Flug durch die Krise Finanzstrategie im

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1 Flug durch die Krise Finanzstrategie im Reality Check Markus Ohlert, Head of Leasing, Deutsche Lufthansa SCOPE CIRCLES General Conference Geschlossene Fonds

2 Flug durch die Krise Finanzstrategie im Reality Check Markus Ohlert Director Corporate Finance / Head of Leasing Frankfurt, 22. September 2010

3 Agenda Die Lufthansa Gruppe Die gegenwärtige Situation in der Luftfahrtindustrie Die Krise als Chance Konsolidierung Effizienzsteigerung durch Investitionen Voraussetzung für wirtschaftlichen Erfolg die Finanzen 3

4 Ein Tag bei Lufthansa Wir starten und landen mehr als Mal täglich Wir befördern täglich rund Fluggäste sowie über Tonnen Fracht Wir versorgen unsere Kunden mit mehr als 1,1 Mio. Essen weltweit Wir beantworten täglich rund Anrufe im Service Center Verbund Wir betreuen täglich über Flugzeuge 4

5 Der Lufthansa Konzern hat fünf Geschäftsbereiche jeder für sich mit einer führenden Rolle in seiner Industrie Passage Airline Group Lufthansas Kerngeschäft ist der Passagierverkehr. Umsatz: 16,8 Mrd. * MRO Weltweit führender Provider von MRO Aktivitäten. Umsatz: 4 Mrd. * Logistik Weltweit zweitgrößte Cargo Airline. Umsatz: 2 Mrd. * Umsatz: 4 Mrd. * Umsatz: 2 Mrd. * 5 IT-Services Globaler IT Provider für die Airline Industrie und andere Sektoren. Umsatz: 605 Mio. * Catering Führender Airline Caterer mit einem weltweiten Marktanteil von fast 30 Prozent. Umsatz: 2,1 Mrd. * * Geschäftsjahr 2009

6 Eckdaten des Konzerns 2009 in Mio. EUR 2009 vs. VJ Umsatzerlöse 22, % - davon Verkehrserlöse 17, % Operatives Ergebnis % Vgl. operative Marge 1.4% -4.4PP Konzernergebnis CVA Operating Cashflow 1, % Investitionen 2, % in Mio. EUR ,842 22,283 Umsatz 1, Op. Ergebnis in Mio. EUR Nettokreditverschuldung 2, Eigenkapitalquote 23.5% 29.4% Marktkapitalisierung 5,381 5,

7 Aufschwung im ersten Halbjahr 2010 in Mio. EUR H vs. VJ Umsatzerlöse ,5% -davon Verkehrserlöse ,0% Operatives Ergebnis vgl. operative Marge -1,0% -1,5 PP EBIT 64 - Konzernergebnis ,6% Operativer Cashflow ,9% in Mio. EUR in Mio. EUR Umsatz Operatives Ergebnis H H Investitionen (brutto) ,4% in Mio. EUR Nettokreditverschuldung Eigenkapitalquote 24,3% 23,5% Marktkapitalisierung Vorjahreswerte wurden um Effekte aus der geänderten Bilanzierung von Sicherungsinstrumenten (IAS 39) angepasst 7

8 Ausblick auf das Jahr 2010 Verbesserung des Operativen Ergebnisses Entwicklung des Operativen Ergebnisses in m EUR Andauernde Erholung der Nachfrage Kostenmanagement wird fortgesetzt, Restrukturierungsprogramme verlaufen nach Plan Insgesamt starkes Vertrauen in die Erreichung der selbstgesteckten Profitabilitätsziele Fortsetzung der Strategie für eine nachhaltig führende Position in der Luftfahrtindustrie hinsichtlich Profitabilität und Wertschöpfung 8

9 Lufthansa Kerngeschäft Passage Airline Gruppe Geschäftsjahr 2009 Flotte: 722 Flüge: Fluggäste: 76,5 Mio. Sitzladefaktor: 77.9% Mitarbeiter:

10 Agenda Die Lufthansa Gruppe Die gegenwärtige Situation in der Luftfahrtindustrie Die Krise als Chance Konsolidierung Effizienzsteigerung durch Investitionen Voraussetzung für wirtschaftlichen Erfolg die Finanzen 10

11 Die gegenwärtige Situation in der Luftfahrtindustrie 78 $ Infrastruktur pro Barrel (Brent), Luftverkehrsabgabe

12 Die gegenwärtige Situation in der Luftfahrtindustrie Langfristig ist die Luftfahrtindustrie eine Wachstumsindustrie sie entwickelt sich im Einklang mit den globalen Wirtschaftszyklen IATA industry forecast on profit/loss March 2010: $2.8bn loss! June 2010: $2.5bn profit 12

13 Geschäftsentwicklung Sehr positive langfristige Perspektive für die Airline Industrie Jährliche Wachstumsraten 2008 bis 2028 Welt- Wirtschaft (GDP) +3,1% Flugzeug Flotte +3,2% Passagierzahlen +4,1% Erwartetes Wachstum der globalen Flotte bis zum Jahr 2028: Flugverkehr (RPK) +4,9% neue Flugzeuge 3,2 Billionen USD Primary Investment Frachtverkehr (FTK) +5,4% Quelle: Boeing Market Outlook

