25. April Liebe Leserinnen, liebe Leser, Sie erhalten den aktuellen Investment Ticker. Heute mit dem. PrivatFonds: Flexibel,

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1 Liebe Leserinnen, liebe Leser, Sie erhalten den aktuellen Investment Ticker. Heute mit dem PrivatFonds: Flexibel, einem Produkt aus der PrivatFondsReihe, das eine flexible Portfoliosteuerung mit konsequentem Risikomanagement verbindet. Viel Spaß beim Lesen wünscht Ihr Portfoliomanagement Union Investment Privatkunden 25. April 2013

2 PrivatFonds: Flexibel Kernaussagen Der PrivatFonds: Flexibel zielt darauf ab, unter Berücksichtigung eines angemessenen ChanceRisikoProfils langfristig eine über dem Geldmarktniveau liegende Rendite zu erwirtschaften. Dabei kann das Management flexibel in einer Vielzahl von Anlageklassen investieren Voraussetzung für eine Investition ist zum einen die Erwartung eines attraktiveren ChanceRisikoVerhältnisses, als es der Geldmarkt bietet. Zum anderen erfolgt die Steuerung durch einen systematischen und sehr aktiven Investmentprozess mit klaren Kriterien zur Risikoadjustierung und Ertragsschätzung Im Dezember 2011 wurde der Anlageprozess adjustiert. Aufgrund der teilweise extremen Marktphasen der vergangenen Jahre erhielt das Fondsmanagement erweiterte Möglichkeiten. Neben der reinen Beurteilung der einzelnen Investitionsidee ( bottom up ) wurde eine längerfristige, strategische Sichtweise ( top down ) hinzugefügt und damit z.b. der Spielraum für Absicherungsstrategien erhöht Die Erweiterung des Investmentprozesses hat sich im vergangenen, sehr schwankungsintensiven Jahr bewährt. Der PrivatFonds: Flexibel konnte 2012 um mehr als vier Prozent zulegen. Im Jahr 2013 steht der Fonds mit mehr als zwei Prozent im Plus Eckdaten des Fonds: WKN/ISIN: Fondsfarbe: Haltedauer: Fondsticker zum PrivatFonds: Flexibel Eindeutiger Aufwärtstrend A0Q2H1 / DE000A0Q2H14 grün mäßiges Risiko Der Fonds eignet sich für Kunden mit einem Anlagehorizont von vier Jahren und länger. Indexierte Wertentwicklung seit Auflegung* Quelle: Union Investment / Stand: 22. April 2013 *Daten vom 01. Juli 2010 bis 18. April 2013 Historische Wertentwicklung UINPAM Jul. 10 Jan. 11 Jul. 11 Jan. 12 Jul. 12 Jan. 13 1, , , InvestmentTicker 25. April 2013 Seite 2

3 Das Fondskonzept des PrivatFonds: Flexibel Die Kapitalmärkte bieten den Anlegern Chancen. Aber: Die Bedingungen sind schwieriger geworden. Mehr denn je sind frühzeitige Chancenerkennung, schnelle Handlungsfähigkeit und umfassende Expertise für den Anlageerfolg entscheidend. Zudem gewinnt ein konsequentes Risikomanagement an Bedeutung. Dem Konzept des PrivatFonds: Flexibel liegen daher zwei Leitlinien zugrunde. So zielt der Fonds unter Berücksichtigung eines angemessenen ChanceRisikoProfils auf die Erwirtschaftung einer attraktiven, langfristig über dem Geldmarkt liegenden Rendite ab. Der Risikosteuerung kommt damit im Investmentprozess eine wichtige Rolle zu. Nur, wenn Ideen als besonders aussichtsreich bei gleichzeitig vertretbarem Risiko erscheinen, erfolgt eine Anlage. Sind solche Möglichkeiten nicht vorhanden, bleibt der Fonds in der Regel im Geldmarkt investiert. Zudem nimmt die Identifikation geeigneter Investitionschancen eine besondere Stellung ein, schließlich ist die frühzeitige Erkennung chancenreicher Anlagethemen ein entscheidender Faktor bei der Erzielung einer langfristig attraktiven Gesamtrendite. Dabei gilt es für das FondsmanagementTeam, zunächst die wesentlichen Fragen zu klären: Welche Trends und Themen sind grundsätzlich von Bedeutung und welche ableitbaren Anlageideen erfolgversprechend? Die Kompetenz des Fondsmanagements ist in diesem Zusammenhang von besonderer Bedeutung. Sind entsprechende, aussichtsreiche Investitionsziele erkannt, erfolgt im Anschluss die Auswahl des adäquaten Instruments. In diesem Zusammenhang können wir auf eine Vielzahl von Anlageklassen zurückgreifen und verfügen über ein hohes Maß an Handlungsspielraum. Fondsticker zum PrivatFonds: Flexibel UINPAM M4Ansatz der PrivatFonds: Die vier Erfolgsfaktoren Quelle: Union Investment 1. Viele Anlageklassen (MultiAsset) 3. Viele Ertragsquellen (MultiAlpha) M4 2. Viele Anlageinstrumente (MultiInstrument) 4. Erweiterung des Management KnowHows (MultiManagement) Durch den flexiblen Einsatz verschiedener, voneinander unabhängiger Investmentideen und instrumente im Rahmen des M4Konzeptes können Ertragschancen gezielt wahrgenommen werden. Das internationale Anlageuniversum umfasst unter anderem Aktien, Anleihen, Rohstoffe, Immobilien, Währungen und Geldmarktinstrumente. Die Steuerung unserer Investments erfolgt über Anlageinstrumente wie beispielsweise Fonds, bei denen das Portfoliomanagement auf die vollständige Expertise InvestmentTicker 25. April 2013 Seite 3

