Ungeprüfter Halbjahresbericht zum 28. Februar 2015 ADVISER I FUNDS

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1 Ungeprüfter Halbjahresbericht zum 28. Februar 2015 ADVISER I FUNDS Investmentgesellschaft mit variablem Kapital luxemburgischen Rechts mit mehreren Teilfonds R.C.S. Luxembourg B Verwaltungsgesellschaft S.A. R.C.S. Luxembourg B

2 Keine Zeichnung darf auf der Grundlage dieses Berichtes entgegengenommen werden. Zeichnungen können nur auf Grundlage des aktuellen Verkaufsprospektes zusammen mit dem Zeichnungsantragsformular, den wesentlichen Anlegerinformationen ( Key Investor Information Document ), dem letzten Jahresbericht und gegebenenfalls dem letzten Halbjahresbericht, falls Letzterer ein späteres Datum als der Jahresbericht trägt, erfolgen.

3 Inhaltsverzeichnis Management und Verwaltung... 1 Allgemeine Informationen... 4 Konsolidierung des ADVISER I FUNDS... 6 Vermögensaufstellung ADVISER I FUNDS - Albrech & Cie. Optiselect Fonds... 7 Wirtschaftliche und geografische Aufgliederung des Wertpapierbestandes Erläuterungen zum Halbjahresabschluss... 12

4 Management und Verwaltung Sitz der Gesellschaft ADVISER I FUNDS Investmentgesellschaft mit variablem Kapital 1B, rue Gabriel Lippmann L-5365 MUNSBACH Verwaltungsrat Stephan ALBRECH Vorstand Albrech & Cie. Vermögensverwaltung AG, KÖLN Thomas AMEND Geschäftsführung Axxion S.A, GREVENMACHER Winfried WALTER Vorstand Schneider, Walter & Kollegen Vermögensverwaltung AG, KÖLN Verwaltungsgesellschaft Axxion S.A. 15, rue de Flaxweiler L-6776 GREVENMACHER Eigenkapital per 31. Dezember 2014: EUR Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft Vorsitzender Martin STÜRNER Mitglied des Vorstands PEH Wertpapier AG, FRANKFURT AM MAIN Mitglieder Thomas AMEND Geschäftsführender Gesellschafter fo.con S.A., GREVENMACHER Uwe KRISTEN Direktor PEH Wertpapier AG, FRANKFURT AM MAIN 1

5 Geschäftsführung der Verwaltungsgesellschaft Thomas AMEND Geschäftsführender Gesellschafter fo.con S.A., GREVENMACHER Pierre GIRARDET Mitglied der Geschäftsführung, Axxion S.A., GREVENMACHER Depotbank Banque de Luxembourg S.A. 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBOURG Zentralverwaltung / Register- und Transferstelle navaxx S.A. 15, rue de Flaxweiler L-6776 GREVENMACHER Zahlstelle Großherzogtum Luxemburg: Banque de Luxembourg S.A. 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBOURG Bundesrepublik Deutschland: Marcard, Stein & Co AG Ballindamm 36 D HAMBURG Österreich Schoellerbank Aktiengesellschaft Renngasse 3 A-1010 WIEN Abschlussprüfer KPMG Luxembourg S.à r.l. 9, Allée Scheffer L-2520 LUXEMBOURG (bis zum 31. Dezember 2014) KPMG Luxembourg, Société coopérative 39, Avenue J.F.Kennedy L-1855 LUXEMBOURG (seit dem 1. Januar 2015) 2

6 Vertriebsstelle Albrech & Cie. Vermögensverwaltung AG Breite Straße D KÖLN Investmentmanager Albrech & Cie. Vermögensverwaltung AG Breite Straße D KÖLN 3

