, eine wechselseitige Abhängigkeit besteht und dass keine dieser Dimensionen unabhängig von den anderen verfolgt werden kann. Vergleichbar mit dem «Magischen Viereck» aus der wirtschaftspolitischen Diskussion es ist nicht möglich, die Ziele Vollbeschäftigung, Preisstabilität, Wirtschaftswachstum, aussenwirtschaftliches Gleichgewicht gleichzeitig zu erreichen, da zwischen den Zielen ein Zielkonflikt vorliegt kann und wird es zwischen den drei Bereichen der Nachhaltigkeit Umwelt, Gesellschaft und Wirtschaft immer wieder zu Zielkonflikten kommen. Beispielsweise ist ein schneller Ausstieg aus den fossilen Energien mit den Nachhaltigkeitszielen im Bereich Wirtschaft kaum vereinbar, wobei aus Umwelt- bzw. Klimasicht ein schneller Ausstieg notwendig zu sein scheint. Pro und contra nachhaltige Kernenergie Die Finanzindustrie reagierte auf die UN-Konferenz in Rio de Janeiro, indem sie so genannte nachhaltige Geldanlagen in ihre Produktpalette aufnahm. Ziel dieser nachhaltigen Geldanlagen ist es, Kunden die Möglichkeit zu geben, an der nachhaltigen Entwicklung zu partizipieren bzw. die nachhaltige Entwicklung mit ihrem eigenen Geld zu beschleunigen. Die Investmenthypothese nachhaltiger Geldanlagen besteht darin, dass langfristig eine bessere Rendite erzielt werden kann, wenn neben wirtschaftlichen auch soziale und ökologische Kriterien bei der Titelsektion von Aktien oder Obligationen angewandt werden. Unter nachhaltigen Geldanlagen findet man heute eine Vielzahl unterschiedlicher Konzepte, die teilweise sogar widersprüchlich zu sein scheinen. Dies, weil wie bereits erwähnt bisher kein Konsens hinsichtlich der (Teil-)Ziele im Bereich Nachhaltigkeit besteht. Als prominentes Beispiel gilt hier die Kernenergie. Einige nachhaltige Aktienfonds setzen auf Kernenergie, da diese einen Beitrag zur Begrenzung der Klimaerwärmung liefert. Andere argumentieren, dass Kernenergie per se nicht nachhaltig ist, da bis heute in kaum einem Land definitiv geklärt ist, wo der atomare Müll während der nächsten Jahrtausende gelagert werden soll. Klar definierte Teilziele als Lösung In der Finanzindustrie werden nachhaltige Geldanlagen mit folgender teilweise leicht modifizierten Darstellung illustriert. Neben der klassischen Finanzanlyse, die den wirtschaftlichen Erfolg eines Unternehmens unter die Lupe nimmt, wird ergänzend eine Umwelt- und Sozialanalyse durchgeführt. Nachhaltigkeit als Grundkonzept Klassische Finanzanalyse Nachhaltigkeitsanalyse als Ergänzung Fortschrittliche Umweltstandards Wirtschaftlicher Erfolg Soziale Verantwortung 3