4 der Spezialisten von Union Investment aus dem Aktien, Rentenund Rohstoffbereich zurückgreifen kann. Darüber hinaus wird auch auf externe Konzepte zurückgegriffen. Zudem werden Einzeltitel, ETFs sowie Verbriefungen bzw. Derivate eingesetzt. Damit steht dem Fondsmanagement eine breite Palette von Kapitalmarktinstrumenten zur Verfügung. Anpassung des Investmentprozesses Im Dezember 2011 erfolgte beim PrivatFonds: Flexibel eine Anpassung des Investmentprozesses. Hintergrund waren die Verwerfungen im vorangegangenen Börsenjahr. Zur Erinnerung: Mit der Atomkatastrophe in Fukushima, den als Arabischem Frühling bekannten Unruhen im Nahen Osten und dem erstmaligen Zuspitzen der Haushaltsdebatte in den USA waren die Kapitalmärkte innerhalb eines Jahres gleich mit drei nichtvorhersehbaren Krisen konfrontiert worden. In allen Fällen war es zu vorübergehenden, aber äußerst heftigen Einbrüchen an den Börsen gekommen. Es zeigte sich, dass in solch extremen Marktphasen viele Anlageklassen unterschiedslos und gleichzeitig unter Druck gerieten. Die ursprünglichen Ansätze der Risikostreuung kamen in diesen Situationen praktisch nicht zum Tragen, da die Positionen häufig aufgrund der gesetzten Verlustschranken gleichzeitig geschlossen werden mussten. Im Ergebnis konnte der PrivatFonds:Flexibel angesichts seiner Konzeption (und der damit verbundenen Betonung von Sicherheit) über seine neutrale Position im Geldmarkt zwar effektiv den Wertverlust begrenzen, war aber gleichzeitig bei den sich anschliessenden Markterholungsphasen nur sehr begrenzt investiert. Auf diese Veränderung der Marktverfassung wurde im Zuge einer Erweiterung des Investmentprozesses reagiert. Neben der Beurteilung der Vorteilhaftigkeit der einzelnen Investmentidee, also der sog. bottom up Sicht, trat eine zusätzliche Analysebene. Dabei handelt es sich um eine längerfristige, übergeordnete Einschätzung der Attraktivität einzelner Anlagen. Letztlich wurde der Analyse und Anlageprozess also um eine top down Komponente ergänzt. Bei intakter positiver Einschätzung können strategische Positionen nun auch in Phasen extremer Marktschwankungen gehalten bzw. das Portfolio abgesichert werden. Im ebenfalls schwankungsintensiven Börsenjahr 2012 hat sich dieser Ansatz bereits bewährt. Trotz zwischenzeitlicher Turbulenzen legte der Fonds um vier Prozent zu und konnte nach einer umstellungsbedingten geringeren Risikoneigung ab Oktober 2012 wieder mit dem ursprünglichen Risikobudget verwaltet werden. Kapitalmärkte bleiben störanfällig Die Finanzmärkte sind freundlich in das Börsenjahr gestartet. Trotz Unsicherheiten über die Konjunkturwirkung der USamerikanischen Haushaltspolitik und den Fortgang der InvestmentTicker 25. April 2013 Seite 4

5 in Punkten europäischen Staatsschuldenkrise konnten risikobehaftete Anlagen ein positives erstes Quartal 2013 verzeichnen. Gleichzeitig verdeutlichten jedoch das politische Patt nach den Parlamentswahlen in Italien sowie die Schwierigkeiten bei der Verabschiedung eines Rettungspaketes für Zypern, wie stör und schwankungsanfällig das Umfeld bleibt. Hinzu kamen zuletzt erneut eher schwächere Konjunkturzahlen. Sichtbar wird dieser Befund beim Leitindex für deutsche Aktien DAX, der als konjunktursensibler Markt stark auf entsprechende Entwicklungen reagiert. Fondsticker zum PrivatFonds: Flexibel Beispiel DAX: Starke Gewinne, hohe Schwankungen Indexentwicklung des DAX Vertrauenskrise Staatsschuldenkrise Downgrade USA Gold & CHF Merkozy Regierungswechsel IT, GR, ES EZBTender und Anleihekäufe Quelle: Datastream; Union Investment / Stand: 22. April 2013 EUGipfel und Draghi Institutionelle Fortschritte und Aussicht auf Anleihekäufe UINPAM Erleichterungsrally TeilKompromiss im USHaushaltsstreit Konjunktursorgen und ZypernKrise Fragezeichen hinter Konjunktur, Streit um ZypernHilfen Sorge um Spanien Rekapitalisierung des Bankensektors erfordert europäische Hilfe Jun 11 Jan 12 Aug 12 Mrz 13 Im Ergebnis konnten die europäischen Rentenmärkte gemessen am iboxx Euro Sovereign Index seit Jahresbeginn um 1,8 Prozent zulegen (per 19. April 2013). Gefragt waren unter anderem deutsche