Investieren in fallenden Marktphasen mit Reverse- und Short-Zertifikaten

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1 Investieren in fallenden Marktphasen mit Reverse- und Short-Zertifikaten

2 2 Inhalt Investieren mit Zertifikaten... Wie kann man Zertifikate kaufen und verkaufen?... Wie finden Anleger das richtige Zertifikat?... Das Serviceangebot der Société Générale... Profitieren von fallenden Marktphasen... Index-Zertifikate auf Short-Indizes Reverse Garantie-Zertifikate Reverse Outperformance-Zertifikate Reverse Discount-Zertifikate Reverse Bonus-Zertifikate Informationsmaterial... 24

3 3 Investieren mit Zertifikaten Zertifikate ermöglichen ein Investment in die weltweiten Finanzmärkte und sind in kleinen Stückelungen erhältlich. Was auch immer Ihre Meinung zu einer speziellen Aktie, einem Index, einem Rohstoff oder einer Währung ist, mit Zertifikaten können Sie Ihre Erwartung in eine erfolgreiche Anlagestrategie umsetzen. Zertifikate werden von einem Emittenten aufgelegt und zum Kauf angeboten. In der Regel handelt es sich dabei um bekannte inländische Kreditinstitute, Sparkassen oder genossenschaftliche Institute sowie um die deutschen Tochtergesellschaften internationaler Investmentbanken, die als Emittent auftreten. Jedes Zertifikat bezieht sich auf einen oder mehrere so genannte Basiswerte. Dies kann zum Beispiel der Deutsche Aktienindex (DAX ) sein, aber auch die Aktie der Daimler AG oder der Rohstoff Öl. Der Marktwert eines Zertifikates hängt wesentlich von der Entwicklung seines Basiswertes ab. Das bedeutet: Je stärker sich der Basiswert bewegt, desto stärker kann sich der Preis eines Zertifikates verändern. Rein rechtlich handelt es sich bei Zertifikaten um Inhaberschuldverschreibungen des jeweiligen Emittenten. Das bedeutet, dass Anleger bei dem Kauf eines Zertifikates beispielsweise von der Société Générale einen Anspruch gegenüber der Bank erwerben. Daher sollten Anleger unbedingt darauf achten, Zertifikate renommierter Häuser mit einer hohen Bonität zu erwerben.

4 4 Wie kann man Zertifikate kaufen und verkaufen? Zertifikate sind handelbare Wertpapiere. Das bedeutet, dass Anleger unter normalen Marktbedingungen jederzeit während des Handelstages Zertifikate kaufen und wieder verkaufen können. Dabei ist der Emittent verpflichtet, für die von ihm angebotenen Zertifikate Preise zu stellen, zu denen Anleger kaufen und verkaufen können. Die Société Générale stellt an Börsenhandelstagen von 9.00h bis 20.00h Kurse für die von ihr emittierten Zertifikate. Daher ist es unbedeutend, ob es für ein bestimmtes Zertifikat passende Gegenaufträge an der Börse gibt. In der Praxis funktioniert der Handel mit Zertifikaten ähnlich wie der mit Aktien. So hat jedes Zertifikat der Société Générale eine eigene Wertpapierkennnummer (WKN) und ist an den Börsenplätzen in Frankfurt und Stuttgart gelistet. Mit dieser eindeutigen Identifikationsnummer erhalten Anleger während der Handelszeiten über ihre Bank oder Sparkasse einen An- und Verkaufskurs: Einen Briefkurs zu dem sie kaufen und einen Geldkurs zu dem sie verkaufen können. Wenn Sie zu dem aktuellen Kurs kaufen oder verkaufen möchten, brauchen Sie nur die Anzahl der Zertifikate anzugeben, die Sie handeln möchten. Ihr Auftrag wird danach direkt an die Société Générale weitergeleitet, ausgeführt und Ihnen innerhalb von Sekunden bestätigt.

