Schiffsbeteiligungen 1-95

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1 en 1-95 Leistungsbilanz 2008

2 Inhalt en der Norddeutschen Vermögen 5 Marktsituation Flotte trotz schwerer See weiter im Plus Laufende en MS SIRIUS bis MS NORTHERN DELICACY Abgeschlossene en 28 1 MS LUTZ JACOB bis MS NORTHERN VISION Neben der vorliegenden Kurzfassung der Leistungsbilanz 2008 stellt Ihnen die Norddeutsche Vermögensanlage unter die vollständige und testierte Leistungsbilanz 2008 (diese voraussichtlich ab September 2009) im Internet als Download zur Verfügung. Selbstverständlich senden wir Ihnen diese auf Wunsch auch in ge druckter Form zu. Die vollständige Leistungsbilanz enthält neben den in der Kurz fassung aufgeführten Daten weitere Detailinformationen über die wirtschaftliche Entwicklung der bisher aufgelegten en.

3 Marktsituation 2008 / Ausblick 2009 Laut World Economic Outlook des Internationalen Währungsfonds (IWF) hat sich das Wirtschaftswachstum für das Jahr 2008 auf 3,1 % (2007: 5,1 %) abgeschwächt. Dies ist unmittelbar auf die anhaltenden Turbulenzen an den internationalen Finanzmärkten zu - rück zuführen. Basierend auf einer vorangegangenen optimistischeren Wachtumsprognose für 2008 aus dem Herbst vergangenen Jahres prognostizierte das IWF für die Jahre 2009 bis 2014 noch Wachtumsraten zwischen 2,2 und 4,8 % pro Jahr. Diese wurden allerdings erst im April, dann noch einmal im Juli 2009 dahingehend revidiert, das erstmals seit 1970 für 2009 ein Negativwachstum von -1,4 % der Weltwirtschaft erwartet wird, mit Ausblick auf eine Erholung der Märkte mit einem moderaten Wachstum von 2,5 % in Nach Marktberichten des englischen Brokerhauses Clarkson hat das Wachstum des Weltcontainerumschlages nach durchschnittlich 10 % in den letzten Jahren in 2008 nur noch 4,7 % betragen. Auch hier wurde sukzessive die Prognose für 2009 von ur - sprünglich 2,2 % auf -8,5 % angepasst. Seit 2006 besteht ungebrochen ein Kapazitätsüberhang an Containertonnage, welcher sich in 2008 und Wachstumsraten in % p.a Weltwirtschaft 3,6% 4,9% 4,4% 5,1% 5,1% 3,1% -1,4% 2,5% Welthandel 5,4% 10,6% 7,5% 9,4% 7,2% 2,9% -12,2% 1,0% Containerumschlag 11,6% 13,4% 10,6% 11,2% 11,0% 4,7% -8,5% 2,2% Containerkapazität 8,0% 8,0% 10,5% 13,6% 11,7% 11,0% 9,7% 11,0% Saldo zw. Umschlag & Kapazität 3,6% 5,4% 0,1% -2,4% -0,7% -6,3% -18,2% -8,8% Quelle: IWF / Clarkson Research Studies 2009 dramatisch erhöhte, was die Krise am Schifffahrtsmarkt verstärkt hat und weiterhin verstärken wird. Für zusätzliche Tonnage, besonders im Segment der Großcontainerschiffe ist überwiegend keine Nachfrage vorhanden. Dieser Entwicklung Tribut zollend, sind seit dem vierten Quartal 2008 nahezu keine weiteren Neubauaufträge gezeichnet worden. en der Norddeutschen Vermögen 5

4 Ein beginnend in 2008 derartig dimensionierter Angebotsüberhang von Tonnage geht unweigerlich einher mit entsprechend ähnlich dramatischen Reduzierungen der Charterraten, was die folgende Grafik entsprechend dokumentiert Charterraten-Index für Containerschiffe Dieser Situation kann zunächst nur mit massiven Maßnahmen seitens der Reederschaft begegnet werden, die das Aufliegen von Schiffen, die Stornierung oder Umwandlung von Neubauten, die Verschiebung von Ablieferungen oder auch die Verschrottung alter Tonnage bedeutet. Die Umsetzung der Maßnahmen wird hoffentlich die Durchsetzung höherer Frachtraten für Containerverschiffung zur Folge haben. Jedoch wird sich der Chartermarkt erst erholen können, wenn der Konsum in den großen Volkswirtschaften wieder deutlich zunimmt und erneute Nachfrage nach Verbrauchsgütern und damit nach Frachtraum erzeugt. Zudem muss das Bankensystem wieder im notwendigen Quelle: Clarkson Research Studies 01/1996 = 100 Mittelwert Umfang den internationalen Handel mit den üblichen Finanzierungsinstrumenten begleiten. Über die Frage, wann und in welchem Umfang die Märkte wieder zu einer ausgeglichenen Verfassung zurückkehren, sind derzeit verlässliche Voraussagen kaum zu treffen. Die Bandbreite der Meinungen reicht von der zweiten Jahreshälfte 2010 bis zu 2013 oder gar Was den weiteren Ausblick auf das Geschäftsjahr 2009 betrifft, so befindet sich die Containerschifffahrt in der tiefgreifendsten Krise seit ihrer Existenz. Die Situation an den Märkten ist völlig unübersichtlich und es vermag im Augenblick niemand zu sagen, wie lange diese Krise noch andauern wird. Die Marktverhältnisse sowohl für die Trampreederschaft als auch für die Linienreedereien stellen extreme Herausforderungen dar. Diese Weltwirtschafts- und Schifffahrtskrise wird erschwerend durch die Finanzkrise der Banken überlagert. Vor dem Hintergrund, dass sich im Ernstfall andere Finanzierungsquellen kaum erschließen lassen oder bestenfalls zu sehr schlechten Konditionen, erachtet es die Norddeutsche Vermögen als unbedingt notwendig, die in 2009 erwirtschaftete freie Liquidität bis auf weiteres in den Schifffahrtsgesellschaften zur Risikovorsorge zu belassen. Aus diesen Gründen sollen für das laufende Jahr 2009 unter dem Aspekt der kaufmännischen Vorsicht gemäß den Vorschlägen von Geschäftsführung und Beiräten ca. 40,3 Mio. Euro Auszahlungen fließen - dies entspricht etwa 3,8 % be - zogen auf das auszahlungsberechtigte Nominalkapital. 6 7

5 Die en der Norddeutschen Vermögen - Schiffsfonds trotz schwerer See weiter im Plus Wir ziehen für das Jahr 2008 eine positive Bilanz. Trotz Turbulenzen an den weltweiten Finanzmärkten und dem nachhaltig schwachen US-Dollarkurs haben unsere Anleger auch für das vergangene Jahr hohe Auszahlungen erhalten. Insgesamt 90,5 Mio. Euro überwiesen wir an die Anleger unserer 51 Schiffsfonds für Damit verzeichnen wir nach den kontinuierlichen Ertragssteigerungen seit 2002 erneut einen Rückgang der Auszahlungsquote um 3,4 Prozentpunkte auf nun 8,4 Prozent bezogen auf das gezeichnete Nominalkapital. In der Gesamtbilanz bleiben wir jedoch mit einer Zielerreichung von 128 Prozent der Planzahlen weiterhin deutlich im Plus. Entwicklung der Auszahlungen in Mio. EUR / in % des Eigenkapitals ,3% 11,8% 14% 12% ,6 8,7% 6,4% 60,0 7,4% 70,0 9,3% 9,4% 104,0 132,9 146,9 130,9 90,5 8,4% 10% 8% 6% 3,8% 4% 40,3 2% % 9

6 Plan- / Ist-Schiffshypothekenstand und Vorraustilgungen der fahrenden Flotte , , , , ,93 1, Plan Ist Voraustilgung in Jahren 361 1, ,0 1,5 1, , in Mio. USD 0,0 Unsere Unternehmensphilosphie setzt traditionell darauf, einen Teil der überplanmäßigen Gewinne aus dem Betrieb der jeweiligen Fonds für eine frühe Tilgung der Schiffshypotheken zu verwenden. Im Vergleich zu den Planzahlen beträgt die Voraustilgung der Flotte zum Ende 2008 rund 107,4 Mio. US-Dollar, das entspricht einer Voraustilgung von durchschnittlich 1,28 Jahren pro Schiff. Betrachtet man nur die 24 Containerschiffe der Flotte, die sich gemäß Prospekt noch innerhalb der geplanten Laufzeit befinden, liegt der Tilgungsvorsprung pro Schiff sogar bei 1,45 Jahren. Der seit 2006 abnehmende Tilgungsvorsprung ist ein Resultat der äußerst erfreulichen Situation, dass 67 % der fahrenden Flotte bereits komplett entschuldet sind und somit die bestehenden Tilgungsvorsprünge durch die Abnahme der Planungshorizonte abgebaut werden. Wir freuen uns, Ihnen auf den folgenden Seiten unser außergewöhnliches Ergebnis im Detail präsentieren zu können. Die Internetseite der Norddeutschen Vermögensanlage bietet Ihnen unter die Möglichkeit, sich Ihr eigenes Norddeutsche-Vermögen-Portfolio zusammen zu stellen. Ermitteln Sie im Internet durch einfache Schritte die Performance der Fonds. Durch einen Klick auf den Start-Link im Bereich Service öffnet sich der Online-Rechner in einem neuen Fenster. In der Spalte Beteiligungen wählen Sie die gewünschten Fonds aus, in der Spalte Betrag geben Sie den Zeichnungsbetrag in Euro exklusive Agio ein. Anschließend wird Ihnen die Performance angezeigt. 10

