Verantwortungsvoll Investieren ACATIS Fair Value Bonds UI

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1 Verantwortungsvoll Investieren ACATIS Fair Value Bonds UI Juli 2017 Europäischer Transparenzkodex

2 ACATIS der Value Manager Wir haben Werte ACATIS seit 1994 Asset Manager mit Value-Philosophie. ACATIS sucht mit einem systematischen, datenbankgestützten Prozess Unterbewertungen. Der Value-Ansatz wird konsequent und erfolgreich umgesetzt: langfristig erreichen unsere Fonds eine deutliche Outperformance. ACATIS bietet Value-Aktienfonds, Value-Dachfonds, Value-Rentenfonds, Value-Mischfonds und Value-Nachhaltigkeitsfonds an Assets under Management 4,0 Milliarden (Stand 30. Juni 2017) ACATIS Fair Value Investment AG ist der Anlageberater aller ACATIS Fair Value Fonds 1

3 Das Portfoliomanagement liegt in den erfahrenen Händen von Dr. Hendrik Leber und seinem Team Dr. Hendrik Leber Studierte Betriebswirtschaft in Saarbrücken, St. Gallen (Schweiz), Syracuse und Berkeley (USA). Bevor er ACATIS im Jahre 1994 gründete, war er für das Bankhaus Metzler und für die Unternehmensberatung McKinsey tätig. Dr. H. Leber ist Sprecher der Geschäftsführung der ACATIS Investment GmbH und Portfoliomanager. Fondsmanager des Jahres

4 Kompetenz in der Nachhaltigkeitsberatung, Rainer Unterstaller, mit ACATIS Fair Value Investment AG Rainer Unterstaller Bank- und Fachausbildungen im Aktiv- und Wertpapiergeschäft. Bevor er 2009 mit Dr. Leber die ACATIS Fair Value gründete, war er CEO einer Schweizer Vermögensverwaltung, u.a. als Niederlassungsleiter für die HypoVereinsbank AG und für die Dresdner Bank AG tätig. Rainer Unterstaller ist Geschäftsführender Gesellschafter der ACATIS Fair Value Investment AG 38 von 400 Nachhaltigkeitsfonds wurden mit dem FNG-Siegel 2017 ausgezeichnet, davon alle 3 ACATIS Fair Value Fonds 3

5 Volumen nachhaltiger Geldanlagen steigt weiter Nachhaltige Publikumsfonds, Mandate und sonstige Finanzprodukte in Deutschland, Österreich und der Schweiz (in Mrd. EUR) Publikumsfonds Mandate Sonstige Finanzprodukte Daten: Marktbericht Forum Nachhaltige Geldanlagen

6 Unsere Motivation für einen nachhaltigen Rentenfonds Anleger interessieren sich: Nachhaltige Anlagen haben in den letzten 5 Jahren stark an Bedeutung und Akzeptanz gewonnen (Volumensprognose bis %). Stiftungen, Pensionskassen, institutionelle Anleger investieren vermehrt in nachhaltig gemanagte und umsetzende Firmen. Anleger möchten die eigenen und gelebten Werte auch in der Vermögensanlage widergespiegelt sehen. 5

7 Unsere Motivation für einen nachhaltigen Rentenfonds Es gibt wenige nachhaltige Rentenfonds: Nachfrage nach nachhaltigen Rentenfonds steigt. Europaweit gibt es nur ca. 50 Rentenfonds, die nach nachhaltigen und ethischen Kriterien investieren. Der ACATIS Fair Value Bonds UI ist der einzige nachhaltige Rentenfonds, der auch im Bond Bereich einen Value-Ansatz berücksichtigt. Wir wollen ein konservatives, solides Produkt: Rentenfonds mit ausschließlich reinen Renten-/Bondprodukten 6

