Assenagon Trend Sektor 80

Assenagon Trend Sektor 80 Europäische Sektorenstrategie mit 80 % Höchststandabsicherung Assenagon Asset Management S.A.

Inhalt 1. Ausgangslage 2. Assenagon Trend Sektor-Strategie 3. Fondskonzept Assenagon Trend Sektor 80 4. Anhang Kontakte Rechtliche Hinweise Assenagon Asset Management S.A. 2

Die Antwort auf ein schwieriges Marktumfeld Sektor-Fonds mit quantitativer Trenderkennung und Kapitalschutz In den letzten zehn Jahren haben Buy & Hold-Strategien, insbesondere auf Benchmark-Indizes, deutliche Schwächen gezeigt. Für Investoren wird es zunehmend relevant, positive Markttrends zu nutzen, hierbei aber Verlustrisiken konsequent zu begrenzen. Der Assenagon Trend Sektor 80 baut auf die "Assenagon Trend Sektor-Strategie" auf und eröffnet Anlegern in jeder Marktphase die Chance auf eine entsprechend attraktive Rendite. Die Investition erfolgt dabei in die aussichtsreichsten Sektoren der DJ STOXX 600 -Indexfamilie bzw. in den Rentenmarkt. Es werden positive Kurstrends erkannt und Abwärtsbewegungen systematisch vermieden. Die Investitionsentscheidung wird auf Basis quantitativer Signale getroffen und ist damit frei von subjektiven Einschätzungen. Neben der systematischen Vermeidung von Abwärtsbewegungen bietet der Fonds ein zusätzliches Risikopolster in Form einer nachziehenden Höchststandabsicherung. Ziel ist es, einmal erreichte Höchststände des Fonds monatlich bei 80 % abzusichern. Mit der angestrebten Begrenzung des Verlustrisikos auf maximal 20 % werden Risikobudgets planbarer. DAX 1959 bis 2009 8.000 DJ STOXX 600 TR-Index 1999 bis 2009 600 6.000 4.000 Zehn Jahre Buy & Hold ohne Erträge 500 400 2.000 300 Zehn Jahre Buy & Hold ohne Erträge 0 1959 1967 1974 1981 1988 1995 2002 2009 200 1999 2001 2003 2005 2007 2009 Assenagon Asset Management S.A. 3

Assenagon Trend Sektor-Strategie Assenagon Asset Management S.A. 4

Der Ausgangspunkt für den Assenagon Trend Sektor 80 Die Trend Sektor-Strategie wählt gezielt die chancenreichsten Sektoren der DJ STOXX 600 -Indexfamilie aus und passt die Portfolioallokation entsprechend an. Das Portfolio kann bis zu acht unterschiedliche Sektoren enthalten. Um Klumpenrisiken zu vermeiden, ist der Anteil eines einzelnen Sektors im Gesamtportfolio auf maximal 15 % begrenzt. Die Attraktivität eines Sektors wird über die Ausprägung positiver Kurstrends ermittelt. Es werden zwei Hauptmerkmale berücksichtigt: Sektormomentum: Abstand des kurzfristigen Moving Average zum mittelfristigen Moving Average. Sektorvolatilität: Die kurzfristige Volatilität darf kein fallendes Marktszenario signalisieren. Ist zu einem Zeitpunkt kein klarer positiver Trend erkennbar, werden die liquiden Mittel in den Rentenmarkt investiert. Die Umsetzung der Strategie erfolgt mittels physisch replizierender ETFs (Exchange Traded Funds) im Aktien- und Rentenmarkt. ETFs bieten ein sehr hohes Maß an Liquidität, Transparenz und Kosteneffizienz. Assenagon wählt die geeignetsten europäischen Anbieter von ETFs aus. Investmentuniversum 18 Subindizes der DJ STOXX 600 -Indexfamilie 1 DJ STOXX 600 Automobiles & Parts 7 DJ STOXX 600 Food & Beverage 13 DJ STOXX 600 Personal & Household Goods 2 DJ STOXX 600 Banks 8 DJ STOXX 600 Health Care 14 DJ STOXX 600 Retail 3 DJ STOXX 600 Basic Resources 9 DJ STOXX 600 Industrial Goods & Services 15 DJ STOXX 600 Technology 4 DJ STOXX 600 Chemicals 10 DJ STOXX 600 Insurance 16 DJ STOXX 600 Telecommunications 5 DJ STOXX 600 Construction and Materials 11 DJ STOXX 600 Media 17 DJ STOXX 600 Travel & Leisure 6 DJ STOXX 600 Financial Services 12 DJ STOXX 600 Oil & Gas 18 DJ STOXX 600 Utilities Assenagon Asset Management S.A. 5