4 Allerdings werden nur selten klar definierte (Teil-)Ziele für die nachhaltige Entwicklung in den drei Dimensionen Wirtschaft, Umwelt und Gesellschaft (Soziales) festgehalten. Ohne eine klare Definition droht jedoch eine nebulöse Nachhaltigkeitsdiskussion ohne konkrete Zielorientierung. Swisscanto orientiert sich deshalb an der Arbeit von Hans Diefenbacher (Gerechtigkeit und Nachhaltigkeit, Zum Verhältnis von Ethik und Ökonomie, 2001), der die Nachhaltigkeitsbereiche Wirtschaft, Umwelt und Gesellschaft/ Soziales in jeweils sechs Teilbereiche unterteilt. Diese Unterteilung hat den Vorteil, dass konkrete Teilziele hinsichtlich der nachhaltigen Entwicklung identifiziert werden können. Gesellschaft/Soziales Ausgewogene Bevölkerungs- und Siedlungsstruktur Gerechte Einkommens- und Vermögensverteilung Hohes kulturelles Angebot Hohes Gesundheitsniveau Hohes Sicherheitsniveau Hohes Niveau von Aus- und Weiterbildung Im Umweltbereich unterscheidet Diefenbacher sechs Bereiche, die die wesentlichen Punkte der ökologischen Herausforderungen abdecken: 1. Energieeffizienz, d. h. möglichst geringer Energieeinsatz pro Dienstleistung oder produziertem Gut 2. Umwelt- und sozialverträgliche Mobilität 3. Erhaltung der Ökosysteme und der Artenvielfalt 4. Erhaltung des Bestandes an erneuerbaren Ressourcen (z. B. Wasser oder Holz) 5. Geringe Entnahme von nicht erneuerbaren Ressourcen 6. Möglichst geringe Luft-/Umweltverschmutzung Der Bereich Wirtschaft orientiert sich an den klassischen Zielen des Stabilitätsgesetzes und an den Vorgaben für eine regionale Wirtschaftsstruktur: 1. Gerechte Verteilung der Arbeit (Vollbeschäftigung/geringe Arbeitslosigkeit) 2. Preisstabilität 3. Wachstum 4. Gesunde öffentliche Haushalte 5. Hoher regionaler Selbstversorgungsgrad 6. Ausgeglichene Handelsbilanz Umwelt Wirtschaft Möglichst geringe Luft-/ Umweltverschmutzung Energieeffizienz Ausgeglichene Handelsbilanz Gerechte Verteilung der Arbeit (Vollbeschäftigung/ geringe Arbeitslosigkeit) Geringe Entnahme von nicht erneuerbaren Ressourcen Umwelt- und sozialverträgliche Mobilität Hoher regionaler Selbstversorgungsgrad Preisstabilität Erhaltung der erneuerbaren Ressourcen Erhaltung der Ökosysteme Gesunde öffentliche Haushalte Wachstum Im Bereich Gesellschaft/Soziales wird auf folgende sechs Teilziele fokussiert: 1. Hohes Gesundheitsniveau 2. Hohes Sicherheitsniveau 3. Hohes Niveau von Aus- und Weiterbildung 4. Hohes kulturelles Angebot 5. Gerechte Einkommens- und Vermögensverteilung 6. Ausgewogene Bevölkerungs- und Siedlungsstruktur Wesentlich ist, dass hinsichtlich einer nachhaltigen Entwicklung allen 18 (Teil-)Zielen das gleiche Gewicht zukommt. 4

5 Ziele, die zu verfolgen es sich lohnt Beim Portfoliomanagement von nachhaltigen Geldanlagen legt Swisscanto den Fokus auf das Aufspüren von nachhaltigen Megatrends. Dabei beziehen sich die Nachhaltigkeitsexperten von Swisscanto auf die auf der Seite 4 definierten Teilziele der drei Nachhaltigkeitsbereiche Umwelt, Gesellschaft/Soziales sowie Wirtschaft. Unter der Invest ment hypothese, dass sich die Welt nachhaltig ent wickelt, pro fitieren Unternehmen, die mit ihren Produkten oder Dienst leistungen einen Beitrag dazu leisten, damit möglichst mehrere Teilziele der verschiedenen Nach haltigkeits bereiche erreicht werden können. Im Bereich Gesellschaft/Soziales sind es insbesondere die (Teil-)Ziele «Hohes Gesundheitsniveau» und «Hohes Niveau von Aus- und Weiterbildung», von denen private Unter nehmen profitieren können. Die restlichen Bereiche wie z. B. «Hohes Sicherheitsniveau» oder «Hohes kulturelles Angebot» sind in vielen Ländern vor allem Aufgaben der öffentlichen Hand. Im Bereich Umwelt sind es die (Teil-)Ziele «Energieeffizienz», «umwelt- und sozialverträgliche Mobilität», «Erhaltung des Bestandes von erneuerbaren Ressourcen» sowie «eine möglichst geringe Luft- und Umwelt verschmutzung», die privaten Unternehmen von Nutzen sein können. Im Nachhaltigkeitsbereich Wirtschaft ist es insbesondere das Nachhaltigkeitsziel «Hoher regionaler Selbstversorgungsgrad», das für Unternehmen im Energiebereich eine zentrale Rolle spielt. Wirtschaft, Umwelt und Gesellschaft haben unter einem Hut Platz Die erneuerbaren Energien sind das klassische Beispiel dafür, dass langfristig verschiedene Teilziele der drei unterschiedlichen Nachhaltigkeitsbereiche gleichzeitig erreicht werden können. Der Ausbau von erneuerbaren Energien (z. B. Windenergie) erfüllt das Teilziel «Geringe Entnahme nicht erneuerbarer Ressourcen» aus dem Nachhaltigkeitsbereich Umwelt, da der Verbrauch von fossilen Energieträgern wie Kohle, Öl, Gas oder auch Uran entfällt. Aufgrund der sehr niedrigen Schadstoffemissionen leisten die erneuerbaren Energien auch einen Beitrag zum Thema «Hohes Gesundheitsniveau» aus dem Nachhaltigkeitsbereich Gesellschaft. Im Nachhaltigkeitsbereich Wirtschaft tragen die erneuerbaren Energien dem Ziel «Hoher regionaler Selbstversorgungsgrad» Rechnung. Damit die nachhaltigen Megatrends frühzeitig erkannt werden, analysieren die Nachhaltigkeitsexperten der Swisscanto die (politischen) Rahmenbedingungen hinsichtlich Nachhaltigkeit in den relevanten Ländern dieser Welt. Dies ist Grundlage für das detaillierte Verständnis, welche spezifischen Nachhaltigkeitsziele in welchen Ländern mit welcher Priorität verfolgt werden. Hier sind wiederum die erneuerbaren Energien ein illustratives Beispiel: Noch ist die Solarenergie im Vergleich mit traditionellen Stromerzeugungstechnologien nicht wettbewerbsfähig und somit von staatlichen Fördermassnahmen abhängig. Da diese von Land zu Land stark variieren, ist das Marktwachstum für Solaranlagen von Land zu Land extrem unterschiedlich. Im Jahr 2007 machten Deutschland, Japan, Spanien und die USA rund 80% des Gesamtmarktes an Neuinstallationen aus, der im Vergleich zu 2006 mit 50% gewachsen ist. Konkrete Nachhaltigkeitsziele, aus denen sich für Unternehmen interessante nachhaltige Megatrends entwickeln können 1. Hohes Gesundheitsniveau 2. Hohes Niveau von Aus- und Weiterbildung 3. Energieeffizienz 4. Umwelt- und sozialverträgliche Mobilität 5. Erhaltung des Bestandes von erneuerbaren Ressourcen (z. B. Wasser, Holz) 6. Eine möglichst geringe Luft- und Umweltverschmutzung 7. Hoher regionaler Selbstversorgungsgrad 5

