Das Wichtigste in Kürze

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1 Geschäftsbericht 2013 Aktionärsbrief

2 Das Wichtigste in Kürze Aktienkurs (CHF) 100 Ergebnis (in Mio. USD) Eigenkapital (in Mio. USD) Swiss Re Swiss Market Index STOXX Europe 600 Insurance Index Vorgeschlagene Dividende je Aktie für 2013 (CHF)* 3.85 AA (3.50 CHF für ) stabil 4.15 Vorgeschlagene Sonder - dividende für 2013 (CHF)* Finanzstärke-Rating Standard & Poor s Moody s A.M. Best Aa3 A+ stabil stabil * von der Eidgenössischen Verrechnungssteuer befreite Rückzahlung aus gesetzlichen Reserven aus Kapitaleinlagen. Kalender 18. März 2014 Geschäftsbericht und EVM April Generalversammlung 7. Mai 2014 Ergebnisse des ersten Quartals August 2014 Ergebnisse des zweiten Quartals November 2014 Ergebnisse des dritten Quartals 2014 Kontaktadressen Investor Relations Telefon Telefax investor_relations@swissre.com Media Relations Telephone Fax media_relations@swissre.com Aktienregister Telephone Fax share_register@swissre.com Kennzahlen Für die per 31. Dezember abgeschlossenen zwölf Monate in Mio. USD, wenn nicht anders angegeben 2013 Veränderung in % Gruppe Aktionären zurechenbares Ergebnis Verdiente Prämien und Honorareinnahmen Ergebnis je Aktie in CHF Eigenkapital Eigenkapitalrendite1 in % 13,4 13,7 Rendite auf Kapitalanlagen in % 4,0 3,6 Anzahl Mitarbeitende2 (31.12./ ) Property & Casualty Reinsurance Aktionären zurechenbares Ergebnis Verdiente Prämien Schaden-Kosten-Satz in % 80,7 83,3 Eigenkapitalrendite1 in % 26,7 26,4 Life & Health Reinsurance Aktionären zurechenbares Ergebnis Verdiente Prämien und Honorareinnahmen Operative Marge in % 8,6 5,2 Eigenkapitalrendite1 in % 8,9 5,4 Corporate Solutions Aktionären zurechenbares Ergebnis Verdiente Prämien Schaden-Kosten-Satz in % 96,2 95,1 Eigenkapitalrendite1 in % 7,4 9,6 Admin Re Aktionären zurechenbares Ergebnis Verdiente Prämien und Honorareinnahmen Eigenkapitalrendite1 in % 2,6 6,8 1 Die Eigenkapitalrendite wird berechnet, indem das den Aktionären zurechenbare Jahresergebnis durch das durchschnittliche Eigenkapital dividiert wird. 2 festangestellte Mitarbeitende

3 BRIEF DES PRÄSIDENTEN DES VERWALTUNGSRATeS 3.85 Vorgeschlagene Dividende in CHF für 2013* (3.50 CHF für ) 4.15 Vorgeschlagene Sonderdividende in CHF für 2013* (4.00 CHF für ) Sehr geehrte Aktionärinnen und Aktionäre Letztes Jahr zu dieser Zeit zeigte ich mich zuversichtlich, was das Geschäftsjahr 2013 bringen werde. Diese Zuversicht war berechtigt, wie wir heute wissen. Aufgrund des ausgezeichneten Ergebnisses von Swiss Re im Jahr 2013 wird der Verwaltungsrat an der diesjährigen Generalversammlung eine ordentliche Dividende von 3.85 CHF je Aktie sowie eine Sonderdividende von 4.15 CHF je Aktie beantragen. Insgesamt entsprechen diese Dividenden einer Kapitalrückzahlung an die Aktionäre in Höhe von rund 3.1 Mrd. USD. Ich freue mich, zum 150. Jubiläum unseres Bestehens attraktive Dividenden vorschlagen zu können. Während die Tatsache, dass wir dieses Jubiläum feiern können, bereits Ausdauer und Stärke bezeugen, untermauern solch hohe Dividenden unseren Erfolg nachhaltig. Wir haben 2013 einen weiteren ausgezeichneten Gewinn erzielt, jedoch gestaltet sich unser Geschäftsumfeld