Bundesanleihen. Für Papiere mit zehnjähriger Laufzeit sank die Rendite unter die Marke von 1,3 Prozent. Zwischenzeitlich hatte der Wert bei fast 1,7 Prozent gelegen. Bei den Staatsanleihen aus der europäischen Peripherie kam es in Summe (trotz zwischenzeitlicher Anstiege) zu einem noch stärkeren Renditerückgang. Damit fiel die Reaktion an den Anleihemärkten auf die jüngsten politischen Turbulenzen eher verhalten aus. Sichtbar wird dies beispielsweise bei spanischen und italienischen Staatstiteln, deren Renditen sogar im Vergleich zum Jahresauftakt sanken. Daran wird die spürbar verbesserte Marktverfassung im Vergleich zum letzten Jahr deutlich. An den globalen Aktienmärkten waren per saldo deutliche Kurszuwächse zu verzeichnen. Der MSCI World kletterte in lokaler Währung um 8,5 Prozent, auf Eurobasis lag der Zuwachs bei 7,1 Prozent. Vor allem die Börse in Tokio legte befeuert durch eine stark gelockerte Geldpolitik der japanischen Notenbank und anschließende Währungsabwertungen sprunghaft zu und verbesserte sich gegenüber dem Jahresanfang in Yen gerechnet um 28 Prozent. Dabei ist jedoch zu berücksichtigen, dass der sinkende Wechselkurs aus Sicht eines europäischen Investors ein zweischneidiges Schwert darstellt. Zwar wächst einerseits das Ertragspotenzial der Firmen, etwa durch eine höhere preisliche Wettbewerbsfähigkeit auf den wichtigen Exportmärkten. Höhere Aktienkurse sind die InvestmentTicker 25. April 2013 Seite 5

6 Folge. Andererseits dämpft der Wertverlust des Yen den Kursanstieg auf Fremdwährungsbasis. Rechnet man die Entwicklung des Nikkei Index in Euro um, so verbleibt mit einer Steigerung um 12,5 Prozent seit Jahresanfang zwar immer noch ein deutliches Plus. Aber: Gegenüber der Angabe in Lokalwährung halbiert sich der Zuwachs. Positiv präsentierten sich außerdem die Notierungen in den USA, wo der Dow Jones Industrial Average um elf Prozent vorrückte. Die europäischen Handelsplätze blieben nach positivem Jahresauftakt hinter dieser Entwicklung zurück. Der EURO STOXX 50 verlor 2,3 Prozent. An der Börse in Frankfurt gab der DAX um zwei Prozent nach. Negativ fiel die Bilanz zudem in den aufstrebenden Volkswirtschaften aus, die auf Indexebene (MSCI EM World Index) 3,3 Prozent abgaben. Aufgrund der Verlangsamung der weltweiten Konjunkturdynamik konnten auch Rohstoffe per saldo seit Jahresbeginn nicht zulegen. Gemessen am DJ UBS Commodity Index ER gaben die Notierungen 5,4 Prozent nach. Dabei war die Entwicklung jedoch von großen Unterschieden geprägt. Einem Jahresbeginn mit deutlichen Kurszuwächsen folgte im Februar ein Einbruch, vor allem bedingt durch die Zuspitzung in der europäischen Schuldenkrise und der damit einhergehenden Unsicherheit der Investoren. Zuletzt belasteten schwächer als erwartet ausgefallene Konjunkturdaten den Sektor. Am stärksten verloren Edel und Industriemetalle. Der Energiesektor konnte hingegen zulegen, vor allem bedingt durch Preissteigerungen bei Gas. Anlagetätigkeit seit Jahresanfang 2013 Vor diesem Hintergrund nahm das Fondsmanagement im Januar zunächst Umschichtungen im Aktiensegment vor. Angesichts der Fortschritte in der europäischen Schuldenkrise hatten sich zuvor die Aussichten für Unternehmen aus den Problemländern verbessert. Dies spiegelte sich auch in den Kurschancen der dortigen Börsen wider, die zuvor gegenüber kerneuropäischen Handelsplätzen ins Hintertreffen geraten waren. Daher verstärkten wir unser Engagement in der Peripherie durch den Erwerb von Derivaten auf den breiten italienischen Aktienmarkt. Auch in Osteuropa, einer ebenfalls von Nachholpotenzial gekennzeichneten Region, erhöhten wir unsere Bestände. Finanziert wurden die Käufe durch Gewinnmitnahmen bei kerneuropäischen Aktien. Im Rentensektor trennten wir uns nach sehr positiver Wertentwicklung vollständig von unseren Positionen in USamerikanischen und europäischen Unternehmensanleihen. Auf der Rohstoffseite realisierten wir Gewinne bei Rohöl der Sorte Brent und investierten die frei gewordenen Mittel in Industriemetalle. Im Februar wurden dann afrikanische Aktien (über ein spezialisiertes Investmentkonzept) neu im PrivatFonds: Flexibel aufgenommen. Auf dem Kontinent findet sich eine zunehmende Zahl stark wachsender Unternehmen und Volkswirtschaften, was bislang bei internationalen Investoren wenig beachtet wurde. Im Ergebnis weisen die Anlagen häufig günstige Bewertungen vor allem verglichen mit klassischen Emerging Markets auf. InvestmentTicker 25. April 2013 Seite 6

