Erfolgreiche Kreditfinanzierung Der Fall Oerlikon CFOs Abendveranstaltung in Zürich, 15. Juni 215 Jürg Fedier, CFO Helmut Taurer, Head of Group Treasury Agenda 1 Oerlikon im Überblick 2 Rahmenbedingungen für die Finanzierungen 3 Finanzielle (Re)Strukturierungsphasen 21-215 4 Zusammenfassung 5 Fragen und Antworten Seite 2 Page 1
Oerlikon Konzern 215 Ein Global Player mit 4 anspruchsvollen Geschäftsfeldern Oerlikon Group Surface Solutions 1 Manmade Fibers Drive Systems Vacuum Umsatz: CHF 3 215m CHF 973m CHF 1 73m CHF 779m CHF 39m EBITDA: CHF 525m CHF 183m CHF 217m CHF 82m CHF 41m > 15 5 Mitarbeiter > 2 Standorte 36 Länder CHF 121m in F&E 1 Metco konsolidiert für 7 Monate Seite 3 Agenda 1 Oerlikon im Überblick 2 Rahmenbedingungen für die Finanzierungen 3 Finanzielle (Re)Strukturierungsphasen 21-215 4 Zusammenfassung 5 Fragen und Antworten Seite 4 Page 2
Oerlikon im Jahr 28 Portfolio Sehr breites und komplexes Portfolio (Space, Esec, Optics) Hohe Volatilität und Zyklizität Wenig Synergien zwischen den en 5 1-3 -7 27 28 29 6 4 2-2 -4-6 Performance Kritische Performance Umsatz: CHF 4 632 Mio. (-14 % vs. 27) EBIT: CHF -59 Mio. (-113 % vs. 27) Konzerngewinn: CHF -422 Mio. (-232 % vs. 27) Integration Uneinheitliche Kernprozesse durch fehlende Integration Unterschiedliche Unternehmenskulturen Verschiedene IT-Systeme Separater Einkauf Hauptaktionäre 25-28: Victory Industriebeteiligung mit aggressiven und risikoreichen Akquisitionsplänen mit dem Ziel, aus Oerlikon ein globales Industriekonglomerat zu machen Ab Mai 28: Renova Group als Hauptaktionär Seite 5 Ursachen der Oerlikon-Krise Verkettung mehrerer angrenzender Ereignisse Sep. 26: Saurer Akquisition 28: Einbruch Textilmarkt Wegfallende Subventionen in China, Indien und Türkei (Ende Sonderkonjunktur) Umsatzeinbruch war vorhersehbar 26 27 28 29 27: Beginn Finanzkrise Allgemein schwieriges wirtschaftliches Umfeld Zurückhaltung bei Investoren aufgrund unsicherer Zukunft 29: Einbruch Solarmarkt Hohe getätigte Investitionen Überkapazitäten führen zu Preisverfall Seite 6 Page 3
Die Bürde der Saurer Finanzierung sowie der massive Umsatzeinbruch in 29... Umsatz Oerlikon Konzern 28-29 (exkl. Solar) in CHF Mio. 1'2 1'1 1' 9 8 7 Umsatz ~-4 % Alle e und Regionen gleichzeitig betroffen 6 5 4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 28 29 Seite 7...waren zu viel für Oerlikon Umsatz, EBITDA und Konzerngewinn in CHF Mio. Saurer Finanzkrise 6, 5, 4, 3, 2, 1, 2,26 48 36 5,44 688 319 4,632 471 2,877 7 6 5 4 3 2 1 26 27 28 29-1 -165-2 -3-422 -4-5 Umsatz (linke Achse) EBITDA (rechte Achse) Konzerngewinn (rechte Achse) -592-6 Seite 8 Page 4
...waren zu viel für Oerlikon Nettoliquidität und Eigenkapitalquote in % und CHF Mio. 5% 51% 1' 24% 3% 2% 12% 5 24 25 26 27 28 29-5 -1' -1'5-2' Nettoliquidität EK-Quote Seite 9 Agenda 1 Oerlikon im Überblick 2 Rahmenbedingungen für die Finanzierungen 3 Finanzielle (Re)Strukturierungsphasen 21-215 4 Zusammenfassung 5 Fragen und Antworten Seite 1 Page 5
