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2 Was Sie von uns erwarten dürfen Kauf und Verkauf von Schiffsbeteiligungen, Immobilienfonds und anderen geschlossenen Fonds Bietverfahren über Sofortverkäufe zu Festpreisen Kompetenz bei der Bewertung von Fondsanteilen Gesamtabwicklung aus einer Hand Qualitätsmanagement zertifiziert durch Germanischer Lloyd in Zahlen Registrierte Käufer Über 400 Handelsvolumen 1. Hj Mio. Nominalkapital Ø Beteiligungssumme

3 Jürgen Wollny Geschäftsführender Gesellschafter der Nordcapital-Gruppe und Geschäftsführer der Deutsche Sekundärmarkt GmbH Sehr geehrte Damen und Herren, zu einem modernen Investorenservice gehört auch ein funktionierender Zweitmarkt, über den sich Anleger bei Bedarf auch vor Ende der geplanten Laufzeit von ihren Beteiligungen trennen können. Schon beim Erwerb von geschlossenen Fonds achten immer mehr Investoren auch auf die Fungibilität ihrer Anlage. Die Deutsche Sekundärmarkt GmbH (DSM) betreut als exklusiver Makler das Zweitmarktgeschäft der Nordcapital-Unter nehmensgruppe. Dabei werden nicht nur Beteiligungen aus dem Hause Nordcapital gehandelt, sondern alle geschlossenen Fonds, unabhängig davon, bei welchem Emissions haus diese ursprünglich gezeichnet wurden. Mit einem ge handelten Volumen von 42 Mio. im 1. Halbjahr 2007 ist die DSM marktführend beim Zweitmarkthandel von Schiffsbetei ligungen. Die DSM bietet zwei Handelswege an: Unter betreibt sie eine Plattform, auf der Investoren die Beteiligungen in einem Bietverfahren handeln können. Hier kaufen auch die Zweitmarktfonds anderer Emisssionshäuser, so dass Verkäufer den gesamten Markt aus einer Hand erreichen. Alternativ zum Internetangebot bietet die DSM auch Direktverkäufe von Schiffsfonds zu Festpreisen an. Dieses Verfahren ist schneller und einfacher in der Abwicklung, und es bietet einen fest kalkulierbaren Preis. Zum Leistungsspektrum der DSM gehören in beiden Fällen die Fondsbewertung, die Klärung von Spezialfragen sowie die gesamte Handelsabwicklung. Auf den folgenden Seiten stellen wir Ihnen die Handelsmöglichkeiten der DSM vor. Wir zeigen Ihnen auf, wie Sie das Team der DSM rund um das Thema Zweitmarkt unterstützen kann und freuen uns auf Ihren Anruf. Ihr Ihr Jürgen Wollny 3

4 Der Zweitmarkt Exitmöglichkeit für geschlossene Fonds Zweitmarkt für geschlossene Fonds (in Mio.) Quelle: Loipfinger, 2007 Der Zweitmarkt ist von zunehmender Dynamik geprägt. Um 40 Prozent stiegen die Umsätze im Jahr 2006 auf 412 Mio. Mit einem Marktanteil von 11,6 Prozent gehört Nordcapital zu den großen Anbietern im Zweitmarktgeschäft. Durch immer längere Fondslaufzeiten im Schiffsbereich wächst das Interesse an Zweitmärkten, die die Fungibilität erhöhen. Mit dem Wachstum des platzierten Eigenkapitals nimmt auch die Anzahl der Investoren zu, die sich vorzeitig von ihrer Beteiligung trennen wollen, und schließlich haben funktionierende Zweitmarktplattformen den Handel für Käufer und Verkäufer einfacher und transparenter gemacht. Die Kombination dieser Vorraussetzungen führte in den vergangenen Jahren zu einem Anstieg der Handelsquote von geschlossenen Fonds im Zweitmarkt. Wurden bei Nordcapital im Jahr 2005 lediglich 0,62 Prozent des bis dahin plazierten Eigenkapitals gehandelt, lag die Handelsquote im Jahr 2006 bereits bei 2,31 Prozent ein Trend, der sich auch im Gesamtmarkt in den kommenden Jahren fortsetzen dürfte. 4 Deutsche Sekundärmarkt GmbH

