DAS SOCIETE GENERALE EINSTEIGERBUCH

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1 DAS BESTE AUS ZWEI WELTEN DAS SOCIETE GENERALE EINSTEIGERBUCH Geld anlegen mit Zertifikaten Index-Zertifikate Bonus-Zertifikate Discount-Zertifikate Garantie-Zertifikate Multi Discount-Zertifikate Multi Bonus-Zertifikate Reverse-Zertifikate Weitere Zertifikate

2 Inhalt Editorial 04 Geldanlage mit Zertifikaten 05 Die verschiedenen Zertifikatetypen 09 Index- und Tracker-Zertifikate 10 Bonus-Zertifikate 15 Discount-Zertifikate 20 Garantie-Zertifikate 24 Multi Discount-Zertifikate 28 Multi Bonus-Zertifikate 31 Reverse-Zertifikate 35 Weitere Zertifikate 42 Glossar 51

3 04 Editorial Liebe Anlegerin, lieber Anleger, Wir freuen uns, Ihnen mit diesem Buch die Welt der Zertifikate und die Société Générale als Anbieter von innovativen Finanzprodukten vorzustellen. Zertifikate sind in den vergangenen Jahren zu den Lieblingen deutscher Anleger geworden: Mittlerweile existieren mehr als verschiedene Anlage- und über Hebelprodukte auf dem deutschen Markt. Aus gutem Grund: Zertifikate ermöglichen jedem Anleger, seine individuelle Markterwartung umzusetzen. Dies bedeutet nichts anderes, als dass jeder Anleger entsprechend seiner persönlichen Risikoneigung Zertifikate erwerben kann, die seinen Markterwartungen entsprechen. Auf diese Weise leisten Zertifikate einen wichtigen Beitrag, ein wohl diversifiziertes Portfolio zu bilden. Auf Dauer wird nur der aufgeklärte Anleger erfolgreiche Investmententscheidungen treffen können. Dieses Buch möchte hierzu einen Beitrag leisten. Nach der rasanten Entwicklung auf den Finanzmärkten liefert es ein zeitgemäßes Bild über die verschiedenen Zertifikatetypen, deren Funktionsweise und die mit ihnen verbundenen Chancen und Risiken. Außerdem soll es Ihnen dabei helfen, die für Sie geeigneten Produkte aus dem insgesamt sehr breiten Angebot auszuwählen. Der bisher einmalige Ansatz dieses Buches es schlägt eine Brücke aus der Welt der Zertifikate in die Welt der Exchange Traded Funds eröffnet Anlegern eine neue Dimension der Geldanlage, denn eine Kombination dieser beiden Finanzinstrumente erleichtert wesentlich den Aufbau eines risikooptimierten Wertpapierdepots. Viel Freude bei der Lektüre von Das Beste aus zwei Welten wünscht Ihr Peter Bösenberg Head of Listed Products Germany

4 Geldanlage mit Zertifikaten 05 Geldanlage mit Zertifikaten Bis vor einigen Jahren waren Zertifikate nur wenigen Anlegern ein Begriff. Der Zertifikate-Boom setzte erst im Jahr 2003 ein und bricht seitdem einen Rekord nach dem anderen: Im Dezember 2007 waren in Deutschland über 140 Milliarden Euro in Zertifikaten investiert.

5 06 Geldanlage mit Zertifikaten Informationen rund um die Geldanlage mit Zertifikaten Mit diesem Buch möchten wir Ihnen zeigen, wie einfach Zertifikate zu verstehen sind und wie Sie diese im Rahmen Ihrer Geldanlage nutzen können. Doch was sind überhaupt Zertifikate? Zertifikate ermöglichen ein Investment in die weltweiten Finanzmärkte und sind in kleinen Stückelungen erhältlich. Was auch immer Ihre Meinung zu einer speziellen Aktie, einem Index, einem Rohstoff oder einer Währung ist, mit Zertifikaten können Sie Ihre Erwartung in eine erfolgreiche Anlagestrategie umsetzen. Zertifikate werden von einem Emittenten aufgelegt und zum Kauf angeboten. In der Regel handelt es sich dabei um bekannte inländische Kreditinstitute, Sparkassen oder genossenschaftliche Institute sowie um die deutschen Tochtergesellschaften internationaler Investmentbanken, die als Emittent auftreten. Jedes Zertifikat bezieht sich auf einen oder mehrere so genannte Basiswerte. Dies kann zum Beispiel der Deutsche Aktienindex (DAX) sein, aber auch die Aktie der Daimler AG oder der Rohstoff Öl. Der Marktwert eines Zertifikates hängt wesentlich von der Entwicklung seines Basiswertes ab. Das bedeutet: Je stärker sich der Basiswert bewegt, desto stärker kann sich der Preis eines Zertifikates verändern. Rein rechtlich handelt es sich bei Zertifikaten um Inhaberschuldverschreibungen des jeweiligen Emittenten. Das bedeutet, dass Anleger bei dem Kauf eines Zertifikates beispielsweise von der Société Générale einen Anspruch gegenüber der Bank erwerben. Daher sollten Anleger un-

6 Geldanlage mit Zertifikaten 07 bedingt darauf achten, Zertifikate renommierter Häuser mit einer hohen Bonität zu erwerben. Wie kann man Zertifikate kaufen und verkaufen? Zertifikate sind handelbare Wertpapiere. Das bedeutet, dass Anleger unter normalen Marktbedingungen jederzeit während des Handelstages Zertifikate kaufen und wieder verkaufen können. Dabei ist der Emittent verpflichtet, für die von ihm angebotenen Zertifikate Preise zu stellen, zu denen Anleger kaufen und verkaufen können. Die Société Générale stellt an Börsenhandelstagen von 9.00h bis 20.00h Kurse für die von ihr emittierten Zertifikate. Daher ist es unbedeutend, ob es für ein bestimmtes Zertifikat passende Gegenaufträge an der Börse gibt. In der Praxis funktioniert der Handel mit Zertifikaten ähnlich wie der mit Aktien. So hat jedes Zertifikat der Société Générale eine eigene Wertpapierkennnummer (WKN) und ist an den Börsenplätzen in Frankfurt und Stuttgart gelistet. Mit dieser eindeutigen Identifikationsnummer erhalten Anleger während der Handelszeiten über ihre Bank oder Sparkasse einen An- und Verkaufskurs: Einen Briefkurs zu dem sie kaufen und einen Geldkurs zu dem sie verkaufen können. Wenn Sie zu dem aktuellen Kurs kaufen oder verkaufen möchten, brauchen Sie nur die Anzahl der Zertifikate anzugeben, die Sie handeln möchten. Ihr Auftrag wird danach direkt an die Société Générale weitergeleitet, ausgeführt und Ihnen innerhalb von Sekunden bestätigt. Wie finden Anleger das richtige Zertifikat? Zunächst müssen sich Anleger für einen bestimmten Basiswert entscheiden und sich eine Meinung über die zu erwartende Kursbewegung bilden. Erwarten Sie zum Beispiel, dass ein bestimmter Index Kursgewinne erzielen wird, könnte ein Index- oder ein Outperformance- Zertifikat die richtige Wahl sein. Bei der Erwartung seitwärts tendierender Kurse können sich Bonus-Zertifikate anbieten, nehmen Sie dagegen Kursverluste an, eignen sich zum Beispiel Reverse-Zertifikate. Anschließend müssen Anleger ihre Risikobereitschaft festlegen. Wer kein Risiko eingehen möchte, sollte Garantie-Zertifikate wählen, während

