Pressegespräch der ERGO Lebensversicherer: Sicherheit bieten in unsicheren Zeiten. Hamburg, 13. Mai 2009

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1 Pressegespräch der ERGO Lebensversicherer: Sicherheit bieten in unsicheren Zeiten Hamburg, 13. Mai 2009

2 Agenda Kapitalanlage: Wie Risikomanagement Sicherheit schafft Dr. Daniel von Borries 3 Sicherheit aus der Sicht des Verantwortlichen Aktuars Dr. Johannes Lörper 15 Auf die betriebliche Altersversorgung ist Verlass Frank Neuroth 23 Pressegespräch der ERGO Lebensversicherer Hamburg,

3 Kapitalanlage: Wie Risikomanagement Sicherheit schafft Die Lebensversicherung steht in der Kritik Medien berichten verstärkt über Ablaufleistungen aus Lebensversicherungen Grundlage sind Berechnungen des Map-Report Zentrale Aussage: Branchenweit sinken die Ablaufleistungen aus Lebensversicherungen Im Durchschnitt aller Anbieter: Auszahlungen im Vergleich zu 1999 um 15 Prozent gesunken Entspricht Beitragsrendite von 5,32 Prozent; vor zehn Jahren lag sie bei 6,17 Prozent Quelle: Bild-Zeitung vom 6. April 2009 Pressegespräch der ERGO Lebensversicherer Hamburg,

4 Kapitalanlage: Wie Risikomanagement Sicherheit schafft ist aber sicherer als andere Anlageformen Volatilität 1 dt. Staatsanleihen (REX10J.) 80 Volatilität dt. Aktien (VDAX new, in %) Quelle: 1 Schwankungsbreite Bloomberg (high to low) innerhalb des jeweiligen Kalenderjahres in BP 1 10-Tages-Volatilität Quelle: Bloomberg Verluste mit Aktienfonds Aktien- und Rentenmärkte gekennzeichnet von hoher Volatilität Rendite verflüchtigt sich: Wer in den vergangenen zehn Jahren monatlich 100 Euro in deutsche Aktienfonds investiert hat, erwirtschaftete eine Rendite von -3,4 Prozent p.a., in 20 Jahren 3,2 Prozent p. a. (Stand ; Quelle: BVI) Ablaufleistung eines virtuellen Bundesanleihensparplans im Vergleich zu 1999 (analog zum Map- Report ) um etwa 25 Prozent gefallen Pressegespräch der ERGO Lebensversicherer Hamburg,

5 Kapitalanlage: Wie Risikomanagement Sicherheit schafft Die Lebensversicherung zeichnet sich durch Stabilität aus Durchschnittliche Nettoverzinsung der Kapitalanlagen ( ) 9% 8% 7% 6,8 7,4 7,4 7,6 7,2 7,4 7,4 7,5 7,6 7,6 7,5 6,1 Rendite 10-j.Bundesanleihe (JahresØ) 6% 5% 4,7 5,1 4,9 5,2 4,8 4,6 4% 3,6 3% 2% 1% 0% Quelle: GDV Nettoverzinsung weitgehend konstant gehalten Lebensversicherungen gleichen Schwankungen an den Märkten aus Breite Streuung der Kapitalanlage ermöglicht attraktive Rendite Mit Lebensversicherungen machen Kunden keine Verluste auch wenn die Ablaufleistung sinkt Pressegespräch der ERGO Lebensversicherer Hamburg,

6 Kapitalanlage: Wie Risikomanagement Sicherheit schafft Gewinnbeteiligung: Langfristige Sicherheit für Kunden hat Vorrang Überschussbeteiligung im Wettbewerbsvergleich 1 % 5,0 4,33 4,25 4,27 4,38 4,28 4,0 4,20 4,20 4,20 4,40 4,20 3,60 3,70 3,0 3,40 3,40 3,60 2,0 1,0 Markt HM Leben Vic Leben Blick in die Zukunft Gewinnbeteiligung geringfügig gesenkt eine sehr bewusste Entscheidung Dies geschieht mit Blick auf eine langfristig stabile Rendite für unsere Kunden Grund für die moderate Absenkung: Wir erwarten für Neuanlagen an den Kapitalmärkten niedrige Kapitalerträge 0, ohne Schlussüberschüsse Pressegespräch der ERGO Lebensversicherer Hamburg,