5 Bewertungsgrundlagen Der Unterschiedsbetrag Seeschiff ist die Differenz zwischen Buchwert und Marktwert eines Schiffes zum Zeitpunkt seines Wechsels zur Tonnagesteuer. Dieser Betrag wird den Gesellschaftern anteilig zugewiesen und ist in dieser Höhe vom jeweiligen Verkäufer als Gewinn zu versteu ern, unabhängig davon, ob er am Laufzeitende des Fonds oder bei einem vorzeitigen Verkauf anfällt. ( 5a Abs. 4 EStG) Grundsätzlich richtet sich der Wert einer Beteiligung nach den für die kommenden Jahre zu erwartenden Auszahlungen (Ertragswertverfahren). Dabei wird berück sichtigt, wie die Ertragserwartung des Fonds in den nächsten Jahren ist (Hat das Schiff / die Immobilie für die nächsten Jahre gesicherte Einnahmen, oder laufen Charter- / Miet-Verträge aus?), wie die Marktentwicklung in den nächsten Jahren beurteilt wird, wie weit der Fonds entschuldet ist. Der Verkäufer dagegen stellt sich die Frage, welche Rendite er bei dem Verkauf zu einem bestimmten Kurs mit seiner Anlage realisieren kann. Dabei sind die vergangenen Zahlungen zu berücksichtigen:./. Kaufpreis + Ggf. ein erhaltenes steuerliches Ergebnis + Erhaltene Auszahlungen + Veräußerungserlös./. Ggf. zu versteuernder Unterschiedsbetrag Unter Umständen kann der Verkäufer auch bei einem Verkaufskurs von 74 % die prospektierte Rendite oder mehr erwirtschaften. Die Beispielrechnung eines Fonds aus dem Jahre 1998 kann das verdeutlichen: Ein Verkauf zu 74 % führt hier zu einer Nachsteuerrendite von 12,4 %* (IRR) Gesamtrückfluss: Einzahlung Verkaufserlös Auszahlungen Steuersaldo * * bei Spitzensteuersatz inkl. Solidaritätszuschlag ohne Kirchensteuer 5

6 Wir machen Märkte Geschlossene Fonds sind jetzt handelbar In puncto Transparenz nimmt der Zweitmarkt der DSM eine führende Rolle ein. Mit dem webbasierten Bietverfahren können Käufer und Verkäufer den Handel online verfolgen und erhalten alle relevanten Informationen über die Gebote. Diese Transparenz umfasst sowohl die aktuellen wie auch die historischen Kurse einer Beteiligung. Alternativ sind auch Sofortverkäufe zu Festpreisen möglich. Viele Käufer schätzen diese Form der Veräußerung, bei der die Abwicklung noch etwas schneller ist und keine Maklergebühren anfallen. 6 Deutsche Sekundärmarkt GmbH

7 Im Zweitmarkt von geschlossenen Fonds spielt die Bewertung der Anteile eine zentrale Rolle. Um Käufern eine transparente Preis findung zu ermöglichen, stellt die Deutsche Sekundärmarkt umfassende Informationen zur Verfügung und berät bei Spezialfragen. Das Qualitätsmanagement der DSM ist nach ISO 9001:2000 durch den Germanischer Lloyd zertifiziert. Teil des Qualitätskonzeptes ist der fortwährende Innova tionsprozess mit dem Ziel, jederzeit einen optimalen Kundenservice auf dem neuesten Stand der Technik anzubieten. 7

8 Handelsabwicklung in drei Schritten 1 Bewertung Spezialfragen Recht Spezialfragen Steuern Martin Macke Björn Neumann Martin Wenke Felix v. Bothmer Sven Lange Torsten Schröder 2 Fondshandel (Festpreis oder Bietverfahren) Iris Ahrens Ramona Cichy Nadja ELRadi Torsten Filenius Inga Laue 3 Handelsabwicklung Jasmin Rasmußen Susanne Wullbieter 8 Deutsche Sekundärmarkt GmbH

