Bondmanagement und Portfoliosteuerung

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1 IntenSIV-leHrgang Zertifizierter Inte n siv-lehr gang SePtemBer 2008 Bondmanagement und mit Zins- und kreditderivaten Bondanalyse Zins- und Kreditderivate Termin: Montag, 15. bis Donnerstag, 18. September 2008 Ort: Vienna All Suites Modul, Wien Bis RedEd-Frühbucherbonus anmelden! So sparen Sie 100, euro! Wir bringen Sie hoch hinaus!

2 Vorwort Sehr geehrte Damen und Herren, der viertägige Praxis-Lehrgang Bondmanagement und bietet Ihnen eine Ausbildung in der überaus bedeutenden Assetklasse Fixed Income. So dominieren z. B. Fonds im Fixed Income Bereich (Geldmarkt- und Rentenfonds) mit einem Volumen von Mrd. Euro und einer Gewichtung von etwa 40 % am Gesamtfondsvermögen die Portfolios europäischer Anleger (Quelle: DWS-Analyse der internationalen Fondsmärkte Jahr 2005, Juni 2006). Weiterer Ausgangspunkt ist die Tatsache, dass ein Anleihemanagement, das von Gerüchten und Stimmungen getragen wird, den dynamischen Marktentwicklungen und der immer professioneller werdenden Konkurrenz nicht mehr gewachsen ist. Demzufolge ist in Zeiten bewegter Märkte (Subprime Krise) eine profunde Kenntnis von Geld- und Kapitalmarktinstrumenten, Zins- und Kreditderivaten und Portfoliomanagement-Prozessen enorm wichtig. Dieser neu konzipierte RedEd-Lehrgang bietet Ihnen eine kompakte und praxisnahe Ausbildung im Fixed Income Bereich. Unser erfahrener Referent Christian Karl vermittelt Ihnen Wissen in den Bereichen Bondanalyse, Zins- und Kreditderivate und. Wir freuen uns, Sie bei diesem Lehrgang zu begrüßen! Bondmanagement und Intensiv-Lehrgang Ihr persönlicher Nutzen Dieser Lehrgang bietet Ihnen in vier aufeinander aufbauenden Tagen eine praxisnahe Ausbildung in der überaus bedeutenden Assetklasse Fixed Income. Besonders Augenmerk wird auf das Do-How gelegt mittels Fallstudien und Simulationen mit Excel-basierten Lösungen und dem Informationssystem Bloomberg Professional können Sie die erworbenen Kenntnisse vertiefen und praxisnah umsetzen. Lehrgangsziel Ausgehend von dem Wissen in den Bereichen Bondanalyse und Zins- und Kreditderivate werden alle erworbenen Kenntnisse im Lehrgangsteil der zusammengeführt. Folglich gelingt es den Lehrgangsteilnehmer(inne)n den gesamten Instrumentenkasten für eine effiziente Ertrags-, Sensitivitäts- und Risikosteuerung in der Assetklasse Fixed Income zu nützen. Die Teilnehmer werden nach getroffener Zinsentscheidung in der Lage sein, Bondportfolios im Hinblick auf Ertragsoptimierung auszurichten, daraus resultierende Barwertveränderungen zu quantifizieren und drohende Kursverluste mittels Bondfutures, Zinsswaps und Credit Default Swaps entgegenzusteuern. Teilnehmerkreis Entscheidungsträger, Mitarbeiter und Nachwuchskräfte in den Bereichen Fixed Income Management Fondsmanagement Treasury Risikomanagement Zertifikat Ein Lehrgangszertifikat, verliehen von RedEd und dem fachlichen Leiter, bestätigt die Teilnahme sowie die erworbenen Qualifikationen. Thomas Zembacher Geschäftsführer Österreichischer Wirtschaftsverlag 2 RedEd Business-to-Business Education

