6. November Liebe Leserinnen, liebe Leser, Sie erhalten den aktuellen Investment Ticker. Heute mit dem. PrivatFonds: Flexibel,

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1 Liebe Leserinnen, liebe Leser, Sie erhalten den aktuellen Investment Ticker. Heute mit dem PrivatFonds: Flexibel, einem Produkt aus der PrivatFonds-Reihe, das eine flexible Portfoliosteuerung mit konsequentem Risikomanagement verbindet. Viel Spaß beim Lesen wünscht Ihr Portfoliomanagement Union Investment Privatkunden 6. November 2014

2 PrivatFonds: Flexibel Eckdaten des Fonds: Kernaussagen Der PrivatFonds: Flexibel zielt darauf ab, unter Berücksichtigung eines angemessenen Chance-Risiko-Profils langfristig eine über dem Geldmarktniveau liegende Rendite zu erwirtschaften. Dabei kann das Management flexibel in eine Vielzahl von Anlageklassen investieren Voraussetzung für eine Investition ist zum einen die Erwartung eines attraktiveren Chance-Risiko-Verhältnisses, als es der Geldmarkt bietet. Zum anderen erfolgt die Steuerung durch einen systematischen und sehr aktiven Investmentprozess mit klaren Kriterien zur Risikoadjustierung und Ertragsschätzung Neben der reinen Beurteilung taktischer Investitionsideen ( bottom up ) spielt die längerfristige, strategische Analyse der Kapitalmärkte ( top down ) ebenfalls eine wichtige Rolle. Die Vorteilhaftigkeit unseres Investmentansatzes zeigt sich auch an der Wertentwicklung. Im Jahr 2013 konnte der PrivatFonds: Flexibel um 4,7 Prozent zulegen. Seit Anfang des laufenden Jahres beläuft sich der Wertzuwachs auf 4,5 Prozent (Stand: ). Damit konnte die Geldmarktrendite deutlich übertroffen werden WKN/ISIN: Fondsfarbe: Haltedauer: A0Q2H1 / DE000A0Q2H14 grün mäßiges Risiko Der Fonds eignet sich für Kunden mit einem Anlagehorizont von vier Jahren und länger. InvestmentTicker 6. November 2014 Seite 2

3 Das Fondskonzept des PrivatFonds: Flexibel Die Kapitalmärkte bieten den Anlegern Chancen. Aber: Die Bedingungen sind schwieriger geworden, insbesondere im aktuellen Niedrigzinsumfeld. Mehr denn je sind frühzeitige Chancenerkennung, schnelle Handlungsfähigkeit und umfassende Expertise für den Anlageerfolg entscheidend. Zudem gewinnt ein konsequentes Risikomanagement an Bedeutung. Dem Konzept des PrivatFonds: Flexibel liegen daher zwei Leitlinien zugrunde. So zielt der Fonds unter Berücksichtigung eines angemessenen Chance-Risiko-Profils auf die Erwirtschaftung einer attraktiven, langfristig über dem Geldmarkt liegenden Rendite ab. Der Risikosteuerung kommt damit im Investmentprozess eine wichtige Rolle zu. Nur, wenn Ideen als besonders aussichtsreich bei gleichzeitig vertretbarem Risiko erscheinen, erfolgt eine Anlage. Sind solche Möglichkeiten nicht vorhanden, bleibt der Fonds in der Regel im Geldmarkt investiert. Zudem nimmt die Identifikation geeigneter Investitionschancen eine besondere Stellung ein, schließlich ist die frühzeitige Erkennung chancenreicher Anlagethemen ein entscheidender Faktor bei der Erzielung einer langfristig attraktiven Gesamtrendite. Dabei gilt es für das Fondsmanagement-Team, zunächst die wesentlichen Fragen zu klären: Welche Trends und Themen sind grundsätzlich von Bedeutung und welche ableitbaren Anlageideen erfolgversprechend? Die Kompetenz des Fondsmanagements nimmt in diesem Zusammenhang besondere Wichtigkeit ein. Wurden entsprechende, aussichtsreiche Investitionsziele erkannt, erfolgt im Anschluss die Auswahl des adäquaten Instruments. In diesem Zusammenhang können wir auf eine Vielzahl von Anlageklassen und -instrumente zurückgreifen und verfügen damit über ein hohes Maß an Handlungsspielraum. Fondsticker zum PrivatFonds: Flexibel Eine Vielzahl unabhängiger Investmentideen ist erfolgsentscheidend (M4-Vorteil) Investmentideen Renten Team Aktien Team Investment Committee Portfoliomanager Multi Asset Management Trading Desk Quelle: Union Investment (MAM); Stand: Ideen externer Fondsmanager Ideen von Research Strategen Trendresearch Trends Optionsstrategien auf Aktien/Anleihen-Indizes Kurzfristig: Volatilitätsstrategie Total Return/ Long/Short Equity Peripherie Staatsanleihen Unternehmensanleihen Emerging Markets ABS/MBS/CLO Versicherungsbasierte Anleihen (Cat Bonds) Durch den flexiblen Einsatz verschiedener, voneinander unabhängiger Investmentideen und -instrumente im Rahmen des M4-Konzeptes können Ertragschancen gezielt wahrgenommen InvestmentTicker 6. November 2014 Seite 3

