Sicher Ankommen. PREMIUS FONDS VALOR Lagebericht zum 31.12.2013

Sicher Ankommen. PREMIUS FONDS VALOR Lagebericht zum 31.12.2013

Editorial Dieser Bericht hat diesmal einen anderen Aufbau, weil wir neben der Veröffentlichung der Zahlen des vergangenen Quartals 4 Grundsatzfragen zum Premius VALOR stellen wollen: 1. Ist die Rohstoffstory intakt? 2. Wenn ja, warum entsprechen die Ergebnisse der letzten 2 3 Jahre nicht den Jahren zuvor? 3. Sind die richtigen Fonds in den einzelnen Anlageklassen ausgesucht? 4. Gibt es weiteres Verbesserungspotential und wie kann man dies optimal nutzen? 1. 4 Fakten, warum die Rohstoffstory nach wie vor intakt ist: Fakt 1: Die Bevölkerung wächst unweigerlich bis 2050 auf 9 Mrd. Menschen. Mehr Menschen verbrauchen mehr Rohstoffe. Steigender Nachfrage folgen steigende Rohstoffpreise.

Fakt 2: Die Rohstoffe verknappen. Vor allem die nicht nachwachsenden Rohstoffe werden immer knapper. Längst haben Kriege motiviert durch Rohstoffe, zu den natürlich auch Wasser zählt, begonnen. Weniger Angebot bedeutet steigende Preise. Nach wie vor erheblicher Nachholbedarf von China, Indien, Brasilien und Rußland (BRIC). Zusätzliches Anheizen der Preise durch Spekulanten an den Rohstoffmärkten. Boomende Märkte bringen zusätzliche Nachfrage durch gestiegenen Wohlstand. Das verschärft die Angebotslage weiter. Ein weiterer Preissteigerungsfaktor. Fakt 3: Gold und andere Edelmetalle haben durch Finanzkrise, Japankrise und Eurokrise wieder erheblich an Bedeutung gewonnen. Nachfrage steigt durch Anlagemedium als sicherer Hafen. Europäer haben ihre Käufe wegen der Eurokrise mehr als verdoppelt. Zentralbanken entdecken Gold als Währungsreserve wieder. Deren Nachfrage ist z.b. 2011 um 550 Prozent gestiegen. Fakt 4: Die Japankrise hat uns wieder einmal die Grenzen der Beherrschbarkeit der Natur aufgezeigt. Die Umstellung bzw. Anpassung auf andere Energiequellen ist aufwendig und führt zu steigenden Preisen. Naturkatastrophen führen zu Ernteausfällen und reduzieren das Angebot nachwachsender Rohstoffe. Aber, Märkte und insbesondere auch Rohstoffmärkte sind keine Einbahnstrassen. Rohstofffonds und damit auch der VALOR sind keine Kerninvestments wie z.b. der PREMIUS Fortissimo, sondern werden bewusst gewählt als Ergänzung zu klassischen Aktien- und oder Renten- bzw. Mischfonds. Die 2 wesentlichen Gründe einen Rohstofffonds zu halten gelten nach wie vor unverändert: a. Das Gesamtvermögens-Risiko wird auf eine zusätzliche Anlageklasse nämlich Rohstoffe verteilt und dadurch minimiert und b. die Überzeugung, dass langfristig die Story "Mehr Verbrauch durch mehr Menschen, mehr Wohlstand zu weniger und knapperen Ressourcen" funktioniert. 2. Warum entsprechen aber die Ergebnisse der letzten 2 3 Jahre nicht den Jahren zuvor? Wenn sich eine Anlageklasse komplett ins Negative entwickelt, kann ein Fonds der in der Anlageklasse investiert sich nicht positiv entwickeln. Wenn die Preise der Rohstoffe fallen, kann ein Rohstofffonds nicht steigen, es sei denn er wettet auf fallende Rohstoffpreise. Trotz aller Widrigkeiten, die zusammen kamen, hat sich der VALOR prächtig gehalten: ISIN FONDS Ergebnis 1 Jahr LU0075056555 BGF World Mining A2-27,30 GB00B00FHZ82 ETFS Gold Bullion Securities ETC -31,20 CH0002783535 Falcon Gold Equity Fund A USD -50,69 LU0208853274 JPM Global Natural Resources A (acc)-eur -22,44 US57061R5366 Market Vectors Rare Earth/Str Metals ETF -22,30 LU0259321452 RBS Market Access RICI Agricltre Idx ETF -15,70 CH0139101593 ZKB Gold ETF (CHF) -30,60 CH0183135976 ZKB Silver ETF (CHF) -37,90 LI0038943051 PREMIUS VALOR -16,20