herausfordernd. So werden uns aufsichtsrechtliche Entwicklungen ebenso beschäftigen wie so genanntes alternatives Kapital, das zunehmend in die Rück-/Versicherungsmärkte fliesst. Trotzdem bin ich zuversichtlich, dass unser robustes Geschäftsmodell dem Druck standhalten wird. Aber wir müssen relevante Trends aufmerksam verfolgen, ihre Auswirkungen analysieren und ihnen proaktiv begegnen. Die Zentralbanken halten die Zinssätze seit Jahren künstlich tief. Zweifellos hatte diese Politik zur Stimulierung des Wirtschaftswachstums und zur Bekämpfung der Arbeitslosigkeit einen gewissen Erfolg allerdings zu einem immer höheren Preis: Wir gehen durch eine Phase der finanziellen Repression. Langfristig orientierte Sparer und Anleger wie grosse Rück-/Versicherer und Pensionskassen können auf den Vermögenswerten ihrer Aktionäre und Versicherungsnehmer keine vernünftigen Renditen mehr erwirtschaften. Bei einer Rückkehr zu «normaleren» Zinssätzen besteht allerdings das Risiko, dass die Zentralbanken fehlerhaft agieren. Aus diesem Grund verfolgen wir die Entwicklungen genau und bereiten uns entsprechend vor. Mit der bereits erfolgten strategischen Verlagerung unserer Anlagen auf kürzere Laufzeiten sichern wir uns die nötige Flexibilität, um auf veränderte Bedingungen rasch reagieren zu können. * von der Eidgenössischen Verrechnungssteuer befreite Rückzahlung aus gesetzlichen Reserven aus Kapitaleinlagen. 2 Swiss Re Geschäftsbericht 2013 Aktionärsbrief

4 brief des präsidenten des verwaltungsrates Walter B. Kielholz «Aufgrund des ausgezeichneten Ergebnisses von Swiss Re 2013 wird der Verwaltungsrat der diesjährigen Generalversammlung eine ordentliche Dividende von 3.85 CHF je Aktie sowie eine Sonderdividende von 4.15 CHF je Aktie vorschlagen. Insgesamt entsprechen diese Dividenden einer Kapitalrückzahlung an die Aktionäre in Höhe von rund 3,1 Mrd. USD.» 2013 haben die G-20 eine Liste von neun als global systemrelevant eingeschätzten Versicherern (G-SII) vorgelegt. Allen Anzeichen nach werden diesen Unternehmen zusätzliche Pflichten im Bereich der Berichterstattung auferlegt und eine höhere Kapitalausstattung abverlangt. Die Veröffentlichung der entsprechenden Liste von Rückversicherern wurde auf Juli 2014 verschoben. Wir prüfen verschiedene Szenarien, sind jedoch weiterhin davon überzeugt, dass unser Kerngeschäft system relevante Risiken weder auslöst noch verstärkt. Sollten wir dennoch zu den designierten Rückversicherern gehören, sind wir selbstverständlich auf zusätzliche Anforderungen vorbereitet. Der aktuell grosse Wandel sollte uns trotz allem zuversichtlich stimmen. Denn unser Geschäft hängt von wirtschaftlicher Veränderung und ökonomischem Fortschritt ab, den Rück-/Versicherung durch das Eingehen von Risiken ermöglicht. In diesem Sinne haben wir auch das 150-jährige Bestehen unseres Unternehmens unter dem Motto «Open minds connecting generations» gefeiert. Dabei diskutierten wir mit Kunden und anderen Geschäftspartnern, wie wir mit einigen der grössten Risiken und Herausforderungen unserer Zeit umgehen wollen, beispielsweise mit einer immer höheren Lebenserwartung, mit Klimawandel, Naturkatastrophen oder auch Nahrungsmittelsicherheit. Im Vordergrund standen