7 Kapitalanlage: Wie Risikomanagement Sicherheit schafft Sicherheit in Kennzahlen: Bewertungsreserven und Nettoverzinsung Bewertungsreserven im Wettbewerbsvergleich Nettoverzinsung im Wettbewerbsvergleich % % HM Leben HM Leben ,7 Vic Leben Vic Leben 8,3 Markt Markt 8 4,9 6,0 5,2 4,8 4,7 6 5,3 4,8 4,7 4,6 4 3,3 3,1 3,3 4 3,8 4,2 4,2 2,8 4,0 3,5 4,0 3,6 3,0 2 1,8 3,6 2,1 1,3 1,5 3, , Hamburg-Mannheimer bei beiden Kennzahlen deutlich über Marktdurchschnitt Victoria verzeichnet bei Bewertungsreserven eine äußerst positive Entwicklung Pressegespräch der ERGO Lebensversicherer Hamburg,

8 Kapitalanlage: Wie Risikomanagement Sicherheit schafft Im Detail: Die Struktur der Bewertungsreserven HGB-Bewertungsreserven (absolut und in %) Transparenzoffensive Mio. Beide Gesellschaften verzeichnen positive Bewertungsreserven (3,3%) (2,8%) (-1,2%) (1,8%) Zinsträger Aktien Beteiligungen Immobilien Transparenzoffensive gestartet: Bewertungsreserven von Hamburg-Mannheimer und Victoria werden monatlich im Internet veröffentlicht Gestiegene Bewertungsreserven auf Zinsträger resultieren aus stark gefallenem Zinsniveau in Pressegespräch der ERGO Lebensversicherer Hamburg,

9 Kapitalanlage: Wie Risikomanagement Sicherheit schafft Eigenmittelquote entwickelt sich marktkonform Eigenmittelquote im Wettbewerbsvergleich % ,3 240, ,0 217,0 209,7 195, ,3 206,6 211,6 196,5 174,7 176, ,9 172,8 151,6 100 HM Leben Markt Vic Leben HM Leben besser als der Markt Hohe Eigenmittelquote ist ein Indiz für Sicherheit Die Quoten sinken jedoch in einem marktkonformen Maß HM Leben deutlich über Marktniveau Victoria Leben nähert sich Marktniveau Pressegespräch der ERGO Lebensversicherer Hamburg,

10 Kapitalanlage: Wie Risikomanagement Sicherheit schafft Sichere Kapitalanlage: Aktienquote auf unter 1 Prozent gesenkt Aktienquote 1 einschließlich Derivate Aktienquote 1 einschließlich Derivate 13,5 11,2 10,9 Aktienquote (%) vor Absicherung Aktienquote (%) nach Absicherung 8,8 10,7 3,4 6,0 6,6 4,9 0, ,8 4,9 4,9 3,6 5,4 3,9 4,3 1,3 2,1 0, Ökonomische Aktienquote: Ausschließlich Aktien sind berücksichtigt, d.h. Renten- und Cashbestände in Aktienfonds sind herausgerechnet worden. Pressegespräch der ERGO Lebensversicherer Hamburg,

11 Kapitalanlage: Wie Risikomanagement Sicherheit schafft Kreditqualität im Portfolio überdurchschnittlich Ø-Ratingstruktur 1 Gesamtmarkt Ratingstruktur ERGO Segment Leben < BB / not rated 11,8% AAA A 87,0% < BB / not rated 1,3% AAA A 96,1% BBB 1,2% BBB 2,6% Diese Kennzahlen verdeutlichen: ERGO Lebensversicherer sind solide aufgestellt Pressegespräch der ERGO Lebensversicherer Hamburg,

12 Kapitalanlage: Wie Risikomanagement Sicherheit schafft Absicherung gegen Niedrigzinsphase Motivation Absicherung gegen langfristig niedrige Zinssätze (Japan-Szenario) Wiederanlage über längeren Zeitraum hinweg ggf. nur zu niedrigen Zinssätzen möglich Durchschnittlicher Kupon könnte in die Nähe oder sogar unter die durchschnittliche Garantie von ca. 3,4% fallen 10-Jahres Zinssätze Staatsanleihen % Lösung Erwerb strukturierter Produkte: Receiver swaptions Käufer der Receiver swaptions kann in der Zukunft zu einem heute vereinbarten Zinssatz anlegen auch wenn Zinsniveau dann niedriger sein sollte Funktioniert wie Option wenn zukünftiger Marktzins über vereinbartem Zins, wird Option wertlos Langfristiges Programm 2005 gestartet jährliche Anpassung gemäß Bestandsveränderung ERGO würde auch längere Niedrigzinsphase aushalten Pressegespräch der ERGO Lebensversicherer Hamburg,