7 Darüber hinaus wurden verbriefte Mortgage Backed Securities im Portfolio berücksichtigt. Im Gegenzug kam es zu Verkäufen bei hochverzinslichen USUnternehmensanleihen. Nach der positiven Wertentwicklung der Vormonate konnten wir hier Gewinne realisieren. Ferner hatten wir im Vorfeld der Parlamentswahl unser Engagement bei italienischen Staatsanleihen aus Vorsichtsgründen halbiert. Fondsticker zum PrivatFonds: Flexibel PrivatFonds: Flexibel im Überblick Europa Nordamerika Asien/ Pazifik Emerging Markets Aktien 16,5 2,2 13,8 0,5 3,5 Renten 16,2 9,9 0,4 11,7 Geldmarkt Rohstoffe 3,4 Alternative Investments Sonstige 15,5 1,1 6,8 UINPAM Global Sonstige Summe Kasse 0,2 0,2 36,5 38,2 3,4 23,4 Absolute Return Konzepten aufgestockt. Diese Produkte haben die Erwirtschaftung eines absoluten Ertrages unabhängig von der jeweiligen Marktlage zum Ziel. Im Zuge der schwierigen Verhandlungen über ein EURettungspaket für Zypern mischten wir dem Portfolio zudem mehr Gold bei und beendeten unser italienisches StaatsanleiheEngagement komplett. Finanziert wurden die Maßnahmen durch ein Abschmelzen der Bestände bei Aktien aus Italien, Osteuropa und den Emerging Markets. In den ersten Aprilwochen setzten wir auf der Aktienseite (über Einzeltitel) verstärkt auf führende ITUnternehmen im Software Bereich. Hingegen reduzierten wir unsere Bestände bei kleineren und mittleren Unternehmen aus Europa und realisierten Gewinne. Die frei gewordenen Mittel reinvestierten wir erneut im NebenwerteSegment, legten dabei jedoch den Schwerpunkt auf entsprechende Unternehmen aus Japan. Gleichzeitig nutzten wir die stark gestiegenen Notierungen bei japanischen Immobiliengesellschaften ( Real Estate Investment Trusts, REITs) für Gewinnmitnahmen. Die Position wurde vollständig aufgelöst. Summe 48,2 13,2 13,8 1,0 25,3 0,2 101,7 Stand: 28. März 2013 ; Quelle: Union Investment, eigene Berechnung. Die Portfolioallokation stellt die wirtschaftliche Sicht (Exposure) dar, d. h. die im Portfolio enthaltenen Finanzinstrumente, zum Beispiel Derivate werden mit ihrer tatsächlichen wirtschaftlichen Wirkung berücksichtigt. Durch diese Darstellung kann die Investitionsquote des Fonds auch unter oder über 100 Prozent liegen. An dieser Portfolioausrichtung hielten wir auch im März weitgehend fest. Investments nahmen wir auf der Aktienseite, etwa über global ausgerichtete Strategien und europäische Wachstumswerte, vor. Darüber hinaus wurden die Positionen bei Auf der Rentenseite nahmen wir einen Favoritenwechsel bei Investmentfonds mit Fokus auf hochverzinsliche US Unternehmensanleihen vor und trennten uns von einem Teil unseres Engagements bei Nachrangpapieren aus dem Finanzbereich. Hingegen tätigten wir bei Rentenanlagen aus den Emerging Markets Zukäufe. Dabei stellten Volkswirtschaften in einem frühen Stadium des Aufholprozesses sog. Frontier InvestmentTicker 25. April 2013 Seite 7

8 Markets, einen Schwerpunkt der Anlagetätigkeit dar. Bei den sonstigen Anlagen kam es zu Verkäufen bei Finanzinstrumenten, welche die Entwicklung der Schwankungsstärke (Volatilität) an den Märkten abbilden. Darüber hinaus wurden die Positionen bei Gold unter Risikogesichtspunkten im Zuge des starken Preisrückgangs reduziert. Fazit Die Kapitalmärkte unterliegen einem starken Wandel. Schnelle Phasenwechsel und abrupte Richtungsänderungen treten in immer kürzeren Abständen auf. Die Entwicklungen der vergangenen Jahre untermauern diesen Befund auf eindrucksvolle Weise: Die InvestmentWelt ist noch komplexer geworden und erfordert mehr denn je rasches und flexibles Handeln. Gleichzeitig bieten sich jedoch durch innovative Anlagekonzepte auch neue Chancen. Anleger sind dadurch mit einer Reihe von Herausforderungen konfrontiert: Reaktions und Handlungsschnelligkeit sind wichtiger geworden, die Anzahl der verfügbaren Finanzinstrumente hat zugenommen und die Schwankungsintensität der Märkte ist drastisch gestiegen. Damit wird die Beantwortung der Frage nach dem richtigen Investment zur richtigen Zeit zunehmend schwieriger. Der PrivatFonds: Flexibel kombiniert dabei konsequente Risikokontrolle mit klarer Chancenorientierung. Das Fondskonzept bietet dem Management im Rahmen des M4 Ansatzes ein hohes Maß an Flexibilität, um die Ertragschancen an den Kapitalmärkten gezielt wahrnehmen zu können. Mit der Anpassung des Investmentprozesses im Dezember 2011 wurden diese Eigenschaften des Fonds zusätzlich optimiert. Die