Smart-Beta. Faktor-ETFs sind erst dann smart, wenn man sie richtig einsetzt! Nur für professionelle Anleger! Das Ganze sehen, die Chancen nutzen.

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1 Nur für professionelle Anleger! Smart-Beta Faktor-ETFs sind erst dann smart, wenn man sie richtig einsetzt! Das Ganze sehen, die Chancen nutzen. Seite 1

2 Vorstand und Fondsmanager Dipl.-Vermögensmanager Markus Kaiser Markus Kaiser, Jahrgang 1967 Seit Juli 2013 Vorstand der StarCapital AG Mehrfach ausgezeichneter Fondsmanager. Ersten ETF-Dachfonds als Innovation 2007 auf den Markt gebracht. Zuvor Geschäftsführer bei Veritas Investment GmbH, Frankfurt/Main, deren Entwicklung er seit Oktober 2001 maßgeblich geprägt hatte. Technischer Analyst und Portfoliomanager, 1997 bis 2001 bei OCM Vermögensverwaltung GmbH / PEH Wertpapier AG. Langfristigen Börsenerfolg erzielt man nur, wenn man seine Strategie konsequent und diszipliniert verfolgt VWL-Studium an der Universität Freiburg Philosophie: Systematisch Quantitativer Anlagestil. Der wesentliche Erfolg einer Vermögensverwaltung ergibt sich aus der aktiven Steuerung der Asset Allokation Seite 2

3 ETFs werden immer beliebter ETF-Volumen in Mrd. EUR Anzahl der ETFs ETF-Branche in Europa verzeichnet 2015 Rekordzuflüsse von über 80 Mrd. EUR Gesamtvolumen in ETFs in Europa steigt um 25% auf über 450 Mrd. EUR Mehr als 1500 ETFs stehen zur Auswahl Seite 3

4 Was sind die Stärken von ETFs? Effizient Wertentwicklung nahezu 1:1 z.b. DAX, EuroStoxx... Risikostreuung Diversifikation über Indizes und Anlageklassen Kostengünstig Geringer Aufwand, geringe Gebühren Vorteile von ETFs Anlegerschutz Sondervermögen mit unbegrenzter Laufzeit Flexibel Jederzeit über die Börse handelbar Einschätzbar Kein Fondsmanagerrisiko Seite 4

5 Wo liegen die Schwächen von ETFs? Wertentwicklung des Index 1:1, keine Outperformance Immer zu 100% investiert, auch wenn Märkte fallen! (bleiben passiv) -50% +90% -50% +190% Seite 5

6 Smart Beta Faktor-ETFs: Klüger als der Index erlaubt Factor Investing wird eine Revolution in Gang setzen Seite 6

7 Was sind Faktoren und wofür steht Faktor-Investing? Faktor-Indizes (ETFs) bieten systematisches Exposure zu Aktien mit bestimmten Eigenschaften Alternativen zu marktkapitalisierten Indexinvestments auf Basis wissenschaftlicher Forschung Über Faktor-Prämien lassen sich gezielt Risiken reduzieren und Renditen verbessern Value Dividenden Size Momentum Quality Buyback Growth Low Volatility Seite 7

8 Relative Outperformance von ausgewählten Faktor-Indizes Quelle: MSCI Daten. Relative Performance der Faktor Indizes gg. MSCI World 1998 bis Grafik StarCapital Seite 8

9 Wo liegen die Herausforderungen? Faktor-ETFs können langfristig eine positive Überrendite erwirtschaften, doch nicht jeder Faktor erzielt in jeder Marktphase eine Outperformance. Temporär entwickeln sich einzelne Faktor Indices (ETFs) besser, andere schlechter als der Markt. Die Herausforderung liegt darin, die richtigen Faktoren zur richtigen Zeit einzusetzen und die Allokation der jeweiligen Marktphasen entsprechend anzupassen. Quelle: StarCapital, Eigene Berechnungen auf Basis ausgewählter Faktor-Indizes. Seite 9

10 Stets regionalen Schwerpunkt berücksichtigen! Die Faktor-Prämie kann sich auch je nach Region deutlich voneinander unterscheiden. Daher gilt es nicht statisch an festen Quoten festzuhalten, sondern die Trendstärke jedes Faktor-Index (ETF) individuell zu analysieren und zu bewerten, um gezielt Risiken zu reduzieren und Chancen nutzen zu können. Quelle: StarCapital, Eigene Berechnungen auf Basis ausgewählter Faktor-Indizes. Seite 10

