Die neue Alternative zu Niedrigzinsen Sauren Absolute Return Dynamic

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1 FONDS-NEWS DEZEMBER 2013 Die neue Alternative zu Niedrigzinsen Sauren Absolute Return Dynamic Editorial Eckhard Sauren Hermann-Josef Hall Ansgar Guseck Publikumsfonds mit Absolute-Return-Strategien gewinnen in jüngster Vergangenheit immer stärker an Bedeutung zu Recht. Denn zum einem kommen immer mehr attraktive Fonds in diesem Bereich auf den Markt, deren Manager ihre Expertise bereits unter Beweis gestellt haben und deren Ertrags/Risiko-Profil eine Bereicherung für so gut wie jedes Portfolio darstellt. Zum anderen sind Absolute-Return-Fonds im aktuellen Niedrigzinsumfeld, in dem viele zinsorientierte Strategien die Ergebnisse der Vergangenheit nicht mehr erreichen, ein hervorragender Ausweg aus der Zinsfalle. In Anbetracht dieser beiden Entwicklungen sollte der Portfolioanteil von Absolute-Return- Fonds noch stärker wachsen. Tatsächlich werden aber viele Portfolios noch immer von klassischen Verwaltungsstrategien dominiert. Das Potenzial von Absolute-Return-Strategien wird meist aufgrund von Vorbehalten und fehlender Kenntnisse noch zu selten genutzt. Mit dem Sauren Absolute Return bieten wir seit annähernd vier Jahren die Möglichkeit, den Anteil von Absolute-Return-Fonds im Portfolio gezielt mit einem konservativ verwalteten Dachfonds abzudecken. Der Fonds erfreut sich großer Beliebtheit und konnte insbesondere in den letzten zwei Jahren mit seiner Wertentwicklung und niedriger Volatilität überzeugen. Unser einzigartiger personenbezogener Investmentansatz entfaltet gerade im Absolute-Return-Bereich sein Potenzial, weil hier der Fondsmanager eine besonders wichtige Rolle spielt. Im Zuge des allgemein steigenden Interesses ist in den letzten Monaten wiederholt die Frage an uns herangetragen worden, ob wir nicht auch einen etwas dynamischer verwalteten Absolute-Return-Dachfonds anbieten könnten. Daraufhin haben wir entschieden, mit dem Sauren Absolute Return Dynamic eine neue Dachfondslösung auf den Markt zu bringen, die im Vergleich zum Sauren Absolute Return einen höheren Ertrag anstrebt und dafür eine höhere Volatilität in Kauf nimmt. Das Konzept des neuen Sauren Absolute Return Dynamic stellen wir Ihnen in dieser Ausgabe der Fonds-News ausführlich vor. Wir würden uns freuen, wenn Sie die Zinssensitivität Ihres Portfolios überprüfen und die Absolute-Return- Dachfonds aus dem Hause Sauren als eine attraktive Ergänzung Ihres Portfolios im aktuellen Niedrigzinsumfeld entdecken. Anhand attraktiver Praxis-Beispiele möchten wir zudem das Verständnis für das Anlagesegment weiter erhöhen und einen Einblick in das Portfolio unserer Absolute-Return-Dachfonds geben. Sauren Absolute Return Fondsinnovation des Jahres 11 Sauren Absolute Return: Innovativer Alleskönner [2/2010] WIR INVESTIEREN NICHT IN FONDS WIR INVESTIEREN IN FONDSMANAGER

2 Der Kölner Dachfonds- Pionier Eckhard Sauren hat dieses personenbezogene Konzept vor 1 Jahren entwickelt. Seither verwaltet der 3 -Jährige viele erfolgreiche und mehrfach ausgezeichnete Dachfonds. [23. Mai 2011] Die Alternative zu relativen Zielen: Absolute-Return-Fonds Namensgebend für die Absolute-Return-Fonds ist der absolute Wertzuwachs, den diese Fonds möglichst unabhängig von den allgemeinen Marktrahmenbedingungen anstreben. In der Fachsprache heißt das: Die Zielsetzung ist ein attraktives Alpha (Mehrwert) bei geringem Beta (Marktentwicklung). Damit grenzen sich Absolute-Return-Fonds von klassischen Fonds ab, deren Zielsetzung darin besteht, durch aktives Management einen Referenzindex zu übertreffen. Solange der Fondsmanager eines klassischen Fonds besser als sein Referenzindex abschneidet, hat er sein Ziel erfüllt. Das gilt selbst dann, wenn der Fonds absolut gesehen an Wert verliert. Die nachfolgende Graphik veranschaulicht, dass die Wertentwicklung eines klassischen Fonds in der Regel eine hohe Korrelation mit der Entwicklung