Kursentwicklung in % Intelligente Auswahl niedrig-korrelierter Sektoren Niedrige Korrelation zum Gesamtmarkt und deutliche Unterschiede bei Sektoren-Investments Deutliche Performance-Unterschiede zwischen Sektoren Beispiele im Vergleich zur Benchmark Die Trend Sektor-Strategie zerlegt den DJ STOXX 600 in seine Sektoren und wendet eine umfassende Trendanalyse auf die isolierten Sektorkomponenten an. Die einzelnen Sektoren sind niedrig korreliert und weisen im Vergleich zum Gesamtmarkt des DJ STOXX 600 deutliche Unterschiede in den historischen Kursverläufen auf. Auch in schwierigen Marktphasen wie Abwärts- und Seitwärtstrends kann es Sektoren geben, die einen positiven Renditebeitrag für das Gesamtportfolio leisten. Im Vergleich zu einer Trendfolge auf den Gesamtindex ergibt sich so eine feinere Steuerung der Performance-Beiträge und die niedrige Korrelation der Bestandteile wird voll ausgenutzt. 400 % 350 % 300 % 250 % 200 % 150 % 100 % 50 % Fazit: Durch die Sektorenauswahl in Kombination mit möglichen Renten-Investments liegt die historische Korrelation der Trend Sektor-Strategie zum Gesamtmarkt bei 0,50. 0 % 1999 2001 2003 2005 2007 2009 DJ STOXX 600 Construction & Materials DJ STOXX 600 Technology DJ STOXX 600 TR-Index Assenagon Asset Management S.A. 6

Kursentwicklung in % Erkennung positiver Markttrends und systematische Begrenzung von Verlustrisiken Konsequenter Allokationsmechanismus führt zu verbesserten Portfoliokennzahlen Die attraktive Renditeentwicklung gegenüber der Benchmark DJ STOXX 600 wird durch eine gezielte Partizipation an Aufwärtsbewegungen und die frühzeitige Identifikation von Abwärtstrends erzielt. Ausgereifte Sektorauswahl bringt Renditevorsprung 400 % 350 % 300 % In Zeiten ohne erkennbaren positiven Kurstrend allokiert die Strategie in den Rentenmarkt, sodass auch hier ein positiver Effekt auf die Gesamtrendite des Portfolios erreicht werden kann. Nach Kosten konnte über die vergangenen zehn Jahre eine Rendite von 12,5 % p. a. erzielt werden. Die Volatilität der Strategie lag im Betrachtungszeitraum bei 10,8 % und entspricht damit in etwa der halben Volatilität der Benchmark. 250 % 200 % 150 % 100 % 50 % 0 % 1999 2001 2003 2005 2007 2009 Kennzahlen von Januar 1999 bis Dezember 2009 Trend Sektor-Strategie STOXX 600 TR-Index Return p. a. 12,50 % 1,00 % Volatilität 10,80 % 20,91 % Risk/Return Ratio 1,16 0,05 Assenagon Trend Sektor-Strategie DJ STOXX 600 TR-Index Die Darstellung zeigt eine Rückrechnung der Strategie nach Kosten, wobei eine Kostenpauschale von 100 bp p. a. berücksichtigt wird. Damit sind Transaktionskosten sowie die Verwaltungsvergütung der eingesetzten Instrumente abgedeckt. Es wird ein durchschnittlicher Investitionsgrad von 60 % unterstellt. Die Wertentwicklung der Strategie in der Vergangenheit ist kein Indikator für die zukünftige Wertentwicklung und bietet keine Garantie für einen Erfolg in der Zukunft. Assenagon Asset Management S.A. 7

