30. Januar Liebe Leserinnen, liebe Leser,

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1 Liebe Leserinnen, liebe Leser, Sie erhalten heute den InvestmentTicker zum UniEuro- Aspirant A. Dieser Fonds legt seinen Schwerpunkt auf die Anleihemärkte und Währungen Osteuropas. Darüber hinaus werden Titel aus Westeuropa sowie aus anderen Emerging Markets beigemischt. In den letzten Monaten litten die osteuropäischen Märkte vor allem unter dem sich verschärfenden geldpolitischen Kurs der US- Notenbank. Hinzu kamen hausgemachte innenpolitische und wirtschaftliche Probleme, insbesondere in der Türkei. Mittelfristig sollten sich die Perspektiven für die Region jedoch wieder aufhellen. Viel Spaß beim Lesen wünscht Ihr Portfoliomanagement Union Investment Privatkunden 30. Januar 2014

2 UniEuroAspirant A Kernaussagen In den vergangenen zwölf Monaten mussten die Anleihen und Währungen der meisten aufstrebenden Volkswirtschaften (Emerging Markets) Einbußen hinnehmen. Dieser Entwicklung konnten sich auch die Anlageregion Osteuropa nicht entziehen Eckdaten des Fonds: WKN: Fondsfarbe: Haltedauer: / LU grün mäßiges Risiko Der Fonds eignet sich für Kunden mit einem Anlagehorizont von fünf Jahren und länger. Als wichtigster Einflussfaktor erwies sich die veränderte geldpolitische Ausrichtung der US-Notenbank Fed. Die Rückführung ihrer Anleihekäufe (Tapering) wirkte sich zunächst belastend auf die Emerging Markets aus, sollte inzwischen aber größtenteils in den Anleihekursen eingepreist sein In der Staatsschuldenkrise der Eurozone wurden im vergangenen Jahr wichtige Fortschritte gemacht. Zudem hat der gemeinsame Währungsraum die Rezession überwunden. Hiervon sollte Osteuropa als wichtiger Handelspartner überproportional profitieren Auch wenn das Wirtschaftswachstum Osteuropas nicht mehr die hohen Raten der Vergangenheit erzielen kann, weist die Region größtenteils solide Verschuldungs- und Wachstumsdaten auf. Niedrige Inflationsraten sollten zudem unterstützend auf die Rentenmärkte wirken InvestmentTicker 30. Januar 2014 Seite 2

3 Osteuropäische Rentenmärkte im Bann der US-Geldpolitik Die osteuropäischen Rentenmärkte bewegen sich seit einigen Monaten in einem schwierigen Marktumfeld. Von Ende 2011 bis Anfang Mai 2013 konnten sie erfreuliche Kursgewinne erzielen. Seitdem mussten sie jedoch spürbare Einbußen hinnehmen. Auslöser war die Ankündigung der US-Notenbank Fed, ihre Anleiheankäufe von monatlich 85 Milliarden US-Dollar schrittweise zurückführen zu wollen ( Tapering ). Obwohl die Fed ihren Worten erst im Januar 2014 Taten folgen ließ, stieg das Renditeniveau nicht nur in den USA, sondern auch an den meisten anderen Rentenmärkten der Welt seit Mai 2013 spürbar an. Unter dieser Entwicklung litten insbesondere die Kapitalmärkte der Emerging Markets, da Investitionen in den USA und anderen entwickelten Volkswirtschaften wieder attraktiver wurden und somit die Nachfrage nach Rentenpapieren aus den Schwellenländern zurückging. Neben der Rückführung der extrem lockeren US-Geldpolitik, die großen Einfluss auf die globalen Kapitalströme ausübt, haben einige osteuropäische Länder auch mit hausgemachten politischen und wirtschaftlichen Problemen zu kämpfen. Während Staaten wie die Tschechische Republik unverändert gut aufgestellt sind, präsentiert sich die Türkei gegenwärtig als das Sorgenkind der Region. Aber es gibt auch Lichtblicke: In den letzten Jahren bekam Osteuropa die realwirtschaftlichen Auswirkungen der Euro- Schuldenkrise deutlich zu spüren, da seine Volkswirtschaften stark von Exporten nach Westeuropa abhängig sind. In den Peripheriestaaten der Eurozone wurde aber 2013 die Talsohle durchschritten, sodass für das laufende Jahr dort wieder mit positiven Wachstumsraten zu rechnen ist. Daher sollte Osteuropa in Zukunft auch wieder von der aktuellen Erholung in der Eurozone profitieren können. Die folgende Grafik zeigt die vom Internationalen Währungsfonds (IWF) prognostizierten Wachstumsraten für das Bruttoinlandsprodukt (BIP) Fondsticker zum UniEuroAspirant A UIP-SL PM-INO Die Wachstumsaussichten 2014 für Osteuropa sind größtenteils besser als für die Industriestaaten BIP-Wachstum in Prozent ,0 1,6 1,7 2,8 1,3 Eurozone Deutschland Japan USA Ungarn Tschechien Russland Polen Türkei Quelle: Schätzungen des IWF (Internationaler Währungsfonds), Stand: Januar 2014 Auch der Blick auf die Fundamentaldaten zeigt die solide Situation vieler osteuropäischer Volkswirtschaften. So sind die Inflationserwartungen flächendeckend gesunken. Beispielsweise sollte in Polen die Inflationsrate 2014 bei zwei Prozent liegen (Quelle: IWF). Darüber hinaus verfügen die Länder mit Ausnahme der Türkei überwiegend über solide Staatshaushalte 1,5 2,0 2,4 3,5 InvestmentTicker 30. Januar 2014 Seite 3

