Kreditvergabe: Kein Nadelöhr, sondern schwache Nachfrage

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1 Helaba Volkswirtschaft/Research Länderfokus 3. März 1 Autoren: Barbara Bahadori Tel.: 9/91 3 Ulrike Bischoff Tel.: 9/91 3- Dr. Stefan Mütze Kreditvergabe: Kein Nadelöhr, sondern schwache Nachfrage Gemessen an der Schwere der jüngsten Rezession ist bemerkenswert, dass die Unternehmenskredite bislang nicht eingebrochen sind - dank des stabilisierenden Einflusses von und Genossenschaftsbanken. Selbst ein Rückgang im Jahresverlauf wäre kein Indiz für eine Kreditklemme, sondern Ausdruck der rückläufigen Kreditnachfrage. Tel.: 9/ research@helaba.de Enger Zusammenhang von Konjunktur und Kreditvergabe Redaktion: Dr. Stefan Mitropoulos Insolvenzen, Konjunktur und Kreditvergabe hängen eng zusammen: In konjunkturellen Schwächephasen sinkt einerseits die Kreditnachfrage aufgrund unausgelasteter Kapazitäten und nachlassender Investitionen. Andererseits steigen die Insolvenzen und überproportional die ausfallgefährdeten Forderungen. Dies wirkt sich negativ auf die Kreditkonditionen aus. Deshalb aber gleich von einer Kreditklemme zu sprechen, ist voreilig. Herausgeber: Dr. Gertrud R. Traud Chefvolkswirt/Leitung Research Landesbank Hessen-Thüringen MAIN TOWER Neue Mainzer Str Frankfurt am Main Telefon: 9/91 3- Telefax: 9/91 3- Insolvenzen, Konjunktur und Kreditvergabe eng verknüpft Veränderung gg. Vorjahresquartal in % 1 Insolvenzen (rechte Skala) BIP - Kredite an Unternehmen und Selbständige invertiert Quellen: Stat. Bundesamt, Deutsche Bundesbank, Helaba Volkswirtschaft/Research Die Publikation ist mit größter Sorgfalt bearbeitet worden. Sie enthält jedoch lediglich unverbindliche Analysen und Prognosen zu den gegenwärtigen und zukünftigen Marktverhältnissen. Die Angaben beruhen auf Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wir aber keine Gewähr übernehmen können. Sämtliche in dieser Publikation getroffenen Angaben dienen der Information. Sie dürfen nicht als Angebot oder Empfehlung für Anlageentscheidungen verstanden werden. In und nach den Rezessionsjahren und 3 schrumpften die Kredite an Unternehmen und Selbständige in Deutschland anhaltend, ohne dass in diesem Zusammenhang von einer Kreditklemme gesprochen wurde. Dass nach der tiefsten Rezession im Nachkriegsdeutschland mit einem Rückgang des Bruttoinlandsprodukts von preisbereinigt % nun auch die Kreditvergabe nicht mehr zunimmt wie in Boomphasen, sondern ins Stocken gerät, ist deshalb verständlich. Trotz massiv gestiegener Insolvenzen stagnierten die Firmenkredite erst im vierten Quartal 9 gegenüber dem Vorjahr. Stabilisatoren waren in diesem Zusammenhang die und, während der private sektor schon sehr zurückhaltend war. Seit dem zweiten Quartal 9 wächst die deutsche Wirtschaft wieder. Die Stagnation im vierten Quartal gegenüber dem Vorquartal sollte nicht überbewertet werden, da sie auf Sonderfaktoren wie den Wegfall der Abwrackprämie und das kalte Winterwetter im Dezember zurückzuführen ist.