Fondskonzept Assenagon Trend Sektor 80 Assenagon Asset Management S.A. 8

Kursentwicklung in % Zusätzlicher Kapitalschutz durch fortlaufende Absicherung der Höchststände Funktionsweise der Höchststandsabsicherung Das Sicherheitsnetz in der historischen Betrachtung Der Assenagon Trend Sektor 80 investiert in die Trend Sektor-Strategie. Zusätzliche bietet der Fonds eine 80 %-Höchststandabsicherung des NAV. Das Absicherungsniveau wird an den monatlichen Stichtagen angepasst, wenn ein neuer Höchststand erreicht ist. Nähert sich der Wert des Fondsanteils dem Absicherungsniveau, wird das Risiko im Portfolio durch Umschichtungen in den Geldmarkt deutlich reduziert und das Risiko-Budget der Strategie nachhaltig geschützt. Die historische Betrachtung zeigt, dass zu keinem Zeitpunkt das Absicherungsniveau berührt wurde. Beim angewendeten Absicherungsmechanismus ist kein "Cash Lock" aufgetreten. Kennzahlen von Januar 1999 bis Dezember 2009 Kennzahl Assenagon Trend Sektor 80 STOXX 600 TR-Index Return p. a. 11,24 % 1,00 % Volatilität 10,06 % 20,91 % Risk/Return Ratio 1,12 0,05 350 % 300 % 250 % 200 % 150 % 100 % 50 % 0 % 1999 2001 2003 2005 2007 2009 Assenagon Trend Sektor 80 80 % Sicherungs-Level Die Darstellung zeigt eine Rückrechnung des Fondsanteilwerts (I-Klasse) nach Kosten, wobei eine Kostenpauschale von 115 bp p. a. berücksichtigt wird. Damit sind Transaktionskosten, die Verwaltungsvergütung der eingesetzten Instrumente und die Kosten für die 80 % Höchststandabsicherung abgedeckt. Es wird ein durchschnittlicher Investitionsgrad von 60 % unterstellt. Die Wertentwicklung der Strategie in der Vergangenheit ist kein Indikator für die zukünftige Wertentwicklung und bietet keine Garantie für einen Erfolg in der Zukunft. Assenagon Asset Management S.A. 9

Die Fakten im Überblick: Fondsdaten für institutionelle Anleger Anteilklasse I Fondsname Assenagon Trend Sektor 80 Anteilklasse Anteilklasse I, für institutionelle Investoren Fondsgesellschaft Assenagon Asset Management S.A. Fondstyp Publikumsfonds (UCITS III) Währung EUR Branchen-Strategie Trend Sektor-Strategie aus dem Universum der DJ STOXX 600 Branchenindizes Höchststandabsicherung 80 % des NAV Betrachtungsfrequenz des Höchststandes Monatlich Auflegungsdatum 12. Januar 2010 Ausgabepreis Bei Auflage EUR 1.000 Mindesterstanlage EUR 1.000.000 Ausgabeaufschlag Entfällt Verwaltungs- und Vertriebsstellenvergütung 0,50 % p. a. Depotbank- und Administratorvergütung Max. 0,1 % p. a. Taxe d'abonnement 0,01 % p. a. bei vierteljährlicher Entnahme aus dem Sondervermögen Gesamtkostenbelastung (TER) Angabe erst nach Ablauf des ersten Geschäftsjahres möglich Gewinnverwendung Ausschüttend Risikoklasse/Risikoprofil 3 Risikobereit WKN A0YH7J ISIN LU0475769898 Assenagon Asset Management S.A. 10

Die Fakten im Überblick: Fondsdaten für Privatkunden Anteilklasse P Fondsname Assenagon Trend Sektor 80 Anteilklasse Anteilklasse P, für Privatkunden Fondsgesellschaft Assenagon Asset Management S.A. Fondstyp Publikumsfonds (UCITS III) Währung EUR Branchen-Strategie Trend Sektor-Strategie aus dem Universum der DJ STOXX 600 Branchenindizes Höchststandabsicherung 80 % des NAV Betrachtungsfrequenz des Höchststandes Monatlich Auflegungsdatum 12. Januar 2010 Ausgabepreis Bei Auflage EUR 50,- zzgl. max. 3 % Bankprovision (Ausgabeaufschlag) Mindesterstanlage Keine Ausgabeaufschlag Bis zu 3 % Verwaltungs- und Vertriebsstellenvergütung 1,3 % p. a., davon 70 Basispunkte Vertriebsstellenvergütung (Bestandsprovision) Depotbank- und Administratorvergütung Max. 0,1 % p. a. Taxe d'abonnement 0,05 % p. a. bei vierteljährlicher Entnahme aus dem Sondervermögen Gesamtkostenbelastung (TER) Angabe erst nach Ablauf des ersten Geschäftsjahres möglich Gewinnverwendung Ausschüttend Risikoklasse/Risikoprofil 3 Risikobereit WKN A0YH7K ISIN LU0475770987 Assenagon Asset Management S.A. 11