3. Ob die richtigen Fonds in den einzelnen Anlageklassen ausgesucht wurden, beurteilen Sie dies aber selbst anhand vorstehender und nachfolgender Zahlen. Der Valor hat zwar deutlich an Boden verloren, aber durch seine breite Streuung einen wesentlich dramatischeren Abstieg wie andere Rohstofffonds verhindern können:

Die PREMIUS Anlageklasse Edelmetalle/Rohstoffe Der Fonds gab 2013 um 16,205 nach. Die Zielinvestments der Anlageklasse Edelmetalle gaben im Durchschnitt 23,71% nach. Die Anlageklasse Minenfonds gab um 28,88% nach. Gewinnen konnten die Anlageklassen Energie mit 8,50%, Holzwirtschaft mit 14,61% und Wasser mit 11,76%. Bester Fonds 2013 war deer ISH S&P Global Timber (ISIN DE000A0NA0H3) mit 14,61% Zuwachs. Fonds mit dem grössten Rückgang war Falcon Gold Equity (ISIN CH0002783535) mit 50,69%. Seltene Erden (UBS ETF STOXX Global Rare Earth) gaben um vergleichsweise verhalten um 15,11% nach. Physisches Silber mit 37,99%, Platin mit 15,11%, Gold mit 31,20% und Palladium mit 3,16% konnten allesamt 2013 nur negative Beiträge zur Performance leisten. Der JPMorgan Global Natural Resources (ISIN LU0208853274) des Managers Neil Gregson erzielte 2013 22,44%. Hier erhalten Sie mehr Informationen. Ian Henderson hat das Fondsmanagement von 2012 an, an seinen bisherigen Assistenten Neil Gregson abgegeben. Detaillierte Beobachtung ist erforderlich. Auch das Jahr 2013 war wieder kein Minenjahr. Leider wirkten sich diese Werte negativ auf die Gesamtperformance der Premius Fonds aus. In anderen Jahren werden diese Werte sich auch wieder positiv auswirken. In der Langzeitbetrachtung ist es wichtig auf Diversifikation zu setzen und nicht einen bestimmten Trend hinterher zu laufen. Ein aktuelles Statement von N. Gregson können Sie hier nachlesen. Das Flaggschiff der Assetklasse, der BGF World Mining (LU0075056555) des Managers Evy Hambro von Blackrock. Er erzielte 2013 einen Rückgang von 27,30%. Seit 31.03.2011 bekommt Hambro Unterstützung von Catherine Raw. Sie ist seit 2006 bei Black Rock und arbeite von 2003 bis 2006 für Merrill Lynch. Weitere Informationen erhalten Sie hier. Der Falcon Gold Equity (ISIN CH0002783535) Fonds, gemanagt von John Hathaway war der Verlierer in 2013 mit einen Rückgang von 50,69%. Der Fonds investiert vorwiegend weltweit in Aktien von Goldminen. Bis zu max. 25% des Vermögens dürfen jedoch in Gesellschaften, die andere Edelmetalle resp. Edelsteine oder Buntmetalle gewinnen, angelegt werden. Erträge werden ausgeschüttet. Seit September 2012 durfte John Hathaway das Management des Falcon Gold Equity übernehmen. Neben diesem Fonds managed Hathaway den Falcon Tocqueville Gold Equity