7 Laufende en Bisheriges Liquiditäts-Ergebnis für einen Zeichner mit einer Beteiligung von zzgl. 5 % Agio nach Steuern 1) Emission/ Ablieferung Negative steuerliche Positive steuerliche Laufende Auszahlungen Kapitalüberschuss (+)/ Kapitalbindung (-) Hypothekendarlehen der Beteiligungsgesellschaft in per in 2) per in Mio. Plan Ist Plan Ist Plan Ist Plan Ist Plan Ist Erläuterungen 11 MS SIRIUS Containerschiff ,0 293,6 111,2 33, ,00 10, TEU, ca tdw MS SIRIUS Neukapital 1987/ ,4 100, ,00 10,76 Die Anleger haben durch die Inanspruchnahme der hohen Steuervorteile erhebliche liquidie Überschüsse erzielt. Vor dem Hintergrund des schwachen Frachtenmarktes Mitte der achtziger Jahre wurde das Gesellschaftskapital 1987 um rund EURO 0,77 Mio. erhöht. Nach einer Verbesserung der Marktsituation wurden gestundet Tilgungen zurückgeführt und auf das Neukapital bisher 72 % ausgezahlt. Der laut Prospekt für 1993 geplante Verkauf des Schiffes wurde allerdings bisher nicht realisiert. Insgesamt ist die wirtschaftliche Entwicklung deutlich unter Plan gelaufen. 39 MS VILLE DE PLUTON Containerschiff 1987/ ,0 137,8 20,0 142,3 3) ,00 0, TEU, ca tdw Hierbei handelt es sich um ein Private Placement für einen kleinen Kreis von Großanlegern. Die wirtschaftliche Entwicklung ist von Beginn an deutlich besser verlaufen als prospektiert. Das Hypothekendarlehen ist seit Anfang 1994 vollständig getilgt und per Ende 2008 wurden über die Gesamtlaufzeit gegenüber geplanten 55 % bereits Auszahlungen in Höhe von insgesamt 315 % der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet. 40 MS DORIA Containerschiff ,7 121,1 46,7 51,7 3) ,00 0, TEU, ca tdw Die MS "DORIA" wurde drei Jahre früher als geplant Mitte 1996 vollständig entschuldet. Es wurden gegenüber geplanten 58 % bisher insgesamt 144 % Auszahlungen der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet. 43 MT ETAGAS Flüssiggastankschiff ,5 133,5 166,6 43,3 3) ,00 0,00 ca cbm, ca tdw 44 MS VILLE DE VENUS Containerschiff ,5 134,9 67,3 66,9 3) ,00 0, TEU, ca tdw Das Schiff ist im Rahmen eines Private Placements platziert worden. Das Hypothekendarlehen ist plangemäß Ende 2000 vollständig getilgt und per Ende 2008 wurden über die Gesamtlaufzeit gegenüber geplanten 94 % bereits Auszahlungen in Höhe von insgesamt 293 % der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet. Da das Schiffshypothekendarlehen seit Ende 1997 vollständig getilgt ist, konnten bereits 129 % außerplanmäßige Auszahlungen der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet werden, davon 15 % in Im Jahr 2004 wurden die stillen Beteiligungen über ein zinsgünstigeres Darlehen in Höhe von US$ 3,5 Mio. abgelöst, welches zum komplett getilgt wurde. 45 MS SINGAPORE SENATOR Containerschiff ,0 107,5 64,5 22,4 3) ,00 0, TEU, ca tdw 49 MS GERMAN SENATOR Containerschiff ,8 137,7 94,9 35,4 3) ,00 0, TEU, ca tdw Seit Mitte 2001 ist das Schiff schuldenfrei, so dass sämtliche überschüssige Liquidität aus dem Betrieb des Schiffes in Auszahlungen an die Anleger fließt. Es wurden gegenüber geplanten 55 % bisher insgesamt 125 % Auszahlungen der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet. Die wirtschaftliche Entwicklung des Schiffes ist bisher deutlich besser gelaufen als geplant. Es konnten für % Auszahlung der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet werden. In 2003 wurde die stille Beteiligung der Reederei durch ein zinsgünstigeres Darlehen abgelöst. Das Hypothekendarlehen und das Darlehen zur Bedienung der stillen Beteiligung ist vollständig zurückgeführt

8 Laufende en Bisheriges Liquiditäts-Ergebnis für einen Zeichner mit einer Beteiligung von zzgl. 5 % Agio nach Steuern 1) Emission/ Ablieferung Negative steuerliche Positive steuerliche Laufende Auszahlungen Kapitalüberschuss (+)/ Kapitalbindung (-) Hypothekendarlehen der Beteiligungsgesellschaft in per in 2) per in Mio. Plan Ist Plan Ist Plan Ist Plan Ist Plan Ist Erläuterungen 50 MS JAPAN SENATOR Containerschiff ,4 106,1 57,6 35,5 3) ,00 0, TEU, ca tdw Da das Schiff seit Ende 1999 schuldenfrei ist, konnten allein in den letzten vier Jahren 53 % der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger fließen. 51 MT IGLOO BERGEN LPG-/Äthylen Gastankschiff ,1 136,5 82,2 0,4 3) ,00 0,55 ca cbm, ca tdw 52 MS CONTSHIP AUSTRALIA Containerschiff ,9 117,6 74,1 4,8 3) ,00 0, TEU, ca tdw 53 MS NORTHERN FORTUNE Containerschiff 1992/ ,0 100,0 90,5 1,7 3) US$ 0,00 US$ 0, TEU, ca tdw 54 MS NORTHERN JOY Containerschiff ,2 115,4 71,4 19,6 3) US$ 0,00 US$ 0, TEU, ca tdw Die bisherige wirtschaftliche Entwicklung der Beteiligungsgesellschaft ist aufgrund volatiler Märkte bisher nicht planmäßig verlaufen, so dass Tilgungsrückstände zu verzeichnen sind und bisher lediglich 10 % Auszahlungen an die Anleger erfolgen konnten. Aufgrund der in den vergangenen Jahren zeitweise schwierigen Marktsituation konnten die geplanten Auszahlungen nicht in voller Höhe geleistet werden. Durch die positive Marktentwicklung der jüngeren Vergangenheit wurde die kurzfristige Entschuldung des Schiffes und die Wiederaufnahme von Auszahlungen - von 2005 bis 2008 insgesamt 51 % der jeweiligen Beteiligungssumme - ermöglicht und der Auszahlungsrückstand wieder aufgeholt. Die wirtschaftliche Entwicklung des Schiffes verlief wegen havariebedingten Ausfallzeiten und des zeitweise deutlich abgeschwächten Chartermarktes deutlich unter Plan. Die weiteren Aussichten im Rahmen der aktuellen bis Ende 2009 laufenden Charter sind aufgrund der aktuellen schwierigen Marktsituation noch ungewiss. Es wurden für das Jahr % Auszahlungen der jeweiligen Beteiligungssumme geleistet. Aufgrund der schwierigen Marktsituation konnte bisher keine Beschäftigung für das Schiff gefunden werden. Die vorhandene Liquidität wird auf das Jahr 2009 vorgetragen und es konnten für 2008 keine Auszahlungen geleistet werden. 55 MS NORTHERN TRUST Containerschiff 1992/ ,2 125,8 78,8 40,4 3) US$ 0,00 US$ 0, TEU, ca tdw 56 MT NORTHERN BLISS LPG-/Äthylen Gastankschiff ,4 287,5 104,1 17,6 3) ,00 US$ 3,50 ca cbm, ca tdw 57 MS NORTHERN PIONEER Containerschiff 1993/ ,9 116,6 109,2 36,0 3) US$ 0,00 US$ 0, TEU, ca tdw Aufgrund der schwierigen Marktsituation konnte bisher keine Beschäftigung für das Schiff gefunden werden. Das Hypothekendarlehen ist seit Mitte 2003, zwei Jahre früher als geplant, komplett getilgt. Für 2008 sind 4 % Auszahlungen der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet worden. Bei der 56 handelt es sich um eine Partenreederei, zu der sich 18 Großinvestoren zusammengeschlossen haben. Den Gesellschaftern konnten bisher knapp 300 % negative steuerliche Ergebnisse zugewiesen werden, so dass per Ende 2008 unter Berücksichtigung eines Kapitalnachschusses von 21 % ein liquider Überschuss von ca. 35 % je Nominalbeteiligung besteht. Die wirtschaftliche Entwicklung der Beteiligungsgesellschaft ist aufgrund von Kosten- und Zinseinsparungen sowie Währungsgewinnen sehr positiv verlaufen, so dass das Schiff in 2001 nach nur acht Betriebsjahren, viereinhalb Jahre früher als geplant, bereits komplett schuldenfrei war. Für die Geschäftsjahre 2002 bis 2008 konnten insgesamt 196 % Auszahlung der jeweiligen Beteiligungssumme geleistet werden

