SHB AKTIENGESELLSCHAFT

SHB AKTIENGESELLSCHAFT Geschäftsbericht 24

Füfjahresübersicht 1999/ RGJ 2 21 22 23 24* (1.1. 31.12.) Kezahle SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft Kozer Umsatz (Mio. EUR) 1,5 124,6 93,1 88,5 89,5 126,1 Eigekapital (Mio. EUR) 195,3 1, 96,3 18,4 145,5 177,9 Jahresüberschuss (Mio. EUR) 116, 114,7 15,7 16,4 38,9 152,7 Cashflow ach DVFA (Mio. EUR) 124,9 115,5 24, 23, 3,1 142, Ivestitioe (Mio. EUR) 119, 114,6 37, 18,1 15,5 114, Abschreibuge (Mio. EUR) 11,3 111,2 11,4 19,6 7,7 113,3 Mitarbeiter 465 451 429 393 368 1 77 Kezahle SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft Jahresüberschuss (Mio. EUR) 111,5 113,9 12,7 111,2 29,3 167,1 Ausschüttugssumme (Mio. EUR) 111,1 118,1 11,2 111,2 2,1 122,2 Gewi (EUR je Aktie) 1-,55 1-,21 -,65 1-,47 -,41 2,43 Dividede (EUR je Aktie) 1-,41 1-,1 1-,41 1-,41 -,41 1 -,41 Soderbous (EUR je Aktie) 1-,34 1-,44 1-,11 1-,34 11-,34 1 -,48 Extrabous (EUR je Aktie) 1-1 - 1-,23 1-11-,6 1 -,6 *) Die Stuttgarter Hofbräu Brau AG & Co. KG ist ab dem Geschäftsjahr 24 icht mehr i de Kozerabschluss der SHB Stuttgarter Fiaz- ud *) Beteiligugs Aktiegesellschaft eibezoge.

Geschäftsbericht 24 Ihalt Füfjahresübersicht Zusammesetzug des Aufsichtsrats 2 Bericht des Aufsichtsrats 3 Mitglieder des Vorstads 5 Kozerlagebericht ud Lagebericht der SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft 6 Teilkozerbilaz 2 Teilkozer Gewi- ud Verlustrechug 21 Bilaz der SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft 22 Gewi- ud Verlustrechug der SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft 23 Teilkozerahag ud Ahag der SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft 3 Gewiverwedugsvorschlag 44 SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft, Stuttgart

Zusammesetzug des Aufsichtsrats DR. DR. H. C. WALTHER ZÜGEL, Stuttgart Diplomkaufma Vorsitzeder Aufsichtsratsmitglied bei folgede Gesellschafte: Berthold Leibiger GmbH, Ditzige, (vormals Trumpf GmbH & Co. KG, Ditzige), Vorsitzeder Stihl AG, Waiblige, stellvertreteder Vorsitzeder Stuttgarter Hofbräu Verwaltugs AG, Stuttgart, stellvertreteder Vorsitzeder (seit 4.11.24), Vorsitzeder (bis 4.11.24) Allgaier Werke GmbH, Uhige capito AG, Berli (seit 9.8.24) Dr.-Ig. h. c. F. Porsche AG, Stuttgart Schuler AG, Göppige DR. DIETER HUNDT, Uhige stellvertreteder Vorsitzeder (seit 12. Juli 24) Geschäftsführeder Gesellschafter Präsidet der Budesvereiigug der Deutsche Arbeitgeberverbäde, Berli Aufsichtsratsmitglied bei folgede Gesellschafte: Stuttgarter Hofbräu Verwaltugs AG, Stuttgart, Vorsitzeder (seit 4.11.24), stellvertreteder Vorsitzeder (bis 4.11.24) VfB Stuttgart 1893 e. V., Stuttgart, Vorsitzeder Stauferkreis Beteiligugs-AG, Göppige, Vorsitzeder (bis 22.3.25) Deutsche Telekom AG, Bo EvoBus GmbH, Stuttgart Verwaltugsratsmitglied bei folgeder Gesellschaft: Ladesbak Bade-Württemberg, Stuttgart ERNST ALFRED SIEGLIN, Stuttgart Diplomkaufma/Vermögesverwalter Aufsichtsratsmitglied bei folgeder Gesellschaft: Stuttgarter Hofbräu Verwaltugs AG, Stuttgart HERMANN POHL, Zürich Stellvertreteder Aufsichtsratsvorsitzeder (bis 12. Juli 24) Nachfolgede Vertreter der Arbeitehmer der Stuttgarter Hofbräu Brau AG & Co. KG ware bis zum 12. Juli 24 Aufsichtsratsmitglieder der SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft (vormals Stuttgarter Hofbräu AG): WOLFGANG HAGEL, Stuttgart Freigestellter Betriebsrat ud stellvertreteder Betriebsratsvorsitzeder (bis 3.4.23), Mitarbeiter der Stuttgarter Hofbräu Brau AG & Co. KG RALF KEHL, Stuttgart Betriebsratsvorsitzeder, Maschiemeister, Mitarbeiter der Stuttgarter Hofbräu Brau AG & Co. KG 2

Bericht des Aufsichtsrats Der Aufsichtsrat hat im Geschäftsjahr 24 die ihm ach dem Gesetz ud der Satzug der Gesellschaft obliegede Aufgabe wahrgeomme, de Vorstad überwacht ud berated begleitet. I vier Aufsichtsratssitzuge mit dem Vorstad, die im Kalederhalbjahr mit jeweils zwei Sitzuge stattgefude habe, wurde die Geschäftsetwicklug, die wirtschaftliche Lage, die Geschäftspolitik, die strategische Weiteretwicklug ud die gesellschaftsrechtliche Umstrukturierug der Gesellschaft ud ihrer Tochtergesellschafte umfassed erörtert ud berate. Der Aufsichtsrat hat sich isbesodere über die Fiaz-, Vermöges- ud Ertragslage im Beteiligugs-, Fiaz- ud Immobiliesegmet uterrichte lasse. Die vom Vorstad vorgelegte Bilaz, Ergebis-, Fiaz- ud Ivestitiosplaug wurde geehmigt ud Apassugsmaßahme soweit erforderlich währed des Jahres erörtert. Soweit satzugsgemäß die Zustimmug des Aufsichtsrates für eizele Geschäfte erforderlich war, wurde diese i vier Sitzuge erteilt. Mit Zustimmug des Aufsichtsrats wurde Ede 23 ei Kooperatiosud Parterschaftsvertrag zwische der Stuttgarter Hofbräu AG (jetzt: SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft) ud der Radeberger Gruppe AG (jetzt: Radeberger Gruppe GmbH) geschlosse. Diese Vereibarug wurde am 7. April 24 durch Abschluss eies otariell beurkudete Vertrages mit wirtschaftlicher Wirkug zum 1. Jauar 24 umgesetzt. Dabei wurde im Wege der Veräußerug vo füfzig Prozet der Kommaditateile a der Stuttgarter Hofbräu Brau AG & Co. KG, die hälftige Übertragug der zugehörige Brauereigrudstücke sowie eie Put- ud Call- Vereibarug über die verbleibede Ateile ud Grudstückmiteigetumsateile geregelt. De i der Hauptversammlug 24 beschlossee Satzugsäderuge über die Äderug der Firma der Stuttgarter Hofbräu Aktiegesellschaft i SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft ud über die Verrigerug der Zahl der Aufsichtsratsmitglieder hat der Aufsichtsrat zuvor zugestimmt ud dere ordugsgemäße Umsetzug zur Ketis geomme. Der Aufsichtsrat hat ferer de Verschmelzugsvorgäge zweier hudertprozetiger Tochtergesellschafte der SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft ud de Firmeäderuge bei hudertprozetige Tochtergesellschafte der SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft seie Zustimmug erteilt. Damit sid u alle wesetliche Maßahme zur Neuordug des SHB Stuttgarter Fiazud Beteiligugs Aktiegesellschaft Kozers weitgehed abgeschlosse. Des Weitere wurde im Dezember 24 eie Ivestitio vo über füfzig Millioe Euro im Beteiligugsud Immobiliebereich mit Zustimmug des Aufsichtsrates beschlosse. Es hadelt sich um eie Projektgesellschaft, die eie lagfristig vermietete Großimmobilie im Zetrum vo Stuttgart besitzt. Die Lage des Objektes sowie desse lagfristige Vermietug a beste Adresse garatiert Boität ud Retabilität etspreched der Geschäftspolitik der SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft. Der Aufsichtsrat hat sich ferer auch über das bestehede Risikomaagemetsystem ud desse Kotrolle uterrichte lasse. Des Weitere habe Vorstad ud Aufsichtsrat die Empfehluge der Regierugskommissio Deutscher Corporate Goverace Kodex eigehed berate ud die Erklärug gemäß 161 AktG gemeisam ausgearbeitet. Der Aufsichtsrat hat etspreched der gesetzliche Regelug dem vo der Hauptversammlug gewählte Abschlussprüfer, der Erst & Youg AG, Wirtschaftsprüfugsgesellschaft, Stuttgart, de Prüfugsauftrag erteilt ud Prüfugsschwerpukte vereibart. Der vom Vorstad aufgestellte Jahresabschluss der SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft ud der Teilkozerabschluss zum 31. Dezember 24 sowie der Lagebericht ud der Kozerlagebericht wurde vo der Erst & Youg AG, Wirtschaftsprüfugsgesellschaft, Stuttgart, geprüft ud mit dem ueigeschräkte Bestätigugsvermerk versehe. Der Jahresabschluss ud der Teilkozerabschluss, der Lagebericht, der Abhägigkeitsbericht sowie die Prüfugsberichte des Abschlussprüfers lage alle Aufsichtsräte rechtzeitig vor ud wurde i der Bilazsitzug des Aufsichtsrats am 9. Mai 25 ausführlich berate. A dieser Sitzug hat auch der Abschlussprüfer teilgeomme. Er berichtete über das Ergebis seier Prüfug ud gab dazu Ausküfte. Die vom Abschlussprüfer ud Aufsichtsrat vorgeommee Prüfuge habe keie Alass zu Beastaduge gegebe. Nach dem abschließede Ergebis dieser Prüfug sid Eiweduge icht zu erhebe. Der Aufsichtsrat hat de vom Vorstad aufgestellte Jahresabschluss ud Teilkozerabschluss der SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft für das Geschäftsjahr 24 gebilligt. Der 3