des zugrundeliegenden Marktes aufweist, während die Wertentwicklung eines Absolute-Return-Fonds positiv und im Idealfall unabhängig von der allgemeinen Marktentwicklung verlaufen sollte ENTWICKLUNG EINES ABSOLUTE-RETURN- AKTIENFONDS IM VERGLEICH ZU EINEM KLASSISCHEN AKTIENFONDS 75 Klassischer Aktienfonds Aktienmarktindex Absolute-Return-Aktienfonds 50 12/ / / / / /2009 Wertentwicklung eines Fonds für europäische Aktien gegenüber der Marktentwicklung sowie gegenüber der Entwicklung des vom selben Fondsmanager im Universum europäischer Aktien verwalteten Absolute-Return-Aktienfonds im beispielhaften Zeitraum vom bis zum Quelle: Bloomberg, Sauren Fonds-Research AG Zur Erzielung eines absoluten Wertzuwachses kann der Manager eines Absolute-Return-Fonds auf ein sehr breites Spektrum von Anlagemöglichkeiten zurückgreifen. Insbesondere der Einsatz moderner, derivativer Anlageinstrumente ermöglicht innovativen Absolute- Return-Fonds, auf Marktebene wie auf Einzeltitelbasis auch von fallenden Kursen zu profitieren. Als Publikumsfonds unterliegen die Absolute-Return- Fonds strengen europäischen Gesetzes-Standards. Die auf absoluten Ertrag ausgerichteten Strategien werden somit innerhalb eines rechtlich regulierten Rahmens umgesetzt. Dabei ist die Flexibilität von Absolute- Return-Fonds relativ hoch, die Anteile können in den meisten Fällen täglich bzw. wöchentlich zum Netto- Inventarwert an die Fondsgesellschaft zurückgegeben werden. Hohes Alpha Geringes Beta Quelle: Sauren Fonds-Research AG MERKMALE VON ABSOLUTE-RETURN-FONDS Unabhängig von Marktindizes Aktiver Einsatz von derivativen Instrumenten Hohe Flexibilität und geringe Anlagerestriktionen Hohe Liquidität Bei Absolute-Return-Fonds entscheidet die Auswahl In allen Anlagebereichen kommt es darauf an, vielversprechende Anlageideen von weniger attraktiven Konzepten zu unterscheiden. Bei Absolute-Return- Fonds gilt das umso mehr. Gerade Investmentansätze mit absoluten Ertragszielen erfordern spezielle Kompetenzen, die Analyse ist anspruchsvoller und aufwändiger als bei klassischen Investmentfonds. Deswegen bedarf es hier eines besonders tiefgehenden Verständnisses der jeweiligen Anlagephilosophie, um vielversprechende Anlageideen zu erkennen. Anders als bei klassischen Fonds, bei denen die Entwicklung im wesentlichen Maße durch die allgemeine Marktentwicklung geprägt ist, hängt die Entwicklung bei Absolute-Return-Fonds insbesondere von den Fähigkeiten und Erfahrungen des Fondsmanagers ab. Aus diesem Grund kann die langjährig bewährte und erfolgreiche Investmentphilosophie unseres Hauses

3 Unser vierköpfiges Portfoliomanagement-Team arbeitet seit über 13 Jahren erfolgreich zusammen. Eckhard Sauren Hermann-Josef Hall Ansgar Guseck Matthias Weinbeck Wir investieren nicht in Fonds wir investieren in Fondsmanager ihr Potenzial im Absolute-Return- Bereich besonders gut entfalten. Die Fonds werden auf Basis sorgfältiger qualitativer Analysen der Fondsmanager und ihres persönlichen Profils analysiert. Dabei werden vor allem die Nachhaltigkeit der Anlagephilosophie und das Erfolgspotenzial des Investmentfonds sorgfältig analysiert. Darüber hinaus kommt der Analyse des verwalteten Fondsvolumens eine besondere Bedeutung zu, da hiervon maßgeblich abhängt, ob der jeweilige Fondsmanager das Potenzial seiner Strategie auch ausschöpfen kann. Das vierköpfige Sauren Portfoliomanagement-Team führt jedes Jahr mehr als 350 ausführliche Gespräche mit erfolgversprechenden Fondsmanagern und kann in der Analyse auf die Erfahrung aus insgesamt über Gesprächen zurückgreifen. Die über dreizehnjährige Zusammenarbeit in unveränderter Besetzung ist die Basis für bewährte und effiziente Analyseprozesse. Insbesondere in der Analyse von Absolute- Return-Strategien verfügt Sauren über so langjährige Erfahrung wie kaum ein anderes Unternehmen. Seit mehr als 14 Jahren werden Fondsmanager in diesem Bereich analysiert. Schon im Jahr ,3 % 11,6 % 10 investierte ein Sauren