Sanochemia Pharmazeutika

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1 Sanochemia Pharmazeutika AG September 2015 Lang & Schwarz Broker GmbH Breite Strasse 34, D Düsseldorf Tel.: ; Fax: ; Ihre Ansprechpartner: Herr Giuseppe Amato (Tel.: ) Seite 1

2 ++ Umsatzstatistik und Handelsaktivitäten ++ Frankfurt Xetra Lang & Schwarz Xetra Datum Kurs Volumen Kurs Volumen Stück % , , ,00% , , ,00% , , ,88% , , ,00% , , ,00% , , ,00% , , ,00% , , ,00% , , ,00% , , ,00% , , ,00% , , ,00% , , ,67% , , ,71% , , ,00% , , ,06% , , ,47% , , ,91% , , ,00% , , ,00% , , ,14% , , ,36% Gesamtumsatz ,24% Ø pro Tag Quelle: Lang&Schw arz; Deutsche Börse; Bloomberg Seite 2

3 ++ Charts ++ Markttechnik Die Aktie tendierte im September knapp behauptet und verzeichnete einen leichten Kursrückgang von 2% Dabei bewegte sich die Aktie entlang der Marke von 1,33 Euro mehrheitlich innerhalb einer Bandbreite von 1,25 Euro bis 1,35 Euro seitwärts Kursverlauf mit 200-Tage-Linie, RSI, MACD - 18 Monate Die mittelfristigen Signale seitens der Markttechnik sind uneinheitlich, der RSI hat im neutralen Bereich nach oben gedreht, der MACD hat die Signallinie von oben nach unten gekreuzt und damit ein Verkaufssignal gegeben Angesichts dieser uneinheitlichen markttechnischen Vorgaben dürften der Aktie auf Monatssicht die Impulse für eine nachhaltige Kursbewegung fehlen, zunächst ist eine Fortsetzung der Seitwärtsbewegung innerhalb einer Bandbreite von 1,25 Euro bis 1,35 Euro zu erwarten Kursverlauf mit 100-Tage- & 200-Tage-Linie - 1 Monat Quelle: Alle Charts aus Bloomberg Relativer Kursverlauf zum Prime All Share - 12 Monate Relativer Kursverlauf zum DAXsector All Pharma - 12 Monate Seite 3

4 ++ Überblick Meldungen ++ Unternehmensrating der SANOCHEMIA Pharmazeutika AG auf B- herabgestuft - Anleihenews Creditreform Rating hat das Unternehmensrating der SANOCHEMIA Pharmazeutika AG von B auf B- angepasst. Wesentliche Gründe für diese Anpassung seien die unverändert fehlende Profitabilität sowie die schwachen Zinsdeckungsund Entschuldungskennzahlen. Das EBIT zum Halbjahr (31. März 2015) sei positiv von Einmalerträgen aus Produktlizensierungen beeinflusst worden. Positiv sei berücksichtigt worden, dass Maßnahmen zur Kosteneffizienz umgesetzt worden seien, die Eigenkapitalausstattung weiterhin gut sei und Fortschritte bei der Markteinführung neuer Produkte in Europa und den USA erreicht worden seien. Perspektivisch würden Risiken im Hinblick auf die für den Break- Even notwendigen Umsatzsteigerungen und die Refinanzierung der Anleihe verbleiben, wodurch sich insgesamt die Herabsetzung des Ratings um eine Stufe auf B- begründe. ( ; Sanochemia verzeichnet gesteigerte Profitabilität Dank USA-Geschäft und Konsolidierung Der Gesamtumsatz von Sanochemia per 30. Juni 2015 beträgt (inkl. einem Sondererlös) 23,9 Mio. Euro (VJ 24 Millionen) und befindet sich somit auf Vorjahresniveau. Durch eine intensive Bearbeitung der Märkte konnte, trotz politischer Unruhen in einigen der Zielmärkte, die Umsatzlücke zum Halbjahr erfolgreich geschlossen werden. Auf Grund der starken Auftragslage im 4. Quartal erwartet der Vorstand der AG zum Geschäftsjahresende Umsätze auf Vorjahresniveau, allerdings bei einer spürbaren Steigerung des Profits sowie gesunkener Kosten. Die Prognose für das Geschäftsjahr 2014/15 bleibt bei einem ausgeglichenen EBIT. Die Erfahrungen der letzten Jahre mit kurzfristigen Lieferausfällen veranlassen den Vorstand zu einer eher vorsichtigen Prognose hinsichtlich des Jahresergebnisses. Durch die erfolgreichen Vertragsunterzeichnungen mit zwei globalen, international tätigen Partnern erwartet Sanochemia für das Geschäftsjahr 2015/16 eine Umsatzsteigerung im Bereich Human. In den USA wird, nach Erhalt der noch ausstehenden Zulassungen durch die FDA, mit der Produkteinführung begonnen. In der Lohnfertigung ist zu Beginn des neuen Geschäftsjahres mit dem Anlaufen der neuen Produkte zu rechnen und somit auch mit einem Anstieg der Umsätze. ( ; Seite 4

