Drescher & Cie Kapitalmarkt-Update. Oberursel, den 4. November 2014

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1 Drescher & Cie Kapitalmarkt-Update Oberursel, den 4. November 2014

2 Agenda 1. Aktienmärkte ohne einheitlichen Trend, anders bei Währungen 2. Weltkonjunktur: schwächeres Wachstum 3. Ergebnisse der mittelfristigen Trendanalyse Aktienmärkte ( M.A.M.A. ) 4. D&C Timing-Uhr 5. Disclaimer 2

3 1.1 Aktienmärkte auch im Oktober ohne klare Trends AKTIENBÖRSEN: nach anfänglichen Kursverlusten im Oktober weitreichende Kurserholung Wechselbad guter (u.a. VW) und schlechter (u.a. IBM) Q3-Geschäftsergebnisse in USA Q3-Daten im Durchschnitt wie üblich über zuvor revidierten Erwartungen für Euroland erwarten wir positive Effekte aus Euro- und Ölschwäche erst später auch Stresstest für europäische Banken ohne Impulse für Gesamtmarkt: von 130 wichtigsten Banken 25 mit Eigenkapitallücke im Summe 25 Mrd. Euro Kapitalmaßnahmen teilweise schon geplant, keine akute Eskalation zu erwarten 3

4 1.2 Euro und Gold dagegen mit bestätigten Abwärtstrends WÄHRUNGEN: bessere Konjunktur und Zinsvorsprung für US-Dollar gegen Euro und Yen Euro gegen USD mit Spielraum bis zu ca. 1,20 USD/EUR (Tiefs 2010 und 2012) BoJ schwächt mit QE-Maßnahmen Yen deutlich: gegen USD Tief seit Ende 2007 GOLD: Goldpreis mit $/Oz auf tiefstem Stand seit Sommer 2010 offenbar keine Bodenbildung bei rund $/Oz 4

5 2. Weltkonjunktur: Einkaufsmanager ohne Euphorie USA: auf erreichtem Niveau zwar schwächer, aber noch keine Trendwende Europa: nach Konsolidierung 2014 Stabilisierung Japan: nach Einbruch im Frühjahr anhaltende Stimmungsbesserung China: robust genug 5

6 3. Analyse der mittelfristigen Markttrends Market Analysis by Moving Averages Lieber mit einem mittelmäßigen Fonds in einem steigenden Markt als mit einem guten Fonds in einem fallenden Markt. Seit 2002 Beobachtung und Bewertung von ca. 30 Aktienmärkten mittels eines eigenen Modells zur Analyse der mittelfristigen ( sekundären ) Trends 6

7 3.1 M.A.M.A.-Trendanalyse Nachfolgende Ergebnisse basieren auf der Analyse bis zum Ende der 44. KW 2014 durchschnittliche Trendstärke: - 3 % d.h. sehr differenziert, aber insgesamt mittelfristig ohne eindeutige Trends Ausbruchsignale ( Break-Outs ): + 24 % d.h. zuletzt keine neue Tiefs und viele US-Aktienindizes mit neuen 52-Wochen-Hochs träger Trendfolger ( COMA ): + 8 % d.h. übergeordnetes Momentum differenziert, insgesamt aber wenig Aufwärtsdynamik schnellerer Trendfolger ( Delta ): - 16 % d.h. weiterhin differenzierte Entwicklung, aber insgesamt wenig Aufwärtsdynamik von 30 analysierten Aktienindizes sind 14 long (d.h. 47 %) und 16 verkauft (d.h. 53 %) Aktienmärkte seit August mit stärkster Korrektur seit August Höchste relative Stärke: Nasdaq (u.a. Biotech), S&P-500, BSE Indien, Topix Japan Höchste relative Schwäche: FT Goldmines, RTX Russland, ATX Österreich 7

8 3.2 M.A.M.A.-Trendanalyse: Gewinnmitnahmen in 1. Oktoberhälfte 30. KW: Kaufsignal Hang Seng (Hongkong) bei (- 12,4 %) 31. KW: Take Profit-Verkaufssignal MDAX bei (+ 48,5 %) 32. KW: Take Profit-Verkaufssignale TecDAX bei (+ 46,1 %) 32. KW: Take Profit-Verkaufssignal DAX bei (+ 25,9 %) 32. KW: Take Profit-Verkaufssignal CAC40 bei (+ 15,4 %) 32. KW: Stoploss-Verkaufssignal CECE bei (- 9,5 %) 41. KW: Take Profit-Verkaufssignal FTSE-100 (GB) bei (+ 6,8 %) 41. KW: Take Profit-Verkaufssignal Russel-2000 bei (+ 25,1 %) 41. KW: Take Profit-Verkaufssignal ASX-200 Australien bei (+ 14,9 %) 41. KW: Take Profit-Verkaufssignal JSE 40 Südafrika bei (+ 37,7 %) 42. KW: Take Profit-Verkaufssignal Euro-Stoxx-50 bei (+ 13,9 %) 42. KW: Take Profit-Verkaufssignal KOSPI Südkorea bei (+ 7,9 %) 42. KW: Take Profit-Verkaufssignal TWI Taiwan bei (+ 4,8 %) 8

9 4.1 aktuelle Timing-Uhr für Aktieninvestments Kaufen Europa Nebenwerte (-11) Osteuropa (- 2) Europa (-14) antizyklisch prozyklisch Aktien Welt (- 5) prozyklisch antizyklisch Verkaufen 9

10 4.2 aktuelle Timing-Uhr für Aktieninvestments Rohstoff-Aktien (-11) Europa Nebenwerte (-11) Osteuropa (- 2) Kaufen China (- 5) Emerging Markets global (- 5) Asia ex Japan (- 4) Europa (-14) Goldminen (-74) antizyklisch prozyklisch Aktien Welt (- 5) prozyklisch antizyklisch Verkaufen 10

11 4.3 aktuelle Timing-Uhr für Aktieninvestments Rohstoff-Aktien (-11) Europa Nebenwerte (-11) Osteuropa (- 2) Kaufen China (- 5) Emerging Markets global (- 5) Asia ex Japan (- 4) Europa (-14) Goldminen (-74) antizyklisch prozyklisch Aktien Welt (- 5) prozyklisch antizyklisch Biotech (+62) US-Nebenwerte (- 9) Indien (+45) Internet-Aktien (- 8) Verkaufen 11 US-Technologie (+21)

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