Investieren in die Zukunft - die BRIC Staaten

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1 Investieren in die Zukunft - die BRIC Staaten Dirk Urmoneit / Dirk Heß Goldman Sachs International IAM Düsseldorf, September 2006 Dirk Urmoneit dirk.urmoneit@gs.com Dirk Heß dirk.hess@gs.com

2 1 Agenda I BRIC Staaten im Überblick: - Brasilien -Russland -Indien - China II Wachstumsfaktoren III Anlagevehikel: Zertifikate IV Informationsquellen

3 2 BRIC Staaten im Überblick Definition: Emerging Market = aufstrebender Markt Allgemein formuliert bezeichnen Emerging Markets sog. Schwellenländern diejenigen Volkswirtschaften welche sich in der Umbruchphase zwischen Entwicklungsland und Industrienation befinden. Hierbei handelt es sich zumeist um Länder aus den drei großen Entwicklungsregionen Asien, Osteuropa und Lateinamerika. Brasilien, Russland, Indien und China rücken hierbei verstärkt in den Anleger-Fokus, denn diese Liga der Emerging Markets entwickelt sich seit geraumer Zeit zu wichtigen Regionen der Weltwirtschaft. Während die Entwicklungsstärken der BRIC Märkte oftmals sehr unterschiedlich ausfallen, so haben sie eines gemeinsam: enormes Wachstumspotenzial. Die Integration dieser Staaten in die Weltwirtschaft wird das globale Thema der nächsten Dekaden sein!

4 3 BRIC Staaten im Überblick 2005 Weltbevölkerung: Mrd. Globales BIP Mrd. US-Dollar China: 20.4% China: 4.1% Indien: 1.6% Brasilien: 1.4% Russland: 1.2% Rest: 57.6% Indien: 16.9% Brasilien: 2.9% Russland: 2.2% Rest: 91.7%

5 4 BRIC Staaten im Überblick Brasilien Brasilien ist das fünftgrößte Land der Welt Reiche Ressourcen an Bodenschätzen, Wasserkraft, Arbeitskräfte, zusätzlich gute Bedingungen für Landwirtschaft Großteil der Bevölkerung tätig in Landwirtschaft und Bergbau Weltweit zweitgrößter Exporteur landwirtschaftlicher Erzeugnisse Lieferant fast jedes an den internationalen Terminmärkten gehandelten Rohstoffes (außer Öl) Privatisierung staatlicher Unternehmen, Öffnung zum Weltmarkt etc. sind wichtige Voraussetzungen für nachhaltiges Wachstum Fläche: 8,5 Mio. km 2 Bevölkerungszahl: 189,1 Mio. Hauptstadt: Brasilia

6 BRIC Staaten im Überblick Russland (Russische Föderation) Größte Gasreserven weltweit Unter den Top Ten Ländern der Ölversorgung Einheimische Konzerne profitieren von der anhaltenden Energiehausse Entflechtung von Wirtschaft und Politik führt zur Stabilisierung der politischen Lage Wichtige eingeleitete Reformen führen zu dynamischen Wirtschaftsumfeld Steuerreform Abbau des im Staatsdienst befindlichen Personals radikale Einschränkung von Staatsaufgaben und funktionen Integration in EU sind Motor des wirtschaftlichen Aufschwungs in Osteuropa Geographische Nähe zur EU sowie gemeinsame kulturelle Wurzeln erleichtern Handelsbeziehungen mit wichtigen Handelspartnern Fläche: km 2 Bevölkerungszahl: 143,4 Mio. Hauptstadt: Moskau 5

7 6 BRIC Staaten im Überblick Indien Strukturverschiebung vom Agrarsektor zum Industrie- und Dienstleistungssektor Triebkraft dafür sind Outsourcing-Aktivitäten europäischer und amerikanischer Unternehmen Gründe: Kosteneinsparung (1/8) Arbeitskräfte mit erstklassiger Ausbildung Reformprogramme, darunter Privatisierungen von Staatsfirmen, Liberalisierung des Außenhandels Fläche: 3,29 Mio km 2 Bevölkerungszahl: 1,1 Mrd. Hauptstadt: Neu- Delhi