Dachfonds sehr erfolgreich in den -10-8,5 % 0,8 % 0-5,1 % -16,7 % Ennismore European Smaller -20 Companies Fund, einen innovativen Absolute-Return-Fonds, der auch heute noch eine Portfolioposition in verschiedenen Sauren Dachfonds ist. Zu den attraktivsten Absolute-Return-Fonds gehören Fonds, deren Manager ihre Kompetenz bereits mit eindrucksvollen Erfolgen und großer Kontinuität nachgewiesen haben. Ein idealtypisches Beispiel stellt der von Graham Clapp verwaltete Pensato Europa Absolute Return Fund dar. Der Fonds wurde im Oktober 2010 aufgelegt und wird vergleichbar zu dem bereits im Juni 2008 aufgelegten Hedgefonds Pensato Europa Fund verwaltet. Die Anlagephilosophie von Graham Clapp besteht darin, mittels fundamentaler Unternehmensanalyse Einschätzungen hinsichtlich der Gewinnentwicklung einzelner Unternehmen vorzunehmen und diese mit den Erwartungen des Marktes abzugleichen. Liegt seine Einschätzung über der des Marktes, kauft er die Aktien (Long-Positionen) sind Unternehmen nach seinen Analysen überbewertet, investiert er in Short- Positionen, mit denen er von Kursabschwüngen profitiert. Graham Clapp verfolgt damit eine klassische Long/Short Equity Strategie. Schwerpunktmäßig betrachtet er bei seinen Analysen europäische Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung zwischen einer und fünf Milliarden Euro. Das mit ca. 120 Positionen breit diversifizierte Portfolio weist in seiner Konstruktion in der Regel keine maßgeblichen Positionierungen hinsichtlich bestimmter Sektoren oder Länder auf. Die nachfolgende Graphik stellt die Portfoliopositionierung nach Sektoren per 30. September 2013 dar. POSITIONIERUNG DES HEDGEFONDS PENSATO EUROPA FUND NACH SEKTOREN 23,8 % -35,7 % -11,9 % 28,6 % -24,6 % 4,0 % 12,5 % -10,9 % 1,6 % 17,0 % 14,7 % -2,4 % 2,0 % 2,0 % 0,0 % 10,5 % 4,9 % 7,6 % -5,5 % -5,3 % 2,3 % 0,0 % 0,0 % 0,0 % Energy Materials Industrials Consumer Consumer Information Discretionary Staples Technology Telecoms Healthcare Financials Utilities Long 9,30 % 11,58 % 23,80 % 28,58 % 12,47 % 17,04 % 2,02 % 10,49 % 7,64 % 0,00 % Short -8,53 % 16,71 % -35,65 % -24,62 % -10,88 % -2,36 % 0,00 % -5,54 % -5,31 % 0,00 % Net 0,77 % -5,13 % -11,85 % 3,96 % 1,59 % 14,68 % 2,02 % 4,94 % 2,33 % 0,00 % Die Fondsgesellschaft Sauren aus Köln genießt großes Ansehen in der Investment-Szene. [27. Januar 2010] n-tv Fonds der Woche: Sauren Absolute Return [7. Dezember 2009] Eckhard Sauren. Deutschlands erfolgreichster Dachfondsmanager. [12. Februar 2008] Der beste Fondspicker: Eckhard Sauren. [15. August 1995] Rendite-Architekt: Eckhard Sauren. [11/2013] Eckhard Sauren: Kopf des Jahrzehnts. [2/2011] Quelle: Pensato Capital; Stand: Ein Beispiel für attraktive Absolute-Return-Fonds Ein vereinfacht konstruiertes Beispiel kann zeigen, welche Möglichkeiten Graham Clapp mit seinem Fonds hat. Angenommen, er schätzt das Potenzial der BMW- Aktie für künftige Kurssteigerungen als attraktiv ein und kauft die Aktie. Gleichzeitig kauft er Wertpapiere, mit denen er von Verlusten der seiner Einschätzung nach weniger Potenzial bietenden Daimler-Aktie profitiert. In diesem Fall hängt sein Erfolg wesentlich von einer positiven relativen Entwicklung der BMW-Aktie

4 zur Daimler-Aktie ab und nicht von der Entwicklung der Automobil-Aktien im Allgemeinen. Graham Clapp verwaltet das Portfolio mit einem Netto- aktienmarkt-risiko von durchschnittlich ca. 20 Prozent, womit die von ihm verfolgte Strategie insgesamt kein hohes Marktrisiko aufweist. Seit der Auflegung im Juni 2008 konnte der Pensato Europa Fund einen Wertzuwachs in Höhe von 33,2 Prozent erzielen. Wie die nachfolgende Graphik zeigt, war das Ergebnis dabei von geringer Volatilität und einer sehr niedrigen Korrelation zu der allgemeinen Entwicklung des europäischen Aktienmarktes geprägt. WERTENTWICKLUNG DES HEDGEFONDS PENSATO EUROPA FUND SEIT AUFLEGUNG ERGEBNISBEITRÄGE DES HEDGEFONDS PENSATO EUROPA FUND kumuliertes Alpha kumuliertes Beta 06/ / / / / /2013 Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Der Fonds weist auf Grund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. der Anteilpreis kann auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Quelle: Pensato Capital; Ergebnisbeiträge vor Fondskosten vom bis zum PENSATO EUROPA FUND 32,4 % MSCI Europe TR Index 12,5 % Der in Managerauswahl sehr erfahrene Eckhard Sauren bietet mit dem Sauren Absolute Return einen Dachfonds für Privatanleger an. [04/2010] / / / / / /2013 Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Der Fonds weist auf Grund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. der Anteilpreis kann auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Quelle: Bloomberg, Sauren Fonds-Research AG; Wertentwicklung vom bis zum Wie stark die annualisierte Wertsteigerung in Höhe von 5,4 Prozent den Fähigkeiten von Graham Clapp in der fundamentalen Unternehmensanalyse zu verdanken ist, wird in der folgenden Graphik deutlich. Der Ergebnisbeitrag durch die Aktienselektion auf der Long- sowie auf der Short-Seite des Portfolios ( Alpha ) wird hier von dem Ergebnisbeitrag durch die allgemeine Marktentwicklung aufgrund des Netto-Investitionsgrads ( Beta ) separiert. Die Graphik veranschaulicht, dass das Alpha dominiert und nur ein sehr geringer Teil der Wertentwicklung über Beta beigesteuert wurde. Absolute Return ein wichtiger Beitrag zur Portfoliostruktur Durch ihren besonderen Charakter und die marktunabhängige Orientierung stellen Absolute-Return-Fonds eine wertvolle Ergänzung zu klassischen Investmentfonds dar. Sie wirken stabilisierend und eignen sich damit für fast jedes breit aufgestellte Portfolio. Ihre Integration kann das Gesamtrisiko senken und gleichzeitig das Ertragspotenzial steigern. Abhängig von der verfolgten Strategie und dem persönlichen Anlageprofil kann eine Beimischung von 20 bis 30 Prozent eine sinnvolle Richtgröße sein. BREITE DIVERSIFIKATION ÜBER UNTERSCHIEDLICHE PORTFOLIOBAUSTEINE Absolute Return Portfoliobausteine Das zeigt: Die von Graham Clapp verfolgte Strategie ist ein idealtypisches Beispiel dafür, dass es mit einem Absolute-Return-Fonds möglich ist, einen attraktiven absoluten Ertrag bei niedriger Volatilität und nur geringem Nettomarktrisiko zu erzielen. Defensive Portfoliobausteine Quelle: Sauren Fonds-Service AG Offensive Portfoliobausteine

5 Erfolg auf breiter Basis: Der Sauren Absolute Return Der Kosmos der Absolute-Return-Strategien besteht aus einer Vielzahl ganz unterschiedlicher Ansätze. Daher empfiehlt es sich, mit einem Dachfonds in ein Portfolio unterschiedlicher Absolute-Return-Fonds zu investieren und durch die Diversifikation über verschiedene Anlageideen das Risiko breit zu streuen. Mit dem Sauren Absolute Return haben wir Ende 2009 einen spezialisierten Dachfonds aufgelegt, der die Bandbreite der unterschiedlichen Absolute- Return-Strategien in seinem Portfolio widerspiegelt. Zielsetzung dieser konservativen Vermögensverwaltungslösung ist es, weitgehend unabhängig von der allgemeinen Marktentwicklung einen möglichst kontinuierlichen Ertrag von über 3 % p. a. zu erwirtschaften. Bei der Zusammenstellung des Portfolios werden bewusst keine strategischen Schwerpunkte auf einzelne Anlageklassen oder -strategien gesetzt. Es wird eine breite Streuung des Kapitals über verschiedene Strategien und Anlageklassen sowie über eine Vielzahl erfolgversprechender Fondsmanager angestrebt. WERTENTWICKLUNG DES SAUREN ABSOLUTE RETURN SAUREN ABSOLUTE RETURN A VERZINSUNG 3 % P. A. MEHR- WERT am Tag der Anlage (wegen Ausgabeaufschlag) -2,9 % 0,0 % -2,9 % ,9 % 2,7 % -0,8 % ,8 % 3,0 % -4,8 % ,5 % 3,0 % 1,5 % ,1 % 3,0 % 2,1 % Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Die Wertentwicklungsangaben beruhen auf den veröffentlichten Rücknahmepreisen des Dachfonds, welche bereits die auf Fondsebene anfallenden Kosten gemäß Verkaufsprospekt beinhalten. Quelle: Sauren Fonds-Research AG Seit seiner Auflegung am 30. Dezember 2009 