Klassenziel erreicht? Der Einfluss nachhaltiger Investoren auf Unternehmen Erfahrungen mit Nachhaltigkeitsratings und Unternehmensdialogen

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1 Klassenziel erreicht? Der Einfluss nachhaltiger Investoren auf Unternehmen Erfahrungen mit Nachhaltigkeitsratings und Unternehmensdialogen Achim Philippus Bonn, 5. Februar 2014

2 Warum sollte ein Investor aktiv Einfluss auf ein Unternehmen ausüben? Der Einfluss eines Investors auf die Unternehmensstrategie kann sich wertsteigernd auf den Unternehmenswert und positiv auf die Unternehmensführung auswirken 2 Schwer messbare Risiken für Aktionäre können sich durch den aktiven Dialog mit den Unternehmen verringern Es besteht eine Verpflichtung des Investors aufgrund der Vermögensrechte seine gesamtwirtschaftliche und moralische Verantwortung wahrzunehmen Die Glaubwürdigkeit eines Investors wird durch die Konsistenz der Anlage- und Ausgabenseite erhöht Zunehmend von Regulierung und institutionellen Anlegern eingefordert

3 Wir verfolgen einen integrativen und multiplikativen Engagement-Ansatz 3 4 Nachhaltigkeits- Experten 6 Sektor- Koordinatoren ESG Input & Feedback Loop Umwelt Soziales Corporate Governance Unternehmen Finanzanalyse 40 Sektor-Analysten

4 Engagement ist Teil des nachhaltigen Investmentprozess 1559/ IK/ Sch Engagement Einfluss durch Dialog, Proxy Voting, und HV-Auftritte Nachhaltigkeits-Research Dynamische Nachhaltigkeitsanalyse und Screening Performance-Analyse Performance analysieren und Risiken kontrollieren Integriertes Risikomanagement Fundamentales Research Chancen und Risiken bewerten Ausführung Portfoliokonstruktion Chancen und Risiken simulieren und managen Kontrahenten- und Ausfallrisiken steuern

5 1559/ IK/ Sch Wir haben die Kompetenz im Nachhaltigkeitsresearch und Kapitalmarkt. Aktives SRI-Research 21 SRI-Portfoliomanager / Analysten Asset4 EIRIS imug RepRisk Trucost UNDP Weltbank Nachhaltigkeits- Daten SIRIS 4500 Unternehmen 82 Staaten 7000 Emittenten Wertpapiere 50 SRI-Portfolios 30 Benchmarks 5 Asset-Klassen Kapitalmarkt

6 1559/ IK/ Sch UI SIRIS unser proprietäres Sustainable Investment Research Information System Einzigartige IT-Plattform für nachhaltiges Investment Basiert auf einer gezielten Auswahl von verschiedenen ESG-Datenanbietern Verknüpft ESG-Daten mit aktiven Nachhaltigkeitsresearch und Portfoliomanagement Individuelle nachhaltige Investmentlösungen für alle wesentlichen Asset-Klassen

7 1559/ IK/ Sch Der UI-ESG-Score misst den Grad der Nachhaltigkeit für Unternehmen 7 Basiert auf 250 Datenpunkten zu 16 ESG-Indikatoren für 4 gleichgewichtete Themenblöcke Unternehmen Beispiele ESG- Score Severn Trent 94,9 Canadian Rail 92,3 Environment Social Governance Geschäftsmodell Verbund 79,6 Novo Nordisk 83,9 1. Ressourcenverbrauch 2. Emissionen 3. Produktinnovation 4. Produktverantwortung 5. Lokale soziale Auswirkungen 6. Menschenrechte 7. Mitarbeiterdiversität 8. Mitarbeiterstandards 9. Mitarbeitertraining 11. Vorstands- und Aufsichtsfunktionen 12. Unabhängigkeit Gremien 13. Vergütung 14. Vision und Strategie 15. Aktionärsrechte 16. Umsatz mit nachhaltigen Geschäftsfeldern Siemens 77,0 Skanska AB 61,4 Logitech Int. 45,1 Kerry Group 28,1 Foxconn 15,0 Soho China 4,0 10. Gesundheit und Sicherheit Skala von 0 bis 100 (top) Stand: 31. Januar 2013

