Sanochemia Pharmazeutika

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1 Sanochemia Pharmazeutika AG Januar 2016 Lang & Schwarz Broker GmbH Breite Strasse 34, D Düsseldorf Tel.: ; Fax: ; Ihre Ansprechpartner: Herr Giuseppe Amato (Tel.: ) Seite 1

2 ++ Umsatzstatistik und Handelsaktivitäten ++ Frankfurt Xetra Lang & Schwarz Xetra Datum Kurs Volumen Kurs Volumen Stück % , , ,00% , , ,00% , , ,24% , , ,75% , , ,77% , , ,59% , , ,00% , , ,86% , , ,36% , , ,65% , , ,99% , , ,00% , , ,53% , , ,00% , , ,75% , , ,00% , , ,43% , , ,92% , , ,59% , , ,51% Gesamtumsatz ,41% Ø pro Tag Quelle: Lang&Schw arz; Deutsche Börse; Bloomberg Seite 2

3 ++ Charts ++ Markttechnik Die Aktie tendierte im Januar fest und verzeichnete einen deutlichen Kursanstieg von 10% Im Zuge dieses Kursanstiegs konnte die Aktie zur Monatsmitte erfolgreich den horizontalen Widerstand im Bereich von 1,45 Euro testen und anschließend bis in den Bereich von 1,55 Euro zulegen, bevor die Aktie zum Monatsende dann wieder leicht nachgab Kursverlauf mit 200-Tage-Linie, RSI, MACD - 18 Monate Die mittelfristigen Signale seitens der Markttechnik sind positiv, der RSI hat im neutralen Bereich nach oben gedreht, der MACD hat oberhalb der Signallinie wieder leicht nach oben gedreht und steht auf Kaufen Angesichts dieser positiven markttechnischen Vorgaben sollte die Aktie auf Monatssicht freundlich tendieren, Kurspotenzial besteht dabei zunächst bis in den Bereich des horizontalen Widerstands bei 1,57 Euro Kursverlauf mit 100-Tage- & 200-Tage-Linie - 1 Monat Quelle: Alle Charts aus Bloomberg Relativer Kursverlauf zum Prime All Share - 12 Monate Relativer Kursverlauf zum DAXsector All Pharma - 12 Monate Seite 3

4 ++ Überblick Meldungen ++ AG: Dr. Franco Merckling wird neuer CEO - Schwarze Zahlen im abgelaufenen Geschäftsjahr 2014/15 Die österreichische AG hat Dr. Franco Merckling mit sofortiger Wirkung zum neuen Vorstandsmitglied des Pharmakonzerns bestellt. Zudem werde Merckling nach der Hauptversammlung am 16. März 2016 neuer CEO des Unternehmens und den bisherigen Vorstandsvorsitzender Dr. Werner Frantsits ablösen. Werner Frantsits, der 2009 aus dem Aufsichtsrat interimistisch in den Vorstand gewechselt war, werde wieder in den Aufsichtsrat zurückkehren, so Sanochemia. "Wir freuen uns, dass wir mit Herrn Dr. Merckling einen sehr erfahrenen und vielseitigen Vorstand verpflichten konnten. Neben seiner fachlichen Qualifikation konnte er mit seiner offenen und natürlichen Persönlichkeit überzeugen", so Eveline Frantisits, Vorsitzende des Aufsichtsrates. INFO: Zuletzt hatte das österreichische Unternehmen die Vorstandsverträge mit Dr. Klaus Gerdes (CMO, COO) und Dr. Stefan Welzig (CFO, CTO) um jeweils drei Jahre verlängert. Dr. Franco Merckling Merckling_Dr._FrancoZur Person: Dr. Franco Merckling studierte Chemie an der Universität Basel und erlangte seinen Doktor der Chemie an der Universität Zürich. Seine berufliche Laufbahn begann 1993 bei Eli Lilly als Sales Manager. Von 2003 bis 2005 verantwortete er die Position des Business Unit Directors bei Merck Sharp und Dohme-Chilbret AG und war ab 2003 auch Mitglied des Verwaltungsrates. Von 2005 bis 2011 bekleidete