9 Laufende en Bisheriges Liquiditäts-Ergebnis für einen Zeichner mit einer Beteiligung von zzgl. 5 % Agio nach Steuern 1) Emission/ Ablieferung Negative steuerliche Positive steuerliche Laufende Auszahlungen Kapitalüberschuss (+)/ Kapitalbindung (-) Hypothekendarlehen der Beteiligungsgesellschaft in per in 2) per in Mio. Erläuterungen Plan Ist Plan Ist Plan Ist Plan Ist Plan Ist 59 MS NORTHERN RELIANCE Containerschiff 1993/ ,4 119,7 116,3 37,2 3) US$ 0,00 US$ 0, TEU, ca tdw 60 MS NORTHERN FAITH Containerschiff 1993/ ,0 118,9 115,7 36,6 3) US$ 0,00 US$ 0, TEU, ca tdw 61 MS NORTHERN HAPPINESS Containerschiff 1993/ ,5 102,0 80,7 10,0 3) US$ 0,00 US$ 0, TEU, ca tdw 62 MS NORTHERN HARMONY Containerschiff 1993/ ,6 105,6 80,5 4,2 3) US$ 0,00 US$ 0, TEU, ca tdw Die wirtschaftliche Entwicklung der Beteiligungsgesellschaft ist aufgrund von Kosten- und Zinseinsparungen sowie Währungsgewinnen deutlich besser verlaufen als geplant, so dass das Schiff Ende 2001 komplett entschuldet werden konnte - viereinhalb Jahre früher als geplant. Dadurch konnten zwischen 2002 und 2008 insgesamt 159 % Auszahlungen der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet werden. Die wirtschaftliche Entwicklung der Beteiligungsgesellschaft ist aufgrund von Kosten- und Zinseinsparungen sowie Währungsgewinnen deutlich besser verlaufen als geplant, so dass das Schiff Ende 2001 komplett entschuldet werden konnte - viereinhalb Jahre früher als geplant. In den Jahren 2002 bis 2008 konnten insgesamt 153 % Auszahlungen der jeweiligen Beteiligungssumme geleistet werden. Die wirtschaftliche Entwicklung der Beteiligungsgesellschaft ist aufgrund von Kosten- und Zinseinsparungen sowie Währungsgewinnen deutlich besser verlaufen als geplant, so dass das Schiff Ende 2004 komplett entschuldet werden konnte - zweieinhalb Jahre früher als geplant. In den Jahren 2002 bis 2008 konnten insgesamt 81,5 % Auszahlungen der jeweiligen Beteiligungssumme geleistet werden. Aufgrund der schwankenden Chartermärkte in den vergangenen Jahren musste zeitweise auf Auszahlungen an die Anleger verzichtet werden, das Schiff konnte jedoch in 2005 ein Jahr früher als geplant entschuldet werden. Aufgrund der aktuellen schwierigen Marktsituation konnte bisher keine Beschäftigung für das Schiff gefunden werden, so dass die vorhandene Liquidität auf das Jahr 2009 vorgetragen und für 2008 keine Auszahlung geleistet werden konnte. 63 MS NORTHERN PLEASURE Containerschiff ,2 109,3 92,1 9,0 3) US$ 0,00 US$ 0, TEU, ca tdw 64 MS NORTHERN DELIGHT Containerschiff ,9 105,3 72,6 16,4 3) US$ 0,00 US$ 0, TEU, ca tdw 65 MS NORTHERN FELICITY Containerschiff ,9 111,1 69,7 14,7 3) US$ 0,00 US$ 0, TEU, ca tdw Das Hypothekendarlehen konnte in 2003 vollständig zurückgeführt werden, zweieinhalb Jahre früher als prospektiert. Bisher konnten 56 % überplanmäßig ausgezahlt werden, davon 7 % Auszahlung für Trotz des zeitweilig schwachen Containermarktes konnten die Verbindlichkeiten der Gesellschaft aufgrund von Zinseinsparungen und dem höher als kalkulierten US$-Kurs per Ende 2003 vollständig zurückgeführt werden, 2,5 Jahre früher als prospektiert. Nachdem man zu Gunsten der vorzeitigen Entschuldung im Jahr 2003 auf eine Auszahlung verzichtet hat, sind in den Jahren 2005 bis 2008 insgesamt 85 % Auszahlungen der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet worden. Trotz des zeitweilig schwachen Containermarktes konnten die Verbindlichkeiten der Gesellschaft 2005 vollständig zurückgeführt werden, ein Jahr früher als prospektiert. In den Jahren 2005 bis 2008 konnten insgesamt 77 % Auszahlungen der jeweiligen Beteiligungssumme geleistet werden. 66 MS NORTHERN HONOUR Containerschiff 1994/ ,0 106,4 89,8 17,0 3) US$ 0,00 US$ 0, TEU, ca tdw deutlich besser verlaufen als geplant. Das Schiff ist seit Mitte 2003 schuldenfrei, über vier Jahre früher als prospektiert. Alleine zwischen 2005 und 2008 konnten insgesamt 125 % Auszahlungen der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger vorgenommen werden

10 Laufende en Bisheriges Liquiditäts-Ergebnis für einen Zeichner mit einer Beteiligung von zzgl. 5 % Agio nach Steuern 1) Emission/ Ablieferung Negative steuerliche Positive steuerliche Laufende Auszahlungen Kapitalüberschuss (+)/ Kapitalbindung (-) Hypothekendarlehen der Beteiligungsgesellschaft in per in 2) per in Mio. Erläuterungen Plan Ist Plan Ist Plan Ist Plan Ist Plan Ist 67 MS NORTHERN DIGNITY Containerschiff ,9 104,3 102,2 14,0 3) US$ 0,00 US$ 0, TEU, ca tdw deutlich besser verlaufen als geplant. Das Schiff ist seit 2005 schuldenfrei und es konnten gegenüber geplanten 84 % überplanmäßige Auszahlungen in Höhe von 131,5 % der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet werden. 68 MS PUSAN Containerschiff 1995/ ,9 125,6 74,3 10,5 3) US$ 1,64 US$ 0, TEU, ca tdw 69 MS ATLAS Containerschiff 1995/ ,3 120,4 74,3 12,6 3) US$ 1,64 US$ 0, TEU, ca tdw 70 MS PUDONG Containerschiff 1996/ ,9 125,0 67,2 6,3 3) US$ 0,00 US$ 0, TEU, ca tdw deutlich besser verlaufen als geplant. Neben dem Hypothekendarlehen ist auch die stille Beteiligung des Vertragsreeders bereits vorzeitig zurückgeführt worden. Außerdem wurden gegenüber geplanten 66 % überplanmäßige Auszahlungen in Höhe von 122 % der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet. deutlich besser verlaufen als geplant. Neben dem Hypothekendarlehen ist auch die stille Beteiligung des Vertragsreeders bereits vorzeitig zurückgeführt worden. Außerdem wurden gegenüber geplanten 66 % überplanmäßige Auszahlungen in Höhe von 108 % der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet. deutlich besser verlaufen als geplant. Neben dem Hypothekendarlehen ist auch die stille Beteiligung des Vertragsreeders bereits vorzeitig zurückgeführt worden. Außerdem wurden gegenüber geplanten 69 % überplanmäßige Auszahlungen in Höhe von 112 % der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet. 71 MS NORTHERN VIRTUE Containerschiff ,5 109,6 65,8 13,5 3) US$ 0,00 US$ 0, TEU, ca tdw deutlich besser verlaufen als geplant. In 2008 konnte das Hypothekendarlehen vorzeitig zurückgeführt werden. Außerdem wurden gegenüber geplanten 63 % überplanmäßige Auszahlungen in Höhe von 99 % der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet. 72 MS NORTHERN VALOUR Containerschiff ,0 114,6 66,2 14,7 3) US$ 0,00 US$ 0, TEU, ca tdw 73 MS NORTHERN VITALITY Containerschiff 1996/ ,3 107,8 56,1 13,0 3) US$ 1,00 US$ 0, TEU, ca tdw 74 MS ARK Containerschiff 1996/ ,9 122,6 66,5 19,4 3) US$ 3,29 US$ 0, TEU, ca tdw deutlich besser verlaufen als geplant. In 2007 konnte das Hypothekendarlehen vorzeitig zurückgeführt werden. Außerdem wurden gegenüber geplanten 62 % überplanmäßige Auszahlungen in Höhe von 96 % der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet. Das Schiff war stark vom schwachen Chartermarkt in 2001 und 2002 betroffen, so dass geplante Auszahlungen nicht erfolgen konnten. Die Gesellschaft verfügt per Ende 2008 jedoch über einen Tilgungsvorsprung von US$ 1 Mio. Für 2008 konnten gegenüber geplanten 6 % überplanmäßig 10 % Auszahlungen der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet und der Auszahlungsrückstand aufgeholt werden. deutlich besser verlaufen als geplant. Es konnte ein Tilgungsvorsprung auf das Schiffshypothekendarlehen von einem Jahr gegenüber den Prospektwerten sowie Sonderauszahlungen geleistet werden. Die Stille Beteiligung der Reederei wurde bereits vollständig zurückgeführt. Für 2008 wurden gegenüber geplanten 6 % überplanmäßig 16 % Auszahlungen der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet

11 Laufende en Bisheriges Liquiditäts-Ergebnis für einen Zeichner mit einer Beteiligung von zzgl. 5 % Agio nach Steuern 1) Emission/ Ablieferung Negative steuerliche Positive steuerliche Laufende Auszahlungen Kapitalüberschuss (+)/ Kapitalbindung (-) Hypothekendarlehen der Beteiligungsgesellschaft in per in 2) per in Mio. Erläuterungen Plan Ist Plan Ist Plan Ist Plan Ist Plan Ist 75 MS ALPHA Containerschiff / ,0 127,9 68,6 12,1 3) US$ 3,29 US$ 0, TEU, ca tdw deutlich besser verlaufen als geplant. Es konnten Sondertilgungen in Höhe von ca. US$ 3,3 Mio., entsprechen einer Jahrestilgungen, auf das Hypothekendarlehen geleistet werden. Zudem wurde in 2005 die Stille Beteiligung komplett zurückgeführt. Für 2008 wurden gegenüber geplanten 7 % überplanmäßig 12 % Auszahlungen der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet werden. 76 MS NORTHERN VICTORY Containerschiff ,0 91,1 63,8 1,4 3) US$ 2,08 US$ 1, TEU, ca tdw Im Zuge des deutlich verbesserten Marktes konnten für die Gesellschaft per Ende 2008 ein Tilgungsvorsprung von US$ 1 Mio erwirtschaftet werden. Für 2008 konnten 5 % Auszahlungen der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet werden. 77 MS PUNJAB Containerschiff ,3 105,3 63,1 4,3 3) US$ 3,29 US$ 0, TEU, ca tdw 78 MS PUGWASH Containerschiff ,0 109,3 63,5 6,0 3) US$ 3,29 US$ 0, TEU, ca tdw 79 MS POHANG Containerschiff 1997/ ,3 105,9 55,6 9,0 3) US$ 4,93 US$ 0, TEU, ca tdw deutlich besser verlaufen als geplant. Neben dem Hypothekendarlehen ist auch die stille Beteiligung des Vertragsreeders bereits vorzeitig zurückgeführt worden. Außerdem wurden gegenüber geplanten 63 % überplanmäßige Auszahlungen in Höhe von 80 % der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet. deutlich besser verlaufen als geplant. Neben dem Hypothekendarlehen ist auch die stille Beteiligung des Vertragsreeders bereits vorzeitig zurückgeführt worden. Außerdem wurden gegenüber geplanten 61 % überplanmäßige Auszahlungen in Höhe von 78 % der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet. deutlich besser verlaufen als geplant. Neben dem Hypothekendarlehen ist auch die stille Beteiligung des Vertragsreeders bereits vorzeitig zurückgeführt worden. Außerdem wurden gegenüber geplanten 63 % überplanmäßige Auszahlungen in Höhe von 82 % der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet. 80 MS PORTUGAL Containerschiff / ,8 104,9 56,0 9,4 3) US$ 4,93 US$ 0, TEU, ca tdw 82 MS NORTHERN GRACE Containerschiff ,4 64,0 1,1 23, Yen Yen TEU, ca tdw deutlich besser verlaufen als geplant. Neben dem Hypothekendarlehen ist auch die stille Beteiligung des Vertragsreeders bereits vorzeitig zurückgeführt worden. Außerdem wurden gegenüber geplanten 61 % überplanmäßige Auszahlungen in Höhe von 77 % der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet. Bereits im ersten vollen Geschäftsjahr wurden 20 % Auszahlungen sowie erhebliche Sondertilgungen auf das in Yen valutierende Hypothekendarlehen geleistet. Verantwortlich für diese positive Entwicklung waren Einsparungen bei den Betriebskosten und Zinsen, hohe Währungsgewinne beim Darlehen und ein dadurch günstiger als kalkulierter Schiffsbaupreis. Per Ende 2008 konnten gegenüber geplanten 46 % überplanmäßig 79 % Auszahlungen geleistet werden, außerdem besteht ein Tilgungsvorsprung von 3 Jahren gegenüber den Prospektwerten

12 Laufende en Bisheriges Liquiditäts-Ergebnis für einen Zeichner mit einer Beteiligung von zzgl. 5 % Agio nach Steuern 1) Emission/ Ablieferung Negative steuerliche Positive steuerliche Laufende Auszahlungen Kapitalüberschuss (+)/ Kapitalbindung (-) Hypothekendarlehen der Beteiligungsgesellschaft in per in 2) per in Mio. Plan Ist Plan Ist Plan Ist Plan Ist Plan Ist Erläuterungen 83 MS NORTHERN GLORY Containerschiff ,0 83,9 1,1 31, Yen Yen TEU, ca tdw MS NORTHERN GLORY ,1 52,9 1,1 31, Yen Yen 470 II. Tranche Bereits im ersten vollen Geschäftsjahr konnten 20 % Auszahlungen an die Anleger sowie erhebliche Sondertilgungen auf das in Yen valutierende Hypothekendarlehen geleistet werden. Verantwortlich dafür waren Einsparungen bei den Betriebskosten und Zinsen, hohe Währungsgewinne beim Darlehen, der Einsatz des aus Eigenmitteln gebildeten Sicherheitsdepots zu Tilgungszwecken und ein dadurch günstiger als kalkulierter Schiffsbaupreis. Per Ende 2008 konnten gegenüber geplanten 40 % überplanmäßig 69 % Auszahlungen geleistet werden, außerdem besteht ein Tilgungsvorsprung von 3 Jahren gegenüber den Prospektwerten. 84 MS NORTHERN GLANCE Containerschiff ,9 85,8 1,1 28, Yen Yen TEU, ca tdw MS NORTHERN GLANCE II. Tranche ,9 50,4 1,1 28, Yen Yen 590 Bereits im ersten vollen Geschäftsjahr konnten 20 % Auszahlungen an die Anleger sowie erhebliche Sondertilgungen auf das in Yen valutierende Hypothekendarlehen geleistet werden. Verantwortlich für diese positive Entwicklung waren Einsparungen bei den Betriebskosten und Zinsen, hohe Währungsgewinne beim Darlehen und ein dadurch günstiger als kalkulierter Schiffsbaupreis. Außerdem wurde das in der Investitionsphase angelegte Sicherheitsdepot zu Tilgungszwecken verwendet. Per Ende 2008 konnten gegenüber geplanten 39 % überplanmäßig 69 % Auszahlungen geleistet werden, außerdem besteht ein Tilgungsvorsprung von knapp 3 Jahren gegenüber den Prospektwerten. 85 MS NORTHERN ENDEAVOUR Containerschiff ,7 51,8 3,4 11, US$ 11,15 US$ 9, TEU, ca tdw 86 MS NORTHERN ENDURANCE Containerschiff / ,6 50,0 3,4 12, US$ 11,15 US$ 8, TEU, ca tdw MS NORTHERN ENDURANCE II. Tranche 2002/ ,0 52,6 2,0 12, US$ 11,15 US$ 8,92 Die Erstcharter wurde auf eine deutsche Traditionsreederei übertragen und gleichzeitig bis Mitte 2008 verlängert. Aufgrund der aktuell schwierigen Marktsituation konnte für das Schiff nach zwei kürzeren Beschäftigungen ab Okt keine Anschlussbeschäftigung gefunden werden, so dass die vorhandene Liquidität auf das Jahr 2009 vorgetragen und für 2008 keine Auszahlungen geleistet werden konnten. Die Erstcharter wurde auf eine deutsche Traditionsreederei übertragen und gleichzeitig bis April 2008 verlängert. Seit Auslaufen der Anschlusscharter im Aug konnte aufgrund der aktuell schwierigen Marktsituation bisher keine Anschlussbeschäftigung gefunden werden, so dass die vorhandene Liquidität auf das Jahr 2009 vorgetragen wurde