Bewertung der einzelnen Anlageidee ( bottom up ) wird seitdem durch eine stärker strategisch angelegte, längerfristige Sichtweise ( top down ) ergänzt. Im Ergebnis ist der PrivatFonds: Flexibel noch besser auf die vorherrschenden, schwankungsintensiven Marktgegebenheiten abgestimmt. Im vergangenen Börsenjahr hat sich dieser Ansatz bewährt. Zuwächse bei vielen Anlageklassen wurden 2012 begleitet von teilweise erheblichen Schwankungen. Aufgrund des angepassten Investmentprozesses konnte das Fondsmanagement in diesem herausfordernden Umfeld erfolgreich agieren und im Kalenderjahr einen Zuwachs des Fondspreises von vier Prozent erwirtschaften. Auch in den ersten Monaten 2013 konnte dieser Kurs fortgesetzt und an die Wertentwicklung des Vorjahres angeknüpft werden. Der PrivatFonds: Flexibel stellt somit eine adäquate Antwort auf die veränderten Bedingungen am Kapitalmarkt dar und ist für die Zukunft gut gerüstet. Bis bald Ihr Portfoliomanagement Union Investment Privatfonds GmbH InvestmentTicker 25. April 2013 Seite 8

9 Disclaimer Die Inhalte in diesem Werbematerial wurden von der Union Investment Privatfonds GmbH nach bestem Urteilsvermögen erstellt und herausgegeben. Eigene Darstellungen und Erläuterungen beruhen auf der jeweiligen Einschätzung des Verfassers zum Zeitpunkt ihrer Erstellung, auch im Hinblick auf die gegenwärtige Rechts und Steuerlage, die sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern kann. Als Grundlage dienen Informationen aus eigenen oder öffentlich zugänglichen Quellen, die für zuverlässig gehalten werden. Für deren Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit steht der jeweilige Verfasser jedoch nicht ein. Alle Index bzw. Produktbezeichnungen anderer Unternehmen als Union Investment werden lediglich beispielhaft genannt und können urheber und markenrechtlich geschützte Produkte und Marken dieser Unternehmen sein. Alle Inhalte dieses Dokuments dienen ausschließlich Informationszwecken. Sie dürfen daher weder ganz noch teilweise verändert oder zusammengefasst werden. Sie stellen keine individuelle Anlageempfehlung dar und ersetzen weder die individuelle Anlageberatung durch die Bank noch die individuelle, qualifizierte Steuerberatung. Für die Eignung von Empfehlungen zu Fondsanteilen oder Einzeltiteln für bestimmte Kunden oder Kundengruppen übernimmt Union Investment daher keine Haftung. Dieses Dokument enthält bezüglich einzelner Finanzinstrumente ausschließlich werbende Aussagen und Produktinformationen zu Fonds der Union Investment Gruppe und ist daher keine Finanzanalyse i.s.d. 34b WpHG. Dies ändert sich auch dann nicht, wenn es unverändert weiter verwendet bzw. weitergegeben wird. Sofern dieses Dokument jedoch geändert wird, kann es diesen Status verlieren. Der Verwender des geänderten Dokuments kann den Vorschriften des 34b WpHG und den hierzu ergangenen besonderen Bestimmungen der Aufsichtsbehörde unterliegen. Angaben zur Wertentwicklung bei Fonds basieren auf den Wertentwicklungen in der Vergangenheit. Damit wird keine Aussage über eine zukünftige Wertentwicklung getroffen. Der Anleger muss darauf hingewiesen werden, dass Wertentwicklung bzw. Wertschwankungsverhalten in der Zukunft sowohl höher als auch niedriger ausfallen können. Die Berechnung der Wertentwicklung erfolgt nach der BVIMethode, sofern nicht anders angegeben. Die Darstellung der Wertentwicklungszeiträume entspricht den BVIWVRStandards. Ausführliche produktspezifische Informationen und Hinweise zu Chancen und Risiken der hier genannten Fonds von Union Investment entnehmen Sie bitte den aktuellen Verkaufsprospekten, den Vertragsbedingungen, den wesentlichen Anlegerinformationen sowie den Jahres und Halbjahresberichten, die Sie kostenlos in deutscher Sprache über den Kundenservice der Union Investment Privatfonds GmbH erhalten. Diese Dokumente bilden die allein verbindliche Grundlage für den Kauf der Fonds von Union Investment. Dieses Dokument wurde mit Sorgfalt entworfen und hergestellt, dennoch übernimmt Union Investment keine Gewähr für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit. Es wird keinerlei Haftung für Nachteile, die direkt oder indirekt aus der Verteilung, der Verwendung oder Veränderung und Zusammenfassung dieses Dokuments oder seiner Inhalt entstehen, übernommen. Stand aller Informationen, Darstellungen und Erläuterungen: 25. April 2012, soweit nicht anders angegeben. Ihre Kontaktmöglichkeiten Union Investment Service Bank AG Wiesenhüttenstraße Frankfurt am Main Telefon Telefax Impressum Union Investment Privatfonds GmbH Portfolios and Markets Wiesenhüttenstraße Frankfurt InvestmentTicker 25. April 2013 Seite 9