Massnahmen im Überblick Strategie ausgerichtet auf Überleben Rettungsmassnahmen führen zu einer weiteren Zerspaltung des Konzerns; Teilverkäufe zur Generierung von Liquidität und Begrenzung von Verlusten Tiefgreifende Restrukturierung und Kostenmanagement Fokus auf das operative Geschäft, mit striktem Management des Umlaufvermögens und Sicherung der Liquidität 3 Säulen der Restrukturierung Portfolio- Bereinigung Operative Restrukturierung Finanzielle Restrukturierung Seite 11 Seit 21 elf stragische Meilensteine zur Weiterentwicklung & Stärkung des Portfolios Hartec acquisition Rox acquisition Metco acquisition 211 212 213 214 215 Textile: Carding business sold Corporate: Pilatus stake sold Drive Systems: Poretta and Garessio site sold Solar: sold Textile: Melco business sold Textile: Natural fibers business sold Advanced Technologies: sold HEUTE Surface Solutions Manmade Fibers Drive Systems Vacuum Seite 12 Page 6
Eckpunkte der finanziellen Restrukturierung für eine nachhaltige Kapitalstruktur Eigenkapitalmassnahmen Forderungsverzicht Neuer Syndikatskredit Seite 13 Finanzielle Restrukturierung die Kennzahlen danach Sonstige Verbindlichkeiten Bankschulden Eigenkapital 4 342 4 393 1 768 1 799 1 46 2 54 1 548 52 Eigenkapitalerhöhung und Forderungsverzicht erlösen > CHF 1 Mrd. Nettoschulden um CHF 1.2 Mrd. reduziert; Nettoschulden von CHF 53 Mio. Neue Kreditfazilität in der Höhe von CHF 1 475 Mio.; Revolver von CHF 165 Mio. nicht verwendet Eigenkapitalquote von 35 % Verschuldungsgrad von 68 % 3/21 6/21 Seite 14 Page 7
Konditionen der Kreditvereinbarungen Fazilität Anzahl Banken Ziele Konditionen Covenants Sicherheiten Verhandlungsschwerpunkte Flankierende Massnahmen CHF 1 476m Fac. A: 435m revolvierender Kredit Fac. B: 572m «vorrangiges» Darlehen Fac. C: 468m nachrangiges Darlehen Revolver/vorrangiges Darlehen: L + 2-45 bps Nachrangiges Darlehen: Marge 4 bps PIK 7 bps Strafzahlung für vorzeitige Tilgungen volles Sicherheitenpaket Verpfändung Anteile an Tochtergesellschaften Verpfändung der Aktiven der Gruppe (liq. Mittel, Immobilien, Kundenforderungen, Lager) sehr enges Korsett erlaubter Transaktionen (auch gruppenintern) Rekapitalisierung als Mix von EK- und FK- Massnahmen Eigenkapitalerhöhung 21 21 Kreditgeber, davon 5 Hedge Funds Sicherung Liquidität Höchstgrenze Verschuldungsquote (Net Debt / EBITDA) Zinsaufwandsquote (EBITDA / Zinsen) EK-Quote EBITDA absolut Mindestliquidität Investitionsbeschränkungen monatliche Berichte zu Kennzahlen 13-Wochen- Liquiditätsplanung monatlicher Bericht einer unabhängigen Drittpartei (pwc) vierteljährliche Management Meetings Einreichung Budget Chief Restructuring Officer Seite 15 Erste Resultate sichtbar in 21 Nettoschulden in CHF Mio. Eigenkapital und Eigenkapitalquote in CHF Mio. und % des Gesamtkapitals 27 28 29 21-794 -274 1'858 3 % 1'43 1'93 32 % 2 % 493 11 % 27 28 29 21-1'585-1'646 Wiederherstellung einer nachhaltigen Finanzstruktur durch Kombination von Kapitalerhöhung, neue Kreditfazilität, Debt-Equity-Swaps und Schuldenerlass Seite 16 Page 8
Fokus 211/212 Von Restrukturierung hin zu Optimierung Sep. 26: Saurer Akquisition 28: 212: Einbruch Komplette Textilmarkt Refinanzierung der Bilanz Portfolio-Optimierung Neuausrichtung des Portfolios zur Verringerung von Komplexität & Zyklizität Verkauf Solar & Naturfasergeschäft (Textile) 26 27 28 29 27: 211: Beginn Operational Finanzkrise Excellence Massnahmen zur Steigerung der zugrundeliegenden Performance Senkung der Breakeven-Sales 29: Einbruch Solarmarkt Seite 17 Konditionen der Kreditvereinbarungen Fazilität Anzahl Banken Ziele Konditionen Covenants Sicherheiten Verhandlungsschwerpunkte Flankierende Massnahmen 21 CHF 1 476m 21 Banken und Hedge Funds bis zu 11% Zinsen p.a. Extensives Covenant- Paket inkl. Beschränkungen