13 Laufende en Bisheriges Liquiditäts-Ergebnis für einen Zeichner mit einer Beteiligung von zzgl. 5 % Agio nach Steuern 1) Emission/ Ablieferung Negative steuerliche Positive steuerliche Laufende Auszahlungen Kapitalüberschuss (+)/ Kapitalbindung (-) Hypothekendarlehen der Beteiligungsgesellschaft in per in 2) per in Mio. Plan Ist Plan Ist Plan Ist Plan Ist Plan Ist Erläuterungen 87 MS NORTHERN ENTERPRISE Containerschiff 2003/ ,7 35,0 2,4 7, US$ 11,67 US$ 6, TEU, ca tdw Das Schiff wurde Ende 2003 als Second-Hand-Modell aufgelegt. Nach Auslaufen der letzten Charter Mitte 2009, konnte aufgrund der aktuell schwierigen Marktsituation bisher keine Anschlussbeschäftigung gefunden werden, so dass die vorhandene Liquidität auf das Jahr 2009 vorgetragen wurde. 88 MS NORTHERN MAGNUM Containerschiff / ,0 53,1 1,8 2, US$ 31,27 US$ 11,60 CHF 18,13 MS NORTHERN MAGNUM II. Tranche 2002/ ,5 34,1 1,3 0, US$ 31,27 US$ 11,60 CHF 18,13 Beim MS "NORTHERN MAGNUM" handelt es sich um ein Schiff einer Vierer-Serie von Großcontainerschiffen mit Hapag-Lloyd-Charter. Aufgrund getätigter Wechselkursgeschäfte konnten bereits Sondertilgungen in Höhe von knapp US$ 2,9 Mio. getätigt werden, entspricht einer Jahrestilgung. Diese Entwicklung hat dazu geführt, dass die negativen steuerlichen Ergebnisse deutlich niedriger als geplant ausfielen. Für 2008 wurde aufgrund der schwierigen Marktsituation vorhandene Liquidität auf 2009 vorgetragen und es wurden keine Auszahlungen vorgenommen. 89 MS NORTHERN MAGNITUDE Containerschiff / ,2 51,7 1,6 1, US$ 29,27 US$ 9, TEU, ca tdw CHF 18,13 MS NORTHERN MAGNITUDE II. Tranche 2002/ ,8 30,1 0,9 0, US$ 29,27 US$ 9,55 CHF 18,13 Beim MS "NORTHERN MAGNITUDE" handelt es sich um ein Schiff einer Vierer-Serie von Großcontainerschiffen mit Hapag-Lloyd-Charter. Aufgrund getätigter Wechselkursgeschäfte konnten bereits Sondertilgungen in Höhe von US$ 1,7 Mio. getätigt werden, entspricht ca. einer halben Jahrestilgung. Diese Entwicklung hat dazu geführt, dass die negativen steuerlichen Ergebnisse deutlich niedriger als geplant ausfielen. Für 2008 wurde aufgrund der schwierigen Marktsituation vorhandene Liquidität auf 2009 vorgetragen und es wurden keine Auszahlungen vorgenommen. 90 MS NORTHERN MAJESTIC Containerschiff / ,8 47,2 1,6 1, US$ 30,03 US$ 11, TEU, ca tdw CHF 18,13 MS NORTHERN MAJESTIC II. Tranche 2002/ ,1 29,9 0,4 0, US$ 30,03 US$ 11,50 CHF 18,13 Beim MS "NORTHERN MAJESTIC" handelt es sich um ein Schiff einer Vierer-Serie von Großcontainerschiffen mit Hapag-Lloyd-Charter. Aufgrund getätigter Wechselkursgeschäfte konnten bereits Sondertilgungen in Höhe von US$ 1,7 Mio. getätigt werden, entspricht ca. einer halben Jahrestilgung. Diese Entwicklung hat dazu geführt, dass die negativen steuerlichen Ergebnisse deutlich niedriger als geplant ausfielen. Für 2008 konnten 4% Auszahlungen der jeweiligen Beteiligungssumme geleistet werden

14 Laufende en Bisheriges Liquiditäts-Ergebnis für einen Zeichner mit einer Beteiligung von zzgl. 5 % Agio nach Steuern 1) Emission/ Ablieferung Negative steuerliche Positive steuerliche Laufende Auszahlungen Kapitalüberschuss (+)/ Kapitalbindung (-) Hypothekendarlehen der Beteiligungsgesellschaft in per in 2) per in Mio. Plan Ist Plan Ist Plan Ist Plan Ist Plan Ist Erläuterungen 91 MS NORTHERN MONUMENT Containerschiff 2003/ ,5 46,2 0,4 3, US$ 32,83 US$ 12, TEU, ca tdw CHF 18,13 MS NORTHERN MONUMENT II. Tranche 2003/ ,5 27,1 0,4 0, US$ 32,83 US$ 12,60 CHF 18,13 Beim MS "NORTHERN MONUMENT" handelt es sich um ein Schiff einer Vierer-Serie von Großcontainerschiffen mit Hapag-Lloyd-Charter. Aufgrund getätigter Wechselkursgeschäfte konnten bereits Sondertilgungen in Höhe von US$ 3,4 Mio. getätigt werden, entspricht ca. einer Jahrestilgung. Diese Entwicklung hat dazu geführt, dass die negativen steuerlichen Ergebnisse deutlich niedriger als geplant ausfielen. Für 2008 konnten 4% Auszahlungen der jeweiligen Beteiligungssumme geleistet werden. 92 MS NORTHERN JULIE Containerschiff 2004/2005 0,0 0,0 0,7 0, US$ 31,33 US$ 28, TEU, ca tdw Yen 866 Yen MS NORTHERN JADE Containerschiff 2004/2005 0,0 0,0 0,6 0, US$ 32,66 US$ 29, TEU, ca tdw Yen 882 Yen MS NORTHERN DECENCY Containerschiff ,4 37,4 3,7 10, US$ 19,00 US$ 11, TEU, ca tdw Beim MS NORTHERN JULIE handelt es sich um ein TEU-Großcontainerschiff mit Hapag-Lloyd-Charter. Aufgrund getätigter Zinsund Wechselkursgeschäfte konnten bereits Sondertilgungen in Höhe von US$ 2,8 Mio., entspricht einer Jahrestilgung, getätigt werden. Für 2008 konnten 4 % Auszahlungen der jeweiligen Beteiligungssumme geleistet werden. Beim MS NORTHERN JADE handelt es sich um ein TEU-Großcontainerschiff mit Hapag-Lloyd-Charter. Aufgrund getätigter Zinsund Wechselkursgeschäfte konnten bereits Sondertilgungen in Höhe von US$ 2,9 Mio., entspricht einer Jahrestilgungen, getätigt werden. Für 2008 konnten 4 % Auszahlungen der jeweiligen Beteiligungssumme geleistet werden. Durch getätigte Wechselkursgeschäfte und einem besser als geplanten Geschäftsverlauf konnte bereits ein Tilgungsvorsprung von rd. US$ 7,3 Mio., entspricht ca. dreiieinhalb Jahrestilgungen, erzielt werden. Gleichzeitig ist dadurch das negative steuerliche Ergebnis geringer als geplant ausgefallen. Bis 2008 wurden aufgrund der guten wirtschaftlichen Lage der Beteiligungsgesellschaft gegenüber geplanten 49 % überplanmäßig 53 % Auszahlungen der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet. 95 MS NORTHERN DELICACY Containerschiff ,3 46,0 4,0 5, US$ 19,00 US$ 12, TEU, ca tdw Durch getätigte Währungsgeschäfte konnte bereits ein Tilgungsvorsprung von US$ 6,2 Mio., entspricht ca. drei Jahrestilgungen, erzielt werden. Für 2008 konnten 6 % Auszahlungen der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet. In der vorliegenden Übersicht wurden alle noch in Fahrt befindlichen Schiffe, die von der Norddeutschen Vermögen emittiert wurden, berücksichtigt. Die Informationen basieren auf den Ergebnissen der Jahresabschlüsse der jeweiligen Reedereibetriebe. Die ausgewiesenen Informationen können sich aufgrund späterer Betriebsprüfungen noch ändern. Zum Zeitpunkt der Erstellung der Leistungsbilanz lag für die 11 - MS SIRIUS noch kein Jahresabschluss für 2007 vor. Die dargestellten Ergebnisse beziehen sich aus diesem Grund bis einschließlich dem Jahr ) Per 31. Dezember Teilweise wurden die Auszahlungen für das jeweilige Geschäftsjahr erst im Folgejahr liquiditätswirksam. In diesem Fall werden die Auszahlungen des Folgejahres dem Geschäftsjahr zugeordnet. Bei den SB wurde das Eigenkapital ursprünglich in DM eingeworben. Aus Vereinfachungsgründen wurde auf die Umrechnung einer DM-Beteiligung nach dem amtlich festgelegten Umrechnungskurs verzichtet und im Verhältnis 2 : 1 umgerechnet. Differenzen im Vergleich zu einer Beispielberechnung auf Basis einer DM Beteiligung liegen umrechnungsbedingt vor. Die ausgewiesenen Auszahlungen verstehen sich inklusive anrechenbarer Kapitalertrags- und Solidaritätssteuer. 2) Das Ergebnis ergibt sich aus den Steuererstattungen bzw. -zahlungen aufgrund der steuerlichen Ergebnisse zzgl. der laufenden Auszahlungen abzgl. der Beteiligungssumme inkl. Agio. Es wurden in den Berechnungen ausgehend von einem zu versteuernden Jahreseinkommen von Euro gemäß Splittingtabelle die jeweils geltenden Spitzensteuersätze inkl. Solidaritätszuschlag (ab 1991) und Kirchensteuer (SB 39-80) unterstellt. Grenzsteuersätze im einzelnen: Bis %, ab 1990: 53 %, 2000: 51 %, ab 2001: 48,5 %, 2004: 45 %, ab 2005: 42 %. Die steuerlichen Gewinne wurden bis einschließlich 1998 mit dem halben durchschnittlichen Steuersatz gemäß 34 c (4) EStG bzw. bei Ausflaggung mit den bereits genannten Spitzensteuersätzen berechnet. 3) Pauschale Gewinnermittlung (Tonnagesteuer) seit 1999 (teilweise später). Stand: September