erzielte der Sauren Absolute Return einen Wertzuwachs in Höhe von 9,9 Prozent. Auch wenn er mit einer annualisierten Wertsteigerung in Höhe von 2,4 Prozent bisher leicht hinter der avisierten Zielmarke zurückblieb: Die allgemeine Entwicklung von Absolute-Return-Strategien konnte deutlich übertroffen werden, was die Qualität der Fondsselektion unterstreicht. Besonders bemerkenswert und für viele Anleger wichtig ist die sehr niedrige Volatilität, mit welcher der Wertzuwachs erwirtschaftet werden konnte. Insgesamt hat sich das Konzept des Sauren Absolute Return damit in einem durchaus schwierigen Marktumfeld ausgezahlt und bewährt. Im Rahmen der fortschreitenden Entwicklung des Marktsegments wächst die Zahl der Fondsideen, die auf den Markt kommen. Neben der fortlaufenden Überwachung der bestehenden Anlageideen wird es darum wichtiger, gezielt neue attraktive Anlageideen zu identifizieren. Das Portfolio des Sauren Absolute Return wird entsprechend aktiv verwaltet und neu identifizierte, vielversprechende Anlageideen werden fortlaufend in das Portfolio integriert. Hier zahlt sich die personenbezogene, qualitative Herangehensweise ganz besonders aus, weil auch neu aufgelegte Fonds integriert werden können, deren Manager ein erfolgsversprechendes Profil und Konzept haben. Die überzeugende Entwicklung in den Jahren 2012 (+4,9 Prozent) sowie im laufenden Jahr (bis Ende November 2013: +4,7 Prozent) zeigt, dass sich dieses aktive Management ausgezahlt hat die niedrige Volatilität konnte dabei auch in der jüngsten Vergangenheit beibehalten werden. Auf vielfachen Wunsch: Mehr Dynamik im Ertrags/Risiko-Profil Für viele Anleger macht das Ertrags/Risiko-Profil den Sauren Absolute Return vor allem vor dem Hintergrund des vorherrschenden Niedrigzinsumfelds zu einer interessanten Anlagealternative im konservativen Bereich. Für Anleger, die ein höheres Ertragspotenzial anstreben und dafür auch bereit sind, höhere Risiken in Kauf zu nehmen, mag die Ausrichtung des Fonds jedoch zu defensiv erscheinen. Durch den Verzicht auf bewusst sehr konservativ ausgerichtete Strategien und den verstärkten Einsatz von Strategien mit höherem Ertragspotenzial und höherem Netto-Investitionsgrad innerhalb eines konzentrierten Gesamtportfolios kann das Ertrags/Risiko-Profil entsprechend dynamischer gestaltet werden. Ein Beispiel für eine solche Anlageidee mit einem grundsätzlich erhöhten Ertrags/Risiko-Profil ist der Eckhard Sauren hat es mit seinem Absolute Return Fonds vorgemacht, dass auch Dachfonds Sinn machen, die in alternative Investments investieren. [43/2013] Wer ein defensives Investment sucht und sein Portfolio mit Absolute Return Fonds diversifizieren möchte, der ist mit dem Sauren Fonds sehr gut bedient. [51/2010]

6 vom Sauren Golden Award Preisträger Ben Wallace zusammen mit Luke Newman verwaltete Henderson Gartmore United Kingdom Absolute Return Fund. Dieser Absolute-Return-Fonds wird vergleichbar zu dem im März 2005 aufgelegten Hedgefonds AlphaGen Octanis Fund verwaltet WERTENTWICKLUNG DES VON BEN WALLACE VERWALTETEN ALPHAGEN OCTANIS FUND ALPHAGEN OCTANIS FUND 147,1 % FTSE All Share Performance Index 94,1 % Siegertypen Nur wenige Fondsmanager bekommen für jedes ihrer Produkte exzellente Fondsnoten. Eckhard Sauren gehört dazu. [10/2011] Manager wie Sauren könnten in den kommenden zehn Jahren eine größere Rolle spielen. [2/2011] Als wahre Stars in diesem Segment entpuppen sich allerdings Dachfonds-Manager wie Eckhard Sauren. [7/2002] Es handelt sich ebenfalls um eine klassische Long/Short Equity Strategie. Der Fonds ist aufgeteilt in ein langfristiges Segment, in welchem sowohl die Long- als auch die Short-Positionen auf Basis von fundamentalen Anlageentscheidungen eingegangen werden. Das zweite Segment ist eher kurzfristiger Natur, und es werden unternehmensspezifische Meldungen sehr zeitnah in Anlageentscheidungen umgesetzt. Das Anlageuniversum besteht vorwiegend aus in Großbritannien ansässigen