Prognosen für die Weltwirtschaft

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1 Prognosen für die Weltwirtschaft Chefökonom, Mitglied der Geschäftsleitung BAK Frühjahrsprognose-Tagung 2016 Basel, 21. April 2016 «Wirtschaft zittert vor Trump und CO» (NZZ am Sonntag, ) «Droht der Weltwirtschaft eine Rezession?» (NZZ, ) «Die EZB auf dem Holzweg» (NZZ, ) «Internationale Energieagentur erwartet drastisch steigenden Ölpreis» (Spiegel online, ) «China hat ein riesiges Schuldenproblem» (Finanz und Wirtschaft, ) «Die Schweiz leidet unter der Deindustrialisierung» (Bilanz ) BAKBASEL 2

2 «FED sieht die US-Wirtschaft weiter wachsen» (Handelszeitung, ) «Eurozone überholt USA beim Wachstum» (n-tv, ) «Geldpolitische Massnahmen der EZB stimulieren die Wirtschaft» (DIW, ) «13-Jahre-Tief: Ölpreis sinkt noch weiter» (NZZ, ) «Chinas Exporte legen im März kräftig zu» (Blick, ) «PMI Schweiz April 2016: Frühlingsboten in der Industrie» (procure.ch, ) BAKBASEL 3 Inhalt Rückblick 2015 Eurozone USA China Rohstoffexporteure Weitere Volkswirtschaften Welthandel Zusammenfassung 4

3 Weltwirtschaft: Rückblick 2015 Weltwirtschaft blieb 2015 hinter den Erwartungen zurück Reales BIP-Wachstum Industrieländer BRIC-Staaten Notes BIP-Wachstum in % 5 Weltwirtschaft: Eurozone Fast alle Länder des Euroraums 2015 mit positiven Wachstumsraten Reales BIP-Wachstum 7% - Notes BIP-Wachstum in % 6

4 Weltwirtschaft: Eurozone Stimmung in der Industrie nur verhalten positiv Purchasing Managers Index (PMI) März Notes PMI Industrie März 2015, Wachstumsschwelle = 50 Quelle BAKBASEL, Markit Economics 7 Weltwirtschaft: Eurozone Fortschritte auf dem Arbeitsmarkt stützen den privaten Konsum Arbeitslosenquote in % Eurozone Deutschland Griechenland Spanien Frankreich 1 Notes Saisonbereinigte Arbeitslosenquote in % 8

5 Weltwirtschaft: Eurozone EZB wird Quantitative Easing bis 2017 fortsetzen Notenbankbilanzen seit Juni EZB SNB FED BOJ Notes Notenbankbilanzen, Indexiert: Juni 2008 = 100 Quelle BAKBASEL, Notenbanken 9 Weltwirtschaft: Eurozone Leitzinsen driften im Prognosezeitraum auseinander Leitzinsen - - Eurozone UK USA Japan Schweiz Notes Leitzinsen, Quartalsdurchschnitte in % 10

6 Weltwirtschaft: Eurozone Moderater Wachstumskurs setzt sich im Prognosezeitraum fort Reales BIP-Wachstum 7% Notes BIP-Wachstum in % 11 Weltwirtschaft: Eurozone Investitionstätigkeit im Euroraum nimmt nur allmählich Fahrt auf Wachstumsbeiträge BIP-Verwendungsseite Eurozone Notes Quelle Konsum Bruttoanlageinvestitionen Lager Aussenbeitrag BIP Ø Beitrag zum realen BIP-Wachstum in %-Punkten BAKBASEL, Oxford Economics 12

7 Weltwirtschaft: USA USA dynamischer als andere Industriestaaten seit der Finanzkrise Entwicklung des realen BIP, 2008 Q1 bis 2014 Q Schweiz Deutschland Eurozone USA Frankreich Japan Notes Indexiert: 2008 Q1 = Weltwirtschaft: USA US-Industrie scheint Dämpfer überstanden zu haben Purchasing Managers Index (PMI) Notes PMI Industrie Januar 2005 März 2016, Wachstumsschwelle = 50 Quelle BAKBASEL, ISM 14

