Aktionäre in Deutschland Entwicklung, Struktur und Potential Dr. Franz-Josef Leven Stellvertretender Geschäftsführer Deutsches Aktieninstitut e.v. stocks & standards-workshop Hauptversammlungssaison 2017 21. September 2016 1
Worüber ich heute mit Ihnen sprechen will: wie sich die Aktionärsstruktur in den letzten Jahren verändert hat. warum der private Aktienbesitz eines unserer Problemkinder ist.... was das alles (vielleicht) für die Hauptversammlungslandschaft bedeutet.... wie die Aktienkultur und damit die Präsenz auf der Hauptversammlung in Deutschland verbessert werden kann. 2
Umbrüche in der Aktionärsstruktur: Weg von der Deutschland AG (1) Aktienbestände verschiedener Sektoren 1991 und 2015 Übrige Welt 73.8 887.9 Versicherungen 9.9 32.1 Investmentfonds 97.7 Finanzinstitute 102.9 115.7 Staat 45.5 15.0 Nichtfinanzielle Kapitalgesellschaften Private Haushalte und Organisationen ohne 143.3 197.6 273.0 328.0 2015 1991 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1,000 Quelle: Deutsche Bundesbank, Gesamtwirtschaftliche Finanzierungsrechnung 3
Umbrüche in der Aktionärsstruktur: Weg von der Deutschland AG (2) Anteile verschiedener Sektoren am Aktienbesitz 1991 und 2015 100% 80% 60% 10.4 4.5 16.3 2.1 55.0 Übrige Welt Versicherungen Investmentfonds 40% 20% 46.3 0.6 6.1 6.4 2.8 16.9 Finanzinstitute Staat 0% 20.2 12.2 1991 2015 Nichtfinanzielle Kapitalgesellschaften Quelle: Deutsche Bundesbank, Gesamtwirtschaftliche Finanzierungsrechnung 4
DAX: Deutlicher Internationalisierungsschub Entwicklung des Anteils ausländischer Investoren am Aktienbestand der DAX-Unternehmen 2005-2015 1) Linde Bayer RWE Fresenius SE ThyssenKrupp Deutsche Post Allianz Merck E.ON Daimler SAP Deutsche Telekom adidas Munich Re Volkswagen Siemens Lufthansa Commerzbank BASF Deutsche Bank Deutsche Börse Fresenius Medical Care -12-2 -4-5 Quelle: Wem gehört der DAX? 2016, Ernst & Young GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft 1) in Prozentpunkten, Angaben von 22 Unternehmen 2 5 4 4 8 7 11 10 15 19 18 18 24 23 22-15 -5 5 15 25 35 45 31 34 49 5
DAX: Internationalisierungsschub abgeschlossen? Ø-Anteil in- bzw. ausländischer Investoren am Aktienbestand von 22 DAX-Unternehmen 1) 35.2 35 36.4 47.2 44.7 56 57.8 58 0 10 20 30 40 50 60 70 2015 2014 2010 2005 Quelle: Wem gehört der DAX? 2016, Ernst & Young GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft; 1) Ohne BMW, Continental, HeidelbergCement, Henkel, ProSiebenSat.1, Vonovia, da keine entsprechenden Werte in 2005; ohne Beiersdorf, da keine Angaben über ausländische Aktionäre; in Prozent, an 100 fehlende Prozent: Nicht zuordenbar ; 6
Tendenzen hier am Beispiel DAX: Internationalisierung & Institutionalisierung Ø-Anteil in- bzw. ausländischer Investoren am Aktienbestand der DAX-Unternehmen 2015 1) Ø-Anteil von Investorengruppen am Aktienbestand der DAX-Unternehmen 2) 9% 9% 4% Institutionelle Investoren 12% Ausland Inland 36% Nicht zuordenbar 55% Private Investoren Strategische Investoren Nicht zuordenbar Sonstige Quelle: Wem gehört der DAX? 2016, Ernst & Young GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft 1) ohne Beiersdorf, ProSiebenSat.1 und Vonovia, da keine Angaben; 2) Ohne Merck, da keine entsprechenden Angaben; Sonstige : eigene Aktien, Bund/ Länder, KfW-Bankengruppe; Strategische Investoren : Familien, Unternehmen; 11% 64% 7