14 Wachstumsperspektiven von zunehmender Wichtigkeit in Asien, während Europa und Nordamerika bis 2028 relativ schwach wachsen Wachstum des Passagierverkehrs 2008 bis 2028 innerhalb von Regionen (in RPK) Nordamerika ( +2,5% p.a. bis 1,580 Mrd.) Europa ( +3,4% p.a. bis 1,280 Mrd.) RPK in Mrd RPK in Mrd Mrd. 660 Mrd. Mittlerer Osten ( +6,2% p.a. bis 140 Mrd.) Asien/Pazifik ( +6,9% p.a. bis 3,080 Mrd.) 40 Mrd. Lateinamerika ( +6,4% p.a. bis 430 Mrd.) Afrika ( +6,4% p.a. bis 120 Mrd.) 30 Mrd. 810 Mrd. 120 Mrd. Quelle: Boeing Current Market Outlook

15 Die gegenwärtige Situation in der Luftfahrtindustrie Monatliches Wachstum des internationalen Luftverkehrs (IATA) und Lufthansa (in % zum Vorjahr) PKT FTKT IATA * Passagiervolumen (PKT) Frachtvolumen (FTKT) Mai Aug Nov Feb Mai Aug Nov Feb Mai Jul Quelle: IATA, Lufthansa (*) Lufthansa Cargo inkl. Kapazitäten von Jade Cargo AeroLogic 15

16 Lufthansa übertrifft kontinuierlich die Industrie hinsichtlich Profitabilität und schafft Mehrwert Mittelfristige Entwicklung operatives Ergebnis Finanzergebnis 2009 Operatives Ergebnis der Airline Industrie (in Mrd. USD) Quelle: IATA e Umsatz Op. Ergebnis Lufthansa 22,3 Mrd. 130 Mio. Air France-KLM 24 Mrd Mio. British Airways 9 Mrd Mio. Lufthansa Wertschöpfung (CVA in Mio. ) Operatives Ergebnis von Lufthansa (in Mio. ) 1,500 1, Total: >2 Mrd. EUR 1,

17 Agenda Die Lufthansa Gruppe Die gegenwärtige Situation in der Luftfahrtindustrie Die Krise als Chance Konsolidierung Effizienzsteigerung durch Investitionen Voraussetzung für wirtschaftlichen Erfolg die Finanzen 17

18 Die Krise als Chance Konsolidierung Lufthansa verfolgt eine langfristige Wachstumsstrategie + Edinburgh Manchester Birmingham London Brüssel Düsseldorf Hamburg Berlin Köln Frankfurt Genf Basel Zürich München Wien Salzburg Innsbruck Graz 18

19 Damit bietet Lufthansa ein attraktives Streckennetz Lufthansa SN Brussels Austrian Airlines SWISS BMI 19

20 Das Streckennetz der Lufthansa wird durch die Star Alliance erweitert Ziele in 181 Länder Flugzeuge mit über Flügen pro Tag 28 Mitglieder seit 1997: 20

21 Agenda Die Lufthansa Gruppe Die gegenwärtige Situation in der Luftfahrtindustrie Die Krise als Chance Konsolidierung Effizienzsteigerung durch Investitionen Voraussetzung für wirtschaftlichen Erfolg die Finanzen 21

22 Effizienzsteigerung durch Investitionen Treibstoffsparende Flugzeuge sind gut für die Lufthansa und für die Umwelt 4,0 litres/100 PKT 3,3 litres/100 PKT 3,3 litres/100 PKT Der Airbus A verbraucht z.b. 23 % weniger Treibstoff als sein Vorgängerflugzeug, die Boeing

23 Effizienzsteigerung durch Investitionen Die A380 ist deutlich leiser als die B747 und befördert gleichzeitig 40% mehr Passagiere 85 db(a) contour 23

24 Flugzeugbestellungen Investitionen in eine moderne Flotte Gesamtvolumen > EUR 9 Mrd. Listenpreis von verpflichteten Orders Orders Interkont Delivery Schedule (September 2010) A B A Orders Kont und Regional Delivery Schedule (September 2010) A320 Familie A EMB190 Familie CRJ Bombardier CS

25 Effizienzsteigerung durch Investitionen 25

26 Agenda Die Lufthansa Gruppe Die gegenwärtige Situation in der Luftfahrtindustrie Die Krise als Chance Konsolidierung Effizienzsteigerung durch Investitionen Voraussetzung für wirtschaftlichen Erfolg die Finanzen 26

27 Die Lufthansa Finanzstrategie Finanzstrategie Optimale Finanzierung des Lufthansa Konzerns in Bezug auf... Finanzielle Stabilität Liquidität Finanzielle Flexibilität Rentabilität durch Produkte und Prozesse des Finanzbereichs, die Wettbewerbsvorteile schaffen 27