er zahlreiche Positionen bei Eisai Co. Ltd. beginnend mit der Position als General Manager und Vize Präsident des Verwaltungsrates der Eisai Pharma AG übernahm Franco Merckling die Funktion des Managing Directors der Niederlassung in Italien und im Weitern die Position des Regional Managing Directors. Von 2011 bis 2013 war er bei der Kenta Biotech AG mit Sitz in Zürich als Vorstandsvorsitzender tätig. In der Zeit von Dezember 2013 bis September 2014 war er als Mitglied des Verwaltungsrates der Therametrics Holding AG. Seit Oktober 2014 agierte er als Konsulent der Rentschler Biotechnologie GMBH. Finanzkennzahlen 2014/15 ins Positive gedreht AG hatte in der vergangenen Woche die geprüften und bestätigten Finanzkennzahlen für das Geschäftsjahr 2014/15 ( bis ) bekanntgegeben. Demnach habe der Pharmakonzern seine gesetzten Ziele im Geschäftsjahr 2014/15 erreicht und sowohl das Betriebsergebnis (EBIT) von minus 2,2 Mio. Euro auf plus 1,65 Mio. Euro als auch das Ergebnis nach Steuern (EGT) von minus 3,4 Mio. Euro auf plus 0,4 Mio. Euro ins Positive drehen können. ANLEIHE CHECK: Die Sanochemia-Unternehmensanleihe 2012/17 (WKN: A1G7JQ) hat ein Gesamtvolumen von zehn Mio. Euro wird jährlich mit 7,75% verzinst. Die Laufzeit des Minibonds endet im August Aktuell notiert die Anleihe bei 102% (Stand: 18. Januar 2016). ( ; Sanochemia dreht ins Plus Und sieht sich für die Zukunft gerüstet. Sanochemia konnte die gesetzten Ziele im Geschäftsjahr 2014/15 erreichen und sowohl das Betriebsergebnis (EBIT) als auch das Ergebnis nach Steuern (EGT) plangemäß ins deutliche Plus drehen. Der Umsatz stieg von 34,05 auf 35,62 Mio. Euro, das EBIT drehte von minus 2,23 auf plus 1,65 Millionen, nach Steuern von minus 3,4 auf plus 0,38 Millionen. Die implementierten Sparmaßnahmen, verbesserte Margen, optimierte Strukturen wie auch ein angepasster Personalaufwand führten zu diesem deutlichen Turnaround. Der Export im Bereich Radiologie konnte trotz anhaltender politischer Verwerfungen in einigen Zielmärkten konstant gehalten werden und liegt auf Vorjahresniveau. Positiv zeigt sich auch die Entwicklung im Bereich der Wirkstoffsynthese, welche um etwa 1 Million Euro gesteigert werden konnte. Segmentberichterstattung: HUMANPHARMAZEUTIKA: Umsatz: TEUR (VJ: TEUR ) EBIT: TEUR (VJ: TEUR 1.401) Der Bereich Humanpharmazeutika wird zum Großteil vom Radiologiegeschäft getragen. Weiters sind hier sonstige Pharmazeutika wie Viveo (Muskelrelaxans) angesiedelt, sowie das in den USA vertriebene HIV-Kit Fluorognost. Seite 4

5 Bei den Umsatzerlösen von TEUR musste ein leichter Rückgang gegenüber dem Vorjahr (TEUR ) verzeichnet werden. Als Gründe sind temporäre Umsatzrückgänge von ca. 1 Mio. Euro in der deutschen Tochtergesellschaft zu nennen. Das EBIT aus dem Geschäftsbereich zeigt sich mit TEUR weiter positiv. Insgesamt trägt das Segment Humanpharmazeutika knapp 50% zum Gesamtumsatz des Konzerns bei. VETERINÄRPHARMAZEUTIKA: Umsatz: TEUR (VJ: TEUR 5.923) EBIT: TEUR 49 (VJ: TEUR -313) Im Geschäftsjahr 2014/15 konnte eine Umsatzsteigerung auf TEUR (TEUR 5.923) verzeichnet werden. Dies ist vor allem auf die Ausweitung des Exportgeschäftes zurückzuführen, alle