7 Allgemeine Informationen ADVISER I FUNDS (die Gesellschaft ) ist eine Investmentgesellschaft mit variablem Kapital ( société d investissement à capital variable, SICAV), welche am 5. April 2000 in Form einer Aktiengesellschaft nach Luxemburger Recht auf unbestimmte Zeit errichtet wurde. Die Gesellschaft unterliegt den Bestimmungen gemäß Teil I des Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen. Es werden derzeit Aktien des folgenden Teilfonds angeboten: ADVISER I FUNDS - Albrech & Cie. Optiselect Fonds (im Folgenden Albrech & Cie. Optiselect Fonds genannt) in EUR Der Verwaltungsrat kann zu jeder Zeit beschließen, dass die Gesellschaft Aktien an weiteren Teilfonds ausgibt. Bei Auflegung neuer Teilfonds wird der Verkaufsprospekt durch detailliertere Informationen über die neuen Teilfonds entsprechend ergänzt. Der Verwaltungsrat kann Aktienklassen ( Klassen ) auflegen, die aus Aktien der Klassen I oder P und A bestehen können. Aktien der Klasse I sind ausschließlich für den Publikumsverkehr mit institutionellen Volumina gemäß dem Luxemburger Recht vorgesehen; Aktien der Klasse P und A sind für den offenen Publikumsverkehr bestimmt und unterscheiden sich mindestens in der Ertragsverwendung. Die Gesellschaft hat die Verwaltung gemäß Richtlinie 2009/65/EG an die Axxion S.A. übertragen. Die Verwaltungsgesellschaft wurde am 17. Mai 2001 als Aktiengesellschaft unter luxemburgischem Recht für eine unbestimmte Dauer gegründet. Sie hat ihren Sitz in Grevenmacher. Die Satzung der Verwaltungsgesellschaft ist im Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations vom 15. Juni 2001 veröffentlicht und ist beim Handels- und Gesellschaftsregister des Bezirksgerichtes Luxemburg hinterlegt, wo die Verwaltungsgesellschaft unter Registernummer B eingetragen ist. Eine Änderung der Satzung trat letztmalig mit Wirkung zum 6. November 2014 in Kraft. Die Hinterlegung der geänderten Satzung beim Handels- und Gesellschaftsregister von Luxemburg wurde am 4. Dezember 2014 im Mémorial" veröffentlicht. Die Rechnungslegung für die Gesellschaft und den Teilfonds erfolgt in Euro. Der Nettoinventarwert pro Aktie eines Teilfonds wird an jedem Bankarbeitstag in Luxemburg mit Ausnahme des 24. Dezember ( Bewertungstag") auf der Grundlage der letzten verfügbaren Kurse des vorangegangenen Bankarbeitstages und bezogen auf den Wert der von dem Teilfonds gehaltenen Vermögenswerte berechnet. Das Geschäftsjahr der Gesellschaft beginnt am 1. September und endet am 31. August. Die Gesellschaft veröffentlicht jährlich in der Währung des betreffenden Teilfonds, in EURO, einen Rechenschaftsbericht, der den geprüften konsolidierten Jahresabschluss der Gesellschaft bzw. der Teilfonds und den Bericht des Abschlussprüfers enthält. Darüber hinaus veröffentlicht die Gesellschaft innerhalb von zwei Monaten nach Ablauf eines jeden Halbjahres einen ungeprüften Halbjahresbericht. Kopien der folgenden Unterlagen und Dokumente können während der regelmäßigen Geschäftszeit an jedem Bankarbeitstag in Luxemburg am Sitz der Gesellschaft sowie bei den jeweiligen nationalen Vertretern an deren regelmäßigen Geschäftstagen eingesehen werden: - die Vereinbarungen über die Tätigkeiten der Depotbank und der Zentralverwaltung, - die Vereinbarung über die Tätigkeiten der Verwaltungsgesellschaft, - die Vereinbarungen über die Tätigkeiten der Vertreter und der Vertriebsstelle - die Vereinbarung mit dem Investmentmanager. 4

8 Folgende Dokumente sind auf Verlangen kostenfrei erhältlich: - die Satzung der Gesellschaft, - der Verkaufsprospekt und die wesentlichen Anlegerinformationen, - die letzten Jahres- und Halbjahresberichte. Mit Wirkung zum 1. Juli 2005 trat die EU-Zinsrichtlinie in Kraft, die generell einen Austausch von Informationen über die Zinserträge von EU-Ausländern (natürliche Personen) vorsieht. Gemäß der Richtlinie 2003/48/EG des Rates vom 3. Juni 2003 im Bereich der Besteuerung von Zinserträgen (EU-Zinssteuerrichtlinie) soll generell ein Austausch von Informationen über Zinserträge erfolgen, die an natürliche Personen gezahlt werden, die in einem anderen EU-Staat steuerlich ansässig sind. Als Zinserträge gelten auch Einkünfte aus Investmentfonds, sofern diese in den Anwendungsbereich der EU-Zinssteuerrichtlinie fallen. Bis Ende 2014 beteiligte sich Luxemburg grundsätzlich nicht an diesem Informationsaustausch, hat aber eine Quellensteuer auf Zinserträge von EU-Ausländern (in Höhe von 35%) erhoben, sofern die Fondsanteile in einem Depot bei einer Luxemburger Bank gehalten wurden und sich der EU- Ausländer nicht ausdrücklich für die Weitergabe der Informationen entschieden hatte. Über eine Vermeidung der Quellensteuer (Vollmacht zur Auskunftserteilung) sollte sich der Interessent beraten lassen. Ab dem 1. Januar 2015 wird sich Luxemburg am Informationsaustausch über Zinserträge im Sinne der EU-Zinssteuerrichtlinie beteiligen. Ein entsprechendes Gesetz trat am 25. November 2014 in Kraft. 5

