WGZ Bonus-Zertifikat ALLGEMEINES ZU WGZ BANK-ZERTIFIKATEN. Stand: November 2010 ZERTIFIKATE AUF AKTIEN ODER INDIZES. Produktbeschreibung

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1 ALLGEMEINES ZU WGZ BANK-ZERTIFIKATEN Stand: November 2010 WGZ Bonus-Zertifikat ZERTIFIKATE AUF AKTIEN ODER INDIZES Werbemitteilung! Bitte lesen Sie den Hinweis am Ende des Dokuments! Produktbeschreibung WGZ Bonus-Zertifikate zeichnen sich durch einen Bonus-Mechanismus kombiniert mit einem Sicherheitspuffer aus. Wenn der Kurs des Basiswerts die Barriere während der Laufzeit nicht berührt oder unterschritten hat, wird ein Bonusbetrag gezahlt. Der Investor partizipiert bei steigenden Kursen über den Bonusbetrag hinaus zu 100 % an der Wertentwicklung des Basiswerts. Die Rückzahlung bei der Grundstruktur erfolgt durch Zahlung des anteiligen Aktien-/Indexgegenwerts, wenn der Referenzpreis, der Kurs des Basiswerts am Bewertungstag, unterhalb des Bonusbetrags notiert und während der Laufzeit die Barriere mindestens einmal berührt oder unterschritten hat. zum Basispreis plus Bonusbetrag, wenn der zugrunde liegende Basiswert die Barriere während der Laufzeit niemals berührt oder unterschritten hat und wenn der Referenzpreis unterhalb der Summe aus Basispreis plus Bonusbetrag notiert. zum anteiligen Aktienkurs bzw. Indexstand, wenn der Referenzpreis oberhalb der Summe aus Basispreis plus Bonusbetrag notiert. Chancen und Risiken Attraktive Ertragschancen bei moderat steigenden bis moderat fallenden Basiswertkursen 100 %-ige Partizipation an der positiven Wertentwicklung des Basiswerts zum Laufzeitende Barriere fungiert als Sicherheitspuffer zum Laufzeitende Börsentägliche Handelbarkeit zum jeweils aktuellen Marktpreis Kursschwankungen des Zertifikats während der Laufzeit auf Grund von Kursschwankungen des Basiswerts oder Zinssatzänderungen bei Kapitalmarktanlagen mit vergleichbarer Laufzeit Durch Veräußerung vor Laufzeitende können sich diese Risiken realisieren Es erfolgen keine Dividendenzahlungen Rückzahlung des Zertifikats abhängig von der Zahlungsfähigkeit der Emittentin. Die WGZ BANK ist der Sicherungseinrichtung des Bundesverbands der Deutschen Volksbanken und Raiffeisenbanken angeschlossen.

2 WGZ Bonus-Zertifikat S. 2 von 9 Auszahlungsprofil Performance in % Auszahlungsprofil Bonus-Zertifikat Basiswert Zertifikat ohne Barrierenverletzung Zertifikat mit Barrierenverletzung Bonusbetrag Barriere Bonuslevel Basispreis Kurs des Basiswertes (in Euro) Rechenbeispiel mit Produktexempel Der Basiswert notiert am Stichtag bei 100,00 Euro. Der Basispreis wird in Höhe von 100,00 Euro festgesetzt. Das Bezugsverhältnis beträgt 1:1. Die Barriere liegt bei 70,00 Euro Der Bonusbetrag liegt bei 20,00 Euro. WGZ Bonus-Zertifikat Basispreis (in Euro) 100,00 Kurs des Basiswerts bei Emission (in Euro) 100,00 Barriere (in Euro) 70,00 Bonusbetrag (in Euro) 20,00 Bezugsverhältnis 1:1