für operative Entscheidungen volles Sicherheitenpaket über alle Aktiven weitreichende monatliche und vierteljährliche EK-Massnahme EK-Erhöhung 212 CHF 8m 13 Banken Reduktion Bankenkreis Eliminierung von Hedge Funds als Kreditgeber Margenreduktion Rückerlangung unternehmerischer Freiheiten Diversifizierung der Finanzierungsstruktur L + 2-3 bps Prämie für USD, GBP, JPY Minimum Eigenkapital Höchstgrenze Verschuldungsquote (Net Debt / EBITDA) Höchstgrenze absolute Verschuldung Zinsaufwandsquote (EBITDA / Zinsen) keine Sicherheiten Einreichung Budget vierteljährlicher Covenant-Test vierteljährlicher Bericht zum Geschäftsverlauf Erfolgsrechnung Bilanz Geldflussrechnung Anzahl Syndikatsbanken Mittelverwendung Verkauf Solar Mittelverwendung Anleihe Konditionen für Ausstieg Hedge Funds Emission Anleihe 3m, 4 Jahre, 4.25% EIB-Darlehen Seite 18 Page 9
Und wie geht s weiter? Fokus auf Wachstum durch Verwendung finanzieller Mittel 21: Restrukturierung Operative Restrukturierung Portfolio-Bereinigung Refinanzierung 212: Komplette Refinanzierung der Bilanz Portfolio-Optimierung Neuausrichtung des Portfolios zur Verringerung von Komplexität & Zyklizität Verkauf Solar & Naturfasergeschäft (Textile) 21 211 212 211: Operational Excellence Massnahmen zur Steigerung der zugrundeliegenden Performance Senkung der Breakeven-Sales Seite 19 Konditionen der Kreditvereinbarungen Fazilität Anzahl Banken Ziele Konditionen Covenants Sicherheiten Verhandlungsschwerpunkte Flankierende Massnahmen 21 CHF 1 476m 21 Banken und Hedge Funds bis zu 11% Zinsen p.a. Extensives Covenant- Paket inkl. Beschränkungen für operative Entscheidungen volles Sicherheitenpaket über alle Aktiven weitreichende monatliche und vierteljährliche EK-Massnahme EK-Erhöhung CHF 8m L + 2-3 bps keine Sicherheiten Anzahl Banken Anleihe 212 13 Banken Prämie für USD, GBP, JPY umfangreiches Paket an Covenants sehr weitreichende vierteljährliche Reduktion Fazilität EIB-Darlehen 215 Seite 2 Page 1
Oerlikon ist nun stärker als vor der Krise EBITDA-Marge (in %) Nettoliquidität (in CHF Mio.) 25 2 15 1 5-5 -1 16.3 28 29 21 211 212 213 214 15 1 5-5 -1-15 -2 114 28 29 21 211 212 213 214 Eigenkapitalquote (in %) Marktkapitalisierung (in CHF Mio.) 6 5 4 3 2 1 44 5 4 3 2 1 4247 28 29 21 211 212 213 214 28 29 21 211 212 213 214 Seite 21 Agenda 1 Oerlikon im Überblick 2 Rahmenbedingungen für die Finanzierungen 3 Finanzielle (Re)Strukturierungsphasen 21-215 4 Zusammenfassung 5 Fragen und Antworten Seite 22 Page 11
Zusammenfassung und Erkenntnisse Fazilität Anzahl Banken Ziele Konditionen Covenants Sicherheiten Enwicklung Erkenntnisse CHF 1 476m 21 Banken und Hedge Funds bis zu 11% Zinsen p.a. Extensives Covenant- Paket inkl. Beschränkungen für operative Entscheidungen volles Sicherheitenpaket über alle Aktiven weitreichende monatliche und vierteljährliche starke Margenreduktion 21 bis 215 CHF 8m 13 Banken L + 2-3 bps Prämie für USD, GBP, JPY umfangreiches Paket an Covenants keine Sicherheiten sehr weitreichende vierteljährliche keine Sicherheiten mehr weniger Anzahl Syndikatsbanken gering halten «Assset Takers» vermeiden Diversifizierung der Finanzierungsquellen Seite 23 Agenda 1 Oerlikon im Überblick 2 Rahmenbedingungen für die Finanzierungen 21 215 3 Finanzielle (Re)Strukturierungsphasen 21-215 4 Zusammenfassung 5 Fragen und Antworten Seite 24 Page 12
Herzlichen Dank. Seite 25 Page 13