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1 Ausgabe 17/2016 Veröffentlichungsdatum ,50 Euro Rückblick Nach einem kurzen Ausflug über die Marke von.400 Zählern endete der Höhenflug des Deutschen Aktienindex (DAX) erst einmal. Im Zuge von Gewinnmitnahmen fiel er am Donnerstag spürbar zurück. Damit erwies sich das vorwöchentliche technische Kaufsignal (Überwindung der 200-Tage-Durchschnittslinie) als Fehlsignal. Bei den Automobilwerten blieb Daimler unter Druck, während sich Volkswagen nach der Einigung mit der US- Justizbehörde stabilisieren konnte. Eindeckungen von Leerverkäufen nach der Anhebung der Gewinnprognose ließen die Adidas-Aktie zur Wochenmitte auf ein neues Allzeithoch klettern. Sehr unterschiedlich entwickelten sich die Titel der amerikanischen Börsenriesen. Kräftige Kursverluste gab es bei Apple, nachdem wegen abnehmender iphone-verkäufe erstmals nach 51 Quartalen ein Umsatzrückgang gemeldet wurde. Starke Kursgewinne dagegen verzeichnete Facebook, das den Gewinn im 1. Quartal verdreifachen konnte. 000'S 'S DEUTSCHER AKTIENINDEX KURZFRISTIG (12 MONATE) Indizes (Vergleich zum ) DAX:.166,44 Punkte -221,00 (= -2,2%) HASPAX: 3.184,89 Punkte -35,65 (= -1,1%) Euro Stoxx 50: 3.074,06 Punkte -63,97 (= -2,1%) Ausblick Die fundamentalen Rahmendaten des inländischen Kapitalmarktes zeigen sich derzeit in einer soliden Verfassung. Der ifo Geschäftsklimaindex gab im April zwar geringfügig nach. Das Konsumklima legte dagegen wieder deutlich zu und signalisiert die Fortsetzung des konsumgetriebenen Aufschwungs in Deutschland. Ansteigende Form weist auch das europäische Geschäftsklima auf. Vor diesem Hintergrund gehen wir davon aus, dass die konjunkturelle Erholung in der Euro-Zone anhält. Für Verunsicherung sorgt derzeit die im Juni stattfindende Volksabstimmung in Großbritannien. Sollte es zu einem Austritt des Vereinigten Königreichs aus der Europäischen Union ( Brexit ) kommen, dürfte der Kapitalmarkt von einem schweren Sommergewitter heimgesucht werden. Im Vorfeld des britischen Referendums kann die Wegstrecke für die Aktienbörsen daher holperig werden. Wir gehen jedoch nicht vom Brexit aus und erwarten, dass sich auf mittlere Sicht die Auftriebskräfte durchsetzen. Vor diesem Hintergrund können mögliche Rücksetzer für den Auf- und Ausbau der Bestände genutzt werden A M J J A S O N D J F M A 38-T AGE-DURCHSCHNIT T Empfehlungen Nach kräftigen Kurszuwächsen haben wir die Aktie von Aurubis 1 in der Berichtswoche auf Neutral zurückgestuft. Unsere Kaufempfehlung Daimler 2 (EUR 61,94) hat über den Geschäftsverlauf des ersten Quartals informiert. Die Konzernerlöse wuchsen um 2 % auf 35 Mrd. EUR, ebenso gelang bei den Nutzfahrzeugen eine Ergebnisverbesserung. Allerdings durchläuft die Ertragsentwicklung bei den Mercedes Benz Cars eine Durststrecke, da im Zuge des Modellwechsels bei der E-Klasse höhere Belastungen anfallen. Im weiteren Jahresverlauf erwarten wir hier eine deutliche Beschleunigung. Der Kurs der Münchener Rück 3 -Aktie (EUR 165,20) hat zuletzt nachgegeben, nachdem der Vorstand auf der Hauptversammlung die Ergebniserwartungen gedämpft hat. Die (bis auf die Aktienmarktschwäche) bereits im Bericht 2015 veröffentlichten Argumente sind nicht neu. Die Attraktion der Aktie besteht weniger in der Gewinn- und Verlustrechnung, sondern in der starken Bilanz, die umfangreiche Kapitalrückzahlungen an die Aktionäre ermöglicht. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung.