5 5 Wie finden Anleger das richtige Zertifikat? Zunächst müssen sich Anleger für einen bestimmten Basiswert entscheiden und sich eine Meinung über die zu erwartende Kursbewegung bilden. Erwarten Sie zum Beispiel, dass ein bestimmter Index Kursgewinne erzielen wird, könnte ein Indexoder ein Outperformance-Zertifikat die richtige Wahl sein. Bei der Erwartung seitwärts tendierender Kurse bieten sich Bonus- Zertifikate an. Nehmen Sie dagegen Kursverluste an, eignen sich zum Beispiel Reverse-Zertifikate. Anschließend müssen Anleger ihre Risikobereitschaft festlegen. Wer kein Risiko eingehen möchte, sollte Garantie-Zertifikate wählen, während sich für Rendite orientierte Anleger eher Bonus- oder Outperformance- Zertifikate empfehlen. Mittlerweile gibt es neben den klassischen Zertifikate-Typen eine Vielzahl von Papieren, mit denen Anleger auch in fallenden Marktphasen eine positive Rendite erzielen können. Die in dieser Broschüre vorgestellten Produktprofile sollen Ihnen erklären, welches Reverse-Zertifikat sich in welcher Börsenphase anbietet und auf was Sie als Anleger im Speziellen achten müssen.

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7 7 Das Serviceangebot der Société Générale Die Société Générale Group ist eine der führenden Investmentbanken der Eurozone. Gegründet im Jahr 1864 beschäftigt die Bank derzeit mehr als Mitarbeiter in weltweit mehr als 80 Staaten. Die Aktivitäten der Société Générale sind in die drei Kernbereiche Privatkunden, Vermögensverwaltung sowie Corporate und Investmentbanking eingeteilt. Die Société Générale nimmt im weltweiten Derivategeschäft eine führende Position ein. Auf unsere Expertisen vertrauen neben Privatanlegern auch Vermögensverwalter, institutionelle Investoren sowie Firmenkunden aus mehr als 60 Ländern. Auf Grund unserer globalen Präsenz an den wichtigsten Handelsplätzen wie zum Beispiel Frankfurt, Paris, London, Zürich, Madrid, New York, Hong Kong, Tokio und Sydney können wir Ihnen attraktive Strukturen und kompetitive Preise für Derivate auf interessante Aktien und Indizes aus aller Welt, auf Rohstoffe und Edelmetalle sowie auf Währungen und Futures anbieten. Unser Angebot erstreckt sich derzeit auf über Finanzprodukte. Damit ist es Anlegern möglich, in jeder Marktphase und für jede Situation ein passendes Produkt zu finden. Wir bieten Anlegern auf der Internetseite umfangreiche Informationen zu unserer vielfältigen Produktpalette sowie die aktuellen Kurse unserer Produkte. Alle zwei Monate informieren wir Sie über Neuigkeiten aus der Welt der Derivate in unserem Kundenmagazin Investment&Life. Ein Abonnement ist natürlich kostenlos. Zudem informieren wir Sie wöchtentlich mit zwei PDF-Newslettern über Neuigkeiten aus der Zertifikatewelt (Investment & Life Online) und über das Geschehen auf den Rohstoffmärkten ( Investment & Life Rohstoffe). Haben Sie eine Frage oder wünschen Sie Informationen per Post, so senden Sie uns einen Brief, ein Fax, eine oder rufen Sie uns an. Unter der Telefonnummer 0800 / sind wir börsentäglich von 9.00 bis Uhr für Sie da.

8 8 Profitieren von fallenden Marktphasen Die meisten Anleger, die an der Börse aktiv sind, setzen auf steigende Kurse. Das gilt für Fonds, für Aktien und auch für Zertifikate. Denn auch wenn sich Zertifikate grundsätzlich dadurch auszeichnen, dass sie auch in fallenden Märkten eine positive Rendite ermöglichen, greifen die meisten Zertifikate-Anleger zu Produkten, die sich nur in einem positiven Marktumfeld als vorteilhaft erweisen. Dabei sind mit Hilfe von Zertifikaten auch während Phasen fallender Kurse positive Renditen möglich. Lange standen für die Umsetzung einer solchen Anlagestrategie nur Optionsscheine und Open End Turbo-Zertifikate zur Verfügung, mit denen Kursrückgänge überproportional in Gewinne umgewandelt wurden. Die Kehrseite der Medaille: Mit diesen zum Teil sehr spekulativen Papieren waren die Verluste beträchtlich, wenn die Kurse wider Erwarten anstiegen. Mittels verschiedener Reverse-Zertifikate haben Anleger heute dagegen die Möglichkeit, ohne diese Nachteile von fallenden Kursen zu profitieren. Reverse-Zertifikate bieten sowohl Möglichkeiten, die die Schutzkomponente betonen als auch Produkt-Typen, mit denen Anleger in fallenden Märkten überdurchschnittliche Renditen erzielen können. So haben Anleger mit Reverse Garantie-Zertifikaten die Möglichkeit, Kursrückgänge eines Basiswertes in eigene Gewinne umzuwandeln, ohne dabei zum Laufzeitende ein Risiko einzugehen. Wer ganz gezielt auf fallende Kurse setzen möchte, kann Index- Zertifikate auf Short-Indizes, wie zum Beispiel den Short-DAX, wählen. Eine andere Alternative, um in fallenden Märkten eine positive Rendite zu erzielen, sind Reverse Bonus-Zertifikate, mit denen auch in leicht steigenden und seitwärts tendierenden Marktphasen überdurchschnittliche Renditen möglich sind.