9 Geschäftsführung DSM Geschäftsführung Nordcapital Portfolio Management Philipp Jörss Jürgen Wollny Dr. Tim Richter Assistent der Geschäftsführung Tobias große Holthaus Die Deutsche Sekundärmarkt GmbH beschäftigt ein großes Team von Spezialisten, darunter Steuerexperten, Rechtsanwälte und lizensierte Börsenhändler, die Ihnen beim Handel Ihrer Fondsanteile zur Seite stehen. Damit wird der Handel für Sie so unkompliziert wie möglich. Die Handelsabwicklung erfolgt in drei einfachen Schritten: Zunächst fragen Sie die Bewertung Ihres Fonds telefonisch ab. Wir nennen Ihnen entweder einen Festpreis oder geben Ihnen eine aktuelle Markteinschätzung auf. Sollte es für Ihren Fonds noch keinen Kurs geben, unterstützen wir Sie bei der Bewertung und beraten Sie über die vorteilhaftesten Veräußerungsmöglichkeiten. Wenn Sie sich für unser Angebot entscheiden, übernimmt die DSM für Sie den gesamten Handel sowie die Abwicklung der Übertragungsformalitäten. Rufen Sie uns gebührenfrei an:

10 Alles aus einer Hand Verkäufer / Vertriebspartner Deutsche Sekundärmarkt (DSM) Bewertung Handel Nordcapital Portfolio Management Festpreis Trading Desk Bietverfahren Gesamtmarkt Zweitmarktfonds Private Käufer Abwicklung Nordcapital Portfolio Management Die Nordcapital Portfolio Management GmbH verantwortet die Konzeption der Nordcapital-Zweitmarktfonds und betreut die Fonds im Rahmen der An- und Verkaufsentscheidungen. Am Zweitmarkt tritt die Nordcapital Portfolio Management als Käufer auf. Durch das internetgestützte Bietverfahren können alle Bieter gleichzeitig ihre Gebote abgeben. Jedes Gebot kann sekundengenau be rücksichtigt und von allen Teilnehmern online verfolgt werden. Bietagenten ermöglichen auch das Einstellen von Höchstgeboten. Es gibt am Markt kein vergleichbares initiatorenüber greifendes Angebot mit transparentem Höchstbietverfahren und einem Fondsrechner zur Be wertung der Beteiligungen. Transparenz erreicht auch durch die Bereitstellung einer Vielzahl von Informationen, die Käufern und Ver käufern eine realistische Einschätzung der Preise ermög lichen. 10 Deutsche Sekundärmarkt GmbH

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12 Ihre Verkaufs-Checkliste Vorbereitung Welche Fonds sollen verkauft werden? Wie hoch ist das Nominalkapital der zu verkaufenden Fonds? Für ein Beratungsgespräch mit der DSM gebührenfrei anrufen: Kurse abfragen Übertragungsmöglichkeiten besprechen Anliegenden Verkaufsauftrag unterschreiben Die DSM übernimmt für Sie die gesamte Abwicklung inkl. der Übertragungsformalitäten bis zur Überweisung des Kaufpreises.

13 Zertifiziert: Qualitätsmanagement, Innovation, Datensicherheit Vorbildliche Technik. Die Handelsplattform wurde von der Bertelsmann-Tochter arvato systems programmiert. Die Plattform wird im Hochleistungs-Rechenzentrum von arvato systems betrieben und dort durch das Application Management intensiv betreut. Dies gewährleistet eine optimale Sicherheit der Daten sowie eine zuverlässige Abwicklung der Handelspositionen. Zertifiziertes Qualitätsmanagement. Mit der Aufnahme des Geschäftsbetriebes im Jahr 2005 hat die Deutsche Sekundärmarkt GmbH ein Qualitätsmanagementsystem gemäß DIN EN ISO 9001:2000 eingeführt und erfolgreich durch die Germanischer Lloyd Certification GmbH zertifizieren lassen. Das aktuelle Zertifikat gilt bis zum 31. Dezember Innovationskraft. Im Jahr 2006 wurde die DSM für den DFR Dynamischer Fondsrechner mit dem Gütesiegel Top 100 als eines der innovativsten mittelständischen Unternehmen Deutschlands ausgezeichnet. Datensicherheit: ips-zertifizierung. zeichnet sich durch die Verschlüsselung sämtlicher Seiten und hohe Sicherheitsstandards bei der Übermittlung personenbezogener Daten aus. Eine Zertifizierung nach den Internet Privacy Standards (ips) bürgt für die Einhaltung aller datenschutzrechtlichen Vorschriften und Sicherheitsvorkehrungen nach dem neuesten Stand der Technik.

14 Überreicht durch: Hohe Bleichen Hamburg Telefon: Telefax: Gebührenfrei: info@sekundaermarkt.de 03/2007