2 Ausgabe 17/2016 Seite 2/5 Anleihen Im Fahrwasser amerikanischer Anleihen schnellte die Rendite der -jährigen Bundesanleihe im Vorfeld der US-Notenbanksitzung zur Wochenmitte nach oben und lag vorübergehend über der Marke von 0,30 %. Nachdem die US-Notenbank beschlossen hatte, an ihrer zögerlichen geldpolitischen Haltung festzuhalten, entspannte sich die Lage wieder. Am Donnerstag lag die Rendite der -jährigen Bundesanleihe mit 0,25 % nur noch um drei Stellen über dem Stand der Vorwoche. Wir erwarten kurzfristig keine nennenswerten Veränderungen. Weltbörsen / Devisen Das Pfund Sterling hat sich in der vergangenen Woche etwas erholt, nachdem es in den vier Monaten zuvor gegenüber dem Euro mehr als 15 % verloren hatte. Ursächlich für die Pfund-Schwäche ist die Angst vor dem Austritt Großbritanniens aus der Europäischen Union (EU). Nachdem sich der US-Präsident bei seinem Besuch in London kürzlich eindeutig für den Verbleib des Vereinten Königreichs in der EU ausgesprochen hatte, wurde das Lager der EU-Gegner geschwächt und das Pfund erholte sich. Bis zum Referendum am 23. Juni muss mit ausgeprägten Kursschwankungen des Pfundes gerechnet werden. Rohstoffe / Energie Angesicht der sehr verhaltenen Bemühungen der USA- Notenbank die Zinsen weiter anzuheben, schwächte sich der US-Dollar in den zurückliegenden Tagen wieder ab. Dies gab den Rohstoffpreisen in Gänze und Gold im Besonderen weiteren Auftrieb, da die Nachfrage von einem schwächeren US-Dollar tendenziell stimuliert wird. Nach dem kräftigen Anstieg zu Jahresbeginn hat Gold seine Zuwächse auch in einem Umfeld anziehender Aktienkurse verteidigt und notiert in Reichweite seines Jahreshochs. Das nachlassende Vertrauen in die Notenbanken dürfte zu einer Fortsetzung der Aufwärtsbewegung führen Rendite Bundesanleihe Jahre (%) Euro in Pfund Sterling Euro in US-Dollar Pflichtangaben gemäß 34b WpHG 1) Aurubis-Einzelempfehlung veröffentlicht am , Kurs EUR 46,94, Aktualisierung vierteljährlich zum Quartalsbericht letzte abweichende Empfehlung: Kaufen am , Analyst: Ingo Schmidt 2) Daimler-Einzelempfehlung veröffentlicht am , Kurs EUR 63,25, Aktualisierung vierteljährlich zum Quartalsbericht letzte abweichende Empfehlung: Neutral am , Analystin: Tina Hecking 3) Münchener Rück-Einzelempfehlung veröffentlicht am , Kurs EUR 183,25, Aktualisierung vierteljährlich zum Quartalsbericht letzte abweichende Empfehlung:./., Analyst: Christian Hamann 4) Volkswagen-Einzelempfehlung veröffentlicht am , Kurs EUR 129,45, Aktualisierung vierteljährlich zum Quartalsbericht letzte abweichende Empfehlung: Kaufen am , Analystin: Tina Hecking 5) Deutsche Börse-Einzelempfehlung veröffentlicht am , Kurs EUR 75,52, Aktualisierung vierteljährlich zum Quartalsbericht letzte abweichende Empfehlung:./., Analyst: Christian Hamann