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10 10 Index-Zertifikate auf Short-Indizes Index-Zertifikate auf Short-Indizes sind die einfachste Möglichkeit, um von fallenden Kursen zu profitieren. Short-Indizes verhalten sich auf täglicher Basis spiegelverkehrt zu ihrem jeweiligen Basisindex. Fällt der DAX innerhalb eines Tages also um fünf Prozent, steigt der ShortDAX im Gegenzug um fünf Prozent. Dieser Zusammengang gilt auch umgekehrt. Basierend auf den täglichen Schlusskursen des DAX wird der Hebel an jedem Zusätzlich zur reinen Performance der Indizes fallen meist Zinszahlungen in Höhe des doppelten Tagesgeldsatzes an. Hintergrund ist, dass es de facto keine Kapitalbindung gibt. Somit werden sowohl das investierte Anlagevermögen als auch die Geldmittel, die Zum Beispiel verhält sich der ShortDAX spiegelverkehrt zum DAX, da er die Entwicklung des Deutschen Aktienindex gegenüber dem jeweiligen Vortag mit einem Hebel von minus eins abbildet. Handelstag wieder auf minus eins zurückgesetzt. Durch die Konstruktion der Short-Indizes ergibt sich für Anleger ein weiterer Vorteil: durch den zugrunde liegenden Leerverkauf erzielt werden, verzinst. Daher ermöglichen Open End-Zertifikate auf Short-Indizes nicht nur bei fallenden, sondern auch bei stagnierenden Märkten positive Renditen.

11 11 Historische Kursentwicklung Short DAX Index-Zertifikat Mit dem Index-Zertifikat auf den ShortDAX können Anleger von Kursrückgängen des DAX profitieren, da das Zertifikat auf täglicher Basis die inverse Entwicklung des DAX abbildet. Produktübersicht Basiswert WKN Laufzeit Management-Gebühr Bezugsverhältnis Briefkurs* DJ EURO STOXX 50 Short SG0H30 Open End 1,00% p.a. 0,01 34,43 DJ STOXX 600 Banks Short SG0H31 Open End 1,25% p.a. 0,01 33,26 DJ STOXX 600 Financial Services Short SG0H32 Open End 1,25% p.a. 0,01 61,09 DJ STOXX 600 Insurance Short SG0H33 Open End 1,00% p.a. 0,01 48,16 ShortDAX SG3G26 Open End 0,40% p.a. 0,01 65,12 SGI Short Brent Index (Quanto) SG0TBQ Open End 1,00% p.a. 1,00 100,00 SGI Short Brent Index SG0TBR Open End 1,00% p.a. 1,00 62,54 *Stand:

12 12 Reverse Garantie- Zertifikate Mit Reverse Garantie-Zertifikaten haben Anleger die Möglichkeit, Kursrückgänge Jedes Reverse Garantie-Zertifikat bezieht sich auf einen bestimmten Basiswert wie 1. Notiert der Basiswert am Laufzeitende unterhalb des Basispreises, partizipiert der eines Basiswertes in eigene Gewinne z.b. den DAX und verfügt über einen Anleger entsprechend der Partizipationsrate umzuwandeln, ohne am Ende der Laufzeit befürchten zu müssen, dass gegenteilige Marktentwicklungen zu Kursverlusten des Zertifikates führen. Das Risiko beläuft sich damit lediglich auf die Opportunitätskosten also auf die entgangenen Zinserträge, die der Anleger hätte erzielen können. Basispreis und eine Partizipationsrate. Entscheidend für die Rückzahlung am Laufzeitende ist die Entwicklung des Basiswertes ausgehend von dem Basispreis des Zertifikates. Dabei müssen zwei verschiedene Szenarien unterschieden werden: an der entsprechenden Kursentwicklung. Beispielsweise würde ein Anleger mit einem Reverse Garantie-Zertifikat, das eine Partizipationsrate von 150 Prozent besitzt und dessen Basiswert am Laufzeitende einen Kursverlust von 10 Prozent aufweist, eine Rendite von 15 Prozent erzielen.

