Drescher & Cie Kapitalmarkt-Update. Oberursel, den 11. Dezember 2013

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1 Drescher & Cie Kapitalmarkt-Update Oberursel, den 11. Dezember 2013

2 Agenda 1. Basisszenario 2013 und Ausblick Empfehlungs-Leitlinien Ergebnisse der mittelfristigen Trendanalyse Aktienmärkte ( M.A.M.A. ) 4. D&C Timing-Uhr / Empfehlungen 5. Disclaimer 2

3 1.1 Basisszenario 2013 US-Konjunktur überwindet Hauspreiskrise und fiskalische Klippe (reales BIP-Plus 2013 über 2 Prozent) Europa weiter in Rezession, mühsame Fortschritte bei Staatsschuldenkrise (reales BIP 2013 leicht unter 2012) soft landing in China (reales BIP-Plus bleibt wie schon 2012-unter 8 Prozent) 3

4 Source: Thomson Reuters Datastream 1.2 Verbesserung des US-Arbeitsmarktes lässt Tapering 2014 zu Saldo der neu geschaffenen Stellen (linke Skala) US-Arbeitslosenrate (rechte Skala) Quelle: Thomson Reuters Datastream, LBBW Research, Bloomberg 4

5 Source: Thomson Reuters Datastream 1.3 Euroland: Wirtschaftsklima im Laufe von 2013 deutlich verbessert Deutschland Spanien Frankreich Portugal Italien Griechenland Quelle: Thomson Reuters Datastream, LBBW Research 5 70

6 Source: Thomson Reuters Datastream 1.4 China: Bewertung nahe 10-Jahres-Tief 'S KGV H-Shares H-Aktien-Index(RECHTE SKALA) Quelle: Thomson Reuters Datastream, LBBW Research, Bloomberg 6

7 1.5 Basisszenario 2014 Welt- und US-Konjunkturaufschwung setzt sich fort (reales BIP-Plus 2014 Welt 3,5 %) Europa überwindet Rezession, Staatsschuldenkrise im Hintergrund (reales BIP-Puls 2014 Euroland 1,0 %) soft landing in China (reales BIP-Plus 2014 China 8,5 %) 7

8 2. Empfehlungs-Leitlinien 2014 Weiteres schwieriges Jahr für Renteninvestments: Beta leicht negativ; erfordert aktives Management in Nischen ( bond picking ) Weiteres gutes, aber differenziertes Jahr für Aktieninvestments; US-Aktienmarkt gebremst von Tapering und relativ hoher Bewertung Gutes Umfeld für europäische Aktien (gestützt auf steigende Unternehmensgewinne) Als taktische Depotbeimischung sind in Fernost Japan-Fonds und China-Fonds attraktiv 8

9 3. Analyse der mittelfristigen Markttrends Market Analysis by Moving Averages Lieber mit einem mittelmäßigen Fonds in einem steigenden Markt als mit einem guten Fonds in einem fallenden Markt. Seit 2002 Beobachtung und Bewertung von ca. 30 Aktienmärkten mittels eines eigenen Modells zur Analyse der mittelfristigen ( sekundären ) Trends 9

10 3.1 M.A.M.A.-Trendanalyse Nachfolgende Ergebnisse basieren auf der Analyse bis zum Ende der 49. KW 2013 durchschnittliche Trendstärke: + 25 % (nach + 40 %) d.h. zuvor hohe Trendstärke war zuletzt nicht durchhaltbar (Ausnahme Nasdaq) Ausbruchsignale ( Break-Outs ): - 8 % (nach + 43 %) d.h. jüngst mehr neue Mehr-Wochen-Tiefs, kaum neue Hochs träger Trendfolger ( COMA ): + 23 % (nach + 35 %) d.h. mehrheitlich sind die sekundären Aufwärtstrends intakt schnellerer Trendfolger ( Delta ): + 21 % (nach + 51 %) d.h. Korrektur hat noch keine mittelfristige Qualität von 30 analysierten Aktienindizes sind 24 long (d.h. 80 %) und 6 verkauft (d.h. 20 %) Im November setzten sich die Aufwärtstrends fort. Vereinzelt stärkere Kursrückgänge Anfang Dezember sind als überfällige Konsolidierung einzustufen. 10

