Ratingsystematik für nachhaltige festverzinsliche Wertpapiere
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- Stephanie Meissner
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1 Ratingsystematik für nachhaltige festverzinsliche Wertpapiere Dr. Michaela Collins 5. Juni 2008
2 Agenda Prinzip der Nachhaltigkeitsanalyse Anwendung auf Rentenpapiere Nachhaltigkeitsrating bei Staatsanleihen Folgerungen für den Anleger Sustainable Investment 3. Juli
3 Das Konzept nachhaltiger Kapitalanlagen Ökonomie Nachhaltige Kapitalanlagen Ökologie Gesellschaft Sustainable Investment 3. Juli
4 Nachhaltigkeitskonzept der Bank Sarasin Grundidee Nachhaltigkeit Risiken meiden Chancen nutzen Sustainable Investment 3. Juli
5 Anwendung auf Rentenpapiere Segmentspezifisches Vorgehen: Unternehmen (13%) Staaten / Gebietskörperschaften (65%) Pfandbriefinstitute (15%) Öffentliche Finanzinstitutionen (7%) in Klammern: Anteil an der Marktkapitalisierung des Citigroup EuroBIG Index Quelle: Bloomberg, Stand 28. Mai 2008; eigene Gruppierung Sustainable Investment 3. Juli
6 Anwendung auf Rentenpapiere im deutschen Markt Anbieter von Nachhaltigkeitsbewertungen + Unternehmeinstitutinstitutionen Staaten Pfandbrief- Öff. Finanz- imug / EIRIS x x x* oekom research x x scoris x x x Sarasin x x x x + Ohne Anspruch auf Vollständigkeit * Nur systematische Dokumentation Sustainable Investment 3. Juli
7 Ansatz nachhaltige Rentenanalyse bei Sarasin Unternehmen : best of classes & best in class Staaten : Ressourcenbelastung & Nutzungseffizienz Pfandbriefinstitute : Deckungsstock & best in class Öff. Finanzinstitutionen : Auftrag & Umsetzungseffizienz Sustainable Investment 3. Juli
8 Nachhaltigkeitsanalyse von Ländern Ökosystem & soziales Gefüge belastet Wirtschafts- und Sozialsystem eines Landes erzeugt Materielles Auskommen & Lebensqualität Nachhaltigkeitsniveau & Nachhaltigkeitseffizienz Nachhaltige Bonität von Staatsanleihen Sustainable Investment 3. Juli
9 Nachhaltigkeitsanalyse von Ländern Grundkonzept: Relative Bewertung hoch (bei der Umwandlung von Ressourcen in Lebensqualität) Sarasin Nachhaltigkeitseffizienz Sustainability- Matrix gering niedrig hoch Nachhaltigkeitsniveau (gemäss Belastung von Mensch und Umwelt) Sustainable Investment 3. Juli
10 Niveaukriterien : Belastung von Mensch und Umwelt Individualstress Marginalisierung Menschenrechte Soziale Kriterien Energie Luft / Klima Wasser Boden Abfall Artenvielfalt Ökologische Kriterien Umwelt- und Sozialanalyse: Länder Sustainable Investment 3. Juli
11 Effizienzkriterien : Umwandlung in Lebensqualität Institutioneller Rahmen Gesundheit Bildung Kohäsion Einkommen Verschuldung Aussenbeziehungen Soziale Kriterien Energie Luft / Klima Wasser Boden Abfall Ökologische Kriterien Sustainable Investment 3. Juli
12 Persönliche Notlagen als Niveaukriterium Auswertungsgrössen: Kriminalitätsrate Gefängnisinsassenquote Selbstmordrate Korruptionsindex Alkoholkonsum/Kopf >15-jährig Drogenkonsum/Kopf >15-jährig Griechenland Italien Grossbritannien... Deutschland... Finnland Japan Slowenien Selbstmordfälle pro Einwohner Median der Erhebungen Quelle: WHO; eigene Berechnungen Sustainable Investment 3. Juli
13 Luft-/Klimabelastung als Effizienzkriterium Kohlendioxidemissionen pro US-Dollar BIP* Schwefeloxidemissionen pro US-Dollar BIP Stickoxidemissionen pro Dollar BIP Emissionen NOx Ø [g/usd BIP] Schweiz Japan Deutschland Österreich Schweden * BIP = Bruttoinlandsprodukt Quelle: Weltbank, OECD; eigene Berechnungen Slowenien Kanada Neuseeland Australien Singapur Sustainable Investment 3. Juli
14 Länderrating: Beispiel Schweden Nachhaltigkeitseffizienz Institutionen Gesundheit Bildung Einkommensverteilung Kohäsion öff. Verschuldung Aussenbeziehungen Luft / Klima Energie Boden Wasser Abfall gering hoch Schweden Durchschnitt der bewerteten Länder* *Länder mit AAA bzw. AA (Standard & Poor s) bei langfristigen öffentlichen Schulden in Auslandswährung Individualstress Marginalisierung Menschenrechte Luft / Klima Energie Boden Wasser Abfall Artenvielfalt niedrig hoch Nachhaltigkeitsniveau Sustainable Investment 3. Juli
15 Länderrating: Umweltbewertung (Länder erstrangiger Bonität*) Ökoeffizienz gering hoch us jp fr de si se stark mild Umweltbelastung *Länder mit AAA bzw. AA (Standard & Poor s) bei langfristigen öffentlichen Schulden in Auslandswährung Sustainable Investment 3. Juli