4 werden. Das internationale Anlageuniversum umfasst unter anderem Aktien, Anleihen, Rohstoffe, Immobilien, Währungen und Geldmarktinstrumente. Die Steuerung unserer Investments erfolgt über Anlageinstrumente wie beispielsweise Fonds, bei denen das Portfoliomanagement auf die vollständige Expertise von internen sowie externen Spezialisten für die verschiedenen Assetklassen zurückgreifen kann. Zudem werden Einzeltitel, ETFs sowie Verbriefungen bzw. Derivate eingesetzt. Damit steht dem Fondsmanagement eine breite Palette von Kapitalmarktinstrumenten zur Verfügung. Kapitalmärkte: Zuletzt wachsende Konjunktursorgen Der Wechsel gegen Ende des Jahres 2013 von einem notenbankgestützten zu einem wachstumsgestützten Aufschwung - zumindest in den USA - ließ die Kapitalmärkte mit positivem Sentiment in das Jahr 2014 starten. Das gute Konjunkturbild bekam jedoch bereits nach kurzer Zeit erste Kratzer. Währungsturbulenzen und politische Unruhen in einigen Emerging Markets warfen die Frage nach möglichen Ansteckungsgefahren auf. Schwache Wirtschaftsdaten und drohende Ausfälle im Schattenbankensystem in China und ein schwächerer Renminbi ließen Zweifel an der wirtschaftlichen Stabilität des Landes aufkommen. Hinzu kamen schlechtere Wirtschaftsdaten aus den USA, die aufgrund des harten Winterwetters schwierig zu interpretieren waren. Dem wetterbedingten Konjunktureinbruch im ersten Quartal folgte aber ein kräftiger Wachstumsschub in den darauf folgenden Monaten, der sich auch in den veröffentlichten Ergebnissen der US- Unternehmen niederschlägt. In der Eurozone entwickelte sich die Wirtschaft hingegen nahezu spiegelverkehrt: auf einen positiven Jahresauftakt folgte im zweiten Quartal eine Stagnation und auch die aktuellen Wirtschaftsdaten und Frühindikatoren verstärkten die Wachstumssorgen. Ein wesentlicher Belastungsfaktor hierfür - der auch die Investitionsneigung der Unternehmen und die Konsumentenstimmung beeinträchtigt - liegt in der Verschärfung der Krise in der Ukraine sowie den beiderseitig zwischen dem Westen und Russland verhängten Sanktionen. Die Inflation in der Eurozone war weiter rückläufig und die mittelfristigen Inflationserwartungen sind zuletzt ebenfalls unter Druck geraten - was die Europäische Zentralbank (EZB) zu einer weiteren geldpolitischen Lockerung veranlasste, trotz des Zinsschritts im Juni und der gleichzeitigen Ankündigung eines Bündels weiterer geldpolitischer Maßnahmen. So beschloss sie Anfang September ein weiteres Lockerungspaket, inklusive einer erneuten Leitzinssenkung auf ein neues Rekordtief von 0,05 Prozent. In den USA und in Großbritannien begannen hingegen die Notenbanken die Kapitalmärkte auf erste Zinserhöhungen verbal vorzubereiten. Damit wird der Gleichklang der Geldpolitik der großen Notenbanken in absehbarer Zeit zu Ende gehen. Die unterschiedlichen fundamentalen Entwicklungen spiegeln sich in der Entwicklung der Aktienmärkte seit Jahresbeginn wider. Während die US-Börsen nach einer Korrektur von ihren Allzeithöchstständen noch immer im Plus stehen und sich auch InvestmentTicker 6. November 2014 Seite 4

