Drescher & Cie Kapitalmarkt-Update. Oberursel, den 5. März 2015

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1 Drescher & Cie Kapitalmarkt-Update Oberursel, den 5. März 2015

2 Agenda 1. Das große Bild : Perspektiven 2015 und Störfaktoren 2. Ergebnisse der mittelfristigen Trendanalyse Aktienmärkte ( M.A.M.A. ) 3. FondsRadar: Japan Aktienfonds 4. Zusammenfassung (Empfehlungen) 5. Disclaimer 2

3 1.1 Konjunktur und Krisen: Das große Bild Das große Bild ist weiterhin sehr günstig für Börsen: Konjunktur in den USA robust, aber ohne Überhitzung Konjunktur in Euroland auf Erholungskurs Konjunktur in Deutschland weiter im Aufwärtstrend Euro gegen US-Dollar weiter im Abwärtstrend Wirtschaft Chinas wächst (trotz höheren Niveaus) weiter stark geldpolitisches Umfeld in etablierten Volkswirtschaften bleibt günstig 3

4 1.2 Perspektiven 2015 Das 2. EU-IWF-EZB-Hilfskreditprogramm für Griechenland wird bis Mitte 2015 verlängert. Droht den Börsen im Sommer der Crash? Neue Regierung Laienspielgruppe und Elefant im Porzellanladen. Chancen Griechenlands, ohne ein drittes Hilfskreditprogramm eine Staatspleite zu vermeiden, sind gering. griechische Anleihen und Aktien bleiben allenfalls kleine Spekulation. wirtschaftliche Wirkungen außerhalb Griechenlands aber gering. Börsen außerhalb Griechenlands droht KEIN Crash sogar bei Staatspleite. 4

5 1.3 Perspektiven 2015 Die Chancen auf eine tragfähige Befriedung der Ukraine sind gering. Schaden die Sanktionen des Westens nicht gerade Deutschland sehr? 2013 (vor den Sanktionen): deutsche Exporte nach Russland 36 Mrd. Euro Russland damit immerhin auf Platz 11 der Abnehmerländer. Das entsprach aber nur 3 % aller deutscher Exporte. Nur 10 % aller deutscher Exporteure verkaufen etwas nach Russland. Und nur bei knapp 3 % der Exporteure macht Russland mehr als ¼ der Verkäufe aus. Sanktionen nicht gut für Deutschlands Export, hier aber gut verkraftbar. 5

6 1.4 Perspektiven 2015 Hilft das jetzt beginnende EZB-Anleihekaufprogramm den Rentenkursen? ja, allerdings preisen Börsen absehbare Entwicklungen ein: Die Erwartung eines EZB-Anleihekaufprogramms war bereits der wichtigste Grund für die Euro-Rentenhausse Erfahrung aus Japan (QE-Aufstockung 2013) zeigt, dass der eigentliche Start der Notenbank-Käufe zu mehr Volatilität führen kann. strategische Re-Allokationen künftig eher zugunsten von Aktien. 6

7 2. Analyse der mittelfristigen Markttrends Market Analysis by Moving Averages Lieber mit einem mittelmäßigen Fonds in einem steigenden Markt als mit einem guten Fonds in einem fallenden Markt. Seit 2002 Beobachtung und Bewertung von ca. 30 Aktienmärkten mittels eines eigenen Modells zur Analyse der mittelfristigen ( sekundären ) Trends 7

8 2.1 M.A.M.A.-Trendanalyse Nachfolgende Ergebnisse basieren auf der Analyse bis zum Ende der 9. KW 2015 durchschnittliche Trendstärke: + 44 % bis auf wenige Ausnahmen Aktienmärkte in mittelfristigen Aufwärtsbewegung Ausbruchsignale ( Break-Outs ): + 55 % viele neue Hochs, darunter viele 52-Wochen-Hochs, keine neuen Tiefs träger Trendfolger ( COMA ): + 32 % überwiegend reife Aufwärtstrends schnellerer Trendfolger ( Delta ): + 53 % an vielen Aktienmärkte entsteht mit der Rallye Konsolidierungsbedarf von 30 analysierten Aktienindizes sind 23 long (d.h. 77 %) und 7 verkauft (d.h. 23 %) Höchste relative Stärke: Nasdaq Biotech, TecDAX, MDAX, DAX, Topix Japan Höchste relative Schwäche: RTX Russland, FT Goldmines 8