Jahresabschluss ist gemäß 172 AktG festgestellt. Dem Vorschlag des Vorstads über die Verwedug des Bilazgewis schließt sich der Aufsichtsrat a. Der Aufsichtsrat hat ferer de vom Vorstad gemäß 312 AktG erstellte Bericht über die Beziehuge zu verbudee Uterehme geprüft ud i Ordug befude. Der Abschlussprüfer hat die ach 313 Absatz 3 AktG erforderliche Bestätigug erteilt, dass die tatsächliche Agabe des Berichts richtig sid ud dass bei de im Bericht aufgeführte Rechtsgeschäfte die Leistug der Gesellschaft icht uagemesse hoch war. Vo diesem Prüfugsergebis hat der Aufsichtsrat ebefalls zustimmed Ketis geomme. Nach dem abschließede Ergebis seier eigee Prüfug erhebt der Aufsichtsrat keie Eiweduge gege die Erklärug des Vorstads am Schluss des Berichts. I der Hauptversammlug am 12. Juli 24 wurde im Rahme der beschlossee Satzugsäderug über die Verrigerug der Zahl der Aufsichtsratsmitglieder Herr Dr. Dr. h. c. Walther Zügel, Herr Dr. Dieter Hudt ud Herr Erst Alfred Siegli wieder i de Aufsichtsrat gewählt. Herr Herma Pohl, stellvertreteder Vorsitzeder, ud die Arbeitehmervertreter der Stuttgarter Hofbräu Brau AG & Co. KG, Herr Wolfgag Hagel ud Herr Ralf Kehl, sid ach Ablauf der letztjährige Hauptversammlug ausgeschiede. Der Aufsichtsrat dakt ihe für ihre lagjährige ud verdiestvolle Mitarbeit. Der Aufsichtsrat ist im Aschluss a die Hauptversammlug des vergagee Jahres satzugsgemäß zu eier kostituierede Sitzug zusammegetrete ud hat Herr Dr. Dr. h. c. Walther Zügel zum Vorsitzede ud Herr Dr. Dieter Hudt zum stellvertretede Vorsitzede des Aufsichtsrats der SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft gewählt. Stuttgart, de 9. Mai 25 DER AUFSICHTSRAT Dr. Zügel Vorsitzeder 4

Mitglieder des Vorstads PETER MAY MBA Harvard Vorsitzeder Aufsichtsratsmitglied bei folgede Gesellschafte: Coca-Cola Erfrischugsgeträke AG, Berli, Vorsitzeder Verwaltugsratsmitglied (stellvertretedes) bei folgeder Gesellschaft: Ladesbak Bade-Württemberg, Stuttgart BERNHARD A. REBEL Diplomkaufma stellvertreteder Vorsitzeder Mitglied der Geschäftsführug der Radeberger Gruppe GmbH (seit 1.9.24) Aufsichtsratsmitglied bei folgede Gesellschafte: Sier AG, Karlsruhe, Vorsitzeder Brauerei Moiger AG, Karlsruhe, stellvertreteder Vorsitzeder GISBERT SATTLER Diplombraumeister/Kaufma 5

Kozerlagebericht ud Lagebericht der SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft Gesamtwirtschaftliche Etwicklug I 24 zeigt die Budesrepublik Deutschlad ei um Kaledereffekte bereiigtes Wirtschaftswachstum vo 1,1 Prozet. Diese scheibar gute Nachricht verdeckt die tatsächliche wirtschaftliche Etwicklug. Eie Exportsteigerug vo 8,2 Prozet zeigt, dass Nachfrage ud Wachstum außerhalb vo Deutschlad stattfide. Deutschlad ist aber icht ur Weltmeister im Export vo Güter, soder auch bei der Verlagerug vo Arbeitsplätze is Auslad. Sichtbarer Ausdruck der wirtschaftliche Lethargie ist der mit Mius,3 Prozet rückläufige private Kosum ud die kotiuierlich steigede Sparquote vo jetzt 1,9 Prozet. Steigede Lohebekoste ud ei Fiazierugsdefizit im Staatssektor vo 3,9 Prozet stehe für eie Staat, der Stabilitätskriterie wegdefiiert ud Rekordarbeitslosigkeit statistisch erklärt. Die Flut a eue Gesetze übertrifft alles bisher da gewesee. Realitätsfremde, ideologisch verbrämte ud hadwerklich schlampige Gesetzesvorlage bewirke Lähmug statt Deregulierug. Bei diese Rahmebediguge wird ei verüftiger Uterehmer kaum i diesem Lad ivestiere. Die agstbedigte Kosumzurückhaltug der Bevölkerug ist ebeso mehr als verstädlich. Deutschlad hat ei Politikproblem. Eie eigestädige, die Stärke dieses Lades förderde Politik gibt es icht. Lediglich i der Umsetzug vo EU-Bürokratisme ehme wir eie Spitzepositio ei. Besoders schmerzlich werde diese Auswirkuge dort spürbar, wo der Gesetzgeber kurzatmig dirigistisch i gesellschafts- ud steuerrechtliche Regelwerke eigreift. Das früher durch seie hohe Abstraktheit hervorragede ud die wirtschaftliche Etwicklug dieses Lades förderde deutsche Recht, hat sich zu eiem ausweglose Paragraphelabyrith gewadelt. Nebe der Rechtsfidug wird die Rechtsprechug gelähmt. Die Überlastug der Gerichte macht diese zu eiem uerträgliche Geduldsspiel. Es loht icht die Mühe, alle für eie Aktiegesellschaft aktuell i Arbeit befidliche, agedachte, vorgeschlagee, verabschiedete ud wieder geäderte Gesetzesvorhabe hier zu bespreche. Wir werde us damit beschäftige müsse. Die Astreguge ud Koste hierfür habe sich i de letzte Jahre mehr als verdreifacht. Etwicklug des Biermarktes Die Stagatio der deutsche Wirtschaft zeigt sich besoders i der sich weiter verstärkede Kosumzurückhaltug. Die Abwärtsetwicklug beim Verbrauch alkoholischer Geträke ud besoders beim Bier setzt sich weiterhi fort. Seit dem Jahr 1992 hat sich der Bierausstoß i Deutschlad vo 12,2 Millioe Hektoliter kotiuierlich auf 1 Millioe Hektoliter im Jahr 24 verrigert. Der Pro-Kopf-Verbrauch sak im abgelaufee Jahr auf ca. 115 Liter. Die Deutsche trike immer weiger Bier. Es gibt zwei Ursache für diese Etwicklug. Zum eie geht der Bierverbrauch durch Veräderuge der demographische Strukture ud der Verbrauchsgewohheite zurück. Zum adere verschiebt sich derzeit ierhalb des Biermarktes die Nachfrage i Richtug der Billigbiere. Der Wettbewerb der Marke wird immer mehr durch de Preis überlagert. Das ahezu ausschließlich preisgetriebee Hadelsmarketig hat de Biermarkt erreicht. Das Wachstum der Billigstbiere immt drastische Ausmaße a. Das Jahr 23 war durch Eiwegpfad ud Gebidediversifikatio geprägt. Diese Etwicklug hat sich 24 fortgesetzt. Als Folge müsse u die große deutsche Brauereie Millioebeträge i Sortieralage ivestiere. Uverädert ist die Etwicklug im Gastroomiesektor. Der Absatz geht dort i zweistellige Miusrate zurück. Die Azahl der Betriebe sikt dramatisch. Die wirtschaftliche Situatio der meiste Gastroome verschlechtert sich weiter. Trotz oder vielleicht gerade wege dieser dramatische Etwicklug ist die Kozetratio i diesem Markt och lage icht abgeschlosse. Es zeichet sich allerdigs klar ab, dass, abgesehe vo kleie Kirchturmbrauereie, eie kritische Midestgröße für das weitere Überlebe i diesem Markt Voraussetzug ist. Die Verschärfug der Gagart, was Wettbewerb ud Kampf um Marktateile abelagt, lässt allerdigs erwarte, dass die Greze immer höher wird. Uterehme, die heute scheibar uagefochte im Markt positioiert sid, werde plötzlich zu Überahmekadidate. Der gadelose Wettbewerb, besoders der Kampf über de Preis, wird hier och mache zum Aufgebe zwige. Vor diesem Hitergrud hat sich die strategische Parterschaft mit der Radeberger Gruppe als eizig richtiger Weg erwiese. Durch die Zuge- 6