5 Japan zuletzt erholen konnte, stehen die Märkte in Europa per saldo noch im Minus. Ein Grund für den Pessimismus war die wachsende Sorge um die globale Konjunktur. Vor allem die schwächere wirtschaftliche Entwicklung in der Eurozone hat Investoren verunsichert. Erst gegen Ende Oktober 2014 kam es dank der vergleichsweise positiven Ergebnisse des Bankenstresstests der Europäischen Zentralbank (EZB) und der erfreulichen US-Berichtssaison zu einer Erholungsbewegung. Emerging Market-Aktien legten nach einem schwachen Jahresauftakt zu, getrieben vor allem von steigenden asiatischen Börsen. Rentenanlagen profitierten von der gestiegenen geopolitischen Unsicherheit und der Geldpolitik der EZB, zum einen - wie Bundesanleihen - von ihrem Status als sicherer Hafen und andererseits - wie Peripherie-, Unternehmens- und Emerging Market-Anleihen - von der Suche nach Rendite. Trotz der in diesem Jahr erhöhten geopolitischen Unsicherheit haben Rohstoffe per saldo verloren. Belastend wirkte insbesondere der strukturelle Angebotsüberhang. Aktuelle Ausrichtung des PrivatFonds: Flexibel In den letzten Monaten wurde die grundsätzliche Ausrichtung des PrivatFonds: Flexibel weitgehend beibehalten. Zuletzt waren rund 28 Prozent der Fondsmittel in Aktien investiert (Stand: ). Deren Gewichtung ging seit der Jahresmitte 2014 spürbar zurück, wobei wir insbesondere in die jüngste Markterholung hinein die Aktienposition reduzierten. Das Gros der Investments entfiel auf Europa - unverändert unsere bevorzugte Anlageregion. Darüber hinaus sind wir in Nordamerika und dem asiatisch-pazifischen Raum deutlich engagiert. Hierunter fallen auch unsere Positionen am japanischen Aktienmarkt. Kleinere Beimischungen in den Emerging Markets und in global ausgerichteten Anlagestrategien ergänzten das Aktiensegment. In den letzten Monaten sicherte das Fondsmanagement des PrivatFonds: Flexibel das Aktienportfolio wiederholt durch den Einsatz derivativer Finanzinstrumente auf den Volatilitätsindex VIX gegen zunehmende Marktschwankungen ab. Hintergrund waren die geopolitischen Unsicherheitsfaktoren einerseits sowie die Spekulationen über möglicherweise früher als von den Kapitalmärkten erwartete Leitzinserhöhungen in den USA andererseits. Darüber hinaus verringerten wir das Aktienrisiko des Fonds durch Gewinnmitnahmen in ausgewählten Bereichen. Im Spätsommer bauten wir die Bestände in qualitätsstarken Wachstumswerten vor allem aus Europa erneut auf, nachdem dieses Anlagesegment mittlerweile wieder eine deutlich attraktivere Bewertung aufwies. Auch am deutschen Aktienmarkt wurden die Positionen durch den Kauf von Derivaten auf den DAX erhöht. Hier hatten sich die Kursniveaus ebenfalls zuvor ermäßigt. Hingegen trennten wir uns nach der überaus erfreulichen Wertentwicklung der vergangenen Monate fast vollständig von den verbliebenen Beständen in koreanischen Vorzugsaktien und realisierten Gewinne. Darüber hinaus wurden brasilianische Aktien neu in das Portfolio aufgenommen. Nach einem InvestmentTicker 6. November 2014 Seite 5

6 enttäuschenden Wahlausgang - die bisherige Präsidentin Dilma Rousseff wurde im Amt bestätigt - reagierte der Markt sehr negativ, was wir zum Einstieg nutzten. Der Großteil der schlechten Nachrichten im Hinblick auf Brasilien sollte damit bereits eingepreist sein. Zudem muss sich Rousseff nun verstärkt um eine wirtschaftliche Belebung bemühen. Fondsticker zum PrivatFonds: Flexibel PrivatFonds: Flexibel Assetklassen-Regionen-Matrix Aktien Renten Geldmarkt Europa Nordamerika Asien/ Pazifik Emerging Markets Global Sonstige Summe 16,1 4,9 5,6 0,6 4,4-31,7-31,5 1,2 3,5 2,5 5,5-37, Rohstoffe ,9-0,9 Alternative Investments Sonstige 10, ,0-38,1 Kasse ,2 3,2 Summe 57,8 6,2 2,1 3,1 38,8 3,2 111,2 Stand: ; Quelle: Union Investment, eigene Berechnung. Die Portfolioallokation stellt die wirtschaftliche Sicht (Exposure) dar, d. h. die im Portfolio enthaltenen Finanzinstrumente, zum Beispiel Derivate werden mit ihrer tatsächlichen wirtschaftlichen Wirkung berücksichtigt. Durch diese Darstellung kann die Investitionsquote des Fonds auch unter oder über 100 Prozent liegen. Die Gewichtung der Rentenseite, die zuletzt einen Anteil von 28 Prozent des Portfolios auf sich vereinte, ging in den letzten Monaten ebenfalls deutlich zurück. Dies erfolgte vor allem durch die Schließung offener Derivatepositionen. Auch hier bleibt Europa die dominierende Anlageregion, gefolgt von globalen