13 Kapitalanlage: Wie Risikomanagement Sicherheit schafft Zwischenfazit Die weitere Entwicklung der Finanzmarktkrise ist ungewiss, aus diesem Grund stehen für uns weiterhin Sicherheit und Risikotragfähigkeit im Fokus. Wir haben frühzeitig Sicherungsmaßnahmen in die Wege geleitet und umgesetzt, so dass die ERGO Lebensversicherer in allen Bereichen über solide Kennzahlen verfügen. Lebensversicherungen bieten attraktive Rendite bei absoluter Sicherheit, daher gibt es auf dem Markt zu klassischen Vorsorgeprodukten keine Alternative. Auf die private Altersvorsorge ist Verlass auch in unsicheren Zeiten Pressegespräch der ERGO Lebensversicherer Hamburg,

14 Agenda Kapitalanlage: Wie Risikomanagement Sicherheit schafft Dr. Daniel von Borries 3 Sicherheit aus der Sicht des Verantwortlichen Aktuars Dr. Johannes Lörper 15 Auf die betriebliche Altersversorgung ist Verlass Frank Neuroth 23 Pressegespräch der ERGO Lebensversicherer Hamburg,

15 Sicherheit aus der Sicht des Verantwortlichen Aktuars Aufgaben und Anforderungen Anforderungen an den Verantwortlichen Aktuar Beachtung der Fachgrundsätze der Deutschen Aktuarvereinigung Bestellung durch Aufsichtsrat/Bericht im Aufsichtsrat Zentrale gesetzliche Funktionen des Verantwortlichen Aktuars Prämienkalkulation auf Basis vorsichtiger Rechnungsgrundlagen Gleichbehandlung bei Prämien und Leistungen Prüfung der Solvabilität Vorschlag zur angemessenen Überschussbeteiligung Vorsichtige Reservierung und Sicherheit der Kapitalanlage, um die eingegangenen Verpflichtungen dauerhaft erfüllen zu können Erstellung eines Erläuterungsberichtes (Vorlage bei BaFin) Pressegespräch der ERGO Lebensversicherer Hamburg,

16 Sicherheit aus der Sicht des Verantwortlichen Aktuars Rechnungsgrundlagen angemessen und ausreichend Biometrie Zins Laufende aktuarielle Untersuchungen der Rechnungsgrundlagen Sterbetafeln (BaFin/DAV) sind ausreichend vorsichtig Verwendete Ausscheideordnungen enthalten angemessene Sicherheitsspannen Für Teilbestände werden zusätzliche Beträge in Deckungsrückstellung eingestellt, um Entwicklung der Sterblichkeit angemessen Rechnung zu tragen in % Rechnungszinssatz im Bestand Nettoverzinsung in 2008 höher Laufende Durchschnittsverzinsung in 2008 deutlich darüber HM 3,36 3,8 5,0 Victoria 3,49 3,6 4,5 Derzeitige Erträge sind ausreichend, um die eingegangenen Zinsverpflichtungen zu erfüllen. Pressegespräch der ERGO Lebensversicherer Hamburg,

17 Sicherheit aus der Sicht des Verantwortlichen Aktuars Die Instrumente des Risikomanagements Unser Risikomanagement integriert Aktiva und Passiva Unser Risikomanagement ist in konzernweites Risikomanagement eingebunden Es erfolgt die ganzheitliche Betrachtung der aktiv- und passivseitigen Risiken Laufend wird die Reserve- und Ertragssituation überwacht Bewertungsreserven und Stresstests sichern auf kurze Sicht Saldo der Bewertungsreserven zum deutlich positiv HM 900 Mio. Victoria 450 Mio. Der Stresstest (nach BaFin/ GDV) wird für alle Gesellschaften bestanden. Ausreichende Sicherheitsmittel in allen Stress-Szenarien vorhanden. Pressegespräch der ERGO Lebensversicherer Hamburg,