weiteren Geschäftstätigkeiten blieben stabil bzw. konnten leichte Steigerungen verzeichnen. Der Vertrieb der Veterinärpharmazeutika konzentriert sich traditionell auf Märkte in Mittel- und Osteuropa und erfolgt derzeit hauptsächlich über die eigenen Landesgesellschaften der Alvetra u. Werfft GmbH. Das Segment Veterinärpharmazeutika trägt rund 19% zum Gesamtumsatz des Konzerns bei. PRODUKTION: Pharma und Synthese Umsatz: TEUR (VJ: TEUR 9.638) EBIT: TEUR (VJ: TEUR -189) Die Umsätze in der Produktion waren im Vergleich zum Vorjahr mit TEUR leicht rückläufig. Aufgrund eines erfolgreichen Kostenmanagements und der damit verbundenen Einsparungen im Einkauf konnte ein positives Segmentergebnis ausgewiesen werden (TEUR 1.655, VJ: TEUR -189). Der Rückgang der intersegmentären Umsätze auf TEUR (VJ: TEUR ) ist auf Änderungen in der Vertriebsfaktura zurückzuführen und spiegelt sich dementsprechend analog im Wareneinsatz des Segmentes wieder. Das Segment Produktion trägt rund 25% zum Gesamtumsatz des Konzerns bei. FORSCHUNG und ENTWICKLUNG: Umsatz: TEUR (VJ: TEUR 311) EBIT: TEUR 112 (VJ: TEUR -834) Im Segment F und E sind die Entwicklungsaktivitäten der SANOCHEMIA angesiedelt. Es wurden im Berichtszeitraum Umsatzerlöse in Höhe von TEUR (VJ: TEUR 311) erzielt und das Segmentergebnis wurde mit TEUR 112 (VJ: TEUR - 834) positiv ausgewiesen. Ein Großteil der Umsatzerlöse kommt aus einer Fixzahlung zur Vertragsunterzeichnung betreffend globale Vertriebsrechte mit einem globalen pharmazeutischen Partner. Das Segment Forschung und Entwicklung trägt rund 6% zum Gesamtumsatz des Konzerns bei. AUSBLICK SANOCHEMIA möchte weiterhin mit (Spezial-)Produkten aus der eigenen F und E das Portfolio erweitern. Hauptaugenmerk für SANOCHEMIAS Human- und Veterinär-Produkte, aber auch als Dienstleister im Bereich Lohnherstellung, wird auf die Märkte der Schwellenländer sowie auf den US-Markt und Europa gelegt, um ein stabiles und nachhaltiges Wachstum erzielen zu können. Das weitere Wachstum der SANOCHEMIA baut auf dem hohen Umsatzpotenzial in den Schwellenländern sowie auf den Markteintritt in den USA auf, in welchem für 2016 die ersten Umsätze für SANOCHEMIAS Kontrastmittelspezialitäten erwartet werden. Diese Umsatztreiber bieten ein entsprechendes Potenzial für die Zukunft. SANOCHEMIA bekennt sich auch zukünftig zur Wachstumsstrategie, wobei weiterhin auf Profitabilität vor Umsatzausweitung geachtet wird. "Wir haben im Geschäftsjahr 2014/15 alle nötigen Schritte gesetzt, um Raum für Wachstum zu schaffen. Es konnten erfolgreich zwei wichtige Lizenz- und Herstellungsverträge mit führenden und international agierenden Pharmafirmen unterzeichnet werden. Die Phase-IIb-Studie für Vidon wurde mit positiven Ergebnissen abgeschlossen, und mit der Zulassung des MRT-Kontrastmittel Cyclolux konnte ein Produkt aus der eigenen Pipeline zu Marktreife geführt werden. Auch die US-Zulassung für unser Röntgenkontrastmittel Scanlux steht kurz vor Abschluss und damit verbunden die ersten Umsätze am amerikanischen Markt. Wir sehen uns daher gut aufgestellt, um in den kommenden Jahren das angestrebte Wachstum und auch die wachsende Ertragsstärke realisieren zu