Bonuszertifikate II: Konstruktion, Kursverhalten und Produktvarianten

Transkript

1 Bonuszertifikate II: Konstruktion, Kursverhalten und Produktvarianten Martin Szymkowiak

2 2 Reverse-Bonus Zertifikate Rendite Optimierung für fallende Märkte

3 Rückzahlung in EUR Bonus Zertifikate 3 Eigenschaften von Reverse Bonus Zertifikaten Aufbau spiegelbildlich zu klassischem Bonus Zertifikat Möglichkeit von fallenden Kursen zu profitieren ohne Verzicht auf Sicherheitspuffer Barriere oberhalb des Kurses des Basiswertes bei Emission Bonuslevel unterhalb des Kurses des Basiswertes bei Emission Begrenztes Renditepotential, da maximale Rendite bei einem Basiswertkurs von 0 erreicht ist Kurs Basiswert

4 Rückzahlung in EUR Rückzahlung in EUR 4 Strukturierung (Capped) Reverse Bonus Zertifikat Strukturierung durch Kombination einzelner Komponenten Kurs Basiswert Kurs Basiswert 1 Put-Option Verkaufsoption Entwicklung spiegelbildlich zu Basiswert 2 Up and Out Call Bonuskomponente Kaufoption mit Knockout Steigt der Basiswert auf oder über die Barriere (120 ) verfällt die Option wertlos 3 Short Put leerverkaufte Verkaufsoption erzeugt potenziellen Cap 4 Reverse Bonus Zertifikat 5 Capped Reverse Bonus Zertifikat

5 Rückzahlung in EUR Bonus Zertifikate 5 Bestandteile im Detail Up and Out Call Optionspreis = Zeitwert + innerer Wert Innerer Wert theoretischer Ertrag bei sofortiger Ausübung Innerer Wert Negativer Zeitwert Wenn Basiswert > Strike, innerer Wert > 0 20 Im Gegensatz zu Plain Vanilla Call negativer Zeitwert möglich Falls Option out of the money entspricht Optionspreis Zeitwert Verfällt Wertlos wenn Knock-Out erreicht -> günstiger da höheres Risiko 10 0 Optionspreis Positiver Zeitwert Kurs Basiswert Zeitwert am Laufzeitende gleich null

6 Rückzahlung in EUR Bonus Zertifikate 6 Bestandteile im Detail Up and Out Call Restlaufzeit hat starken Einfluss auf Preisbildung Zeitwert nähert sich während der Laufzeit dem inneren Wert an Knockout, falls Basiswert Barriere Kurs Basiswert Up And Out 3 Jahre Restlaufzeit 1,5 Jahre Restlaufzeit 6 Monate Restlaufzeit 1 Monat Restlaufzeit

7 Bonus Zertifikate 7 Beispiel: Reverse Bonus Zertifikat auf Muster AG Stammdaten Name: Stand der Aktie: Emissionspreis: Bonuslevel: Sicherheitsschwelle: Reversekurs: Reverse Bonus Zertifikat auf Muster AG 100,00 Euro 100,00 Euro 70,00 Euro 130,00 Euro 200,00 Euro Rückzahlung: Zahlung von 130,00 Euro, sofern die Muster AG Aktie während der Laufzeit nicht mindestens einmal auf oder unter 70,00 Euro (70%) notiert. Ansonsten Rückzahlung gleich dem Basiswert. Chance/Risiko: 30,0% Mindestrendite bei unverletzter Barriere. Produkt verfällt wertlos, wenn Kurs Basispreis am Bewertungstag über Reverse Kurs liegt

8 Rückzahlung EUR Bonus Zertifikate 8 Beispiel: Reverse Bonus Zertifikat auf Muster AG Szenario: Basiswert durchbricht Reversekurs Name: Stand der Aktie: Emissionspreis: Bonuslevel: Sicherheitsschwelle: Reversekurs: Reverse Bonus Zertifikat auf Muster AG 100,00 Euro 100,00 Euro 70,00 Euro 130,00 Euro 200,00 Euro Restlaufzeit in Monaten Basiswert Reverse Bonus Zertifikat Rückzahlung des Zertifikats bei Endfälligkeit: 0 = Produkt verfällt wertlos, da der Basiswert am Laufzeitende über Reversekurs Rendite:-100% Basiswert:203 Rendite: 103%