4 und positive Leistungsbilanzen (Überschüsse). Dies zeugt von der anhaltend hohen internationalen Wettbewerbsfähigkeit dieser Länder. In Summe ist die Region damit nicht auf den Zustrom ausländischen Kapitals zur Finanzierung von Defiziten im Außenhandel angewiesen ein wichtiger Risikopuffer gegen Veränderungen der internationalen Kapitalströme. Dies gilt umso mehr, als viele Länder in den vergangenen Jahren stattliche Devisenpolster angelegt haben. Die folgende Abbildung zeigt, dass die Währungsreserven der osteuropäischen Notenbanken in den letzten Jahren deutlich gewachsen sind. Im Verlauf des Jahres 2013 setzten jedoch mehrere Zentralbanken einen Teil dieser Reserven zur Stützung ihrer Währungen ein. Fondsticker zum UniEuroAspirant A Einige Zentralbanken fangen an, ihre Reserven für die Stabilisierung ihrer Währungen einzusetzen Polen Tschechien UIP-SL PM-INO Aktuelle Ausrichtung des UniEuroAspirant A Seit dem letzten InvestmentTicker zu diesem Fonds vom 5. Juni 2013 hat das Fondsmanagement die regionale Ausrichtung des UniEuroAspirant A an die geänderten fundamentalen Rahmenbedingungen in den betreffenden Ländern angepasst. Polen nimmt nach wie vor die wichtigste Rolle in unserem Portfolio ein. Das Land vereint zurzeit rund 24 Prozent der Rentenanlagen des Fonds auf sich. Damit ist seine Gewichtung seit dem letzten Ticker um rund zwei Prozentpunkte gestiegen. Polen ist nach wie vor einer der stabilsten und dynamischsten Staaten Osteuropas. Das für 2014 erwartete Wirtschaftswachstum Polens dürfte bei 2,4 Prozent liegen, deutlich höher als in der Eurozone (vom IWF geschätzt: 1,0 Prozent). Die Inflation ist mit einer Rate von zwei Prozent niedrig. Polen verfügt über einen liquiden Markt für Lokalwährungsanleihen Ungarn Türkei Russland (rechte Skala) Quelle: Bloomberg, Union Investment. Stand: Dezember Russland zählt seit längerem zu unseren Favoriten. Die aktuelle Gewichtung beläuft sich beinahe unverändert zum Juni 2013 auf knapp 17 Prozent. Der größte Flächenstaat der Erde verfügt über unzählige natürliche Ressourcen und ist weltweit einer der führenden Energieproduzenten. Das Land wird allerdings seit längerem vom politischen, gesellschaftlichen und wirtschaftlichen Stillstand unter Präsident Putin belastet. Russland scheut strukturelle Reformen und bleibt somit weiterhin stark vom Ölund Gasexport abhängig - und leidet somit unter den anhaltend niedrigen Weltmarktpreisen. Folglich hat sich das Wirtschaftswachstum spürbar abgeschwächt. Für 2014 soll es etwa zwei Prozent erreichen. Immerhin stellen sich die InvestmentTicker 30. Januar 2014 Seite 4

5 Staatsfinanzen mit einer Verschuldung von nur elf Prozent des BIP unverändert solide dar. Das Durchschnittsrating Russlands liegt nach wie vor bei BBB. Mit einer durchschnittlichen Rendite von rund acht Prozent für Anleihen mit einer Laufzeit von fünf Jahren bieten russische Renten zurzeit eine attraktive Verzinsung. Mit dem erwarteten Rückgang der Inflation könnten in nächster Zeit Zinssenkungen durch die russische Zentralbank anstehen. Fondsticker zum UniEuroAspirant A Aktuelle Länderschwerpunkte des UniEuroAspirant A Allokation nach Ländern * Supranationale Institutionen 2,4% sonstiges Europa 7,2% Eurozone 23,0% Tschechische Republik 4,4% Quelle: Union Investment, Stand: 22. Januar 2014 Sonstige (davon Rumänien: 2,5%) 6,7% Ungarn 4,3% Türkei 11,1% Polen 23,9% *) in Prozent des Rentenvermögens Russland 16,9% UIP-SL PM-INO Die Türkei ist im Portfolio des UniEuroAspirant A mit einem Anteil von derzeit elf Prozent der Rentenanlagen vertreten. Dies entspricht einem Rückgang um vier Prozentpunkte seit dem letzten Ticker. Von allen osteuropäischen Märkten geriet die Türkei in den letzten Monaten am stärksten unter Druck. Dies gilt nicht nur für die Anleiherenditen, sondern insbesondere für die Währung des Landes. So hat die Türkische Lira