bzw. gelisteten Unternehmen. Der Fonds weist in der Regel ein gewisses Aktienmarktrisiko auf der Long-Seite auf, insbesondere im langfristigen Segment. Die Allokation zwischen den beiden Segmenten wird den Marktgegebenheiten jedoch so flexibel angepasst, dass auch in negativen Marktphasen über das kurzfristige Segment positive Ergebnisbeiträge erreicht werden können. Der Fonds investiert überwiegend in liquide Aktien mit höherer Marktkapitalisierung. Die folgende Graphik zeigt das Potenzial dieser Absolute-Return-Strategie auf. In einem Zeitraum von rund achteinhalb Jahren wurde mit einem durchschnittlichen Netto-Investitionsgrad von 32 Prozent ein Wertzuwachs in Höhe von 147,1 Prozent in Britischen Pfund erwirtschaftet. Mit einem attraktiven annualisierten Ertrag in Höhe von 11 Prozent wurde zudem die Entwicklung des Marktindexes bei insgesamt niedriger Korrelation deutlich übertroffen. Die dynamische Bereicherung: Sauren Absolute Return Dynamic Bei dem am 27. Dezember 2013 startenden Sauren Absolute Return Dynamic handelt es sich vereinfacht gesagt um einen dynamisch ausgerichteten Absolute-Return-Dachfonds. Auf bewusst sehr konservativ ausgerichtete Strategien wird bei der Portfoliostrukturierung verzichtet. Im konzentriert / / / / / / / / /2013 Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Der Fonds weist auf Grund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. der Anteilpreis kann auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Wertentwicklung in Britischen Pfund vom bis Quelle: Bloomberg, Sauren Fonds-Research AG gehaltenen Portfolio sollen verstärkt vielversprechende Anlageideen integriert werden, die für sich genommen vor allem bedingt durch einen möglicherweise höheren Netto-Investitionsgrad eine höhere Volatilität aufweisen können. Während beispielsweise der von Ben Wallace und Luke Newman verwaltete Henderson Gartmore United Kingdom Absolute Return Fund im Sauren Absolute Return eine Gewichtung von ca. sechs Prozent hat, kann diese Anlageidee im Portfolio des Sauren Absolute Return Dynamic durchaus mit über zehn Prozent gewichtet sein. Auch wenn die Wertentwicklung des Sauren Absolute Return Dynamic wesentlich von den Fähigkeiten der ausgewählten Absolute-Return-Fondsmanager abhängen wird, kann auch die allgemeine Marktentwicklung aufgrund eines möglichen höheren Netto- Investitionsgrads der einzelnen Portfoliopositionen einen gewissen Einfluss ausüben. In der Folge weist das Ertrags/Risiko-Profil im Vergleich zum Sauren Absolute Return ein höheres Ertragspotenzial bei gleichzeitig höherem Risiko auf. Der Sauren Absolute Return Dynamic ist daher für Investoren geeignet, die an vielversprechenden Anlageideen im Absolute-Return-Segment partizipieren möchten und in Erwartung eines höheren Ertrags eine ausgeprägtere Volatilität akzeptieren. Die Zeichnungsfrist für den Sauren Absolute Return Dynamic läuft vom 16. Dezember 2013 bis zum 23. Dezember 2013.

7 CHARAKTERISTIKA IM VERGLEICH AUSRICHTUNG RISIKOKLASSE (EINSCHÄTZUNG DER GESELLSCHAFT) ANLAGEUNIVERSUM MARKTINVESTITIONSGRAD SAUREN ABSOLUTE RETURN Konservativer Dachfonds mit Absolute-Return-Konzept 3 von 7 4 von 7 Breite Anlage in innovative Absolute-Return- Strategien, Ergänzung um Alpha-Strategie Kein strategisches (Netto-)Marktexposure innerhalb eines konservativen Rendite/ Risiko-Profils SAUREN ABSOLUTE RETURN DYNAMIC Dynamischer Dachfonds mit Absolute-Return-Konzept Konzentrierte Anlage in innovative Absolute-Return-Strategien mit möglicherweise höherer Volatilität Mögliches, von den jeweiligen Fondsmanagern bestimmtes (Netto-)Marktexposure innerhalb eines dynamischen Rendite/Risiko-Profils ZIELSETZUNG Quelle: Sauren Fonds-Service AG Langfristig attraktiver positiver Ertrag von über 3 % p.a. relativ unabhängig von der Marktentwicklung bei niedriger Volatilität Langfristig attraktiver positiver Ertrag von über 4 % p.a. bei möglicher erhöhter Volatilität Fazit Absolute-Return-Fonds sind ein wichtiges