können." so Werner Frantsits, CEO. ( ; Sanochemia ist zurück in den schwarzen Zahlen Die börsennotierte Wiener Pharmafirma Sanochemia hat ein positives Geschäftsjahr 2014/15 hinter sich. Es kehrt nach Verlusten in die Gewinnzone zurück. Ein neues Diagnostikmittel für Blasenkrebs gilt als Cash Cow der Zukunft. Ein Röntgenkontrastmittel in Eigenproduktion soll am wichtigen US-Markt reüssieren. Allein, die Mühlen der amerikanischen Food and Drug Administration mahlen langsam. Seite 5

6 Wer in der Arzneimittelbranche tätig ist, muss Geduld und einen langen Atem beweisen. Zumindest nach den Schilderungen von Firmengründer und Noch-Vorstandsvorsitzender Werner Frantsits. Der Lohn sind hohe Margen. Im Fall des Röntgenkontrastmittels Scanlux mindestens 30%, so Sales-Vorstand Klaus Gerdes am Mittwoch bei der Vorstellung der Bilanzzahlen. Gestern wurde bekannt, dass Firmengründer Frantsits wieder in den Aufsichtsrat zurückkehrt. Den Chefposten übernimmt mit März Franco Merckling. Seit zwei Jahren wartet man in Wien bei Sanochemia auf die Zulassung von Scanlux durch die US-Behörde. Eigentlich hat die FDA schon vor Jahren "grünes Licht" für das Kontrastmittel gegeben, aber eben für einen amerikanischen Hersteller. Mittlerweile stelle man das Röntgenkontrastmittel selbst her, in den eigenen Anlagen im Burgenland, was eine neue Überprüfung zur Folge hatte. Im März, spätestens April 2016 soll es jetzt endlich so weit sein und Scanlux als Arzneimittel in den USA verkauft werden können. Ein weiteres Produkt, das Kontrastmittel für die Magnetresonanztomographie MR-Lux, soll im Herbst in die US- Läden gelangen. Nach Ansicht der Vorstände werden diese die Ergebnisse des laufenden Geschäftsjahres 2015/16 merklich positiv beeinflussen. Ein künftiger Hoffnungsträger ist auch das Medikament Vidon (PVP-Hypericin). Es ist ein Mittel zur Früherkennung von Blasenkrebs. Laut der klinischen Studie und Ärzten zufolge sei die "Blaulichtmethode" der bisher angewandten Untersuchungsmethode, der Weißlicht-Zystoskopie, überlegen, so der Firmengründer. Das Medikament hat die klinische Phase-IIb-Studie hinter sich. Sanochemia will für die kostenintensive Phase III entweder einen Partner ins Boot holen, oder denkt über eine Finanzierung über Venture Kapital nach. Konkretes liegt aber noch nicht am Tisch. Sanochemia, das an der Frankfurter Börse notiert ist, hat im Geschäftsjahr 2014/15 (Ende September) ein Betriebsergebnis (EBIT) von 1,646 Mio. Euro erwirtschaftet und damit seinen Verlust des vergangenen Geschäftsjahrs von 2,23 Mio. Euro wettgemacht, wenn auch nicht schmerzfrei. Es mussten zwei Mio. Euro bei Personal und Sachkosten eingespart werden. Unterm Strich, nach Steuern, hat Sanochemia im abgelaufenen Jahr ein positives Konzernergebnis in Höhe von Euro geschrieben (2013/14: Minus 3,4 Mio. Euro). Der Gesamtumsatz stieg um fünf% auf 35,6 Mio. Euro (2013/14: 34,1 Mio. Euro). Das EBITDA (Betriebsergebnis vor Abschreibung) betrug 4,2 Mio. Euro (0,9 Mio. Euro). Der operative Cash-Flow stieg von über im vergangenen Geschäftsjahr auf fast vier Mio. Euro, liquide Mittel stiegen ebenfalls um fast auf knapp 2,7 Mio. Euro. Nur die Cash-Flows aus Investitions- und