8 Kontroverse Themen können kundenspezifisch ausgeschlossen werden Kundenspezifischer Katalog von Ausschlusskriterien Einstellungsmöglichkeiten von einzelnen Kriterien (z.b. Ausschluss von Unternehmen, wenn mehr als 5% Umsatz mit Glücksspiel) Dynamische Steuerung und Anpassung nach ad-hoc Ereignissen (z.b. Unfälle, Skandale) Beispiele für Ausschlusskriterien Kinderarbeit, Zwangsarbeit, und Verletzung der ILO-Standards Menschenrechtsverletzungen Rüstungsprodukte, Streubomben, Landminen und deren Schlüsseltechnologien Pornographie Glücksspiel Tabak Tierversuche für kosmetische Zwecke Embryonale Stammzellenforschung Alkohol Kontrazeptiva / Abtreibung Nukleare Energie Gentechnologie Verwicklung in extreme Kontroversen, Skandale und Unfälle 8

9 Aggregierte Aktien-Nachhaltigkeitsanalyse mit dem Union Nachhaltigkeitswürfel 9 Umwelt Ausschluss: Verletzung von Ausschlusskriterien Akzeptabel: Ausreichend bis gute ESG Standards Bevorzugt: Gute ESG Standards und Nachhaltige Geschäftsfelder Soziales Aktive Einflussnahme durch Union Investment im Rahmen von Proxy Voting und Engagement Verantwortungsvolle Unternehmensführung Quelle: Union Investment

10 Nachhaltigkeit als zusätzlicher Risiko-Insight 1559/ IK/ Sch Ereignisrisiken Reputationsrisiken Regulierungsrisiken Olympus TEPCO / Fukushima BP/ Transocean Libor Skandal Enron Foxconn: Selbstmorde Arbeiter Freeport: Menschenrechte Wilmar: Regenwaldabholzung Hershey: Kinderarbeit CO2-Regulierung Nuklearausstieg Glühlampenverbot Klagen gegen US-Tabakindustrie Asbestverbot und Klagen Analysieren Ausschließen Optimieren Verändern

11 Hauptversammlungen sind nicht alles HV- Redebeiträge 4 SRI Analysten: Nachhaltigkeitsanalyse 6 Sektor-Koordinatoren 400 Nachhaltigkeitsgespräche Proxy Votings 40 Sektor-Analysten: Fundamentalanalyse Nachhaltigkeitseinschätzungen Financials Industrials Health Care TMT Unternehmensgespräche

12 Union Investment Engagement-Prozess Engagement 12 Abstimmungsrichtlinien UnionVote Stimmrechtsausübung Kunden- und Drittbestände Eigenbestände Aktive Einflussnahme UnionEngagement UnionVoice Engagement Report Engagementagenda Investorengespräche Hauptversammlungen Externe Plattformen Quelle: Union Investment

13 Bei über Hauptversammlungen abgestimmt 13 Abstimmungen im Jahr 2013 nach Ländern USA Japan Deutschland UK Australien Frankreich Niederlande Belgien Schweiz Spanien Italien Finnland Schweden Kanada Irland Österreich Norwegen Dänemark Luxemburg

14 Hauptversammlungs-Saison 2013 Ein Überblick 14 Hauptversammlung Datum Teilnehmer Angesprochene Themen Thyssen 18. Januar Siemens 23. Januar TUI 14. Februar Banco Santander 22. März Nobel Biocare 28. März Daimler 10. April Tullow Oil 7. Juni 800 Deutsche Bank 11. April RWE 18. April E.ON 3. Mai Lufthansa 7. Mai Metro 8. Mai Deutsche Telekom 16. Mai Deutsche Bank 31. Mai Environment Social Governance