7 08 Geldanlage mit Zertifikaten sich für Rendite orientierte Anleger eher Bonus- oder Outperformance- Zertifikate empfehlen. Die in diesem Buch vorgestellten Produktprofile sollen Ihnen erklären, wie die verschiedenen Zertifikate-Typen funktionieren und welches Produkt sich in welcher Börsenphase anbietet. Das Serviceangebot der Société Générale traktive Strukturen und kompetitive Preise für Derivate auf interessante Aktien und Indizes aus aller Welt, auf Rohstoffe und Edelmetalle sowie auf Währungen und Futures anbieten. Unser Angebot erstreckt sich derzeit auf über Finanzprodukte. Damit ist es Anlegern möglich, in jeder Marktphase und für jede Situation ein passendes Produkt zu finden. Die Société Générale Group ist eine der führenden Investmentbanken der Eurozone. Gegründet im Jahr 1864 beschäftigt die Bank derzeit mehr als Mitarbeiter in weltweit mehr als 80 Staaten. Die Aktivitäten der Société Générale sind in die drei Kernbereiche Privatkunden, Vermögensverwaltung sowie Corporate und Investmentbanking eingeteilt. Die Société Générale nimmt im weltweiten Derivategeschäft eine führende Position ein. Auf unsere Expertisen vertrauen neben Privatanlegern auch Vermögensverwalter, institutionelle Investoren sowie Firmenkunden aus mehr als 60 Ländern. Auf Grund unserer globalen Präsenz an den wichtigsten Handelsplätzen wie zum Beispiel Frankfurt, Paris, London, Zürich, Madrid, New York, Hong Kong, Tokio und Sydney können wir Ihnen at- Wir bieten Anlegern auf der Internetseite umfangreiche Informationen zu unserer vielfältigen Produktpalette sowie die aktuellen Kurse unserer Produkte. Alle zwei Monate informieren wir Sie über Neuigkeiten aus der Welt der Derivate in unserem Kundenmagazin Investment&Life. Auch das Thema Lifestyle lassen wir dabei nicht zu kurz kommen. Ein Abonnement ist natürlich kostenlos. Haben Sie eine Frage oder wünschen Sie Informationen per Post, so senden Sie uns einen Brief, ein Fax, eine oder rufen Sie uns an. Unter der Telefonnummer 069/ sind wir börsentäglich (außer an Feiertagen) von 9.00 bis Uhr für Sie da. Weitere Kontaktdaten finden Sie im Impressum.

8 Die verschiedenen Zertifikatetypen 09 Die verschiedenen Zertifikatetypen Früher konnten Anleger mit einer klassischen Direktanlage nur von steigenden Kursen profitieren. Diese Zeiten sind längst vorbei: Mit dem richtigen Produkt können Anleger nicht nur bei Kursanstiegen, sondern auch in seitwärts tendierenden oder fallenden Märkten positive Renditen erzielen.

9 10 Index- und Tracker-Zertifikate Index- und Tracker-Zertifikate Die Produktidee Index-Zertifikate gibt es bereits seit Ende der 80er-Jahre. Die Grundidee ist sehr einfach nachzuvollziehen: Mit einem Index-Zertifikat können Anleger nahezu eins zu eins an der Wertentwicklung eines Index partizipieren dies gilt sowohl für steigende als auch für fallende Kurse. Indexund Tracker-Zertifikate ermöglichen es damit, einfach und transparent an der Kursentwicklung eines bestimmten Basiswertes, wie einem Aktienindex oder einem Rohstoff, teilzuhaben. Damit erhalten Anleger mit nur einer einzigen Börsentransaktion Zugang zu verschiedenen Wertpapiermärkten im In- und Ausland. Dabei beziehen sich die Zertifikate in der Regel auf solche Basiswerte, an denen auf eine andere Weise eine Partizipation gar nicht möglich oder mit hohem Aufwand verbunden wäre. So ist es beispielsweise eine schwierige Aufgabe, den Deutschen Aktienindex (DAX) nachzubilden. Denn zum einen sind die Indexgewichte der einzelnen im DAX enthaltenen Aktien ungerade (beispielsweise beträgt das Indexgewicht der Aktie der Deutschen Telekom AG im DAX 5,08 Prozent*) und können so natürlich nicht gekauft werden. Zum anderen würden bei jeder Veränderung der Gewichtungen Transaktionskosten anfallen, die eine solche Anlagestrategie sehr schnell unwirtschaftlich machen würden. Mit einem Open End Index-Zertifikat auf den DAX dagegen können Anleger direkt von der zukünftigen Entwicklung des deutschen Leitindex profitieren. Neben Index-Zertifikaten auf Standardindizes wie den DAX oder den DJ Euro STOXX 50 können Anleger auch * Stand

10 Index- und Tracker-Zertifikate 11 auf verschiedene Themenindizes setzen. Hierbei werden Aktien bestimmter Branchen oder Themenbereiche in einem Index zusammengefasst. Ein bei Anlegern sehr stark nachgefragter Bereich ist die Branche der Erneuerbare Energien. Die Société Générale hat in Zusammenarbeit mit den Indexanbietern Dow Jones Indexes bzw. STOXX Limited sowie dem Vermögensverwalter SAM Group (Sustainable Asset Management) fünf Indizes aufgelegt, die die Entwicklung dieser jungen Branche abbilden. So umfasst beispielsweise der European Renewable Energy Index (ERIX) die größten europäischen Unternehmen aus den Bereichen Biomasse, Geothermie, Meeresenergie, Solar-, Wasser- sowie Windenergie. Der World Water Index (WOWAX) sowie der World Solar Energy Index (SO- LEX) bilden dagegen zwei spezielle Bereiche ab. Während der WOWAX die 20 größten globalen Unternehmen aus den Bereichen Wasserversorgung, Wasserinfrastruktur und Wasserreinigung umfasst und Anlegern erstmals einen Zugang zum Wassersektor ermöglicht, bezieht sich der SOLEX auf die Solarenergiebranche. Er bildet die Entwicklung der weltweit zehn wichtigsten Unternehmen aus diesem Sektor ab. Mit entsprechenden Index-Zertifikaten auf diese Indizes erhalten Sie Zugang zu einer der potenziellen Wachstumsbranchen der nächsten Jahrzehnte. Die grundsätzliche Produktidee von Tracker-Zertifikaten entspricht der von Index-Zertifikaten. Der Unterschied: Tracker-Zertifikate beziehen sich auf Rohstoffe und heißen daher nicht Index-Zertifikate, weil ihr Basiswert kein Index ist. Lange Zeit war eine Investition in Rohstoffe für Privatanleger mit großem Aufwand und in der Regel mit hohen Kosten verbunden. Denn mit Ausnahme von Edelmetallen wie Gold oder Silber lassen sich Rohstoffe nur unter Aufwendung hoher Kosten kaufen, lagern und wieder verkaufen. Tracker-Zertifikate bieten die Möglichkeit, ohne diese Schwierigkeiten an der Wertentwicklung einzelner Rohstoffe zu profitieren. Aktuell bietet die Société Générale insgesamt 176 Index- bzw. Tracker-Zertifikate an. So funktionieren Index- bzw. Tracker-Zertifikate Mit einem Index- bzw. Tracker-Zertifikat können Anleger einfach und trans-