5 ++ Überblick Analystenstimmen ++ Im Monat September waren keine Analystenstimmen vorhanden. Seite 5

6 ++ Aktuelle Voten ++ Aktuelle Voten Datum Research-Haus / Börsenbrief Votum Kursziel in Euro Sphene Capital Kaufen 2, Sphene Capital Kaufen 2, Sphene Capital Kaufen 2, Sphene Capital Kaufen 2, Sphene Capital Kaufen 2, Sphene Capital Kaufen 2, Performaxx spekulativer Kauf 2, Lang & Schwarz Kaufen 2,60 Regelmäßiges Coverage wird durch folgende Banken/Analysten erstellt Bank Analyst(in) Tel.-Nr. Lang & Schwarz Giuseppe Amato 0211 / Performaxx Holger Steffen 089 / Sphene Capital Peter-Thilo Hasler 089 / Kaufen Neutral Verkaufen 3x 0x 0x Quellen: Bloomberg, Internet, Unternehmensangaben; Stand: Seite 6

7 ++ Marktbericht September Again: Bad news is Good news Der September hat seinem Ruf als statistisch schlechtester Monat mal wieder alle Ehre gemacht. Zugleich war dadurch das vergangene Quartal für den Dax das schlechteste im laufenden Jahrzehnt. Neben der hohen Gewichtung zyklischer Aktien im Dax gab es auch eine Rotation branchenspezifischer schlechter Nachrichten: die unendliche Geschichte dahin siechender Versorger, weiter fallende Rohstoffpreise (Stahl, Kali) und nicht zuletzt die Krönung im Automobil- und Zuliefersektor durch "DieselGate". In den USA sorgte die ausgebliebene Zinserhöhung, beziehungsweise die erstmals so explizit kommunizierte "außeramerikanische" Begründung dieser, für erhebliche Verunsicherung an den Kapitalmärkten. Eine Argumentation anhand chinesischer und europäischer Wirtschaftsrisiken sowie makroökonomischer Entwicklungen lenkte die Aufmerksamkeit zumindest kurzfristig auf die großen Ungleichgewichte und die zunehmende Tendenz notenbanklicher Lenkung. Schlechte Unternehmensmeldungen werden auch als solche in den Aktienkurs eingepreist, teilweise dem allgemeinen Umfeld geschuldet auch etwas zu negativ. Doch auf weltwirtschaftliche Schwäche hindeutende Kennziffern wie Arbeitsmarktdaten, Industrieproduktion, Außenhandel etc. werden als Hoffnung auf eine weiter lockere Geldpolitik gesehen. In Europa besteht noch die Möglichkeit einer Ausweitung des laufenden QE, in China wird fakultativ ins Kapitalmarktgeschehen eingegriffen, in Japan verzweifelt systematisch und in den USA ist von keiner Zinserhöhung bis Mitte 2016 und negativen Zinsen noch alles möglich, was in Form verbaler Seelenmassage durch diverse Notenbanker auch opportunistisch ausgereizt wird. Es wird immer schwerer den hohen Schwankungen infolge gestiegener Unsicherheit und mäßiger Orderbuchliquidität auszuweichen, zumal die Korrelationen zwischen den Vermögenswerten sehr hoch sind. Somit wird vielfach nur ein hoher Cash- Bestand für niedrige Volatilität im Depot sorgen. Die schuldenbedingten Deflationskräfte werden weiterhin für ein schwieriges Börsentreiben sorgen. Gute Geschäfte, wünschen Ihnen Lang & Schwarz Broker GmbH und Ihr anmerkender Marktstratege: "I believe that truth has only one face: that of a violent contradiction." Georges Bataille, French writer Giuseppe - Guido Amato Seite 7