2 1 wird das Wachstum bei schätzungsweise 1, % (arbeitstäglich bereinigt) liegen. 11 dürfte dann eine mehrjährige Konsolidierung des Staatshaushalts beginnen, die das Wachstum schwächt. Damit sollte es im nächsten Jahr nicht zu einer Wachstumsbeschleunigung kommen. Frühestens im Jahr 1 wird das Vorkrisenniveau wieder erreicht sein. Moderates Wachstum nach der Jahrhundertkrise Veränderung gg. Vorjahr in % BIP Deutschland Eurozone Quellen: EcoWin, Helaba Volkswirtschaft/Research Niedrige Kapazitätsauslastung dämpft Kreditnachfrage Bei den Unternehmensinvestitionen kann 1 trotz des tiefen Niveaus nur mit einem moderaten Zuwachs von % gerechnet werden. Die Lohnstückkosten sind auch durch die starke Nutzung der Kurzarbeit stark angestiegen. Damit hat sich die Ertragslage der Unternehmen, die ein wesentlicher Faktor für die Kapitalbildung ist, deutlich verschlechtert. Hinzu kommt, dass das Erweiterungsmotiv durch die weiterhin niedrige Kapazitätsauslastung im laufenden Jahr nur eine untergeordnete Rolle spielen wird; die Firmen werden in der breiten Masse lediglich Ersatz- und Rationalisierungsmaßnahmen durchführen. Damit bleibt auch die Kreditnachfrage gedämpft. Bislang keine Kreditklemme erkennbar Deutsche Banken hatten an Unternehmen und private Haushalte des eigenen Währungsraums Ende 9 insgesamt über,3 Bill. an Krediten vergeben, was sich mit knapp 1, Bill. jeweils bei den britischen und französischen Instituten vergleicht (gemäß aggregierter Bilanzdaten der EZB). Damit lag der aggregierte Kreditbestand der deutschen Banken Ende letzten Jahres um 3 % höher als bei Ausbruch der globalen Finanzmarktkrise im Spätsommer 7. Trotz des Konsolidierungsprozesses haben die hiesigen Kreditinstitute also etwas mehr Darlehen an den Privatsektor in Euroland ausgereicht, während ihre britischen Pendants die Kreditvergabe an inländische Unternehmen und Haushalte massiv eingeschränkt haben. Privatkredite deutscher Banken in Krise weiter gestiegen Aggr. Kreditbestand* der Banken Ende 9 in Mrd. % gg. August 7 Umfragesaldo in %-punkten* Standards für Kreditbewilligung wieder weniger restriktiv Ausstehendes Volumen Deutschland Großbritannien Frankreich Veränderung seit Krisenbeginn (rechte Skala) * an Unternehmen und private Haushalte im eigenen Währungsraum Quellen: EZB, Helaba Volkswirtschaft/Research * EZB-Umfrage unter Banken in der Eurozone Quellen: EcoWin, Helaba Volkswirtschaft/Research Helaba Volkswirtschaft/Research 3. März 1 Helaba

3 Fehlende Sicherheiten verschlechtern Kreditkonditionen So gibt es hierzulande nach wie vor keine flächendeckende Kreditklemme. Als Folge des Konjunktureinbruchs im letzten Jahr ist zwar eine rückläufige Nachfrage nach neuen Krediten zu beobachten, und einige Unternehmen sehen sich mit Finanzierungsschwierigkeiten konfrontiert. Doch wie eine Erhebung der Deutschen Industrie- und Handelskammern unter rund. Unternehmen vom Jahresbeginn belegt, sind in Deutschland hauptsächlich fehlende Sicherheiten ursächlich für die verschlechterten Kreditkonditionen. Die quartalsweise von der EZB durchgeführte Umfrage (Bank Lending Survey) zeigt, dass die Konditionen für die Kreditvergabe mittlerweile wieder weniger restriktiv sind. Ähnlich wie in der Eurozone insgesamt waren auch die Bewilligungsstandards der deutschen Banken für das Kreditgeschäft mit Unternehmen und Konsumenten Anfang 1 nicht mehr so restriktiv wie in der Krisenphase. Unternehmenskreditvergabe rezessionsbedingt leicht rückläufig Ende Dezember 9: Kreditvergabe leicht rückläufig Die jüngste Finanzkrise hat zunächst kaum zu einer Einschränkung der Kreditvergabe an Unternehmen geführt. Die sich anschließende Rezession hat die Dynamik allerdings gebremst. Ende Dezember 9 befand sich die Kreditvergabe des - und Genossenschaftssektors aber noch im positiven Bereich. Innerhalb des sektors mussten sich verschiedene Landesbanken um eine Bilanzverkürzung bemühen, was die Wachstumsrate der Kreditvergabe deutlich dämpfte. Die alleine waren im Dezember 9 aber weiterhin genauso aktiv wie die Genossenschaften und vergaben % mehr Kredite als ein Jahr zuvor. Bei den dagegen ging die Kreditvergabe um % zurück. Insgesamt lag der Unternehmenskreditbestand Ende letzten Jahres um, % unter dem Vorjahresniveau. sektor über lange Zeit weniger restriktiv bei der Unternehmenskreditvergabe* Veränderung gegenüber Vorjahr in % Geno- Sektor sektor * Kredite an inländische Unternehmen und Selbständige, ohne Wertpapiere Auch in der Vergangenheit waren die zuverlässige Begleiter der Unternehmen. Sie vergaben 1/ noch Kredite an Unternehmen, als und Genossenschaftsbanken ihr Engagement kräftig zurückgefahren hatten. Die sich anschließende Konsolidierungsphase dauerte im sektor nur gut zwei Jahre, während die über vier Jahre und der Genossenschaftssektor über fünf Jahre hinweg ihren Unternehmenskreditbestand abgebaut haben. In dieser Phase wurde damals nicht von einer Kreditklemme gesprochen. Hoher Marktanteil des sektors im Firmenkreditgeschäft Der sektor, d. h. Landesbanken und zusammen, hat seit 197 seinen Marktanteil sukzessive ausgebaut. Nach der Wiedervereinigung gab es Verzerrungen, da die ehemalige Staatsbank von Unternehmen aus dem sektor übernommen wurde und die während der DDR-Zeit weitgehend auf das Privatkundengeschäft beschränkt waren. Inzwischen nimmt der sektor mit einem Marktanteil von rund % unangefochten Platz 1 im Helaba Volkswirtschaft/Research 3. März 1 Helaba 3