hörigkeit zu der größte Brauereigruppe Deutschlads, i eier rei deutsche ud icht kapitalmarktgetriebee Familiegesellschaft, bleibt Stuttgarter Hofbräu als Marke ud als Uterehme die Perspektive auf eie sichere Zukuft sowie die qualitative Marktführerschaft i Bade- Württemberg erhalte. Syergie, die ur i dieser Parterschaft möglich sid, helfe die heute dramatische Auseiadersetzug am Markt zu überstehe. Die Strategie der Radeberger Gruppe, auf regioaler Grudlage als Marke ud Uterehme die deutsche Bierkultur zu pflege, etspricht i Aspruch ud Wert der Uterehmesphilosophie der Stuttgarter Hofbräu. Die vollstädige Übereistimmug wird auch durch die erstmalige Eibeziehug des Jahresabschlusses der Stuttgarter Hofbräu Brau AG & Co. KG für das Geschäftsjahr 24 i de Kozerabschluss der Radeberger Gruppe demostriert. Die vereibarte Form der Parterschaft wurde i alle Pukte vollstädig gelebt. Dies ist ei weiteres Zeiche dafür, dass es richtig war diese Chace zu ergreife. Trotz des dramatische Wettbewerbs kote Stuttgarter Hofbräu i Bade-Württemberg die Marktführerschaft im Premiumsegmet behaupte. Zwar musste im Rahme der isgesamt sehr egative Etwicklug auch Abschmelzugsverluste higeomme werde. Preissekuge sid jedoch für us kei Mittel zur Absatzförderug. Vielmehr wird etgege userer direkte Kokurrez die Positio der Marktführerschaft über die Wertigkeit der Marke vermittelt. Dass us dieses weiterhi ud i der Radeberger Gruppe als dem Repräsetate deutscher Bierkultur och besser geluge ist, zeigt sich i de gestiegee Marktateile sowie i der trotz Absatzrückgag weit über der Marktetwicklug i Bade-Württemberg liegede Absatz- ud Umsatzetwicklug. Etwicklug des Immobiliemarktes Die gesamtwirtschaftliche Stagatio wirkt mit Verzögerug jetzt umso achhaltiger auf de Immobiliemarkt. Das Bauhauptgewerbe hatte i de erste drei Quartale 24 eie Eibruch der Nettoproduktio vo siebe Prozet zu verzeiche. Die gesamte Wirtschaftsleistug im Baugewerbe verrigerte sich um 2,4 Prozet. Beide Idikatore habe auch für 25 keie bessere Perspektive. Der Büroimmobiliemarkt leidet trotz eies verlagsamte Mietpreisrückgags. Die Leerstadsquote i deutsche Großstädte ist uverädert hoch. I Ostdeutschlad liege die Leerstäde, bedigt durch verfehlte Steuersubvetioe, teilweise och über dreißig Prozet. Aber auch i Westdeutschlad weise Großzetre wie Frakfurt (siebzeh Prozet), Düsseldorf (vierzeh Prozet), Müche ud Berli (zeh Prozet) sowie Stuttgart immerhi och 5,5 Prozet Leerstad aus. Für 25 ist i diesem Bereich icht eimal eie Tredwede zu erwarte. Bei de Hadelsimmobilie wird, abgesehe vo der Nachfrage ach Spezialobjekte im Zuge der Flächeexpasio vo Discouter, kaum eie Nachfragebelebug möglich sei. Zu sehr ist dieses Segmet vo der Kosumflaute geprägt. I de attraktive Iestadtlage verschärft sich der Wettbewerb. Die ertragsstarke Fachmärkte, Modeud Kosmetikkette verbesser ihre Positioierug. Mittelstädische ud kleiere Eizelhädler habe große Schwierigkeite, i diesem Umfeld zu bestehe. Eier zisbedigt mögliche Tredwede bei de Wohimmobilie steht weiterhi ei der Eteigug gleichkommedes Mieterschutzrecht etgege. Spektakuläre Verkäufe vo Großbestäde a iteratioale Kapitalmarktfods sid kei Sigal. Diese Trasaktioe sid wege ihrer Größe ud Komplexität sowie der udurchsichtige Ziele der jeweilige Ivestore keie Idikatio für de gesamte Wohugsmarkt. Vor dem Hitergrud der i de drei Segmete des Immobiliemarktes uterschiedliche Etwicklug hat sich die bisherige Alagestrategie mit ihrem gesude Mix i Büro-, Woh- ud Hadelsimmobilie als richtig erwiese. Sie wird deshalb fortgesetzt ud durch passede Ivestitioe ergäzt. Dazu gehöre isbesodere Immobilie mit hoher Rediteerwartug sowie lagfristig sichere Alage i Büroimmobilie mit Mieter bester Boität. Mit dieser Alagestrategie wird auch i Zukuft eie solide ud achhaltige Redite für usere Gesellschaft erwirtschaftet werde. 7