Fund. Hathaway ist erfahren in Gold Investments und erlebte in den USA mit seinem 1998 gegründeten Tocqueville Gold Fund riesige Erfolge. Hier erhalten Sie die Berichte. Eine Einschätzung von John Hathaway zur Goldpreisentwicklung können Sie bei Citywire nachlesen. Der auf Öl und Gas spezialisierte Odin Offshore (ISIN NO0010062961) von Jarle Sjo, von S&P mit AA geratet brachte 2013 ein Ergebnis von 9,28%. Hier finden Sie die aktuellen Details zu diesem Fonds. Die Besonderheit liegt in der Spezialisierung auf Öl- und Gasförderung insbesondere neuer Technologien auf diesem Gebiet mit besonderem Know How in der Nordseeregion. Optimale Ergänzung zum Restportfolio des Premius Valor. Der SAM Smart Energie Fund (ISIN LU0199356550)ist ein auf erneuerbare Energien spezialisierter Fonds, der von Thiemo Lang gemanagt wird. Er erzielte im vergangenen Jahr ein Ergebnis von 7,71%. Der SAM Smart Energy Fund ist von Investment Week zum Best Clean Energy Fund 2011 gewählt worden. Eine aus Vertretern der Finanzindustrie bestehende Jury kürte den Fonds aufgrund exzellenter Ergebnisse in Kriterien wie Performance, Anlagekriterien und -prozess, Portfoliomanagement, Erfahrung, Kommunikation, Reputation sowie Compliance. Er wird von einigen Ratingagenturen, unseres Erachtens wegen seiner Segmentierung fälschlicherweise, in der Kategorie Aktien Global geführt. Hier finden Sie ein weitere Informationen. Der Pictet Water Fonds (ISIN LU0385405567) des Fondsmanagers Hans Peter Portner erzielte im letzten Jahr ein Ergebnis von 11,76%. Portner ist seit 1997 bei Pictet. Er begann seine Karriere 1992 bei UBS Brinson in Basel. Er besitzt einen Master Abschluss in Wirtschafswissenschaften an der Universität Bern. Weiterführende Fondsinformationen und Fondsmanagerberichte erhalten Sie bei Pictet.

PREMIUS FONDS VALOR Detailanalyse ISIN Fonds Anteil % Gründung Währung Morningstar CASH 6.55 Euro GB00B5840F36 db Physical Gold ETC (EUR) 3.60 15.06.2010 Euro 0-5.28-11.09-5.06-31.12-6.32 - - - -3.95 JE00B1VS3002 ETFS Physical Palladium ETC 4.49 24.04.2007 Euro 0-3.01-3.91 4.05-3.16-4.82 30.77 - - 9.05 JE00B1VS2W53 ETFS Physical Platinum ETC 4.54 24.04.2007 Euro 0-2.52-5.57-2.97-15.11-9.04 8.28 - - -0.25 GB00B57Y9462 db Physical Silver ETC (EUR) 6.00 15.06.2010 Euro 0-3.36-11.74-2.69-37.99-15.13 - - - -2.01 GB00B00FHZ82 ETFS Gold Bullion Securities 5.51 15.04.2004 Euro 0-5.29-11.11-5.12-31.20-6.43 6.54 - - 9.91 Metalle-Fonds 24.13-3.89-8.68-2.36-23.71-8.35 15.20 - - 2.55 LU0671492899 UBS ETF STOXX Global Rare Earth A 4.04 24.04.2007 Euro 0-2.52-5.57-2.97-15.11 - - - - - CH0002783535 Falcon Gold Equity A 10.14 19.06.1992 US-Dollar 4-4.07-14.99-10.49-50.69-29.48-1.19 2.00 8.63 3.79 LU0075056555 BGF World Mining 7.82 24.03.1997 US-Dollar 2 0.53-3.12 10.16-27.30-20.04 6.89 5.00 13.01 8.35 LU0208853274 JPM Global Natural Resources A 3.91 21.12.2004 Euro 3-0.45-2.00 12.49-22.44-20.54 9.71 - - 3.16 Minen-Fonds 25.91-1.63-6.42 2.29-28.88-23.35 5.14 3.50 10.82 5.10 NO0010062961 ODIN Offshore 8.19 18.08.2000 NOK 4-2.11 1.08 6.37 9.28-2.13 15.89 14.29-6.45 LU0199356550 SAM Smart Energy 12.24 31.08.2004 Euro 4 1.11 3.28 