15 Abgeschlossene en Liquiditäts-Ergebnis für einen Zeichner mit einer Beteiligung von zzgl. 5 % Agio nach Steuern 1) Emission Negative Steuer- Positive steuerliche Steuerzahlungen Auszahlungen Kapital- Effektiver steuerliche erstattungen auf positive steuerliche in rückfluss Kapitalüberschuss (+)/ Ergebnisse aus negativen Ergebnisse in nach Steuern Kapitaleinsatz (-) steuerlichen Ergebnissen davon aus davon aus davon aus in % in Gesamt Veräußerung Gesamt Veräußerung Gesamt Veräußerung in in 2) Erläuterungen 3) 1 MS LUTZ JACOB Bulk Carrier , ,1 93, jca tdw Hierbei handelt es sich um das Ergebnis eines Gesellschafters, der seine Beteiligung zum gekündigt hat. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt Dies entspricht einer Rendite nach Steuern von ca. 28,8 % p. a. MS LUTZ JACOB Neukapital I , ,0 155, Hierbei handelt es sich um das Ergebnis eines Gesellschafters, der seine Beteiligung zum gekündigt hat. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt Dies entspricht einer Rendite nach Steuern von ca. 118 % p. a. MS LUTZ JACOB Neukapital II , ,5 284, Das Schiff wurde Ende 1991 verkauft. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt Dies entspricht einer Rendite nach Steuern von ca. 59,8 % p. a. 2 PRODUCT-CARRIERS 3 Produkten-Carrier je ca tdw, , ,8 92, ca cbm Einer der Produkten-Carrier wurde 1986 verkauft, die beiden anderen Der effektive Kapitalüberschuss be - trägt Dies entspricht einer Rendite nach Steuern von ca. 10,8 % p. a. 3 MS PLATA Containerschiff , ,0 338, TEU, ca tdw Das Schiff wurde Mitte 1991 verkauft. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt Dies entspricht einer Rendite nach Steuern von ca. 50,4 % p. a. 4 MS PLANETA Containerschiff , ,1 321, TEU, ca tdw Hierbei handelt es sich um das Ergebnis eines Gesellschafters, der seine Beteiligung zum gekündigt hat. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt Dies entspricht einer Rendite nach Steuern von ca. 42 % p. a. MS PLANETA II. Tranche , ,7 450, Das Schiff wurde Ende 1989 verkauft. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt Dies entspricht einer Rendite nach Steuern von ca. 387,2 % p. a. 5 MS PROJECT AMERICAS Lo-Lo/Ro-Ro Schwergutschiff , ,4 107, ca tdw Das Schiff wurde Anfang 1989 verkauft. Die schwierige wirtschaftliche Entwicklung im Schwergutmarkt hat insgesamt nicht das erwartete Ergebnis gebracht. Dennoch verbleibt den Anlegern ein effektiver Kapitalüberschuss von

16 Abgeschlossene en Liquiditäts-Ergebnis für einen Zeichner mit einer Beteiligung von zzgl. 5 % Agio nach Steuern 1) Emission Negative Steuer- Positive steuerliche Steuerzahlungen Auszahlungen Kapital- Effektiver steuerliche erstattungen auf positive steuerliche in rückfluss Kapitalüberschuss (+)/ Ergebnisse aus negativen steuerlichen Ergebnisse in nach Steuern Kapitaleinsatz (-) Ergebnissen davon aus davon aus davon aus in % in Gesamt Veräußerung Gesamt Veräußerung Gesamt Veräußerung in in 2) Erläuterungen 3) 6 LUMBER CARRIER 3 Lumber Carrier , ,3 155, je ca tdw Die drei Schiffe wurden 1987 verkauft. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt Dies entspricht einer Rendite nach Steuern von ca. 9,9 % p. a. 7 MT BRIGITTE JACOB Produkten-Carrier , ,7 168, ca cbm, ca tdw MT BRIGITTE JACOB Neukapital I , ,3 132, MT BRIGITTE JACOB Neukapital II , ,8 211, Das Schiff wurde im Jahr 1993 verkauft. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt bei dem Ursprungskapital sowie bei dem jeweiligen Neukapital 4.555, und Dies entspricht einer Rendite nach Steuern beim Ursprungskapital von ca. 23,4 % p. a. sowie beim jeweiligen Neukapital von ca. 28 % p. a., 66,7 % p. a. und 73,5 % p. a. Die Einzahlung des Neukapitals erfolgte jeweils ohne Agio. MT BRIGITTE JACOB Neukapital III , ,0 258, BULK CARRIER 2 Bulk Carrier , ,1 135, je ca tdw Beide Schiffe wurden im Jahr 1984 verkauft. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt Dies entspricht einer Rendite nach Steuern von ca. 8,5 % p. a. 9 MT TANJA JACOB Produkten-Carrier , ,3 177, ca cbm, ca tdw MT TANJA JACOB Neukapital I , ,9 150, Das Schiff wurde im Jahr 1994 verkauft. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt bei dem Ursprungsdarlehen sowie bei dem jeweiligen Neukapital , und Dies entspricht einer Rendite nach Steuern beim Ursprungskapital von ca. 28,1 % p. a. sowie beim jeweiligen Neukapital von ca. 51 % p. a., 111,1 % p. a. und 48,2 % p. a. Die Einzahlung des Neukapitals erfolgte jeweils ohne Agio

17 Abgeschlossene en Liquiditäts-Ergebnis für einen Zeichner mit einer Beteiligung von zzgl. 5 % Agio nach Steuern 1) Emission Negative Steuer- Positive steuerliche Steuerzahlungen Auszahlungen Kapital- Effektiver steuerliche erstattungen auf positive steuerliche in rückfluss Kapitalüberschuss (+)/ Ergebnisse aus negativen steuerlichen Ergebnisse in nach Steuern Kapitaleinsatz (-) Ergebnissen davon aus davon aus davon aus in % in Gesamt Veräußerung Gesamt Veräußerung Gesamt Veräußerung in in 2) Erläuterungen 3) 9 MT TANJA JACOB Neukapital II , ,4 234, MT TANJA JACOB Neukapital III , ,7 203, Das Schiff wurde im Jahr 1994 verkauft. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt bei dem Ursprungsdarlehen sowie bei dem jeweiligen Neukapital , und Dies entspricht einer Rendite nach Steuern beim Ursprungskapital von ca. 28,1 % p. a. sowie beim jeweiligen Neukapital von ca. 51 % p. a., 111,1 % p. a. und 48,2 % p. a. Die Einzahlung des Neukapitals erfolgte jeweils ohne Agio. 10 GAS CARRIER 2 LPG Gas Carrier , ,1 145, ca cbm, je ca tdw Beide Schiffe wurden Anfang 1985 verkauft. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt Dies entspricht einer Rendite nach Steuern von ca. 26 % p. a. 12 MS THEODOR FONTANE Containerschiff , ,4 141, TEU, ca tdw Das Schiff wurde Ende 1993 verkauft. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt Dies entspricht einer Rendite nach Steuern von ca. 10,3 % p. a. 13 MS PROJECT ARABIA Lo-Lo/Ro-Ro Schwergutschiff , ,2 77, ca tdw Das Schiff wurde Anfang 1989 verkauft. Die schwierige wirtschaftliche Entwicklung im Schwergutmarkt hat insgesamt nicht das erwartete Ergebnis gebracht. Nach Versteuerung des Auflösunggewinnes verbleibt der ausgewiesene Kapitaleinsatz. 14 MS ORIOLUS Containerschiff , ,6 183, TEU, ca tdw Das Schiff wurde Mitte 1994 verkauft. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt unter Berücksichtigung eines weiteren Kapitaleinsatzes in Höhe von Dies entspricht einer Rendite nach Steuern von ca. 21,2 % p. a. 15 MS MARJON Containerschiff , ,6 157, TEU, ca tdw Das Schiff wurde 1996 verkauft. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt Dies entspricht einer Rendite nach Steuern von 17,7 % p. a