Gesellschaftsrechtliche Äderuge 24 Veräußerug Geschäftsateil a der Stuttgarter Hofbräu Brau AG & Co. KG Die SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft (vormals Stuttgarter Hofbräu AG) hat am 7. April 24 mit der Radeberger Gruppe GmbH (vormals Radeberger Gruppe AG) eie Kaufvertrag abgeschlosse, achdem bereits im Dezember 23 ei Parterschaftsvertrag vereibart wurde. Daach hat die SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft mit wirtschaftlicher Wirkug zum 1. Jauar 24 eie füfzigprozetige Teilkommaditateil im Nebetrag vo 2,5 Millioe Euro a der im Jahr 23 ausgegliederte Brauereibeteiligug, der Stuttgarter Hofbräu Brau AG & Co. KG, sowie eie hälftige Miteigetumsateil a de für de Betrieb der Stuttgarter Hofbräu Brau AG & Co. KG otwedige Brauereigrudstücke a die Radeberger Gruppe GmbH verkauft. Der Kaufvertrag ethält des Weitere die Möglichkeit des Ausbaus der Beteiligug der Radeberger Gruppe GmbH durch feste Put- ud Call Optioe über de weitere füfzigprozetige Kommaditateil im Nebetrag vo 2,5 Millioe Euro, de weitere hälftige Miteigetumsateil a de betriebsotwedige Brauereigrudstücke sowie über sämtliche Aktie a der Stuttgarter Hofbräu Verwaltugs AG, der geschäftsführede Gesellschafteri der Stuttgarter Hofbräu Brau AG & Co. KG. Der Übergag des Teilkommaditateils auf die Radeberger Gruppe GmbH wurde mit Eitragug is Hadelsregister der Stuttgarter Hofbräu Brau AG & Co. KG am 28. Jui 24 diglich vollzoge. Das Budeskartellamt hat für diese Ateilserwerb die kartellrechtliche Freigabe am 7. Jauar 24 erteilt. Die Stuttgarter Hofbräu Brau AG & Co. KG wird ab dem 1. Jauar 24 icht mehr i de Kozerabschluss der SHB Stuttgarter Fiazud Beteiligugs Aktiegesellschaft eibezoge, soder im Kozerabschluss der Radeberger Gruppe GmbH kosolidiert. Äderug Firmierug der Stuttgarter Hofbräu AG Mit Beschlussfassug i der Hauptversammlug 24 wurde der Firmeame der Stuttgarter Hofbräu Aktiegesellschaft i SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft geädert. Die Ausgliederug des Brauereibetriebs ud die achfolgede Umstrukturierug der SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft zur reie Holdiggesellschaft, machte die Umfirmierug der bisherige Stuttgarter Hofbräu Aktiegesellschaft erforderlich. Ede 24 wurde im Zuge der Umfirmierug der SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft auch die Firmieruge bei hudertprozetige Tochtergesellschafte des Beteiligugs-, Fiazud Immobiliesegmets der SHB- Gruppe geädert. Die Äderug der Firmeame der wesetliche Tochtergesellschafte, die i de Kozerabschluss der SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft eibezoge werde, ist aus der Beteiligugsübersicht auf Seite 45 ersichtlich. Neuordug ud Bereiigug der Kozerstruktur Zum Zweck der Neuordug ud Bereiigug der Kozerstruktur der SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft wurde ab dem zweite Halbjahr 24 gesellschaftsrechtliche Umwadluge bei de umittelbare ud mittelbare Tochtergesellschafte vollzoge. I eiem erste Schritt wurde die Stuttgarter Hofbräu Beteiligugsud Verwaltugsgesellschaft mbh als übertrageder Rechtsträger, die bisher als Zwischeholdig fugierte, auf die 1. Stuttgarter Hofbräu Beteiligugs GmbH als überehmeder Rechtsträger mit wirtschaftlicher Wirkug zum 1. Jauar 24 verschmolze. Die Verschmelzug erfolgte uter Auflösug ud ohe Abwicklug der Stuttgarter Hofbräu Beteiligugs- ud Verwaltugsgesellschaft mbh im Wege der Aufahme durch Übertragug des Vermöges der übertragede Gesellschaft als Gazes auf die überehmede Gesellschaft. Darauf folged wurde die Verschmelzug der 1. Stuttgarter Hofbräu Beteiligugs GmbH auf die SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft mit Eitragug is Hadelsregister im Dezember 24 mit wirtschaftlicher Wirkug zum 1. Juli 24 rechtswirksam vollzoge. Die EFG-Beteiligugs-GmbH, die Hofbräu Dresde Vertriebs- ud Verwaltugsgesellschaft mbh als auch die Biergroßhadlug Wieseauer GmbH sid u umittelbare hudertprozetige Tochtergesellschafte der SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft. Die Erfrischugsgeträke-Beteiligugs- GmbH & Co. KG ist durch Awachsug auf die SHB Stuttgarter Fiazud Beteiligugs Aktiegesellschaft übergegage ud aufgelöst. 8

Geschäftsverlauf im Kozer Die gesellschaftsrechtliche Veräderuge, die im Jahr 24 kozerweit vollzoge wurde, führte zu strukturelle Veräderuge bei der Vermöges-, Fiaz- ud Ertragslage im Kozer, so dass eie Vergleichbarkeit mit dem Vorjahr icht gegebe ist. SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft Kozer Kosolidierter Umsatz (i Mio. EUR) Mitarbeiter (im Jahresdurchschitt) 24 26,1 77 Umsatz ud Ergebis 23 89,5 368 Die Umsatzerlöse im Kozer vermiderte sich vo 89,5 Millioe Euro im Jahr 23 auf 26,1 Millioe Euro im Berichtsjahr. Diese Etwicklug ist hauptsächlich darauf zurückzuführe, dass die Stuttgarter Hofbräu Brau AG & Co. KG ab dem Geschäftsjahr 24 icht mehr i dem Kozerabschluss der SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft eibezoge wurde. Bereiigt um diese Sodereffekt musste ei Rückgag aus dem Bier- ud Hadelswaregeschäft der Brauerei Moiger AG -- aufgrud der weiterhi egative Etwicklug auf dem deutsche Biermarkt -- ud leicht rückläufiger Mieterlöse aus eigee Immobilie verzeichet werde. Der aus der Veräußerug des füfzigprozetige Geschäftsateils a der Stuttgarter Hofbräu Brau AG & Co. KG erzielte Gewi sowie der Etkosolidierugsvorgag bei der Stuttgarter Hofbräu Brau AG & Co. KG führte zu eiem außerordetliche Ergebisbeitrag i Höhe vo 65,7 Millioe Euro, der i de sostige betriebliche Erträge ausgewiese wurde. Das Jahresergebis aus 23 der Stuttgarter Hofbräu Brau AG & Co. KG ist ebefalls i diesem außerordetliche Erfolg ethalte. Daebe ist i de sostige betriebliche Erträge och der Veräußerugsgewi aus dem Verkauf des füfzigprozetige Miteigetumsateils a dem Brauereibetriebsgeläde (7,1 Millioe Euro) sowie sostige Erträge aus dem operative Geschäft eibezoge. Die Etwicklug bei de Material-, Persoaufweduge, de übrige betriebliche Aufweduge ud de Abschreibuge ist ahezu ausschließlich auf die Kosolidierugsveräderug -- die Stuttgarter Hofbräu Brau AG & Co. KG betreffed -- zurückzuführe. Das Zis- ud Fiazergebis lag um 2,1 Millioe Euro über dem Vorjahr, hauptsächlich begrüdet durch de Gewiateil für das Geschäftsjahr 24 aus der füfzigprozetige Beteiligug a der Stuttgarter Hofbräu Brau AG & Co. KG. Bei erhöhtem Steueraufwad wurde im Geschäftsjahr 24 ei Jahresüberschuss im Kozer vo 52,7 Millioe Euro erzielt. Ergebisetwicklug SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft Kozer (i Mio. EUR) 24 23 Gesamtleistug 26,1 89,5 Übrige Erträge 81, 41,9 ger Weg erwiese. Durch die Zugehörigkeit zu der größte Brauerei- 17,1 131,4 gruppe Materialaufwad Deutschlads, -6,4i eier -19,3 rei deutsche Persoalaufwad ud icht kapitalmarktgetriebee Familiegesellschaft, -4,8-23,2 bleibt Übrige der Stuttgarter Hofbräu als Aufweduge -17,9-38,2 Marke ud als Uterehme die Perspektive Abschreibuge auf ei Überlebe -3,3 sowie -7,7 die Marktführerschaft i Bade- Operatives Württemberg erhalte. Syergie, Ergebis (EBIT) 74,7 43, die ur i dieser Parterschaft möglich Zis- sid, ud helfe die heute dramatische Fiazergebis Auseiadersetzug 9, 6,9 am Markt Ergebis zu überstehe. Die Strategie der vor Radeberger Steuer Gruppe, 83,7 auf regioaler Grudlage als Marke ud 49,9 Uterehme Steuer vom die deutsche Bierkultur Eikomme zu pflege, etspricht i Aspruch ud Ertrag ud -31, Wert -11, der Uterehmesphilosophie Jahresüberschuss 52,7 38,9 der Stuttgarter Hofbräu. Die vollstädige EBIT ud Ergebis vor Steuer SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft Kozer (i Mio. EUR) 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1,, 24 23 Operatives Ergebis (EBIT) Ergebis vor Steuer 9