3 ÜBerBlICK Zertifizierter Inte n siv-lehr gang Bondmanagement und Intensiv-Lehrgang in drei modulen alle facts auf einen BLIck Termin: Montag, 15. bis Donnerstag, 18. September 2008 Ort: Vienna All Suites Modul 1190 Wien, Peter-Jordan-Straße Tel. (01) Buchen Sie Ihr Zimmer direkt im Hotel zum RedEd-Sonderpreis. Pauschale: 2.190, (exkl. 20% USt) Inbegriffen sind Begrüßungskaffee, Erfrischungsgetränke, Mittagessen, schriftliche Unterlagen und das RedEd- Zertifikat Bondmanagement und. frühbucherbonus: Melden Sie sich bis an und profitieren Sie vom RedEd-Frühbucherbonus von 100,! anmeldung: Fax: (01) anmeldung@reded.at Internet: modul Bondanalyse Termin: Montag, 15. September 2008 modul 2 Zins- und kreditderivate Termin: Dienstag, 16. und Mittwoch, 17. September 2008 modul 3 Termin: Donnerstag, 18. September 2008 christian karl, Selbstständiger Trainer und Consultant, Partner von 1 PLUS i Consulting RedEd Business-to-Business Education 3

4 Programm 1 2 Modul 1 Bondanalyse Montag, 15. September 2008 Modul 2 Zins- und Kreditderivate Dienstag, 16. und Mittwoch, 17. September 2008 Fixed Income Research und finanzmathematische Grundlagen Cashflow Analysen, Barwertkonzept, Zinsberechnungsmethoden und Diskontfaktoren Kritische Betrachtung des Barwertkonzepts Annahmen, Irrtümer, empirische Ergebnisse aus dem Reinvestitionsrisiko Einflussfaktoren auf die Rendite, Berechnung der Stückzinsen, Clean & Dirty Price Day Count Conventions und Marktkonventionen Unterschied zwischen Rendite- und Zerokurven (Spot Rate Curves) Ertragskennzahlen von Geldund Kapitalmarktinstrumenten Eonia und Euribor Hintergrund und Berechnungsweise Analyse von Discount Papers, Yield Papers und Plain Vanilla Floater Renditemethoden für Geldmarktinstrumente: Annualized CD-Return, Holding Period Return, Return to Rollover, Discounted Margin 4 RedEd Business-to-Business Education Analyse von Straight Bonds, Zerobonds und einfachen Zinsprodukten Renditemethoden für Kapitalmarktinstrumente: Yield to Maturity nach ICMA Horizon Return Analyse: Prämissen des Renditekonzepts außer Kraft setzen? Grundlagen der Yield Spread Analyse Renditespread (Yield Spread), Spread gegenüber der risikolosen Kurve Z-Spread, Asset Swap Spread Quantifizierung und Management des Zinsänderungsrisikos Macaulay Duration Definition, Ermittlung und Interpretation Stripping eines Straight Bonds in ein Portfolio bestehend aus mehreren Zerobonds Transformation von Zinsinstrumenten in synthetische Zerobonds Modified Duration als relative Sensitivitätskennzahl zur Analyse des Kursrisikos Weitere Sensitivitäten: Dollar Duration, Basis Point Value, Price Value of 0.01 Messung nichtlinearer Risiken: Convexity Symmetrische und Asymmetrische Risikoprofile durch den Einsatz von Derivaten Einsatzmöglichkeiten von derivativen Instrumenten: Risikovermeidung, Risikosteuerung und Nutzenmaximierung Forward Rate Agreements und Money Market Futures Berechnung und Interpretation der Forward Rates aus den Euribor-Sätzen Zusammenhang zwischen FRA s und Euribor-Futures Einsatz von Bondfutures im Risikomanagement Grundlegende Prinzipien zur Bewertung von Termingeschäften und Financial Futures Kontraktspezifikationen und Handelsusancen von Bondfutures an der EUREX Preisbildung von Bondfutures, Ermittlung der CTD und Preisfaktoren-Analyse Praxisbeispiele zu Cash & Carry Arbitrage, Basiskonvergenz, Gross, Carry und Value Basis, Implied Repo Rate Wie funktioniert die Absicherung mit Bondfutures?