10 Produktinformation, Stand: 31.März2013, Seite 1 von 4 PrivatFonds:Flexibel GlobalesVermögensmanagementmitflexiblemAnlageuniversum Risikoklasse: 1 geringesrisiko mäßigesrisiko erhöhtesrisiko hohesrisiko sehrhohesrisiko IndikatorwAI: 1 bis2 bis4 bis6 bis7 ProfildestypischenAnlegers Konservativ Risikoscheu Risikobereit Spekulativ Hochspekulativ DerPrivatFonds:FlexibelistindieRisikoklassegrüneingestuft. DamiteignetsichderFondsfürrisikoscheueAnleger,diemäßige Risikenakzeptieren. HaltedauerempfehlunginJahren 4 DerFonds eignetsichfürkundenmiteinemanlagehorizontvon 4Jahrenundlänger. Anlagestrategie VoraussetzungfüreineInvestitionineinbestimmtesInvestmentthemaodereinebestimmteAnlageideeistunteranderemeinattraktivesRisikoErtragsVerhältnis. DarüberhinausgibtesklareKriterienundSchwellenwertezurRisikosteuerungundErtragsschätzung.DerInvestitionsschwerpunkt kann zeitweiseauchaufverzinslichenwertpapierenmitkurzer Restlaufzeitliegen. DasAnlagekonzeptdesPrivatFonds:Flexibelverbindeteinaktives ManagementmiteinerflexiblenSteuerungeinerVielzahlvonAnlageklassen. Zielisteshierbei,ausSichtdesFondsmanagementsattraktive underfolgsversprechendeanlageideenundinvestmentthemen zuidentifizieren,auszuwählenundentsprechendzuinvestieren. DerFondskannu.a.indieAnlageklassenAktien,Anleihen(auch hochverzinslicheanlagen),geldmarktinstrumente,rohstoffen,immobilienundprivatenbeteiligungsfondsüberdirektinvestments (außerrohstoffe,immobilienundprivatebeteiligungen)undin FormvonVerbriefungenbzw.DerivatensowieZielfondsinvestieren. HistorischeWertentwicklungper 31.März2013 Wertentwicklungper 31.März2013 Zeitraum Monat seitjahresbeginn 1Jahr 3Jahre 5Jahre 10Jahre seitauflegung annualisiert 5,2% 1,0% 4,1% 8,1% absolut 1,2% 3,0% 5,2% 2,7% Abbildungszeitraum bis DieGrafikbasiertaufeigenenBerechnungengemäßBVIMethodeundveranschaulichtdieWertentwicklunginderVergangenheit. ZukünftigeErgebnissekönnensowohlniedrigeralsauchhöherausfallen.DieBruttowertentwicklungberücksichtigtdieaufFondsebeneanfallendenKosten(z.B.Verwaltungsvergütung),ohnedieaufKundenebeneanfallendenKosten(z.B.AusgabeaufschlagundDepotkosten)einzubeziehen.InderNettoWertentwicklungwirddarüberhinauseinAusgabeaufschlaginHöhevon0,00ProzentimerstenBetrachtungszeitraumberücksichtigt.ZusätzlichkönnenWertentwicklungminderndeDepotkostenanfallen.Annualisiert:Durchschnittliche jährlichewertentwicklungnachbvimethode.absolut:wertentwicklungsberechnunggesamt. ErläuterungenderFußnotensieheletzteSeite

11 Produktinformation, Stand: 31.März2013, Seite 2 von 4 PrivatFonds:Flexibel GlobalesVermögensmanagementmitflexiblemAnlageuniversum Portfoliohighlights WährungsgesicherteAktienkäufeinJapan:DasFondsmanagementnahmimMärzverschiedeneInvestitionenaufderAktienseitevor.DiesbetrafsowohlglobalausgerichteteStrategien alsaucheuropäischewachstumswerte.zudemerhöhtenwirunser währungsgesichertesengagementambreitenjapanischenaktienmarkt,nachdemdiedortigezentralbankihrebereitschaftzuweiterengeldpolitischenlockerungenhatteerkennenlassen.hingegenbautenwirunserepositionbeijapanischenimmobilienunternehmen(reits)nachsehrpositiverwertentwicklungfastvollständigab.fernerwurdendiebeständean AbsoluteReturnKonzepten aufgestockt.finanziertwurdendiemaßnahmendurch einabschmelzenderaktienbestände,voralleminosteuropaund denaufstrebendenvolkswirtschaften(emergingmarkets).schließlichverringertenwirunserewährungsabsicherungengegenüber demusdollar.angesichtsdergestiegenenunsicherheitinder EuroSchuldenkrisedientdiesePositionauchalsSicherheitspuffer gegenverschärfungenderlageindenperipherieländern. BesonderheitdesAnlagekonzepts DieEntscheidungfüreinetaktischeInvestitionerfolgtprimärunterRisikoErtragsAspektenundnurbeipositiverErtragserwartung.AnsonstenverbleibtderFondsimGeldmarkt.DarüberhinauskönnenstrategischeInvestitionengetätigtwerden.DerFonds eignetsichfüreinemittelbislangfristigausgerichtetevermögensstrukturierung. AktuelleInformationenzudenPrivatFonds stellenwir Ihnen iminternetunter zurverfügung. Ein individuelleskundenreporting(uniondepot) inklusivemanagementberichterscheintwahlweisebiszuviermaljährlich(31.03., ,30.09.und31.12.). FondsstrukturnachAnlageklasse FondsstrukturimDetail (AngabeninProzentdesFondsvermögens) Europa Asien/ Pazifik Emerging Markets Global Sonstige Summe Aktien 16,46 2,18 