Mitarbeiter Die Beschäftigtezahl im Kozer vermiderte sich vo 368 im Vorjahr auf 77 im Berichtszeitraum. Grud hierfür ist, dass die Stuttgarter Hofbräu Brau AG & Co. KG ab dem 1. Jauar 24 icht mehr i de Kozerabschluss der SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft eibezoge wurde. Damit umfasst die Agabe ausschließlich de Persoalstad der Brauerei Moiger AG. Die SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft als auch die weitere Tochtergesellschafte habe keie Mitarbeiter beschäftigt. Mitarbeiter (im Jahresdurchschitt) SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft Kozer Gewerbliche Mitarbeiter Agestellte Mitarbeiter 24 38 34 23 175 177 Vermöges- ud Fiazlage Die Bilazsumme des SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft Kozers erhöhte sich im Geschäftsjahr 24 auf 242,5 Millioe Euro. Auf der Aktivseite sak der Ateil der Sachalage ud immaterielle Vermögesgegestäde auf 28,5 Prozet ifolge der Etkosolidierug der Stuttgarter Hofbräu Brau AG & Co. KG bzw. der Veräußerug des füfzigprozetige Ateils a dem Brauereibetriebsgeläde. Eie im Jahr 24 etwickelte ud fertig gestellte Immobilie ud Erhaltugsivestitioe bei der Brauerei Moiger AG führte zu eiem Ivestitiosvolume im Bereich der Sachalage vo 2,6 Millioe Euro. Vermögesstruktur SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft Kozer 28,5% 33,4% Durch die Vereiahmug des Kaufpreises aus der Veräußerug des jeweilige füfzigprozetige Kommaditateils ud des Miteigetumsateils a dem Brauereibetriebsgeläde stieg der Ateil des Umlaufvermöges vo 23,9 Prozet im Vorjahr auf 34,7 Prozet im Jahr 24. Das Kozereigekapital lag zum 31.12.24 bei kapp 178 Millioe Euro, vor allem resultiered aus dem im Jahr 24 vo Sodervorgäge außerordetlich beeiflusste Kozerjahresüberschuss. Sowohl der Bestad der Rückstelluge als auch der Verbidlichkeite verrigerte sich ebefalls ifolge der Nichteibeziehug der Stuttgarter Hofbräu Brau AG & Co. KG i de Kozerabschluss. Kapitalstruktur SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft Kozer Auszubildede 5 77 16 368 36,8% 42,7% 61,3% 34,7% 73,4% 23,9% 21,7% 8,2% 31.12.24 31.12.23 242,5 Mio. EUR 237,2 Mio. EUR Sachalage ud immaterielle Vermögesgegestäde Fiazalage Umlaufvermöge davo: Flüssige Mittel Ebefalls wurde bei de Fiazalage hauptsächlich bedigt durch die Nichteibeziehug der Stuttgarter Hofbräu Brau AG & Co. KG i de Kozerabschluss ab dem Jahr 24 i der Positio Ausleihuge ei Rückgag vo ca. 14,8 Millioe Euro verzeichet. 2,1% 6,5% 242,5 Mio. EUR Eigekapital Rückstelluge Verbidlichkeite 25,3% 13,4% 237,2 Mio. EUR 1

Geschäftsverlauf im Eizele Der Geschäftsverlauf im Jahr 24 der SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft war durch die Veräußerug eies Geschäftsateils a der Stuttgarter Hofbräu Brau AG & Co. KG bzw. des hälftige Miteigetumsateils a dem Brauereibetriebsgeläde a die Radeberger Gruppe GmbH aber auch durch die Bereiigug der Kozerstruktur außerordetlich beeiflusst. Die Zahle zur Darstellug der Vermöges-, Fiaz- ud Ertragslage der SHB Stuttgarter Fiazud Beteiligugs Aktiegesellschaft sid isofer mit dem Geschäftsjahr 23 ur mit Eischräkuge vergleichbar. Umsatz ud Ergebis Die SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft erzielte im Geschäftsjahr 24 Umsatzerlöse i Höhe vo 2,5 Millioe Euro aus der Vermietug vo eigee Awese bzw. aus dem füfzigprozetige Miteigetumsateil a dem Brauereibetriebsgeläde, das a die Stuttgarter Hofbräu Brau AG & Co. KG vermietet ist. Der Rückgag der Mieterlöse um,4 Millioe Euro ist isbesodere darauf zurückzuführe, dass die SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft ab dem Jahr 24 ur och über eie Vermietugsateil vo füfzig Prozet a dem Brauereibetriebsgeläde verfügt. Daebe vermiderte sich die Mieterlöse aus eigee Objekte gegeüber Dritte um 8,9 Prozet, isbesodere aufgrud des füfzigprozetige Mietateils der Radeberger Gruppe GmbH a drei zum verkaufte Brauereibetriebsgeläde gehörede Objekte. Des Weitere ist der Rückgag aus eiem erhöhte Leerstad, bedigt durch Neuverpachtuge ud ifolge der Veräußerug eies Objektes zurückzuführe. Kurzgefasste Gewi- ud Verlustrechug SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft (i Mio. EUR) 24 23 Umsatzerlöse Sostige betriebliche Erträge Materialaufwad Übrige betriebliche Aufweduge Ergebis vor Abschreibuge Abschreibuge auf Sachalage ud immaterielle Wirtschaftsgüter Ergebis vor Fiazergebis ud Ertragsteuer Zis- ud Fiazergebis Ergebis vor Ertragsteuer Ertragsteuer Jahresüberschuss 2,5 55,7 58,2 -,1-19,1 39, -1,8 37,2 51,8 89, -21,9 67,1 2,9 37, 39,9 -,1-5,5 34,3 -,3 34, 3,2 37,2-7,9 29,3 Die Verschmelzug der Stuttgarter Hofbräu Beteiligugs- ud Verwaltugsgesellschaft mbh auf die 1. Stuttgarter Hofbräu Beteiligugs- GmbH führte zu eiem Buchgewi vo 4,2 Millioe Euro, der i de sostige betriebliche Erträge ausgewiese wird. Des Weitere umfasst diese Positio de Verkaufserlös aus der hälftige Veräußerug der Brauereigrudstücke (9,9 Millioe Euro) a die Radeberger Gruppe GmbH. Der hauptsächlich aus dem Brauereigrudstücksverkauf erzielte Veräußerugsgewi wurde im Berichtsjahr i voller Höhe i de Soderposte mit Rücklageateil eigestellt. Die sostige betriebliche Aufweduge lage damit bei 19,1 Millioe Euro. Aus dem Soderposte mit Rücklageateil wurde ei Übertrag auf zwei Objekte ud somit steuerliche Abschreibuge ach 6b EStG vorgeomme. Die Abschreibuge auf Sachalage ud immaterielle Vermögesgegestäde erhöhte sich daher um 1,5 Millioe Euro im Vergleich zum Vorjahr. Das Zis- ud Fiazergebis ist im Berichtszeitraum vor allem durch de Veräußerugsgewi aus dem Verkauf vo füfzig Prozet der Geschäftsateile a der Brauereibeteiligug (4,8 Millioe Euro) sowie durch die Vereiahmug des Beteiligugsertrages des Jahres 23 aus der Stuttgarter Hofbräu Brau AG & Co. KG beeiflusst. Der Geschäftsateilsverkauf a der Stuttgarter Hofbräu Brau AG & Co. KG führte zu eiem außerordetlich erhöhte Steueraufwad i Höhe vo 21,9 Millioe Euro. Isgesamt wurde im Geschäftsjahr 24, bedigt durch die beschriebee Sodereiflüsse, ei Jahresüberschuss vo 67,1 Millioe Euro erzielt. 11