18 Sicherheit aus der Sicht des Verantwortlichen Aktuars Finanzlage ist auch mittel- und langfristig sicher Mittelfristig über Bilanzprojektion Ergebnis Prüfung durch Projektionsrechnungen für Prognosezeitraum von 3-5 Jahren Prüfung der Erfüllbarkeit der sich aus den Versicherungsverträgen ergebenden Verpflichtungen sowie der Solvabilität in % Rechnungsmäßige Verzinsung durch Kapitalerträge gewährleistet Solvabilitätsanforderungen auf hohem Niveau erfüllt HM 4,0 4,3 >190 Victoria 4,0 4,1 >160 Langfristig über Simulationen Bewertung langfristiger Garantien mithilfe des marktkonsistenten Embedded Value (MCEV) Projektionszeitraum sind 40 Jahre Ergebnis Langfristige Erfüllbarkeit der eingegangenen Verpflichtungen trotz negativem Kapitalmarktumfeld gegeben Pressegespräch der ERGO Lebensversicherer Hamburg,

19 Sicherheit aus der Sicht des Verantwortlichen Aktuars Garantiemanagement traditioneller Produkte im Blick Aktiva Passiva Vorsichtige Bilanzierung der Aktiva Bewertungsreserven HGB-Bilanz HGB Eigenkap. Freie RfB Gesamtreserven 1 ALM 1 SÜA-Fonds Deckungsrückstellung Anlagevorschriften Buchwert der Kapitalanlagen Anlagestrategie gemäß Struktur der Verpflichtungen Bewertung der Verpflichtungen 1 Asset-Liability-Management Hohes Sicherheitsniveau in der klassischen Lebensversicherung Pressegespräch der ERGO Lebensversicherer Hamburg,

20 Sicherheit aus der Sicht des Verantwortlichen Aktuars Garantiemanagement moderner fondsgebundener Produkte im Blick Aktiva Passiva mögliche Kapitalanlagen zur Solvabilitätsanforderung HGB-Bilanz Solva-Bedeckung 1 Gesamtreserven Anlagevorschriften Wert Sicherungsportfolio Fondswert Absicherung Sicherungsstrategie gemäß Struktur der Verpflichtungen Rückstellung für Garantien Rückstellung Fonds Bewertung der Verpflichtungen (Fonds und Garantien) 1 enthalten Solvabilitätsmittel und Sicherheitsmargen in der Rückstellung für Garantien Sicherheit durch angemessene Rückstellungen und Risikomanagement Pressegespräch der ERGO Lebensversicherer Hamburg,

21 Sicherheit aus der Sicht des Verantwortlichen Aktuars Garantiemanagement des neuen V.I.P.-Produkts ATTRAKTIVE KAPITALANLAGE Transparenz in der Fonds-Anlage Vorsorge Invest-Plus (V.I.P.) 40% ishares Dow Jones EuroStoxx 50 40% ishares eb.rexx Government Germany 20% db x-trackers II EONIA 1C TARIFMERKMALE Einfachheit der Produktmerkmale Produkt gegen Einmalbeitrag Laufzeit 12 Jahre Todesfallleistung: Beitragsrückgewähr, mindestens Fondsguthaben Fokus auf Kapitalwahlrecht GARANTIE Attraktivität der Garantie Mindestverzinsung 1% des Bruttoeinmalbeitrages Pressegespräch der ERGO Lebensversicherer Hamburg,

22 Agenda Kapitalanlage: Wie Risikomanagement Sicherheit schafft Dr. Daniel von Borries 3 Sicherheit aus der Sicht des Verantwortlichen Aktuars Dr. Johannes Lörper 15 Auf die betriebliche Altersversorgung ist Verlass Frank Neuroth 23 Pressegespräch der ERGO Lebensversicherer Hamburg,

23 Auf die betriebliche Altersversorgung ist Verlass Aus der Perspektive des Arbeitnehmers Aus der Sicht des Arbeitnehmers Die bav weist einige Netze und doppelte Böden auf Art und Anzahl der Sicherungsmaßnahmen sind abhängig von der Versorgungsform und dem Durchführungsweg Eine bav über ein Versicherungsunternehmen ist die sicherste Form. ist die bav mehrfach abgesichert Innenfinanzierte bav: Sicherung durch Pensionssicherungsverein (PSV) Extern finanzierte bav bei Versicherungsunternehmen: doppelte Sicherung durch Anlagevorschriften und Protektor Rückgedeckte bav: dreifache Sicherung durch PSV, Anlagevorschriften und Protektor Der Arbeitnehmer ist in der betrieblichen Altersversorgung immer auf der sicheren Seite Pressegespräch der ERGO Lebensversicherer Hamburg,