11 12 Index- und Tracker-Zertifikate Auszahlungsdiagramm eines Index- bzw. Tracker-Zertifikates Performance Index- und Tracker-Zertifikates in Prozent 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80% -100% -100% -80% -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% Performance des Basiswertes in Prozent Index- bzw. Tracker-Zertifikat Basiswert Ein Index- bzw. Tracker-Zertifikat entwickelt sich genauso wie der zu Grunde liegende Basiswert, gegebenenfalls bereinigt um ein Bezugsverhältnis oder einen Wechselkurs. Sofern es sich bei dem Basiswert um einen Performance-Index (wie z.b. den DAX) handelt, profitieren Anleger auch von der Nettodividende der in dem Index enthaltenen Aktien. parent an der Wertentwicklung eines bestimmten Basiswertes partizipieren. Der Kurs eines solchen Zertifikates entspricht immer dem Kurs seines Basiswertes, gegebenenfalls bereinigt um ein Bezugsverhältnis, und folgt diesem eins zu eins. Das bedeutet: Wenn der DAX beispielsweise um zehn Prozent steigt, steigt ein Index-Zertifikat, das sich auf den DAX bezieht, ebenfalls um zehn Prozent. Durch diese einfache Produktstruktur können Anleger leicht nachvollziehen, wie viel ihr Investment zu einem beliebigen Zeitpunkt wert ist. Eine Besonderheit besteht bei Basiswerten, die in einer ausländischen Währung, wie zum Beispiel dem US-Dollar, notieren. Bei solchen Zertifikaten müssen Anleger neben dem Kurs des Basiswertes Mögliche Kursentwicklungen eines Index-Zertifikates. Da das Zertifikat die Entwicklung des Basiswertes widerspiegelt, entsprechen die Gewinne / Verluste des Basiswertes denen des Zertifikates. Basiswert Zertifikat +50,00% +50,00% +25,00% +25,00% +/-0,00% +/-0,00% -25,00% -25,00% -50,00% -50,00%

12 Index- und Tracker-Zertifikate 13 Historische Kursentwicklung Index-Zertifikat 300% Index-Zertifikat (WKN: ) DAX 250% 200% 150% 100% 50% Der Chart zeigt die Kursentwicklung des DAX und des Index-Zertifikates mit der WKN seit November Das Zertifikat folgt dem Deutschen Aktienindex eins zu eins und ermöglicht Anlegern einfach und transparent in die 30 größten deutschen Unternehmen zu investieren. auch die Entwicklung des Euro zu der jeweiligen Fremdwährung beachten. Dadurch entstehen sowohl zusätzliche Chancen, also auch zusätzliche Risiken. Steigt nämlich der Wechselkurs, fällt der Kurs des Zertifikates, umgekehrt steigt er bei einem fallenden Wechselkurs. Aus diesem Grund müssen sich Anleger vor dem Kauf eines solchen Zertifikates auch eine Meinung über die zukünftige Entwicklung des betreffenden Wechselkurses bilden. Alternativ besteht die Möglichkeit, sich für den Kauf von Index- bzw. Tracker- Zertifikaten mit einer Währungssicherung (Quanto-Funktion) zu entscheiden. Bei diesen hat der Wechselkurs keinen Einfluss auf den Preis des Zertifikates, so dass das Währungsrisiko vollständig ausgeschaltet wird. Bei Index- und Tracker-Zertifikaten mit Quanto-Funktion kann für die Währungsabsicherung eine geringe jährliche Gebühr anfallen, die auf täglicher Basis bei der Preisfeststellung des Zertifikates berücksichtigt wird. Auf der Internetseite der Société Générale finden Sie die jeweils aktuellen Quanto-Gebühren für alle währungsgesicherten Zertifikate.

13 14 Index- und Tracker-Zertifikate Ein Beispiel Der DAX ist der wichtigste deutsche Aktienindex und bildet die Entwicklung der deutschen Blue Chip-Aktien ab. Das Index-Zertifikat mit der WKN folgt der Kursentwicklung des DAX eins zu eins. Die Kursentwicklung während der letzten sechs Jahre zeigt die Grafik auf der Seite 13. Das Zertifikat bietet Anlegern die Möglichkeit, mit nur einer einzigen Börsentransaktion in die 30 größten börsengehandelten Unternehmen in Deutschland zu investieren. Der Einsatz von Index- bzw. Tracker-Zertifikaten Mit Open End Index- und Tracker- Zertifikaten können Anleger von der Entwicklung von ganzen Märkten, Marktsegmenten oder einzelnen Werten profitieren, die ansonsten nur schwer zugänglich wären. Die sehr preistransparenten Produkte eignen sich insbesondere für diejenigen, die langfristig an der Entwicklung des Basiswertes ihrer Wahl ohne Laufzeitbegrenzung partizipieren möchten. Viele Direktbanken bieten spezielle Sparpläne für Index-Zertifikate an. Vorteile.... Transparente Partizipation an der Entwicklung eines Basiswertes. Index- bzw. Tracker-Zertifikate ermöglichen ein zeitlich unbegrenztes Investment in eine Vielzahl von Aktien- und Themenindizies sowie in Rohstoffe. Sofern es sich bei dem Basiswert um einen Performanceindex handelt, profitieren Anleger von möglichen Dividendenzahlungen der im Index enthaltenen Unternehmen. Die Zertifikate sind fortlaufend börsentäglich handelbar. Das sollten Sie beachten.... Da Open End-Zertifikate über keine Kapitalgarantie verfügen, besteht für den Anleger das Risiko von Kursverlusten bis hin zum Totalverlust. Bei Index-Zertifikaten kann eine Managementgebühr anfallen. Bei einigen Index- und Tracker-Zertifikaten fällt eine geringfügige Gebühr für eine Wechselkursabsicherung an (Quanto-Gebühr). Bei Tracker-Zertifikaten auf Rohstoffe müssen einige Besonderheiten beachtet werden.

14 Bonus-Zertifikate 15 Bonus-Zertifikate Die Produktidee Bonus-Zertifikate kombinieren eine attraktive Renditechance mit einem komfortablen Sicherheitspuffer. Die Popularität der Papiere kann man an ihrem Marktanteil erkennen: Angaben des Deutschen Derivate Verbandes zufolge hatten sie im Dezember 2007 einen Anteil von 21,90 Prozent am Gesamtvolumen aller Anlagezertifikate. Bonus-Zertifikate bieten Anlegern drei Vorteile: Die Chance auf eine Bonus-Zahlung, eine Teilabsicherung gegen Kursverluste und damit die Möglichkeit, auch bei fallenden Kursen eine positive Rendite zu erzielen, sowie eine unbegrenzte Partizipation an Kurssteigerungen des Basiswertes. Die Zertifikate sind insbesondere bei solchen Anlegern beliebt, die sich zwar an den Finanzmärkten engagieren, ihr Risiko im Vergleich zu einem Direktinvestment jedoch verringern möchten. Denn mit Bonus-Zertifikaten ist es möglich uneingeschränkt an Kurssteigerungen des jeweiligen Basiswertes zu partizipieren, und zwar auch dann, wenn es zu gewissen Kursrückgängen kommt. Klassische Bonus-Zertifikate können ihre Stärken damit auch bei Seitwärtsbewegungen oder moderaten Kursrückgängen ausspielen. Genau aus diesem Grund gelten Bonus-Zertifikate auch als die bessere Aktie. So funktionieren Bonus-Zertifikate Jedes Bonus-Zertifikat besitzt ein bestimmtes Bonus-Level sowie eine Barriere. Das Bonus-Level wird bei Emission des Zertifikates oberhalb des aktuellen Kurses des Basiswer-