11 ETF-Strategie STARS Multi-Faktor Anlagestrategie und Investmentprozess Seite 11

12 Die Anlagestrategie Mit Faktor-ETFs lassen sich systematisch höhere Renditen erzielen und Risiken reduzieren. Doch nicht jeder Faktor generiert zu jeder Zeit konstant eine Outperformancegegenüber dem klassischen marktkapitalisierten Index. Daher wird die Allokation der Faktoren im Zeitverlauf aktiv gesteuert. Aktives Management mit Faktor ETFs Global über mehrere Anlagestile Flexible Anpassung an verschiedene Marktphasen (Faktor-Rotation) Regelbasierter Investmentprozess Zielsetzung: In positiven Marktphasen über trendstarke Faktor-Investments Kursgewinne zu erzielen, in negativen Marktphasen die Kursrückgänge relativ über Faktor-Investments und absolut über eine aktive Steuerung des Investitionsgrads zu begrenzen. Seite 12

13 Der Investmentprozess 1. Auswahl 2. Analyse Auswahl der Faktoren und investierbaren Faktor-ETFs Analyse des vorherrschenden Trends und Berechnung der Trendstärke auf Monatsbasis 3. Ranking 4. Risikosteuerung Ranking der Faktoren nach der Trendstärke Investition in die trendstärksten Faktor- ETFs, die einen positiven Trend ausweisen Seite 13

14 ETF-Strategie STARS Multi-Faktor Ergebnisse Historische Simulation Seite 14

15 ETF-Strategie STARS Multi-Faktor (100% Aktien) Portfoliostruktur nach Faktoren und Regionen Growth Dividend Buyback Size Value Momentum Quality Min Vol Em.Markets Asien/Jp/Paz. Nordamerika Europa Global Quelle: Eigene Berechnungen, StarCapital. Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft. Die Wertentwicklung der Faktor-Strategie basiert auf einer historischen Simulation börsennotierter ETFs und Indizes inkl. Kosten (1% Verwaltungskosten p.a.); Beim Vergleichsindex MSCI World (TR) wurden keine Kosten angesetzt. Quelle: Bloomberg, Datastream Thomson Reuters, per Seite 15

16 ETF-Strategie STARS Multi-Faktor (100% Aktien) ( ) Die Allokation der Faktoren wird im Zeitverlauf aktiv gesteuert. Es wird monatlich gleichgewichtet in die 10 Faktoren mit der höchsten Trendstärke investiert. Über die Faktor-Rotation kann langfristig ein Mehrertrag gegenüber dem MSCI World (TR) erzielt werden. Rendite: 8,1% p.a. (2,3%), Volatilität: 15,3% p.a. (16,7%), Max. Drawdown: -44% (-59,4%), Korrelation: 0,85 Multi-Faktor Strategie MSCI World TR in EUR ,39% -0,92% -24,20% 19,21% 15,28% 25,23% 21,33% 8,02% -38,09% 38,55% 22,05% -2,43% 10,24% 20,59% 23,34% 8,66% -1,88% -7,31% -12,30% -32,02% 10,74% 6,46% 26,17% 7,40% -1,66% -37,64% 25,94% 19,53% -2,38% 14,05% 21,20% 19,50% 10,42% -0,70% Quelle: Eigene Berechnungen, StarCapital. Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft. Die Wertentwicklung der STARS Multi-Faktor-Strategie basiert auf einer historischen Simulation börsennotierter ETFs und Indizes inkl. Verwaltungskosten und Transaktionskosten (1% Verwaltungskosten p.a.); Beim Vergleichsindex MSCI World (TR) wurden keine Kosten angesetzt. Quelle: Bloomberg, Datastream Thomson Reuters, per Seite 16