dabei immer die Perspektiven unterschiedlicher Generationen. Wir erörterten die vielfältigen, langfristigen Aus wirkungen von Veränderungen und förderten den Dialog über mögliche Lösungen. Rückversicherung stand schon immer im Zeichen von Langfristigkeit. Umso mehr freuen wir uns, unsere Kunden und die Gesellschaft weiterhin mit innovativen Lösungen zu unterstützen und gemeinsam Zukunft zu gestalten. Vielen Dank für Ihr Vertrauen. Zürich, 20. Februar 2014 Walter B. Kielholz Präsident des Verwaltungsrates Swiss Re Geschäftsbericht 2013 Aktionärsbrief 3

5 BRIEF DES GROUP CEO Sehr geehrte Aktionärinnen und Aktionäre Ich freue mich, Ihnen für 2013 ein ausgezeichnetes Ergebnis von 4,4 Mrd. USD vorlegen zu können, zu dem alle Geschäftseinheiten von Swiss Re beigetragen haben. Ein solches Resultat im Jahr unseres 150. Jubiläums ist natürlich besonders erfreulich es verdeutlicht die Dynamik, mit der wir die Beständigkeit von Swiss Re über so viele Jahrzehnte geprägt haben blieb unsere Strategie unverändert. Wir haben uns primär auf ihre Umsetzung konzentriert. Dies trug wesentlich zu dem ausgezeichneten Jahresgewinn bei, neben der erneut hervorragenden Performance von Property & Casualty Reinsurance mit 3,3 Mrd. USD. Corporate Solutions wies einmal mehr profitables Wachstum aus mit einem Gewinn von 279 Mio. USD. Admin Re trug 423 Mio. USD zum Konzern ergebnis bei und Life & Health Reinsurance erzielte ein Ergebnis von 356 Mio. USD. Zudem haben wir gute Fortschritte hinsichtlich der beiden Ziele im Bereich Kapital- und Asset Management gemacht, die wir am Investorentag im Juni 2013 vorgestellt hatten. Das erste Ziel ist die Reduktion unseres Fremdkapitals um 4 Mrd. USD bis 2016 bei gleichzeitiger Erhöhung unserer Eigenkapitalrendite und des Ergebnisses je Aktie. Hier liegen wir über Plan. Das zweite Ziel betrifft die Neuausrichtung unserer Vermögensallokation, indem wir den Anteil von Kreditinstrumenten mit hoher Bonität sowie den Aktienanteil erhöhen dieses Ziel haben wir bereits erreicht. Entsprechend unserer Strategie haben wir 2013 in profitables Wachstum investiert, insbesondere in wachstumsstarken Schwellenmärkten. Wir gehen weiterhin davon aus, dass ein Grossteil des künftigen Wachstums der Rück-/Versicherungsbranche in diesen Märkten stattfinden wird. Neben dem organischen Wachstum in diesen Ländern haben wir 2013 eine Beteiligung an SulAmérica, einem etablierten und erfolgreichen Mehrspartenversicherer in Brasilien, erworben. In China beteiligten wir uns an New China Life und an der FWD Group, einem in Hongkong ansässigen Versicherer. In Singapur erhielten wir darüber hinaus eine Lizenz für Corporate Solutions. Im Admin Re -Geschäft werden wir uns bei der Neuakquisition von geschlossenen Lebensversicherungsbeständen vorerst auf den britischen Markt konzentrieren. Dort verfügen wir bereits über eine robuste Plattform für die Übernahme zusätzlichen Geschäfts und können dadurch operative Effizienzvorteile maximieren. Wir wollen attraktive Geschäftsgelegenheiten nutzen und sind offen für die Mitfinanzierung durch Dritte. Wir ziehen zudem auch Fremdkapitallösungen in Erwägung. Konzernintern sind wir dabei, unsere Produktivität zu steigern. Denn ich bin