15 16 Bonus-Zertifikate Auszahlungsdiagramm eines Bonus-Zertifikates 70% Performance des Bonus-Zertifikates 50% 30% 10% 0% -10% -30% -50% Absicherungsniveau 70% Bonus-Zertifikat Basiswert -70% -70% -50% -30% -10% 0% 10% Performance des Basiswertes in Prozent 30% Sofern der Basiswert während der Laufzeit die Barriere (in diesem Beispiel bei 70 Prozent des Ausgangsniveaus) nicht erreicht, erhalten Anleger die Bonus-Zahlung (hier 130 Prozent des Ausgangsniveaus). tes festgelegt und ist entscheidend für die mögliche Bonus-Rendite. Die Barriere liegt dagegen unterhalb des Kurses des Basiswertes und definiert den Risikopuffer des Zertifikates. Die Rückzahlung am Laufzeitende hängt davon ab, ob der Basiswert während der Laufzeit des Zertifikates die Barriere erreicht bzw. unterschritten hat. Daher müssen drei verschiedene Szenarien unterschieden werden: 1. Wenn der Basiswert die Barriere zu keinem Zeitpunkt erreicht oder unterschritten hat, aber am Laufzeitende dennoch unter dem Bonus-Level notiert, erfolgt zur Fälligkeit eine Rückzahlung in Höhe des Bonus-Levels (unter Beachtung von Bezugsverhältnis und ggf. Wechselkursen). Daher können Anleger auch dann positive Renditen erzielen, wenn der Basiswert seitwärts tendiert oder gefallen ist. 2. Steigt der Basiswert über das Bonus- Level hinaus, partizipiert der Anleger in vollem Umfang an solchen Kurssteigerungen. Das Bonus-Zertifikat folgt dann der Entwicklung des Basiswertes. Daher sind Anleger mit dem Kauf eines Bonus-Zertifikates bezüglich möglicher Kursgewinne nie schlechter gestellt als bei einem entsprechendem Direktinvestment in den Basiswert.

16 Bonus-Zertifikate 17 Historische Kursentwicklung Bonus-Zertifikat 180% 160% 144,62% Bonus-Zertifikat (WKN: ) Daimler AG Bonus-Level 120% 100% 72,31% 60% Barriere 40% Dez 2004 Jul Okt 2005 Jul Okt 2006 Während die Kursentwicklung des Bonus-Zertifikates zu Beginn der Laufzeit dem Kurs der Aktie weitgehend folgt, wird der Bonus-Mechanismus mit zunehmender Laufzeit wirksam. Deshalb ist der Kurs des Zertifikates seit Juli 2007 deutlich weniger gefallen als die Aktie selbst. 3. Wurde die Barriere dagegen während der Laufzeit berührt oder unterschritten, verfällt der Bonus-Mechanismus. Die Rückzahlung am Laufzeitende entspricht dann dem Kurs des Basiswertes zu diesem Zeitpunkt. Eine positive Rendite ist dann möglich, wenn der Basiswert wieder über sein Ausgangsniveau steigt, andernfalls entstehen für den Anleger Verluste. Ein Beispiel Das Bonus-Zertifikat mit der WKN bezieht sich auf die Aktie der Daimler AG und hat eine Barriere bei 23,00 Euro und ein Bonus-Level bei 57,00 Euro. Das Zertifikat wurde im November 2003 emittiert. Während das Zertifikat zu Beginn der Laufzeit der Kursentwicklung der Aktie nahezu eins zu eins folgte, wird mit zunehmender Laufzeit der Bonus-Mechanismus wirksam. Daher hat sich der Kurs des Zertifikates ab Juli 2005 dem Bonus- Level angenähert, da die Wahrscheinlichkeit einer Bonus-Zahlung immer weiter gestiegen ist. Im November 2005 erfolgte dann eine Rückzahlung in Höhe von 57,00 Euro. Der Einsatz von Bonus-Zertifikaten Bonus-Zertifikate verbessern signifikant das Chance/Risiko-Profil eines Wertpapierportfolios, da mit diesen Pa-

17 018 Bonus-Zertifikate Mögliche Rückzahlungsszenarien eines Bonus-Zertifikates mit einer Barriere von 70 Prozent und einem Bonus-Level bei 130 Prozent, jeweils ausgehend vom Startkurs des Basiswertes. 1. Szenario: Barriere wurde bis zum Laufzeitende nicht verletzt. Basiswert Zertifikat +50,00% +50,00% +25,00% +30,00% +/-0,00% +30,00% -25,00% +30,00% 2. Szenario: Barriere wurde während der Laufzeit verletzt. Basiswert Zertifikat +50,00% +50,00% +25,00% +25,00% +/-0,00% +/-0,00% -25,00% -25,00% pieren in verschiedenen Börsenphasen positive Renditen möglich sind. Daher können Sie ideal als Aktienersatz verwendet werden. Bonus-Zertifikate sind die richtige Wahl für Anleger, die zwar grundsätzlich von steigenden Kursen ausgehen, sich aber gegen gewisse Verluste des jeweiligen Basiswertes absichern möchten. Bonus-Zertifikate auf einen bestimmten Basiswert werden mit unterschiedlichen Bonus-Levels und Barrieren emittiert, so dass jeder Anleger seine individuelle Markteinschätzung sowie Risikoneigung berücksichtigen kann. Dabei gilt, dass Bonus-Rendite und Sicherheitspuffer zwei Seiten der gleichen Medaille sind: Je höher die mögliche Bonus-Rendite, desto geringer der Sicherheitspuffer und umgekehrt. Der Bonus-Mechanismus wird durch den Verzicht auf mögliche Dividenden des Basiswertes finanziert. Die Société Générale bietet über verschiedene Bonus-Zertifikate auf eine Vielzahl von Aktien, Indizes und Rohstoffen an; einen Überblick finden Anleger im Internet unter bonus-zertifikate/. Weiterentwicklungen von Bonus-Zertifikaten Bonus-Zertifikat ist längst nicht mehr gleich Bonus-Zertifikat. Heute haben Anleger die Auswahl zwischen zahlreichen verschiedenen Weiterentwicklungen der klassischen Bonus-Struktur, mit der sich nahezu jede Anlagestrategie umsetzen lässt. Die Möglichkeiten reichen dabei von dem Festhalten einmal erreichter Kursgewinne über die Kombination defensiver und offensiver

18 Bonus-Zertifikate 19 Bonus-Schwellen bis hin zu einem Umwandeln von Verlusten in Gewinne für den Anleger.So bieten Capped Bonus- Zertifikate im Vergleich zu klassischen Bonus-Zertifikaten entweder einen größeren Sicherheitspuffer oder sie ermöglichen eine höhere Bonus-Rendite, wobei die mögliche Rückzahlung bei diesen Produkten begrenzt ist. Korridor Bonus-Zertifikate sind eine Produktinnovation der Société Générale und verfügen über eine obere Barriere, die deutlich oberhalb des Ausgangsniveaus des jeweiligen Basiswertes liegt und eine untere Barriere, die sich entsprechend deutlich unter dem Ausgangsniveau befindet. Sofern der Basiswert während der gesamten Laufzeit des Zertifikates weder die obere noch die untere Barriere berührt, erhält der Anleger am Laufzeitende die Bonus-Zahlung. Wird jedoch eine der beiden Barrieren während der Laufzeit berührt, ist die Bonus-Zahlung verloren und für Anleger kann ein Verlust entstehen. Weitere Informationen finden Sie in unserer Bonus-Broschüre, die Sie bei uns kostenfrei bestellen können. Vorteile.... Partizipation an steigenden Kursen eines Basiswertes. Positive Rendite in leicht fallenden und seitwärts tendierenden Märkten aufgrund des Sicherheitspuffers. Risikoreduktion gegenüber einer Direktanlage, da am Laufzeitende nur dann Verluste entstehen, wenn der Basiswert mindestens einmal während der Laufzeit die Barriere erreicht oder unterschritten hat und zudem am Laufzeitende niedriger notiert als bei Emission. Die Zertifikate sind fortlaufend börsentäglich handelbar. Das sollten Sie beachten... Da Bonus-Zertifikate über keine Kapitalgarantie verfügen, besteht für den Anleger das Risiko von Kursverlusten bis hin zum Totalverlust. Verzicht auf mögliche Dividendenzahlungen des Basiswertes. Während der Laufzeit beeinflussen neben dem Kurs des Basiswertes u.a. auch dessen Volatilität sowie die Marktzinsentwicklung die Kursentwicklung von Bonus-Zertifikaten.

