Zertifikat für die Fondsfamilie Fidelity Demografiefonds

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1 Dezember 2014 Zertifikat für die Fondsfamilie Fidelity Demografiefonds von Fidelity Worldwide Investment institut für vermögensaufbau Geprüfte Qualitäts Fonds Rating Q4/14 Ausgezeichnetes Risiko-Rendite-Verhältnis

2 Risiko/Renditeerwartung der zwei Strategien im Vergleich Analyse Risiko/Renditeerwartung annualisiert Renditeerwartung 4 in % Aktien 2 5 Ausgewogen Konservativ Anleihen Risiko 3 in % 1 Anleihen = iboxx Euro Germany Total Return Index, 2 Aktien = EURO STOXX 50 3 Risiko = Historische Volatilität p.a. 4 Renditeerwartung p.a. auf Basis historischer Renditen und aktueller Prognose Erläuterung Diese Grafik stellt die Risiko-Rendite- Profile der strategischen Vermögensaufteilung dar, die für die beiden Strategien der Fondsfamilie Fidelity Demografiefonds repräsentativ sind. Zum Vergleich sind die Risiko-Rendite-Profile eines reinen Rentenindex (iboxx Euro Germany Total Return Index) und eines reinen Aktienindex (EURO STOXX 50 ) angegeben. Das Institut für Vermögensaufbau bestätigt, dass es diese Risiko-Rendite-Profile im Rahmen der Zertifizierung dieser zwei Anlagestrategien quartalsweise neu ermittelt und überprüft. Seite 2 von 13

3 Entwicklung des Verlustrisikos der zwei Strategien im Vergleich Analyse Verlustrisiko in Abhängigkeit von der Haltedauer Risiko für Verlust von investiertem Kapital Ausgewogen Konservativ hoch niedrig bis 3 3 bis 10 ab 10 Erläuterung Diese Grafik stellt die zeitabhängigen Verlustrisiko-Profile der beiden Strategien der Fondsfamilie Fidelity Demografiefonds dar. Die Profile zeigen, dass das aus dem Aktienanteil resultierende Risiko, einen realen Verlust zu erleiden, mit steigendem Anlagehorizont sinkt. Das Institut für Vermögensaufbau bestätigt, dass es diese Verlustrisiko-Profile im Rahmen der Zertifizierung dieser zwei Anlagestrategien quartalsweise neu ermittelt und überprüft. Seite 3 von 13

4 Die Strategien im Einzelnen Seite 4 von 13

5 Fidelity Demografiefonds Konservativ Analyse Risiko/Renditeerwartung annualisiert 1 Erwartungswert der Rendite über 3 2 Sensitivitätsanalyse Anfälligkeit des Portfolios gegenüber externen Risiken sehr niedrig Aktienmarktrisiken Zinsrisiken sehr hoch Renditeerwartung in % Bedingtes Verlustrisiko (CVaR) über 3 3 CVaR in % Konservativ Anleihen Aktien Risiko in % Wertentwicklung in % Streuung um den Erwartungswert (3 ) Wahrscheinlichkeit in % im Mittel bei ungünstigem Verlauf Portfoliovolumen in Tausend Währungsrisiken Liquiditätsrisiken Ausfallrisiken Managementrisiken Gesamturteil Der geprüfte Fonds ist langfristig exzellent für den Vermögenserhalt geeignet. Langfristig stufen wir das Risiko des Fonds in die Ratingkategorie A(5) ein. Das bedeutet, dass der Fonds aufgrund seiner strategischen Ausrichtung auf Marktveränderungen äußerst robust reagieren wird. Damit bietet er äußerst starken Schutz für investiertes Kapital, birgt dadurch aber nur begrenztes Potenzial für darüber hinaus gehendes Vermögenswachstum. Um die Ertragschancen zu erhöhen, kann das Management die Investitionsstruktur des Fonds kurzfristig risikoreicher ausrichten, als es der langfristigen strategischen Ausrichtung entspricht. Auch kurzfristig stufen wir das Risiko des Fonds in die Ratingkategorie A(5) ein. Das bedeutet, dass die derzeitige Investitionsstruktur des Fonds nicht wesentlich von der langfristigen strategischen Ausrichtung abweicht. institut für vermögensaufbau Geprüfter Qualitäts Fonds Sicherheit Rating Q4/14 Chance Ausgezeichnetes Risiko-Rendite-Verhältnis Die Ergebnisse zeigen, dass die Risiken dieses Portfolios in einem ausgewogenen Verhältnis zu seinen Renditechancen stehen. Das bedeutet, dass mit diesem Portfolio nicht mehr Risiko eingegangen wird, als zur Erreichung der angestrebten Renditechance angemessen ist. Seite 5 von 13 1 Anleihen = iboxx Euro Germany Total Return Index, Aktien = EURO STOXX 50 2 Im Mittel (schwarze Linie) bzw. in einem ungünstigen Fall (graue Linie = Value-at-Risk 95%) erwartete Wertentwicklung, bezogen auf eine Investition von 100 Geldeinheiten. 3 Bedingter Verlust für den Fall, dass der Value-at-Risk (95%) unterschritten wird.