5 Zertifizierter Inte n siv-lehr gang Einsatz von Zinsswaps im Risikomanagement Definitionsabgleich Unterschied Par Swap Curve, Spot Rate Curve und Forward Curve Konstruktion einer Bewertungskurve für Swaps aus Cash Rates, Futures und Swap Rates Woher bezieht man die erforderlichen Daten aus Bloomberg Professional? Bewertungsmethoden von Plain Vanilla Zinsswaps Ermittlung und Interpretation der Sensitivitäten PVBP und Convexity Barwertsimulationen und Horizontanalysen anhand unterschiedlicher Zinsszenarien Welchen Einfluss hat der Einsatz von Zinsswaps auf Ihr Bondportfolio? Grundlagen von Optionen Fachtermini des Optionshandels Grundstrategien, Gewinn- und Verlustpotenziale von Calls und Puts Preisbeeinflussende Faktoren Definition und Interpretation der Greeks (Delta, Gamma, Vega, Theta und Rho) Risikomanagement mit Zinsoptionen (Caps & Floors) Stripping eines Caps/Floors in einzelne Caplets/Floorlets PC-Simulation: Fair Value Betrachtung und Interpretation der Sensitivitäten (PVBP, Greeks) Simulation und Interpretation der Barwertveränderungen anhand erwarteter Zinsszenarien Management des Zinsänderungsrisikos im Bondportfolio durch den Einsatz von Zinsoptionen Preisbildung von Kreditderivaten anhand von Praxisbeispielen Aufbau von Default-Kurven Arten von Ausfallwahrscheinlichkeiten Kumulierte und periodenadäquate Ausfallquoten Bestimmung von Ausfallwahrscheinlichkeiten aus: Transitionsmatrizen Gehandelten Credit Spreads Pricing auf Basis von gehandelten Spreads und historischen Ausfallwahrscheinlichkeiten Discounted Spread Modell Modell von JPMorgan Workshop: Pricing von CDS mittels MS Excel und Bloomberg Professional Anwendungsmöglichkeiten von Credit Default Swaps Management und Steuerung von Kreditrisiken Hedging von Kreditrisiken zur Arbitrage und Spekulation Replikation von Corporate Portfolios DJ itraxx der Index im Kreditbereich Produkte und deren Eigenschaften Handelsstrategien mit dem DJ itraxx RedEd Business-to-Business Education 5

6 3 Modul 3 Donnerstag, 18. September 2008 Fixed Income Portfolio Management alles eine Frage des Stils Einordnung von Managementstilen Ziele, Aufgaben und Phasen des Fixed Income Portfolio Management Ertragspotenziale im Fixed Income Portfolio mit aktiven Strategien ein Überblick Riding the Yield Curve, Butterfly-Barbell Swap und Break Even Analyse Konstruktion eines Fixed Income Portfolios mit Bloomberg Professional Berechnung und Interpretation der Portfoliokennzahlen Rendite, Duration, Modified Duration, Basis Point Value und Convexity Punktuelles Risikomanagement mit der Portfolio Key Rate Duration Aufteilung in Laufzeitbänder und Vergleich der Sensitivitäten mit der definierten Benchmark Erstellung und Simulation von einfachen Zinsprognosen basierend auf Marktkonsens-Daten Horizon Return- und Portfolio Szenario- Analysen bei Eintritt der Zinserwartung, etc. Kontrolliertes Über- und Untergewichten innerhalb festgelegter Durationsbänder Jede Abweichung vom Index (Benchmark) bedeutet eine aktive Strategie Welcher Total Return lässt sich bei einem Worst Case Szenario erzielen, welche negative Barwertveränderung löst ein Stress Test aus? Vor- und Nachteile der Sensitivitätssteuerung mittels Spot- und Termintransaktionen Risikosteuerung von Bondportfolios mittels symmetrischer Zins- und Kreditderivate Bondfutures Zinsswaps Credit Default Swaps Value at Risk (VaR) zur Risikomessung von Fixed Income Portfolios Statistische Grundlagen von Risikomodellen Definition, Interpretation und Verwendung von VaR-Konzepten Produktstripping und Mapping im Zinsbereich VaR von Bondportfolios mittels Bloomberg Professional Varianz-Kovarianz-Ansatz, Historische Simulation und Monte Carlo-Simulation Vorteile, Probleme und Grenzen der Aussagekraft in Zusammenhang mit VaR 6 RedEd Business-to-Business Education