19 20 Discount-Zertifikate Discount-Zertifikate Die Produktidee Der Name gibt die Funktionsweise der Produkte bereits vor: Mittels Discount-Zertifikaten können Anleger einen bestimmten Basiswert mit einem Preisnachlass, einem Discount, erwerben. Sie müssen für diesen Basiswert nicht dessen aktuellen Kurs, sondern einen niedrigeren Discountpreis bezahlen. Daher ermöglichen Discount-Zertifikate auch dann eine positive Rendite, wenn der Basiswert unter sein Ausgangsniveau fällt, am Laufzeitende aber dennoch über dem Kaufpreis des Zertifikates liegt. Der Preisabschlag bietet Anlegern einen Risikopuffer gegen mögliche Kursverluste und ermöglicht zudem auch in Seitwärtsmärkten einen Anlageerfolg, was mit einem Direktinvestment nicht möglich wäre. Nur wenn der Kurs des Basiswertes am Laufzeitende unter den Einstandspreis des Zertifikates gefallen ist, entstehen für Anleger Verluste. Jedoch sind auch in diesem Fall die absoluten Verluste geringer als bei einem vergleichbaren Direktinvestment. Im Gegenzug ist der mögliche Gewinn bei einem Discount-Zertifikat durch eine Obergrenze, den so genannten Cap, begrenzt. An Kurssteigerungen des Basiswertes über den bei Emissionen festgelegten Cap hinaus können Anleger damit nicht profitieren. So funktionieren Discount-Zertifikate Die Rückzahlung eines Discount- Zertifikates am Laufzeitende hängt davon ab, ob der Basiswert über, auf oder unter dem Cap notiert. Ist der

20 Discount-Zertifikate 21 Basiswert über diese Kursobergrenze hinaus gestiegen, wird der maximal mögliche Betrag ausbezahlt und Anleger erhalten damit eine Rückzahlung in Höhe des Caps. Das bedeutet, dass für den Fall eines starken Kursanstieges des Basiswertes eine Direktinvestition in die jeweilige Aktie oder den Index erfolgreicher gewesen wäre. Notiert der Basiswert zum Laufzeitende dagegen unterhalb des Caps, entspricht die Rückzahlung dem Kurs des Basiswertes. Verluste würden für Anleger jedoch nur dann entstehen, wenn der Basiswert unter den Emissionspreis bzw. den Kaufkurs des Zertifikates fällt. Daher ist eine positive Mögliche Rückzahlungsszenarien eines Discount-Zertifikates mit einem Discount von 20 Prozent und einem Cap bei 110 Prozent, jeweils ausgehend vom Startkurs des Basiswertes in Höhe von 100 Prozent. Basiswert Zertifikat +50,00% +37,50% +25,00% +37,50% +/-0,00% +25,00% -25,00% -6,25% -50,00% -37,50% Rendite auch bei gewissen Kursrückgängen möglich. Ein Beispiel Das Discount-Zertifikat mit der WKN bezieht sich auf die Aktie der Allianz SE. Der Cap wurde bei Emission des Zertifikates bei 100 Euro festgelegt und der Discount betrug 10,00 Prozent. Am finalen Bewertungstag des Zertifikates im Februar 2005 notierte die Allianz Aktie bei 97,75 Euro und Anleger erhielten eine Rückzahlung in dieser Höhe. Damit betrug die Rendite 8,61 Prozent. Im Vergleich zu einem Direktinvestment im gleichen Zeitraum waren Anleger mit dem Kauf eines Discount-Zertifikates damit besser gestellt. Der Einsatz von Discount-Zertifikaten Discount-Zertifikate sind ein geeignetes Anlageinstrument für Investoren, die mit seitwärts verlaufenden oder leicht fallenden Märkten rechnen und ein geringeres Risiko eingehen möchten als es mit dem direkten Kauf des Basiswertes verbunden wäre. Zudem sind die Produkte eine interessante Investmentchance für solche Anleger, die starke Kursschwankungen erwarten und die Chancen eines

21 22 Discount-Zertifikate Auszahlungsdiagramm eines Discount-Zertifikates Performance des Discount-Zertifikates in Prozent 100% 80% 60% 37,5% 20% 0% -20% -40% -60% -80% -100% Preis Zertifikat 80% Cap 110% 20% 50% 80% 110% 140% 170% 200% Performance des Basiswertes in Prozent Discount-Zertifikat Basiswert In diesem Beispiel liegt der Cap des Discount-Zertifikates bei 110 Prozent des Kurses des Basiswertes, der Briefkurs des Zertifikates bei 80 Prozent. Damit würde es bereits ausreichen, dass der Basiswert am Laufzeitende unverändert notiert, um eine Rendite von 25 Prozent zu erzielen. attraktiven Preisabschlages nutzen möchten. Dabei lassen sich mit Discount-Zertifikaten unterschiedliche Anlagestrategien umsetzen. Bei der Wahl eines Zertifikates, bei dem der Cap (deutlich) über dem aktuellen Kurs des Basiswertes liegt, sind hohe maximale Renditen bei einem vergleichsweise geringen Risikopuffer möglich. Discount-Zertifikate mit einer solchen Ausstattung sind die erste Wahl für Anleger, die steigende Kurse des Basiswertes erwarten. Entspricht der Cap eines Discount- Zertifikates in etwa dem aktuellen Kurs des Basiswertes, ist die maximale Rendite bereits erreicht, wenn der Basiswert seitwärts tendiert. Deutliche Kurssteigerungen sind bei der Wahl eines solchen Zertifikats nicht notwendig bzw. nicht vorteilhaft. Für besonders risikoaverse Anleger eignen sich Discount-Zertifikate, bei denen der Cap deutlich unter dem aktuellen Kurs des Basiswertes liegt. Bei einer solchen Produktstruktur sind trotz deutlicher Kursverluste des Basiswertes positive Renditen möglich. Insgesamt sind Discount-Zertifikate ein geeignetes Anlageinstrument für Investoren, die mit seitwärts verlaufenden oder leicht fallenden Märkten rechnen und ein geringeres Risiko eingehen möchten als es mit dem direkten Kauf des Basiswertes verbunden wäre.