8 ++ Entwicklung Indizes ++ - Veränderung in % - Index Indexstand 1 Monat 6 Monate 12 Monate Dow Jones (USA) ,2 4,3-6,1 0,4 S&P-500 Index (USA) 1.979,9 3,1-4,6 2,3 Nasdaq Composite Index (USA) 4.748,4 1,4-3,3 8,3 FTSE 100 Index (Großbritannien) 6.326,2 4,1-9,1-2,6 CAC 40 Index (Frankreich) 4.660,6 2,4-9,5 10,7 Ibex 35 Index (Spanien) ,3 3,0-13,9-3,1 FTSE MIB Index (Italien) ,7 2,6-6,4 12,2 Amsterdam Exchanges Index (Niederlande) 440,7 1,2-12,4 8,4 Swiss Market Index (Schweiz) 8.761,7 0,6-5,4 2,3 Nikkei 225 Index (Japan) ,1 1,6-7,6 14,9 Dax 9.902,8-2,0-18,3 9,0 MDax ,5 3,2-5,0 28,4 TecDax 1.788,5 5,6 9,4 48,7 SDax 8.565,1-0,5-0,5 30,2 Prime Automobile 1.354,5-9,3-29,6 5,4 Prime Banks 156,7-0,6-22,5-4,2 Prime Basic Resources 1.739,9-5,3-6,5 19,7 Prime Chemicals 2.413,6-2,4-19,1 8,6 Prime Consumer Cyclical 1.393,1 5,8-9,1 19,8 Prime Construction 826,8 0,2-10,7 25,8 Prime Financial Services 1.384,1 2,3 2,6 48,2 Prime Food & Beverages 428,1 30,4 40,1 45,9 Prime Industrial 4.505,7-0,7-12,6 10,4 Prime Insurance 677,9 2,5-9,8 20,8 Prime Media 431,3 2,2-0,7 37,8 Prime Pharma & Healthcare 4.159,2-1,7-4,1 34,1 Prime Retail 358,6 3,5-7,0 25,5 Prime Software ,8 4,5-6,0 17,0 Prime Technology 631,5-0,8-11,3 25,6 Prime Telecommunication 228,8 0,4-4,7 44,1 Prime Transportation & Logistics 684,3 8,2-7,0 15,4 Prime Utilities 458,4-11,4-43,2-44,8 Gold (USD) 1.147,5 2,6-4,3-4,0 Euro (in USD) 1,1272 0,9 4,2-11,1 Rohstoffindex (CRB) 200,1 1,7-9,8-28,5 Eurex Bund-Future 156,2 1,0-1,6 4,0 Umlaufrendite 0,44-13,7 214,3-40,5 Quelle: Bloomberg (Stand: ) Seite 8