7.18 7.71-1.55 9.70 - - - Energy-Fonds 20.44-0.50 2.18 6.78 8.50-1.84 12.80 14.29-6.45 LU0385405567 Pictet Water-HP USD 12.99 15.10.2008 US-Dollar 0 0.01 4.13 4.17 11.76 7.42 13.13 - - 11.11 Wasser-Fonds 12.99 0.01 4.13 4.17 11.76 7.42 13.13 - - 11.11 IE00B27YCF74 ishares S&P Timber & Forestry 9.98 12.10.2007 Euro 5 2.59 4.28 10.53 14.61 5.53 13.90 - - - Forstwirtschaft-Fonds 9.98 2.59 4.28 10.53 14.61 5.53 13.90 - - - Statistik Summe 100.00 22-24.36-56.33 25.63-190.74-102.52 113.62 21.30 21.64 45.63 Durchschnitt 7.14 4-1.70-5.59-0.03-15.44-7.84 9.85 4.85 7.35 0.90 Anzahl 14.00 15 15 6 15.00 15.00 15.00 15.00 14.00 12.00 5.00 4.00 13.00 Maximum 12.99 5 2.59 4.28 12.49 14.61 7.42 30.77 14.29 13.01 11.11 Minimum 3.60 2-5.29-27.77-19.29-50.69-29.48-1.19 0.62 1.06-41.42 Median 6.28 4-2.11-3.59-2.69-15.11-6.33 8.99 2.32 7.66 3.79 Benchmark:Reuters/Jefferies CRB TR 31.01.1994 US-Dollar 0.69-3.59-4.09-8.94-6.35 4.35 2.32 6.70 6.38 Standard Abweichung 3.16 1 2.39 8.60 8.84 21.19 10.31 8.35 5.51 4.95 13.56 Quelle: Morningstar Data Legende: Fett schwarze Schrift: jeweils bester Fonds des Sektors. Fett grüne Schrift: bester Fonds des Zeitraums. Fett rote Schrift: schlechtester Fonds des Zeitraums. Grünes Feld grüne Schrift: beste Kategorie des Zeitraums. Rotes Feld rote Schrift: schlechteste Kategorie des Zeitraums Ret 1 Mo EUR Ret 3 Mo EUR Ret 6 Mo EUR Ret 1 Yr EUR Ret p.a. 3 J Ret p.a. 5 J Ret p.a. 10 J Ret p.a. 15 J Ret Start

PREMIUS Seit Gründung Ø p.a. Anteilspreis 2013 2012 2011 2010 2009 2008* VALOR* 10,78% 1,98% 110,78-16,80% -1,90% -18,65% 24,78% 34,71% -5,49% *Performance (nach Kosten und seit öffentlicher Vertriebszulassung am 25.11.2008; Stand 28.01.2014) Vorstehend dargestellte Entwicklungen der Zielfonds sind tatsächliche Entwicklungen per 31.12.2013. Dennoch können daraus keinerlei Schlussfolgerungen auf zukünftige Ergebnisse hergeführt werden. Die Darstellung ist eine Zeitpunktaufnahme Käufe/bzw. Verkäufe von Zielfonds vor diesem Datum wurden nicht berücksichtigt. Quellen: Morningstar, Lipper, Citywire, eigene Berechnungen. 4. Natürlich gibt es weiteres Verbesserungspotential beim Premius VALOR und dies kann und wird man auch optimal nutzen Es gibt immer Verbesserungspotential, weil nichts unveränderlich ist. Veränderungen im Finanzsystem erfordern Anpassungen der Marktteilnehmer. Auch neue Kundenanforderungen erfordern Anpassungen:. a. Ein bewusster Verzicht auf Fonds in denen mit Lebensmitteln spekuliert wird, wurde umgesetzt. Überhaupt sollen Nachhaltigkeitskriterien in Zukunft eine größere Rolle spielen. Allerdings gestaltet sich eine entsprechende Berücksichtigung gerade bei Rohstoffinvestments, man denke nur an Minenfonds, extrem schwierig. b. Kosten beeinflussen natürlich die Erträge des Fonds. Deshalb gilt es auch jederzeit die Kostenstruktur, Erfordernisse und Marktfähigkeit zu prüfen. Diesbezüglich findet zeitnah eine Befragung der mit dem Vertrieb beauftragten Stellen des Fonds statt, mit deren Hilfe ein zukunftsfähiges, transparentes win-win Gebührenkonzept umgesetzt werden soll. Auch hierzu halten wir Sie auf dem aktuellen Stand der Dinge.