13,80 0,54 3,52 36,50 Renten 16,18 9,94 0,43 11,67 38,22 Geldmarkt Rohstoffe 3,36 3,36 Alternative Investments Sonstige 15,55 1,08 6,77 23,40 Kasse 0,23 0,23 Summe 48,19 13,20 13,80 0,97 25,32 0,23 101,71 Nordamerika ZurChancengenerierungundRisikovermeidungwerdennebenklassischenWertpapierinstrumentenauchandereInstrumentegenutzt.DurchdenEinsatzdieserInstrumente kanndiegesamtsummederimfondsbefindlichenanlageklassenmehroderwenigerals 100%betragen.DadurchwirddiewirtschaftlicheWirkungderjeweiligenAnlageklasse berücksichtigt. FondsstrukturnachAnlageklassen Norwegische Krone und Russischer Rubel Währungen Globale Markenunternehmen Telekommunikationsunternehmen Europäische Wachstumstitel mit Nachholpotenzial Fokus auf Substanzwerte mit stabilen Erträgen Rohstoffe Industrie und Edelmetalle Europäische Staatsschuldenkrise und expansive Geldpolitik der Notenbanken PrivatFonds: Flexibel Alternative Finanzintermediäre Italienische Staatsanleihen Wachstumsmärkte Asiatische Aktien Anleihen von Rückversicherern Marktunabhängige Ertragsquellen Renten Niedrigzinsumfeld Total Return Ansätze Aktienmarktneutrale Strategien Frontier Märkte* u.a. Afrika Aktien ErläuterungenderFußnotensieheletzteSeite. *AufstrebendeVolkswirtschaften,diesichineinemfrühenStadiumdeswirtschaftlichen Entwicklungsprozessesbefinden(VorstufezudenSchwellenländern).DieseGrafikzeigt exemplarischauf,welcheinvestmentthemen(innererring)mitwelchenideen(mittlerer Ring)undinwelcherAnlageklasse(äußererRing)imFondsumgesetztwurden.DieGrößederFeldertrifftkeineAussageüberdenAnteilamFondsoderanderWertentwicklung

12 Produktinformation, Stand: 31.März2013, Seite 3 von 4 PrivatFonds:Flexibel GlobalesVermögensmanagementmitflexiblemAnlageuniversum Fondsinformationen WKN ISIN A0Q2H1 DE000A0Q2H14 Auflegungsdatum Rücknahmepreis Fondsvermögen Fondswährung 102,46 EUR 226 Mio. EUR EUR Geschäftsjahr Ertragsverwendung Barausschüttung SteuerpflichtigerErtrag Verfügbarkeit Ordererteilung 2 Fondsgesellschaft Depotbank ausschüttendmittemai 0,04 EUR(fürdasGeschäftsjahr2011/2012) 0,11 EUR(fürdasGeschäftsjahr2011/2012) grundsätzlichbewertungstäglich forwardpricing UnionInvestmentPrivatfondsGmbH DZBANKAG,DeutscheZentral Genossenschaftsbank,FrankfurtamMain Konditionen Ausgabeaufschlag Verwaltungsvergütung 3 0,00% Gesamtkostenquote(TER) 4, 5 1,29 % ErfolgsabhängigeVergütung 6 0,00 % Mindestanlage Ansparplan zzt. 1,20%p.a.,maximal 2,00%p.a.Von derverwaltungsvergütungerhältihrebank abhängigvonihremvertriebsstatusbeider Fondsgesellschaft50%bis60% , Euro ZusätzlichzurMindestanlageab50Europro Ratemöglich. DerrichtigeFondsfürSie?! DerFondseignetsich,wennSie......aufdieChancenvielerverschiedenerAnlageideenundthemensetzenmöchten....dieChanceneinesprofessionellenVermögensmanagements undeinervielzahlvonanlageklassennutzenmöchten....eineflexiblegeldanlagemitattraktivenertragschancensuchenunddafürmäßigerisikeninkaufnehmen....nebendereinmalanlageregelmäßigundkomfortabelüber einensparplanauchkleinerebeträgeanlegenmöchten....ihrkapitalmittelbislangfristiganlegenmöchten. DieChancenimEinzelnen: FlexiblerundaktiverMultiAssetKlassenAnsatzohnedefinierte Allokationsquoten. GezielteWahrnehmungvonChancenausbreitemAnlageuniversumbeipositiverErtragserwartung. Erwirtschaftungeinerattraktiven,überdemGeldmarktniveau liegendenrendite. TeilnahmeanErtragschanceninternationalerAktien,Renten, Immobilien,Geld,RohstoffundprivaterBeteiligungsmärkte. DasVermögensmanagementimInvestmentfondswirdalsSondervermögenbehandelt,d.h.imFalleinerInsolvenzderInvestmentgesellschaftoderderDepotbankgehtdasFondsvermögen nichtindiekonkursmasseein,sondernbleibteigenständigerhalten. DerFondseignetsichnicht,wennSie......keinemäßigenWertschwankungenakzeptierenundeinensicherenErtraganstreben....IhrKapitalkurzfristiganlegenmöchten. DieRisikenimEinzelnen: RisikomarktbedingterKursschwankungensowieErtragsrisiko. RisikodesAnteilwertrückgangeswegenZahlungsverzug/unfähigkeiteinzelnerAusstellerbzw.Vertragspartner. Wechselkursrisiko. RisikeneinerImmobilienanlage(z.B.Vermietungsquoten,Lage, BewertungderImmobilie,ZahlungsfähigkeitderMietersowie Projektentwicklung). RisikenimZusammenhangmitdenInvestmentanteilender Zielfonds(z.B.Risikodereingeschränktenbzw.fehlenden Handelbarkeit, Strategiekonzentration). ErhöhteKursschwankungenundVerlust sowieausfallrisiken beihochverzinslichenanlagenundbeianlageinschwellenbzw. Entwicklungsländernmöglich. DerFondslegteinenwesentlichenTeilseinesVermögensinVermögenswertean,dieihremWesennachhinreichendliquide sind,unterbestimmtenumständenabereinrelativniedrigesliquiditätsniveauerreichenkönnen. AufgrunddesEinsatzesvonFinanzinstrumentenund/oderbestimmterTechnikenkannsichdasPortfoliokonzeptionellmarktgegenläufigverhalten. ErläuterungenderFußnotensieheletzteSeite