6 Fidelity Demografiefonds Ausgewogen Analyse Risiko/Renditeerwartung annualisiert 1 Erwartungswert der Rendite über 3 2 Sensitivitätsanalyse Anfälligkeit des Portfolios gegenüber externen Risiken sehr niedrig Aktienmarktrisiken Zinsrisiken sehr hoch Renditeerwartung in % Bedingtes Verlustrisiko (CVaR) über 3 3 CVaR in % Anleihen Ausgewogen Aktien Risiko in % Wertentwicklung in % Streuung um den Erwartungswert (3 ) Wahrscheinlichkeit in % im Mittel bei ungünstigem Verlauf Portfoliovolumen in Tausend Währungsrisiken Liquiditätsrisiken Ausfallrisiken Managementrisiken Gesamturteil Der geprüfte Fonds ist langfristig exzellent für den Vermögensaufbau geeignet. Langfristig stufen wir das Risiko des Fonds in die Ratingkategorie A(3) ein. Das bedeutet, dass der Fonds aufgrund seiner strategischen Ausrichtung auf Marktveränderungen robust reagieren wird. Damit besitzt er das Potenzial, langfristig aussichtsreiche Erträge zu erwirtschaften, birgt dadurch aber auch relevante Verlustrisiken. Um diese Verlustrisiken zu begrenzen oder die Ertragschancen zu erhöhen, kann das Management die Investitionsstruktur des Fonds kurzfristig risikoärmer oder risikoreicher ausrichten, als es der langfristigen strategischen Ausrichtung entspricht. Auch kurzfristig stufen wir das Risiko des Fonds in die Ratingkategorie A(3) ein. Das bedeutet, dass die derzeitige Investitionsstruktur des Fonds nicht wesentlich von der langfristigen strategischen Ausrichtung abweicht. institut für vermögensaufbau Geprüfter Qualitäts Fonds Sicherheit Rating Q4/14 Chance Ausgezeichnetes Risiko-Rendite-Verhältnis Die Ergebnisse zeigen, dass die Risiken dieses Portfolios in einem ausgewogenen Verhältnis zu seinen Renditechancen stehen. Das bedeutet, dass mit diesem Portfolio nicht mehr Risiko eingegangen wird, als zur Erreichung der angestrebten Renditechance angemessen ist. Seite 6 von 13 1 Anleihen = iboxx Euro Germany Total Return Index, Aktien = EURO STOXX 50 2 Im Mittel (schwarze Linie) bzw. in einem ungünstigen Fall (graue Linie = Value-at-Risk 95%) erwartete Wertentwicklung, bezogen auf eine Investition von 100 Geldeinheiten. 3 Bedingter Verlust für den Fall, dass der Value-at-Risk (95%) unterschritten wird.