Wie sicher sind Investmentfonds? Investmentfonds bieten Insolvenzschutz Investmentfonds bieten einen sehr hohen Schutz. Als Sondervermögen sind Investmentfonds absolut konkurssicher. Was passiert, wenn eine Investmentgesellschaft oder eine Depotbank insolvent werden würde? Die gesetzliche Regelung sieht vor, dass bei Insolvenz der Investmentgesellschaft das Sondervermögen nicht in die Konkursmasse eingeht, sondern eigenständig erhalten bleibt. Das Recht zur Verwaltung der Sondervermögen geht dann auf die Depotbank über. Sie hat dann den Investmentfonds abzuwickeln und den Erlös an die Anleger zu verteilen. Alternativ kann sie den Fonds mit Zustimmung der Finanzmarktaufsicht (FMA) an eine andere Investmentgesellschaft übertragen. Die Gläubiger der Investmentgesellschaft und die Investmentgesellschaft selbst haben keinen Zugriff auf das Sondervermögen. Folglich hängt das Vermögen der Anleger nicht von der wirtschaftlichen Situation der Investmentgesellschaft ab. Wie werden Investmentfonds-Anleger bei außergewöhnlichen Umständen geschützt? Wird die Depotbank, die die Vermögensgegenstände des Investmentfonds verwahrt, insolvent oder besteht aus anderen Gründen die Befürchtung, dass sie ihren Aufgaben nicht mehr ordnungsgemäß nachkommt, so wird die Investmentgesellschaft einen Wechsel der Depotbank veranlassen, oder die Finanzmarktaufsicht wird dies anordnen. Das Fondsvermögen, das vom eigenen Vermögen der Depotbank getrennt in Sperrdepots bzw. Sperrkonten liegt, wird dann zur neuen Depotbank übertragen. Wie sind die Risiken bei Investmentfonds verteilt? Sofern außergewöhnliche Umstände wie zum Beispiel abnorme Marktsituationen vorliegen, kann die Investmentgesellschaft - sofern dies in den Vertragsbedingungen vorgesehen ist - die Rücknahme der Anteile aussetzen. Die Aussetzung erfolgt zum Schutz der Anleger und stellt deren Gleichbehandlung sicher. Solange die Rücknahme ausgesetzt ist, dürfen auch keine neuen Anteile ausgegeben werden. Das Sondervermögen wird weiterhin entsprechend der Vertragsbedingungen verwaltet. Auch FMA kann die Aussetzung der Anteilrücknahme anordnen, wenn dies im Interesse der Anleger erforderlich ist. Die Investmentgesellschaft hat die Anleger über die Aussetzung und die Wiederaufnahme der Rücknahme der Anteile zu unterrichten. Welchen Anlegerschutz bieten Investmentfonds? Investmentgesellschaften und Investmentfonds unterliegen mit dem Investmentgesetz einem Anlegerschutzgesetz. Die Einhaltung der Vorschriften wird durch die Bundesanstalt für FMA überwacht. Die Vermögensgegenstände eines Investmentfonds werden getrennt von der Investmentgesellschaft bei einer Depotbank verwahrt. Die zum Investmentvermögen gehörenden Guthaben werden auf Sperrkonten geführt. Der Bestand an Immobilien (Immobilienfonds) wird von der Depotbank laufend überwacht. Die Depotbank hat dafür zu sorgen, dass Ausgabe und Rücknahme von Anteilen sowie die Wertermittlung jederzeit dem Investmentgesetz und den Vertragsbedingungen entsprechen. Für jeden Investmentfonds werden Jahres- und Halbjahresberichte veröffentlicht die jeweils eine komplette Vermögensaufstellung sowie alle im Berichtszeitraum abgeschlossenen Geschäfte enthalten müssen. Investmentfonds bieten damit unter den Anlageprodukten eine einzigartige Transparenz. Die