3 WGZ Bonus-Zertifikat S. 3 von 8 Szenarioanalyse Szenario 1: Die Barriere wurde nicht verletzt. Referenzpreis Performance des Basiswerts Jahresrendite des Zertifikats Auszahlungsbetrag des Zertifikats 70,01 Euro -29,99 % 20,00 % 120,00 Euro 80,00 Euro -20,00 % 20,00 % 120,00 Euro 90,00 Euro -10,00 % 20,00 % 120,00 Euro 100,00 Euro 0,00 % 20,00 % 120,00 Euro 110,00 Euro 10,00 % 20,00 % 120,00 Euro 120,00 Euro 20,00 % 20,00 % 120,00 Euro 130,00 Euro 30,00 % 30,00 % 130,00 Euro 140,00 Euro 40,00 % 40,00 % 140,00 Euro 150,00 Euro 50,00 % 50,00 % 150,00 Euro Szenario 2: Die Barriere wurde verletzt. Referenzpreis Performance des Basiswerts Jahresrendite des Zertifikats Auszahlungsbetrag des Zertifikats 0,00 Euro -100,00 % -100,00 % 0,00 Euro 10,00 Euro -90,00 % -90,00 % 10,00 Euro 20,00 Euro -80,00 % -80,00 % 20,00 Euro 30,00 Euro -70,00 % -70,00 % 30,00 Euro 40,00 Euro -60,00 % -60,00 % 40,00 Euro 50,00 Euro -50,00 % -50,00 % 50,00 Euro 60,00 Euro -40,00 % -40,00 % 60,00 Euro 70,00 Euro -30,00 % -30,00 % 70,00 Euro 80,00 Euro -20,00 % -20,00 % 80,00 Euro 90,00 Euro -10,00 % -10,00 % 90,00 Euro 100,00 Euro 0,00 % 0,00 % 100,00 Euro 110,00 Euro 10,00 % 10,00 % 110,00 Euro 120,00 Euro 20,00 % 20,00 % 120,00 Euro 130,00 Euro 30,00 % 30,00 % 130,00 Euro 140,00 Euro 40,00 % 40,00 % 140,00 Euro 150,00 Euro 50,00 % 50,00 % 150,00 Euro 160,00 Euro 60,00 % 60,00 % 160,00 Euro 170,00 Euro 70,00 % 70,00 % 170,00 Euro 180,00 Euro 80,00 % 80,00 % 180,00 Euro 190,00 Euro 90,00 % 90,00 % 190,00 Euro 200,00 Euro 100,00 % 100,00 % 200,00 Euro

4 WGZ Bonus-Zertifikat S. 4 von 8 Konstruktion ( Stripping ) Ein Bonus-Zertifikat ist ein aus verschiedenen Finanzinstrumenten zusammengesetztes Produkt. Die Zerlegung eines so genannten strukturierten Produkts in seine einzelnen Bestandteile wird als Stripping bezeichnet. Das Funktionsprinzip dieses Zertifikats ist bei diversen Emittenten stets sehr ähnlich, jedoch kann es Unterschiede in der exakten Zusammensetzung geben. Die folgenden Ausführungen stellen eine Möglichkeit der Strukturierung am oben beschriebenen Beispiels und erfolgen aus Sicht eines Zertifikate-Käufers. Ein Bonus-Zertifikat in seiner Grundstruktur ist die Kombination aus dem Kauf des zugrunde liegenden Basiswerts bei gleichzeitigem Kauf einer europäischen Verkaufsoption auf diesen Basiswert, einem Down-and-Out-Put. Diese Option verbrieft zwar auch ein Verkaufsrecht, aber verglichen mit einem gewöhnlichen Put existiert bei einem Down-and-Out-Put eine Barriere, die das Recht sofort beendet (out), wenn sie einmal während der Beobachtungsperiode berührt oder unterschritten (down) wird. Zur Darstellung der zweiten Wertkomponente und damit zur Abbildung der Wertentwicklung des Basiswerts, wird ein so genannter Long Zero Strike Call erworben. Der Name dieser Option geht zurück auf den Basispreis (Strike) in Höhe von 0,00 Euro. Der Gleichlauf zwischen Long Zero Strike Call und Basiswert ist jedoch genau genommen nur beinahe eins zu eins, denn diese Option verbrieft keinen Anspruch auf die vom Basiswert während der Laufzeit ausgeschütteten Dividenden, das heißt, dass der Wert der Option dem Wert des Basiswerts abzüglich der verbarwerteten Dividenden entspricht. Dieser Abschlag wird zur Finanzierung unter der zuvor beschriebenen Komponente (dem Down-and-Out-Put) verwandt. Das Bonus-Niveau wird durch den Long Barrier Put (down-and-out) mit einem Strike in Höhe des Bonuslevels fixiert. Liegt der Basiswertkurs am Fälligkeitstag unter dem Bonuslevel und wurde die Option nicht durch Berühren oder Unterschreiten der Barriere während der Laufzeit deaktiviert, kann der Basiswert zum Bonuslevel verkauft werden. Der Investor bekommt den Gegenwert in Euro ausgezahlt. Wurde die Barriere während der Laufzeit berührt oder unterschritten, verfällt die Option wertlos (Knock-Out). Die Entwicklung des Zertifikats basiert nach einem Knock-out lediglich auf dem Wert des Long Zero Strike Calls. Im Folgenden wird mit den Parametern des vorherigen Beispiels die Konstruktion erläutert. Der Ausgabepreis für ein Zertifikat liegt bei 100,00 Euro. Davon wird der Long Zero Strike Call zum Preis von 93,00 Euro gekauft. Die Barrier down-and-out Verkaufsoptionen mit Strike bei 120,00 Euro und einer Barriere bei 70,00 Euro wird zum Preis von 7,00 Euro gekauft. Die Performance des Zertifikats ergibt sich aus der Summe der Performances der einzelnen Stripping-Komponenten. Hierbei ist zu beachten, dass mit dem jeweiligen Gewinn oder Verlust der Komponente die Prämienzahlung verrechnet werden muss. Basiswertkurs (in Euro) Performance Long Zero Strike Call (in %) Performance Long Put down + out (in %) Performance Zertifikat (in %) 70,01-23,00 43,00 20,00 80,00-13,00 33,00 20,00 90,00-3,00 23,00 20,00 100,00 7,00 13,00 20,00 110,00 17,00 3,00 20,00 120,00 27,00-7,00 20,00 130,00 37,00-7,00 30,00