24 Auf die betriebliche Altersversorgung ist Verlass und aus der Perspektive des Arbeitgebers Arbeitgeber kann Risiken auslagern Optimal sind beitragsorientierte, versicherte Zusagen Arbeitgeber kann auf diese Weise Risiken (Kapitalanlage, Biometrie) auslagern Innenfinanzierte Leistungszusagen weisen hohes Cash-Flow-Risiko auf Auslagerungsgeschäft: Wachstum erwartet Dauerhaft drohender Stress für den operativen Cash Flow durch Rentenlast wird durch Ausfinanzierung deutlich gesenkt. Einsatz thesaurierter Mittel zum Derisking stößt in Krisenzeiten auf größeres Interesse, weil Investitionsrisiken und damit die geforderten Spreads sehr hoch sind. Auslagerung bietet die Chance zur Risikominimierung durch diversifizierte Kapitalanlage. Auslagerung macht Unternehmen zukunftsfester und wertvoller Pressegespräch der ERGO Lebensversicherer Hamburg,

25 Auf die betriebliche Altersversorgung ist Verlass Wachstum im Krisenjahr ERGO Auslagerungsgeschäft 1. Quartal Laufender Beitrag und EB in TEUR GDV Pensionsfondsgeschäft 1. Quartal Laufender Beitrag und EB in TEUR Neue Anbahnungen in 2008 und im 1. Quartal 2009 Anzahl Anbahnungen in 2008: 470 Anzahl Anbahnungen im 1. Quartal 2009: 86 Pressegespräch der ERGO Lebensversicherer Hamburg,

26 Auf die betriebliche Altersversorgung ist Verlass Themen und Trends Entgeltumwandlung der ERGO stabil Bestandssteigerung in 2008 von 11 % Entwicklung Neugeschäft in 2008: 91,2 Mio. Euro Bestandssteigerung im ersten Quartal 2009 von 3,7 % Änderungen bei Langzeitkonten: Flexi II Bessere Insolvenzsicherung von Wertguthaben durch Treuhand-, Verpfändungs- und Bürgschaftsmodelle Neue Anlagevorschrift: Aktienquote auf 20 % beschränken Werterhaltgarantie: LAZ-Produkte müssen die Werterhaltgarantie zum planmäßigen Ablauf vorsehen LV-Produkte gewährleisten jederzeit die Werterhaltgarantie LV-Produkte deutlich besser geeignet als Fondslösungen Pressegespräch der ERGO Lebensversicherer Hamburg,

27 Auf die betriebliche Altersversorgung ist Verlass Wachstum und Sicherheit bav = Vorsorge mit Netz und doppeltem Boden Bitte als Fazit gestalten Auslagerung: Wachstum in der Krise Entgeltumwandlung: Auch in der Krise stabil LAZ: Flexi II-Gesetz erfordert Sicherheit der LV Pressegespräch der ERGO Lebensversicherer Hamburg,

28 Pressegespräch der ERGO Lebensversicherer: Sicherheit bieten in unsicheren Zeiten Hamburg, 13. Mai 2009

29 Anhang Kennzahlen Hamburg-Mannheimer Versicherungs-AG Victoria Lebensversicherung AG KarstadtQuelle Lebensversicherung AG Vorsorge Lebensversicherung AG ERGO Pensionsfonds AG Pressegespräch der ERGO Lebensversicherer Hamburg,

30 Kennzahlen Hamburg-Mannheimer Versicherungs-AG (inkl. Penka) Mio Δ in % Gebuchte Bruttobeiträge s.a.g , ,9-7,7 laufende Bruttobeiträge 2.401, ,6-2,1 Einmalbeiträge 359,5 540,3-33,5 Neuzugang 578,0 758,5-23,8 laufender Beitrag 218,4 218,2 0,1 Einmalbeitrag 359,5 540,3-33,5 Abgang 312,2 299,1 4,4 Tod, Ablauf 130,2 116,9 11,4 Bestandsstorno 148,4 157,9-6,1 Gesamtergebnis -2,7 49,3 - Kapitalanlagebestand , ,2-2,1 Kapitalanlageergebnis 1.265, ,1-15,9 Nettoverzinsung 3,9 % 4,5 % -0,7%-P Abschlusskostensatz 6,1 6,6 % -0,5%-P Verwaltungskostenquote 3,6 3,7 % -0,1%-P Pressegespräch der ERGO Lebensversicherer Hamburg, Kapitalanlage nach Buchwerten 30