18 Abgeschlossene en Liquiditäts-Ergebnis für einen Zeichner mit einer Beteiligung von zzgl. 5 % Agio nach Steuern 1) Emission Negative Steuer- Positive steuerliche Steuerzahlungen Auszahlungen Kapital- Effektiver steuerliche erstattungen auf positive steuerliche in rückfluss Kapitalüberschuss (+)/ Ergebnisse aus negativen steuerlichen Ergebnisse in nach Steuern Kapitaleinsatz (-) Ergebnissen davon aus davon aus davon aus in % in Gesamt Veräußerung Gesamt Veräußerung Gesamt Veräußerung in in 2) Erläuterungen 3) 16 MS HELIOS Containerschiff , ,5 145, TEU, ca tdw MS HELIOS Neukapital , ,2 271, Das Schiff wurde 1994 verkauft. Der effektive Kapitalüberschuss für das Ursprungskapital beträgt unter Berücksichtigung eines weiteren Kapitaleinsatzes in Höhe von bzw für das Neukapital. Dies entspricht einer Rendite nach Steuern von ca. 19,1 % p. a. bzw. 49,3 % p. a. 17 MS TITAN SCAN Lo-Lo/Ro-Ro Schwergutschiff , ,8 59, ca tdw Das Schiff wurde Anfang 1989 verkauft. Die schwierige wirtschaftliche Entwicklung am Schwergutmarkt hat insgesamt nicht das erwartete Ergebnis gebracht. Nach Versteuerung des Auflösungsgewinnes verbleibt der ausgewiesene Kapitaleinsatz. 18 MS TYCHO BRAHE LPG Gas Carrier , ,4 145, ca cbm, ca tdw MS TYCHO BRAHE Neukapital , ,8 267, Das Schiff wurde Anfang 1992 verkauft. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt beim Urspurngskapital und beim Neukapital Dies entspricht einer Rendite nach Steuern beim Ursprungskapital von ca. 12,9 % und beim Neukapital von ca. 82,9 % p. a. 19 MS THOR SCAN Lo-Lo/Ro-Ro Schwergutschiff , ,1 40, ca tdw Das Schiff wurde Anfang 1989 verkauft. Die schwierige wirtschaftliche Entwicklung im Schwergutmarkt hat insgesamt nicht das erwartete Ergebnis gebracht. Nach Versteuerung des Auflösunggewinnes verbleibt der ausgewiesene Kapitaleinsatz. 20 MS APOLLONIA Containerschiff , ,4 145, TEU, ca tdw Das Schiff wurde Ende 1996 verkauft. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt Dies entspricht einer Rendite nach Steuern von 9,3 % p. a. 21 MS PURITAN Kühl-Containerschiff , ,5 65, TEU, ca tdw Hierbei handelt es sich um ein Private Placement für einen individuellen Kreis von Großanlegern. Das Schiff wurde Ende 2001 verkauft. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt Dies entspricht einer Rendite nach Steuern von ca. 35,7 % p. a

19 Abgeschlossene en Liquiditäts-Ergebnis für einen Zeichner mit einer Beteiligung von zzgl. 5 % Agio nach Steuern 1) Emission Negative Steuer- Positive steuerliche Steuerzahlungen Auszahlungen Kapital- Effektiver steuerliche erstattungen auf positive steuerliche in rückfluss Kapitalüberschuss (+)/ Ergebnisse aus negativen steuerlichen Ergebnisse in nach Steuern Kapitaleinsatz (-) Ergebnissen davon aus davon aus davon aus in % in Gesamt Veräußerung Gesamt Veräußerung Gesamt Veräußerung in in 2) Erläuterungen 3) 22 MS CRAIGAVAD Mehrzweckfrachtschiff , ,7 130, TEU, ca tdw Das Schiff wurde im Jahr 1992 verkauft. Die zeitweilig schwierige Entwicklung der Chartermärkte hat insgesamt nicht das erwartete Ergebnis gebracht. Dennoch verbleibt den Anlegern ein effektiver Kapitalüberschuss von MS CRAIGANTLET Mehrzweckfrachtschiff , ,3 154, TEU, ca tdw Das Schiff wurde im Jahr 1992 verkauft. Die zeitweilig schwierige Entwicklung der Chartermärkte hat insgesamt nicht das erwartete Ergebnis gebracht. Dennoch verbleibt den Anlegern ein effektiver Kapitalüberschuss von MS PROJECT EUROPA Lo-Lo/Ro-Ro Schwergutschiff , ,4 99, ca tdw Das Schiff wurde Anfang 1989 verkauft. Die schwierige wirtschaftliche Entwicklung im Schwergutmarkt hat insgesamt nicht das erwartete Ergebnis gebracht. Nach Versteuerung des Auflösunggewinnes verbleibt der ausgewiesene Kapitaleinsatz. 25 MS PHAROS OBO-Carrier , ,7 13, ca cbm, ca tdw Das Schiff wurde Mitte 2003 verkauft. Die zeitweise schwierige wirtschaftliche Entwicklung im Bulkermarkt hat dazu geführt, dass die MS PHAROS nicht das erwartete Ergebnis gebracht hat. Dennoch verbleibt den Anlegern ein effektiver Kapitalüberschuss von MS ST. MAGNUS Lo-Lo/Ro-Ro Schwergutschiff , ,1 165, ca tdw Das Schiff wurde Anfang 1989 verkauft. Das wirtschaftliche Ergebnis der Beteiligungsgesellschaft entspricht insgesamt nicht den ursprünglichen Erwartungen. Dennoch verbleibt den Anlegern ein effektiver Kapitalüberschuss von MS HERMANN HESSE Containerschiff , ,4 181, TEU, ca tdw Das Schiff wurde Ende 1991 verkauft. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt beim Ursprungskapital Dies entspricht einer Rendite nach Steuern von ca. 36,7 % p. a. MS HERMANN HESSE Neukapital , ,7 266, Das Schiff wurde Ende 1991 verkauft. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt beim Neukapital Dies entspricht einer Rendite nach Steuern von ca. 67,9 % p. a. 28 MS NORASIA SAMANTHA Containerschiff , ,0 155, TEU, ca tdw Das Schiff wurde Ende 1996 verkauft. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt Dies entspricht einer Rendite nach Steuern von 21,9 % p. a

20 Abgeschlossene en Liquiditäts-Ergebnis für einen Zeichner mit einer Beteiligung von zzgl. 5 % Agio nach Steuern 1) Emission Negative Steuer- Positive steuerliche Steuerzahlungen Auszahlungen Kapital- Effektiver steuerliche erstattungen auf positive steuerliche in rückfluss Kapitalüberschuss (+)/ Ergebnisse aus negativen steuerlichen Ergebnisse in nach Steuern Kapitaleinsatz (-) Ergebnissen davon aus davon aus davon aus in % in Gesamt Veräußerung Gesamt Veräußerung Gesamt Veräußerung in in 2) Erläuterungen 3) 29 MS NORASIA SUSAN Containerschiff , ,7 147, TEU, ca tdw Das Schiff wurde Ende 1996 verkauft. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt Dies entspricht einer Rendite nach Steuern von 21 % p. a. 30 MS BREMERHAVEN Kühlschiff , ,2 146, ca cbf, ca tdw Das Schiff wurde Ende 1994 verkauft. Die zeitweilig schwierige wirtschaftliche Entwicklung der Chartermärkte hat insgesamt nicht das erwartete Ergebnis gebracht. Dennoch verbleibt den Anlegern ein effektiver Kapitalüberschuss von PROJECT CARRIERS Lo-Lo/Ro-Ro Schwergutschiffe , ,2 94, I. Tranche PROJECT CARRIERS II. Tranche , ,7 93, Die Beteiligungsgesellschaft wurde per 15. Sept aufgelöst. Die schwierige wirtschaftliche Entwicklung im Schwergutmarkt hat insgesamt nicht das erwartete Ergebnis gebracht. Von den ursprünglich veranlagten Verlusten in Höhe von 355,1 % bzw. 314,7 % die bis Mitte 1994 zu Überschüssen für die Anleger geführt haben, wurde im Rahmen der Betriebsprüfung letztlich nur 199,1 % bzw. 198,7 anerkannt. 32 MS ABITIBI CONCORD Papiertransportschiff , ,5 118, ca tdw Das Schiff wurde 1994 verkauft. Die zeitweilig schwierige wirtschaftliche Entwicklung der Chartermärkte hat insgesamt nicht das erwartete Ergebnis gebracht. Unter Berücksichtigung der Steuervorteile verbleibt den Anlegern in etwa ein Plus-Minus-Null-Ergebnis. 33 MS ABITIBI MACADO Papiertransportschiff , ,4 119, ca tdw Das Schiff wurde 1994 verkauft. Die zeitweilig schwierige wirtschaftliche Entwicklung der Chartermärkte hat insgesamt nicht das erwartete Ergebnis gebracht. Dennoch verbleibt den Anlegern ein effektiver Kapitalüberschuss von MS KINTAMPO Ro-Ro- und Containerschiff , ,7 143, ca tdw Das Schiff wurde 1994 verkauft. Die zeitweilig schwierige wirtschaftliche Entwicklung der Chartermärkte hat insgesamt nicht das erwartete Ergebnis gebracht. Dennoch verbleibt den Anlegern ein effektiver Kapitalüberschuss von