17 ETF-Strategie STARS Multi-Faktor (0 bis100% Aktien) ( ) Die Allokation der Faktoren wird im Zeitverlauf aktiv gesteuert. Es wird monatlich gleichgewichtet in die 10 Faktoren mit der höchsten Trendstärke investiert, sofern diese einen positiven Trend aufweisen. Über die Risikosteuerung auf Basis jedes einzelnen Faktor-Index (ETF) wird der Investitionsgrad aktiv gesteuert, die Drawdowns begrenzt und das Risikoprofil deutlich verbessert Rendite: 10% p.a. (2,3%), Volatilität: 10% p.a. (16,7%), Max. Drawdown: -13% (-59,4%), Korrelation: 0,55 Multi-Faktor Strategie MSCI World TR in EUR ,99% -2,14% 0,64% 19,71% 12,37% 16,95% 15,64% 7,71% -6,02% 33,55% 23,26% -5,27% 7,21% 15,42% 19,78% 8,17% -1,50% -7,31% -12,30% -32,02% 10,74% 6,46% 26,17% 7,40% -1,66% -37,64% 25,94% 19,53% -2,38% 14,05% 21,20% 19,50% 10,42% -0,70% Quelle: Eigene Berechnungen, StarCapital. Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft. Die Wertentwicklung der STARS Multi-Faktor-Strategie basiert auf einer historischen Simulation börsennotierter ETFs und Indizes inkl. Verwaltungskosten und Transaktionskosten (1% Verwaltungskosten p.a.); Beim Vergleichsindex MSCI World (TR) wurden keine Kosten angesetzt. Quelle: Bloomberg, Datastream Thomson Reuters, per Seite 17

18 ETF-Strategie STARS Multi-Faktor (0 bis100% Aktien) Investitionsgrad im Zeitverlauf ( ) Multi-Faktor Strategie MSCI World TR in EUR Quelle: Eigene Berechnungen, StarCapital. Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft. Die Wertentwicklung der STARS Multi-Faktor-Strategie basiert auf einer historischen Simulation börsennotierter ETFs und Indizes inkl. Verwaltungskosten und Transaktionskosten (1% Verwaltungskosten p.a.); Beim Vergleichsindex MSCI World (TR) wurden keine Kosten angesetzt. Quelle: Bloomberg, Datastream Thomson Reuters, per Seite 18

19 ETF-Strategie STARS Multi-Faktor (0 bis 100% Aktien) Portfoliostruktur nach Faktoren und Regionen Growth Dividend Buyback Size Value Momentum Quality Min Vol Em.Markets Asien/Jp/Paz. Nordamerika Europa Global Quelle: Eigene Berechnungen, StarCapital. Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft. Die Wertentwicklung der STARS Multi-Faktor-Strategie basiert auf einer historischen Simulation börsennotierter ETFs und Indizes inkl. Verwaltungskosten und Transaktionskosten (1% Verwaltungskosten p.a.); Beim Vergleichsindex MSCI World (TR) wurden keine Kosten angesetzt. Quelle: Bloomberg, Datastream Thomson Reuters, per Seite 19

20 ETF-Strategie STARS Multi-Faktor (0 bis 100% Aktien) Allokation per Amundi ETF MSCI Europe Equal Weighted Buyback Buyback 10% POWERSHARES GL BUYBACK ACHIE Buyback 10% AMUNDI ETF MSCI EUROPE HIGH Dividenden 10% SPDR S&P GL DVD ARISTOCRATS Dividenden 10% SPDR S&P US DVD ARISTOCRATS Dividenden 10% DBX S&P 500 EQUAL W (DR) Size 10% ishares MSCI World Size Factor UCITS ETF Size 10% ISHARES MSCI WORLD MIN VOL Low Volatility 10% ISHARES S&P 500 MIN VOL Low Volatility 10% SPDR MSCI USA VALUE WEIGHTED Value 10% Quelle: Eigene Berechnungen, StarCapital. Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft. Die Wertentwicklung der STARS Multi-Faktor-Strategie basiert auf einer historischen Simulation börsennotierter ETFs und Indizes inkl. Verwaltungskosten und Transaktionskosten (1% Verwaltungskosten p.a.); Beim Vergleichsindex MSCI World (TR) wurden keine Kosten angesetzt. Quelle: Bloomberg, Datastream Thomson Reuters, per Seite 20