Vermöges- ud Fiazlage Ifolge der im Geschäftsjahr 24 vollzogee verschmelzugsrechtlicher Vorgäge als auch durch die Veräußerug des Geschäftsateils a der Stuttgarter Hofbräu Brau AG & Co. KG erhöhte sich die Bilazsumme auf 233,5 Millioe Euro. Auf der Aktivseite lag der Ateil der Fiazalage bei kapp siebzig Prozet. Dabei stiege die Ateile a verbudee Uterehme auf 151,3 Millioe Euro. Grud hierfür sid isbesodere die durch die Verschmelzugsvorgäge auf die SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft übertragee Ateile a der EFG-Beteiligugs-GmbH. Des Weitere sid umehr auch die Hofbräu Dresde Vertriebs- ud Verwaltugsgesellschaft mbh sowie drei weitere Gesellschafte, dere Geschäftsbetrieb vo utergeordeter Bedeutug ist, umittelbare hudertprozetige Tochtergesellschafte der SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft. Die Stuttgarter Hofbräu Brau AG & Co. KG ist aufgrud der Geschäftsateilsveräußerug icht mehr i de Kozerabschluss der SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft eibezoge. Damit ist diese Brauereibeteiligug uter de Beteiligugsverhältisse ud icht mehr uter de Ateile a verbudee Uterehme ausgewiese. Die Ausleihug gegeüber der Stuttgarter Hofbräu Beteiligugs- ud Verwaltugsgesellschaft mbh zum 31.12.23 wurde bei der Verschmelzug verrechet. Durch die Vereiahmug des Kaufpreises für de Teilkommaditateil a der Stuttgarter Hofbräu Brau AG & Co. KG sowie des hälftige Grud- stückseigetums erhöhte sich das Umlaufvermöge auf 29,3 Prozet der Bilazsumme. Vermögesstruktur SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft 1,3% 69,4% 29,3% 18,9% 2,8% 74,% 23,2% 6,8% 31.12.24 31.12.23 233,5 Mio. EUR 15, Mio. EUR Sachalage ud immaterielle Vermögesgegestäde Fiazalage Umlaufvermöge davo: Flüssige Mittel Auf der Passivseite bewegte sich die Eigekapitalquote leicht uter dem Niveau des Vorjahres. Der Veräußerugsgewi aus dem Verkauf des hälftige Ateils am Brauereigeläde wurde i de Soderposte mit Rücklageateil eigestellt. Kapitalstruktur SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft 6,1% 11,8% 24,4% 62,2% 1,8% 26,9% 31.12.24 31.12.23 233,5 Mio. EUR 15, Mio. EUR Eigekapital Soderposte Rückstelluge Verbidlichkeite 3,7%,1% 12

Kapitaletwicklug Durch de vo gesellschaftsrechtliche Vorgäge außerordetlich erhöhte Jahresüberschuss des Jahres 24 betrug das i der Bilaz der SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft zum 31.12.24 ausgewiesee Eigekapital 14,4 Millioe Euro. Die Eigekapitalredite ach Steuer errechet sich daher mit 56,8 Prozet, vor Steuer mit 75,3 Prozet. Eie Vergleichbarkeit mit dem Geschäftsjahr 23 ist icht gegebe. Der achhaltig hohe Börsewert der SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft, der am Ede des Geschäftsjahres 24 kapp 372 Millioe Euro betrug (Schlusskurs vo 25, Euro pro Aktie), belegt die Wertschätzug der Aleger für die Substaz- ud Ertragskraft der Gesellschaft. Die Ausschüttugsredite für das Geschäftsjahr 24, basiered auf der vorgeschlagee Gewiausschüttug ud des Kurses zum Geschäftsjahresede, liegt bei kapp sechs Prozet. Kezahle je Aktie (i EUR) WKN 731 8 Reuters Kürzel STGG.DE Azahl ausgegebeer Aktie./. Eigee Aktie Ergebis ach DVFA Cashflow ach DVFA Dividede Soderbous (eimalig) Extrabous (eimalig) Höchstkurs (im Geschäftsjahr) Tiefstkurs (im Geschäftsjahr) Kurs am Geschäftsjahresede Ausschüttugsredite KGV Marktkapitalisierug 15.. 24 23-113.342 14.886.658 2,43 *) 2,73 *),41 **),48 **),6 **) 27,8 22,9 25, 5,96 % 69,4 372.. 15.. -113.342 14.886.658,4 ***),51,41,34,6 29,3 16, 25,5 5,39 % 54,5 373.. *) Uter Berücksichtigug des Veräußerugsvorgags aus der Stuttgarter Hofbräu Brau AG & Co. KG ud des Brauereigelädes..**) Dividedevorschlag zur Hauptversammlug. ***) Uter Berücksichtigug des Jahresergebisses der Stuttgarter Hofbräu Brau AG & Co. KG 23 Etwicklug vo Kapital ud Börsewert der SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft (i Mio. EUR) 4 35 3 25 2 15 1 5 RGJ 2 21 22 23 24 Grudkapital Eigekapital Börsewert 13

Beteiligugsgesellschafte IMMOBILIEN- BETEILIGUNGS- GESELLSCHAFTEN Die Immobilieobjekte der SHB-Gruppe sid ebe dem Bestad der SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft bei folgede Immobiliegesellschafte zusammegefasst: SHB Immobilie GmbH & Co. KG SHB Kö45 Grudbesitz GmbH & Co. KG SHB Parkhaus Weilimdorf GmbH & Co. KG SHB Woh-Immobilie GmbH & Co. KG Umsatz (i Mio. EUR) 24 23 Mitarbeiter *) --- --- *) Die Gesellschafte beschäftigte kei eigees Persoal 7,4 7,5 Der Immobiliebestad der SHB Immobilie GmbH & Co. KG als auch der SHB Kö45 Grudbesitz GmbH & Co. KG vermiderte sich im Geschäftsjahr 24 auf eie Gesamtfläche vo ca. 26. m 2, aufgrud der Veräußerug eies Objektes. Bei der SHB Parkhaus Weilimdorf GmbH & Co. KG ud der SHB Woh- Immobilie GmbH & Co. KG uterlag der Objektbestad keie Veräderuge. Damit kote bei de Immobiliegesellschafte im Jahr 24, trotz der ahaltede Krise auf dem Büro- ud Gewerbeimmobiliemarkt, ei leicht rückläufiger Umsatz vo 7,4 Millioe Euro erzielt werde. Der Kozerumsatz aus dem Immobiliesegmet ist aus der Segmetberichterstattug auf Seite 41 ersichtlich. Die i der Hauptversammlug 24 vorgestellte Alagestrategie im Immobilie- ud Beteiligugsbereich wurde Ede 24 mit dem Erwerb der Mehrheit der Ateile a eier eue Immobiliegesellschaft (mit wirtschaftlicher Wirkug zum 1. Jauar 25) fortgesetzt. Es hadelt sich hierbei um eie Projektgesellschaft, die eie Großimmobilie im Zetrum vo Stuttgart mit eier Grudstücksfläche vo rud 3.5 m 2 ud eier Vermietugsfläche vo über 18. m 2 besitzt. Das Objekt ist lagfristig mit eier garatierte Boität ud Retabilität vermietet. Die Fertigstellug der Immobilie erfolgt voraussichtlich im September 25. Der Umsatz der Sier AG aus Vermietug ud Verpachtug ahm im Geschäftsjahr 24 gerigfügig um,7 Prozet auf 1,74 Millioe Euro ab. Die sostige betriebliche Erträge, die im Vorjahr mit,4 Millioe Euro zum Ergebis beigetrage habe, gige dagege stark zurück. Das Ergebis der gewöhliche Geschäftstätigkeit vermiderte sich dadurch vo 1,63 Millioe Euro auf 1,15 Millioe Euro. Gleichzeitig ahm der Steueraufwad aufgrud eier im Geschäftsjahr 24 abgeschlossee Betriebsprüfug zu, so dass der Jahresüberschuss vo 1,18 Millioe Euro auf,65 Millioe Euro zurückgig. Der Hauptversammlug wird daher eie vo,41 auf,37 Euro ermäßigte Dividede je Aktie vorgeschlage. 24 23 Umsatz (i Mio. EUR) 1,7 1,7 Mitarbeiter *) --- --- *) Die Gesellschaft beschäftigt kei eigees Persoal Mit de geplate Neubauvorhabe kote wege der verzögerte Baugeehmigug auch im Geschäftsjahr 24 och icht begoe werde. Die Stadt Karlsruhe steht jedoch dem vorgesehee Marktkozept umehr positiv gegeüber, so dass eier Realisierug keie behördliche Auflage ud Zwäge mehr etgegestehe dürfte. Die Sier AG erwartet daher, dass Vertragsabschlüsse mit potetielle Betreiber ud somit die Bebauug im laufede Geschäftsjahr zügig vorakomme. Aufgrud des relativ hohe Alters der vorhadee Immobilie köte steigede Istadhaltugskoste sowie die Neubauivestitioe das Ergebis des laufede Geschäftsjahres belaste. 14