21 Abgeschlossene en Liquiditäts-Ergebnis für einen Zeichner mit einer Beteiligung von zzgl. 5 % Agio nach Steuern 1) Emission Negative Steuer- Positive steuerliche Steuerzahlungen Auszahlungen Kapital- Effektiver steuerliche erstattungen auf positive steuerliche in rückfluss Kapitalüberschuss (+)/ Ergebnisse aus negativen steuerlichen Ergebnisse in nach Steuern Kapitaleinsatz (-) Ergebnissen davon aus davon aus davon aus in % in Gesamt Veräußerung Gesamt Veräußerung Gesamt Veräußerung in in 2) Erläuterungen 3) 35 MT DONAU LPG-Gas-Carrier , ,1 188, ca cbm, ca tdw Das Schiff wurde Anfang 1991 verkauft. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt Dies entspricht einer Rendite nach Steuern von ca. 25,1 % p. a. 36 MS WESER HARBOUR Papiertransportschiff , ,2 58, ca tdw 37 MS WILD EAGLE Containerschiff , ,9 66, TEU, tdw 38 MS WESER IMPORTER Papiertransportschiff , ,2 57, ca tdw 41 MS WESTERN GUARDIAN OBO-Carrier , ,2 126, ca cbm, ca tdw 42 MS VILLE DE NEPTUNE Containerschiff , ,2 80, TEU, ca tdw 46 MS PANAMA SENATOR Containerschiff , ,5 51, TEU, tdw Das Schiff wurde Anfang 2006 für 5,78 Mio. an eine finnische Reederei verkauft. Infolge geringerer Chartereinnahmen, höherer als geplanter Betriebskosten entspricht das wirtschaftliche Ergebnis der Beteiligungsgesellschaft insgesamt nicht den ur sprüng lichen Erwartungen. Dennoch verbleibt den Anlegern ein effektiver Kapitalüberschuss von Durchschnittlich lagen die Auszahlungen seit 1986 bei jährlich 7 % nach Steuern. Hinzu kam der Verkaufserlös von Bei einem Nettoüberschuss von wurde eine sehr gute Rendite nach Steuern von 15,2 % p. a. erzielt. Das Schiff wurde Anfang 2006 für 5,78 Mio. an eine finnische Reederei verkauft. Infolge geringerer Chartereinnahmen, höherer als geplanter Betriebskosten entspricht das wirtschaftliche Ergebnis der Beteiligungsgesellschaft insgesamt nicht den ursprünglichen Erwartungen. Dennoch verbleibt den Anlegern ein effektiver Kapitalüberschuss von Das Schiff wurde Ende 1996 verkauft. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt Dies entspricht einer Rendite nach Steuern von 11,9 % p. a. Die Anleger konnten ihr eingesetztes Kapital mehr als verdreifachen. Über die Fondslaufzeit konnte ein Kapitalrückfluss von ins gesamt erzielt werden. Nach Abzug des Zeichnungsbetrages, des Agios und aller Steuern verbleibt ein effektiver Kapitalüberschuss von Damit liegt das tat - sächliche Ergebnis 203 % über den prognostizierten Zahlen. Dies entspricht einer Rendite nach Steuern von 19 % p. a. Das Schiff wurde nach 19,5 Betriebsjahren im April 2008 für 19,5 Mio. USD an einen neuen Eigner verkauft. Die Gesellschafter haben aus diesem Engagement rund 155 % ihres Beteiligungsbetrages zurückerhalten. Nach Abzug der Beteiligungssumme inkl. Agio wurde ein Nettoüberschuß nach Kapitalrückfluß und Steuern von rund 50 % erzielt. Bildnachweis: Norddeutsche Vermögen (93), Christian Eckardt (1), Werftarchiv (1) 40 41

22 Abgeschlossene en Liquiditäts-Ergebnis für einen Zeichner mit einer Beteiligung von zzgl. 5 % Agio nach Steuern 1) Emission Negative Steuer- Positive steuerliche Steuerzahlungen Auszahlungen Kapital- Effektiver steuerliche erstattungen auf positive steuerliche in rückfluss Kapitalüberschuss (+)/ Ergebnisse aus negativen Ergebnisse in nach Steuern Kapitaleinsatz (-) Erläuterungen 3) steuerlichen Ergebnissen davon aus davon aus davon aus in % in Gesamt Veräußerung Gesamt Veräußerung Gesamt Veräußerung in in 2) Beim MS MONTAN handelte es sich um ein Private Placement für einen individuellen Kreis an Großanlegern. Das Schiff 47 MS MONTAN Mehrzweckfrachtschiff , TEU, ca tdw wurde 2002 verkauft. Infolge der schwierigen Entwicklung am Chartermarkt konnten keine Ausschüttungen geleistet werden, so dass das Ergebnis für den Anleger in keinster Weise den ursprünglichen Erwartungen entspricht. 48 MS PARIS SENATOR Containerschiff, , ,4 51, TEU, tdw 58 MS BERLIN Kreuzfahrtschiff, ca BRZ, , ,5 21, ca. 420 Passagiere 81 MS NORTHERN VISION Containerschiff , ,2 20, TEU, ca tdw Das Schiff wurde nach 18,5 Betriebsjahren im April 2008 für 20,5 Mio. USD an einen neuen Eigner verkauft. Die Gesellschafter haben aus diesem Engagement rund 146 % ihres Beteiligungsbetrages zurückerhalten. Nach Abzug der Beteiligungssumme inkl. Agio wurde ein Nettoüberschuss nach Kapitalrückfluß und Steuern von rund 41 % erzielt wurde das Kreuzfahrtschiff an eine englische Reederei verkauft. Die Anleger haben aus der Liquidation einen Erlös von 56,77 % des jeweiligen Beteiligungsbetrages erhalten. Infolge der schwierigen Entwicklung konnten über die Fondslaufzeit nicht die prognostizierten Auszahlungen geleistet werden, so dass das Ergebnis für den Anleger in keinster Weise den ursprünglichen Erwartungen entspricht. Nach nur sieben Jahren wurde das Schiff Ende 2004 für 45 Mio. US-Dollar verkauft. Der Verkaufserlös liegt damit 5 Mio. US-Dollar über der Summe von 40 Mio. US-Dollar, die 1997 für das Schiff bezahlt wurden. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt somit Es konnte eine sehr gute Rendite nach Steuern von 21,3 % p. a. erzielt werden. 1) Per 31. Dezember Es wurden in den Berechnungen ausgehend von einem zu versteuernden Jahreseinkommen von Euro gemäß Splittingtabelle die jeweils geltenden Spitzensteuersätze inkl. Solidaritätszuschlag (ab 1991) und Kirchensteuer (SB 39-80) unterstellt. Grenzsteuersätze im einzelnen: Bis %, ab 1990: 53 %, 2000: 51 %, ab 2001: 48,5 %, 2004: 45 %, ab 2005: 42 %. Die steuerlichen Gewinne wurden bis einschliefllich 1998 mit dem halben durchschnittlichen Steuersatz gemäß 34 c (4) EStG bzw. bei Ausflaggung mit den bereits genannten Spitzensteuersätzen berechnet. 2) Das Ergebnis ergibt sich aus den Steuererstattungen bzw. -zahlungen aufgrund der steuerlichen Ergebnisse zzgl. der laufenden Auszahlungen und des anteiligen Veräußerungserlöses abzgl. der Beteiligungssumme einschl. Agio. 3) Die angegebenen Renditen wurden nach der Methode des internen Zinsfußes er mittelt. Hierbei werden die Cashflows der einzelnen Jahre mit dem an fäng lichen Kapitaleinsatz ver glichen. Die Renditen sind nicht direkt vergleichbar mit den Renditen von z. B. Pfandbriefen oder festverzinslichen Wertpapieren. Stand: September