21 ETF-Strategie STARS Multi-Faktor Investitionsmöglichkeiten und Fazit Seite 21

22 Investitionsmöglichkeiten Publikumsfonds Anteilsklasse ISIN Verwaltungsvergütung SC Fonds STARS Multi-Faktor I LU ,50% p.a. (ab EUR ,-) SC Fonds STARS Multi-Faktor A LU ,00% p.a. (kein Mindestvolumen) Die Umstellung eines bestehenden Publikumsfonds auf die neue Strategie erfolgte Ende Januar (Ausschüttung am , Split des Anteilswert am ) Managed Account/Spezialfonds Mandate mit individuellem Risiko/Renditeprofil auch im Rahmen eines Spezialfonds möglich Auflage eines Multi-Faktor ETFs Auflage eines Multi-Faktor ETFs auf Basis des Strategie-Index STARS-Multi-Faktor möglich. Seite 22

23 Fazit Innovative Anlagestrategie zur Nutzung der Vorteile von Faktor-Indizes (ETFs) Kombination der Stärken passiver (aktiver) Investments im Rahmen einer aktiven Strategie Kostengünstiger Zugang auf Faktor-Investments über ETFs Breite Risikostreuung über Anlagestile Regelbasierter Investmentprozess auf Basis quantitativer Auswertungen Dynamische Anpassung des Portfolios Aktive Risikosteuerung und Reduzierung der maximalen Verlustrisiken Langfristig Potential auf Outperformance gegenüber dem Weltaktienindex MSCI World Faktor-ETFs sind erst dann smart, wenn man sie richtig einsetzt! Seite 23

24 Kontakt Langfristigen Börsenerfolg erzielt man nur, wenn man seine Strategie konsequent und diszipliniert verfolgt Für Fragen stehen wir Ihnen gerne zur Verfügung. StarCapital Aktiengesellschaft Kronberger Str Oberursel Deutschland Web: Freecall: Tel.: Fax: Markus Kaiser Vorstand und Fondsmanager Seite 24

25 Besonderer Hinweis: Die in dieser Publikation zum Ausdruck gebrachten Informationen, Meinungen und Prognosen stützen sich auf Analyseberichte und Auswertungen öffentlich zugänglicher Quellen. Eine Gewähr hinsichtlich Qualität und Wahrheitsgehalt dieser Informationen muss dennoch ausgeschlossen werden. Eine Haftung für mittelbare und unmittelbare Folgen der veröffentlichten Inhalte ist somit ausgeschlossen. Insbesondere gilt dies für Leser, die unsere Investmentanalysen und Interviewinhalte in eigene Anlagedispositionen umsetzen. So stellen weder unsere Musterdepots noch unsere Einzelanalysen zu bestimmten Wertpapieren einen Aufruf zur individuellen oder allgemeinen Nachbildung, auch nicht stillschweigend, dar. Handelsanregungen oder Empfehlungen stellen keine Aufforderung von Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder derivativen Finanzprodukten dar. Diese Publikation darf keinesfalls als persönliche oder auch allgemeine Beratung aufgefasst werden, auch nicht stillschweigend, da wir mittels veröffentlichter Inhalte lediglich unsere subjektive Meinung reflektieren. Die in dieser Publikation zum Ausdruck gebrachten Meinungen können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft. In Fällen, in denen sich das Management zu bestimmten Wertpapieren äußert, sind wir als Firma, als Privatpersonen, für unsere Kunden oder als Berater oder Manager der von uns betreuten Fonds in der Regel unmittelbar oder mittelbar in diesen Wertpapieren investiert. Ein auf unsere Äußerungen folgender positiver Kursverlauf kann also den Wert des Vermögens unserer Mitarbeiter oder unserer Kunden steigern. Im Regelfall ist das Management der Firma StarCapital AG in den eigenen Fonds investiert. Sie können auf unserer Website in den Rechenschaftsberichten und Halbjahresberichten lückenlos feststellen, welche Wertpapiere unsere Fonds zu bestimmten Stichtagen hielten. Aktuelle Daten sind im Regelfall für alle Fonds und für die größten Fondspositionen auf den Factsheets zu unseren Fonds auf unserer Website zu finden. Die Aktien, die die StarCapital AG in Ihren Fonds und in dem von ihr betreuten Portfolios und Sondervermögen hält, können Sie unseren Geschäfts- und Rechenschaftsberichten entnehmen Seite 25