9 2.2 M.A.M.A.-Trendanalyse: Wechselhafter Jahreswechsel 42. KW: Take Profit-Verkaufssignal TWI (Taiwan) bei (+ 4,8 %) 49. KW: Kaufsignal DAX bei (- 12,0 %) 50. KW: Stoploss-Verkaufssignal Bovespa (Brasilien) bei (- 12,4 %) 52. KW: Kaufsignal Russel-2000 (US-Nebenwerte) bei (- 15,4 %) 03. KW: Stoploss-Verkaufssignal IPC (Mexiko) bei (- 3,2 %) 03. KW: Take Profit-Verkaufssignal SMI (Schweiz) bei (+ 29,5 %) 04. KW: Kaufsignal CAC 40 (Frankreich) bei (- 11,9 %) 04. KW: Kaufsignal Euro-Stoxx-50 (Euroland) bei (- 14,2 %) 06. KW: Kaufsignal ASX-200 (Australien) bei (- 11,4 %) 07. KW: Kaufsignal FTSE (Großbritannien) bei (- 8,4 %) 07. KW: Kaufsignal TWI (Taiwan) bei (- 11,9 %) 08. KW: Kaufsignal Nasdaq Internet bei 415 (- 18,6 %) 08. KW: Kaufsignal ATX (Österreich) bei (- 2,7 %) 08. KW: Kaufsignal JSE 40 (Südafrika) bei (- 12,4 %) 9

10 3.1 FondsRadar: Japan-Aktienfonds Vitruvius Japanese Equity EUR Wertentwicklung 3 Jahre Henderson 2 M&G Japan Fund A Capital Group Japan Equity Fund (LUX) Bd EUR DekaLux-Japan CF 3 UniJapan 4 Polar Capital Funds plc Japan Fund USD 10 Aberdeen Global Japanese Equity A Julius Baer Japan Stock Fund (JPY) B Schroder ISF Japanese Equity A Pictet -Japanese Equity Opportunities-P JPY Schroder ISF Japanese Equity Alpha A Russell Japan Equity Fund A Fidelity Funds - Japan Advantage Fund A (JPY) Volatilität 3 Jahre

11 3.2 FondsRadar: Japan-Aktienfonds Nikkei-225 steigt deutlich über : höchster Stand seit 2000 extrem lockere Geldpolitik und Fiskalpolitik stützen Unternehmenssteuersätze werden gesenkt tatsächlich steigen Unternehmensgewinne deutlich, wohl auch 2015 Bewertung gemessen an Buchwerten immer noch sehr günstig (< 1) aber: Strukturreformen stocken und weitere Yen-Schwäche ist unsicher Japan-Aktienfonds weiterhin ein taktisches Investment, aber kein strategisches (langfristiges) Buy-and-hold-Investment 11

12 4 Zusammenfassung / Empfehlungen (unverändert) Vorsicht bei Renten- und Multi-Asset-Fonds mit langer Duration bei Aktienfonds: Europa weiter kaufenswert Asien/China weiter kaufenswert USA und Lateinamerika eher reduzieren Fonds-Portfolio auch währungsseitig diversifiziert, aber keine reinen Spekulationen gegen den Euro Chancen bei Gold zunächst größer als bei Öl bei Rohstoffen (auch Gold und Öl) Aktienfonds gegenüber Commodity-Investments bevorzugen 12

13 Disclaimer Die vorliegende Präsentation wurde von der Drescher & Cie GmbH auf Grundlage öffentlich zugänglicher Informationen, intern entwickelter Daten und Daten aus weiteren Quellen, die von uns als zuverlässig eingestuft wurden, erstellt. Die Drescher & Cie GmbH hat keine Garantie für die Richtigkeit bzw. Vollständigkeit der von Dritten erhaltenen Informationen und Daten erhalten. Alle Aussagen und Meinungen stellen die Einschätzung des Teams der Drescher & Cie GmbH zum Zeitpunkt der Veröffentlichung der Präsentation dar und können sich jederzeit unangekündigt ändern. Die Drescher & Cie GmbH übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit bzw. Vollständigkeit der in dieser Präsentation enthaltenen Informationen und Daten bzw. Einschätzungen. Insbesondere stellen historische Performance-Daten keine Garantie für zukünftige Entwicklungen dar. Die in dieser Präsentation enthaltenen Informationen und Daten bzw. Einschätzungen dienen ausschließlich der Information und Illustration. Keine Angaben im Rahmen dieser Präsentation sollte als Beratung verstanden werden. Die vorliegende Präsentation stellt keine Empfehlung oder Beratung im Hinblick auf den Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten oder zur Anwendung einer bestimmten Anlagestrategie dar. Die Präsentation stellt ferner kein Angebot zur Anschaffung oder zur Veräußerung von Finanzinstrumenten bzw. zur Vermittlung solcher Geschäfte oder zur Übernahme sonstiger Wertpapierdienst- oder -nebendienstleistungen dar. Diese Präsentation darf ohne vorherige Erlaubnis des Urhebers weder auszugsweise noch vollständig an Dritte weitergegeben oder auf sonstige Weise verwertet bzw. öffentlich wiedergegeben werden. Drescher & Cie GmbH Siegburger Straße 39a D Sankt Augustin Tel. +49 (0) Fax +49 (0)