Die verstärkte Astreguge, die vorhadee Kapazitäte der Brauerei Moiger AG, Karlsruhe, durch vermehrte Lohbrauaufträge besser auszulaste, führte zu eiem Astieg des Bierausstoßes um füfzeh Prozet auf über 2. Hektoliter. Gleichwohl musste aufgrud der verschärfte Wettbewerbssituatio ei leichter Umsatzrückgag auf 14,5 Millioe Euro i Kauf geomme werde. Die sostige betriebliche Erträge ahme stärker ab ud vermiderte sich um,8 Millioe Euro auf 2,2 Millioe Euro. Das hat sich voll auf das Jahresergebis ausgewirkt. Nach eiem Jahresüberschuss vo,6 Millioe Euro im Geschäftsjahr 23, der allerdigs durch deutlich erhöhte eimalige Erträge zustade kam, schloss das abgelaufee Geschäftsjahr mit eiem Verlust vo,3 Millioe Euro. Der vorgetragee Bilazverlust erhöhte sich dadurch auf 2,1 Millioe Euro. Vom eigezahlte gezeichete Kapital i Höhe vo 4,1 Millioe Euro sid och 3,8 Millioe Euro vorhade. Die Eigekapitalquote beträgt sechsudzwazig Prozet der Bilazsumme. Die egative Bracheidikatore lasse auch weiterhi eie sikede Pro-Kopf-Verbrauch a Bier erwarte, selbst we sich im laufede Jahr das Kosumklima verbesser sollte. Diese Etwicklug ka ur mit weiterer Kostereduktio bei gleichzeitiger Ausweiterug des vo der Brauerei Moiger bereits erschlossee Absatzmarktes im Lohbrausektor begeget werde. Stuttgarter Hofbräu Brau AG & Co. KG Mit Abschluss des Vertrages mit der Radeberger Gruppe GmbH ud der Veräußerug vo füfzig Prozet der Kommaditateile a der Stuttgarter Hofbräu Brau AG & Co. KG mit wirtschaftlicher Wirkug zum 1. Jauar 24 ist die Stuttgarter Hofbräu Brau AG & Co. KG icht mehr i de Kozerabschluss der SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft eibezoge, soder wird bei der Radeberger Gruppe GmbH kosolidiert. Umsatz ud Ergebis Die egative Absatzbediguge auf dem deutsche Biermarkt wirkte sich im Geschäftsjahr 24 auch bei der Stuttgarter Hofbräu Brau AG & Co. KG mit eiem Absatzrückgag vo 3,5 Prozet aus. Lediglich die im Frühjahr 24 vorgeommee Bierpreiserhöhug kote die Miderug der Geträkeerlöse um 1,5 Prozet auf 6,5 Millioe Euro abschwäche. Isgesamt lage die Umsatzerlöse bei 64,6 Millioe Euro. 24 23 Geträke Umsatz (i Mio. EUR) 6,5 61,4 Sostige Erlöse 4,1 4,3 Mitarbeiter 28 288 (im Jahresdurchschitt) Die Materialaufweduge lage um 8,9 Prozet uter Vorjahr. Hauptursächlich hierfür ist der preis- ud megebedigte Rückgag der Rohstoff- ud Gestehugskoste. Tariferhöhuge ud Aufweduge für Altersversorgug ließe die Persoalkostequote trotz eies um 2,8 Prozet vermiderte Persoalstads im Berichtsjahr auf 28,4 Prozet (Vorjahr: 27,7 Prozet) asteige. Kurzgefasste Gewi- ud Verlustrechug Stuttgarter Hofbräu Brau AG & Co. KG (i Mio. EUR) 24 23 Umsatzerlöse Bestadsveräderuge / aktivierte Eigeleistuge Sostige betriebliche Erträge Materialaufwad Rohertrag Persoalaufwad Übrige betriebliche Aufweduge Ergebis vor Abschreibuge Abschreibuge auf Sachalage ud immaterielle Wirtschaftsgüter Ergebis vor Fiazergebis ud Ertragsteuer Zis- ud Fiazergebis Ergebis vor Ertragsteuer Ertragsteuer Jahresüberschuss 64,6 65,7,5, 11,5 19, 76,6 84,7-13, -14,3 63,6 7,4-18,5-18,2-27,4-34,2 17,7 18, -7,3-2,6 1,4 15,4-2,1 -,9 8,3 14,5-1, -3,3 7,3 11,2 Die Abschreibuge auf Sachalage ud immaterielle Vermögesgegestäde wurde durch die im Jahr 24 erstmalig durchgeführte Firmewertabschreibug i Höhe vo 4,5 Millioe Euro als auch durch die verstärkte Ivestitiostätigkeit verursachte erhöhte plamäßige Abschreibuge beeiflusst. 15

Die sostige betriebliche Aufweduge vermiderte sich gegeüber dem Vorjahr um 23,6 Prozet, bedigt durch Sodereiflüsse im Jahr 23. Rückläufige Ziserträge aus der Darlehesausreichug a Kude, aber isbesodere der erhöhte Bedarf a der Risikovorsorge für Ausleihuge, vermiderte das Zis- ud Fiazergebis. Im Wesetliche beeiflusst durch die egative Marktetwicklug ud steigede Koste im Betriebs- ud Vertriebsbereich, wurde im Geschäftsjahr 24 ei Jahresüberschuss vo 7,3 Millioe Euro (im Vorjahr: 11,2 Millioe Euro) erzielt. Mitarbeiter Im Geschäftsjahr 24 ware bei der Stuttgarter Hofbräu Brau AG & Co. KG 28 Mitarbeiterie ud Mitarbeiter beschäftigt. Damit vermiderte sich der Persoalstad im Vergleich zum Vorjahr um 2,8 Prozet. Die am Ausstoß gemessee Pro- Kopf-Leistug ist leicht gesuke. Aufgrud der dramatische Etwicklug auf dem deutsche Biermarkt im Jahr 24 aber isbesodere Afag 25 wurde bei der Stuttgarter Hofbräu Brau AG & Co. KG eiverehmlich zwische Geschäftsleitug, Betriebsrat ud Gewerkschaft Ede Februar 25 eie Betriebsvereibarug zur Sicherug der Arbeitsplätze am Stadort Stuttgart geschlosse. Kerstück dieser Vereibarug ist eie Beschäftigugsgaratie für die Arbeitehmer. Im Gegezug wird ab dem 1. März 25 bis zum 3. September 26 eie Reduzierug der wöchetliche Arbeitszeit vo 38 auf 35 Stude sowie eie Flexibilisierug der Arbeitszeit festgelegt. Die etsprechede Etgeltmiderug erfolgt bei uveräderte moatliche Bezüge durch Verrechug mit der Jahressoderzahlug. Damit ist ei richtugsweiseder Schritt geluge, Stadort ud Arbeitsplätze bei gleichzeitiger Fortsetzug der wertsteigerde Uterehmespolitik zu sicher. Ivestitioe, Vermöges- ud Fiazlage Im Geschäftsjahr 24 hat die Stuttgarter Hofbräu Brau AG & Co. KG isgesamt 11,9 Millioe Euro, ach 12,7 Millioe Euro im Vorjahr, ivestiert. Die ausgereichte Ausleihuge lage leicht über dem Niveau des Vorjahres. Deoch bewegte sich die Darlehesauszahluge weiterhi deutlich uter de Werte der vergagee Jahre, was mit der abehmede Retabilität ud erhöhte Risike im Gastroomiegeschäft begrüdet ist. Die Stuttgarter Hofbräu Brau AG & Co. KG verfügt über ei Nomialkapital vo 5, Millioe Euro. Mit der füfzigprozetige Beteiligug der Radeberger Gruppe GmbH etfalle somit je 2,5 Millioe Euro Kommaditateil auf die bisherige Alleikommaditisti, die SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft ud die Radeberger Gruppe GmbH. 16