13 Produktinformation, Stand: 31.März2013, Seite 4 von 4 PrivatFonds:Flexibel GlobalesVermögensmanagementmitflexiblemAnlageuniversum 1 DieRisikoklassifizierungvonUnionInvestmentbasiertaufverbundeinheitlichenRisikoprofilen.SolassensichUnionInvestmentFondsinihrerRisikoklassedirektmitanderenWertpapierendergenossenschaftlichenFinanzGruppevergleichen.FürZweckedieserInformationwirddieRisikoklasseeinerFarbezugewiesen.RegelmäßigeSparplänediesesFonds werdenfürdenzeitraumderansparphaseimvergleichzueinereinmalanlagegenerellumeinerisikoklasseniedrigereingestuft.dierisikofarberotwirdbeifondsvergeben,die einsehrhohesrisikobishinzummöglichenvollständigenkapitalverzehraufweisen.unabhängigvondieserrisikoklassifizierungwirdindenwesentlichenanlegerinformationen (wai)eingesetzlichvorgeschriebenerrisikoindikatorausgewiesen.dieserberuhtaufeinervolatilitätsbetrachtung(messungderfondpreisschwankungen).beidesystemesindnicht identischundkönnensomitnichtdirektmiteinanderverglichenwerden.ausführlicheinformationenzurrisikoklasseentnehmensiebittedemverkaufsprospekt. 2 BeiOrdererteilungamTag(T)bis16UhrwirdderAuftragmitdemFondspreisdesnächstenBewertungstages(T+1)abgerechnet. 3 InAbhängigkeitvomVertriebserfolgderBankbeiderVermittlungvonFondsanteilenderUnionInvestmentGruppekannsichderVertriebsstatusderBankwährendderHaltedauer abdemfolgejahrkalenderjährlichinnerhalbdergenanntenbandbreitenändern. 4 DieGesamtkostenquoteeinesFonds(TER)istindenWohlverhaltensregelndesBVIgeregelt.SiedrücktdieSummederKostenundGebühreneinesFondsalsProzentsatzdesdurchschnittlichenFondsvolumensinnerhalbdesjeweilsletztenGeschäftsjahresaus. 5 DieseKennziffererfasstentsprechendinternationalenGepflogenheitennurdieaufEbenedesSondervermögensangefallenenKosten(ohneTransaktionskosten).DadasSondervermögenimBerichtszeitraumandereInvestmentanteile("Zielfonds")hielt,könnenweitereKosten,GebührenundVergütungenaufEbenedesZielfondsangefallensein. 6 DieerfolgsabhängigeVergütungbeträgtbiszueinemVierteldesBetrages,umdendieAnteilwertentwicklung(kostenbereinigt)dieEntwicklungderBemessungsgrundlageübersteigt.SofernfürdasabgelaufeneGeschäftsjahreinesolcheerfolgsabhängigeVergütungangefallenist,wirddieseauchimentsprechendenJahresberichtausgewiesen,dabeikönnenGeschäftsjahrundVergleichsperiodevoneinanderabweichen. RechtlicherHinweis DieseProduktinformationstelltkeineHandlungsempfehlungdarundersetztnichtdieindividuelleAnlageberatungdurcheineBank/einenVertriebspartnersowiedenfachkundigen steuerlichenoderrechtlichenrat. AusführlicheproduktspezifischeInformationen,insbesonderezudenAnlagezielen,denAnlagegrundsätzen/derAnlagestrategie,demRisikoprofildesFondsunddenRisikohinweisen sindimverkaufsprospektdargestellt.derverkaufsprospektenthältauchdiefürdasrechtsverhältnisderkapitalanlagegesellschaftzudemanlegeralleinmaßgeblichenvertragsbedingungen.derverkaufsprospekt,dievertragsbedingungen,diewesentlichenanlegerinformationenundderletzteveröffentlichtejahresundhalbjahresberichtkönnenkostenlosin deutschersprachevonderunioninvestmentprivatfondsgmbh,wiesenhüttenstraße10,60329frankfurtammainundüberdieuntenangegebenekontaktmöglichkeitbezogenwerden.überdiesekontaktmöglichkeitsindauchinformationenzurwohlverhaltensrichtliniedesbvierhältlich. DerzukünftigeAnteilwertdesProduktskanngegenüberdemErwerbszeitpunktsteigenoderfallen. DieseProduktinformationwurdevonderUnionInvestmentPrivatfondsGmbHmitSorgfaltentworfenundhergestellt,dennochübernimmtdieUnionInvestmentkeineGewährfürdie Aktualität,RichtigkeitundVollständigkeit. UnionInvestmentübernimmtkeineHaftungfüretwaigeSchädenoderVerluste,diedirektoderindirektausderVerteilungoderderVerwendungdieserProduktinformationoderseiner Inhalteentstehen. DieGültigkeitderhierabgebildetenInformationen,DatenundMeinungsaussagenistaufdenZeitpunktderErstellungdieserProduktinformationbeschränkt.AktuelleEntwicklungen dermärkte,gesetzlicherbestimmungenoderandererwesentlicherumständekönnendazuführen,dassdiehierdargestellteninformationen,datenundmeinungsaussagengegebenenfallsauchkurzfristigganzoderteilweiseüberholtsind. Kontaktmöglichkeit:UnionInvestmentPrivatfondsGmbH,Wiesenhüttenstraße10,60329FrankfurtamMain,Telefon ,Telefax ,service@unioninvestment.de,