seit Anfang Juni 2013 bis zum 29. Januar 2014 um rund 20 Prozent abgewertet. Die Gründe dafür sind vielfältig. So ist die Leistungsbilanz der Türkei mit minus 7,5 Prozent des BIP deutlich negativ, das Land importiert also mehr als es exportiert. Im Ergebnis ist die Volkswirtschaft auf den Zustrom ausländischen Kapitals zur Finanzierung dieser Kluft angewiesen. In den vergangenen Monaten haben die Anleger dem Land allerdings trotz seiner aussichtsreichen Wachstumsperspektiven vermehrt den Rücken gekehrt. Neben externen Faktoren (insbesondere der Tapering-Debatte in den USA) waren dabei auch die innenpolitischen Turbulenzen ausschlaggebend. Die Regierung sieht sich seit Monaten Protesten ausgesetzt. Immer wieder kommt es zu Demonstrationen gegen den Regierungsstil von Ministerpräsident Erdogan, der in diesem Jahr Staatspräsident werden will. Der jüngste Korruptionsskandal, der auch Regierungsmitglieder und deren Familien betreffen soll, ist ebenfalls nicht hilfreich. All diese Meldungen sind in Zusammenhang mit dem Wahlreigen zu sehen, der bald beginnt. Im März 2014 stehen Kommunalwahlen an, im August folgen Präsidentschaftswahlen und 2015 wird das Parlament neu gewählt. Unser Portfoliomanagement plant, die Gewichtung der Türkei zunächst stabil zu halten und in Abhängigkeit der weiteren Entwicklungen flexibel anzupassen. Die Türkei kämpft zweifelsohne mit zahlreichen politischen und wirtschaftlichen Problemen. Positiv anzumerken ist jedoch, dass die Staatsverschuldung niedrig ist und zwischenzeitlich um weitere zwei Punkte auf 35 Prozent des BIP gesenkt werden InvestmentTicker 30. Januar 2014 Seite 5

6 konnte. Zudem erzielte Ankara 2013 einen Haushalts- Primärüberschuss von zwei Prozent zum BIP. Zwar ist das Leistungsbilanzdefizit nach wie vor relativ hoch, vor allem aufgrund von Rohstoff- und Ölimporten. Die starke Abwertung der Türkischen Lira in den letzten Monaten sollte sich aber mittelfristig positiv auf die türkische Leistungsbilanz auswirken. Und: Das Land an der Schnittstelle zwischen Orient und Okzident verfügt über aussichtsreiche Wachstumsperspektiven. Zur wirtschaftlichen Stabilisierung dürfte auf Sicht auch die jüngste Zinserhöhung der türkischen Zentralbank beitragen. Am Abend des 28. Januar wurden im Rahmen einer außerordentlichen Notenbanksitzung die Leitzinsen um im Durchschnitt vier Prozentpunkte erhöht. Dieser unerwartet kräftige Zinsschritt sollte ebenfalls helfen, die überhitzte Inlandsnachfrage zu dämpfen und einen Teil der wirtschaftlichen Ungleichgewichte in der Türkei - insbesondere das Leistungsbilanzdefizit - zu reduzieren. So erwarten wir im laufenden Jahr eine Reduktion des Defizits auf weniger als 5,5 Prozent des BIP. Die Ratingagenturen Fitch und Moody s halten weiterhin an ihren Investment Grade -Ratings für das Land fest. Das Engagement des Fonds in ungarischen und tschechischen Rentenpapieren wurde in den letzten Monaten weiter reduziert. In beiden Ländern sind wir aktuell mit weniger als fünf Prozent investiert. Tschechien entschied sich im November 2013 überraschend zu einer Abwertung seiner Währung um rund fünf Prozent gegenüber dem Euro. Zudem wurde die Krone eng an die europäische Gemeinschaftswährung gebunden, womit das Land eine weitere Aufwertung verhindern und gleichzeitig seine Exportindustrie schützen will. Insgesamt steht Tschechien wirtschaftlich gut da. Der Staat ist mit nur 44 Prozent des BIP verschuldet und erzielt jedes Jahr höhere Handelsbilanzüberschüsse (siehe auch die folgende Grafik). Tschechien spielt mit einem Rating von AA- in der gleichen Liga wie Frankreich, die Niederlande und Österreich. Dementsprechend niedrig fällt dort aber inzwischen auch das Renditeniveau aus. Fondsticker zum UniEuroAspirant A Die internationale Wettbewerbsfähigkeit Osteuropas verbessert sich kontinuierlich; zuletzt deutliche Stabilisierung in der Türkei Monatliche Handelsbilanzsalden (Export-Import) in Mrd. Euro 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0-0,5-1,0-1,5-2,0 Ungarn Poland Tschechien Russland (rechte Skala) Türkei (rechte Skala) -2,5-10 Dez. 01 Dez. 02 Dez. 03 Dez. 04 Dez. 05 Dez. 06 Dez. 07 Dez. 08 Dez. 09 Dez. 10 Dez. 11 Dez. 12 Dez. 13 Quelle: Bloomberg, Union Investment. Stand: November-Dezember UIP-SL PM-INO In Ungarn regiert weiterhin die nationalistische Regierung von Ministerpräsident Orban, die große Teile der Wirtschaft reglementiert. So müssen unter anderem Telekom-Firmen und Banken Sondersteuern entrichten. Im letzten Jahr wurden die Energieversorger zudem gezwungen, ihre Strompreise um 30 Prozent zu senken. Durch diese Maßnahme konnte die offizielle InvestmentTicker 30. Januar 2014 Seite 6