9 Konsolidierung des ADVISERS I FUNDS Zusammensetzung des Fondsvermögens zum 27. Februar 2015 EUR Wertpapiervermögen ,38 Derivate ,25 Bankguthaben ,42 Sonstige Vermögensgegenstände 5.689,36 Sonstige Verbindlichkeiten ,80 Fondsvermögen ,61 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 6

10 Vermögensaufstellung zum 27. Februar 2015 des Teilfonds ADVISER I FUNDS - Albrech & Cie. Optiselect Fonds Vermögensaufstellung in EUR Gattungsbezeichnung ISIN Bestand Währung Kurs Kurswert in % des in EUR Teilfondsvermögens*) Amtlich gehandelte Wertpapiere Aktien BASF SE Namens-Aktien o.n. DE000BASF EUR 87, ,00 4,13 Bayer AG Namens-Aktien o.n. DE000BAY EUR 132, ,00 3,44 Disney Co., The Walt Registered Shares DL -,01 US USD 104, ,24 4,20 Eldorado Gold Corp. Ltd. Registered Shares o.n. CA USD 5, ,99 1,25 Fanuc Corp. Registered Shares o.n. JP JPY , ,02 2,44 Franco-Nevada Corp. Registered Shares o.n. CA USD 52, ,74 1,90 Fresenius SE & Co. KGaA Inhaber-Aktien o.n. DE EUR 49, ,00 4,93 Gilead Sciences Inc. Registered Shares DL -,001 US USD 104, ,20 5,95 GNC Holdings Inc. Registered Shares Cl.A DL-,001 US36191G USD 48, ,62 2,34 Goldcorp Inc. Registered Shares Vtg o.n. CA USD 21, ,40 2,71 Google Inc. Reg. Shares Class A DL -,001 US38259P USD 559, ,40 1,89 Google Inc. Registered Shares C DL -,001 US38259P USD 555, ,85 1,88 Heineken N.V. Aandelen aan toonder EO 1,60 NL EUR 69, ,00 2,20 Henkel AG & Co. KGaA Inhaber-Vorzugsaktien o.st.o.n DE EUR 104, ,00 2,48 Hermes International S.A. Actions au Porteur o.n. FR EUR 283, ,00 1,88 Ingredion Inc. Registered Shares DL -,01 US USD 82, ,29 4,20 Magna International Inc. Registered Shares o.n. CA CAD 136, ,99 2,47 Marine Harvest ASA Navne-Aksjer NK 0,75 NO NOK 97, ,17 3,34 Mazda Motor Corp. Registered Shares o.n. JP JPY 2.567, ,07 2,73 Metro Inc. Registered Shares Class A o.n. CA59162N CAD 35, ,44 4,02 Nestlé S.A. Namens-Aktien SF -,10 CH CHF 74, ,23 2,15 NetApp Inc. Registered Shares o. N. US64110D USD 38, ,80 1,23 Novo-Nordisk AS Navne-Aktier B DK -,20 DK DKK 316, ,88 1,86 Panasonic Corp. Registered Shares o.n. JP JPY 1.457, ,27 1,96 PVH Corp. Registered Shares DL 1 US USD 107, ,39 2,28 Reply S.p.A. Azioni nom. EO 0,52 IT EUR 73, ,00 2,09 Royal Gold Inc. Registered Shares DL -,01 US USD 71, ,60 1,37 Samsung Electronics Co. Ltd. R.Shs(NV)Pfd(GDR144A)1/2SW5000 US EUR 432, ,35 2,44 Shire PLC Registered Shares LS -,05 JE00B2QKY GBP 53, ,25 3,47 Taiwan Semiconduct.Manufact.Co Reg.Shs (Spons.ADRs) 5/TA 10 US USD 24, ,50 1,41 Tata Motors Ltd. Reg.Shares (Spons.ADRs)/5 IR 2 US USD 48, ,36 2,47 VISA Inc. Reg. Shares Class A DL -,0001 US92826C USD 273, ,81 1,74 Yara International ASA Navne-Aksjer NK 1,70 NO NOK 424, ,52 2,58 Summe der amtlich gehandelten Wertpapiere ,38 87,43 Nicht notierte Wertpapiere Aktien Parmalat Finanziaria SpA Azioni nom. EO 1 IT EUR 0, ,00 0,01 Summe der nicht notierten Wertpapiere 2.300,00 0,01 Summe Wertpapiervermögen ,38 87,44 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 7