6 Trend zur Nachhaltigkeit in den Emerging Markets In den Emerging Markets trifft man aktuell eine Vermischung von zwei Anlagetrends: ein überdurchschnittliches Wirtschaftswachstum sowie einen grossen Aufholbedarf in Sachen Nachhaltigkeit. Aus diesem Grund hat Swisscanto mit dem Green Invest Emerging Markets einen neuen Fonds geschaffen, der das kombinierte Auftreten der beiden Trends nutzt. Der Fonds investiert in Unternehmen, die mit ihren Produkten und Dienstleistungen einen wesentlichen Beitrag zu einer ökologischeren und sozialeren Wirtschaftsentwicklung in den Schwellenländern leisten. Das Ziel des Fonds ist es, die Ertragschancen jener Firmen zu nutzen, die von der absehbaren Entwicklung hin zu mehr Nachhaltigkeit in den Emerging Markets überdurchschnittlich profitieren werden. Der Fonds fokussiert sich in Anlehnung an die Tabelle auf Seite 5 auf folgende nachhaltige Mega trends aus dem Umwelt- und Sozialbereich: Umweltbereich Nachhaltige Energieversorgung Nachhaltige Wasserversorgung Nachhaltige Landwirtschaft Nachhaltige Mobilität Ressourceneffizienz Sozialbereich Zugang zu Bildung für breite Bevölkerung Zugang zu bezahlbarer Gesundheitsversorgung für grosse Teile der Bevölkerung Unternehmen, welche sich in diesen Teilbereichen hervortun, werden nachhaltig wachsen. Nachhaltigkeit ist in diesem Sinne nicht mehr nur eine leere Worthülse, sondern hat reale finanzielle Auswirkungen. Für Anleger ist es sinnvoll, auf nachhaltige Anlagen zu setzen, um von den absehbaren Megatrends, die sich auf die Performance der Unternehmen zunehmend auswirken wird, zu profitieren. Im Internet unter finden Sie mehr über die Möglichkeit, Ihr Geld nachhaltig in einen auch für zukünftige Generationen lebenswerten Planeten zu investieren. 6

7 Impressum Herausgeber Redaktion Autor Erscheinung Internet Abonnemente und Bestellungen Swisscanto Asset Management AG, Waisenhausstrasse 2, 8021 Zürich Beatrix Wullschleger Dr. Gerhard Wagner Quartalsweise Die Publikation ist im pdf-format verfügbar unter Tel oder im Internet unter Swisscanto Asset Management AG, Zürich

8 SC2 5001d 10.08