7 Inflationsrate Ungarns deutlich gedrückt werden, was den Weg für Zinssenkungen durch die Notenbank frei machte. So ging der Leitzins seit Juni 2013 von 4,75 auf zuletzt 2,85 Prozent zurück. Nach unserer Ansicht verhindert die dirigistische Wirtschaftspolitik der Regierung Orban auf mittlere Sicht notwendige Investitionen im Land. Gleichzeitig fällt das aktuelle Renditeniveau vergleichsweise niedrig aus. Ungarische Anleihen mit fünf Jahren Laufzeit rentieren aktuell nur mit rund 4,7 Prozent. Bereits seit Anfang 2013 ist der UniEuroAspirant A auch in Staatsanleihen aus Rumänien investiert. Deren Anteil an den Rentenanlagen haben wir erst vor kurzem von 1,1 auf 2,5 Prozent erhöht. Seit dem EU-Beitritt ist auch in Rumänien ein wirtschaftlicher Aufschwung erkennbar. Das Land konnte im letzten Jahr seine Leistungsbilanz verbessern. Im Vergleich zu Ungarn bestehen in Rumänien weniger politische Risiken, da die Regierung mit der EU und dem IWF kooperiert. Die Anleiherenditen liegen auf ähnlichem Niveau wie in Ungarn. Der Fonds ist gegenwärtig mit einem Anteil von etwa 77 Prozent seiner Rentenanlagen in Fremdwährungen investiert. Hiervon entfallen rund 64 Prozentpunkte auf Osteuropa sowie rund 10 Punkte auf europäische Staaten außerhalb der Eurozone wie Schweden, Norwegen und Großbritannien. Hinzu kommt eine Beimischung im Brasilianischen Real von drei Prozentpunkten. Wir gehen davon aus, dass die osteuropäischen Währungen gegenüber dem Euro in nächster Zeit weiteren Schwankungen ausgesetzt sein werden. In der zweiten Jahreshälfte 2014 sollte es jedoch zu einer Beruhigung kommen. Fondsticker zum UniEuroAspirant A Renditen fünfjähriger lokaler osteuropäischer Staatsanleihen oft attraktiv Brasilien UIP-SL PM-INO 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 14,0 13,1 Darüber hinaus hält der Fonds zurzeit eine Beimischung in brasilianischen Staatsanleihen von rund 1,6 Prozent der Rentenanlagen, ergänzt um zwei in Real notierte Anleihen der deutschen Kreditanstalt für Wiederaufbau (KfW). Insgesamt beläuft sich das Engagement in Real auf drei Prozent, wobei die durchschnittliche Restlaufzeit mit drei Jahren eher kurz gehalten wird. Die Papiere weisen eine attraktive Rendite auf. Zudem ist die dortige Zentralbankpolitik auf eine Stabilisierung der heimischen Währung ausgerichtet. In jüngster Vergangenheit wurde der Leitzins in mehreren Schritten um 325 Basispunkte auf nunmehr 10,5 Prozent erhöht. Kurzlaufende Anleihen weisen eine nur geringe Empfindlichkeit gegenüber Zinserhöhungen auf. Türkei Russland Ungarn Rumänien Polen Tschechien 0,9 Deutschland 0,8 Quelle: Bloomberg, Stand Januar ,7 4,3 4,8 7,6 10,8 InvestmentTicker 30. Januar 2014 Seite 7

8 Wertentwicklung und Perspektiven des UniEuroAspirant Der UniEuroAspirant A konnte sich in den letzten Monaten dem schwierigen Kapitalmarktumfeld in den Emerging Markets nicht entziehen und musste Werteinbußen hinnehmen. Mit Blick auf die letzten zwölf Monate verlor der Fonds 6,3 Prozent, während er auf Dreijahressicht um 5,4 Prozent zulegen konnte. Aufgrund der jüngsten Währungsturbulenzen in den Schwellenländern gab der Fonds seit Jahresanfang um 2,1 Prozent nach (Stand: 27. Januar 2014). Mittelfristig sollte sich die Situation in den Emerging Markets wieder beruhigen. Dabei spielt vor allem die künftige US- Geldpolitik eine wichtige Rolle. Wir erwarten, dass das Renditeniveau an den US-Rentenmärkten in den nächsten Monaten nur moderat steigen wird. Das Tapering ist weitgehend in den Anleihekursen eingepreist und die US-Notenbank hat bereits signalisiert, dass Zinserhöhungen bis auf weiteres kein Thema sind. Somit sollte die US-Geldpolitik für die aufstrebenden Volkswirtschaften im laufenden Jahr keine große Belastung mehr darstellen. Folglich sollten die Anleger den wirtschaftlichen Fundamentaldaten in den einzelnen Ländern wieder mehr Aufmerksamkeit schenken. Zudem wird sich die konjunkturelle Erholung in der Eurozone insbesondere auf Osteuropa