Strategien und Nordamerika. In Japan setzen wir hingegen auf steigende Zinsen und halten daher entsprechende Short- Positionen. Der Hauptteil unserer Bestände im Rentenbereich ist in Spread-Produkten investiert, also Anleihen mit einem Renditeaufschlag gegenüber als dem sicher geltenden Staatsanleihebereich. In den letzten Monaten bauten wir einen Teil der Bestände in europäischen Staatsanleihen ab. Betroffen waren vor allem deutsche und französische Papiere. Hier war es zuvor zu Kursanstiegen und damit - im Umkehrschluss - weiter fallenden Renditen gekommen. Wir entschlossen uns daher auch hier zu Gewinnmitnahmen und investierten die frei gewordenen Mittel in vielversprechendere Alternativen. Erst im Oktober wurde ferner eine erste Position in CoCo-Bonds (Contingent Convertible Bonds) aufgebaut. Dies sind nachrangige festverzinsliche Bankanleihen, die nur im Falle des Eintretens eines festgelegten Wandlungskriteriums ( Trigger Event ) automatisch von Fremd- in Eigenkapital gewandelt werden. Nachdem dieses Marktsegment in den letzten Wochen unter Druck gekommen war, bot sich ein Einstieg bei CoCos an, insbesondere vor dem Hintergrund des positiven Ausgangs des Bankenstresstests der Europäischen Zentralbank Ende Oktober und des anhaltenden Entschuldungsprozesses im europäischen Bankensektor. Auf der Währungsseite wurde zudem nach enttäuschender Wertentwicklung die Position in der Schwedischen Krone gegenüber dem Euro geschlossen. Darüber hinaus reduzierten InvestmentTicker 6. November 2014 Seite 6

7 wir die Gewichtung des US-Dollars nach dessen beträchtlichem Kursanstieg gegenüber dem Euro. Als Stabilitätsanker ist zudem ein signifikanter Anteil von derzeit rund 35 Prozent der Fondsmittel in Absolute Return -Produkten angelegt. Diese Konzepte verfolgen unterschiedliche Herangehensweisen und bieten dem PrivatFonds: Flexibel eine Reihe von Vorteilen. So können durch ihren Einsatz komplexe Investitionsstrategien einfach und kostengünstig umgesetzt werden. Zudem wird der Sachverstand externer, auf die jeweiligen Bereiche spezialisierter Experten genutzt. Schließlich können mehrere Strategien gleichzeitig eingesetzt werden. Im Ergebnis werden sowohl Risiken als auch Ertragschancen breiter gestreut. Fazit Die Kapitalmärkte unterliegen einem starken Wandel. Schnelle Phasenwechsel und abrupte Richtungsänderungen treten in kürzeren Abständen auf. Die Entwicklungen der vergangenen Jahre untermauern diesen Befund auf eindrucksvolle Weise: Die Investment-Welt ist noch komplexer geworden und erfordert mehr denn je rasches und flexibles Handeln. Handlungsschnelligkeit sind wichtiger geworden, die Anzahl der verfügbaren Finanzinstrumente hat zugenommen und die Schwankungsintensität der Märkte ist vor allem in Stresssituationen drastisch gestiegen. Damit wird die Beantwortung der Frage nach dem richtigen Investment zur richtigen Zeit zunehmend schwieriger. Der PrivatFonds: Flexibel kombiniert dabei konsequente Risikokontrolle mit klarer Chancenorientierung. Das Fondskonzept bietet dem Management im Rahmen des M4- Ansatzes ein hohes Maß an Flexibilität, um die Ertragschancen an den Kapitalmärkten gezielt wahrnehmen zu können. Mit seiner Kombination aus einzelnen Anlageideen ( bottom up ) und einer stärker strategisch angelegten, längerfristigen Sichtweise ( top down ) ist der PrivatFonds: Flexibel optimal auf die vorherrschenden, schwankungsintensiven Marktgegebenheiten abgestimmt. Er stellt somit eine adäquate Antwort auf die veränderten Bedingungen am Kapitalmarkt dar und ist für die Zukunft gut gerüstet. Bis bald Ihr Portfoliomanagement Union Investment Privatfonds GmbH Gleichzeitig bieten sich jedoch durch innovative Anlagekonzepte auch neue Chancen. Anleger sind dadurch mit einer Reihe von Herausforderungen konfrontiert: Reaktions- und InvestmentTicker 6. November 2014 Seite 7