13 13 2. Sollte der Basiswert wider Erwarten gegenüber seinem Ausgangsniveau gestiegen sein, erhalten Anleger am Laufzeitende eine Rückzahlung in Höhe des Nominalwertes des Zertifikates. Mögliche Kurssteigerungen des Basiswertes haben damit keine negativen Folgen für den Anleger. Reverse Garantie-Zertifikate sind somit auch ein sehr geeignetes Instrument, um beispielsweise ein Aktiendepot gegen Kursverluste abzusichern. Die Absicherungskosten beschränken sich auf die beschriebenen Opportunitätskosten. Zudem besteht ein Vorteil gegenüber eines klassischen Put-Optionsscheins als Absicherungsinstrument, denn Anleger benötigen nach aktueller Regelung keine Börsentermingeschäftsfähigkeit für den Erwerb dieser Zertifikate.

14 14 Auszahlungsdiagramm eines Reverse Garantie-Zertifikates Performance des Reverse Garantie-Zertifikates in Prozent 200% 180% 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% Reverse Garantie-Zertifkat Basiswert 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% 160% 180% 200% Entwicklung des Basiswertes in Prozent Reverse Garantie-Zertifikate funktionieren genau umgekehrt wie Garantie-Zertifikate. An Kursverlusten des Basiswertes sind Anleger entsprechend der Partizipationsrate beteiligt, bei Kursgewinnen des Basiswertes erhalten Anleger am Laufzeitende eine Rückzahlung in Höhe des Nennwertes.

15 15 Historische Kursentwicklung Reverse Garantie-Zertifikat Während der deutsche Aktienindex seit Beginn des Jahres 2008 deutliche Kursverluste verzeichnete, ist das Reverse Garantie-Zertifikat kontinuierlich gestiegen. Am Laufzeitende im Dezember 2009 erhalten Anleger eine Rückzahlung des Nennwertes zuzüglich der negativen Performance des DAX ausgehend von dem Basispreis bei Punkten. Rückzahlungsszenarien eines Reverse Garantie-Zertifikates Mögliche Rückzahlungsszenarien eines Reverse Garantie-Zertifikates mit einer! Die Société Générale bietet verschiedene Reverse Garantie-Zertifikate mit unterschiedlichen Partizipationsraten und Basispreisen an. Eine aktuelle Übersicht finden Sie im Internet: Partizipationsrate von 100 Prozent, ausgehend vom Startkurs des Basiswertes: Basiswert Zertifikat + 30,00% ± 0,00% + 10,00% ± 0,00% ± 0,00% ± 0,00% - 25,00% + 25,00% - 30,00% + 30,00%

16 16 Reverse Outperformance- Zertifikate Reverse Outperformance-Zertifikate sind das richtige Instrument für Anleger, die überproportional an einer negativen Entwicklung eines Basiswertes teilhaben möchten. Die Papiere verfügen über eine bestimmte Partizipationsrate, die Kursverluste, ausgehend von einem bei Emission des Zertifikates festgelegten Niveau (Basispreis), in überproportionale Gewinne umwandeln. Würde ein bestimmter Basiswert beispielsweise um zehn Prozent fallen, ergäbe sich bei einer Partizipationsrate von 200 Prozent ein Gewinn von 20 Prozent. Somit haben Anleger mit Reverse Outperformance- Zertifikaten die Möglichkeit, überproportional von Kursverlusten zu profitieren. Sollte es dagegen zu Kurssteigerungen des Basiswertes kommen, entstehen für Anleger, die das Zertifikat bei Emission erworben haben, keine überproportionalen Verluste. Vielmehr entsprechen Kurssteigerungen des Basiswertes am Laufzeitende eins zu eins Kursverlusten des Zertifikates. Bei der Erwartung von (stark) fallenden Kursen können Reverse Outperformance- Zertifikate für Anleger die richtige Form der Geldanlage darstellen. Bei der Auswahl eines bestimmten Reverse Outperformance-Zertifikats können Anleger mit der Entscheidung für einen bestimmten Basispreis ihre jeweilige Erwartung bezüglich der zukünftigen Entwicklung des Basiswertes umsetzen.