Sorgenkind Privatanleger: Die Zahl der Aktionäre und Aktienfondsbesitzer sinkt tendenziell 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 Aktionäre und Besitzer von Aktienfonds 1997-2015 12.853 1,681 2,748 911 1,518 2,607 2,088 2,086 627 1,944 2,014 1,662 1,749 1,874 1,677 1,365 1,405 1,305 1,534 1,669 2,893 3,293 3,604 3,487 3,463 3,087 2,912 2,960 2,661 2,730 2,366 2,370 2,188 2,219 2,349 2,357 2,870 2,811 2,474 1,516 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Quelle: Aktionärszahlen des Deutschen Aktieninstituts 2015, Deutsches Aktieninstitut e.v., Aktienfonds inkl. Mischfonds nur Fonds Aktien und Fonds nur Aktien 11.828 11.549 11.127 10.796 10.504 10.314 10.317 9.317 9.490 5,617 7,159 8.811 8.921 9.007 8.231 8.385 8.477 8.441 6,549 6,081 5,899 6,052 6.789 6,074 6,270 4,958 3,226 4,361 4,598 5,764 5.601 5,187 4,731 4,586 4,298 2,274 9 Millionen Aktionäre/ Besitzer von Aktienfonds 14 % Anteil an der Gesamtbevölkerung 8
Bedrohliche Entwicklung: Vor allem junge Menschen kehren Aktien und Aktienfonds den Rücken Anteil der Aktionäre in Aktien und Aktienfonds nach Alter 2001 und 2015 27.9% 25.5% 24.5% 2001 2015 17.5% 13.6 % 17.5 % 17.6 % 14% 15.2 % 7.0 % 20-29 30-39 40-49 50-59 über 60 Quelle: Aktionärszahlen des Deutschen Aktieninstituts 2015, Deutsches Aktieninstitut e.v. 9
Aktie nur für Eliten? Anteil der Aktionäre und Anleger in Aktienfonds 2015 nach über 4.000 29.4% Abitur 24.3% 3.000-4.000 2.500-3.000 2.000-2.500 1.250-2.000 750-1.250 18.6% 15.3% 11.1% 7.9% 3.4% Fachhoch- polytechn. Realschule Hauptschule 20.2% 10.7% 14.0% 6.8% unter 750 4.4% Kein Abschluss 1.2% Gesamt 14.0% Gesamt 14.0% Einkommen Quelle: Aktionärszahlen des Deutschen Aktieninstituts 2015, Deutsches Aktieninstitut e.v.; Bevölkerung ab 14 Jahren Bildungsabschluss 10
Kommt Ihnen das bekannt vor? Weit verbreitete Aktienmythen... Quelle: Studie Aktienanlage ist Kopfsache, Deutsches Aktieninstitut e.v. und Boerse Stuttgart Holding GmbH; Mehrfachnennungen möglich 11
Konsequenzen für die Hauptversammlung Weniger private Aktionäre (wahrscheinlich) geringere HV-P aber deshalb nicht weniger Clowns Mehr institutionelle Anleger Mehr ausländische Anleger nicht unbedingt höhere HV-Präsenzen permanenter Kampf um HV-Präsenz Ständige Gefahr von Zufallsmehrheiten! 12
Wir können Aktienkultur und HV-Präsenzen in Deutschland verbessern, indem... die Unternehmen es privaten Anlegern erleichtern, Aktionär zu werden und Aktionärsrechte auszuüben. auf institutionelle Anleger zugehen und aktiv für eine HV-Teilnahme werben. (bei Namensaktien) auf eine Verbesserung der Eintragungsmoral hinwirken. wir alle... Aufklärungsarbeit zu Aktien und Wertpapieren leisten.... die ökonomische Bildung in Deutschland fördern.... die Steuerdiskriminierung der Aktienanlage abschaffen.... die Mitarbeiterbeteiligung effektiv fördern.... mehr Kapitaldeckung in der Altersvorsorge nutzen. 13
Danke für Ihre Fragen! 14
Aktionäre in Deutschland Entwicklung, Struktur und Potential Dr. Franz-Josef Leven Stellvertretender Geschäftsführer Deutsches Aktieninstitut e.v. stocks & standards-workshop Hauptversammlungssaison 2017 21. September 2016 15