positiv auswirken. Mit Bezug auf die Türkei nehmen wir zurzeit eine abwartende Haltung ein: Dort wird der Ausgang der Kommunalwahlen im März und der Präsidentschaftswahl im August dieses Jahres entscheidend für die weitere Marktentwicklung sein. Wir gehen davon aus, dass der UniEuroAspirant A mittelfristig an seine positive Entwicklung wieder anknüpfen kann. Die wirtschaftliche Situation sowie die Staatsfinanzen der meisten osteuropäischen Staaten stellen sich nach wie vor solide dar. Nach den Kursrückgängen der letzten Monate bieten die Anleihen vieler Staaten wieder eine attraktive Verzinsung. Fazit Der UniEuroAspirant A investiert überwiegend in Rententitel aus Osteuropa, die auf Lokalwährungen lauten. Hinzu kommen Beimischungen in Europa innerhalb und außerhalb der Eurozone, aber auch in attraktiven Wertpapieren aus anderen Emerging Markets wie z.b. Brasilien. Somit eignet sich dieser Fonds ausschließlich für Investoren, die aufgrund ihrer erhöhten Risikotragfähigkeit auch vorübergehende Schwankungen an den Anleihemärkten sowie in der Wechselkursentwicklung akzeptieren können. Bis bald Ihr Portfoliomanagement Union Investment Privatfonds GmbH P.S.: Nutzen Sie die Chancen, bereits ab 50 Euro Stück für Stück Vermögen aufzubauen mit Fondssparplänen von Union Investment! InvestmentTicker 30. Januar 2014 Seite 8

9 Disclaimer Die Inhalte in diesem Werbematerial wurden von der Union Investment Privatfonds GmbH nach bestem Urteilsvermögen erstellt und herausgegeben. Eigene Darstellungen und Erläuterungen beruhen auf der jeweiligen Einschätzung des Verfassers zum Zeitpunkt ihrer Erstellung, auch im Hinblick auf die gegenwärtige Rechts- und Steuerlage, die sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern kann. Als Grundlage dienen Informationen aus eigenen oder öffentlich zugänglichen Quellen, die für zuverlässig gehalten werden. Für deren Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit steht der jeweilige Verfasser jedoch nicht ein. Alle Index- bzw. Produktbezeichnungen anderer Unternehmen als Union Investment werden lediglich beispielhaft genannt und können urheber- und markenrechtlich geschützte Produkte und Marken dieser Unternehmen sein. Alle Inhalte dieses Dokuments dienen ausschließlich Informationszwecken. Sie dürfen daher weder ganz noch teilweise verändert oder zusammengefasst werden. Sie stellen keine individuelle Anlageempfehlung dar und ersetzen weder die individuelle Anlageberatung durch die Bank noch die individuelle, qualifizierte Steuerberatung. Für die Eignung von Empfehlungen zu Fondsanteilen oder Einzeltiteln für bestimmte Kunden oder Kundengruppen übernimmt Union Investment daher keine Haftung. Dieses Dokument enthält bezüglich einzelner Finanzinstrumente ausschließlich werbende Aussagen und Produktinformationen zu Fonds der Union Investment Gruppe und ist daher keine Finanzanalyse i.s.d. 34b WpHG. Dies ändert sich auch dann nicht, wenn es unverändert weiter verwendet bzw. weitergegeben wird. Sofern dieses Dokument jedoch geändert wird, kann es diesen Status verlieren. Der Verwender des geänderten Dokuments kann den Vorschriften des 34b WpHG und den hierzu ergangenen besonderen Bestimmungen der Aufsichtsbehörde unterliegen. Angaben zur Wertentwicklung bei Fonds basieren auf den Wertentwicklungen in der Vergangenheit. Damit wird keine Aussage über eine zukünftige Wertentwicklung getroffen. Der Anleger muss darauf hingewiesen werden, dass Wertentwicklung bzw. Wertschwankungsverhalten in der Zukunft sowohl höher als auch niedriger ausfallen können. Die Berechnung der Wertentwicklung erfolgt nach der BVI-Methode, sofern nicht anders angegeben. Die Darstellung der Wertentwicklungszeiträume entspricht den BVI-WVR-Standards. Ausführliche produktspezifische Informationen und Hinweise zu Chancen und Risiken der hier genannten Fonds von Union Investment entnehmen Sie bitte den aktuellen Verkaufsprospekten, den Vertragsbedingungen, den wesentlichen Anlegerinformationen sowie den Jahres- und Halbjahresberichten, die Sie kostenlos in deutscher Sprache über den Kundenservice der Union Investment Privatfonds GmbH erhalten. Diese Dokumente bilden die allein verbindliche Grundlage für den Kauf der Fonds von Union Investment. Dieses Dokument wurde mit Sorgfalt entworfen und hergestellt, dennoch übernimmt Union Investment keine Gewähr für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit. Es wird keinerlei Haftung für Nachteile, die direkt oder indirekt aus der Verteilung, der Verwendung oder Veränderung und Zusammenfassung dieses Dokuments oder seiner Inhalt entstehen, übernommen. Stand aller Informationen, Darstellungen und Erläuterungen: 30. Januar 2014, soweit nicht anders angegeben. Ihre Kontaktmöglichkeiten Union Investment Service Bank AG Wiesenhüttenstraße Frankfurt am Main Telefon Telefax Impressum Union Investment Privatfonds GmbH Investment Office Wiesenhüttenplatz Frankfurt InvestmentTicker 30. Januar 2014 Seite 9