8 7 BRIC Staaten im Überblick China China ist der flächengrößte Staat in Ostasien Sechstgrößte Volkswirtschaft und viertgrößte Handelsnation der Welt Seit 1949 zahlreiche Reformen und Planprogramme nach kommunistischem Vorbild Trotzdem vollzieht China den Wandel zu verstärkter Marktwirtschaftlichkeit Ist der Zukunftsmarkt für Exporteure aus aller Welt Die kommende industrielle und politische Supermacht Wohlstandsentwicklung aus sehr niedrigem Niveau schafft expandierenden Binnenmarkt => internationale Unternehmen sehen wachsende Absatzchancen durch Exporte und durch Direktinvestitionen Fläche: 9,59 Mio. km 2 Bevölkerungszahl: 1,3 Mrd. Hauptstadt: Peking (Beijing)

9 BRIC Staaten im Überblick Fakten Anteil am globalen Wirtschaftswachstum könnte von ca. 30% in 2005 auf über 40% in 2025 wachsen. Anteil BRICs am globalen Wachstum, in % Brasilien Russland Indien China BRICs Prognose bis 2025 Quelle: Goldman Sachs Research. 8

10 9 BRIC Staaten im Überblick Fakten Über 30% der weltweiten Nachfrage zwischen 2001 und 2005 wurde in den BRIC Staaten generiert. Steigender Anteil am internationalen Handel: Von 2001 bis 2005 hat sich der Anteil der BRIC Staaten am internationalen Handel auf 15% verdoppelt. BRIC Staaten haben zunehmend Einfluss auf monetäre Faktoren der globalen Wirtschaft durch ansteigende Währungsreserven: BRIC Staaten halten nun mehr 30% der weltweiten Währungsreserven. Trotz dieser Aufstockung sind die heimischen Währungen mehr als stabil: Der Reale Wechselkurs in den vier Volkswirtschaften erlebte in den vergangen zwei Jahren eine klare Aufwertung. Experten gehen von einem anhaltendem Trend aus. Stabile Handelsbilanz: BRIC Staaten weisen allesamt positive Handelsbilanzen aus, wodurch sie oft als Gegenstück des Defizits der US- Handelsbilanz betrachtet werden. Ansteigende Vernetzung der Wirtschaftszweige: Insbesondere die Handelsbeziehungen zwischen den BRIC Staaten festigen sich. Intra-BRICs Handel 2005: 8% (2001: 6%).

11 BRIC Staaten im Überblick Fakten BIP Prognosen zeigen, dass China bereits bis 2007 Deutschland überholen dürfte. Das Bruttoinlandsprodukt von Indien und Russlands übertriff den Prognosen nach Deutschland bis 2022 resp Brasilien erst ab China Indien UK BRD Japan Italien Frankr. BRD Japan US BIP: Wann werden BRICs die Industrie-staaten (G6*) überholen? Italien Frankr. BRD Russland Italien Frankr. BRD Brasilien G6 BRICs BIP Prognose bis 2050 Quelle: Goldman Sachs Research * G6 Staaten: USA, Japan, Deutschland, UK, Frankreich, Italien 10

12 11 Die grössten Volkswirtschaften ,000 20,000 30,000 40,000 50,000 China US Indien Japan Brasilien Mexiko Russland Deutschland GB Frankreich Indonesien Nigeria Korea Italien Kanada Vietnam Türkei Philippinen Ägyptent Pakistan Iran Bangladesh 2005 US$bn 0 5,000 10,000 15,000 20,000 US China Japan Deutschland Indien GB Frankreich Russland Korea Italien Mexiko Brasilien Kanada Indonesien Türkei Iran Vietnam Pakistan Philippinen Nigeria Ägypten Bangladesh 2005 US$bn

13 BRIC Staaten im Überblick Fakten Derzeit erwirtschaften die BRIC Staaten circa 15% der G6 Staaten (BIP in US-Dollar). In weniger als 25 Jahren wird mit einen Anstieg auf 50% gerechnet - in 40 Jahren sollten sie das Bruttoinlandprodukt der G6 überholt haben. BIP 2050, Mrd. US-Dollar 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 China US Prognose für 2050 Quelle: Goldman Sachs Research Indien Japan Brasilien Mexiko Russland Deutschland UK Frankreich Indonesien Nigeria Korea Italien Kanada Vietnam Türkei Philippinen Ägypten Pakistan Iran Bangladesh Bis 2050 gehören die BRICs zu den größten Volkswirtschaften im internationalen Vergleich. 12