17 17 Auszahlungsdiagramm eines Reverse Outperformance-Zertifikates Performance des Reverse Outperformance-Zertifikates 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% Reverse Outperformance-Zertifkat Basiswert Mit Reverse Outperformance-Zertifikaten profitieren Anleger überproportional von Kursverlusten. Sollte der Basiswert jedoch steigen, so spiegelt das Zertifikat am Laufzeitende diese Performance mit einem Hebel von minus eins wider. -20% -30% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% Entwicklung des Basiswertes Rückzahlungsszenarien eines Reverse Outperformance-Zertifikates Mögliche Rückzahlungsszenarien eines Reverse Outperformance-Zertifikates mit einer! Eine Auflistung aller Reverse Outperformance-Zertifikate der Société Générale finden Sie unter Partizipationsrate von 200 Prozent. Basiswert Zertifikat +50,00% -50,00% +25,00% -25,00% ± 0,00% ± 0,00% -25,00% +50,00% -50,00% +100,00%

18 18 Reverse Discount- Zertifikate Reverse Discount-Zertifikate ermöglichen Anlegern bis zu einer bestimmten Grenze (dem Cap) von fallenden Kursen oder Seitwärtsbewegungen zu profitieren. Wie bei einem klassischen Discount-Zertifikat erhält der Anleger dabei einen Discount auf den Preis des Basiswertes. Ermöglicht wird dieser Preisnachlass durch den Cap, der den möglichen Gewinn begrenzt. Der Preisabschlag bietet Anlegern einen Risikopuffer für den Fall, dass sich die Erwartung fallender Kurs des Basiswertes nicht erfüllt. Jedoch sind auch in diesem Fall die absoluten Verluste geringer als bei einem direkten Short-Investment. Die Rückzahlung eines Reverse Discount- Zertifikates am Laufzeitende hängt davon ab, ob der Basiswert über oder unter dem Cap notiert. Ist der Basiswert unter diese Kursuntergrenze gefallen, wird der bei Emission festgelegte maximal mögliche Rückzahlungsbetrag erstattet. Das bedeutet, dass für den Fall sehr starker Kursverluste des Basiswertes Anleger nicht in vollem Umfang von diesen profitieren können. Notiert der Basiswert zum Laufzeitende dagegen oberhalb des Caps, entspricht die Rückzahlung der inversen Performance des Basiswertes. Verluste würden für Anleger jedoch nur dann entstehen, wenn eine positive Performance des Basiswertes den Discount vollständig aufgebraucht hat. Daher ist eine positive Rendite auch bei gewissen Kurssteigerungen des Basiswertes möglich.

19 19 Auszahlungsdiagramm eines Reverse Discount-Zertifikates Performance des Reverse Discount-Zertifikates 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% Max. Rendite: 37,50% Reverse Discount-Zertifkat Basiswert -50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% Entwicklung des Basiswertes Reverse Discount-Zertifikate funktionieren wie klassische Discount-Zertifikate, jedoch in umgekehrter Richtung. Anleger profitieren nur bis einem vorher festgelegtem Cap von Kursrückgängen des Basiswertes. Sollte der Basiswert hingegen eine positive Performance zeigen, so werden eventuelle Kursverluste des Short-Investments durch den Discount abgefedert. Rückzahlungsszenarien eines Reverse Discount-Zertifikates Mögliche Rückzahlungsszenarien eines Reverse Discount-Zertifikats mit einem anfänglichen Discount von 20% und einem! Die Société Générale bietet seit Juli 2008 Reverse Discount-Zertifikate auf den DAX und den DJ EURO STOXX 50 an. Eine entsprechende Übersicht finden Sie im Internet unter Cap bei 90% des Einstandswertes. Basiswert Zertifikat +50,00% -37,50% +25,00% -6,25% ± 0,00% +25,00% -25,00% +37,50% -50,00% +37,50%

20 20 Reverse Bonus- Zertifikate Reverse Bonus-Zertifikate funktionieren grundsätzlich genau umgekehrt wie klassische Bonus-Zertifikate. Daher liegt die Barriere deutlich über dem aktuellen Kurs des Basiswertes und das Bonus-Level wird bei Emission eines Reverse Bonus-Zertifikates deutlich unterhalb des Kurses des Basiswertes festgelegt. Entscheidend für den Anleger ist dann, dass der jeweilige Basiswert des Zertifikates zu keinem Zeitpunkt während der Laufzeit die Barriere erreicht oder überschreitet. Andernfalls würde der Bonus-Mechanismus verfallen und Anleger erhielten am Laufzeitende eine Rückzahlung in Höhe der inversen Performance des Basiswerts. In diesem Fall können für den Investor Verluste entstehen. Sollten die Kurssteigerungen des Basiswertes dagegen höchstens moderat ausfallen und der Basiswert während der gesamten Laufzeit unterhalb der Barriere notieren, erhalten Anleger am Laufzeitende mindestens eine Rückzahlung in Höhe des Bonus-Levels. Sollte der Basiswert bis zum Laufzeitende sogar unter das Bonus-Niveau fallen, sind Anleger an solchen Kursverlusten vollständig beteiligt. In diesem Fall würde eine Unversehrtheit der Barriere keine Rolle mehr spielen.