10 Produktinformation, Stand: 31.Dezember2013, Seite 1 von 4 1 UniEuroAspirantA EuropäischerRentenfondsmitFokusaufOsteuropa Risikoklasse: 2 geringesrisiko mäßigesrisiko erhöhtesrisiko hohesrisiko sehrhohesrisiko IndikatorwAI: 2 bis2 bis4 bis6 bis7 ProfildestypischenAnlegers Konservativ Risikoscheu Risikobereit Spekulativ Hochspekulativ DerUniEuroAspirantAistindieRisikoklassegrüneingestuft.DamiteignetsichderFondsfürrisikoscheueAnleger,diemäßigeRisikenakzeptieren. HaltedauerempfehlunginJahren 5 DerFonds eignetsichfürkundenmiteinemanlagehorizontvon 5Jahrenoderlänger. Anlagestrategie DerFondsinvestiert vorzugsweiseinfestverzinslicheanleihenvon osteuropäischenländern,dieauflokalewährungenoderaufeurolauten.imvordergrund stehendabei beispielsweiseanleihen auspolen,dertürkei undrussland.darüberhinauswirdauchin AnleihenetablierterEU-MitgliedsstaatenwieDeutschlandoder Frankreichangelegt. Pfandbriefeund UnternehmensanleihensowiehochverzinslicheAnleihen(HighYield-Anleihen) könnenebenfallserworbenwerden. HistorischeWertentwicklungper 31.Dezember2013 IndexierteWertentwicklungderletztenfünfJahre Zeitraum Monat seitjahresbeginn 1Jahr 3Jahre 5Jahre 10Jahre seitauflegung annualisiert 5,02% 3,04% 4,91% 4,24% 5,32% 21,19% 4,96% 8,12% absolut 0,74% 5,02% 5,02% 9,40% 27,11% 51,50% 112,12% Abbildungszeitraum bis DieGrafikbasiertaufeigenenBerechnungengemäßBVI-MethodeundveranschaulichtdieWertentwicklunginderVergangenheit. ZukünftigeErgebnissekönnensowohlniedrigeralsauchhöherausfallen.DieBruttowertentwicklungberücksichtigtdieaufFondsebeneanfallendenKosten(z.B.Verwaltungsvergütung),ohnedieaufKundenebeneanfallendenKosten(z.B.AusgabeaufschlagundDepotkosten)einzubeziehen.InderNetto-WertentwicklungwirddarüberhinauseinAusgabeaufschlaginHöhevon3,0ProzentimerstenBetrachtungszeitraumberücksichtigt.ZusätzlichkönnenWertentwicklungminderndeDepotkostenanfallen.Annualisiert:Durchschnittliche jährlichewertentwicklungnachbvi-methode.absolut:wertentwicklungsberechnunggesamt. ErläuterungenderFußnotensieheletzteSeite

11 Produktinformation, Stand: 31.Dezember2013, Seite 2 von 4 1 UniEuroAspirantA EuropäischerRentenfondsmitFokusaufOsteuropa KommentardesFondsmanagementszurAnlagepolitik 3 FondsstrukturnachLändern Zeitraum:Dezember2013 EuropäischeAnleihenaußerhalbdesgemeinsamenWährungsraumesstandenebensowiePapiereausderEurozoneunterdemEinflussderEntwicklungenindenUSA.DorthattedieUS-Notenbank einereduzierungihreranleihekäufeabjanuarumzehnmilliardenus-dollarbekanntgegeben.inreaktiondaraufkamesam US-RentenmarktzuRenditesteigerungen,diemitKursverlusten einhergingen.dieeuropäischenmärktewiesenaufgrundeinervor demjahreswechseldünnendatenlagekeineigenlebenaufund vollzogendiebewegungdahergrößtenteilsnach.eineausnahmestelltenlediglichdiebondmärkteinpolenundungarndar,die gegendentrendkursgewinneerzielten.inungarnsorgteeineerneutezinssenkungfürunterstützung.diedortigenotenbankversuchtdamitweiterdaswachstumanzukurbeln.gutenachrichtengabesauchfürungarischebanken.dasoberstegerichtentschied,dassdieumstrittenenfremdwährungskrediterechtgültig sind. NebenUngarnsenktenauchdieWährungshüterinSchwedenden Leitzins.EineschwacheBinnennachfrage,eineleichtsteigendeArbeitslosenrateundnichtzuletztdiestagnierendenExporteinden EuroraumlastenaufderschwedischenWirtschaft.NiedrigereLeitzinsensollenAbhilfeschaffen.InGroßbritannienhingegengeht eskonjunkturellsteilbergauf.diearbeitslosenquoteliegtbei7,4 Prozent.DieZielmarkefürdieexpansiveGeldpolitikderBankof Englandliegtbei7,0Prozent.EinWert,denmanwohlnunschon indiesemjahrstatterst2016erreichenwird.wachsamdürften dienotenbankerauchmitblickaufdenbritischenimmobilienmarktbleiben.nachdemdiepreise2012nochum0,3prozent