Horizonte und Trends 8. Januar 2015, Restaurant Metropol, Zürich

Transkript

1 Horizonte und Trends 8. Januar 2015, Restaurant Metropol, Zürich

2 Sinn und Unsinn der anhaltenden Regulierungsflut Marco Bagutti, CFA Horizonte und Trends, 8. Januar

3 Der Regel-Pegel Kostentransparenz (OAK) die clevere VegüV (Minder Initiative) die im Rohr krepierende BVV2 Art. 53 Abs. 1 lit. b die gut gemeinte Hedge Funds + Private Equity Beschränkung die politisch behaftete Motion Graber die befleckte Horizonte und Trends, 8. Januar

4 Kostentransparenz: die clevere Nur bekannte Kosten können verhandelt werden Kostenbewusstsein Kostendruck 88% der Pensionskassen wiesen Ende 2013 eine Kostentransparenzquote von mindestens 98% aus Horizonte und Trends, 8. Januar

5 VegüV (Minder-Initiative): der Rohrkrepierer Anteil ungenutzter Stimmen durch Schweizer PKs wurde überschätzt Berichte über Abstimmungsverhalten werden kaum beachtet Etliche Pensionskassen haben explizit in Fonds investiert, welche sie vom Ausüben der Stimmrechte entbinden Horizonte und Trends, 8. Januar

6 BVV2 Art. 53 Abs. 1 lit. B - die gut gemeinte gute Absicht: Special Purpose Vehicles transparent machen schwierige Umsetzung es bleiben offene Fragen bei allen Beteiligten fraglicher Nutzen Horizonte und Trends, 8. Januar

7 Hedge Funds + Private Equity Beschränkung - die politisch behaftete Idee und Druck kommt aus der Politik Grosse Gefahr von falschen Anreizen Trägt dem Resultat der Kostentransparenz nicht Rechnung Steht im Widerspruch zur Motion Graber Horizonte und Trends, 8. Januar

8 Motion Graber - die befleckte staatlich verordnete Investitionsförderung? Wer trägt die Risiken? Wie viel Kapital erträgt der Schweizer Venture Markt? Minenfeld für Corporate Governance Motion basiert auf Papier von Henri B. Meyer Horizonte und Trends, 8. Januar

9 Konjunktur- und Zinsausblick Marc Brütsch Horizonte und Trends, 8. Januar

10 Portugal: Schuhexporte + 56% seit 2009 Milliarden Euro [WERT] [WERT] Quelle:

11 Konjunkturthema 2015: Europas Peripherie wächst wieder Klassierung im Vergleich der Wettbewerbsfähigkeit Rang 31 Frankreich Portugal 36 Quelle: World Economic Forum; The Global Competitiveness Report

12 Konjunkturthema 2015: Ölpreis 60 Liter Tankfüllung Juni 2014: 58 $ 23 $ Heute: [WE RT] $

13 Konjunkturthema 2015: Lohnwachstum in den USA

14 17. Juni 2015: Erste Zinserhöhung in den USA Basispunkte USA: Bewegung der Treasury-Renditen (Laufzeiten 3-20 Jahre) in den 9 Monaten vor erster Zinserhöhung durch Fed Wochen Vor 1994 Seit

15 Ausblick Urs Duss, Head Multi-Asset Switzerland Horizonte und Trends, 8. Januar

16 Globale Erholung Was kommt auf uns zu? Horizonte und Trends, 8. Januar

17 Erholung reales BIP seit Krise Index (100 = 2007 Q4) US Ger UK EZ Jap Spa Ita Quelle: Thomson Datastream, Schroders Horizonte und Trends, 8. Januar

18 China Abschwächung geht weiter Horizonte und Trends, 8. Januar

19 Rastlose Zentralbanken Value of assets in central banks' balance sheets (Trillions of USD) $9.7 Mia Eurozone Japan Switzerland China US UK Quelle: Thomson Datastream, Schroders Horizonte und Trends, 8. Januar

20 Märkte in 2015 Horizonte und Trends, 8. Januar

21 Aktien Rally schafft Zweiklassengesellschaft PE ratio Russia (Micex) China (H shares) MSCI EM Brazil UK (FTSE) (Bovespa) Korea (Kospi) Germany (DAX) Japan (Topix) MSCI DM France (CAC) India (Nifty) US (S&P) Eurostoxx Based on a 10 year history Current PE Mean Last year Quelle: Thomson Datastream, Schroders Horizonte und Trends, 8. Januar

22 Aktien- und Bondmärkte gehen eigene Wege Horizonte und Trends, 8. Januar

23 Ausblick Emerging Markets und weiter... Klaus Tischhauser Horizonte und Trends, 8. Januar

24 Profitieren vom anhaltenden Wachstum - «The usual way» 500 BIP Wachstum im Vergleich seit MSCI Emerging Markets (inkl. Dividenden, USD) Quelle: IWF Entwicklungs- und Schwellenländer Industrieländer Börse ist nicht Wirtschaft Fokussiert auf einzelne Branchen Einfacher aber holpriger Weg Quelle: MSCI Horizonte und Trends, 8. Januar

25 Struktur der Emerging Markets responsability Portfolio MSCI EM BRICS OECD Horizonte und Trends, 8. Januar

26 Profitieren vom Wachstum «The hard way» Indien Schweiz Nigeria Informell (geschätztes BIP) Formell über Nacht Kotiert (16%) Wirkung des informellen Sektors wird unterschätzt Indien: 50% des BIP und 90% der Beschäftigung sind informell Bedient Grundbedürfnisse mit hohem Wachstumspotential Quellen: India Market Strategy (Credit Suisse, 2013), Hidden value (The Economist, 2013) Horizonte und Trends, 8. Januar

27 Beständige Fortschritte auf leisen Sohlen Demokratie Volkswirtschaft Technologie 80% Führungswechsel in Sub-Sahara Länder 160% Reserven im Verhältnis zur Auslandsverschuldung (Nicht OECD-Länder) 30 Aktive Konti bei Mobiltelefonie Anbietern (in Millionen) 60% 25 40% 120% 20 20% 80% 15 0% Friedliche, nichtdemokratische Übernahme 40% 10 5 Mehrparteien Regierungswahl Putsch Guerrilla Übernahme 0% Kenya Tanzania Philippines Bangladesh Verbesserte demokratische Verhältnisse weltweit Afrika als Sinnbild Stabilere Handelsbilanzen Bessere Zentralbanken Höhere Liquiditätspuffer Hohes Vertrauen in mobile Bezahlmethoden Effiziente Prozesse Quellen: Freedom House, Economist, Weltbank Horizonte und Trends, 8. Januar

28 Empfehlungen für Investitionen in Emerging Markets Langfristige Betrachtungsweise weiterhin wichtig Alternative Wege können attraktiv(er) sein Key Driver: Technologie Horizonte und Trends, 8. Januar