Was steckt hinter Chinas Aufstieg?

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1 Was steckt hinter Chinas Aufstieg? Folgende Seite bietet einige von mir erstellte Diagramme und Karten, die die Komponenten und Limits von Chinas erstaunlichen ökonomischen Aufstieg durchleuchten wollen. Einige Diagramme sind bereits im Kapitel I des Buches Die neue Weltwirtschaftskrise, Band II enthalten, das ich als Vorabversion auf der Seite gestellt habe. Abbildung 1 zeigt die bereits bekannte Entwicklung des GDP pro Kopf (in Yuan) Chinas zusammen mit einen Index für die Arbeitsproduktivität. 1 An Abbildung 2 ist besonders spannend, dass entgegen aller publizierter Behauptungen vor allem der prochinesischen Publizisten der Anteil des Konsums am Wirtschaftswachstum zurück geht was nicht bedeutet, dass der Lebensstandard nicht gleichzeitig wächst. Auch der Staatsanteil am Wirtschaftswachstum ist geringer als Kritiker Chinas Modells suggerieren. Auf Kosten dieser beiden Komponenten stieg vor allem der Anteil der Investitionen am BIP. Das stützt unsere Auffassung, dass Chinas Wachstum vor allem auf die Akkumulation von Kapital zurückgeht und dass hier die Basis einer gigantischen Überkapazitätskrise gelegt wird. Ob, wann und wie diese ausbricht, ist allerdings von vielen Faktoren abhängig, die nicht in China liegen, sondern am Weltmarkt, vor allem aber an möglichen Veränderungen der internationalen Arbeitsteilung. Abbildung 3 und 4 stellen jeweils das wie Abbildung 1 und 2 dar, allerdings mit einer unterschiedlichen Datenbasis. 2 Abbildung 5 und 6 zeigt ebenfalls das Äquivalent zu Abbildung 1 und 2 nun auf der Basis der Daten zu USA, um einen Vergleich zu bekommen. 3 Hier sieht man doch erhebliche Unterschiede: die Anteile von privaten Konsum, Investition und Staatsnachfrage sind seit Jahrzehnten fast unverändert. Mit einem im Vergleich zu China undynamischen Anteil an Investitionen am BIP. In den USA spielt der private Konsum eine viel größere Rolleals BIP-Anteil, Staatsausgaben und Investitionen weit geringer als in China. Ein Detail am Rande: Staatsausgaben und Investitionen verhalten sich in den USA oft kontrazyklisch, in China sind es Konsum und Investitionen (gefolgt von Staatsausgaben im Schlepptau der Investitionen, die sich antizyklisch verhalten. Diese unterschiedlichen Komponenten-Zusammensetzungen erklären auch, weshalb China von der Weltwirtschaftskrise relativ gesehen weniger tangiert wurde: Die Kapitalakkumulation hat ein selbstinduizierendes Wachstum erreicht. Schließlich wollen wir auf Chinas Nachfrage nach Kupfer eingehen. Kupfer ist ein aussagekräftiger Industrieindikator. Die Förderung von Kupfer ist in den letzten 1 Jahren sanft angestiegen, die Kupferpreise stark, Chinas Nachfrage nach Kupfer ist erheblich und ebenfalls gestiegen. Wie groß der Anteil der Spekulation an der Preisbewegung des Kupfers ist, können wir noch nicht abschätzen. Zum Vergleich: Beim Zuckerweltmarktpreisanstieg 29 war ungefähr die Spekulation zur Hälfte beteiligt. 29 importierte China fast 2. Tonnen pro Monat. Da 29 geschätzte 17 Mio. Tonnen produziert wurden, macht der Chinesische Kupferverbrauch zwischen 1 und 2 Prozent der Weltnachfrage aus. Die Details auf den folgenden Seiten. 1 Eigene Berechnungen auf Basis von University of Pennsylvenia, ( ) 2 Eigene Berechnungen auf Basis von University of Pennsylvenia, ( ) 3 Eigene Berechnungen auf Basis von University of Pennsylvenia, ( ) Seite 1 von 1