3 Ausgabe 17/2016 Seite 3/5 Im Blickfeld Die ursprünglich für Anfang März angesetzte Bilanzpressekonferenz von Volkswagen 4 hat mit Verspätung stattgefunden. Die Dieselthematik prägt massiv die Bilanz des abgelaufenen Jahres. Während die Absatzzahlen um 2 % auf 9,9 Mio. Fahrzeuge sanken, kletterten die Umsatzerlöse um 5 % auf 213 Mrd. EUR. Sondereinflüsse, die im Wesentlichen aus Rückstellungen für die Instandsetzung manipulierter Fahrzeuge sowie Rechtsrisiken gebildet wurden, beliefen sich auf 16,9 Mrd. EUR. Ohne diese hätte VW einen operativen Gewinn von 12,8 Mrd. EUR ausweisen können. Doch nach diesen Effekten verblieb ein operativer Verlust von 4 Mrd. EUR. Es dominieren zurzeit die aus unserer Sicht nicht kalkulierbaren Rechtsrisiken die ansonsten hohe Substanz- und Ertragskraft des Konzerns. Wir bleiben daher bei unserer Einstufung auf Neutral. Im ersten Quartal 2016 steigerte die Deutsche Börse AG 5 die Nettoerlöse gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 8 % auf 648,5 Mio. EUR. Das um Sondereffekte bereinigte Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) stieg um 9 % auf 349,5 Mio. EUR. Bedingt durch auf 38,9 Mio. EUR gegenüber dem Vorjahreszeitraum fast vervierfachte a. o. Kosten (u. a. 15,7 Mio. EUR Kosten für den geplanten Zusammenschluss mit der LSE, 6,7 Mio. EUR Integrationskosten für in 2015 getätigte Zukäufe, 5,5 Mio. EUR für Effizienzmaßnahmen) ging der Überschuss nach Anteilen Dritter um 8 % auf 205,4 Mio. EUR zurück. Mit dem ausgewiesenen Ergebnis lag der Konzern genau im Rahmen unserer Erwartungen. Die Deutsche Börse ist sehr gut in Wachstumsfeldern aufgestellt. Wir empfehlen die bedingt durch Unsicherheiten wegen der geplanten Fusion immer noch sehr moderat bewertete Aktie zum Kauf. Bevorzugte Werte Branche/Unternehmen ISIN Währung Kurs per Höchst-/Tiefstkurs E.p.A. E.p.A. KGV Divid. Divid seit 52 Wochen 2015(e) 2016(e) (e) rendite Allianz/Versicherungen DE EUR 149,50 170,00 126,55 14,55 15,05 9,9 7,30 4,9% Alphabet/USA/Technologie US02079K3059 USD 705,84 789,87 515,18 29,59 34,50 20,5 0,00 0,0% Barrick Gold/CA/Grund- und Rohstoffe CA USD 16,61 16,72 5,91 0,30 0,61 27,2 0,11 0,7% BASF/Chemie DE000BASF111 EUR 71,23 94,29 56,01 5,00 4,85 14,7 2,90 4,1% BMW/Automobile DE EUR 82,16 114,25 66,00 9,70,00 8,2 