Anhang Assenagon Asset Management S.A. 12

Investitionsgrad Trend Sektor-Strategie: Systematische Erkennung von Abwärtsbewegungen Die Trend Sektor-Strategie konnte in der Vergangenheit Abwärtstrends konsequent identifizieren und die Portfolio-Allokation entsprechend anpassen. Während der großen Abwärtsphasen in den letzten zehn Jahren, insbesondere nach dem Platzen der "Dotcom"-Blase 2000 bis 2003, als auch während der Finanzkrise 2008/2009 wurden starke Verluste durch überwiegende Investitionen in den Rentenmarkt vermieden. Durchschnittlich war die Trend Sektor-Strategie zu 60 % in die einzelnen Sektoren und zu 40 % in den Rentenmarkt investiert. Historische Allokationsverteilung innerhalb der Trend Sektor-Strategie: Zeitgerechte Umschichtung 100 % Allokation in Sektorindizes Allokation in den Rentenmarkt 400 % 80 % 60 % 40 % 20 % Trend Sektor-Strategie DJ STOXX 600 TR-Index 350 % 300 % 250 % 200 % 150 % 100 % 50 % Wertentwicklung in % 0 % 01/99 01/00 01/01 01/02 01/03 01/04 01/05 01/06 01/07 01/08 01/09 0 % Die Darstellung zeigt eine Rückrechnung der Strategie nach Kosten, wobei eine Kostenpauschale von 100 bp p. a. berücksichtigt wird. Damit sind Transaktionskosten sowie die Verwaltungsvergütung der eingesetzten Instrumente abgedeckt. Es wird ein durchschnittlicher Investitionsgrad von 60 % unterstellt. Die Wertentwicklung der Strategie in der Vergangenheit ist kein Indikator für die zukünftige Wertentwicklung und bietet keine Garantie für einen Erfolg in der Zukunft. Assenagon Asset Management S.A. 13

Assenagon Trend Sektor 80: Verhalten der Strategie in schwierigen Marktphasen Erfolg der Strategie auch in Krisenzeiten Die Benchmark, der DJ STOXX 600 TR-Index, verzeichnete sowohl nach dem Platzen der "Dotcom"-Blase 2000 bis 2003, als auch während der Finanzkrise 2008/2009 Kursrückgänge von etwa -58 %. Der Assenagon Trend Sektor 80 konnte diese Abwärtsbewegungen frühzeitig erkennen und dadurch starke Kurseinbrüche vermeiden. Der größte Rückgang Maximum Drawdown des Fonds lag bei -12,2 %, im Vergleich zum maximalen Rückgang des DJ STOXX 600 TR-Index von -58,7 %. Zeiträume mit den stärksten Kursrückgängen im DJ STOXX 600 TR-Index Rückgang/Zeitraum Rückgang/Zeitraum Assenagon Trend Sektor 80 Assenagon Trend Sektor 80 DJ STOXX 600 TR-Index 16.07.2007 09.03.2009-9,4 % -58,7 % 04.09.2000 12.03.2003-0,9 % -57,9 % Zeiträume mit den stärksten Kursrückgängen im Assenagon Trend Sektor 80 DJ STOXX 600 TR-Index 09.05.2006 22.05.2006-12,2 % -9,7 % 09.07.2007 02.07.2008-11,9 % -27,4 % 03.09.2003 30.09.2003-10,7 % -6,8 % 02.03.2004 10.05.2004-8,7 % -4,7 % 23.08.2000 05.04.2001-8,3 % -18,4 % Die Darstellung zeigt eine Rückrechnung des Fondsanteilwerts (I-Klasse) nach Kosten, wobei eine Kostenpauschale von 115 bp p. a. berücksichtigt wird. Damit sind Transaktionskosten, die Verwaltungsvergütung der eingesetzten Instrumente und die Kosten für die 80 % Höchststandabsicherung abgedeckt. Es wird ein durchschnittlicher Investitionsgrad von 60 % unterstellt. Die Wertentwicklung der Strategie in der Vergangenheit ist kein Indikator für die zukünftige Wertentwicklung und bietet keine Garantie für einen Erfolg in der Zukunft. Assenagon Asset Management S.A. 14