9 Bonus Zertifikate 9 Performance-Vergleich für ein Reverse-Bonus Zertifikat Kurs des Basiswert Performance des Basiswert Reverse-Bonus Zertifikat* Reverse-Bonus Zertifikat** 40,00 Euro -60,0% 60,0% 60,0% 60,00 Euro -40,0% 40,0% 40,0% 80,00 Euro -20,0% 30,0% 20,0% 100,00 Euro 0,0% 30,0% 0,0% 120,00 Euro 20,0% 30,0% -20,0% 140,00 Euro 40,0% -40,0% -40,0% 160,00 Euro 60,0% -60,0% -60,0% Quelle: Börse Frankfurt Zertifikate AG, *Barriere wurde nicht verletzt,** Barriere wurde verletzt

10 Bonus Zertifikate 10 Vor- und Nachteile im Überblick Reverse Bonus Zertifikat Vorteile bedingter Risikopuffer positive Partizipation an sinkenden Kursen transparent Rückzahlung bei Fälligkeit einfach ermittelbar Direktinvestment in die Aktie Anspruch auf Dividenden Volle Partizipation an steigenden Kursen Stimmrecht Unbegrenzte Laufzeit Nachteile Marktrisiko Verlust der Chance auf den Bonusbetrag bei Verletzung der Barriere (Aufgeld beachten!) Marktrisiko möglicher Dividendenausfall Keine Dividenden oder sonst. Erträge

11 Beispiel: Reverse Bonus Zertifikat Reverse Bonus Zertifikat auf Allianz Aktienkurs: 137,92 EUR Laufzeit: 6 Monate Bonuslevel: 90,00 EUR Barriere: 145,00 EUR Reversekurs: 180,00 EUR seit. Rendite : 41,33% Kennzahlen zu Rendite und Rating werden angezeigt Bonus Zertifikate 11

12 12 Bonus Pro Zertifikat Risikoreduktion durch Teilzeitbarrieren

13 Rückzahlung in EUR Bonus Zertifikate 13 Eigenschaften von Bonus Pro Zertifikaten analog zu klassischem Bonus Zertifikaten Unterschied: Bonusmechanismus nur innerhalb eines bestimmten Zeitintervalls aktiv, Barrierebrüche außerhalb führen nicht zum Verlust des Bonusbetrages Bonusbetrag kleiner, da die Gewinnwahrscheinlichkeit größer Kurs Basiswert

14 Bonus Zertifikate 14 Bestandteile im Detail Populäre Formen der Barrierebetrachtung Europäisch last-look Emissionstag Bewertungstag Zum Schlusskurs Fälligkeitstag Partial Time Emissionstag Beobachtungsperiode jeder Kurs Fälligkeitstag Diskret Amerikanisch Emissionstag Beobachtung täglich zum Schlusskurs Fälligkeitstag Amerikanisch kontinuierlich Emissionstag Beobachtungsperiode jeder Kurs Fälligkeitstag

15 Bonus Zertifikate 15 Bestandteile im Detail Populäre Formen der Barrierebetrachtung höheres Risiko Amerikanisch kontinuierlich Diskret Amerikanisch günstiger Preis teurer Preis Partial Time Europäisch last-look geringeres Risiko

16 Rückzahlung in EUR Rückzahlung in EUR Strukturierung (Capped) Bonus Pro Zertifikat Bonus Zertifikate Kurs Basiswert Kurs Basiswert 1 Zero-Strike-Call Kaufoption deren Ausübungspreis nahe Null liegt Entwicklung identisch zum Basiswert 2 Forward Starting Down and Out Put Bonuskomponente Recht den Basiswert zu einem bestimmten Preis zu verkaufen Fällt der Basiswert während der Beobachtungszeit auf oder unter die Barriere (80 ) verfällt die Option wertlos 3 Short Call Verkaufte Kaufoption Erzeugt potenziellen Cap 4 Bonus Pro Zertifikat 5 Capped Bonus Pro Zertifikat

17 Rückzahlung in EUR Bonus Zertifikate 17 Bestandteile im Detail Down and Out Put Kurs Basiswert Down And Out 3 Jahre Restlaufzeit 1,5 Jahre Restlaufzeit 6 Monate Restlaufzeit 1 Monat Restlaufzeit