rückläufigwaren,führtdiegutewirtschaftlicheentwicklung2013 zueinerkräftigengegenbewegung.landesweitsinddiepreise um4,4prozentgestiegen.inderhauptstadtlondonsogarum mehralsneunprozent. FondsstrukturnachdurchschnittlicherZinsbindung GrößteRentenwerte 4.75%Polenv.12(2017) 2.50%Polenv.13(2018) 5.75%Polenv.02(2022) 5.00%Polenv.10(2016) 3.50%Italienv.12(2017) 5.50%Polenv.08(2019) 6.750%Ungarn(2017) 9.000%Türkei(2016) 4.00%Polenv.12(2023) 9.000%Türkei(2017) KennzahlenbezogenaufdasFondsvermögen 8,19% 3,85% 3,28% 2,55% 2,43% 2,37% 2,05% 1,99% 1,96% 1,92% ImDezembergingdieHandelstätigkeitsukzessivezurück,sodass dasfondsmanagementnurnochselektiveinpaaranpassungen vornahm.sonutztenwirdieermäßigtenkursevontürkischen Schuldverschreibungen,umhierPositionenaufzubauen.ImGegenzugtrenntenwirunsvonlanglaufendennorwegischenStaatsanleihen. Fondsstruktur Staatsanleihen 79,42% Unternehmensanleihen 11,12% Bankschuldverschreibungen 4,51% Rentenfonds 0,74% Liquidität 4 4,22% Restlaufzeit 5 5Jahre/10Monate Zinsbindungsdauer 6 4Jahre/11Monate Rendite 7 5,19% Rating 8 A- AufgrundvonRundungenkannsichbeiderAdditionvonEinzelpositioneneinvon 100%abweichenderProzentwertergeben. ErläuterungenderFußnotensieheletzteSeite

12 Produktinformation, Stand: 31.Dezember2013, Seite 3 von 4 1 UniEuroAspirantA EuropäischerRentenfondsmitFokusaufOsteuropa Fondsinformationen WKN ISIN LU ArtdesInvestmentvermögens OGAW-Sondervermögen Fondswährung EUR Auflegungsdatum Geschäftsjahr Rücknahmepreis 47,87 EUR Fondsvermögen 855 Mio. EUR Ertragsverwendung ausschüttendmittenovember Barausschüttung 1,98 EUR(fürdasGeschäftsjahr2012/2013) SteuerpflichtigerErtrag 2,08 EUR(fürdasGeschäftsjahr2012/2013) Verfügbarkeit grundsätzlichbewertungstäglich Fondsgesellschaft UnionInvestmentLuxembourgS.A. Verwahrstelle DZPRIVATBANKS.A.,Luxemburg Konditionen 9, 10 Ausgabeaufschlag 3,00% Verwaltungsvergütung 10 Gesamtkostenquote(TER) 11 1,09 % ErfolgsabhängigeVergütung 12 0,20 % Ansparplan vomanteilwert.vondem AusgabeaufschlagerhältIhreBank abhängigvonihremvertriebsstatusbeider Fondsgesellschafteinmalig90,00 %bis 100,00 %. zzt. 0,90%p.a.,maximal 1,00%p.a.Von derverwaltungsvergütungerhältihrebank abhängigvonihremvertriebsstatusbeider Fondsgesellschaft25,00 %bis35,00 %. Ab50EuroproRatemöglich. DerrichtigeFondsfürSie?! DerFondseignetsich,wennSie ihremdepotanleihenosteuropäischerstaatenbeimischen möchten. fürtendenziellhöhereertragschancenauchmäßigerisiken inkaufnehmen. regelmäßigundkomfortabelübereinensparplankleinere Beträge(schonab50.-EuroimUnionDepot)anlegenmöchten. DerFondseignetsichnicht,wennSie... einensicherenertraganstreben. keinemäßigenwertschwankungenakzeptierenmöchten....weltweitinvestierenmöchten. DieChancenimEinzelnen: TeilnahmeandenKurschancen(ost-)europäischerStaats-und Unternehmensanleihen. TendenziellhöhereNominalzinsenalsbeieinerAnlageinEuro-StaatsanleihenmitRatingsimInvestment-Grade-Bereich. ChanceaufWechselkursgewinnedurchAufwertungderlokalen z.b.osteuropäischenwährungen. RisikostreuungdurchdieAnlageinAnleihenverschiedener (ost-)europäischerstaatenundunternehmen. ProfessionelleAuswahlvonAnleihendurcherfahreneKapitalmarktexperten. DieRisikenimEinzelnen: RisikomarktbedingterKursschwankungensowieErtragsrisiko. RisikodesAnteilwertrückgangswegenZahlungsverzug/-unfähigkeiteinzelnerAusstellerbzw.Vertragspartner. Wechselkursrisiko. ErhöhteKursschwankungendurchKonzentrationdesRisikosauf spezifischeländerundregionen(politischeundwirtschaftliche Einflüsse)möglich ErhöhteKursschwankungenund AusfallrisikenbeiAnlagein Schwellen-bzw.Entwicklungsländernmöglich. ErhöhteKursschwankungenundAusfallrisikenbeihochverzinslichenAnlagenmöglich. ErläuterungenderFußnotensieheletzteSeite

13 Produktinformation, Stand: 31.Dezember2013, Seite 4 von 4 1 UniEuroAspirantA EuropäischerRentenfondsmitFokusaufOsteuropa 1 UniEuroAspirantAisteineAnteilklassedesSondervermögensUniEuroAspirant. 