7 Stresstest gemäß BaFin-Methode* der zwei Strategien im Vergleich * Abweichungen von dem Vorgehen der BaFin nur insoweit, als dies im Zuge der Anwendung auf ein privates Wertpapierdepot notwendig ist. Erwarteter Verlust über 12 Monate (nähere Erläuterungen im unteren Text) Demografiefonds Konservativ Erwarteter Verlust in % Renten einzeln Aktien einzeln Renten und Aktien Aktien und Immobilien Demografiefonds Ausgewogen Erwarteter Verlust in % Renten einzeln Aktien einzeln Renten und Aktien Aktien und Immobilien Szenario (BaFin) Szenario (BaFin) Diese Abbildungen zeigen die möglichen Verluste der Portfolios im Falle des Eintretens der vier BaFin-Szenarien zum Test der Krisenanfälligkeit institutioneller Portfolios. Dabei wird der Begriff Stress an quantitativen Verlusten einer bestimmten Größenordnung festgemacht. Im einzelnen gelten dabei die folgenden Definitionen. Rentenstress (einzeln): Kursrückgang von Rentenpapieren hoher Bonität um 10% (entsprechend höhere Rückgänge bei Rentenpapieren schwächerer Bonität) Aktienstress (einzeln): Kursrückgang von Aktien in Abhängigkeit vom aktuellen Stand des EURO STOXX 50 (von 10% bei sehr niedrigem Indexstand bis zu 45% bei sehr hohem Indexstand) Renten- u. Aktienstress (kombiniert): Kursrückgang von Rentenpapieren hoher Bonität um 5% und gleichzeitig Kursrückgang von Aktien in Abhängigkeit vom aktuellen Stand des EURO STOXX 50 (von 10% bei sehr niedrigem Indexstand bis zu 25% bei sehr hohem Indexstand) Aktien- u. Immobilienstress (kombiniert): Marktwertrückgang bei Immobilien um 10% und gleichzeitig Kursrückgang von Aktien in Abhängigkeit vom aktuellen Stand des EURO STOXX 50 (von 10% bei sehr niedrigem Indexstand bis zu 25% bei sehr hohem Indexstand). Dieses Szenario ist ein fester Bestandteil dieses Stresstests und wird deshalb mitbetrachtet, obwohl in dem Fidelity Demografiefonds Konservativ keine Immobilienwerte enthalten sind. Seite 7 von 13

8 Glossar Erwartungswert der Rendite über 3 2 Wertentwicklung in % im Mittel bei ungünstigem Verlauf Diese Grafik zeigt als schwarze Linie die im Mittel zu erwartende Wertentwicklung des analysierten Portfolios, wenn dessen prognostizierte Renditeerwartung über einen Zeitraum von 3 n hochgerechnet wird. Die graue Linie zeigt die zu erwartende Wertentwicklung des analysierten Portfolios unter ungünstigen Bedingungen. Darunter werden solche Bedingungen verstanden, die zu Verlusten im Umfang des 95%-Value-at-Risk (VaR) führen würden, d.h. zu Verlusten, die mit 95%iger Wahrscheinlichkeit nicht überschritten werden. Als Ausgangspunkt wird immer der Punkt 100 gewählt. Der Wertzuwachs nach 3 n kann somit sowohl als Prozentzahl als auch im Sinne von absoluten Geldeinheiten interpretiert werden Im Beispiel links wäre somit bei einer heutigen Investition von EUR in das analysierte Portfolio im Mittel zu erwarten, dass diese Investition in drei n einen Wert von ca EUR (vor Kosten) hätte und somit in dieser Zeit um insgesamt 21% (vor Kosten) angewachsen wäre. Wichtig ist, dass dieser Wert absolut und nicht annualisiert zu verstehen ist. Annualisiert würde dieser Wertzuwachs einer durchschnittlichen jährlichen Rendite von ca. 6,6% (vor Kosten) entsprechen. Seite 8 von 13