22 Discount-Zertifikate 23 Historische Kursentwicklung Discount-Zertifikat Discount-Zertifikat (WKN: ) Allianz SE Cap Jan Mar Mai Jul Aug Okt 2005 Feb Der Chartverlauf zeigt, dass Anleger mit dem Discount-Zertifikat besser gestellt gewesen wären als mit einem Direktinvestment in die Allianz Aktie. Aufgrund des Discounts konnten auch Anleger trotz leichter Kursrückgänge der Aktie eine positive Rendite erzielen. Discount-Zertifikate stehen Anlegern auf nahezu alle Basiswerte zur Verfügung. Am häufigsten beziehen sich Discount-Zertifikate Vorteile. Kauf eines Basiswertes mit einem Preisabschlag (Discount).. Attraktive Rendite in Seitwärtsmärkten aufgrund des Discounts.. Risikoreduktion im Vergleich zu einem Direktinvestment; bei Kursrückgängen ist der Verlust im Vergleich zu einem Direktinvestment in jedem Fall geringer.. Die Zertifikate sind fortlaufend börsentäglich handelbar. auf Aktien- und Aktienindizes, aber auch auf Rohstoffe stehen entsprechende Produkte zur Verfügung. Das sollten Sie beachten. Da Discount-Zertifikate über keine Kapitalgarantie verfügen, besteht für den Anleger das Risiko von Kursverlusten bis hin zum Totalverlust.. Begrenzte Gewinnchance aufgrund des Caps.. Während der Laufzeit beeinflussen neben dem Kurs des Basiswertes u.a. auch dessen Volatilität sowie die Marktzinsentwicklung die Kursentwicklung von Discount- Zertifikaten.. Verzicht auf mögliche Dividendenzahlungen des Basiswertes.

23 24 Garantie-Zertifikate Garantie-Zertifikate Die Produktidee Für viele Anleger, gerade in Deutschland, ist Sicherheit der wichtigste Aspekt bei der Geldanlage. Garantie-Zertifikate greifen genau diese Neigung auf und schützen vor unerwünschten Kursentwicklungen. Die Idee ist genauso bestechend wie einfach: Der Anleger wird an Kurssteigerungen beteiligt, vor Verlusten ist er aber geschützt. Damit bieten Garantie-Zertifikate dem Anleger sowohl ein maximales Maß an Sicherheit, als auch die Möglichkeit, von steigenden Kursen zu profitieren. Am Laufzeitende entstehen keine Verluste, wenn der Basiswert eine negative Performance aufweist, da die Zertifikate das Recht verbriefen, mindestens den Nennwert als Rückzahlungsbetrag zu erhalten. Die Kapitalgarantie stellt sicher, dass die Rückzahlung am Laufzeitende un- abhängig von der tatsächlichen Entwicklung des Basiswertes mindestens dem Nennwert des Zertifikates entspricht. Moderne Garantieprodukte bieten zudem weit mehr als eine reine Kapitalgarantie. Aufgrund der Vielfältigkeit der Produkte ist es ohne weiteres möglich Garantie-Zertifikate zu finden, welche den persönlichen Absicherungsbedarf und die eigene Renditeerwartung kombinieren so sind sie teilweise sogar mit einer jährlichen Zinszahlung verbunden. Garantie-Zertifikate besitzen eine Partizipationsrate, die angibt, wie stark Anleger an einer positiven Wertentwicklung des Basiswertes beteiligt sind. In der Regel wird die Wertentwicklung des Basiswertes bestimmt, indem dessen Kurs am fi-

24 Garantie-Zertifikate 25 Auszahlungsdiagramm eines Garantie-Zertifikates Performance des Garantie-Zertifikates in Prozent 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80% Garantie-Zertifikat Basiswert -100% -100% -80% -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% Performance des Basiswertes in Prozent Garantie-Zertifikate schließen Verluste bei Fälligkeit aus. An einer positiven Durchschnittsperformance nimmt der Investor entsprechend der Partizipationsrate (in der obigen Grafik 100%) teil. nalen Bewertungstag mit dem Kurs am ersten Bewertungstag verglichen wird. Diese Methode hat zwei Vorteile: Zum einen ist sie sehr einfach und intuitiv nachzuvollziehen, zum anderen hat der Basiswert über die gesamte Laufzeit des Zertifikates Zeit, um eine positive Kursentwicklung zu erreichen. Auf diese Weise können zwischenzeitliche Kursverluste wieder ausgeglichen werden. So funktionieren Garantie-Zertifikate Zu Beginn der Laufzeit (am ersten Bewertungstag) eines Garantie-Zertifikates legt der Emittent anhand des aktuellen Kurses des Basiswertes dessen Startwert fest. Dieser entspricht in der Regel dem Garantie-Niveau des Zertifikates und bestimmt damit die garantierte Mindestrückzahlung am Laufzeitende. Für diese müssen dann zwei Szenarien unterschieden werden: 1. Der Basiswert notiert über seinem Startniveau. An Kurssteigerungen des Basiswertes über das Startniveau hinaus sind Anleger entsprechend der Partizipationsrate beteiligt. Das bedeutet, dass die Rückzahlung am Laufzeitende der Summe aus dem Nennwert und der Kurssteigerung entspricht. 2. Der Basiswert notiert unter oder auf seinem Startniveau.

25 26 Garantie-Zertifikate Historische Kursentwicklung Rohstoff Garantie-Zertifikat 250% Garantie-Zertifikat (WKN: SG093E) SG Rohstoff Basket I 200% 150% 100% 50% Okt 2005 Sept 2006 Jul 2007 Jul 2008 Das Rohstoff Garantie-Zertifikat (WKN SG093E) bietet zum Laufzeitende eine vollständige Partizipation an Kurssteigerungen des Basiswertes und eine vollständige Kapitalgarantie. Der Kursverlauf zeigt, dass auch bei Garantie-Zertifikaten überdurchschnittliche Renditen möglich sind. In diesem Fall sind Anleger Dank der Kapitalgarantie gegen Verluste des eingesetzten Kapitals geschützt und erhalten eine Rückzahlung in Höhe des Nennwertes des Zertifikates. Mögliche Rückzahlungsszenarien eines Garantie-Zertifikates (Annahme: 100% Kapitalgarantie, 100% Partizipation). Eine positive Entwicklung des Basiswertes spiegelt das Zertifikat wider, bei Kursverlusten greift die Kapitalgarantie. Basiswert Zertifikat +25,00% +25,00% +/-0,00% +/-0,00% -25,00% +/-0,00% -50,00% +/-0,00% Ein Beispiel Das Rohstoff Garantie-Zertifikat (WKN: SG093E) bezieht sich auf einen gleichgewichteten Rohstoff-Korb, in dem Gold und Platin sowie Rohöl, Aluminium und Kupfer enthalten sind. Das Zertifikat bietet Anlegern sowohl eine vollständige Kapitalgarantie, eine vollständige Währungsabsicherung als auch eine 100%ige Partizipation an Kurssteigerungen des Rohstoffkorbes. Am Laufzeitende des Zertifikates im Oktober 2008 werden die Startwerte der Rohstoffe mit den aktuellen Kursen verglichen. An einer positiven Entwicklung sind Anleger vollständig beteiligt, während bei Kursverlusten die Kapitalgarantie greift.

26 Garantie-Zertifikate 27 Der Einsatz von Garantie-Zertifikaten Garantie-Zertifikate erinnern aufgrund ihrer Eigenschaften sehr stark an Anleihen, wobei ihre Kursentwicklung an die eines Basiswertes gekoppelt ist. Grundsätzlich eignen sich Garantie-Zertifikate für Anleger, die auf der einen Seite mit einer positiven Entwicklung ihres Basiswertes rechnen, aber sicherstellen möchten, mindestens das investiere Kapital zurück zu erhalten. Damit sind Garantie-Zertifikate eine gute Wahl für Anleger, die eine defensive Anlagestrategie verfolgen, jedoch nicht (nur) auf dem Markt für festverzinsliche Wertpapiere aktiv sein möchten. Wer mit vollständigem Kapitalschutz investieren möchte, dem stehen Garantie-Zertifikate auf verschiedene Basiswerte zur Verfügung. Die Société Générale bietet solche Produkte auf Rohstoffe und Aktienindizes an. Vorteile. Vollständige Kapitalgarantie in Bezug auf den Nennwert des Zertifikates am Laufzeitende.. Partizipation an Kurssteigerungen des Basiswertes.. Die Zertifikate sind fortlaufend börsentäglich handelbar. Das sollten Sie beachten. Garantie-Zertifikate können während der Laufzeit auch unter ihrem Nennwert notieren. Bei einem Verkauf des Zertifikates während der Laufzeit kann es daher für den Anleger zu Verlusten kommen.. Verzicht auf mögliche Dividendenzahlungen des Basiswertes.. Während der Laufzeit beeinflussen neben dem Kurs des Basiswertes u.a. auch dessen Volatilität sowie die Marktzinsentwicklung die Kursentwicklung von Garantie- Zertifikaten.