Marktsegment geworden und werden zukünftig insbesondere angesichts des Niedrigzinsumfelds weiter an Bedeutung gewinnen. Der Sauren Absolute Return hat sich seit Ende 2009 als konservativer vermögensverwaltender Absolute- Return-Dachfonds mit sehr niedriger Volatilität und attraktiven Erträgen bewährt. Der Sauren Absolute Return Dynamic wendet sich als dynamisch ausgerichteter Dachfonds an Investoren, die innerhalb des Absolute-Return-Bereichs einen höheren Ertrag wünschen und dafür eine höhere Volatilität in Kauf nehmen. CHANCEN Partizipation an den Wertsteigerungen der enthaltenen Absolute-Return-Fonds Angestrebt wird ein attraktiver positiver Ertrag relativ unabhängig von der Marktentwicklung Mehrwert gegenüber dem Marktdurchschnitt aufgrund erfolgreicher Fondsmanagerselektion Kontinuierliche Optimierung des Portfolios durch aktives Dachfondsmanagement und laufende Überwachung der Portfoliopositionen Umfassendere Hinweise zu den Chancen und Risiken können dem aktuellen Verkaufsprospekt des Sauren Absolute Return Dynamic und der Sauren Fonds-Select SICAV entnommen werden. Die Fondsauswahl erfolgt jeweils strikt nach unserer langjährig bewährten und erfolgreichen personenbezogenen Investmentphilosophie unter besonderer Berücksichtigung der Volumen-Rahmenbedingungen. Die langjährige Erfahrung unseres Hauses im Absolute-Return-Segment und die zunehmende Anzahl interessanter Zielfonds machen die beiden Dachfonds zu vielversprechenden Produkten, um entsprechend der individuellen Risikomentalität langfristig attraktive Erträge zu erwirtschaften. Beide Absolute-Return-Dachfonds stellen eine Bereicherung für fast jedes Portfolio dar, die das Ertrags/Risiko- Profil des Gesamtportfolios verbessern kann. RISIKEN Risiko des Anteilwertrückgangs aufgrund allgemeiner Marktrisiken (bspw. Kursrisiken, Währungsrisiken oder Liquiditätsrisiken) Risiken aus dem Anlageuniversum des Dachfonds u.a. aus den Märkten für Aktien, Anleihen, Rohstoffe oder Derivate Keine Zusicherung, dass die Ziele der Anlagepolitik erreicht werden Risiko erhöhter Kursschwankungen des Anteilpreises aufgrund des möglichen Einsatzes von Derivaten Besondere Risiken des Hedgefondsbereichs (bspw. Kredithebel oder Leerverkäufe) Dachfonds-Profi. [07/2013] Eckhard Sauren gilt als Pionier der Dachfonds- Branche und steht für mehr als zehn Jahre innovatives und erfolgreiches Dachfonds- Management. [2/2011] Sauren Absolute Return: Das Team um Eckhard Sauren hat viel Erfahrung in diesem Bereich, kann gute Ergebnisse mit den hauseigenen Dach- Hedgefonds vorweisen und hat Zugang zu institutionellen Fonds, die Privatanlegern verwehrt bleiben. [4/2010] Der Sauren Absolute Return stellt eine attraktive Dachfondslösung im Bereich der neuen Generation von Absolute-Return-Publikumsfonds dar. [...] Der Fonds kann das Ertrags-Risiko-Profil des Portfolios verbessern und die Stabilität des Depots erhöhen. [3/2010]

8 SAUREN ABSOLUTE RETURN DYNAMIC FONDSDATEN INDIKATIVE PORTFOLIOSTRUKTUR SAUREN ABSOLUTE RETURN DYNAMIC (Anteilklasse D) Sauren Dachfonds 6x ausgezeichnet Fondsmanager: Verwaltungsgesellschaft: Depotbank: Vertriebsberechtigung: Fondstyp: Eckhard Sauren HANSAINVEST Donner & Reuschel Erstzulassung in Deutschland Dynamischer Dachfonds mit Absolute-Return-Konzept Fondswährung: Euro Auflagedatum: 27. Dezember 2013 Zeichnungsfrist: 16. Dezember 2013 bis 23. Dezember 2013 Anteilpreis bei Auflage: 10,00 Euro WKN: A1WZ3Z ISIN: DE000A1WZ3Z8 Rentenfonds (Absolute Return) Fondsmanager 2,0 2,0 % GAM Star Emerging Market Rates Paul McNamara 8,0 % GAM Star Global Rates Adrian Owens 6,0 % Numen Credit Fund Kushal Kumar 8,0 % GAM Star Discretionary FX Adrian Owens 4,0 % Aktienfonds (Absolute Return) 2,0 % Verwendung der Erträge: Ausschüttung Alken Absolute Return Europe Nicolas Walewski 12,0 % Ausgabeaufschlag: 3 % Pensato Europa Absolute Return Fund Graham Clapp 8,0 % Best Group over 3 Years Equity Small Fondsmanagement- & Verwaltungsvergütung: Vertriebsstellenvergütung 1 : 0,80 % p. a. 0,55 % p. a. Performance-Fee 2 : 15 % ab 4 % Wertzuwachs p. a. Henderson Gartmore UK Absolute Return Fund Astellon European Opportunities Cazenove Absolute UK Dynamic Fund Ben Wallace & Luke Newman Bernd Ondruch & Christian Vogel-Claussen Paul Marriage 10,0 % 12,0 % 8,0 % Mindestanlage: keine Parus Fund Fabrice Vecchioli & Edouard Vecchioli 6,0 % RISIKOKLASSE (Einschätzung der Gesellschaft) Geringes Risiko Hohes Risiko World Invest Absolute Return Gianmarco Mondani 6,0 % Multi-Strategy-Fonds Oaks Emerging and Frontier Opportunities Fund Liquidität Stefan Böttcher,0 % 6,0 %,0 % Best European Asset Manager 1 Bestandspflegeprovisionen der Zielfonds fließen dem Fondsvermögen zu. 2 In einem Geschäftsjahr netto erzielte Wertminderungen oder Wertzuwächse unter 4 % p. a. werden auf das folgende Geschäftsjahr zum Zwecke der Berechnung der Performance-Fee vorgetragen. Erst wenn diese vollständig ausge-glichen sind, fällt die Performance-Fee wieder an. 3 Die Risikoklasseneinschätzung der Gesellschaft ist nicht gleichbedeutend mit dem Risiko- und Ertragsprofil gemäß KIID (wesentliche Anlegerinformationen). Allgemeine Hinweise DeuTScher Fondspreis 2013»Herausragend«Sauren Fonds-Service AG Service-Qualität der Fondsgesellschaften Im Test: 98 KAGs M E D I E N P A R T N E R : Frankfurter Allgemeine Zeitung GmbH Service-Qualität Herausragend 2013 Diese Information dient der Produktwerbung. Es kann keine Verantwortung für die Vollständigkeit und Richtigkeit der Daten seitens der Sauren Fonds-Service AG übernommen werden. Wir machen ausdrücklich darauf aufmerksam, dass Tabellen und Grafiken zur Darstellung steuerlicher Gegebenheiten lediglich der Illustration dienen. Rechenbeispiele dienen ausschließlich Veranschaulichungszwecken. Die darin aufgeführten typisierten Berechnungen gehen von vereinfachten Grundannahmen aus und können keinesfalls eine einzelfallorientierte Beratung ersetzen. Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Die Fonds/der Fonds weisen/weist auf Grund ihrer/seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d. h. die Anteilpreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Auch die steuerlichen Daten können sich zukünftig anders entwickeln als in der Vergangenheit. Die steuerliche Behandlung ist im Übrigen auch von den persönlichen Verhältnissen des jeweiligen Anlegers abhängig und kann künftig Änderungen unterworfen sein. Die Sauren Fonds-Service AG weist darauf hin, dass die aufgeführten Publikumsfonds nicht in allen Ländern zum öffentlichen Vertrieb zugelassen sind und weder innerhalb der USA noch an oder für Rechnung von US-Staatsbürgern oder in den USA ansässigen US-Personen zum Kauf angeboten oder verkauft werden. Die Fonds dürfen nur in solchen Rechtsordnungen zum Kauf angeboten oder verkauft werden, in denen ein solches Angebot oder ein solcher Verkauf zulässig ist. Beratung, Service und Vermittlung durch: Vertriebspartner Stand: Dezember 2013 Best Luxembourgish Asset Manager 2013 Diese Information stellt im Übrigen keine Anlageempfehlung bzw. Anlageberatung oder eine Steuerberatung bzw. Rechtsberatung dar und kann daher keinesfalls eine einzelfallorientierte Beratung ersetzen. Insbesondere geht mit dieser Darstellung kein Angebot und keine Aufforderung zum Kauf von Investmentfondsanteilen einher. Hinweise zu Chancen und Risiken entnehmen Sie bitte dem aktuellen Verkaufsprospekt. Verbindliche Grundlage für den Kauf eines Fonds sind die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID), der jeweils gültige Verkaufsprospekt mit den Vertragsbedingungen bzw. dem Verwaltungsreglement/der Satzung, der zuletzt veröffentlichte und geprüfte Jahresbericht und der letzte veröffentlichte ungeprüfte Halbjahresbericht, die in deutscher Sprache kostenlos bei der Sauren Fonds-Service AG, Postfach in Köln (siehe auch erhältlich sind. SAUREN FONDS-SERVICE AG Im MediaPark 8 (KölnTurm) Köln Postfach Köln Telefon (gebührenfrei) Telefon