Häufigkeit [relativ] Assenagon Trend Sektor 80: Verteilung der rollierenden 3-Monats- Erträge im historischen Vergleich 6 % 5 % 4 % 3 % Konsequente Vermeidung stark negativer Renditen 2 % 1 % 0 % -27 % -24 % -21 % -18 % -15 % -12 % -9 % -6 % -3 % 0 % 3 % 6 % 9 % 12 % 15 % 18 % 21 % 24 % Rollierende 3-Monats-Erträge Assenagon Trend Sektor 80 DJ STOXX 600 TR-Index Die Darstellung zeigt eine Rückrechnung des Fondsanteilwerts (I-Klasse) nach Kosten, wobei eine Kostenpauschale von 115 bp p. a. berücksichtigt wird. Damit sind Transaktionskosten, die Verwaltungsvergütung der eingesetzten Instrumente und die Kosten für die 80 % Höchststandabsicherung abgedeckt. Es wird ein durchschnittlicher Investitionsgrad von 60 % unterstellt. Die Wertentwicklung der Strategie in der Vergangenheit ist kein Indikator für die zukünftige Wertentwicklung und bietet keine Garantie für einen Erfolg in der Zukunft. Assenagon Asset Management S.A. 15

Assenagon Trend Sektor 80: Rollierende Erträge im historischen Vergleich 30 % 25 % 20 % 15 % 10 % 5 % 0 % -5 % -10 % Maximaler 1-Monats-Verlust des Assenagon Trend Sektor 80 von -11,45 % -15 % 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Rollierende 1-Monats Erträge Rollierende 3-Monats Erträge Die Darstellung zeigt eine Rückrechnung des Fondsanteilwerts (I-Klasse) nach Kosten, wobei eine Kostenpauschale von 115 bp p. a. berücksichtigt wird. Damit sind Transaktionskosten, die Verwaltungsvergütung der eingesetzten Instrumente und die Kosten für die 80 % Höchststandabsicherung abgedeckt. Es wird ein durchschnittlicher Investitionsgrad von 60 % unterstellt. Die Wertentwicklung der Strategie in der Vergangenheit ist kein Indikator für die zukünftige Wertentwicklung und bietet keine Garantie für einen Erfolg in der Zukunft. Assenagon Asset Management S.A. 16

Kontakte Kundenbetreuung Hans Günther Bonk Telefon +49 89 519966-410 hans-guenther.bonk@assenagon.com Ruth Bültmann Telefon +352 27049-200 ruth.bueltmann@assenagon.com Michael Huber Telefon +49 89 519966-452 michael.huber@assenagon.com Ronald Siebel Telefon +49 89 519966-420 ronald.siebel@assenagon.com Marcus Steudner Telefon +49 89 519966-451 marcus.steudner@assenagon.com Martin Weithofer Telefon +49 89 519966-450 martin.weithofer@assenagon.com Strukturierung Vassilios Pappas Telefon +49 89 519966-330 vassilios.pappas@assenagon.com Dorian Ruffini Telefon +49 89 519966-380 dorian.ruffini@assenagon.com Christian Schneider Telefon +49 89 519966-340 christian.schneider@assenagon.com Credit Ulrich von Altenstadt Telefon +49 89 519966-121 ulrich.vonaltenstadt@assenagon.com Dr. Jochen Felsenheimer Telefon +49 89 519966-120 jochen.felsenheimer@assenagon.com Dr. Wolfgang Klopfer Telefon +49 89 519966-130 wolfgang.klopfer@assenagon.com Chief Economist Dr. Martin W. Hüfner Telefon +49 89 519966-150 martin.huefner@assenagon.com Sales Operations Simone Alanne Telefon +49 89 519966-460 simone.alanne@assenagon.com Impressum Assenagon Asset Management S.A. 15, Rue Edward Steichen L-2540 Luxemburg Assenagon Asset Management S.A. Zweigniederlassung München Theresienhöhe 13 a D-80339 München www.assenagon.com Assenagon Asset Management S.A. 17