11 Derivate (Bei den mit Minus gekennzeichneten Beständen handelt es sich um verkaufte Positionen) Börsenkürzel Kontrakte Verpflichtung 2) Kurswert in % des in EUR Teilfondsvermögens*) Derivate auf einzelne Wertpapiere Wertpapier-Optionsrechte Apple CALL Chicago (CBOE) 110, ,80 0,72 Apple CALL 102, Chicago (CBOE) -119, ,51-0,62 Apple CALL Chicago (CBOE) 100, ,82 0,61 Apple CALL Chicago (CBOE) -110, ,93-0,52 Apple CALL Chicago (CBOE) -100, ,16-0,39 Apple CALL 92, Chicago (CBOE) 119, ,03 0,94 Apple PUT Chicago (CBOE) -100, ,43-0,04 Apple PUT Chicago (CBOE) -110, ,32-0,01 Celgene CALL Chicago (CBOE) 120, ,92 0,76 Celgene CALL Chicago (CBOE) -120, ,36-0,60 Celgene CALL Chicago (CBOE) -40, ,08-0,15 Celgene CALL Chicago (CBOE) -80, ,35-0,15 Celgene CALL Chicago (CBOE) 120, ,48 0,85 Celgene PUT Chicago (CBOE) -80, ,95-0,12 Celgene PUT Chicago (CBOE) -120, ,78-0,08 Gilead Sciences CALL Chicago (CBOE) -50, ,82-0,05 Gilead Sciences CALL Chicago (CBOE) -45, ,24-0,03 Goldcorp CALL Chicago (CBOE) -190, ,35 0,00 Henkel VZ CALL EUREX 120, ,00 0,82 Henkel VZ CALL EUREX -120, ,00-0,60 Henkel VZ PUT EUREX -120, ,00-0,01 Marine Harvest CALL 108, XOSL -300, ,05-0,02 Netapp CALL Chicago (CBOE) 270, ,71 0,01 Netapp CALL Chicago (CBOE) -270, ,17 0,00 Netapp PUT Chicago (CBOE) -270, ,03-0,01 Newmont Mining CALL Chicago (CBOE) 350, ,44 0,36 Newmont Mining CALL Chicago (CBOE) -350, ,45-0,20 Newmont Mining PUT Chicago (CBOE) -350, ,48-0,01 Walt Disney CALL Chicago (CBOE) -50, ,99-0,05 Fresenius CALL EUREX -100, ,00-0,11 Metro Inc. CALL XMOD -280, ,26-0,17 Summe der Derivate auf einzelne Wertpapiere ,49 1,13 Derivate auf Indizes Optionen auf einen Aktienindex DAX CALL EUREX -85, ,00-0,22 DAX CALL EUREX -83, ,50-0,16 DAX PUT EUREX -85, ,50 0,00 DAX PUT EUREX -85, ,00-0,01 DAX PUT EUREX -85, ,00 0,00 DAX PUT EUREX -85, ,50-0,01 DAX PUT EUREX -85, ,50-0,01 DAX PUT EUREX 85, ,50 0,00 DAX PUT EUREX -83, ,00-0,02 DAX PUT EUREX 85, ,00 0,00 DAX PUT EUREX 85, ,50 0,02 DAX PUT EUREX 85, ,50 0,02 NASDAQ 100 Index CALL Chicago (CBOE) -12, ,53-0,18 NASDAQ 100 Index PUT Chicago (CBOE) -12, ,22 0,00 NASDAQ 100 Index PUT Chicago (CBOE) 12, ,01 0,01 DAX PUT EUREX -170, ,00 0,00 DAX PUT EUREX 170, ,00 0,00 DAX PUT EUREX 168, ,00 0,05 Summe der Aktienindex-Derivate ,24-0,51 Gesamtsumme der Derivate auf Indizes ,24-0,51 Summe Derivatevermögen ,25 0,62 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 8