18 Rückzahlung EUR Bonus Zertifikate 18 Beispiel: Bonus Pro Zertifikat auf Muster AG Stammdaten 130 Name: Stand der Aktie: Emissionspreis: Bonuslevel: Sicherheitsschwelle: Bewertungszeitraum: Bonus Pro Zertifikat auf Muster AG 100,00 Euro 100,00 Euro 110,00 Euro 70,00 Euro 3 Monate vor Bewertungstag Restlaufzeit in Monaten Basiswert Bonus Zertifikat Rückzahlung: Zahlung von 110,00 Euro, sofern die Muster AG Aktie während des Bewertungszeitraum nicht mindestens einmal auf oder unter 80,00 Euro (80%) notiert. Ansonsten Rückzahlung gleich dem Bonuslevel. Chance/Risiko: 10,0% Mindestrendite bei unverletzter Barriere. Sofern Marktwert unter 80,00 Euro während des Bewertungszeitraums Verlust gleich Basiswert. Bei Marktwert oberhalb 110,00 Euro unbegrenzte Gewinnchance.

19 Rückzahlung EUR Bonus Zertifikate 19 Beispiel: Bonus Pro Zertifikat auf Muster AG Stammdaten Name: Stand der Aktie: Emissionspreis: Bonuslevel: Sicherheitsschwelle: Bewertungszeitraum: Bonus Pro Zertifikat auf Muster AG 100,00 Euro 100,00 Euro 110,00 Euro 70,00 Euro 3 Monate vor Bewertungstag Restlaufzeit in Monaten Basiswert Bonus Zertifikat Rückzahlung des Zertifikats bei Endfälligkeit: 84 = Bonuslevel wird nicht ausgezahlt da die Sicherheitsschwelle verletzt wurde Basiswert:84 Rendite: -16% Rendite: -16%

20 Bonus Zertifikate 20 Vor- und Nachteile im Überblick Bonus Pro Zertifikat Vorteile bedingter Risikopuffer Partizipation an höheren Renditen Teilnahme an der Wertentwicklung des Basiswerts transparent Rückzahlung bei Fälligkeit einfach ermittelbar Direktinvestment in die Aktie Anspruch auf Dividenden Volle Partizipation an steigenden Kursen Stimmrecht Unbegrenzte Laufzeit Barriere nur in bestimmten Zeitraum aktiv Nachteile Marktrisiko Verlust der Chance auf den Bonusbetrag bei Verletzung der Barriere (Aufgeld beachten!) Marktrisiko möglicher Dividendenausfall Keine Dividenden oder sonst. Erträge

21 Beispiel: Bonus Pro Zertifikat Bonus Pro Zertifikat auf Allianz Aktienkurs: 143,40 EUR Laufzeit: <12 Monate Bonuslevel: 175,00 EUR Barriere: 125,00 EUR seit. Rend. p.a. : 15,12% Bonus Zertifikate 21 Kennzahlen zu Rendite und Rating werden angezeigt

22 Bonus Zertifikate Riesige Auswahl Für jede Markterwartung genau das richtige Produkt Anlageprodukte: unterschiedliche Erwartungen und Risikobereitschaft, Totalverlust unwahrscheinlich bzw. nur durch Emittentenrisiko möglich Hebelprodukte: Erwartung starker Marktbewegungen, hohe Risikobereitschaft, Totalverlustrisiko, Einsatz zur Absicherung möglich Aktienanleihen (63.621) Basket-Zertifikate (81) Bonus-/Teilschutz-Zertifikate ( ) Discount-Zertifikate ( ) Garantie-Zertifikate (2.387) Index-Zertifikate (3.495) Outperformance-Zertifikate (2.062) Sonstige ( ) Plain Vanilla Optionsscheine ( ) Knock-out Produkte ( ) Exotische Hebelprodukte (32.082) Insgesamt sind über * Produkte über Börse Frankfurt Zertifikate AG handelbar. *Stand Oktober 2014

23 Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit! Börse Frankfurt Zertifikate Tel. 069/ Internet: Handelsüberwachung Tel.: Tel.: +49 (0)