Rechtliche Hinweise Alle Informationen in dieser Darstellung beruhen auf sorgfältig ausgewählten Quellen, die für zuverlässig erachtet wurden, doch kann die Assenagon S.A., Luxemburg, die Assenagon Asset Management S.A., Luxemburg und ihre Zweigniederlassungen sowie die Assenagon GmbH, München (zusammen im Folgenden "Assenagon-Gruppe" genannt) deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit nicht garantieren. Jedwede Haftung und Gewähr aus dieser Darstellung wird deshalb vollständig ausgeschlossen. Die Informationen in dieser Darstellung über Fondsprodukte, Wertpapiere und Finanzdienstleistungen wurden lediglich auf die Vereinbarkeit mit luxemburgischem und deutschem Recht geprüft. In einigen Rechtsordnungen ist die Verbreitung derartiger Informationen u. U. gesetzlichen Beschränkungen unterworfen. Die vorstehenden Informationen richten sich daher nicht an natürliche oder juristische Personen, deren Wohn- bzw. Geschäftssitz einer Rechtsordnung unterliegt, die für die Verbreitung derartiger Informationen Beschränkungen vorsieht. Natürliche oder juristische Personen, deren Wohn- bzw. Geschäftssitz einer ausländischen Rechtsordnung unterliegt, sollten sich über die besagten Beschränkungen informieren und diese entsprechend beachten. Insbesondere richten sich die in dieser Darstellung enthaltenen Informationen weder an Staatsbürger aus Großbritannien oder den Vereinigten Staaten von Amerika und sind auch nicht als solche konzipiert. Diese Darstellung stellt weder ein öffentliches Angebot noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebotes zum Erwerb von Wertpapieren, Fondsanteilen oder Finanzinstrumenten dar. Eine Investmententscheidung bezüglich irgendwelcher Wertpapiere, Fondsanteile oder Finanzinstrumente sollte auf Grundlage der einschlägigen Verkaufsdokumente (wie z. B. Prospekt) erfolgen und auf keinen Fall auf der Grundlage dieser Darstellung. Alle in der Darstellung geäußerten Meinungen beruhen auf der Einschätzung der Assenagon-Gruppe zum ursprünglichen Zeitpunkt ihrer Veröffentlichung, ganz gleich, wann Sie diese Informationen erhalten, und können sich ohne Vorankündigung ändern. Die Assenagon-Gruppe behält sich deshalb ausdrücklich vor, in der Darstellung geäußerte Meinungen jederzeit und ohne Vorankündigung zu ändern. Die in dieser Darstellung aufgeführten Inhalte können zudem für bestimmte Investoren ungeeignet oder nicht anwendbar sein. Sie dienen daher lediglich der eigenverantwortlichen Information und können eine individuelle Beratung nicht ersetzen. Die Assenagon-Gruppe kann andere Publikationen veröffentlicht haben, die den in dieser Darstellung vorgestellten Informationen widersprechen oder zu anderen Schlussfolgerungen gelangen. Diese Publikationen spiegeln dann andere Annahmen, Meinungen und Analysemethoden wider. Dargestellte Wertentwicklungen der Vergangenheit können nicht als Maßstab oder Garantie für eine zukünftige Wertentwicklung herangezogen werden. Eine zukünftige Wertentwicklung wird weder ausdrücklich noch implizit garantiert oder zugesagt. Der Inhalt dieses Dokuments ist geschützt und darf ohne die vorherige schriftliche Genehmigung der Assenagon-Gruppe weder kopiert, veröffentlicht, übernommen oder für andere Zwecke in welcher Form auch immer verwendet werden. Dieses Dokument ist nur für den Gebrauch der Personen bestimmt, an welche es gerichtet ist. Es darf weder von anderen Personen verwendet werden, noch in Form von Veröffentlichung oder Weitergabe anderen Personen zugänglich gemacht werden. Die steuerlichen Hinweise in dieser Darstellung sind nicht darauf gerichtet, verbindlichen steuerlichen Rechtsrat zu erteilen oder zu ersetzen und erheben nicht den Anspruch, alle etwa relevanten steuerlichen Aspekte zu behandeln, die im Zusammenhang mit dem Erwerb, dem Halten oder der Veräußerung von Fondsanteilen gegebenenfalls bedeutsam sein können. Die Ausführungen sind weder erschöpfend noch berücksichtigen sie etwaige individuelle Umstände bestimmter Anleger oder Anlegergruppen. Sie können eine einzelfallbezogene Beratung durch einen Steuerberater nicht ersetzen. Luxemburg und München, 5. Februar 2010 Assenagon Asset Management S.A. 18