8 ACATIS Fair Value Nachhaltigkeits-Strategie Wir haben gefragt: Unsere Nachhaltigkeitskriterien und unser Ansatz wurden nach den Ergebnissen einer Umfrage bei Interessenten und Kunden erarbeitet. Wir haben ein unabhängiges Nachhaltigkeitsresearch: Das Nachhaltigkeitsresearch wird unabhängig von imug/vigeo Eiris nach den Fair Value Nachhaltigkeitskriterien speziell für uns erstellt Wir haben einen unabhängigen Nachhaltigkeitsbeirat: Der unabhängige ACATIS Fair Value Nachhaltigkeitsbeirat überwacht und berät den Nachhaltigkeitsberater der Fair Value Fonds, die ACATIS Fair Value Investment AG, in Belangen der Nachhaltigkeitskriterien. Prof. Dr. Henry Schäfer (Uni Stuttgart), Dr. Wouter Pronk (Eawag ETH Zürich) 7

9 ACATIS Fair Value: Für die Zukunft nachfolgender Generationen investieren Die von uns selektierten Firmen Gehen sorgfältig um mit den Ressourcen unserer Welt Minimieren Risiken für Umwelt und Gesellschaft Respektieren unsere ethische Auffassung 8

10 Positivkriterien werden noch selten angewandt: ACATIS Fair Value Titel werden durch Ausschluss- und Positivkriterien ausgewählt Einfache Auswahl Positivkriterien Integration Engagement Stimmrechtsausübung Nachhaltige Themenfonds Best-in-Class Norm- und/oder wertbasierter Ausschluss Daten: Forum Nachhaltige Geldanlagen Angewandte Strategien von Nachhaltigkeitsfonds in Prozent 9

11 Innovativ: Der ACATIS Fair Value-Ansatz Vorab Nachhaltigkeitskriterien als Ausschluss: 1. Ausschlusskriterien Absolut 2. Ausschlusskriterien mit Toleranzlimit 5% 3. Definierte kritische Branchen werden mit einem Malus belegt und können mit Ausweis von Positivkriterien investiert werden 4. Prüfung auf Negativkriterien 5. Positivkriterien müssen erbracht werden 10

12 Fair: Auswahlverfahren Unternehmen: Ausschlusskriterien vorab entweder absolut oder mit Toleranzlimit Definierte kritische Branchen können mit Ausweis von Positivkriterien investiert werden und werden nicht einfach ausgeschlossen Negativkriterien Positivkriterien Länder: (gilt für Staatsanleihen im ACATIS Fair Value Bonds UI) Ausschlusskriterien (Atombomben, Kernkraft, Todessstrafe und weitere) Positivkriterien Unfreie Staaten, Korruptions-Wahrnehmung, Atomwaffensperrvertrag 11

13 ACATIS Fair Value Nachhaltigkeitskriterien Anpassungen Eine Änderung der ACATIS Fair Value Nachhaltigkeitskriterien erfolgt nur mit Zustimmung des unabhängigen ACATIS Fair Value Nachhaltigkeitsbeirates, welcher stellvertretend für die Investoren entscheidet Unternehmen - Ausschlüsse Kinderarbeit, Menschenrechtsverletzungen auch in der Lieferantenkette Unternehmen Management von Wasserrisiken Schwerwiegende Umweltskandale Erweiterung der ILO-Kernarbeitsnormen Diskriminierung Versammlungsfreiheit Gesundheit & Sicherheit 12

14 ACATIS Fair Value Nachhaltigkeitskriterien Anpassungen 2015 Staaten - Ausschlüsse Unfreien Staaten laut Freedom House Staaten, welche die UN-Biodiversitäts-Konvention (Übereinkommen über die biologische Vielfalt) nicht ratifiziert haben Staaten, welche schlecht im Korruptions-Wahrnehmungsindex abschneiden Verstösse gegen den Atomwaffensperrvertrag 2016 Unternehmen - Ausschlüsse Erdöl aus Teersanden und Schieferöl Kraftwerkskohle 2017 Unternehmen - Ausschlüsse Aus dem Norwegischen Pensionsfonds ausgeschlossenen Unternehmen (Abdeckung durch ACATIS-Kriterien bisher 95%, jetzt 100%) 13