3,20 3,9% Daimler/Automobile DE EUR 61,94 92,70 57,01 7,87 8,00 7,7 3,25 5,2% Danone/Nahrungsmittel & Getränke FR EUR 61,59 67,74 51,73 2, 2,30 26,8 1,60 2,6% Deutsche Börse/Finanzdienstleister DE EUR 74,40 87,41 69,80 3,60 4,75 15,7 2,25 3,0% Deutsche Telekom/Telekommunikation DE EUR 15,63 17,57 13,39 0,71 0,80 19,5 0,55 3,5% Fielmann/Konsum DE EUR 64,00 70,37 53,42 1,97 2,18 29,4 1,75 2,7% freenet/telekommunikation DE000A0Z2ZZ5 EUR 26,73 33,11 24,82 1,90 2,00 13,4 1,55 5,8% General Electric/USA/Industrie US USD 30,93 32,05 19,37 1,31 1,52 20,3 0,93 3,0% HeidelbergCement/Bau DE EUR 77,86 79,99 58,17 4,40 4,90 15,9 1,30 1,7% HSBC Holdings/GB/Banken GB pence 457,30 530,00 413,95 44,65 48,09 9,5 35,03 7,7% Infineon/Technologie DE EUR 12,72 14,20 8,32 0,60 0,78 16,3 0,20 1,6% K+S/Chemie DE000KSAG888 EUR 21,24 40,29 17,57 2,83 2,15 9,9 1,15 5,4% LANXESS/Chemie DE EUR 45,49 56,50 32,90 1,80 2,45 18,6 0,60 1,3% Linde/Chemie DE EUR 129,65 185, 113,50 6,91 7,40 17,5 3,45 2,7% L'Oreal/Konsum FR EUR 163,20 179,55 140,40 6,18 6,62 24,7 3, 1,9% LVMH/Konsum FR EUR 146,15 176,60 130,75 7,08 8,20 17,8 3,55 2,4% Merck KGaA/Pharma DE EUR 82,04 6,85 70,68 4,87 5,80 14,1 1,05 1,3% Münchener Rück/Versicherungen DE EUR 165,20 193,65 156,00 18,73 18,00 9,2 8,25 5,0% Nestlé/CH/Nahrungsmittel & Getränke CH CHF 71,65 76,95 65,70 2,89 3, 23,1 2,25 3,1% Roche Holding/CH/Pharma CH CHF 245,70 283,90 229,90 13,49 14,65 16,8 8, 3,3% Ryanair Holdings/Industrie IE00BYTBXV33 EUR 13,49 15,57 12,55 0,92 1,05 12,8 0,00 0,0% Talanx/Versicherungen DE000TLX05 EUR 29,57 30,60 23,59 2,90 3, 9,5 1,30 4,4% The TJX Companies/USA/Konsum US USD 77,74 79,20 63,54 3,33 3,65 21,3 0,81 1,0% UniCredit/Banken IT EUR 3,41 5,06 2,77 0,27 0,40 8,5 0,12 3,5% United Internet/Telekommunikation DE EUR 42,84 51,94 38,41 1,80 2, 20,4 0,70 1,6% VTG/Industrie DE000VTG9999 EUR 26,77 29,88 18,80 0,85 1,51 17,7 0,48 1,8% E.p.A = Ergebnis pro Aktie, e = erwartet, HV = Hauptversammlung, ISIN = International Security Identification Number, KGV = Kurs-Gewinn-Verhältnis

4 Ausgabe 17/2016 Seite 4/5 Rund um den Kapitalmarkt Deutschland im Aufschwung Am 13. Mai 2016 wird das Statistische Bundesamt mit einer Schnellmeldung über die Entwicklung des Bruttoinlandsprodukts (BIP) in Deutschland informieren. Wir rechnen mit einer erfreulichen Meldung, denn das BIP sollte gegenüber dem Vorquartal um 0,4 % bis 0,6 % zugelegt haben. Dies wäre ein starker Jahresauftakt, denn das normale Wachstumstempo Deutschlands liegt bei etwa 0,3 % pro Quartal. Ein starker Zuwachs im 