5 WGZ Bonus-Zertifikat S. 5 von 8 140,00 47,00-7,00 40,00 150,00 57,00-7,00 50,00 160,00 67,00-7,00 60,00 170,00 77,00-7,00 70,00 180,00 87,00-7,00 80,00 190,00 97,00-7,00 90,00 200,00 107,00-7,00 100,00 Die untere Grafik veranschaulicht das Auszahlungsprofil der einzelnen Stripping-Komponenten des Bonus-Zertifikats zum Laufzeitende, wenn die Barriere während der Laufzeit nicht verletzt wurde Konstruktion Bonus-Zertifikat Long Put down and out Basiswert Performance Long Zero Strike Call Zertifikat - ohne Barrierenverletzung Kurs des Basiswertes (in Euro) Kursreagibilität während der Laufzeit Nachdem nun die Bausteine des Zertifikats freigelegt wurden, sind auch Rückschlüsse auf die Kursreagibilität während der Laufzeit möglich. Denn während sich der Auszahlungsbetrag des Zertifikats bei Fälligkeit nur an dem Kurs des Basiswerts orientiert, weicht der Preis während der Laufzeit i.d.r. davon ab. Ursächlich dafür sind Wertänderungen der zugrunde liegenden Optionen, deren Preis sich aus Innerem Wert und Zeitwert zusammensetzt. Der Innere Wert einer Plain Vanilla Option errechnet sich aus der Differenz zwischen dem aktuellen Kurs des Basiswerts und dem Basispreis. Der Zeitwert ist die Differenz zwischen dem Optionspreis und dem inneren Wert. Der Zeitwert wird von mehreren Faktoren wie der Dividendenrendite des Basiswerts und dessen Volatilität sowie dem Zinsniveau für Anleihen mit vergleichbarer Laufzeit beeinflusst. Am Laufzeitende nimmt der Zeitwert einer Option überproportional stark ab und tendiert letztlich zu null, womit sich der Preis der Option und somit der Kurs des Zertifikats immer mehr seinem inneren Wert nähert. Bei Optionen mit Barrieren und

6 WGZ Bonus-Zertifikat S. 6 von 8 daraus abgeleitet bei Zertifikaten mit Barrier-Optionen, können sich je nach Abstand des Basiswertkurses zu diesen Schwellen die Sensitivitäten gegenüber den Kurseinflussfaktoren abmildern, erhöhen oder sogar umkehren. Nachfolgende Tabelle zeigt die tendenzielle Kursreagibilität des Zertifikats in während der Laufzeit ausgehend von der Entwicklung der Kurseinflussfaktoren seit Emission. Um Wirkungszusammenhänge zwischen den einzelnen Einflussfaktoren und dem Zertifikate-Preis aufzuzeigen, wird jeweils ein Parameter erhöht, während alle weiteren konstant gehalten werden. Bei Abwandlungen des Zertifikats, die aus einer Variation des Strippings resultieren, kann sich entsprechend auch die Auswirkung der kursbeeinflussenden Faktoren ändern. Entwicklung Kurs Volatilität Dividendenrendite Zinsniveau Basiswert Zertifikat Weitere Ausprägungsformen WGZ Bonus-Zertifikat mit Cap WGZ Bonus-Zertifikate mit Cap (oder Capped-Bonus-Zertifikate) funktionieren analog zu klassischen Bonus- Zertifikaten. Allerdings ist die 1:1-Partizipation an Kurssteigerungen des Basiswerts durch eine Kursobergrenze, dem Cap, begrenzt. Die Ausgestaltung mit Cap wird zu Gunsten eines höheren Bonus oder einer tieferen Barriere gewählt I.d.R. entspricht der Cap dem anteiligen Bonuslevel Performance in % Auszahlungsprofil Bonus-Zertifikat mit Cap Basiswert Zertifikat ohne Barrierenverletzung Zertifikat mit Barrierenverletzung Bonuslevel/ Cap Barriere Bonusbetrag Basiswertkurs bei Emission Kurs des Basiswertes (in Euro)