überzeugt, dass wir gleichzeitig eine gute Performance erbringen und zugleich Wachstum erzielen können. Aus diesem Grund bin ich sehr zuversichtlich, dass wir bis 2015 die angestrebten Kosteneinsparungen von netto Mio. USD im Vergleich zu erreichen werden. Wir sehen uns weiterhin mit der Herausforderung konfrontiert, die niedrige Rentabilität des Life & Health-Segments von Reinsurance zu verbessern. Wir haben bereits wesentliche Fortschritte gemacht, dieses Geschäft wieder auf Kurs zu bringen und wir sollten das RoE-Ziel von 10 12% für dieses Segment bis 2015 erreichen können. Allerdings mussten wir 2013 eine negative Entwicklung des australischen Gruppen invaliditätsgeschäfts verzeichnen und Rückstellungen in Höhe von 369 Mio. USD tätigen. Wir sind jedoch fest entschlossen, den Herausforderungen resolut zu begegnen und in Zukunft profitables Neugeschäft zu zeichnen, vor allem im Segment Krankenversicherung. In der jüngsten Vergangenheit haben tiefe Zinsen Pensionskassen, Hedge Fonds und andere motiviert, vermehrt in den Rückversicherungsmarkt vorzudringen, wo Renditen als vergleichsweise hoch eingeschätzt werden und nicht mit anderen Vermögenswerten korrelieren. Darüber hinaus sind die 4 Swiss Re Geschäftsbericht 2013 Aktionärsbrief

6 Brief des Group ceo Michel M. Liès Ergebnis (in Mio. USD) «Alle Geschäftseinheiten von Swiss Re haben 2013 zu einem ausgezeichneten Ergebnis von 4,4 Mrd. USD beigetragen.» Hürden für einen Einstieg in unser Geschäft relativ tief. Durch diesen Vorstoss von alternativem Kapital intensiviert sich der Wettbewerb in unserer Branche und die Gewinnmargen geraten entsprechend unter Druck. Diese Entwicklungen gehen auch an uns nicht spurlos vorbei. Doch im Vergleich zu einigen kleinen und mittelgrossen Mitbewerbern haben wir unseren Kunden mehr zu bieten als «nur» Kapazität. Darüber hinaus bin ich überzeugt, dass unser agiles und flexibles Geschäftsmodell letztlich von den Herausforderungen des aktuellen Marktumfeldes profitieren wird. Dazu benötigen wir allerdings die besten Talente. Mit Bedauern verabschieden wir per Mai 2014 unseren Group Chief Financial Officer, George Quinn, der sich nach sieben Jahren einer neuen Funktion ausserhalb des Konzerns zuwenden wird. Wir danken ihm für die gute Zusammenarbeit und seine kompetente Unterstützung über all die Jahre. Ich freue mich sehr, bekannt geben zu können, dass George Quinn von David Cole, unserem gegenwärtigen Group Chief Risk Officer, abgelöst wird. Mit ihm konnten wir einen internen Nachfolger verpflichten, der über die notwendigen Fähigkeiten für die Übernahme dieser Funktion verfügt. Dies zeigt auch, dass wir über hochqualifizierte interne Kandidaten verfügen. Zum Schluss noch ein Wort zu unserer Branding-Strategie. Einige von Ihnen haben sicher bemerkt, dass sich unser Logo weiterentwickelt hat. Unsere Bildmarke ist das visuelle Symbol unseres neuen Markenversprechens: «We re smarter together». Während der Erfolg unseres Unternehmens schon immer auf dem Erfolg unserer Kunden basierte, soll unser modernisierter Auftritt und unser Markenversprechen diese essentielle Beziehung nach innen und aussen noch stärker betonen. Ich hoffe, dass Sie, liebe Aktionärinnen und Aktionäre, «smarter