1. Quartal wäre zudem eine gute Ausgangsbasis für eine relativ hohe Wachstumsrate im Gesamtjahr Wie geht es weiter? Der Konsumklimaindex hat sich zuletzt wieder deutlich verbessert und spricht für eine Fortsetzung des konsumgetriebenen Aufschwungs in Musterdepot DEUTSCHLAND: WACHSTUMSRATEN BIP (% ZUM VORQUARTAL) An der Zusammensetzung unseres Musterdepots hat sich nichts verändert. Im Wochenvergleich ging es bei Daimler weiter bergab, während BASF gegen den allgemeinen Trend leicht zulegen konnte. Der deutliche Kursrückgang bei der Münchener Rück erklärt sich aus dem Dividenden Deutschland. Die privaten Konsumausgaben profitieren von hohen Reallohnsteigerungen und geringen Sparanreizen. Der staatliche Konsum steigt durch die Unterbringung und Verpflegung von Flüchtlingen kräftig an FRUEHINDIKATOREN DEUTSCHLAND GFK KONSUMKLIMAINDEX(RECHTE SKALA) IFO GESCHAEFTSKLIMAINDEX Der ifo Geschäftsklimaindex konnte sich vom starken Rückgang zu Jahresbeginn bisher nicht erholen. Die Investitionen dürften daher mit Ausnahme des Wohnungsbaus erneut wenig zum Wachstum beisteuern. Auch vom Außenbeitrag (Export minus Import) ist wegen stärker steigender Einfuhren kein nennenswerter Wachstumsbeitrag zu erwarten. Der deutsche Aufschwung dürfte damit in diesem Jahr lediglich auf den zwei Konsum-Zylindern laufen. Source: Thomson Reuters Datastream In der Annahme eines starken Jahresauftakts sollte die Wachstumsrate des deutschen BIP im Gesamtjahr 2016 mit 1,6 % erneut oberhalb des Normalwertes (Potenzialwachstum) von 1,2 % liegen. abschlag von 8,25 EUR. Der Performance-Abstand unseres Depots zu den beiden Vergleichsindizes konnte in der Berichtswoche nicht verringert werden. Das Musterdepot hatte am Jahresultimo einen Stand von 6.775,55 EUR Aktie Anzahl Kurs Kursbasis** Kauf- Datum Tageswert (EUR) Erfolg*** 2016 Allianz ,55 163, ,60-8,6% BASF ,20 70, ,00 0,7% Daimler ,90 77, ,90-16,0% Dt. Börse ,40 81, ,80-8,6% Dt. Telekom ,63 16, ,61-6,4% Infineon ,72 13, ,72-4,3% Münchener Rück ,20 184, ,40-6,0% ** Kurs Ultimo 2015 bzw. Liquidität: 1.616,13 Kaufkurs in 2016 Depotwert: ,16-7,3% *** ohne Berücks. von Depot- Deutscher Aktienindex:.167,82-5,4% kosten, inkl. Div. + Bezugsr. Euro Stoxx 50: 3.075,28-5,9% Wertentwicklung in EUR

