Wie Währungen zum Ventil der Geldpolitik werden

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1 Wie Währungen zum Ventil der Geldpolitik werden Prof.Dr. Jan-Egbert Sturm 22. April 215

2 Industrieproduktion in der Welt 14 Index (28Q1=1) % (VMV) Entwickelter Länder Schwellen- und Entwicklungsländer Quelle: CPB 22. April 215 2

3 3-Monats-Geldmarktzinsen 7 6 % USD GBP % EUR CHF 2 1 JPY Quellen: SNB, KOF 22. April 215 3

4 Zentralbankbilanzen 6 Index (27=1) Federal Reserve Bank of Japan EZB SNB Quellen: Federal Reserve, BOJ, ECB, SNB 22. April 215 4

5 Eng definiertes Geld 1,1 Index (26=1) 1, USA Euroraum Schweiz Japan Vereinigtes Königreich Quellen: Federal Reserve, ECB, SNB, BOJ, BOE 22. April 215 5

6 Geldmengenentwicklung (M2) 22 Index (26=1) USA Euroraum Schweiz Japan Vereinigtes Königreich Quellen: Federal Reserve, ECB, SNB, BOJ, BOE 22. April 215 6

7 Geldmarkt Zinsdifferenzen mit dem Euroraum 2. % % Zinsdifferenz CHF Interbank LIBOR 3 Monate Euro Interbank LIBOR 3 Monate Quelle: Datastream 22. April 215 7

8 Veränderungen in den Girokonten bei der SNB und der CHF/EUR Wechselkurs 3 Mrd. CHF CHF/EUR Quelle: SNB 22. April 215 8

9 Real effektive Wechselkurse 14 Index (27=1) Euroraum Vereinigtes Königreich USA Japan Schweiz Quelle: BIS 22. April 215 9

10 Wechselkursvolatilität bei den wichtigsten Währungen der Welt St.Dev Quelle: BIS 22. April 215 1

11 Wechselkurs US Dollar/Euro und Kaufkraftparität 1.7 USD/EUR Wechselkurs untere Grenze Kaufkraftparität obere Grenze Quellen: ECB, OECD 22. April

12 Der Euro and der Schweizer Franken vis-a-vis der US Dollar 1.2 EUR/USD CHF/USD Quellen: Reuters, Datastream 22. April

13 Effektive Wechselkurse der Schweiz 16 Index (1999=1) Index (1999=1) Nominal effektiver Wechselkurs Real effektiver Wechselkurs Quelle: BIS 22. April

14 Zahlungsbilanz der Schweiz 15 Mrd. CHF Finanz- und Kapitalbilanz Veränderung Währungsreserven Leistungsbilanz Quelle: SNB 22. April

15 Leistungsbilanz-Ungleichgewichte in der Welt 3.5 % of world GDP United States United Kingdom Spain Other deficit countries Japan Germany China Other surplus countries Quelle: IMF 22. April

16 Real effektive Wechselkurse ggü. Deutschland 14 Index (relativ ggü. Deutschland) Deutschland Frankreich Italien Spanien Griechenland Portugal Schweiz Quelle: BIS 22. April

17 Wechselkursentwicklung Schweiz/Deutschland CHF/EUR, 1999=1,6 CHF/EUR, 1999=1, Wechselkurs (CHF/EUR) Kaufkraftparität Relative Konsumentenpreisen Relative Produzentenpreisen Relative BIP Deflatoren Relative ULC Quellen: Eurostat, Datastream 22. April

18 Preisentwicklungen in der Schweiz 11 Index (27=1) Nomineller effektiver Wechselkurs Preise importierte Güter und Dienstleistungen Inflation Preise Motorräder und Autos Mieten Quellen: BFS, SNB 22. April

19 Geschäftslage in der Schweizer Industrie 5 Saldo Quelle: KOF 22. April

20 Geschäftslage in der Schweizer Industrie 3 Saldo Saldo Lage Binnenorientiert Lage Exportorientiert Quelle: KOF 22. April 215 2

21 Geschäftslage in der deutschen und Schweizer Industrie 5 Saldo Saldo Deutschland Schweiz Quelle: KOF 22. April

22 Geschäftlage in verschiedenen Sektoren 7 Saldo Saldo Baugewerbe Detailhandel Projektierungssektor Finanzsektor Industrie Quelle: KOF 22. April

23 WB in PP Wachstumsbeiträge: Verwendungskomponenten Lager (inkl. s.d.) Aussenhandel Bauinvestitionen Ausrüstungsinv. Öffentlicher Konsum Privater Konsum BIP Quellen: BFS, KOF Spängler Frühlingsveranstaltung IQAM Investmentforum VfCMS April

24 Wie Währungen zum Ventil der Geldpolitik werden Prof.Dr. Jan-Egbert Sturm 22. April 215