12 Währung Währungs- Kurswert in % des betrag in EUR Teilfondsvermögens*) Bankguthaben / Bankverbindlichkeiten Kassenbestände Banque de Luxembourg Laufendes Konto CAD , ,76 0,15 Banque de Luxembourg Laufendes Konto CHF , ,11 0,03 Banque de Luxembourg Laufendes Konto DKK , ,39 0,02 Banque de Luxembourg Laufendes Konto EUR , ,92 2,18 Banque de Luxembourg Laufendes Konto GBP , ,74 2,09 Banque de Luxembourg Laufendes Konto JPY , ,32 0,67 Banque de Luxembourg Laufendes Konto NOK , ,54 0,16 Banque de Luxembourg Laufendes Konto USD , ,64 6,77 Summe der Kassenbestände ,42 12,07 Gesamtsumme Bankguthaben / Bankverbindlichkeiten ,42 12,07 Sonstige Vermögensgegenstände Zinsansprüche 163,34 0,00 Dividendenansprüche 5.526,02 0,01 Summe Sonstige Vermögensgegenstände 5.689,36 0,01 Verbindlichkeiten u. Sonstige Vermögensminderungen Sonstige Verbindlichkeiten 1) ,80-0,14 Summe Verbindlichkeiten u. Sonstige Vermögensminderungen ,80-0,14 Teilfondsvermögen ,61 100,00 Aktienklasse ISIN umlaufende Währung Aktienwert Aktien ADVISER I FUNDS - Albrech & Cie. Optiselect A LU ,615 EUR 6,15 ADVISER I FUNDS - Albrech & Cie. Optiselect P LU ,008 EUR 207,77 Bestand der Wertpapiere am Teilfondsvermögen (in %) 87,44 Bestand der Derivate am Teilfondsvermögen (in %) 0,62 Fußnoten *) Durch Rundung der Bestände und der Prozent-Anteile können bei der Berechnung geringfügige Differenzen entstanden sein. 1) noch nicht abgeführte Gebühren wie u.a. Betreuungsgebühr, Depotbankvergütung, Prüfungskosten, Register- & Transferstellengebühr, Verwaltungsvergütung, Zentralverwaltungsgebühr 2) Maximales Marktexposure der Derivate unter Annahme eines Delta von 1 Insofern das Sondervermögen im Berichtszeitraum andere Investmentanteile ('Zielfonds') hielt, können weitere Kosten, Gebühren und Vergütungen auf Ebene der Zielfonds angefallen sein. Börsenbezeichnung Chicago - Chicago Board Options Exchange (CBOE) EUREX AG TMX Group Ltd, Montreal Exchange Oslo Stock Exchange Börsenkürzel Chicago (CBOE) EUREX XMOD XOSL Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 9

13 Während des Berichtszeitraums getätigte Geschäfte Gattungsbezeichnung ISIN Bestand in EUR Käufe Verkäufe Bestand in EUR Amtlich gehandelte Wertpapiere am am Aktien Eldorado Gold Corp. Ltd. Registered Shares o.n. CA Franco-Nevada Corp. Registered Shares o.n. CA Goldcorp Inc. Registered Shares Vtg o.n. CA Magna International Inc. Registered Shares o.n. CA Metro Inc. Registered Shares Class A o.n. CA59162N Tim Hortons Inc. Registered Shares o.n. CA88706M Swatch Group AG, The Inhaber-Aktien SF 2,25 CH Nestlé S.A. Namens-Aktien SF -,10 CH Cie Financière Richemont AG Namens-Aktien SF 1 CH Eckert & Ziegler Str.-u.Med.AG Inhaber-Aktien o.n. DE Fresenius SE & Co. KGaA Inhaber-Aktien o.n. DE DMG MoriSeiki AG Inhaber-Aktien o.n. DE Henkel AG & Co. KGaA Inhaber-Vorzugsaktien o.st.o.n DE Novo-Nordisk AS Navne-Aktier B DK -,20 DK Hermes International S.A. Actions au Porteur o.n. FR Hargreaves Services PLC Registered Shares o.n. GB00B0MTC Shire PLC Registered Shares LS -,05 JE00B2QKY Fanuc Corp. Registered Shares o.n. JP FamilyMart Co. Ltd. Registered Shares o.n. JP Panasonic Corp. Registered Shares o.n. JP Mazda Motor Corp. Registered Shares o.n. JP Hyundai Motor Co. Ltd. Registered Shares SW 5000 KR Samsung Electronics Co. Ltd. Registered Shares SW 5000 KR Heineken N.V. Aandelen aan toonder EO 1,60 NL AGCO Corp. Registered Shares DL -,01 US Apple Inc. Registered Shares o.n. US Cia de Minas Buenaventura S.A. Reg.Shares B(Spons.ADRs) o.n. US Fossil Group Inc. Registered Shares DL -,01 US34988V Freeport McMoRan Inc. Reg. Shares DL-,10 US35671D OAO GAZPROM Nam.Akt.(Sp.ADRs) 2/RL 5 US Gilead Sciences Inc. Registered Shares DL -,001 US Ingredion Inc. Registered Shares DL -,01 US Newmont Mining Corp. Registered Shares DL 1,60 US Royal Gold Inc. Registered Shares DL -,01 US Samsung Electronics Co. Ltd. R.Shs(NV)Pfd(GDR144A)1/2SW5000 US Tata Motors Ltd. Reg.Shares (Spons.ADRs)/5 IR 2 US An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere Aktien First Cash Finl Svcs Inc. Registered Shares DL -,01 US31942D Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 10