Finanzierungstätigkeit dümpeln weiterhin bei einem Minus von über einer bzw. fast zwei Mio. vor sich hin. "Der Gewinn ist nicht nur buchmässig. Es ist auch Geld geflossen", kommentiert der bestätigte Sales-Vorstand Gerdes am Mittwoch die Bilanzzahlen. Aber der Aktienwert sei mit knapp 1,4 Euro pro Aktie immer noch "recht grauslich", wobei "es ist nicht unmöglich, wieder auf einen doppelten Aktienwert von 3 Euro zu kommen", versicherte er. Sanochemia macht 50% der Umsätze mit Humanpharmazeutika, vorrangig mit Produkten für den Radiologiebereich. Veterinärpharmazeutika waren im vergangenen Geschäftsjahr mit 18% am Umsatz beteiligt, Tendenz steigend. Der Bereich Produktion erwirtschaftete 25% der Umsätze, davon ein Drittel Auftragsproduktion, Forschung & Entwicklung lagen bei sechs Prozent. Die USA, Europa und Japan sind die Märkte, auf die Sanochemia sich hinkünftig konzentrieren will. Südamerika sei vielversprechend, aber auch Asien, allen voran Südkorea und die Philippinen. Von den Emerging Markets in Nordafrika, dem Nahen und Mittleren Osten zeigt sich Firmengründer Frantsits geheilt. Die "geopolitischen "Verwerfungen", sprich die politische Krisen, Umstürze und Kriege haben Sanochemia ein verlustreiches Geschäftsjahr 2013/14 beschert, auch mit der Zahlungsmoral steht es dort nicht zum Besten. Die Umsätze sind völlig weggebrochen. Russland krankt an einer anhaltenden Rubelschwäche. Aber auch in Europa steht für Frantsits nicht alles zum Besten. Die Bürokratie sei ein großes Hindernis, erklärte er. Schließlich gebe es 28 Zulassungsbehörden in der Europäischen Union, wo man vorstellig werden müsse. In der USA gebe es nur die FDA. Aber die lässt sich Zeit. ( ; Franco Merckling wird Sanochemia Vorstandschef Franco Merckling wird am 16. März 2016 Unternehmensgründer Werner Frantsits als Vorstandsvorsitzender der Sanochemia Pharmazeutika AG nachfolgen. Das gab der Aufsichtsrat heute, Dienstag bekannt. Merckling wird bereits mit heutigem Tag Vorstandsmitglied. Frantsits, der 2009 interimistisch in den Vorstand gewechselt hat, soll wieder in den Aufsichtsrat zurückkehren. Das börsennotierte Wiener Pharmaunternehmen erwirtschafte im Geschäftsjahr 2014/2015 nach vorläufigen Zahlen ein Plus von Euro, nachdem im Jahr davor noch ein Verlust von 3,4 Mio. Euro zu Buche stand. ( ; Seite 6

7 ++ Überblick Analystenstimmen ++ Original-Research: AG (von Sphene Capital GmbH): Buy Anlass der Studie: Update Report Empfehlung: Buy seit: Kursziel: Euro 2,80 (unverändert) Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: (Rating Buy) Analyst: Peter Hasler, Susanne Hasler EBIT-Anstieg deutlich über der Guidance Die jetzt veröffentlichten Ertragszahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2014/15 (30.09.) lagen deutlich über der Management-Guidance. Für das laufende Geschäftsjahr rechnen wir mit dem Abschluss weiterer Lizenzvereinbarungen, mit einem Ergebnis der Verhandlungen über eine Anschlussfinanzierung der im August 2017 fälligen Mittelstandsanleihe und mit dem Markteintritt in den USA, wo Sanochemia bislang kaum präsent ist. Wir gehen demzufolge davon aus, dass sich mit gutem Newsflow auch die positive Kursentwicklung weiter fortsetzen wird und bestätigen bei einem DCF-basierten Kursziel von Euro 2,80 je Aktie (Base-Case-Szenario) unser Buy-Rating für die Aktien der AG. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: ( ; dpa-afx; Seite 7