9 Glossar Bedingtes Verlustrisiko (CVaR) über CVaR in % Diese Grafik schließt logisch an die graue Linie in der Erwartungswert-Grafik an: Während dort die Verluste dargestellt werden, die mit 95%iger Wahrscheinlichkeit nicht überschritten werden, ist hier dargestellt, welche Verluste unter der Bedingung zu erwarten sind, dass diese Verlustschwelle überschritten wird. Insofern lässt sich diese Grafik als das Ausmaß von Verlusten interpretieren, die von dem analysierten Portfolio unter extrem ungünstigen Bedingungen zu erwarten wären. Entsprechend ist die Grafik im Beispiel links so zu interpretieren, dass unter extrem ungünstigen Bedinungen denkbar wäre, mit diesem Portfolio nach 1 Jahr einen Verlust von -18% erlitten zu haben, nach 2 n einen Verlust von -21% und nach 3 n einen Verlust von -22% (jeweils vor Kosten). -45 Seite 9 von 13

10 Glossar Streuung der Rendite um den Erwartungswert (3 ) Wahrscheinlichkeit in % Diese Grafik schließt logisch an die beiden Linien in der Erwartungswert-Grafik an: Mit Hilfe der dort dargestellten schwarzen und grauen Linien wird bereits angedeutet, dass eine Wertentwicklungsprognose nicht punktgenau sein kann, sondern nur ein Spektrum möglicher Entwicklungen aufzeigt, deren Mittelwert sowohl über- als auch untertroffen werden kann. In dieser Grafik wird dieses Spektrum anschaulich gemacht, indem verschiedene mögliche Werte des Portfolios in drei n dargestellt werden, sowie die Wahrscheinlichkeit für deren Eintreten. Dabei wird wie in der Erwartungswert-Grafik von einer heutigen Investition im Wert von 100 Geldeinheiten ausgegangen. Entsprechend ist die Grafik im Beispiel links so zu interpretieren, dass ein heutiger Wert des Portfolios von 100 in drei n mit einer Wahrscheinlichkeit von 20% auf 118 gestiegen sein wird, mit einer Wahrscheinlichkeit von 5% auf 157, und dass es mit einer Wahrscheinlichkeit von 3% auf 86 gefallen sein wird Portfoliovolumen in Tausend Den unmittelbaren Zusammenhang zwischen dieser Grafik und der Erwartungswert-Grafik erkennt man auch daran, dass man diese Grafik theoretisch um 90 nach rechts gedreht an die Endpunkte der Erwartungswert-Grafik ansetzen könnte. Seite 10 von 13