14 Wirtschaftliche und geografische Aufgliederung des Wertpapierbestandes des Teilfonds ADVISER I FUNDS - Albrech & Cie. Optiselect Fonds Wertpapierkategorie Kurswert in Tsd. EUR in % des Teilfondsvermögens Aktien ,44 Summe ,44 Währungsaufteilung des Teilfondsvermögens Kurswert in Tsd. EUR in % des Teilfondsvermögens USD ,64 EUR ,41 JPY ,80 CAD ,47 NOK ,07 GBP ,55 CHF 920 2,18 DKK 792 1,88 Summe ,00 Länderaufteilung des Teilfondsvermögens Kurswert in Tsd. EUR in % des Teilfondsvermögens USA ,09 Bundesrep. Deutschland ,98 Luxemburg ,56 Canada ,35 Japan ,13 Norwegen ,92 Jersey ,46 Indien ,47 Südkorea ,44 Niederlande 927 2,20 Schweiz 907 2,15 Italien 884 2,10 Frankreich 793 1,88 Dänemark 783 1,86 Taiwan 594 1,41 Summe ,00 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 11

15 Erläuterungen zum Halbjahresabschluss zum 28. Februar 2015 Erläuterung 1 Wesentliche Rechnungslegungsgrundsätze a) Darstellung der Finanzberichte Die Finanzberichte der Gesellschaft werden gemäß den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen über Organismen für gemeinsame Anlagen (OGA) erstellt. b) Berechnung und Veröffentlichung des Nettoinventarwertes pro Aktie Der Nettoinventarwert pro Aktie eines Teilfonds wird an jedem Bankarbeitstag in Luxemburg mit Ausnahme des 24. Dezember ( Bewertungstag ) auf der Grundlage der letzten verfügbaren Kurse des vorangegangenen Bankarbeitstages und bezogen auf den Wert der von dem Teilfonds gehaltenen Vermögenswerte wie folgt bestimmt: - Barguthaben und Termingelder, Sichtwechsel und Sichtforderungen, im Voraus bezahlte Auslagen, erklärte oder fällige und noch nicht eingeforderte Dividenden oder Zinsen werden zum jeweiligen Nominalwert bewertet. Sofern es sich als unwahrscheinlich erweist, dass dieser Wert vollständig erhalten werden kann, wird der Wert unter Berücksichtigung eines Abschlages bestimmt, wie ihn die Gesellschaft für angemessen hält, um den tatsächlichen Wert der entsprechenden Vermögenswerte widerzuspiegeln; - der Wert aller Wertpapiere, welche an einer Börse gehandelt oder notiert werden, bestimmt sich nach dem anwendbaren Schlusskurs am entsprechenden Bewertungstag; - der Wert aller Wertpapiere, welche auf einem anderen geregelten Markt, dessen Funktionsweise ordnungsgemäß ist, der anerkannt und für das Publikum offen ist ( geregelter Markt"), gehandelt werden, bestimmt sich nach dem letzten Preis am entsprechenden Bewertungstag; - soweit Wertpapiere am Bewertungstag nicht an einer Börse oder auf einem anderen geregelten Markt notiert oder gehandelt werden oder soweit für Wertpapiere, welche an einer Börse oder einem anderen geregelten Markt notiert oder gehandelt werden, der gemäß den vorstehenden Bestimmungen ermittelte Preis den wahren Wert dieser Wertpapiere nicht widerspiegelt, werden diese Wertpapiere auf der Grundlage des wahrscheinlichen Verkaufswertes bewertet, wie er gewissenhaft und nach Treu und Glauben geschätzt wird; - der Liquidationswert von Terminkontrakten und Optionen, welche nicht an Börsen gehandelt werden, wird nach den vom Verwaltungsrat festgelegten Regeln, welche einheitliche Kriterien für jede Kontraktkategorie aufstellen, bestimmt. Der Liquidationswert von an Börsen gehandelten Terminkontrakten und Optionen wird auf der Grundlage des Schlusskurses, wie er von den