8 ++ Aktuelle Voten ++ Aktuelle Voten Datum Research-Haus / Börsenbrief Votum Kursziel in Euro Sphene Capital Kaufen 2, Sphene Capital Kaufen 2, Sphene Capital Kaufen 2, Sphene Capital Kaufen 2, Sphene Capital Kaufen 2, Sphene Capital Kaufen 2, Sphene Capital Kaufen 2, Sphene Capital Kaufen 2, Sphene Capital Kaufen 2, Performaxx spekulativer Kauf 2, Lang & Schwarz Kaufen 2,60 Regelmäßiges Coverage wird durch folgende Banken/Analysten erstellt Bank Analyst(in) Tel.-Nr. Lang & Schwarz Giuseppe Amato 0211 / Performaxx Holger Steffen 089 / Sphene Capital Peter-Thilo Hasler 089 / Kaufen Neutral Verkaufen 3x 0x 0x Quellen: Bloomberg, Internet, Unternehmensangaben; Stand: Seite 8

9 ++ Marktbericht Januar ICE ICE Baby Nein, es ist weder der Schnellzug noch der Songtext gemeint, sondern ein weiteres Akronym, welches (vordergründig) für die aktuelle Kapitalmarkt-Malaise steht. Den Jahresauftakt an den Aktienmärkten als die "Mutter aller Fehlstarts" zu bezeichnen, hat sich mehr als bestätigt; Gründe unter anderem: Interest/Inflation, China, Energy/Emerging markets. Die Inflation, beziehungsweise die sinkende Inflationserwartung, abzulesen an nachhaltig rückläufigen TIPS (Treasury Inflation Protected Securities) Renditen und der 5year-5year Forward Inflation (erwartete in fünf Jahren für dann folgende fünf Jahre) Erwartung, in Verbindung mit steigender Risikoaversion und zunehmender NIRP (Negative Interest Rate Policy), hat zu immer mehr negativen Anleiherenditen und einem Konterkarieren beabsichtigter expansiver Stimuli geführt. Die Effizienz bestehender, bekannter Maßnahmen lässt, selbst bei "more of the same" immer deutlicher nach. Mittlerweile sind dreißig Prozent der weltweit ausstehenden Staatsanleihen negativ rentierend. Vor allem seit jüngst neben der 10-jährigen Schweizer Staatsanleihenrendite auch das japanische Pendant diesen Ereignishorizont "unter"schritten hat. Dem Draghischen "Whatever it takes" hat Kuroda, BoJ, sein "No limit" hinzugefügt und der Markt sein: "So what!" (Aktien, Zinsen, Inflation trotzdem runter & Yen rauf). Die chinesischen Schwachstellen sind zwar nicht neu, doch jede Story "braucht auch ihre Zeit", um gehört beziehungsweise gepreist zu werden. Die Devisenabflüsse sind ein belastbares Symptom, wenngleich es nicht nur reine Kapitalflucht sein mag, sondern eben auch Ausdruck einer immer schwächer wachsenden Weltwirtschaft. Freie Preisbildung würde sehr wahrscheinlich eine Yuan-Abwertung mit entsprechenden weltwirtschaftlichen Anpassungsschmerzen bedeuten; doch mittlerweile sind am Kapitalmarkt regulierende/manipulative Eingriffe zur Regel geworden und erhöhen so die Unsicherheit mitdenkender, historisch bewanderter Wirtschaftsubjekte. Auch im US-amerikanischen Energiesektor ist die Zeit allmählich reif, infolge verzerrter Finanzierungsbedingungen aufgelaufene Exzesse zu konsolidieren, sprich hoffentlich reinigende Insolvenzen zuzulassen. Problematischer