5 Ausgabe 17/2016 Veröffentlichungsdatum Deutschland Branche/ Branchengewicht Kurs per Höchst- Tiefst- E.p.A. E.p.A. E.p.A. KGV KGV KCV Divid. Divid.- Disp.- Unternehmen ISIN kurs * kurs * (e) 2016(e) (e) rendite hinw. Automobile 20,0% 15,1% -37,9% 58,8% 6,5 13,1 8,2 3,0% BMW DE ,16 114,25 66,00 8,83 9,70,00 8,5 8,2 7,9 3,20 3,9% 3 Continental DE ,85 231,90 171,30 11,88 13,64 15,00 14,1 12,8,6 3,75 2,0% 2 Daimler DE ,94 92,70 57,01 6,51 7,87 8,00 7,9 7,7 7,6 3,25 5,2% 3 LEONI DE ,23 62,96 23,24 3,50 2,36 2,00 13,2 15,6 4,6 1,00 3,2% 2 MAN DE ,67 98,85 89,70 2,00 0, 2,00 47,3 17,7 3,07 3,2% 2 Volkswagen Vz. DE ,95 248,75 86,36 21,90-3,09 15,00 8,6 3,0 0,17 0,1% 2 Banken / Finanzdienstleister / Immobilie 5,5% >0% >-0% >-0% 9,2 12,5 1,8% Commerzbank DE000CBK01 8,30 12,95 6,21 0,23 0,88 1,00 9,4 8,3 0,15 1,8% 2 Deutsche Bank DE ,04 32,31 13,03 1,31-4,85 2,00 8,5 0,00 0,0% 2 Deutsche Börse DE ,40 87,41 69,80 4,14 3,60 4,75 20,7 15,7 2,25 3,0% 3 Deutsche EuroShop DE ,69 48,00 35,76 3,29 5,73 2,50 7,1 16,3 1,35 3,3% 2 Vonovia DE000A1ML7J1 29,51 32,50 23,81 1,57 2,29 1,60 12,9 18,4 0,94 3,2% 2 Bau / -zulieferer 2,0% 9,3% 8,4%,1% 21,9 20,1 9,6 1,7% HeidelbergCement DE ,86 79,99 58,17 4,02 4,40 4,90 17,7 15,9 12,3 1,30 1,7% 3 HOCHTIEF DE ,60 113,35 64,35 3,65 3,85 4, 29,0 27,2 4,9 2,00 1,8% 2 Chemie 21,6% 5,3% 5,9% 5,8% 17,4 16,4 17,3 2,6% BASF DE000BASF111 71,23 94,29 56,01 5,44 5,00 4,85 14,2 14,7 8,5 2,90 4,1% 3 Bayer DE000BAY0017 3,00 138,50 91,08 6,02 6,95 7,60 14,8 13,6 20,1 2,50 2,4% 2 Beiersdorf DE ,91 89,54 67,92 2,53 2,91 3,18 27,1 24,8 31,4 0,70 0,9% 2 Henkel KGaA Vz. DE ,45 113,05 87,17 4,38 4,88 5,35 20,6 18,8 23,4 1,47 1,5% 2 K+S DE000KSAG888 21,24 40,29 17,57 1,92 2,83 2,15 7,5 9,9 5,3 1,15 5,4% 3 LANXESS DE ,49 56,50 32,90 1,98 1,80 2,45 25,3 18,6 4,1 0,60 1,3% 3 Linde DE ,65 185, 113,50 7,13 6,91 7,40 18,8 17,5 8,6 3,45 2,7% 3 SGL Carbon DE ,90 17,25 8,24-3,26-3,22-0,80 5,3 0,00 0,0% 2 Symrise DE000SYM ,30 64,47 50,37 1,48 1,90 2,12 30,7 27,5 31,2 0,80 1,4% 2 Grund- und Rohstoffe 0,2% >0% >0% >0% 8,5 0,0,4 2,8% Aurubis DE ,26 62,23 36,65 0,95 5,68 3,80 8,5,4 1,35 2,8% 2- Industrie 12,1% 18,6% 11,9% 17,9% 18,3 14,3 7,1 3,1% Deutsche Lufthansa DE ,22 15,41,25 0,12 3,00 2,80 4,7 5,1 2,8 0,00 0,0% 1 Deutsche Post DHL DE ,94 30,69 19,55 1,71 1,27 1,74 20,4 14,9 0,85 3,3% 2 GEA Group DE ,92 45,20 31,16 1,49 1,37 1,90 30,6 22,1 18,8 0,70 1,7% 2 HHLA DE000A0S ,77 20,97 11,86 0,75 0,84 0,70 16,4 19,7 4,7 0,59 4,3% 2 Jungheinrich Vz. DE ,73 86,40 55,25 3,52 4,01 4,36 20,6 19,0 23,3 1,19 1,4% 2 Siemens DE ,00 2,75 77,91 6,18 6,30 7,30 14,8 12,7 9,3 3,50 3,8% 2 ThyssenKrupp DE ,37 26,43 12,56 0,38 0,55 0,90 37,0 22,6 0,15 0,7% 1 VTG DE000VTG ,77 29,88 18,80 0,93 0,85 1,51 31,5 17,7 5,5 0,48 1,8% 3 Konsum 4,5% 19,7% 47,9% 8,6% 27,5 23,9 16,7 2,8% Adidas DE000A1EWWW0 112,60 118,30 62,51 2,35 