8 Disclaimer Die Inhalte in diesem Werbematerial wurden von der Union Investment Privatfonds GmbH nach bestem Urteilsvermögen erstellt und herausgegeben. Eigene Darstellungen und Erläuterungen beruhen auf der jeweiligen Einschätzung des Verfassers zum Zeitpunkt ihrer Erstellung, auch im Hinblick auf die gegenwärtige Rechts- und Steuerlage, die sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern kann. Als Grundlage dienen Informationen aus eigenen oder öffentlich zugänglichen Quellen, die für zuverlässig gehalten werden. Für deren Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit steht der jeweilige Verfasser jedoch nicht ein. Alle Index- bzw. Produktbezeichnungen anderer Unternehmen als Union Investment werden lediglich beispielhaft genannt und können urheber- und markenrechtlich geschützte Produkte und Marken dieser Unternehmen sein. Alle Inhalte dieses Dokuments dienen ausschließlich Informationszwecken. Sie dürfen daher weder ganz noch teilweise verändert oder zusammengefasst werden. Sie stellen keine individuelle Anlageempfehlung dar und ersetzen weder die individuelle Anlageberatung durch die Bank noch die individuelle, qualifizierte Steuerberatung. Für die Eignung von Empfehlungen zu Fondsanteilen oder Einzeltiteln für bestimmte Kunden oder Kundengruppen übernimmt Union Investment daher keine Haftung. Dieses Dokument enthält bezüglich einzelner Finanzinstrumente ausschließlich werbende Aussagen und Produktinformationen zu Fonds der Union Investment Gruppe und ist daher keine Finanzanalyse i.s.d. 34b WpHG. Dies ändert sich auch dann nicht, wenn es unverändert weiter verwendet bzw. weitergegeben wird. Sofern dieses Dokument jedoch geändert wird, kann es diesen Status verlieren. Der Verwender des geänderten Dokuments kann den Vorschriften des 34b WpHG und den hierzu ergangenen besonderen Bestimmungen der Aufsichtsbehörde unterliegen. Angaben zur Wertentwicklung bei Fonds basieren auf den Wertentwicklungen in der Vergangenheit. Damit wird keine Aussage über eine zukünftige Wertentwicklung getroffen. Der Anleger muss darauf hingewiesen werden, dass Wertentwicklung bzw. Wertschwankungsverhalten in der Zukunft sowohl höher als auch niedriger ausfallen können. Die Berechnung der Wertentwicklung erfolgt nach der BVI-Methode, sofern nicht anders angegeben. Die Darstellung der Wertentwicklungszeiträume entspricht den BVI-WVR-Standards. Ausführliche produktspezifische Informationen und Hinweise zu Chancen und Risiken der hier genannten Fonds von Union Investment entnehmen Sie bitte den aktuellen Verkaufsprospekten, den Vertragsbedingungen, den wesentlichen Anlegerinformationen sowie den Jahres- und Halbjahresberichten, die Sie kostenlos in deutscher Sprache über den Kundenservice der Union Investment Privatfonds GmbH erhalten. Diese Dokumente bilden die allein verbindliche Grundlage für den Kauf der Fonds von Union Investment. Dieses Dokument wurde mit Sorgfalt entworfen und hergestellt, dennoch übernimmt Union Investment keine Gewähr für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit. Es wird keinerlei Haftung für Nachteile, die direkt oder indirekt aus der Verteilung, der Verwendung oder Veränderung und Zusammenfassung dieses Dokuments oder seiner Inhalt entstehen, übernommen. Stand aller Informationen, Darstellungen und Erläuterungen: 6. November 2014, soweit nicht anders angegeben. Ihre Kontaktmöglichkeiten Union Investment Service Bank AG Wiesenhüttenstraße Frankfurt am Main Telefon Telefax Impressum Union Investment Privatfonds GmbH Portfolios and Markets Wiesenhüttenstraße Frankfurt InvestmentTicker 6. November 2014 Seite 8