21 21 Auszahlungsdiagramm eines Reverse Bonus-Zertifikates Performance des Reverse Bonus-Zertifikates 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% Reverse Bonus-Zertifkat Basiswert 20% Bonus 135% Barriere Sofern der Basiswert während der Laufzeit die Barriere (in diesem Beispiel bei 135% des Ausgangsniveaus) nicht erreicht, erhalten die Anleger einen Bonus in Höhe von 20% des Ausgangsniveaus. 40% 60% 80% 100% 120% 135% 160% Entwicklung des Basiswertes Rückzahlungsszenarien eines Reverse Bonus-Zertifikates Mögliche Rückzahlungsszenarien eines Reverse Bonus-Zertifikates mit einem Bonus von 20 Prozent und einer Barriere bei 135 Prozent, jeweils ausgehend vom Startkurs des Basiswertes. 1. Szenario: Die Barriere wurde während der Laufzeit nicht erreicht oder überschritten: Basiswert Zertifikat + 15,00% + 20,00% ± 0,00% + 20,00% - 25,00% + 25,00% - 30,00% + 30,00% - 40,00% + 40,00% 2. Szenario: Die Barriere wurde während der Laufzeit erreicht oder überschritten: Basiswert Zertifikat + 50,00% + 20,00% + 20,00% + 20,00% ± 0,00% ± 0,00% - 10,00% + 10,00% - 20,00% + 20,00%

22 22 Historische Kursentwicklung Reverse Bonus-Zertifikat Seit Emission im Juni 2007 hat sich das Zertifikat nahezu spiegelbildlich zum DAX entwickelt. Am Laufzeitende im Juni 2009 erfolgt eine Rückzahlung in Höhe des Bonus-Levels, sofern der DAX nicht mehr auf oder über ,00 Punkte gestiegen ist. Der Einsatz von Reverse-Zertifikaten Die Einsatzmöglichkeiten von Reverse- Zertifikaten sind vielfältig, denn es gibt unterschiedliche Gründe warum es sinnvoll sein kann, auf fallende Kurse zu setzen. Am naheliegendsten ist natürlich die Erwartung fallender Notierungen. Darüber hinaus können diese Zertifikate aber auch zur Absicherung von bestehenden Wertpapierportfolios eingesetzt werden. Beispielsweise wäre es denkbar, dass ein Anleger ein Index-Zertifikat auf den DJ Euro STOXX 50 besitzt, allerdings sehr pessimistisch für die Entwicklung des Finanzsektors ist. In diesem Fall könnte er ein Index-Zertifikat auf den DJ STOXX 600 Financial Services Short erwerben und so das Risiko, das er für die zukünftige Entwicklung dieses Sektors sieht, neutralisieren. Während Anleger mit Reverse Garantie- Zertifikaten ohne Risiko zum Laufzeitende an Kursverlusten des Basiswertes partizipieren können, profitieren Reverse Bonus-Zertifikate auf der einen Seite von fallenden Kursen eines Basiswertes, auf der anderen Seite sind diese aber nicht für eine positive Rendite notwendig. Auch leicht steigende Kurse reichen bei diesen Produkten für den Anlageerfolg aus.

23 23 Vorteile Das sollten Sie beachten Positive Renditen in fallenden und seitwärts tendierenden Märkten (bei Reverse Bonus-Zertifikaten und Index-Zertifikaten auf Short-Indizes). Zinserträge bis zur Höhe des doppelten Tagesgeldzinssatzes bei der Indexberechnung (bei Index- Zertifikaten auf Short-Indizes). Keine Kapitalgarantie bei Index-Zertifikaten auf Short- Indizes und Reverse Bonus-Zertifikaten. Während der Laufzeit beeinflussen neben dem Kurs des Basiswertes u.a. auch dessen Volatilität sowie den Marktzinsentwicklungen die Kursentwicklung von Reverse Garantie- und Reverse Bonus-Zertifikaten. Die Zertifikate sind fortlaufend börsentäglich handelbar. Verzicht auf mögliche Dividendenzahlungen des Basiswertes.! Die Société Générale bietet aktuell verschiedene Reverse Bonus-Zertifikate mit unterschiedlichen Bonusleveln und Barrieren auf Aktien, Indizes und Rohstoffe an. Eine entsprechende Übersicht finden Sie im Internet:

24 24 Die folgenden Publikationen und weiteres Informationsmaterial der Société Générale können kostenlos auf angefordert werden. Sie können alle Produkte auch bequem über unsere Kundenhotline unter 0800 / bestellen oder Sie senden uns einfach ein Fax: 069 / Investieren in fallenden Marktphasen mit Reverse- und Short-Zertifikaten

25 25 Bonus-Zertifikate Weniger Risiko, voller Gewinn Basiswissen Rohstoffe Investieren in Rohstoffe Das Beste aus zwei Welten SG Einsteigerbuch Investment&Life SG Kundenmagazin Investment&Life online SG Kundennewsletter WOWAX Investieren in Wasser Index-Zertifikate Erneuerbare Energien Index-Zertifikate Short Indizes Korridor Bonus- Zertifikate CME III Milch-Future Rolling Bonus- Zertifikate Open-End Index- Zertifkat auf den Short Dax

26 26 Disclaimer Steuerliche Behandlung Für in Deutschland ansässige Anleger: Diese Information dient Werbezwecken und stellt weder einen Prospekt im Sinne des Zivilrechts noch im Sinne des Wertpapierprospektgesetzes dar und darf auch nicht so ausgelegt werden. Rechtsverbindlich und maßgeblich sind allein die Angaben des bei der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht hinterlegten und veröffentlichten Prospekts gemäß dem Wertpapierprospektgesetz. Der Prospekt wird bei der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht hinterlegt und durch Bereithaltung zur kostenlosen Ausgabe bei der Société Générale S.A., Zweigniederlassung Frankfurt am Main, Neue Mainzer Straße 46-50, Frankfurt am Main, veröffentlicht. Darüber hinaus ist der Prospekt auf der Internetseite der Société Générale unter abrufbar. Für erbrachte Beratungs- und Vertriebsleistungen zahlt der Emittent an den Vertriebspartner eine Vergütung. Nähere Informationen erhalten Sie bei Ihrem Vertriebspartner. Die Bezeichnung DAX (DAX Index, Deutscher Aktienindex) ist eine eingetragene Marke der Deutsche Börse AG. Dow Jones EURO STOXX 50 ist Eigentum der STOXX Ltd. und ist ein Dienstleistungszeichen der Dow Jones Company, Inc.. Die Bezeichnungen Dow Jones, Dow Jones Industrial Average IndexSM sind eingetragene Dienstleistungszeichen der Dow Jones & Company Inc.. FTSETM und Footsie sind Warenzeichen der London Stock Exchange Plc bzw. von The Financial Times Limited und werden von FTSE International Limited unter Lizenz verwendet. Der Nikkei Stock Average (der Nikkei 225 Index oder der Nikkei 225 oder der NKS 225 ) wird von der Nihon Keizai Shimbun, Inc., Tokio, Osake seit 1970 berechnet und veröffentlicht. Alle im Zusammenhang mit der Zahlung des Abrechnungsbetrages gegebenenfalls anfallenden Steuern oder sonstigen Abgaben sind von den Zertifikatsinhabern zu tragen. In der Bundesrepublik Deutschland bestand zum Zeitpunkt der Billigung des Basisprospekts keine gesetzliche Verpflichtung seitens der Emittentin zur Einbehaltung oder zum Abzug von Steuern oder sonstigen Abgaben gleich welcher Art auf Kapital oder Zinsen der Zertifikate (Quellensteuer). Sofern die Zertifikate im Privatvermögen eines in der Bundesrepublik Deutschland uneingeschränkt Steuerpflichtigen gehalten werden, gilt Folgendes: Bei dem Verkauf von Zertifikaten wird der eventuell dadurch entstandene Gewinn bei dem Zertifikatsinhaber nach derzeitiger Gesetzeslage (Stand 01. April 2008) mit dem persönlichen Einkommensteuersatz gemäß 23 Abs. 1 Nr. 4 EStG besteuert, sofern der Zeitraum zwischen Erwerb und Veräußerung des Zertifikates nicht mehr als ein Jahr beträgt. Der Einkommensteuerhöchstsatz beträgt zurzeit 45%; bei einem zu versteuernden Einkommen bis zu EUR im Kalenderjahr (bzw. EUR für den