Berichte sind von einem Wirtschaftsprüfer zu testieren. Ein weiterer Vorteil von Investmentfonds ist die gesetzlich geregelte, breite Risikostreuung auf eine Vielzahl von Emittenten, Wertpapieren oder Immobilien. Der "5/10/40-Regel" entsprechend, dürfen maximal fünf Prozent des Sondervermögens in Wertpapiere eines Emittenten angelegt sein. Sofern die Vertragsbedingungen dies vorsehen, können es auch bis zu zehn Prozent sein. Diese Ausnahmefälle dürfen jedoch in der Summe 40 Prozent des Fondsvermögens nicht übersteigen. Je nach Investitionsschwerpunkt unterliegen Investmentfonds den Risiken der Märkte, in die sie investieren. Daher kann es zu Wertminderungen kommen. Dieses Risiko ist allerdings von einem Insolvenzrisiko deutlich zu unterscheiden. Investmentanleger sind vor dem Insolvenzrisiko des Anbieters geschützt. Was bedeutet das "Treuhandprinzip des Investmentfonds"? Das Investmentgesetz verpflichtet die Investmentgesellschaften, Investmentvermögen für gemeinschaftliche Rechnung der Anleger zu verwalten und dabei im ausschließlichen Interesse ihrer Anleger und der Integrität des Marktes zu handeln. Diese Vorschriften normieren das Treuhandprinzip, dessen Einhaltung ebenfalls der Aufsicht durch die FMA unterliegt. Die Investmentgesellschaft hat im Hinblick auf das Investmentvermögen also eine Verwalterstellung, die sie im ausschließlichen Interesse der Anleger als der ultimative Rechteinhaber ausübt. Maßgeblich ist dabei das Gesamtinteresse der im Fonds investierten Anleger. Investmentgesellschaften sind verpflichtet, sich um die Vermeidung von Interessenkonflikten zu bemühen und dafür zu sorgen, dass unvermeidbare Interessenkonflikte unter gebotener Wahrung der Anlegerinteressen gelöst werden. Auch durch die weitgehende Einschränkung der über die Verwaltung von Investmentfonds hinausgehenden Geschäftstätigkeit von Investmentgesellschaften soll das Risiko von Interessenkollisionen gebannt werden. Herausgeber: PREMIUS AKTIENGESELLSCHAFT, Fanalwegle 6, FL 9494 Schaan, Fürstentum Liechtenstein Disclaimer: Der Bericht enthält Bewertungen, Erwartungen und Prognosen. Diese basieren auf den uns zu diesem Zeitpunkt vorliegenden Informationen, die wir nach sorgfältiger Prüfung als zuverlässig erachtet haben. Eine Verpflichtung zur Aktualisierung aufgrund neuer Informationen und künftiger Ereignisse nach Veröffentlichung dieser Informationen übernehmen wir nicht. Aus diesen zukunftsgerichteten Aussagen, Erwartungen und Prognosen haben wir unsere Einschätzungen und Schlussfolgerungen abgeleitet. Wir weisen ausdrücklich darauf hin, dass alle unsere auf die Zukunft bezogenen Aussagen mit bekannten oder unbekannten Risiken und Unwägbarkeiten verbunden sind und auf Schlussfolgerungen basieren, die zukünftige Ereignisse betreffen. Diese hängen von Risiken, Ungewissheiten und anderen Faktoren ab, die außerhalb unseres Einflussbereichs stehen. Derartige Entwicklungen können sich unter anderem aus der Veränderung der allgemeinen wirtschaftlichen Lage, der Wettbewerbssituation, der Entwicklung an den Kapitalmärkten, Änderungen der steuerrechtlichen/rechtlichen Rahmenbedingungen sowie der Zuverlässigkeit unserer Verfahren und Methoden im Risikomanagement und aus anderen Risiken ergeben. 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