9 Produktinformation, Stand: 30.September2014, Seite 1 von 4 PrivatFonds:Flexibel GlobalesVermögensmanagementmitflexiblemAnlageuniversum Risikoklasse: 1 geringesrisiko mäßigesrisiko erhöhtesrisiko hohesrisiko sehrhohesrisiko IndikatorwAI: 1 bis2 bis4 bis6 bis7 ProfildestypischenAnlegers Konservativ Risikoscheu Risikobereit Spekulativ Hochspekulativ DerPrivatFonds:FlexibelistindieRisikoklassegrüneingestuft. DamiteignetsichderFondsfürrisikoscheueAnleger,diemäßige Risikenakzeptieren. HaltedauerempfehlunginJahren 4 DerFonds eignetsichfürkundenmiteinemanlagehorizontvon 4Jahrenoderlänger. Anlagestrategie Zielisteshierbei,ausSichtdesFondsmanagementsattraktive underfolgsversprechendeanlageideenundinvestmentthemenzu identifizieren,auszuwählenundentsprechendzuinvestieren. DasAnlagekonzeptdesPrivatFonds:Flexibelverbindeteinaktives ManagementmiteinerflexiblenSteuerungeinerVielzahlvonAnlageklassen. DerFondskanngrundsätzlichindieAnlageklassenAktien,Anleihen(auchhochverzinslicheAnlagen),Geldmarktinstrumente,Rohstoffe,ImmobilienundprivateBeteiligungeninvestieren.DieInvestitionenkönnenüberDirektinvestments(außerRohstoffe,ImmobilienundprivateBeteiligungen)undinFormvonVerbriefungenbzw.DerivatensowieZielfonds(außerImmobilien)erfolgen. VoraussetzungfüreineInvestitionineinbestimmtesInvestmentthemaodereinebestimmteAnlageideeistunteranderemeinattraktivesRisiko-Ertrags-Verhältnis. DarüberhinausgibtesklareKriterienundSchwellenwertezurRisikosteuerungundErtragsschätzung.DerInvestitionsschwerpunkt kann zeitweiseauchaufverzinslichenwertpapierenmitkurzer Restlaufzeitliegen. HistorischeWertentwicklungper 30.September2014 Wertentwicklungper 30.September2014 Zeitraum Monat seitjahresbeginn 1Jahr 3Jahre 5Jahre 10Jahre seitauflegung annualisiert 6,58% 4,44% 2,11% 4,72% 4,08% 8,07% absolut 0,14% 4,69% 6,58% 13,91% 9,27% Abbildungszeitraum bis DieGrafikbasiertaufeigenenBerechnungengemäßBVI-MethodeundveranschaulichtdieWertentwicklunginderVergangenheit. ZukünftigeErgebnissekönnensowohlniedrigeralsauchhöherausfallen.DieBruttowertentwicklungberücksichtigtdieaufFondsebeneanfallendenKosten(z.B.Verwaltungsvergütung),ohnedieaufKundenebeneanfallendenKosten(z.B.AusgabeaufschlagundDepotkosten)einzubeziehen.InderNetto-WertentwicklungwirddarüberhinauseinAusgabeaufschlaginHöhevon0,00ProzentimerstenBetrachtungszeitraumberücksichtigt.ZusätzlichkönnenWertentwicklungminderndeDepotkostenanfallen.Annualisiert:Durchschnittliche jährlichewertentwicklungnachbvi-methode.absolut:wertentwicklungsberechnunggesamt. ErläuterungenderFußnotensieheletzteSeite

10 Produktinformation, Stand: 30.September2014, Seite 2 von 4 PrivatFonds:Flexibel GlobalesVermögensmanagementmitflexiblemAnlageuniversum Portfoliohighlights BesonderheitdesAnlagekonzepts DefensivereAusrichtung:DasFondsmanagementdesPrivat- Fonds:FlexibelnahmimSeptemberverschiedeneUmschichtungen vor.aufderaktienseitebautenwirdiebeständeinjapanischen Titelnaus.NacheinerlängerenStagnationsphasesehenwirhier Aufholpotenzial,zudemprofitierendiejapanischenUnternehmen zurzeitvonderausgeprägtenyen-schwächegegenüberdemus- Dollar.InsgesamtgingdieAktienquoteausRisikogesichtspunktenjedochleichtzurück.AuchderAnteilderRentenanlagenwurdeetwasreduziert.SosenktenwirvorallemdasEngagementin hochverzinslichenanleihenausdenusa,umdierisikenausdem tendenziellsteigendenus-zinsniveaueinzugrenzen.darüberhinausbautenwirnacherfreulicherwertentwicklungdiebestände inrentenpapierenausdenschwellenländern( EmergingMarkets )leichtab.imgegenzugerfolgtenzukäufeingeldmarktnahenfonds. DieEntscheidungfüreinetaktischeInvestitionerfolgtprimärunterRisiko-Ertrags-AspektenundnurbeipositiverErtragserwartung.AnsonstenverbleibtderFondsimGeldmarkt.DarüberhinauskönnenstrategischeInvestitionengetätigtwerden.DerFonds eignetsichfüreinemittel-bislangfristigausgerichtetevermögensstrukturierung. AktuelleInformationenzudenPrivatFonds stellenwir Ihnen iminternetunter zurverfügung. Ein individuelleskundenreporting(uniondepot) inklusivemanagementberichterscheintwahlweisebiszuviermaljährlich(31.03., ,30.09.und31.12.). FondsstrukturnachAnlageklasse FondsstrukturimDetail (AngabeninProzentdesFondsvermögens) Europa Asien/ Pazifik Emerging Markets Global Sonstige Summe Aktien 17,03-1,65 10,44-4,48-30,30 Renten 36,05 2,00-3,69 3,49 3,42-41,28 Geldmarkt Rohstoffe ,95-0,95 Alternative Investments Sonstige 10, ,13-38,30 Kasse ,65 2,65 Summe 63,25 0,35 6,75 3,49 36,98 2,65 113,48 Nordamerika