27 28 Multi Discount-Zertifikate Multi Discount-Zertifikate Die Produktidee Klassische Discount-Zertifikate haben sich in den vergangenen Jahren zu einer festen Größe auf dem deutschen Zertifikatemarkt entwickelt. Multi Discount-Zertifikate entwickeln diese Discount-Idee weiter und verbinden eine kurze Laufzeit mit attraktiven Discounts. Multi Discount-Zertifikate beziehen sich immer auf mehrere Basiswerte gleichzeitig. Der Anleger kann dann eine überdurchschnittliche Rendite erzielen, wenn alle zugrundeliegenden Basiswerte am Fälligkeitstermin des Zertifikats auf oder über dem Cap schliessen. Ein zwischenzeitliches Unterschreiten des Caps während der Laufzeit spielt dabei für die Auszahlung des Zertifikates keine Rolle. So funktionieren Multi Discount-Zertifikate Multi Discount-Zertifikate funktionieren grundsätzlich genauso wie klassische Discount-Zertifikate, die sich auf eine einzelne Aktie oder einen Aktienindex beziehen. Sofern der Cap bei Fälligkeit nicht unterschritten wird, erhält der Anleger eine Rückzahlung in der Höhe des Cap. Während es bei herkömmlichen Discount-Zertifikaten jedoch darauf ankommt, ob ein bestimmter Basiswert am Laufzeitende über dem Cap notiert, müssen bei Multi Discount-Zertifikaten alle Basiswerte auf oder über ihrem jeweiligen Cap notieren. Gleichzeitig stellt der Cap den maximalen Rückzahlungsbetrag dar und wird in Prozent in Bezug auf den Startwert angegeben. Ein Cap von 75 Prozent würde beispielsweise bedeuten, dass der Anleger am Laufzeitende eine Rückzahlung in Höhe von 75 Euro erhält, wenn bei

28 Multi Discount-Zertifikate 29 Auszahlungsdiagramm eines Multi Discount-Zertifikates Performance des Multi Discount-Zertifikates in Prozent 65% 55% 45% 36% 25% 15% 5% 0% -5% -15% -25% Cap 75% Multi Discount-Zertifikat schlechtester Basiswert -50% -25% 0% 25% 50% 75% 100% Performance des schlechtesten Basiswertes in Prozent Das Rückzahlungsprofil zeigt ein Multi Discount-Zertifikat mit einem Cap bei 75 Prozent. Das bedeutet: Sofern der schlechteste Basiswert bis zum Laufzeitende nicht um mehr als 25 Prozent, ausgehend von seinem Startniveau, gefallen ist, erhalten Anleger eine Rückzahlung in Höhe von 75,00 Euro. Fälligkeit keiner der Basiswerte unter der 75 Prozent-Schwelle (in Bezug auf den jeweiligen Startwert) notiert. Dabei erwirbt der Anleger das Zertifikat mit einem Discount, bezogen auf die jeweiligen Einstandswerte der enthaltenen Basiswerte. Liegt der Cap eines Multi Discount-Zertifikates beispielsweise bei 75 Prozent (also unterhalb der Einstandswerte der jeweiligen Basiswerte), läge ein realistischer Preis des Zertifikats bei 55 Euro. Da auch die maximale Auszahlung des Zertifikats entsprechend des Cap bei 75 Euro liegt, liegt die maximal erreichbare Rendite des Anlegers bei 36,36 Prozent ((75/55-1)* 100). Dem gegenüber steht aber ein Discount bzw. Sicherheitspuffer von 45 Prozent bezogen auf die jeweiligen Einstandswerte der enthaltenen Basiswerte. Der Basiswert mit der schlechtesten Wertentwicklung kann also 45 Prozent fallen und der Mögliche Rückzahlungsszenarien eines Multi Discount-Zertifikates (Cap: 75%, Discount 20 %, Kaufpreis 55 Euro) Schlechtester Basiswert Zertifikat +10,00% +36,36% +/-0,00% +36,36% -25,00% +36,36% -50,00% -9,09%

29 30 Multi Discount-Zertifikate Anleger hätte mit dem Zertifikat noch keinen Verlust erlitten. Die maximale Rendite von 36,36 Prozent erreicht der Anleger, solange der Basiswert mit der schlechtesten Wertentwicklung nicht mehr als 45 Prozent nachgibt. Im Falle steigender Kurse spielt das Multi Discount-Zertifikat seine Stärken nicht aus, da der Anleger durch den Cap begrenzt ist und nie mehr als die maximale Rendite erwirtschaften kann. Dafür bietet der Zertifikat sehr großzügige Sicherheitspuffer bei attraktiven Renditeaussichten. Natürlich kann ein Unterschreiten des Caps durch einen oder mehrere Basiswerte zum Laufzeitende nicht ausgeschlossen werden. Für die Rückzahlung ist dann die Performance desjenigen Basiswertes ausschlagge- bend, der sich seit dem Emissionstag am schlechtesten entwickelt hat. Der Einsatz von Multi Discount-Zertifikaten Multi Discount-Zertifikate ermöglichen Anlegern attraktive Renditen kombiniert mit einem komfortablen Risikopuffer. Die Produkte spielen gerade in seitwärts tendierenden Märkten ihre Stärken aus. Sie beziehen sich immer auf mehrere Basiswerte und ermöglichen Anlegern den Einstieg in diese Basiswerte zu einem reduzierten Preis (Discount). Im Gegenzug verzichten Anleger darauf, an Kurssteigerungen oberhalb eines festgelegten Höchstbetrags teilzuhaben. Dadurch steht der maximal zu erzielende Gewinn bereits zum Emissionszeitpunkt fest. Vorteile. Chance auf eine hohe Maximalrendite, wenn bei Fälligkeit keiner der Basiswerte unter seinem Cap notiert.. Positive Renditen sind auch in seitwärts tendierenden und leicht fallenden Märkten möglich.. Die Zertifikate sind fortlaufend börsentäglich handelbar. Das sollten Sie beachten. Die maximale Rückzahlung ist auf den Cap beschränkt.. Keine Kapitalgarantie.. Verzicht auf mögliche Dividendenzahlungen der Basiswerte.. Während der Laufzeit beeinflussen neben den Kursen der Basiswerte u.a. auch dessen Volatilität sowie die Marktzinsentwicklung die Kursentwicklung von Multi Discount-Zertifikaten.