11 Glossar Anfälligkeit des Portfolios gegenüber externen Risiken sehr niedrig Aktienmarktrisiken Zinsrisiken sehr hoch Die ersten drei Zeilen zeigen an, in welchem Ausmaß der Fonds gegenüber Kursschwankungen am Aktienmarkt (Aktienmarktrisiken), bzw. gegenüber Zinsänderungen (Zinsrisiken), bzw. gegenüber Wechselkursschwankungen (Währungsrisiken) exponiert ist. Währungsrisiken Liquiditätsrisiken Ausfallrisiken Managementrisiken Diese Grafik verdeutlicht, wie stark der analysierte Fonds gegenüber unterschiedlichen Risiken des Kapitalmarktes exponiert ist. Damit wird die Sensitivität des Fonds gegenüber externen Risiken als drittes Risikomaß neben den zuvor bereits eingeführten Streuungs- (Volatilität) und Verlustmaßen (VaR/CVaR) eingeführt. Die Einordnung des Fonds in vier Sensitivitätskategorien für jedes der sechs angezeigten Risiken erfolgt durch eine kombinierte Analyse von assetklassenspezifischen Sensitivitätskennzahlen, Produkteigenschaften, Anlagerichtlinien und aktuellen Marktdaten. Bezüglich des Liquiditätsrisikos wird dargestellt, in welchem Ausmaß der Fonds Positionen enthält, die nicht oder nur mit deutlichem Abschlag zu ihrem Substanzwert kurzfristig am Markt liquidierbar sind. Bezüglich des Ausfallrisikos wird dargestellt, in welchem Ausmaß der Fonds Positionen enthält, die aufgrund ihres rechtlichen Status bzw. aufgrund der Bonität von Schuldnern oder anderen Kontrahenten ein erhöhtes Ausfallrisiko aufweisen. Bezüglich des Managementrisikos wird dargestellt, in welchem Ausmaß die Performance des Fonds von aktiven Managemententscheidungen abhängt. Das Ausmaß dieser Abhängigkeit wird an zwei Faktoren bemessen: Zum einen an der Frage, wie frei das Management in seinen Entscheidungen ist, d.h. ob es an eine strategische Ausrichtung gebunden ist bzw. wie weit es sich von dieser entfernen darf. Zum anderen an der Frage, wie hoch die Kosten für das Management des Portfolios sind, da die Anforderungen an die Güte der Managemententscheidungen gemeinsam mit den Kosten ansteigen. Seite 11 von 13

12 Glossar Ein zentrales Ergebnis einer Zertifizierung ist die Vergabe eines Risikoratings für das analysierte Portfolio. Dabei wird ähnlich wie beim Bonitätsrating von Anleihen oder Schuldnern zunächst grundsätzlich zwischen einem Investmentgrade und einem Speculationgrade unterschieden. Portfolios innerhalb des Investmentgrade erhalten ein A-Rating. Das bedeutet, dass das Portfolio als geeignet für den langfristigen Vermögensaufbau bzw. -erhalt angesehen wird. Bei Portfolios außerhalb dieses Investmentgrade ist dies nicht der Fall für solche Portfolios wird entsprechend auch kein Zertifikat vergeben. Das Risikorating von allen Portfolios innerhalb des Investmentgrade beginnt mit dem Buchstaben A, gefolgt von einer in Klammer gesetzten Zahl von (5) bis (1), durch die Risikounterschiede innerhalb des Investmentgrade angezeigt werden. Dabei ist A(5) die risikoärmste Ratingkategorie und A(1) entsprechend die risikoreichste. Portfolios außerhalb des Investmentgrade liegen in den Ratingkategorien B bis D. Ratingkategorie Langfristiges Anlageziel Verlustrisiko (VaR) (1 Jahr, 95%) A (5) Vermögenserhalt < 3% A (4) defensiver Vermögensaufbau < 6% A (3) Vermögensaufbau < 12% A (2) eher offensiver Vermögensaufbau < 18% Mindestrenditeerwartung langlaufende festverzinsliche Anleihen höchster Bonität > langlaufende festverzinsliche Anleihen höchster Bonität >> langlaufende festverzinsliche Anleihen höchster Bonität, << Aktien (Europa, Welt, Schwellenländer) < Aktien (Europa, Welt, Schwellenländer) Lesebeispiel: Ein Portfolio der Ratinkategorie A(3) wird mit einer Wahrscheinlichkeit von 95% innerhalb eines s keinen Wertverlust von 12% oder mehr erleiden. Gleichzeitig kann man von diesem Portfolio langfristig eine Rendite erwarten, die deutlich oberhalb der von langlaufenden Anleihen höchster Bonität liegt, gleichzeitig aber auch noch deutlich unterhalb von der eines reinen Depots aus Aktien (Europa, Welt, Schwellenländer). A (1) offensiver Vermögensaufbau < 25% Aktien (Europa, Welt, Schwellenländer) Seite 12 von 13