sind in diesem Sektor die (macht)politischen Befindlichkeiten im Zusammenhang mit Öl und Staatsfinanzierung (financial economic warefare). Der MSCI World Index sowie viele führende Aktienindizes befinden sich definitionsgemäß im Bärenmarkt (20 Prozent unter Allzeithoch). Nur die vielbeachteten Indizes Dow und S&P500 sind erst bei circa -13 Prozent. Doch im breiten S&P500 sind bereits 60 Prozent der Einzelaktien im Bärenmarkt (sowie der Russel2000, Nebenwerte), was zeigt, wie die berühmten Schwergewichte (FANG: Facebook, Amazon, Netflix, Google bzw. FANTAsy: Facebook, Amazon, Netflix, Tesla, Alphabet) die Indizes verfälschen. Noch ist der Rückgang der Kurse und Renditen zu geordnet, als dass eine finale Panik eine Umkehr markiert hat. Die Aktien- Watchlist sollte sich aber zügig füllen, um demnächst beim überfälligen Slingshot move, welcher den Übergang von Vertrauen in den Öffentlichen hin zum Privaten Sektor markiert, zuschlagen zu können. Noch keine Eile zum Aktienkauf, aber schleunigster Handlungsbedarf beim Abbau von Schulden und (Public Sector) Gläubigerpositionen! Gute Geschäfte wünschen Ihnen Lang & Schwarz Broker GmbH und Ihr Regierungen & Notenbanken/Banken beobachtender Marktstratege: "From Omnipotence to Impotence." Giuseppe - Guido Amato Seite 9

10 ++ Entwicklung Indizes ++ - Veränderung in % - Index Indexstand 1 Monat 6 Monate 12 Monate Dow Jones (USA) ,0-0,9-6,7-9,1 S&P-500 Index (USA) 1.880,1-2,2-9,5-8,5 Nasdaq Composite Index (USA) 4.363,1-6,0-13,5-8,0 FTSE 100 Index (Großbritannien) 5.848,1-1,1-13,0-14,7 CAC 40 Index (Frankreich) 4.200,7-3,1-18,5-10,5 Ibex 35 Index (Spanien) 8.499,5-4,6-24,0-19,6 FTSE MIB Index (Italien) ,3-13,2-27,2-16,9 Amsterdam Exchanges Index (Niederlande) 413,9 0,8-16,6-9,0 Swiss Market Index (Schweiz) 7.960,1-3,6-15,4-7,3 Nikkei 225 Index (Japan) ,6-5,0-18,8-4,7 Dax 9.286,2-5,7-19,2-14,4 MDax ,7-3,3-11,5-1,6 TecDax 1.592,7-7,7-9,5 5,7 SDax 8.089,2-5,6-10,6 3,0 Prime Automobile 1.256,5-10,1-27,9-28,7 Prime Banks 101,0-22,3-46,4-39,5 Prime Basic Resources 1.315,2-9,0-33,5-21,9 Prime Chemicals 2.045,8-6,0-27,8-22,0 Prime Consumer Cyclical 1.428,0 3,2-5,9 2,1 Prime Construction 836,4-5,6-8,4 3,0 Prime Financial Services 1.324,5-0,8-4,6 5,2 Prime Food & Beverages 350,4-16,9-3,2 6,7 Prime Industrial 4.490,6-0,6-13,4-3,1 Prime Insurance 660,5-6,9-7,7-1,7 Prime Media 413,7-2,6-4,6 6,1 Prime Pharma & Healthcare 3.892,8-9,7-13,2 4,7 Prime Retail 337,5-7,7-10,7-3,1 Prime Software ,2-4,1 4,2 16,4 Prime Technology 625,0-6,5-3,7 1,3 Prime Telecommunication 214,1-5,8-12,2-2,5 Prime Transportation & Logistics 582,9-12,4-15,9-19,0 Prime Utilities 518,2 18,6-24,8-30,5 Gold (USD) 1.150,4 6,8 6,0-8,7 Euro (in USD) 1,1158 3,8 2,3-2,8 Rohstoffindex (CRB) 161,9-3,9-18,3-28,0 Eurex Bund-Future 163,6 2,9 6,7 3,2 Umlaufrendite 0,18-59,1-64,0-33,3 Quelle: Bloomberg (Stand: ) Seite 10