Coca-Cola Erfrischugsgeträke AG Auf de Geträkeabsatz der CCE AG hat sich im Jahr 24 sowohl das schlechte Sommerwetter als auch das schwache Kosumklima egativ ausgewirkt. Darüber hiaus wurde die Geschäftsetwicklug durch die Folge des Eiwegpfades bestimmt. Gefördert wurde hierdurch vor allem marktbeschräkede Eiweg-Isellösuge, die der CCE AG wege der Markeidetität de Weg zu de meiste Discouter versperrt habe. Davo habe hauptsächlich Hadelsmarke profitiert. Im klassische Lebesmitteleizelhadel hat die CCE AG jedoch aufgrud ihres starke Mehrwegagebots de Marktateil erhöhe köe. Eie Stärkug ihrer Marktstellug erwartet die CCE AG davo, dass das deutsche Coca-Cola Geschäft küftig ur och durch eie eizige Abfüller betriebe ud die Verträge mit de adere Abfüller icht ereuert werde solle. Die CCE AG wird damit zum alleiige Coca-Cola Abfüller i Deutschlad. Gemäß dem zwische der Coca- Cola G.m.b.H. ud der CCE AG bestehede Beherrschugs- ud Ergebisabführugsvertrag wird das vo der CCE AG erwirtschaftete Ergebis vo der Coca-Cola G.m.b.H. als Hauptaktioäri überomme. Die übrige Aktioäre erhalte eie vertraglich festgelegte Ausgleichszahlug. Usere zehprozetige Beteiligug a der CCE AG wird vo der EFG- Beteiligugs-GmbH gehalte, die izwische eie umittelbare hudertprozetige Tochtergesellschaft der SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft ist. Umweltstiftug Die Stuttgarter Hofbräu Umweltstiftug fördert seit viele Jahre de Natur- ud Ladschaftsschutz i Bade-Württemberg. Auch im vergagee Jahr wurde wieder mehrere Vorhabe im Lad uterstützt. Dabei wurde Zuschüsse z. B. für eie Waldkidergarte i Nürtige, Pflazmaßahme für die Pausehofgestaltug der Grudschule i Erdmahause, Vorhabe des Vereis für Vogel- ud Naturschutz i Detteheim, das Projekt Naturerlebis am Bächle i Vaihige/Ez, ei Wildbieehaus im Schulgarte des Georgii-Gymasiums Esslige, gegebe. Dem Forum Regio Stuttgart wurde wieder ei Förderpreis zur Verfügug gestellt. Die Uiversität Hoheheim vergab aus dem vo der Stuttgarter Hofbräu Studiestiftug übertragee Stiftugsvermöge weiterhi Stipedie a Studete. Beziehuge zu verbudee Uterehme Der Vorstad hat dem Aufsichtsrat eie Bericht über die Beziehuge zu verbudee Uterehme gemäß 312 AktG vorgelegt. Am Schluss dieses Berichts hat der Vorstad erklärt, dass die Gesellschaft ach de Umstäde, die i dem Zeitpukt bekat ware, i dem die im Bericht aufgeführte Rechtsgeschäfte vorgeomme wurde, bei jedem Rechtsgeschäft eie agemessee Gegeleistug erhalte hat. Berichtspflichtige Maßahme habe icht vorgelege. 17

Risikobericht Das Risikomaagemetsystem bei der SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft trägt de hadels- ud aktierechtliche Aforderuge Rechug ud ist ausgerichtet am deutsche Rechugslegugsstadard (DRS 5 Risikoberichterstattug ). Für die SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft ud alle wesetliche Beteiligugsgesellschafte umfasst demach das eigerichtete Überwachugssystem die relevate Risikofelder aller Uterehmesbereiche ud dere Itegratio i die eizele Geschäftsprozesse, die bestadsgefährded sei oder wesetliche Eiflüsse auf die Vermöges-, Fiaz- ud Ertragslage habe köe. Mit der Neuordug der Kozerstruktur ud der Veräußerug eies füfzigprozetige Geschäftsateils a der Stuttgarter Hofbräu Brau AG & Co. KG a die Radeberger Gruppe GmbH ud der damit verbudee Etkosolidierug der Stuttgarter Hofbräu Brau AG & Co. KG aus dem Kozerabschluss der SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft fällt das Geträkesegmet ab dem Jahr 24 uter das Geschäftsfeld Beteiliguge. Damit umfasse die Geschäftsfelder de Beteiligugs-, Fiaz- ud Immobiliebereich der SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft. I diese jeweilige Geschäftsfelder werde ahad der Risikoaalyse die wesetliche Prozesse die sich sämtlich a de Uterehmesziele ud -strategie ausrichte auf relevate Risike ud dere mögliche Auswirkuge auf die zuküftige Ergebisetwicklug ud de Uterehmeswert hi utersucht ud bewertet. Für die laufede Risikoüberwachug sid orgaisatorische Vorkehruge zur Messug ud Kotrolle vo Eizelrisike sowie vo Kezahle getroffe. Diese werde ahad der moatliche Ergebisrechug sowie der Plaergebisrechug hisichtlich ihrer Auswirkuge auf das Uterehme turusmäßig utersucht ud etsprechede Maßahme zur frühzeitige Risikobewältigug ergriffe. Das bei der SHB Stuttgarter Fiaz- ud Beteiligugs Aktiegesellschaft bestehede Risikomaagemetsystem ist dokumetiert ud uterliegt jährlich de Prüfugsaforderuge im Rahme der Abschlussprüfug. Ziel des Risikomaagemets ist es, für vorhadee ud sich eu bietede Geschäftsbeziehuge die uterehmerische Chace ud die jeweilige Risike systematisch aalysiere ud eischätze zu köe. Im Rahme der Risikoaalyse wird i de jeweilige Geschäftsfelder zwische Markt- ud Leistugsrisike uterschiede. Daraus ergebe sich folgede wesetliche Risikofelder: Beteiligugs- ud Fiazsegmet Ergebisausfallrisike im Beteiligugsbereich Immobiliesegmet Vermietugs- ud Betriebsrisike Boitäts- ud Ausfallrisike auf der Mieterseite Projektrisike Nach usere Erketisse aus der Aalyse der vorstehed geate Risikofelder sid derzeit Etwickluge, die de Fortbestad des Uterehmes akut gefährde köte, icht vorhade. Soweit otwedig, wurde für kokrete Risikosituatioe Vorsorge getroffe. 18

Ausblick Auch das Jahr 25 wird hisichtlich der gesamtwirtschaftliche Rahmebediguge keie verbesserte Verlauf aufzeige köe. Azeiche hierfür ist die weiterhi extreme Kaufzurückhaltug. Die achhaltige ud icht edede Uterehmeskrise ud Isolveze ud die damit dramatisch asteigede Arbeitslosigkeit wird das verfügbare Eikomme der private Haushalte egativ beeiflusse. Das Kosumklima weist weiterhi eie stagierede bis rückläufige Tedez auf. Daebe wird es im laufede Jahr zu keie wesetliche Steuer- ud Abgabeetlastuge komme. Privatpersoe als auch die Uterehme eischräkede Gesetze werde weiterhi verabschiedet. Damit ist für das Jahr 25 eie Chace für die Stabilisierug der deutsche Wirtschaft ud damit für eie positive Wede icht erkebar. Die Beteiligug a der CCE AG trägt weiterhi eie kostate Ergebisbeitrag im Beteiligugssegmet bei. Auf dem Immobiliemarkt wird es wege der voraussichtlich schwache Kojuktur im Jahr 25 icht zu eiem Aufschwug komme. Frühestes i de Jahre 26 oder 27 mit dem Abbau vo Überkapazitäte wird ei Gleichgewicht mit steigedem Flächeumsatz ud Mieterhöhuge sowie sikeder Leerstadsquote erwartet werde köe. Das gesude Portfolio a Immobiliebestäde ud die ertragsorietierte, wertsteigerde jedoch gleichzeitig risikomiderde Alagestrategie der SHB-Gruppe wird auch im Geschäftsjahr 25 das Kozerergebis positiv beeiflusse. Für das Beteiligugssegmet im Bereich Geträke hat dies zur Kosequez, dass sich der Bierkosum weiterhi reduziere oder i Richtug Billigbiere verlager wird. Die verstärkte Fortsetzug des Preiskampfes ud der Nichtabbau vo Überkapazitäte wird die uwirtschaftlich ud uretabel arbeitede Brauereie zur Aufgabe zwige. Überahme oder Schließuge werde somit auch küftig a der Tagesordug sei. Trotz der sich im erste Quartal 25 abzeichede Absatzeibrüche, sowohl auf dem deutsche als auch regioale Biermarkt, wird Stuttgarter Hofbräu als Premiummarke im Verbud der Radeberger Gruppe weiterhi alle Maßahme ergreife, die Marktateile auszubaue ud die Absatzetwicklug zu stabilisiere. 19