14 Reales Wirtschaftswachstum Brazil China India Russia France Germany Italy Japan US

15 II. Wachstumsfaktoren

16 15 Wachstumsfaktoren Während die USA, Japan oder die EU-Staaten vergleichsweise lange für ihren Aufstieg zu Industrienationen gebraucht haben, prognostizieren Experten den BRIC Volkswirtschaften eine deutlich rapidere Entwicklung. Aus diesem Grund werden diese Märkte nicht zu unrecht als schlafende Giganten bezeichnet.

17 16 Wachstumsfaktoren 1. Auslandsinvestitionen Aufstrebende Volkswirtschaften sind für ausländische Gesellschaften ein attraktiver Produktionsstandort, der wichtige Investitionen anzieht: Günstigen Löhne und Produktionskosten Verbessertes Investitionsklima: lokale Regierungen unterstützen den Trend ansteigender Investitionen von ausländischen Unternehmen Stabilisierte Verhältnisse und reale Verbesserung der rechtsstaatlichen, administrativen und volkswirtschaftlichen Rahmenbedingungen Viele Unternehmen sehen die BRIC Staaten nicht mehr als Emerging Markets, sondern als zukünftig gleichwertige Mitglieder eines globalen Handelssystems

18 Wachstumsfaktoren 1. Auslandsinvestitionen Geht man von diesem Ansatz aus, sollten Emerging Markets wie China, Indien oder Russland in den kommenden fünfzig Jahren durch Auslandsinvestitionen und die kontinuierliche Öffnung ihrer Märkte zu den größten Volkswirtschaften aufschließen Weltanteil in % Brasilien Russland Indien China BRICs BRICs FDI Quelle: Goldman Sachs Research 17

19 18 Wachstumsfaktoren 2. Demographie BRIC Staaten befinden sich in einem frühen Reifestadium Nahezu alle westeuropäischen Staaten mit dem Problemen der Alterspyramide konfrontiert (niedrige Geburtenraten und steigende Pensionslasten) Junge und wachsende Bevölkerung der BRIC Staaten treiben Wachstum voran.

20 Wachstumsfaktoren 2. Demographie Anteil Gesamtbevölkerung, in % 70 Insbesondere der Anteil der jährigen an der Bevölkerung ist in den BRIC Staaten beachtlich. Diese Generation zeichnet sich als Träger eines langfristigen Wirtschaftsaufschwungs aus Brasilien Russland Bevölkerungsanteil im arbeitsfähigen Alter (15-60 Jahre) 54 Indien China G Prognose bis 2050 Quelle: Goldman Sachs Research 19

21 Wachstumsfaktoren 2. Demographie Gleichzeitig entstehen im Zuge des wirtschaftlichen Aufschwungs und der wachsenden Kaufkraft in den nächsten Jahrzehnten wichtige Absatzmärkte, da sich im Vergleich zu den gesättigten Industrienationen ein deutlicher Nachholbedarf im Konsumverhalten abzeichnet. Anzahl, Mrd Anzahl Einwohner mit Einkommen von mehr als $3,000 in BRICs BRICs Einkommen, Prognose für 2050 Quelle: Goldman Sachs Research 20

22 21 Wachstumsfaktoren 3. Währungsvorteil Der Währungsvorteil macht die BRIC Staaten wettbewerbsfähiger Zinsen dieser Volkswirtschaften auf einem sehr niedrigen Level BRIC Staaten profitieren durch den Wechselkurs von florierender Nachfrage internationaler Handelspartner Gleichzeitig zeigen die Währungsprognosen ein klares Indiz für steigende Produktivität und wachsenden Wohlstand dieser Regionen auf, wodurch die BRIC Staaten eine attraktive Investitionsalternative bieten.