2 DieRisikoklassifizierungvonUnionInvestmentbasiertaufverbundeinheitlichenRisikoprofilen.SolassensichUnionInvestment-FondsinihrerRisikoklassedirektmitanderenWertpapierendergenossenschaftlichenFinanzGruppevergleichen.FürZweckedieserInformationwirddieRisikoklasseeinerFarbezugewiesen.RegelmäßigeSparplänediesesFonds werdenfürdenzeitraumderansparphaseimvergleichzueinereinmalanlagegenerellumeinerisikoklasseniedrigereingestuft.dierisikofarberotwirdbeifondsvergeben,die einsehrhohesrisikobishinzummöglichenvollständigenkapitalverzehraufweisen.unabhängigvondieserrisikoklassifizierungwirdindenwesentlichenanlegerinformationen (wai)eingesetzlichvorgeschriebenerrisikoindikatorausgewiesen.dieserberuhtaufeinervolatilitätsbetrachtung(messungderfondspreisschwankungen).beidesystemesind nichtidentischundkönnensomitnichtdirektmiteinanderverglichenwerden.ausführlicheinformationenzurrisikoklasseentnehmensiebittedemverkaufsprospekt. 3 DieQuelledergenanntenFinanzmarktdatenist,sofernnichtandersausgewiesen,DatastreamoderBloomberg. 4 LiquiditätsausweisunterEinrechnungvonTermingeldern,Margin-PositionenundallgemeinenForderungenundVerbindlichkeiten. 5 StichtagsbezogenaufdasgesamteRentenvermögenmitKasseundRentenderivatensowieDurchschauaufAnlageneinesZielfondssoweittechnischmöglich.BeiInstrumentenmit vorzeitigemkündigungsrechtwirddiegeschätztewirtschaftlicherestlaufzeitausgewiesen. 6 StichtagsbezogenaufdasgesamteRentenvermögenmitKasseundRentenderivatensowieDurchschauaufAnlageneinesZielfondssoweittechnischmöglich. 7 StichtagsbezogenaufdasgesamteRentenvermögenmitKasseundRentenderivatensowieDurchschauaufAnlageneinesZielfondssoweittechnischmöglich.IndieBerechnungder KennzahlgehenalleFinanzinstrumentemiteineraufmaximal20ProzentgekapptenRenditederRentenanlagenein.MitdieserVorgehensweisewirdvermieden,dassrechnerische ExtremwertevongeringgewichtetenAnlagenimSondervermögenmaßgeblicheAuswirkungenaufdieRenditekennzahlhaben.AussagenzurHöhederErtragsausschüttung,zuRisikenbzw.derzukünftigenWertentwicklungkönnendarausnichtabgeleitetwerden. 8 EigeneBerechnung(aufgrundeinesDurchschnittsratingsausdenvorliegendenRatings),inkl.Zielfondsauflösung,ohneRentenderivateundLiquidität. 9 WenndieserFondsineinerVersicherungslösungvermitteltwird,wirdkeinAusgabeaufschlagerhoben. 10 InAbhängigkeitvomVertriebserfolgderBankbeiderVermittlungvonFondsanteilenderUnionInvestmentGruppekannsichderVertriebsstatusderBankwährendderHaltedauer abdemfolgejahrkalenderjährlichinnerhalbdergenanntenbandbreitenändern. 11 DieGesamtkostenquoteeinesFonds(TER)istindenWohlverhaltensregelndesBVIgeregelt.SiedrücktdieSummederKostenundGebühreneinesFondsalsProzentsatzdesdurchschnittlichenFondsvolumensinnerhalbdesjeweilsletztenGeschäftsjahresaus. 12 DieerfolgsabhängigeVergütungbeträgtbiszueinemVierteldesBetrages,umdendieAnteilwertentwicklung(kostenbereinigt)dieEntwicklungderBemessungsgrundlageübersteigt.SofernfürdasabgelaufeneGeschäftsjahreinesolcheerfolgsabhängigeVergütungangefallenist,wirddieseauchimentsprechendenJahresberichtausgewiesen,dabeikönnenGeschäftsjahrundVergleichsperiodevoneinanderabweichen. RechtlicherHinweis DieseProduktinformationstelltkeineHandlungsempfehlungdarundersetztnichtdieindividuelleAnlageberatungdurcheineBank/einenVertriebspartnersowiedenfachkundigen steuerlichenoderrechtlichenrat. AusführlicheproduktspezifischeInformationen,insbesonderezudenAnlagezielen,denAnlagegrundsätzen/derAnlagestrategie,demRisikoprofildesFondsunddenRisikohinweisen sindimverkaufsprospektdargestellt. DieVerkaufsunterlagenzumFonds(Verkaufsprospekt,Vertragsbedingungen,aktuelleJahres-undHalbjahresberichteundwesentlicheAnlegerinformationen)findenSieindeutscher Spracheaufwww.union-investment.de/LU DieseundInformationenzurWohlverhaltensrichtliniedesBVIkönnenSieaufWunschauchkostenlosinPapierformüberdieuntenangegebeneKontaktmöglichkeitbeziehen. DerzukünftigeAnteilwertdesProduktskanngegenüberdemErwerbszeitpunktsteigenoderfallen. DieseProduktinformationwurdevonderUnionInvestmentLuxembourgS.A.mitSorgfaltentworfenundhergestellt,dennochübernimmtdieUnionInvestmentkeineGewährfürdie Aktualität,RichtigkeitundVollständigkeit. UnionInvestmentübernimmtkeineHaftungfüretwaigeSchädenoderVerluste,diedirektoderindirektausderVerteilungoderderVerwendungdieserProduktinformationoderseiner Inhalteentstehen. DieGültigkeitderhierabgebildetenInformationen,DatenundMeinungsaussagenistaufdenZeitpunktderErstellungdieserProduktinformationbeschränkt.AktuelleEntwicklungen dermärkte,gesetzlicherbestimmungenoderandererwesentlicherumständekönnendazuführen,dassdiehierdargestellteninformationen,datenundmeinungsaussagengegebenenfallsauchkurzfristigganzoderteilweiseüberholtsind. Kontaktmöglichkeit:UnionInvestmentServiceBankAG,Wiesenhüttenstraße10,60329FrankfurtamMain,Telefon ,Telefax ,service@unioninvestment.de,