2 Real GDP Chain per w orker Abbildung 1: BIP pro Kopf und BIP pro Arbeiter, Yuan, China, Seite 2 von 1

3 Purchasing Pow er Parity Investment Share of Consumption Share of Product per Capita Relative to the United States (w eighted CPD method, ) Government Share of grow th rate of Real GDP Chain per capita (RGDPCH) Abbildung 2: BIP-Komponenten und andere Indices (siehe Legende), China, Seite 3 von 1

4 Real GDP Chain per w orker Abbildung 3: BIP pro Kopf und BIP pro Arbeiter, Yuan, China, Seite 4 von 1

5 Purchasing Pow er Parity Investment Share of Consumption Share of Product per Capita Relative to the United States (w eighted CPD method, ) Government Share of grow th rate of Real GDP Chain per capita (RGDPCH) Abbildung 4: BIP-Komponenten und andere Indices (siehe Legende), China, Seite 5 von 1

6 Real GDP Chain per w orker Abbildung 5: BIP pro Kopf und BIP pro Arbeiter, US-Dollar, USA, Seite 6 von 1

7 Purchasing Pow er Parity Investment Share of Consumption Share of grow th rate of Real GDP Chain per capita (RGDPCH) Government Share of Abbildung 6: BIP-Komponenten und andere Indices (siehe Legende), USA, Seite 7 von 1

8 Anbei einige Informationen zum Kupfernachfrage. Der erste Artikel ist von der Seite ( ) entnommen, die anschließende Grafik zum Weltmarktpreis der letzten 1 Jahre von ( ) 1. Chart Comment Copper prices had an impressive rally in 29, benefitting from a rebound in the world economy and strong growth in China. So far, prices are holding above the 1-day average (updated 3-26). Key Events - Copper The Reserve Bank of India increased its key interest rate from 4.75% to 5.%, the first increase since July of earthquake in Chile China's copper imports total 196,926 tons in January, up 9% from a year ago China's copper imports total 244,13 tons in December, up 25% on the month Chinese government orders banks to restrain lending LME copper inventory at 526,65 tons, the most in ten months China will raise its bank reserve requirement by.5% on January 18th Industrial production in India was up 11.7% in November from a year ago, the biggest gain in over two years Bloomberg survey of 23 analysts: World copper production in 21 will exceed demand by 63,5 tons. Seite 8 von 1

9 1-4 - An index of manufacturing in China increased from 55.7 to 56.1 in December, the highest in five years China's industrial production +19.2% in November from a year ago, the biggest annual gain in over two years The Chinese government's index of manufacturing was unchanged at 55.2 in November, the ninth consecutive month of expansion LME copper inventory at 438,525 tons, the highest since late-april China's industrial production up 16.1% in October from a year ago, stronger than expected. Copper imports totaled 263,19 tons in October, down 34% on the month LME copper inventory at 373,8 tons, the most since May 12th Positive manufacturing reports from China, U.S., U.K., and Europe IMF est.: 21 GDP growth of 9% in China and 6.4% in India Real GDP in China +8.9% in Q3 from a year ago, the most annual growth in a year China imported 399,52 tons of copper in September, up 23% from August LME copper inventory at 353,225 tons, the most since May 18th ICSG est.: World production surplus of 37, tons in 29 and 54, tons in Asian Development Bank: Real GDP in China will be up 8.2% in 29 and up 8.9% in China's industrial output was up 12.3% in August from a year ago, much stronger than expected. Fundamental Notes On March 22, 21, the International Copper Study Group's (ICSG) preliminary data showed that world copper production exceeded refined usage by 365, tons in 29, up from a production surplus of 224, tons in 28. In December, production exceeded usage by 115, tons. On October 8, 29, the ICSG predicted that copper will show a world production surplus of 368, tons in 29 and 539, tons in 21. On August 17, 29, the world's largest copper producer, Codelco, said that it had production costs of roughly $1.7 per pound in the first half of 29. World Copper Mine Production (million metric tons): e 15.7e 17.4e Seite 9 von 1

10 2. Kupferpreis 1-Jahre: Abbildung 7: Kupferpreis in US-Dollar per metrische Tonne, 2-21 Seite 1 von 1