3,15 3,71 35,7 30,4 23,7 1,60 1,4% 2 BayWa vink NA DE ,30 35,00 25,25 2,03 1,39 1,80 22,5 17,4 7,6 0,85 2,7% 2 Fielmann DE ,00 70,37 53,42 1,87 1,97 2,18 32,5 29,4 30,6 1,75 2,7% 3 HUGO BOSS DE000A1PHFF7 56, 114,45 49,97 4,83 4,70 3,90 11,9 14,4 9,6 3,62 6,5% 2 METRO DE ,06 34,32 21,58 0,39 2,06 2,05 13,6 13,7 5,2 1,00 3,6% 2 ProSiebenSat1 Media DE000PSM ,42 50,95 37,62 1,61 1,81 2,30 24,5 19,3 6,6 1,80 4,1% 2 Pharma 6,2% -1,7% 6,3% 16,3% 24,1 20,3 15,2 1,0% Carl Zeiss Meditec DE ,58 29,81 21,53 0,92 0,77 1,12 42,1 28,9 23,0 0,38 1,3% 1 Drägerwerk Vz. DE ,41 123,70 51,12 5,73 1,89 3,40 34,5 19,2 4,5 0,19 0,3% 2 Fresenius Medical Care DE ,15 83,17 63, 3,05 2,98 3,54 25,9 21,8 16,3 0,80 1,0% 2 Fresenius DE ,97 70,00 51,01 2,01 2,61 2,95 24,5 21,7 13,2 0,55 0,9% 2 Merck KGaA DE ,04 6,85 70,68 4,60 4,87 5,80 16,8 14,1 18,3 1,05 1,3% 3 QIAGEN NL ,99 26,05 17,76 1,00 1,05 1, 21,6 18,2 18,5 0,00 0,0% 2 STADA DE ,70 37,68 28,05 3,08 2,69 2,92 15,5 12,6 5,0 0,70 1,9% 2 Technologie 8,8% 2,9% 17,4% 11,7% 18,7 16,8 21,9 1,6% Infineon DE ,72 14,20 8,32 0,44 0,60 0,78 21,2 16,3 15,3 0,20 1,6% 3 Kontron DE ,93 5,29 2,45-0,11-0,05 0,15 19,5 0,00 0,0% 2 SAP DE ,01 75,75 53,91 3,50 3,77 4,16 18,6 16,8 23,3 1,15 1,6% 2 Software DE ,40 36,70 22,80 1,96 2,22 2,35 15,0 14,2 19,6 0,55 1,6% 2 Vossloh DE ,90 69,75 46,64-16,46 5,42 2,00 11,2 30,5 5,8 0,50 0,8% 2 TELEKOMMUNIKATION 7,1% >0% 9,7% 12,6% 21,9 19,4 4,4 3,4% Deutsche Telekom DE ,63 17,57 13,39 0,65 0,71 0,80 22,0 19,5 4,6 0,55 3,5% 3 freenet DE000A0Z2ZZ5 26,73 33,11 24,82 1,93 1,90 2,00 14,1 13,4 11,6 1,55 5,8% 3 United Internet DE ,84 51,94 38,41 1,46 1,80 2, 23,8 20,4 0,70 1,6% 3 VERSICHERUNGEN 9,9% 3,1% 5,5% 0,1% 16,9 16,9 4,9% Allianz DE ,50 170,00 126,55 13,64 14,55 15,05,3 9,9 7,30 4,9% 3 Hannover Rück DE ,45 112,60 83,64 8,17 9,54 8,40,5 12,0 4,75 4,7% 2 Münchener Rück DE ,20 193,65 156,00 18,31 18,73 18,00 8,8 9,2 8,25 5,0% 3 Talanx DE000TLX05 29,57 30,60 23,59 3,04 2,90 3,,2 9,5 1,30 4,4% 3 VERSORGER 2,2% -33,0% -8,7% -27,8%,1 13,3 1,9 5,3% E.ON DE000ENAG999 9, 14,82 7,08 0,84 0,80 0,70 11,4 13,0 2,2 0,50 5,5% 2 RWE DE ,71 23,58 9,13 2,09 1,80 0,90 7,1 14,1 1,4 0,60 4,7% 1 Gesamtmarkt 0,0% 11,3% -15,7% 33,2% 16,7 15,6 2,8% * seit 52 Wochen ** nicht verfügbar Dispositionshinweise: 3 (kaufen), 2 (neutral), 1 (verkaufen), A = Abfindungsangebot annehmen, U = Umtausch, Veränderungen fettgedruckt; Dispositionshinweise + / -: besser / schlechter als in der Vorwoche; E.p.A. = Ergebnis pro Aktie; KGV = Kurs-Gewinn-Verhältnis; KCFV = Kurs-Cashflow-Verhältnis