30 Multi Bonus-Zertifikate 31 Multi Bonus-Zertifikate Die Produktidee Multi Bonus-Zertifikate sind eine interessante Weiterentwicklung des bewährten Bonuskonzepts. Während sich die klassischen Bonus-Papiere immer auf einen einzelnen Basiswert beziehen, liegen Multi Bonus-Zertifikaten immer mehrere Basiswerte zugrunde. Auf diese Weise sind für Anleger sowohl größere Risikopuffer als auch attraktivere Bonuschancen möglich. Auch bei Multi Bonus-Zertifikaten spielen die Barrieren und der Bonus die entscheidende Rolle. Denn sollte keiner der zugrunde liegenden Basiswerte während der Laufzeit seine jeweilige Barriere erreichen oder unterschreiten, erfolgt am Laufzeitende mindestens eine Rückzahlung in Höhe des Bonus. Dies gilt sofern die Zertifikate nicht mit einem Cap ausgestattet sind. Sollten sogar alle Basiswerte prozentual stärker gestiegen sein als das bei Emission festgelegte Bonuslevel, partizipieren Anleger am Ende der Laufzeit eins zu eins von der Entwicklung des Basiswertes mit der, bezogen auf den Emissionszeitpunkt, schlechtesten Performance. Es ist natürlich nicht ausgeschlossen, dass der Bonus-Mechanismus während der Laufzeit außer Kraft gesetzt wird. Dies ist dann der Fall, wenn ein Basiswert seine individuelle Barriere berührt oder unterschreitet. In diesem Fall erfolgt am Laufzeitende eine Rückzahlung, die der Entwicklung des Basiswertes mit der schlechtesten Performance entspricht. In diesem Fall sind Verluste möglich, wobei eine Erholung der Basiswertkurse allerdings auch weiterhin zu einem positiven Ertrag des Zertifika-

31 32 Multi Bonus-Zertifikate Auszahlungsdiagramm eines Multi Bonus-Zertifikates 70% Performance des Bonus-Zertifikates 50% 30% 10% 0% -10% -30% -50% Absicherungsniveau 70% Multi Bonus-Zertifikat schlechtester Basiswert -70% -70% -50% -30% -10% 0% 10% 30% Performance des schlechtesten Basiswertes in Prozent Grundsätzlich gleicht das Auszahlungsdiagramm von Multi Bonus-Zertifikaten dem von klassischen Bonus-Papieren. Einziger, aber entscheidender Unterschied: Multi Bonus-Zertifikate beziehen sich auf mehrere Basiswerte, die alle während der Laufzeit ihre Barriere nicht erreichen oder unterschreiten dürfen. Andernfalls richtet sich die Rückzahlung nach der Performance des schwächsten Basiswertes. tes führen kann. Wie bei klassischen Bonus-Zertifikaten bietet die Société Générale auch bei Multi-Bonus-Zertifikaten eine Vielzahl verschiedener Produkte an. Anleger haben die Wahl zwischen verschiedenen branchenorientierten Zertifikaten und Produkten auf unterschiedliche Standardwerte. Einen Überblick finden Anleger unter de/anlageprodukte/multi-bonuszertifikate/. So funktionieren Multi Bonus-Zertifikate Bei einem Multi Bonus-Zertifikat wird ein Bonus sowie für jeden Basiswert eine Barriere festgelegt, die jeweils weit unterhalb des Kurses des Basiswertes liegt. Die Rückzahlung am Laufzeitende hängt davon ab, ob keiner der Basiswerte während der Laufzeit des Zertifikates seine jeweilige Barriere erreicht bzw. unterschritten hat. Daher müssen drei verschiedene Szenarien unterschieden werden: 1. Wenn keiner der Basiswerte seine Barriere während der Laufzeit erreicht oder unterschritten hat, die Basiswerte am Laufzeitende aber unter dem Bonus-Level notieren, erfolgt zur Fäl-

32 Multi Bonus-Zertifikate 33 Historische Kursentwicklung Multi Bonus-Zertifikat 190% 160% Multi Bonus-Zertifikat (WKN: SG9A94) Allianz SE Daimler AG Deutsche Telekom AG 130% 100% 70% Aug Okt 2007 Apr Jun Okt 2008 Apr 1,5 Jahre vor Ende der Laufzeit notiert das Zertifikat in der Nähe des Emissionspreises. Damit bietet das Zertifikat die Chance auf eine jährliche Rendite von 23,44 Prozent*. Da sich die Risikopuffer der drei Aktien seit dem Emissionszeitpunkt nicht wesentlich verändert haben, hat sich das Chance-/ Risiko-Profil deutlich verbessert. ligkeit eine Rückzahlung in Höhe des zu Laufzeitbeginn definierten Bonus. Daher können Anleger auch dann positive Renditen erzielen, wenn der Basiswert gefallen ist oder seitwärts tendiert. 2. Sollte auch der Basiswert mit der ungünstigsten Kursentwicklung mehr gestiegen sein als der Bonus, erhält der Anleger eine Rückzahlung in dieser Höhe. 3. Wurde die Barriere dagegen während der Laufzeit von einem der Basiswerte berührt oder unterschritten, verfällt der Bonus-Mechanismus. Die Rückzahlung des Zertifikates entspricht dann der Entwicklung der Aktie mit der schwächsten Wertentwicklung. Das bedeutet, dass eine positive Rendite aus dem Investment noch möglich ist, wenn der Basiswert mit der ungünstigsten Kursentwicklung am Laufzeitende oberhalb seines Startwertes notiert. Ein Beispiel Das Multi Bonus-Zertifikat mit der WKN SG9A94 wurde im August 2006 emittiert und bezieht sich auf die Aktien der Allianz SE, Daimler AG und Deutsche Telekom AG. Bei einem anfänglichen Risikopuffer von 50 Prozent wurde das Bonus-Level bei 130 Prozent festgelegt. Dieser Betrag wird zum Laufzeitende * Stand:

33 34 Multi Bonus-Zertifikate Mögliche Rückzahlungsszenarien eines Multi Bonus-Zertifikates (Annahme: 30% Bonus, 70% Barriere) Schlechtester Basiswert Zertifikat +40,00% +40,00% +20,00% +30,00% +/-0,00% +30,00% -25,00% +30,00% -40,00% -40,00% ausbezahlt, sofern keiner der Basiswerte bis dahin die Barriere erreicht oder unterschreitet. Bisher haben sich die drei Basiswerte nicht wesentlich von ihrem Startniveau entfernt. Während die Aktienkurse der Allianz SE und der Deutschen Telekom AG leicht gefallen sind, ist die Daimler-Aktie gestiegen. Das Zertifikat selbst notiert ebenfalls auf dem Niveau des Emissionskurses. Der Einsatz von Multi Bonus-Zertifikaten Multi Bonus-Zertifikate sind eine interessante Investmentmöglichkeit für Anleger, die grundsätzlich von seitwärts tendieren oder leicht steigenden Kursen aller Basiswerte ausgehen. Da der Bonus-Mechanismus bei diesen Produkten von der Entwicklung aller Basiswerte abhängig ist, ist es für Anleger wichtig, sich eine Erwartung über jeden einzelnen Basiswert zu bilden. Vorteile. Gleichzeitiges Investment in mehrere Basiswerte.. Überdurchschnittliche Rendite auch in leicht fallenden und seitwärts tendierenden Märkten aufgrund des Sicherheitspuffers möglich.. Die Zertifikate sind fortlaufend börsentäglich handelbar. Das sollten Sie beachten. Sofern einer der Basiswerte seine jeweilige Barriere während der Laufzeit erreicht oder unterschreitet, entspricht die Rückzahlung des Zertifikates der Performance des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung.. Keine Kapitalgarantie.. Verzicht auf mögliche Dividendenzahlungen der Basiswerte.. Während der Laufzeit beeinflussen neben den Kursen der Basiswerte u.a. auch dessen Volatilität sowie die Marktzinsentwicklung die Kursentwicklung von Multi Bonus-Zertifikaten.