Börsen, an welchen die Gesellschaft die fraglichen Verträge einging, veröffentlicht wird, festgestellt. Wenn ein Terminkontrakt nicht zum betreffenden Bewertungstag liquidiert werden konnte, werden die Bewertungskriterien im Hinblick auf den Liquidationswert eines solchen Terminkontraktes vom Verwaltungsrat gewissenhaft und nach bestem Wissen und Gewissen festgelegt; - Zinsswaps werden auf der Grundlage ihres an der Zinskurve gemessenen Wertes bewertet; - alle sonstigen Vermögenswerte und Vermögensgegenstände werden zu ihrem voraussichtlichen Realisierungswert, wie er gewissenhaft und nach bestem Wissen und Gewissen nach den vom Verwaltungsrat aufgestellten Verfahren bestimmt wird, bewertet. Der Verwaltungsrat kann nach freiem Ermessen jegliche andere Bewertungsmethode anwenden, wenn er der Ansicht ist, dass eine solche Bewertung den voraussichtlichen Realisierungswert eines von der Gesellschaft gehaltenen Vermögenswertes besser widerspiegelt. 12

16 c) Realisierte Nettogewinne/ -verluste aus Wertpapierverkäufen Die aus dem Verkauf und der Veräußerung von Wertpapieren resultierenden Gewinne und Verluste werden auf der Grundlage der Methode der Durchschnittskosten der verkauften Wertpapiere berechnet. d) Umrechnung von Fremdwährungen Der Wert aller Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, welche nicht auf die Währung des entsprechenden Teilfonds lauten, wird in die Währung dieses Teilfonds zum geltenden Marktkurs entsprechend der Festlegung durch die Depotbank umgerechnet. Wenn solche Kurse nicht verfügbar sind, wird der Umrechnungskurs gewissenhaft und nach bestem Wissen und Gewissen entsprechend dem vom Verwaltungsrat aufgestellten Verfahren bestimmt. e) Transaktionskosten Bei Transaktionen, welche nicht direkt mit der Depotbank abgeschlossen werden, werden die Abwicklungskosten den Teilfonds monatlich gebündelt belastet. Jedoch enthalten die Transaktionspreise der Wertpapiere separate in Rechnung gestellte Kosten, die in den realisierten und nicht realisierten Werterhöhungen und -minderungen inbegriffen sind. f) Einstandswerte der Wertpapiere im Bestand Für Wertpapiere, die auf andere Währungen als die Währung des jeweiligen Teilfonds lauten, wird der Einstandswert auf der Grundlage der am Kauftag gültigen Wechselkurse errechnet. g) Bewertung der Devisentermingeschäfte Nicht realisierte Gewinne oder Verluste, welche sich zum Berichtszeitpunkt aus der Bewertung von offenen Devisentermingeschäften ergeben, werden zum Berichtsdatum aufgrund der Terminkurse für die restliche Laufzeit bestimmt und sind in der Vermögensaufstellung ausgewiesen. h) Bewertung der Terminkontrakte Die Terminkontrakte werden mit dem letzten verfügbaren Kurs bewertet. Realisierte und nicht realisierte Werterhöhungen oder -minderungen werden in der Vermögensaufstellung eingetragen. i) Verkaufte Optionskontrakte Bei verkauften Optionskontrakten werden die erhaltenen Prämien als Verbindlichkeit in der Vermögensaufstellung verbucht und anschließend zum Marktkurs bewertet. j) Dividendenerträge Dividenden werden am Ex-Datum gebucht. Dividendenerträge werden abzüglich von Quellensteuer ausgewiesen. k) Konsolidierter Abschluss Der konsolidierte Abschluss erfolgt in Euro und stellt die zusammengefasste Finanzlage aller Teilfonds zum Berichtsdatum dar. 13