together» mehr und mehr in unserem Denken und Handeln wiederfinden und letztlich als grundlegende Basis unserer Geschäftsergebnisse verstehen werden. «Smarter together»? Wir sind es, wollen und müssen es auch in Zukunft sein. Denn die Ausgangslage für 2014 ist an spruchsvoll. Aber wir sind gewappnet, den Herausforderungen aktiv zu begegnen. Vielen Dank für Ihre Unterstützung. Zürich, 20. Februar 2014 Michel M. Liès Group Chief Executive Officer Swiss Re Geschäftsbericht 2013 Aktionärsbrief 5

7 Hinweise zu Aussagen über künftige Ereignisse Dieser Geschäftsbericht enthält Aussagen und Illustrationen über zukünftige Entwicklungen. Diese Aussagen (u.a. zu Vorhaben, Zielen und Trends) und Illustrationen nennen aktuelle Erwartungen bezüglich zukünftiger Entwicklungen auf der Basis bestimmter Annahmen und beinhalten auch Aussagen, die sich nicht direkt auf Tatsachen in der Gegenwart oder in der Vergangenheit beziehen. Zukunftsgerichtete Aussagen sind typischerweise an Wörtern oder Wendungen wie «vorwegnehmen», «annehmen», «glauben», «fortfahren», «schätzen», «erwarten», «vorhersehen», «beabsichtigen», «mögliche Steigerung», «mögliche Schwankungen» und ähnlichen Ausdrücken zu erkennen beziehungsweise an der Verwendung von Verben wie «wird», «soll», «kann», «würde», «könnte», «dürfte». Diese zukunftsgerichteten Aussagen beinhalten bekannte und unbekannte Risiken, Ungewissheiten und sonstige Faktoren, die zur Folge haben können, dass das Betriebsergebnis, die finanziellen Verhältnisse, die Solvabilitätskennzahlen, die Liquiditätsposition oder die Aussichten von Swiss Re wesentlich von denen abweichen, die durch derartige Aussagen zum Ausdruck gebracht oder impliziert werden, oder dass Swiss Re ihre veröffentlichten Ziele nicht erreicht. Zu derartigen Faktoren gehören unter anderem: Instabilität mit Auswirkungen auf das globale Finanzsystem und damit zusammenhängende Entwicklungen; eine Verschlechterung der weltwirtschaftlichen Bedingungen; die Fähigkeit von Swiss Re, genügend Liquidität und den Zugang zu den Kapitalmärkten zu gewährleisten, einschliesslich genügend Liquidität zur Deckung potenzieller Rücknahmen von Rückversicherungsverträgen durch Zedenten, Aufforderung zur vorzeitigen Rückzahlung von Schuldtiteln oder ähnlichen Instrumenten oder Forderungen von Sicherheiten aufgrund der tatsächlichen oder wahrgenommenen Verschlechterung der Finanzkraft von Swiss Re oder anderer Faktoren; die Auswirkungen der Marktbedingungen, einschliesslich der globalen Aktien- und Kreditmärkte sowie der Entwicklung und Volatilität von Aktienkursen, Zinssätzen, Zinsspannen, Wechselkursen und anderen Marktindizes auf das Anlagevermögen von Swiss Re; Veränderungen bei den Kapitalanlageergebnissen von Swiss Re infolge von Änderungen in der Anlagepolitik oder der veränderten Zusammensetzung ihres Anlagevermögens und die Auswirkungen des Zeitpunkts solcher Änderungen im Verhältnis zu möglichen Änderungen der Marktbedingungen; Unsicherheiten bei der Bewertung von Credit Default Swaps und anderer kreditbezogener Instrumente; die Möglichkeit, dass sich mit dem Verkauf von in der Bilanz von Swiss Re ausgewiesenen Wertschriften keine Erlöse in Höhe der für die Rechnungslegung erfassten