ZurChancengenerierungundRisikovermeidungwerdennebenklassischenWertpapierinstrumentenauchandereInstrumentegenutzt.DurchdenEinsatzdieserInstrumente kanndiegesamtsummederimfondsbefindlichenanlageklassenmehroderwenigerals 100%betragen.DadurchwirddiewirtschaftlicheWirkungderjeweiligenAnlageklasse berücksichtigt. FondsstrukturnachAnlageklassen Währungen Aktien Internationale Aktien Small- und Mid-Caps Emerging Markets Aktien Vola- Derivate Japanische Aktien Japanisches Kon- Wachs- Nutzung tums- märkte marktunabhängiger grundsätzlich Renditequellen Einzeltitelselektion (Erholungspotenzial) US-Dollar Unter nehmensanleihen Antizyklische valuegetriebene Anlagestrategien junkturprogramm Abenomics EZB schwächt Euro durch Zinssenkungen Besicherte Anleihen PrivatFonds: Flexibel Niedrigzinsumfeld Total Return-Ansatz (Vielzahl von hochspezialisierten Einzel- Strategien) Attraktiver Renditeaufschlag Verlangsamte Rohstoffnachfrage dämpft die australische Konjunktur Europäische Staatsanleihen, insbesondere der Peripherie Provitieren von steigenden Zinsen in Japan Emerging Markets Anleihen Währungsgesicherte australische Staatsanleihen Renten Aktienmärkte werden schwankungsan- fälliger DieseGrafikzeigtexemplarischauf,welcheInvestmentthemen(innererRing)mitwelchenIdeen(mittlererRing)undinwelcherAnlageklasse(äußererRing)imFondsumgesetztwurden.DieGrößederFeldertrifftkeineAussageüberdenAnteilamFondsoder anderwertentwicklung. ErläuterungenderFußnotensieheletzteSeite

11 Produktinformation, Stand: 30.September2014, Seite 3 von 4 PrivatFonds:Flexibel GlobalesVermögensmanagementmitflexiblemAnlageuniversum Fondsinformationen WKN ISIN ArtdesInvestmentvermögens Fondswährung A0Q2H1 DE000A0Q2H14 OGAW-Sondervermögen EUR Auflegungsdatum Geschäftsjahr Rücknahmepreis Fondsvermögen Ertragsverwendung Barausschüttung SteuerpflichtigerErtrag Verfügbarkeit Ordererteilung 2 Verwaltungsgesellschaft Verwahrstelle 108,90 EUR 236 Mio. EUR ausschüttendmittemai 0,00 EUR(fürdasGeschäftsjahr2013/2014) 0,00 EUR(fürdasGeschäftsjahr2013/2014) grundsätzlichbewertungstäglich forward-pricing UnionInvestmentPrivatfondsGmbH DZBANKAG,DeutscheZentral- Genossenschaftsbank,FrankfurtamMain Konditionen Ausgabeaufschlag Verwaltungsvergütung 3 0,00% LaufendeKosten 4 2,46 % ErfolgsabhängigeVergütung 5 1,02 % Mindestanlage Ansparplan zzt. 1,20%p.a.,maximal 2,00%p.a.Von derverwaltungsvergütungerhältihrebank abhängigvonihremvertriebsstatusbeider Verwaltungsgesellschaft50,00 %bis60,00 % , Euro ZusätzlichzurMindestanlageab50Europro Ratemöglich. DerrichtigeFondsfürSie?! DerFondseignetsich,wennSie......aufdieChancenvielerverschiedenerAnlageideenund-themensetzenmöchten....dieChanceneinesprofessionellenVermögensmanagements undeinervielzahlvonanlageklassennutzenmöchten....eineflexiblegeldanlagemitattraktivenertragschancensuchenunddafürmäßigerisikeninkaufnehmen....ihrkapitalmittel-bislangfristiganlegenmöchten. DieChancenimEinzelnen: FlexiblerundaktiverMulti-Asset-Klassen-Ansatzohnedefinierte Allokationsquoten. GezielteWahrnehmungvonChancenausbreitemAnlageuniversumbeipositiverErtragserwartung. Erwirtschaftungeinerattraktiven,überdemGeldmarktniveau liegendenrendite. TeilnahmeanErtragschanceninternationalerAktien-,Renten-, Immobilien-,Geld-,Rohstoff-undprivaterBeteiligungsmärkte. DasVermögensmanagementimInvestmentfondswirdalsSondervermögenbehandelt,d.h.imFalleinerInsolvenzderInvestmentgesellschaftoderderDepotbankgehtdasFondsvermögen nichtindiekonkursmasseein,sondernbleibteigenständigerhalten. DerFondseignetsichnicht,wennSie......keinemäßigenWertschwankungenakzeptierenundeinensicherenErtraganstreben....IhrKapitalkurzfristiganlegenmöchten. DieRisikenimEinzelnen: RisikomarktbedingterKursschwankungensowieErtragsrisiko. RisikodesAnteilwertrückgangeswegenZahlungsverzug/-unfähigkeiteinzelnerAusstellerbzw.Vertragspartner. Wechselkursrisiko. RisikenimZusammenhangmitdenInvestmentanteilender Zielfonds(z.B.Risikodereingeschränktenbzw.fehlenden Handelbarkeit, Strategiekonzentration). ErhöhteKursschwankungenundVerlust- sowieausfallrisiken beihochverzinslichenanlagenundbeianlageinschwellenbzw. Entwicklungsländernmöglich. AufgrunddesEinsatzesvonFinanzinstrumentenund/oderbestimmterTechnikenkannsichdasPortfoliokonzeptionellmarktgegenläufigverhalten. ErläuterungenderFußnotensieheletzteSeite