Fall der Zusammenveranlagung von Ehegatten) beträgt der Höchstsatz 42% (jeweils ohne Kirchensteuer; Stand ). Auf die Einkommensteuerschuld wird zurzeit ein Solidaritätszuschlag von 5,5% erhoben. Mit der Unternehmensteuerreform wurde unter anderem eine Abgeltungssteuer eingeführt. Danach werden Erträge und Gewinne aus der Veräußerung von Zertifikaten einem Steuerabzug an der Quelle zu einem einheitlichen Einkommensteuersatz von 25% unterworfen. Die bislang geltende (einjährige) Haltefrist, nach deren Ablauf unter die Spekulationsbesteuerung fallende Erträge steuerfrei vereinnahmt werden konnten, wird insoweit abgeschafft. Die Abgeltungssteuer wird bei Auszahlung des Kapitalertrages an der Quelle erhoben. Durch diesen Steuerabzug ist die Einkommensteuer auf diese Erträge abgegolten, d.h. die Kapitalertragsteuer ist die endgültige Einkommensteuer. Der Steuersatz beträgt 25% (ohne etwaige Kirchensteuer) zuzüglich Solidaritätszuschlag in Höhe von 5,5% der Abgeltungssteuer. Bemessungsgrundlage ist in Fällen der Veräußerung des Zertifikates und der Rückzahlung grundsätzlich die Differenz zwischen dem um die unmittelbaren Veräußerungskosten reduzierten Veräußerungserlös bzw. dem Rückzahlungsbetrag einerseits und den nachgewiesenen Anschaffungskosten andererseits. Sonstige Werbungskosten können nicht abgezogen werden. Von den steuerpflichtigen Einkünften aus Kapitalvermögen wird ein Sparer-Pauschbetrag von EUR 801 bzw. EUR bei zusammen veranlagten Ehegatten abgezogen. Wird ausnahmsweise keine Abgeltungssteuer einbehalten, etwa weil die Depotbank ein ausländisches Kreditinstitut ist, erfolgt die Besteuerung der Einkünfte aus Zertifikaten im Rahmen der Veranlagung. Auch in diesem Fall unterliegen die Einkünfte dem pauschalen Einkommensteuersatz in Höhe von 25% (ohne Berücksichtigung etwaiger Kirchensteuer) zuzüglich Solidaritätszuschlag. Werbungskosten können nicht abgezogen werden. Es erfolgt der Abzug eines Sparer-Pauschbetrages in Höhe von EUR 801 (bzw. EUR bei zusammen veranlagten Ehegatten). Letzteres gilt auch, wenn der Steuerpflichtige seine Option zur Besteuerung mit dem individuellen Einkommensteuersatz ausübt, was bei einem Grenzsteuersatz von kleiner 25% sinnvoll sein kann. Für Zertifikate, die nach derzeit noch geltender (alter) Rechtslage der Spekulationsbesteuerung mit einjähriger Haltefrist unterliegen, gilt die Neuregelung im Veräußerungsfalle nur, wenn die Kapitalerträge nach dem 30. Juni 2009 zufließen und das Zertifikat nach dem 14. März 2007 angeschafft worden ist. Diese Informationen stellen lediglich eine unverbindliche Information des Anlegers dar. Keinesfalls erteilt die Emittentin oder die Anbieterin dem Anleger mit dieser Information steuerliche Beratung. Vielmehr ersetzt dieser Hinweis nicht die in jedem individuellen Fall unerlässliche Beratung durch einen Steuerberater. Die steuerliche Behandlung von Gewinnen aus Zertifikatsgeschäften kann sich ggf. auch während der Laufzeit der Zertifikate ändern. Die Emittentin übernimmt keine Verantwortung für die Einbehaltung von Steuern an der Quelle.

27 27 Impressum HERAUSGEBER Société Générale GEDS Neue Mainzer Str D Frankfurt am Main SATZ & LAYOUT Dynamic Workflow GmbH Telefon (069) Telefon (069) PRODUKTION REDAKTIONSTEAM Peter Bösenberg (v.i.s.d.p.) Andreas Kotula powerplay medienholding AG Telefon (033201) Société Générale ist Mitglied im Deutschen Derivate Institut e.v.

28 Société Générale GEDS Neue Mainzer Str D Frankfurt am Main Telefon 0800 / Telefax 069 / info@sg-zertifikate.de Internet Bloomberg: Reuters: SGDM SGDEM