16 Länderrating: Sozialbewertung (Länder erstrangiger Bonität*) Soziale Effizienz gering hoch fr us de si jp se stark mild Soziale Belastung *Länder mit AAA bzw. AA (Standard & Poor s) bei langfristigen öffentlichen Schulden in Auslandswährung Sustainable Investment 3. Juli
17 Länderrating: Gesamtbewertung (Länder erstrangiger Bonität) Sarasin Sustainability-Matrix Nachhaltigkeitseffizienz niedrig hoch us fr si jp de niedrig hoch Nachhaltigkeitsniveau *Länder mit AAA bzw. AA (Standard & Poor s) bei langfristigen öffentlichen Schulden in Auslandswährung Sustainable Investment 3. Juli
18 Nachhaltigkeitsanalyse von Ländern Elemente absoluter Bewertung bei Sarasin Ausschluss wegen Anwendung der Todesstrafe Ausschluss wegen Besitz von ABC Waffen ohne Abrüstungsplan Sustainable Investment 3. Juli
19 Ausschlusskriterien : Einschränkung der Anlagemöglichkeiten Länder erstklassiger Bonität* Schwellenländer i.w.s.* Total Verbleibender Länderkreis nach Ausschluss wegen: ABC Waffen Todesstrafe Atomkraft Religionsfreiheit Menschenrechten Regime * gemäss Rating langfristiger öffentlichen Schulden in Auslandswährung bei Standard & Poor s : Erstklassige Bonität = AA und AA ; Schwellenländer i.w.s. = A bis CCC Sustainable Investment 3. Juli
20 Nachhaltigkeitsselektion bei Rentenpapieren : Folgerungen für den Anleger Alle Emittentensegmente sind heute bewertet Bewertung spiegelt international anerkannte Standards Präferenzen des Investors können berücksichtigt werden Ausgewogene Kombination von Positivbewertung (relativer Ansatz) und Ausschlusskriterien ist sachdienlich Sustainable Investment 3. Juli
21 Responsibly yours
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Deckungsmasse (Mio. ) 4.968, , , , , ,3 darunter Derivate (Mio. ) ,2
Veröffentlichung gemäß 28 Abs. 1 Nrn. 1 und 3 PfandBG (Deutschland) Umlaufende Pfandbriefe (Lettres de Gage publiques) und dafür verwendete Deckungswerte Q3/2017 Gesamtbetrag der im Umlauf befindlichen
Gesamtergebnis. Klimaschutz-Index Tabelle 1. Table 1: Punkt- Einzelwertung zahl** Trend Niveau Politik. 21 Irland 55,6. 41 Korea, Rep.
Gesamtergebnis Table 1: Klimaschutz-Index 2009 Tabelle 1 Rang Land Punkt- Einzelwertung zahl** Trend Niveau Politik Rang Land Punkt- Einzelwertung zahl** Trend Niveau Politik Rang Land Punkt- Einzelwertung
41 R Korea, Rep. 48,7. 42 W Österreich 48,2. 43 T Slowenien 48,1. 44 R Italien 48,0. 45 W Russland 48,0. 46 U Bulgarien 47,5.
Gesamtergebnis Table 1: Klimaschutz-Index 2010 Tabelle 1 Rang Land Punkt- Einzelwertung Tendenz zahl** Trend Niveau Politik 1* Rang Land Punkt- Einzelwertung Tendenz zahl** Trend Niveau Politik 21 E Algerien
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index 2013 Klimaschutz-Index Komponenten 7,5% 10% 7,5% 10% 10% 10% 4% 4% 20% 30% Emissionsniveau 10% 10% 30% Entwicklung der Emissionen KLIMASCHUTZ
Klimaschutz-Index Komponenten Komponenten des Klimaschutz-Index Nationale Klimapolitik Primärenergieverbrauch pro Kopf Internationale Klimapolitik 7,5% 7,5% CO 2 -Emissionen pro Kopf Effizienz-Trend Effizienz-Niveau
Deckungsmasse (Mio. ) 4.900, , , , , ,6 darunter Derivate (Mio. ) ,4-147,9 121,6 12,6
Veröffentlichung gemäß 28 Abs. 1 Nrn. 1 und 3 PfandBG (Deutschland) Umlaufende Pfandbriefe (Lettres de Gage publiques) und dafür verwendete Deckungswerte Q2/2017 Gesamtbetrag der im Umlauf befindlichen
index 2014 Klimaschutz-Index Komponenten Komponenten des Klimaschutz-Index 7,5 % 20 % Klimapolitik 30 % Emissionsniveau 10 % 5 % 5 % 5 %
Klimaschutz-Index Komponenten Komponenten des Klimaschutz-Index Nationale Klimapolitik Primärenergieverbrauch pro Kopf Internationale Klimapolitik Effizienz-Trend Effizienz-Niveau Entwicklung der Produktion
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Veröffentlichung gemäß 28 Abs. 1 Nrn. 1 und 3 PfandBG (Deutschland) Umlaufende Pfandbriefe (Lettres de Gage publiques) und dafür verwendete Deckungswerte Q4/2017 Gesamtbetrag der im Umlauf befindlichen
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KURZBEZ STAAT_ STAAT_BEZEICHNUNG ANZAHL_2005 ANZAHL_2006 ANZAHL_2007 GT Gruppenträger 1.142 1.619 2.004 GT-H Gruppenträger - Hauptbeteiligter 26 48 53 GT-M Gruppenträger - Minderbeteiligter 34 59 65 GM
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