31 Kennzahlen Victoria Lebensversicherung AG (inkl. Penka) Mio Δ in % Gebuchte Bruttobeiträge s.a.g , ,0-1,9 laufende Bruttobeiträge 1.692, ,9-4,3 Einmalbeiträge 378,1 343,1 10,2 Neuzugang 524,0 504,6 3,8 laufender Beitrag 145,9 161,6-9,7 Einmalbeitrag 378,1 343,1 10,2 Abgang 240,0 257,9-6,9 Tod, Ablauf 102,2 123,6-17,3 Bestandsstorno 115,6 110,0 5,1 Gesamtergebnis -3,9 36,5 - Kapitalanlagebestand , ,7-1,1 Kapitalanlageergebnis 933, ,8-11,1 Nettoverzinsung 3,6 % 4,0 % -0,4%-P Abschlusskostensatz 4,9 5,0 % -0,1%-P Verwaltungskostenquote 2,6 2,9 % -0,3%-P Pressegespräch der ERGO Lebensversicherer Hamburg, Kapitalanlage nach Buchwerten 31

32 Kennzahlen KarstadtQuelle Lebensversicherung AG Mio Δ in % Gebuchte Bruttobeiträge s.a.g. 686,1 707,7-3,1 laufende Bruttobeiträge 475,4 472,9 0,5 Einmalbeiträge 210,7 234,8-10,3 Neuzugang 260,0 289,2-10,1 laufender Beitrag 49,4 54,5-9,4 Einmalbeitrag 210,7 234,8-10,3 Abgang 49,6 50,0-0,9 Tod, Ablauf 25,9 28,0-7,4 Bestandsstorno 22,8 22,0 3,8 Gesamtergebnis 8,4 17,5-52,3 Kapitalanlagebestand 3.564, ,9-1,2 Kapitalanlageergebnis 107,1 174,0-38,5 Nettoverzinsung 3,0 % 4,9 % -1,9%-P Abschlusskostensatz 5,3 % 5,3 % 0,0%-P Verwaltungskostenquote 2,8 % 2,7 % 0,1%-P Pressegespräch der ERGO Lebensversicherer Hamburg, Kapitalanlage nach Buchwerten 32

33 Kennzahlen Vorsorge Lebensversicherung AG Mio Δ in % Gebuchte Bruttobeiträge s.a.g. 160,0 119,5 33,9 laufende Bruttobeiträge 132,0 95,3 38,5 Einmalbeiträge 28,0 24,2 15,9 Neuzugang 76,4 55,2 38,3 laufender Beitrag 48,4 31,1 55,7 Einmalbeitrag 28,0 24,2 15,9 Abgang 10,2 6,2 64,7 Tod, Ablauf 0,5 0,5 6,9 Bestandsstorno 9,7 5,7 69,4 Gesamtergebnis 3,6 2,0 78,3 Kapitalanlagebestand 27,8 24,8 11,9 Kapitalanlageergebnis 2,2 1,7 32,1 Abschlusskostensatz 4,9 % 5,1 % -0,2%-P Verwaltungskostenquote 2,8 % 3,0 % -0,3%-P Pressegespräch der ERGO Lebensversicherer Hamburg, Kapitalanlage nach Buchwerten 33

34 Kennzahlen ERGO Pensionsfonds AG Mio Δ in % Gebuchte Bruttobeiträge s.a.g. 4,2 5,1-17,5 laufende Bruttobeiträge - - Einmalbeiträge 4,2 5,1-17,5 Neuzugang 4,2 5,1-17,5 laufender Beitrag - - Einmalbeitrag 4,2 5,1-17,5 Abgang - - Tod, Ablauf - - Bestandsstorno - - Gesamtergebnis -0,4-0,1 >100,0 Kapitalanlagebestand 5,5 3,4 59,5 Kapitalanlageergebnis 0,1 0,2-46,1 Nettoverzinsung 2,3 % 3,6 % -1,3%-P Abschlusskostensatz 13,9 10,6 % 3,3%-P Verwaltungskostenquote 2,5 2,9 % -0,4%-P Pressegespräch der ERGO Lebensversicherer Hamburg, Kapitalanlage nach Buchwerten 34