12 Produktinformation, Stand: 30.September2014, Seite 4 von 4 PrivatFonds:Flexibel GlobalesVermögensmanagementmitflexiblemAnlageuniversum 1 DieRisikoklassifizierungvonUnionInvestmentbasiertaufverbundeinheitlichenRisikoprofilen.SolassensichUnionInvestment-FondsinihrerRisikoklassedirektmitanderenWertpapierendergenossenschaftlichenFinanzGruppevergleichen.FürZweckedieserInformationwirddieRisikoklasseeinerFarbezugewiesen.RegelmäßigeSparplänediesesFonds werdenfürdenzeitraumderansparphaseimvergleichzueinereinmalanlagegenerellumeinerisikoklasseniedrigereingestuft.dierisikofarberotwirdbeifondsvergeben,die einsehrhohesrisikobishinzummöglichenvollständigenkapitalverzehraufweisen.unabhängigvondieserrisikoklassifizierungwirdindenwesentlichenanlegerinformationen (wai)eingesetzlichvorgeschriebenerrisikoindikatorausgewiesen.dieserberuhtaufeinervolatilitätsbetrachtung(messungderfondspreisschwankungen).beidesystemesind nichtidentischundkönnensomitnichtdirektmiteinanderverglichenwerden.ausführlicheinformationenzurrisikoklasseentnehmensiebittedemverkaufsprospekt. 2 BeiOrdererteilungamTag(T)bis16UhrwirdderAuftragmitdemFondspreisdesnächstenBewertungstages(T+1)abgerechnet. 3 InAbhängigkeitvomVertriebserfolgderBankbeiderVermittlungvonFondsanteilenderUnionInvestmentGruppekannsichderVertriebsstatusderBankwährendderHaltedauer abdemfolgejahrkalenderjährlichinnerhalbdergenanntenbandbreitenändern. 4 DielaufendenKosten(Gesamtkostenquote)umfassenvomFondsgetrageneKostenundZahlungenbezogenaufdasjeweilsletzteGeschäftsjahr-ausgenommeneinereventuellen erfolgsabhängigenvergütungundtransaktionskosten.genauereinformationenentnehmensiebittedenwesentlichenanlegerinformationen(wai)imabschnitt Kosten. 5 DieerfolgsabhängigeVergütungbeträgtbiszu25ProzentdesBetrages,umdendieAnteilwertentwicklungdieEntwicklungderBemessungsgrundlageübersteigt.Sofernfürdas abgelaufenegeschäftsjahreinesolcheerfolgsabhängigevergütungangefallenist,wirddieseauchimentsprechendenjahresberichtausgewiesen,dabeikönnengeschäftsjahrund Vergleichsperiodevoneinanderabweichen. RechtlicherHinweis DieseProduktinformationstelltkeineHandlungsempfehlungdarundersetztnichtdieindividuelleAnlageberatungdurcheineBank/einenVertriebspartnersowiedenfachkundigen steuerlichenoderrechtlichenrat. AusführlicheproduktspezifischeInformationen,insbesonderezudenAnlagezielen,denAnlagegrundsätzen/derAnlagestrategie,demRisikoprofildesFondsunddenRisikohinweisen sindimverkaufsprospektdargestellt. DieVerkaufsunterlagenzumFonds(Verkaufsprospekt,Vertragsbedingungen,aktuelleJahres-undHalbjahresberichteundwesentlicheAnlegerinformationen)findenSieindeutscher Spracheaufwww.union-investment.de/DE000A0Q2H14. DieseundInformationenzurWohlverhaltensrichtliniedesBVIkönnenSieaufWunschauchkostenlosinPapierformüberdieuntenangegebeneKontaktmöglichkeitbeziehen. DerzukünftigeAnteilwertdesProduktskanngegenüberdemErwerbszeitpunktsteigenoderfallen. DieseProduktinformationwurdevonderUnionInvestmentPrivatfondsGmbHmitSorgfaltentworfenundhergestellt,dennochübernimmtdieUnionInvestmentkeineGewährfürdie Aktualität,RichtigkeitundVollständigkeit. UnionInvestmentübernimmtkeineHaftungfüretwaigeSchädenoderVerluste,diedirektoderindirektausderVerteilungoderderVerwendungdieserProduktinformationoderseiner Inhalteentstehen. DieGültigkeitderhierabgebildetenInformationen,DatenundMeinungsaussagenistaufdenZeitpunktderErstellungdieserProduktinformationbeschränkt.AktuelleEntwicklungen dermärkte,gesetzlicherbestimmungenoderandererwesentlicherumständekönnendazuführen,dassdiehierdargestellteninformationen,datenundmeinungsaussagengegebenenfallsauchkurzfristigganzoderteilweiseüberholtsind. Kontaktmöglichkeit:UnionInvestmentServiceBankAG,Wiesenhüttenstraße10,60329FrankfurtamMain,Telefon ,Telefax ,service@unioninvestment.de,