11 3.2 M.A.M.A.-Trendanalyse: jüngste Signale 12. KW: Stoploss-Verkaufssignal Bovespa (Brasilien) bei (- 11,6 %) 16. KW: Stoploss-Verkaufssignal CECE (Osteuropa) bei (- 8,8 %) 16. KW: Stoploss-Verkaufssignal RTX (Russland) bei (- 17,3 %) 21. KW: Take-Profit-Verkaufssignal IPC (Mexiko) bei (+ 6,4 %) 23. KW: Stoploss-Verkaufssignal HSCE (China) bei (- 6,7 %) 24. KW: Stoploss-Verkaufssignal Hang Seng (Hongkong) bei (- 2,7 %) 25. KW: Stoploss-Verkaufssignal KOSPI (Südkorea) bei (- 9,7 %) 34. KW: Take Profit-Verkaufssignal SET Bangkok (Thailand) bei (+16,8 %) 34. KW: Take Profit-Verkaufssignal Strait Times (Singapur) bei (+ 2,1 %) 38. KW: Kaufsignal Hang Seng (Hongkong) bei (- 12,1 %) 42. KW: Kaufsignal KOSPI (Südkorea) bei (- 12,6 %) 43. KW: Kaufsignal CECE (Zentral-/Osteuropa) bei (- 8,1 %) 47. KW: Kaufsignal HSCE (China) bei (- 12,4 %) 11

12 3.3 M.A.M.A.-Trendanalyse: relative Stärke Aktienindizes mit höchster relativer mittelfristiger Stärke: Nach (positiver) Trendstärke: + 85% Nasdaq Comp. Indexschwergewichte Microsoft, Google und Apple mit neuen Rekordständen + 67% Nasdaq Biotech Indexschwergewicht Gilead Sciences mit neuem Rekordhoch + 58% DAX Indexschwergewichte Bayer und BASF mit neuen Allzeit-Rekorden + 56% MDAX Indexschwergewichte Brenntag und GEA mit neuen Allzeit-Rekorden + 54% S&P-500 Indexschwergewicht ExxonMobil mit neuem Allzeit-Rekord 12

13 3.4 M.A.M.A.-Trendanalyse: relative Stärke Aktienindizes mit größter relativer mittelfristiger Schwäche: Nach (negativer) Trendstärke: - 84% FT Goldmines intakter mittelfristiger Abwärtstrend beim Gold; Goldpreis auf 4-Monats-Tief gefallen, Test der Unterstützung bei rund $ (3-Jahres-Tief) - 18% RTX (Russland) Winter-Olympiade in Sotschi bringt keine erhofften Fortschritte; weiterhin hoher (nachvollziehbarer) politischer Abschlag (KGV 5) - 17% SET (Thailand) innenpolitische Konfrontation (jüngst Parlamentsauflösung) 13

14 4.1 Das Konzept der Drescher&Cie Timing-Uhr Kaufen hohe Timing- Notwendigkeit (Aktien Branchen, Einzelländer; Vola über 16,5) mittlerer Timing-Bedarf (z.b. Aktien Europa; Vola 5 bis 16,5) geringer Timing-Bedarf (z.b. Geldmarkt ) Verkaufen 14

15 4.2 Das Konzept der Drescher&Cie Timing-Uhr Kaufen M.A.M.A.-Trendstärke des Referenzindex Volatilität (gemittelt) Verkaufen 15

16 4.3 aktuelle Timing-Uhr Kaufen Europa Nebenwerte (36) Europa (35) Aktien Welt (53) Verkaufen 16

17 4.3 aktuelle Timing-Uhr Kaufen Europa Nebenwerte (36) Europa (35) Aktien Welt (53) US-Technologie (85) Verkaufen 17 Biotech (67) US-Nebenwerte (51)

18 4.3 aktuelle Timing-Uhr Osteuropa (-5) Kaufen Emerging Markets global (6) Asia ex Japan (24) Europa Nebenwerte (36) Europa (35) Aktien Welt (53) US-Technologie (85) Verkaufen 18 Biotech (67) US-Nebenwerte (51)

19 4.3 aktuelle Timing-Uhr Osteuropa (-5) Kaufen Emerging Markets global (6) Asia ex Japan (24) Europa Nebenwerte (36) Europa (35) Goldminen (-84) Aktien Welt (53) US-Technologie (85) Bundesanleihen(-3) Biotech (67) Verkaufen 19 US-Nebenwerte (51)

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