17 l) Gründungskosten Kosten im Zusammenhang mit der Gründung der Gesellschaft und der nachfolgenden Auflegung neuer Teilfonds werden anteilig aus den Vermögenswerten der verschiedenen Teilfonds des Gesellschaftsvermögens gezahlt und über die fünf folgenden Geschäftsjahre der Gesellschaft abgeschrieben. Kosten für die Auflegung, Aktivierung und Registrierung neuer Teilfonds werden ausschließlich dem jeweiligen Teilfonds belastet und können über eine Dauer von fünf Jahren nach Auflegung des jeweiligen Teilfonds abgeschrieben werden. m) Zusätzliche Informationen zum Bericht Dieser Bericht wurde auf Basis des Nettoinventarwertes zum 27. Februar 2015 mit den letzten verfügbaren Kursen zum 26. Februar 2015 erstellt. Erläuterung 2 Gebühren und Aufwendungen Angaben zu Gebühren und Aufwendungen können dem aktuellen Verkaufsprospekt sowie den wesentlichen Anlegerinformationen ( Key Investor Information Document ) entnommen werden. Erläuterung 3 Kapitalsteuer ( taxe d abonnement ) Die Gesellschaft unterliegt gemäß den Luxemburger Gesetzen einer jährlichen Steuer in Höhe von 0,05% des Nettovermögens der Gesellschaft, die vierteljährlich zu zahlen ist und auf der Grundlage des Nettovermögens jedes Teilfonds am letzten Tag des jeweiligen Quartals berechnet wird. Gemäß Artikel 175 (a) des Gesetzes vom 17. Dezember 2010 ist der Teil des Nettovermögens, der in OGA s angelegt ist, die bereits zur Zahlung der Kapitalsteuer verpflichtet sind, von dieser Steuer befreit. Erläuterung 4 Ertragsverwendung Gemäß der Satzung der Gesellschaft ist der Teilfonds berechtigt, auf Beschluss des Verwaltungsrats der Gesellschaft sowohl ausschüttungsberechtigte Aktien als auch thesaurierende Aktien auszugeben. Gegenwärtig gibt die Gesellschaft für den Teilfonds Albrech & Cie. Optiselect Fonds thesaurierende Aktien der Aktienklasse P und ausschüttende Aktien der Aktienklasse A aus. Ziel der Gesellschaft ist es die Erträge auszuschütten und/oder zu thesaurieren. Der Verwaltungsrat schlägt die Ausschüttungspolitik aus den ausschüttungsfähigen Nettokapitalerträgen und/oder aus den realisierten und/oder nicht realisierten Kapitalgewinnen nach Abzug der realisierten und/oder nicht realisierten Kapitalverluste der Hauptversammlung vor. Etwaige Dividendenerklärungen werden im Luxemburger Wort und auf Beschluss des Verwaltungsrates in anderen Zeitungen veröffentlicht. Etwaige Ausschüttungen erfolgen grundsätzlich innerhalb eines Monats nach der Festlegung einer Dividende in der jeweiligen Währung des Teilfonds. Auf Antrag können Dividenden auch in einer anderen frei konvertierbaren Währung bezahlt werden zu den dann geltenden Wechselkursen und auf 14

18 Kosten der Anleger. Dividenden werden bei Namensaktien an die im Register der Gesellschaft eingetragenen Anleger bezahlt. Während fünf Jahren nicht geltend gemachte Dividenden verfallen und fallen demjenigen Teilfonds zu aus welchem sie hätten ausbezahlt werden sollen. Erläuterung 5 Verwaltungsvergütung von Zielfonds Sofern der Teilfonds in Anteile eines anderen Investmentfonds (Zielfonds) investiert, können für die erworbenen Zielfondsanteile zusätzliche Verwaltungsgebühren anfallen. Im Berichtszeitraum war das Nettovermögen des Teilfonds in keine von Axxion S.A. verwalteten Investmentfonds (Zielfonds) investiert. Erläuterung 6 Rückerstattung von Gebühren Rückerstattungen von Gebühren eines Zielfonds werden dem Teilfonds abzüglich einer Bearbeitungsgebühr gutgeschrieben. 15