7 WGZ Bonus-Zertifikat S. 7 von 8 WGZ Bonus Pro-Zertifikat WGZ Bonus Pro-Zertifikate sind eine Abwandlung der klassischen Bonus-Zertifikate. Gegenüber klassischen Bonus-Zertifikaten grenzen sich Bonus-Zertifikate in der Pro-Variante durch eine verkürzte Beobachtungsperiode (z.b. während der letzten drei Monate oder nur an einem bestimmten Tag der Produktlaufzeit) ab. WGZ Reverse-Bonus-Zertifikat WGZ Reverse-Bonus-Zertifikate schütten den Bonusbetrag aus, wenn der Kurs des Basiswerts die Barriere während des Beobachtungszeitraums nicht berührt oder überschreitet. Entgegengesetzt zu einem klassischen Bonus-Zertifikat werden steigende Basiswertkurse zu 100 % in Kursverluste des Zertifikats umgewandelt und umgekehrt. Auszahlungsprofil Reverse-Bonus-Zertifikat Basiswert Zertifikat ohne Barrierenverletzung Zertifikat mit Barrierenverletzung Bonuslevel Barriere Performance in % Bonusbetrag Basiswertkurs bei Emission Kurs des Basiswertes (in Euro) Rechtliche Hinweise Dieses Dokument dient ausschließlich Informationszwecken. Dieses Dokument ist durch die WGZ BANK AG Westdeutsche Genossenschafts-Zentralbank ( WGZ BANK ) erstellt und zur Verteilung in der Bundesrepublik Deutschland bestimmt. Dieses Dokument richtet sich nicht an Personen mit Wohn- und/oder Gesellschaftssitz und/oder Niederlassungen im Ausland, vor allem in den Vereinigten Staaten von Amerika, Kanada, Großbritannien oder Japan. Dieses Dokument darf im Ausland nur in Einklang mit den dort geltenden Rechtsvorschriften verteilt werden. Personen, die in den Besitz dieser Information und Materialien gelangen, haben sich über die dort geltenden Rechtsvorschriften zu informieren und diese zu befolgen. Dieses Dokument stellt weder ein öffentliches Angebot noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebotes zum Erwerb von Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar. Mit der Erstellung der Produktinformationen ist die WGZ BANK insbesondere nicht als

8 WGZ Bonus-Zertifikat S. 8 von 8 Anlageberater oder aufgrund einer Vermögensbetreuungspflicht tätig. Eine Investitionsentscheidung bezüglich irgendwelcher Wertpapiere oder sonstiger Finanzinstrumente sollte auf der Grundlage eines individuellen Beratungsgesprächs und/oder eines Prospekts oder Informationsmemorandums erfolgen. Dieses Dokument ist keine Finanzanalyse. Es stellt eine unabhängige Bewertung der entsprechenden Emittentin bzw. Wertpapiere durch die WGZ BANK dar. Alle hierin enthaltenen Bewertungen, Stellungnahmen oder Erklärungen sind diejenigen des Verfassers des Dokuments und stimmen nicht notwendigerweise mit denen der Emittentin oder dritter Parteien überein. Die WGZ BANK hat die Informationen, auf die sich das Dokument stützt, aus als zuverlässig erachteten Quellen übernommen, ohne jedoch alle diese Informationen selbst zu verifizieren. Dementsprechend gibt die WGZ BANK keine Gewährleistungen oder Zusicherungen hinsichtlich der Genauigkeit, Vollständigkeit oder Richtigkeit der hierin enthaltenen Informationen oder Meinungen ab. Die WGZ BANK übernimmt keine Haftung für unmittelbare oder mittelbare Schäden, die durch die Verteilung und/oder Verwendung dieses Dokuments verursacht und/oder mit der Verteilung und/oder Verwendung dieses Dokuments im Zusammenhang stehen. Die Informationen bzw. Meinungen und Aussagen entsprechen dem Stand zum Zeitpunkt der Erstellung des Dokuments. Sie können aufgrund künftiger Entwicklungen überholt sein, ohne dass das Dokument geändert wurde. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Die steuerliche Behandlung von Finanzinstrumenten hängt von den persönlichen Verhältnissen des jeweiligen Investors ab und kann künftigen Änderungen unterworfen sein, die ggf. auch zurückwirken können.