11 ++ Peer-Group-Vergleich ++ Unternehm en ISIN Kurs 52W Hoch 52W Tief Tagesum satz Market Cap (in Euro) (in Euro) (in Euro) (Durchschnitt) (in Mio. Euro) Carl Zeiss Meditec DE ,64 29,60 21, ,0 Drägerw erk DE ,84 123,70 51, ,8 Pulsion Medical Systems DE ,78 25,50 20, ,4 AT ,42 1,80 0, ,3 SANOFI FR ,70 101,10 70, ,5 UCB BE ,75 86,05 60, ,3 ISIN Vergleichsindex - Relative Performance in % - 1 Monat 3 Monate 6 Monate 12 Monate Carl Zeiss Meditec DE DAX 9,1 24,6 37,1 36,1 Drägerw erk DE DAX -12,3-6,8-27,5-31,3 Pulsion Medical Systems DE DAX 6,4 19,0 25,2 30,4 AT DAX 5,0 22,1 25,1 66,5 SANOFI FR CAC -3,4-2,1-10,4-5,8 UCB BE BEL20-5,1-0,6 16,5 14,2 ** EpS 2015e EpS 2016e EpS 2017e KGV 2015e KGV 2016e KGV 2017e (in Euro) (in Euro) (in Euro) Carl Zeiss Meditec 1,18 1,31 1,40 23,3 21,2 19,7 Drägerw erk 2,13 4,28 5,66 25,3 12,6 9,5 Pulsion Medical Systems n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 0,07 0,11 n.a. 20,3 13,0 SANOFI 5,62 5,62 5,71 12,8 12,8 12,6 UCB 2,07 2,63 3,37 35,1 27,7 21,6 Quelle: Bloomberg; Stand: ; ** Bloomberg-Schätzungen Herausgeber: Lang & Schwarz Broker GmbH, Breite Strasse 34, Düsseldorf. Die Lang & Schwarz Broker GmbH unterliegt der Aufsicht der Bundesanstalt für Finanzdienstleitungsaufsicht (BaFin). Koordinator: Giuseppe Amato. Das vorliegende Dokument wurde von der Independent Research Unabhängige Finanzanalyse GmbH, Frankfurt, erstellt. Die redaktionellen Aussagen reflektieren allein die Meinung der Independent Research Unabhängige Finanzanalyse GmbH. Das vorliegende Dokument stellt eine Zusammenstellung von vergangenheitsbezogenen sowie allgemein zugänglichen Informationen und Daten dar. Die wiedergegebenen Informationen und Daten dienen ausschließlich der Information des Nutzers und stellen keine Anlageberatung oder sonstige Empfehlung im Sinne des WpHG dar. In Einzelfällen werden Einschätzungen dritter Analysten wiedergegeben, wobei in diesen Fällen die Fundstellen angegeben werden. Aus der Wertentwicklung der Vergangenheit und deren Analyse kann nicht auf zukünftige Erträge geschlossen werden. Vor der Wertpapierdisposition wenden Sie sich bitte an Ihren Bankberater oder Vermögensverwalter. Ohne unser Obligo. Trotz sorgfältiger Prüfung übernimmt die Lang & Schwarz Broker GmbH keine Haftung für Verzögerungen, Irrtümer, Vollständigkeit, Richtigkeit oder Unterlassungen. Soweit die im Dokument enthaltenen Daten von Dritten stammen, übernimmt die Lang & Schwarz Broker GmbH für die Richtigkeit und Vollständigkeit dieser Daten keine Gewähr. Dieses Dokument und die in ihm enthaltenen Informationen dürfen nur in solchen Staaten verbreitet oder veröffentlicht werden, in denen dies nach den jeweils anwendbaren Rechtsvorschriften zulässig ist. Der direkte oder indirekte Vertrieb dieses Dokuments in den Vereinigten Staaten, Großbritannien, Kanada oder Japan sowie seine Übermittlung an US-Personen sind untersagt. Hinweis auf mögliche Interessenkonflikte nach 34b WpHG: Die Lang & Schwarz Broker GmbH betreut Unternehmen, die in diesem Dokument behandelt werden, als Designated Sponsor im elektronischen Handelssystem XETRA. Eine Liste der von der Lang & Schwarz Broker GmbH betreuten Unternehmen ist auf der Internetseite abrufbar. Im Rahmen der allgemeinen Geschäftstätigkeit handelt die Lang & Schwarz Broker GmbH in den in diesem Dokument enthaltenen Wertpapieren, so dass grundsätzlich Interessenkonflikte nicht ausgeschlossen werden können. Seite 11

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