4 Unternehmenskreditgeschäft ein. Mit weitem Abstand folgen die und der Genossenschaftssektor mit Marktanteilen von % bzw. 13 %. sektor ist Marktführer bei Unternehmenskrediten* Marktanteile der Bankengruppen in % sektor 3 3 Genossenschaftssektor * Kredite an inländische Unternehmen und Selbständige, ohne Wertpapiere bei Krediten an Selbständige dominant Das Kreditgeschäft mit dem Mittelstand lässt sich aus den öffentlichen Statistiken nicht ablesen. Allerdings existieren Angaben zum Geschäft mit Selbständigen: So gewähren die knapp % der Kredite an Selbständige, gefolgt von den mit einem Marktanteil von 7 %. Die stellen % der Kredite an Selbständige zur Verfügung. Marktanteile in % Marktanteile in % Kredite an Handwerker stammen zu 7 % von Auch für die Berufsgruppe der Handwerker existieren Daten. Hier ist der Vorsprung der noch ausgeprägter. Mehr als zwei Drittel der Handwerkerkredite werden von gewährt. Die haben immerhin noch einen Marktanteil von knapp %. Kaum aktiv im Kreditgeschäft mit Handwerkern sind dagegen die. Da innerhalb des - und Genossenschaftssektors Landesbanken bzw. die genossenschaftlichen Zentralbanken nicht die gleichen Kundengruppen umwerben wie die anderen Mitglieder des jeweiligen Finanzverbundes, spielen sie bei der Kreditvergabe an Selbständige und Handwerker eine untergeordnete Rolle. : Hohe Marktanteile im Mittelstand Aus dieser Dominanz lässt sich auch für den übrigen Mittelstand eine hohe Betreuungsquote durch die ableiten. Hier kommt positiv zum Tragen, dass sich Unternehmen und in ihrer Größe ungefähr einander entsprechen. Verständnis und Vertrauen vor Ort für den jeweiligen Geschäftspartner sind so nahezu eine Selbstverständlichkeit. Kehrseite der Medaille ist allerdings, dass die Betreuung vieler Kleinkunden recht kostenintensiv ist. Großbanken und die sonstigen haben meist größere Unternehmen im Visier, wie man an der geringen Beteili- Helaba Volkswirtschaft/Research 3. März 1 Helaba

5 gung an der Finanzierung der Handwerker sieht. Die starke Konzentration (, % der größten Unternehmen in Deutschland erwirtschaften % des Umsatzes) nutzen insbesondere die Großbanken. Mit der Beschränkung auf die Größten können sie mit relativ wenig Kunden erhebliches Geschäftsvolumen generieren. bleibt hier der Zugang aufgrund ihrer geringeren eigenen Größe häufig versperrt. Sie sind daher in stärkerem Maße auf kleine und mittelgroße Unternehmen fokussiert. Fokus der u. auf Firmenkrediten Wie ernst die und die ihre Aufgabe nehmen, die Volkswirtschaft mit Krediten zu versorgen, sieht man auch an der besonderen Ausprägung ihrer Bilanzstruktur. So beträgt der Anteil der Kredite an Nichtbanken an der Bilanzsumme der gut % und bei den 7 %, wohingegen es im Durchschnitt aller Banken nur gut % sind. Die Unternehmen sind bei den die größte Kreditnehmergruppe. Sie erhalten mit einem Anteil von 9 % an der Bilanzsumme die meisten Kredite. Dieser Wert ist bei den mit % etwas niedriger. Im sektor ist das Firmenkreditgeschäft gemessen an der Bilanzsumme mit 1 % von deutlich geringerer Bedeutung. Bilanzstruktur bei klar auf Kredite* an Nichtbanken ausgerichtet Anteil der Kredite an Nichtbanken an der Bilanzsumme in % 7 Alle Banken *ohne Wertpapiere 3 Noch keine Trendwende in der Kreditvergabe Konjunkturimpuls 1 nicht kräftig genug Trotz der wirtschaftlichen Besserung ist kurzfristig keine Trendwende bei der Kreditvergabe zu erwarten. Dazu ist der konjunkturelle Impuls noch zu gering. Zwar wird sich die Investitionstätigkeit wieder erholen, doch werden Ersatz- und Erweiterungsinvestitionen nach Rezessionen zunächst vor allem über einbehaltene Gewinne finanziert. Dies stellt keine vielbeschworene Kreditklemme dar, sondern ist ein ganz normaler Vorgang, der auch schon in Deutschland nach der Rezession in den Jahren 3 bis zu beobachten war. Erst wenn der Aufschwung an Dynamik gewinnt, steigt die Kreditnachfrage und expandiert das Firmenkreditgeschäft der Banken wieder. Jetzt Wirtschaft und Banken zu riskanten und am Ende unrentablen Investitionen zu ermutigen oder gar zu drängen, wäre unverantwortlich und könnte die nachhaltige Genesung der Wirtschaft insgesamt gefährden. % Helaba Volkswirtschaft/Research 3. März 1 Helaba