23 22 Wachstumsfaktoren 3. Währungsvorteil Experten erwarten eine langfristige Aufwertung der Währungen in den vier BRIC Staaten. Zieht man das jetzt schon starke Wirtschaftswachstum und die niedrigen Inflationsraten in Betracht, so bieten diese Emerging Markets momentan äußerst günstige Investitionsmöglichkeiten. Brasilien Russland Indien China 129% 208% 281% 289% 0% 50% 100% 150% 200% 250% 300% 350% Aufwertung Wechselkurs, real (%) BRICs Wechselkurse, Prognose für 2050 Quelle: Goldman Sachs Research

24 23 Wachstumsfaktoren 4. Rohstoffe BRIC Staaten profitieren vom Rohstoffboom Reich an knappen Bodenschätzen Entwicklungen an den Rohstoffmärkten führen zu einem bedeutendem Wachstumseffekt Rohstoffe sind knapp und von Produktionsseite sind die Kapazitäten nicht beliebig erweiterbar Stagnierendem Angebot steht eine global ansteigende Nachfrage gegenüber, weshalb sich der steile Aufwärtstrend der Rohstoffe auch weiterhin fortsetzen dürfte

25 24 Globale Ölnachfrage Globale Ölnachfrage: 2005 Globale Ölnachfrage: 2025 US 25% US 19% Andere 41% Andere 39% E-4 7% E-4 10% Japan 4% Brasilien 3% Indien Russland 3% 3% China 9% Japan 6% Brasilien 4% Indien 7% Russla nd 4% China 16%

26 25 Autos pro 1000 Einwohner Brasilien Russland Indien China US Japan Deutschland Korea

27 26 Steigender Autobesitz Brasilien Russland Indien China US Japan Deutschland Korea

28 III. Anlagevehikel: Zertifikate

29 28 Anlagevehikel: Zertifikate Zertifikate Zusätzlicher Handlungsspielraum gegenüber alternativen Direktanlagen wie Fonds oder Aktien Fonds und Aktien bieten nur in anhaltenden Hausse-Phasen überdurchschnittliche Renditen Zertifikaten bieten je nach Typ auch Gewinnmöglichkeiten in seitwärts- und sogar fallenden Märkten! Sogar ein Schutz des investierten Kapitals kann ganz oder teilweise garantiert werden.

30 29 Anlagevehikel: Zertifikate Zertifikate Indexzertifikate bilden den Kurs des Basiswertes 1:1 ab. Bonuszertifikate liefern eine attraktive Rendite auch bei Seitwärtsmärkten. Gleichzeitig partizipiert man voll an Kursanstiegen, die über das Bonusniveau hinausgehen. Ideal für defensive Investoren sind Garantiezertifikate. Diese zahlen am Ende der Laufzeit den Nennwert zurück. Allerdings kann während der Laufzeit der Kurs des Zertifikates auch unter den Nennwert fallen.

31 30 Open End Zertifikate CASE 30 CECE Index BOVESPA Index CTX (EUR) Index DAX global BRIC Kursindex DBIX Indien Kursindex DJ Turkey Titans 20 Index FTSE / JSE African 40 Index FTSE Xinhua China 25 Index FTSE Latibex 100 HTX Index (EUR) HTX Index (EUR) Kospi 200 Index Mexiko Bolsa Index MSCI Emerging Markets MSCI Singapore Index MSCI Taiwan PTX Index (EUR) RDX RTX Index

32 Weltkarte Goldman Sachs Open-End Produkte 31

33 32 Bonus Zertifikate CECE Index (EUR) DAX Global BRIC Kursindex CTX Index (EUR FTSE / JSE African Top 40 Index FTSE Xinhua China 25 Index FTSE Latibex Hang Seng China Enterprises Index HTX Index (EUR) Kospi 200 Index MSCI Singapore Index MSCI Taiwan PTX RDX RTX Hang Seng Index

34 33 Discount Zertifikate CECE Index (EUR) CTX Index (EUR) HTX Index (EUR) KOSPI 200 Index RTX Index

35 34 Garantie Zertifikate BRIC Basket (DBIX Indien, FTSE Latibex, FTSE Xinhua, RDX) DAXglobal BRIC Kursindex DBIX Indien Kursindex ishares MSCI Emerging Markets Index Fund

36 IV. Informationsquellen

37 36 IV. Informationsquellen Internet Know How Optionsschein- und Zertifikatemagazin (monatlich/kostenfrei!) BRICs Kompass Zeichnungs-Radar ( Newsletter) Teletext n-tv, Seite Info-Hotline Anschrift Goldman Sachs International Securitised Derivatives Friedrich-Ebert-Anlage 49 D Frankfurt

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