7 Referent Zertifizierter Inte n siv-lehr gang Anmeldung Fax an: (01) Christian Karl Selbstständiger Trainer und Consultant, Partner von 1 PLUS i Consulting Seit 1992 selbstständiger Seminartrainer und seit 2003 Partner und Consultant von 1 PLUS i Consulting. Seine Trainingsschwerpunkte sind Fixed Income Research & Portfolio Management, Zinsund Aktienderivate, Financial Engineering, Kreditderivate, Basel II, Investmentprozesse und Investmentfonds. Zuvor war Herr Karl von 1989 bis 1994 im Fondsmanagement der Bank Austria KAG für den Fixed Income-Bereich verantwortlich. Von 1995 bis 1996 war er Fondsmanager in der Constantia Privatbank AG und verwaltete dort sowohl Publikumsrentenfonds als auch Spezialfonds für Institutionen wechselte er für fünf Jahre als selbstständiger Trainer und Consultant zu Roland Eller Training GbR war er Head of Training und Consulting bei der Vienna Portfolio Management AG. Mit mehr als Seminartagen und Teilnehmern verfügt er über eine lang jährige internationale Erfahrung im Seminarbereich. Ja, ich melde mich an für die Teilnahme: Bondmanagement und Termin: Montag, 15. bis Donnerstag, 18. September 2008 Ort: Vienna All Suites Modul, 1190 Wien, Peter-Jordan-Straße 78 80, Tel. (01) Pauschale: 2.190, (exkl. 20 % USt) Firma/Branche Vor- und Zuname Funktion Straße Telefon/Mobil Rechnungsadresse/genauer Firmenwortlaut Datum Unterschrift Veranstaltungsmanagement Nikola Ticha T (01) E n.ticha@reded.at Abteilung Postleitzahl, Ort Anmeldung: Mit der Anmeldebestätigung erhalten Sie eine Rechnung, die Sie bitte nach Erhalt begleichen. Die Teilnahme ist nur möglich, wenn die Zahlung bei uns eingegangen ist. Kontaktieren Sie uns wegen attraktiver Gruppenrabatte! Ermäßigungen sind nicht addierbar. Fax Projektleitung Heike Penka T (01) E h.penka@reded.at Wir freuen uns schon auf Ihre Anmeldung! Fax: (01) , anmeldung@reded.at, Internet: Bei Fragen rufen Sie uns bitte an! Telefon: (01) Storno: Bei Stornierung bis 3 Wochen vor Veranstaltungsbeginn wird eine Bearbeitungsgebühr von 50, berechnet, danach beträgt die Stornogebühr 50 % der Pauschale. Bei Nichterscheinen oder Stornierung am Veranstaltungstag wird die volle Pauschale verrechnet. Die Stornierung muss ausnahmslos schriftlich erfolgen, eine Ersatzperson kann selbstverständlich genannt werden. Programmänderungen und Veranstaltungsstornierungen behält sich der Veranstalter vor. Alle Gebühren exkl. 20 % USt! Adressänderungen: Sollte sich Ihre Adresse oder die Ansprechperson geändert haben, rufen Sie uns bitte an! T (01) , -161 E office@reded.at AGB: Es gelten die Allgemeinen Geschäftsbedingungen, die Sie auf unserer Website finden. DVR: BAL89151 web RedEd Business-to-Business Education 7

8 Nr. 5 Mai 2008 Euro 5,99 Das KMU + Magazin: Service + Trends + Netzwerk die wirtschaft NEU Service Trends Netzwerk Rückt das Geld raus! Der Staat will nur Ihr Bestes Fachkräftemangel Was Unternehmer jetzt tun können Seite 22 Klassische PR ist tot Businesslunch mit David-Ungar Klein Seite 68 P. b. b. Verlagspostamt 1050 Wien, Zul.-Nr. GZ 02Z M Postnummer die wirtschaft Das KMU + Magazin: Service + Trends + Netzwerk