8 Weltwirtschaft: USA Starker US-Dollar als Belastungsfaktor für den US-Exportsektor Entwicklung der handelsgewichteten Wechselkurse Notes Entwicklung der handelsgewichteten Wechselkurse (Durchschnitt Q gegenüber Q4 2014) in % USA Schweiz UK China Japan Eurozone Russland Brasilien 15 Weltwirtschaft: USA Arbeitslosigkeit wieder auf Vorkrisenniveau, aber Partizipationsrate tiefer Arbeitslosenquote und Partizipationsrate in den USA 1 1 Arbeitslosenquote Partizipationsrate (rechte Skala) % Notes Saisonbereinigte Arbeitslosenquote und Partizipationsrate in % 16

9 Weltwirtschaft: USA Privater Konsum bleibt wichtigste Wachstumsstütze in den USA Wachstumsbeiträge BIP-Verwendungsseite USA Konsum Bruttoanlageinvestitionen Lager Aussenbeitrag BIP - Ø Notes Beitrag zum realen BIP-Wachstum in %-Punkten 17 Weltwirtschaft: China Die Dynamik der chinesischen Wirtschaft hat sich abgeschwächt Wachstum des realen BIP und der Industrieproduktion in China GDP Industrieproduktion Notes In % pro Jahr 18

10 Weltwirtschaft: China China ist nach wie vor stark abhängig von der Investitionstätigkeit Anteil der Bruttoanlageinvestitionen am BIP Notes Anteile in % 19 Weltwirtschaft: China Umstellung des Wachstumsmodells bremst das chinesische Wachstum Wachstumsbeiträge BIP-Verwendungsseite China 1 Konsum Bruttoanlageinvestitionen Lager Aussenbeitrag BIP - Ø Notes Beitrag zum realen BIP-Wachstum in %-Punkten 20

11 Weltwirtschaft: Rohstoffexporteure Rückgang der Energie- und Rohstoffpreise belastet Rohstoffexport-Länder Rohstoffindex S&P GSCI TR 7'000 6'000 5'000 4'000 3'000 2'000 1'000 0 Jan 09 Jan 10 Jan 11 Jan 12 Jan 13 Jan 14 Jan 15 Jan 16 Notes Entwicklung des S&P GSCI TR zwischen und Weltwirtschaft: Rohstoffexporteure Wachstum deutlich tiefer als während des Rohstoff-Booms Reales BIP-Wachstum Notes BIP-Wachstum in % Brasilien Russland OPEC-Länder Australien Kanada Norwegen 22

12 Weltwirtschaft: Rohstoffexporteure Ölpreis dürfte nur sehr langsam wieder steigen Ölpreis (Brent) in USD per Barrel Notes Quelle Ölpreis (Brent) in USD per Barrel BAKBASEL, Oxford Economics 23 Weltwirtschaft: Rohstoffexporteure Rezession in Brasilien und Russland hält 2016 an Reales BIP-Wachstum Brasilien Russland OPEC-Länder Australien Kanada Norwegen Notes BIP-Wachstum in % 24

13 Weltwirtschaft: weitere Volkswirtschaften Emerging Asia bleibt ein Wachstumsmotor der Weltwirtschaft Reales BIP-Wachstum 7% Japan UK Türkei Südkorea Malaysia Indonesien Indien Notes BIP-Wachstum in % 25 Weltwirtschaft: Welthandel Welthandel expandiert weniger stürmisch Entwicklung der Weltwirtschaft und des globalen Güterhandels 7% Welt BIP Welthandel Notes Quelle Wachstum in % pro Jahr BAKBASEL, Oxford Economics 26

14 Weltwirtschaft: Zusammenfassung Schwellenländer gewinnen ab 2017 wieder an Schwung und Gewicht Wachstumsbeiträge zum Weltwirtschaftswachstum Rest Schwellenländer Eurozone USA 3. Welt Ø Notes Beitrag zum realen Weltwirtschaftswachstum in %-Punkten 27 Weltwirtschaft: Zusammenfassung Angespannte Konjunkturlage 2016, allmähliche Belebung Heat Map Weltwirtschaft Notes reales BIP-Wachstum in % pro Jahr 28

15 Weltwirtschaft: Zusammenfassung Prognoserevisionen: April 2015, Oktober 2015, April 2016 Prognostiziertes reales BIP-Wachstum Welt (April 2015) Welt (Oktober 2015) Welt (April 2016) Eurozone (April 2015) Eurozone (Oktober 2015) Eurozone (April 2016) Schweiz (April 2015) Schweiz (Oktober 2015) Schweiz (April 2016) Notes Reales BIP-Wachstum im Jahr 2016 in % 29