Marktwertbewertungen erzielen lassen; das Ergebnis von Steuerprüfungen sowie die Möglichkeit der Realisierung von Steuerverlustvorträgen und latenten Steuerforderungen (einschliesslich aufgrund der Ergebniszusammensetzung in einem Rechtsgebiet oder eines angenommenen Kontrollwechsels), welche das künftige Ergebnis negativ beeinflussen könnten; die Möglichkeit, dass die Absicherungsinstrumente von Swiss Re nicht wirksam sind; der Rückgang oder Widerruf eines Finanzoder anderen Ratings einer oder mehrerer Gesellschaften von Swiss Re und sonstige Entwicklungen, welche die Fähigkeit von Swiss Re zur Erlangung eines verbesserten Ratings erschweren; der zyklische Charakter des Rückversicherungsgeschäfts; Unsicherheiten bei der Schätzung der Rücklagen; Unsicherheiten bei Schätzungen von künftigen Schäden, welche für die Finanzberichterstattung verwendet werden, insbesondere im Hinblick auf grosse Natur katastrophen, da Schadenschätzungen bei solchen Ereignissen mit bedeutenden Unsicherheiten behaftet sein können und vorläufige Schätzungen unter dem Vorbehalt von Änderungen aufgrund neuer Erkenntnisse stehen; Häufigkeit, Schweregrad und Entwicklung der versicherten Schadenereignisse; terroristische Anschläge und kriegerische Handlungen; Mortalität, Morbidität und Langlebigkeitsverlauf; Policenerneuerungs- und Stornoquoten; aussergewöhnliche Ereignisse bei Kunden oder anderen Gegenparteien von Swiss Re, zum Beispiel Insolvenz, Liquidation oder sonstige kreditbezogene Ereignisse; in Kraft getretene, hängige oder künftige Gesetze und Vorschriften, die Swiss Re oder ihre Zedenten betreffen, sowie die Interpretationen von Gesetzen oder Vorschriften; juristische Verfahren sowie behördliche Untersuchungen und Massnahmen, einschliesslich solcher im Zusammenhang mit Branchenanforderungen und allgemeinen für die Geschäftstätigkeit geltenden Verhaltensregeln; Änderungen der Rechnungslegungsstandards; bedeutende Investitionen, Akquisitionen oder Veräusserungen sowie jegliche Verzögerungen, unerwartete Kosten oder andere Themen im Zusammenhang mit diesen Transaktionen; Verschärfung des Wettbewerbsklimas; und operative Faktoren, beispielsweise die Wirksamkeit des Risikomanagements und anderer interner Verfahren zur Bewirtschaftung vorgenannter Risiken. Diese Aufzählung von Faktoren ist nicht erschöpfend. Swiss Re ist in einem Umfeld tätig, das sich ständig verändert und in dem neue Risiken entstehen. Die Leser werden daher dringend gebeten, sich nicht zu sehr auf zukunftsgerichtete Aussagen zu verlassen. Swiss Re ist nicht verpflichtet, zukunftsgerichtete Aussagen aufgrund von neuen Informationen, Ereignissen oder Ähnlichem öffentlich zu revidieren oder zu aktualisieren. Dieser Geschäftsbericht ist nicht als Empfehlung für den Kauf, Verkauf oder das Halten von Wertpapieren gedacht und ist kein Angebot und keine Angebotseinholung für den Erwerb von Wertpapieren in irgendeinem Land, einschliesslich der USA. Jedes derartige Angebot würde ausschliesslich in Form eines Verkaufsprospekts oder Offering Memorandums erfolgen und den geltenden Wertschriftengesetzen entsprechen. Swiss Re AG Mythenquai 50/60 Postfach 8022 Zürich Schweiz Telefon Fax Swiss Re. Alle Rechte vorbehalten.