15 Engagement-Aktivitäten von Union Investment am Beispiel der Siemens AG Konferenz/ Sonderthemen 15 Rating-Gespräche Frankfurt München Frankfurt München Frankfurt Voting Rede + Voting Voting Rede + Voting Rede + Voting Ausstieg Nuklear Ausstieg (Rüstung) Erhöhung Prognose Grüne Produkte Arbeitsgruppe Konfliktmineralien Verbesserung der Corporate Governance

16 Meilensteine 16 Nachhaltigkeitskriterien bei Großprojekten implementiert (insbesondere Biodiversität und indigene Völker) Transparenz Nachhaltigkeit, Aufzeigen von Verbesserungen bei Menschen- und Arbeitsrechten begonnen Transparenz Nachhaltigkeit, Arbeitsbedingungen Kakaoernte, Erhöhung der Förderung für Farmmitarbeiter Verbesserung der Menschenrechte in Asien, Etablierung eines Nachhaltigkeitsbeauftragten im Management, direkte Gespräche zur Nachhaltigkeit mit dem Chairman

17 Unsere globalen Engagement-Initiativen 17 Positive Reaktionen der Unternehmen Erweiterung des Dialogs

18 Zunehmendes, übergreifendes Engagement: Am Beispiel Arbeitsstandards & Menschenrechte 18 Problem Ziel-Unternehmen Engagement-Prozess Vorwurf der Nichteinhaltung von Arbeitsstandards. Verletzung von Menschenrechten. Konfrontation der Unternehmen mit den Vorwürfen. Appell zu mehr Verantwortung, insbesondere in der Wertschöpfungskette. Gespräche zu Maßnahmen, Kontrollen und Qualitätssicherung. Ergebnis: Gemischt. Stark abhängig vom Einzelfall. Nächster Schritt: Weitere Gespräche und Überwachung nach ESG-Kriterien notwendig. Ausweitung des Engagements auf weitere Unternehmen.

19 Zunehmendes, übergreifendes Engagement: Collaborative Engagement am Beispiel Palmöl 19 Problem Ziel-Unternehmen Engagement-Prozess Gravierender Einfluss der Palmöl- Produktion auf Umwelt und lokale Bevölkerung. RWE npower, sowie 12 weitere Unternehmen. Sustainable Palm Oil Investor Working Group unter Leitung des UN PRI Clearinghouse: 19 globale Asset Manager mit einem verwalteten Vermögen von 1,2 Billionen Euro: Schriftverkehr und Conference Calls. Unternehmen sollen internationale Standards (RSPO) erfüllen. Ergebnis: Engagement-Dialog hält an. Bisher hohe Rücklaufquote und positive Resonanz. Jedoch noch viel zu tun, um die RSPO-Norm zu erfüllen. Nächster Schritt: Abschließende Auswertung der Gespräche, Dokumentation und Bewertung in der Balanced-Scorecard. Einleitung einer Eskalationsphase wenn nötig.

20 Ausblick Menschenrechte Arbeitssicherheit Diversity Soziales Konstruktiver Unternehmensdialog Corporate Governance Aufsichtsrat Zentrum der Betrachtung (Gremienbesetzung) Vergütung CO 2 Reduktion Biodiversität Nachhaltige Mobilität Nachhaltigkeitsberichterstattung Umweltthemen Zyklizität & systemische Risiken Konjunktursensitivität Ereignisrisiken Regulierungsrisiken

21 Fazit 21 Aktionäre haben das Recht und die Pflicht Einfluss zu nehmen Strukturierter Engagementprozess als Basis des aktiven Aktionärstums Einbindung von nachhaltigen Aspekten essentiell Gespräche mit Unternehmensvertretern wichtigstes Mittel, Fachkompetenz und hohe Aktienzahl erhöhen die Erfolgswahrscheinlichkeit Collaborative Engagement nimmt an Bedeutung zu

22 Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit EXE