13 Fachliche und rechtliche Hinweise Hiermit bestätigt das Institut für Vermögensaufbau, dass es die Anlagestrategien Konservativ und Ausgewogen der Fondsfamilie Fidelity Demografiefonds von Fidelity Worldwide Investment einer regelmäßigen Prüfung unterzieht. Die Fonds werden Ratingkategorien zugeordnet. Für den langfristigen Vermögensaufbau geeignet (Investmentgrade) sind Fonds in den Ratingkategorien A(5) bis A(1). Risikoreichere Fonds liegen in den Ratingkategorien B bis D. Eine Zertifizierung wird ausschließlich im Auftrag der Fondsgesellschaft vorgenommen. Grundlage der Berechnungen ist die Zusammensetzung des Fonds zum Analysezeitpunkt. Die Berechnungen werden einmal pro Quartal durchgeführt, so dass Aussagen im Zertifikat zwischen zwei Analysezeitpunkten ihre Gültigkeit verlieren können. Die quantitativen Aussagen basieren auf historischen Kurs-, Volatilitäts- und Korrelationsdaten. Hierdurch sind keine sicheren Schlüsse auf tatsächliche zukünftige Renditen möglich, da die Kursentwicklung von Wertpapieren von vielen Faktoren abhängt, die teilweise in der Zukunft liegen. Die Kosten und Gebühren des Anbieters werden bei den Berechnungen nicht berücksichtigt. Alle Aussagen im Zertifikat betreffen ausschließlich den analysierten Fonds und stellen keine Bewertung des Anbieters dar. Ein Zertifikat dient ausschließlich Informationszwecken und stellt in keinem Fall eine Empfehlung, Aufforderung oder Angebot zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder zum Abschluss einer Vermögensverwaltung dar. Das Institut nimmt keinerlei Einfluss darauf, in welcher Weise eine Fondsgesellschaft die Zertifikate fachlich, werblich oder vertrieblich einsetzt. Das Institut und die ihm assoziierten Gesellschaften haften unter keinen Umständen für irgendwelche Verluste sowie direkte oder indirekte Schäden oder Folgeschäden, die aufgrund der Verwendung der Zertifikate entstehen. Sonderhinweise der FIL Finance Services GmbH, Kastanienhöhe 1, Kronberg im Taunus: Dieses Dokument ist für Ihren persönlichen und rein privaten Gebrauch bestimmt. Eine Vervielfältigung, Verbreitung oder Veröffentlichung dieses Dokuments ist nur mit ausdrücklicher Genehmigung durch Fidelity Worldwide Investment gestattet. Diese Analyse dient der allgemeinen Information und stellt keine Anlageberatung dar. Für die Korrektheit, Vollständigkeit, Aktualität der bereitgestellten Informationen und Daten wird keine Gewähr übernommen. Ebenso übernimmt Fidelity Worldwide Investment keine Haftung für Schäden die aus der Verwendung der Daten erfolgen. Eine Anlageentscheidung sollte in jedem Fall auf Grundlage der wesentlichen Anlegerinformationen, des letzten Geschäftsberichtes und - sofern nachfolgend veröffentlicht - des jüngsten Halbjahresberichtes getroffen werden. Diese Unterlagen sind die allein verbindliche Grundlage des Kaufes und können für die Fidelity Demografiefonds kostenlos bei der FIL Investment Management GmbH, Kastanienhöhe 1, Kronberg im Taunus oder über de/fim und für die Fidelity Target Funds bei der FIL Investment Services GmbH, Postfach , Frankfurt/Main oder über angefordert werden. Fidelity, Fidelity Worldwide Investment, das Fidelity Worldwide Investment Logo und das F-Symbol sind Markenzeichen von FIL Limited. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind keine Garantie für zukünftige Erträge. Der Wert der Anteile kann schwanken und wird nicht garantiert. Fremdwährungsanlagen sind Wechselkursschwankungen unterworfen. Seite 13 von 13