28 '08 Finanzielle Stabilität durch bilanzielle Risikovorsorge und strukturiertes Risikomanagement Prozent '96 '98 Eigenkapitalquote '00 '02 Zielwert '04 '06 Mio Nettokreditverschuldung Treibstoff- und Währungssicherung Zinsmanagement Treibstoff Standardisiertes Hedging über einen Überwiegend positive Korrelation Zeitraum von 2 Jahren (layer strategy) zwischen Zinsen und Ergebnis (natural Für die jeweils nächsten 6 Monate sind 85% hedge) gesichert Währungen Standardisiertes Hedging des Währungsexposures (layer strategy) Im Durchschnitt 50% des operativen Währungsexposures der nächsten 2 Jahre abgesichert 85% Floating 15% Fix 28

29 Liquidität Cash is King Liquidität in EUR Mio EUR 6,3 Mrd EUR 2,3 Mrd. Minimum Liquidität EUR 1,75 Mrd. Kreditlinien Jan 00 Jan 01 Jan 02 Jan 03 Jan 04 Jan 05 Jan 06 Jan 07 Jan 08 Jan 09 Jan 10 Liquidität Kreditlinien Minimum Liquidität * Stand:

30 Finanzielle Flexibilität Breit gefächerte Finanzierungsquellen Finanzinstrumente Banken und Gläubiger Flugzeugfinanzierung Financial Lease Steuer Lease Bank Darlehen Kapitalmarkt Kapitalerhöhung Anleihe Schuldscheindarlehen 30

31 Finanzielle Flexibilität Unbelastete Flotte für finanzielle und operationelle Flexibilität Flottenstruktur der LH Gruppe * Belastete Assets anderer Airlines 33% belastet 67% unbelastet > 85% 67% 42% * Stand: Air France KLM British Airways Continental Airlines Quelle: Geschäftsberichte, LH Berechnungen Lufthansa Passage Airlines (Lufthansa Classic, CityLine, Eurowings, Air Dolomiti) und Lufthansa Cargo: 81% unbelastet 19% belastet 31

32 Attraktive Finanzierungen leisten einen Beitrag zur Rentabilität des Unternehmens Günstige Finanzierungen tragen zur Rentabilität des Konzerns bei Beispiel für eine günstige Finanzierung JOL Japanese Operating Lease Lufthansa verkauft ein Flugzeug an japanischen Investor Japanischer Investor erhält einen Steuervorteil Der Steuervorteil wird durch niedrige Leasingraten an Lufthansa weitergegeben Am Ende des Leasingvertrages kann die Lufthansa das Flugzeug zurückkaufen Finanzierungskosten bis zu 1,5% unter Euribor Bis zu 8,4% Barwert-Vorteil konnte Lufthansa mehr als 394 Mio. USD Finanzierungskosten sparen! 32

33 Der CDS Markt reflektiert Lufthansas solide Finanzstrategie Rating bps Lufthansa Moody s: Ba1 (stable) S&P s: BBB- (negative) 5Yr CDS Lufthansa niedriger als die Wettbewerber Air France British Airw ays Lufthansa Jun-08 Jun-09 Jun-10 34

34 Lufthansas Kreditwürdigkeit spiegelt sich im Rating wider S&P s Moody s AAA Aaa Qantas, Southwest Lufthansa AA A+ A A- BBB+ BBB BBB- Aa A1 A2 A3 Baa1 Baa2 Baa3 Qantas Southwest Investment Grade British Airways TAM Continental, Alaska Air, Delta SAS, US Airw, UAL, JetBlue, AMR Air Canada, AirTran Ba1 Ba2 Ba3 B1 B2 B3 Caa1 Caa2 Lufthansa, Air New Zealand ANA British Airways, Alaska Air Continental, Delta UAL SAS, AMR, US Airw, JetBlue, AirTran BB+ BB BB- B+ B B- CCC+ CCC Non- -Investment Grade Corporate Ratings*, August 2010 * S&P s: Issuer Rating, Moody s: Corporate Family Rating Europäische Fluggesellschaften 35

35 Im Jahre 2009 hat Lufthansa EUR 2,4 Mrd. aufgenommen Finanztransaktionen in 2009 Januar 2009 Februar 2009 März 2009 Juli 2009 Juli Mio. Japanese Operating Lease (1 JOL) 1x A Mio. Schuldscheindarlehen (German Private Placement) 850 Mio. 5-Jahr Benchmarkanleihe 750 Mio. 7-Jahr Benchmarkanleihe 130 Mio. Japanese Operating Leases (4 JOLs) 3x A321 & 1x CRJ

36 Im Jahre 2010 hat Lufthansa allein über Flugzeugfinanzierungen EUR 768 Mio. aufgenommen Besichertes Darlehen 2 x A x CRJ900 French Lease 2 x A380 Japanese Operating Lease 1 x A319 5 x A320 1x A340 37

37 Herzlichen Dank für Ihre Aufmerksamkeit Kontakt: Markus Ohlert Director Corporate Finance / Head of Leasing markus.ohlert@dlh.de Phone:

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39 SCOPE CIRCLES General Conference Geschlossene Fonds 22. September 2010