9 ++ Peer-Group-Vergleich ++ Unternehm en ISIN Kurs 52W Hoch 52W Tief Tagesum satz Market Cap (in Euro) (in Euro) (in Euro) (Durchschnitt) (in Mio. Euro) Carl Zeiss Meditec DE ,61 26,98 19, ,6 Drägerw erk DE ,81 123,70 62, ,4 Pulsion Medical Systems DE ,01 25,50 19,47 n.a. 198,1 AT ,31 1,80 0, ,9 SANOFI FR ,30 101,10 69, ,8 UCB BE ,66 74,30 59, ,3 ISIN Vergleichsindex - Relative Performance in % - 1 Monat 3 Monate 6 Monate 12 Monate Carl Zeiss Meditec DE DAX 17,4 20,3 30,0 13,8 Drägerw erk DE DAX -2,2-6,9-17,4 8,0 Pulsion Medical Systems DE DAX 0,2 6,5 20,0 7,8 AT DAX -2,2 2,8-1,6-4,8 SANOFI FR CAC -3,4 0,3 0,7-7,5 UCB BE BEL20 0,8 11,2 13,4-5,1 ** EpS 2015e EpS 2016e EpS 2017e KGV 2015e KGV 2016e KGV 2017e (in Euro) (in Euro) (in Euro) Carl Zeiss Meditec 0,95 1,16 1,26 28,0 22,9 21,1 Drägerw erk 4,85 6,30 7,53 16,3 12,5 10,5 Pulsion Medical Systems n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. -0,05 0,10 n.a. n.a. 13,1 n.a. SANOFI 5,71 5,93 6,29 15,3 14,7 13,9 UCB 2,00 2,58 3,31 35,8 27,8 21,6 Quelle: Bloomberg; Stand: ; ** Bloomberg-Schätzungen Herausgeber: Lang & Schwarz Broker GmbH, Breite Strasse 34, Düsseldorf. Die Lang & Schwarz Broker GmbH unterliegt der Aufsicht der Bundesanstalt für Finanzdienstleitungsaufsicht (BaFin). Koordinator: Giuseppe Amato. Das vorliegende Dokument wurde von der Independent Research Unabhängige Finanzanalyse GmbH, Frankfurt, erstellt. Die redaktionellen Aussagen reflektieren allein die Meinung der Independent Research Unabhängige Finanzanalyse GmbH. Das vorliegende Dokument stellt eine Zusammenstellung von vergangenheitsbezogenen sowie allgemein zugänglichen Informationen und Daten dar. Die wiedergegebenen Informationen und Daten dienen ausschließlich der Information des Nutzers und stellen keine Anlageberatung oder sonstige Empfehlung im Sinne des WpHG dar. In Einzelfällen werden Einschätzungen dritter Analysten wiedergegeben, wobei in diesen Fällen die Fundstellen angegeben werden. Aus der Wertentwicklung der Vergangenheit und deren Analyse kann nicht auf zukünftige Erträge geschlossen werden. Vor der Wertpapierdisposition wenden Sie sich bitte an Ihren Bankberater oder Vermögensverwalter. Ohne unser Obligo. Trotz sorgfältiger Prüfung übernimmt die Lang & Schwarz Broker GmbH keine Haftung für Verzögerungen, Irrtümer, Vollständigkeit, Richtigkeit oder Unterlassungen. Soweit die im Dokument enthaltenen Daten von Dritten stammen, übernimmt die Lang & Schwarz Broker GmbH für die Richtigkeit und Vollständigkeit dieser Daten keine Gewähr. Dieses Dokument und die in ihm enthaltenen Informationen dürfen nur in solchen Staaten verbreitet oder veröffentlicht werden, in denen dies nach den jeweils anwendbaren Rechtsvorschriften zulässig ist. Der direkte oder indirekte Vertrieb dieses Dokuments in den Vereinigten Staaten, Großbritannien, Kanada oder Japan sowie seine Übermittlung an US-Personen sind untersagt. Hinweis auf mögliche Interessenkonflikte nach 34b WpHG: Die Lang & Schwarz Broker GmbH betreut Unternehmen, die in diesem Dokument behandelt werden, als Designated Sponsor im elektronischen Handelssystem XETRA. Eine Liste der von der Lang & Schwarz Broker GmbH betreuten Unternehmen ist auf der Internetseite abrufbar. Im Rahmen der allgemeinen Geschäftstätigkeit handelt die Lang & Schwarz Broker GmbH in den in diesem Dokument enthaltenen Wertpapieren, so dass grundsätzlich Interessenkonflikte nicht ausgeschlossen werden können. Seite 9

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