15 ACATIS Fair Value - Der Nachhaltigkeitsprozess 3400 Titel im ACATIS Fair Value Research Welt >100 Mio. Market Cap. Ausschluss 0% Toleranz nein Ausschluss 5% Toleranz Anteil am Gesamtumsatz nein 2800 Titel: davon Unkritische Branchen 2500 Titel Kritische Branchen 300 Titel Negative Punkte > -10 Punkte nein Positive Punkte < + 6 Punkte Fair Value Universum 2200 Titel Abtreibung Alkoholproduktion Embryonale Atomenergie Stammzellenforschung Glücksspiel Erdöl aus Teersanden u. Kraftwerkskohle Ölschiefer Pornographie Grüne Gentechnik Rüstung Missbräuchliche Kinderarbeit Tabakproduktion Korruption, Bilanzfälschung Streubomben Landminen Verletzung der Menschenrechte Im norwegischen Pens.-fonds ausgeschlossene Unternehmen 6 Kritische Branchen bleiben im Universum und erhalten einen Malus von -2 Punkten Automobilindustrie Bergbau Chlorchemie Luftfahrt Öl, Gas Umwelt (Politik, MMS, Performance) Klimaschutz Wasser Produktverantwortung Richtlinien für Korruption Richtlinien für Menschenrechte ESG-Risiko-Management Gesundheit und Sicherheit Gleichberechtigung Beitrag zur Lösung von Umweltproblemen Kundenbeziehung Stand * seit Januar

16 ACATIS Fair Value Nachhaltigkeitsbeirat Aufgaben Der ACATIS Fair Value Nachhaltigkeitsbeirat ist unabhängig. Steht der ACATIS Fair Value Investment AG bei der Ausgestaltung der Kriterien beratend zur Seite. Nachhaltigkeitskriterien können nur mit Zustimmung des Nachhaltigkeitsbeirates ergänzt oder geändert werden. Überprüft, ob die Nachhaltigkeitskriterien eingehalten werden. Empfiehlt stellvertretend für die Investoren, ob ein Titel mit einem positiven Kurzprofil von imug/vigeo Eiris in den Fonds gekauft werden darf. Mitglieder Prof. Dr. Henry Schäfer, Uni Stuttgart Dr. Wouter Pronk, EAWAG ETH Zürich 15

17 Siegel und Transparenzkodex für alle 3 ACATIS Fair Value Fonds Die ACATIS Fair Value Fonds sind 3 von nur 38, der knapp 400 Nachhaltigkeitsfonds im deutschsprachigen Raum, die das Siegel 2017 des Forums Nachhaltige Geldanlagen (FNG) erhalten haben. Der Transparenzkodex stellt sicher, dass es Anlegern ermöglicht ist, ausführliche Informationen über die nachhaltige Anlagestrategie eines Investmentproduktes zu finden und zu verstehen. 16

18 Verantwortungsvoll: Der Fair Value-Anlageprozess Fair ACATIS Fair Value Investment AG Bond-Value ACATIS Investment GmbH Universum Unternehmen > 100 Mio. Market Cap. 94 Staaten qualifizierte Firmen 31 Staaten Selektierte Titel zur näheren Untersuchung Einzelanalyse Auswahl von 1-3 Titel Diversifizierung im Sektor Sollstruktur für ACATIS FV Bond 13 Sektoren gleichgewichtet Gleichgewichtung Sektoren Begrenzung der Laufzeitrisiken Investition Universum ACATIS Investment GmbH Fair Value Ethikfilter Kriterien durch unsere Befragung Investment Team Investment Team Investment Team Positivkriterien Negativkriterien Research: imug / Vigeo Eiris Stand

19 Der Anlageprozess Konzentration auf Bonitätsmanagement und Unterbewertung Laufzeitrisiken begrenzen durch dynamische Steuerung der Portfolioduration Bonitätsrisiken eingrenzen: Anlage überwiegend im Investmentgrade-Bereich Mindestliquidität berücksichtigen Diversifizierungsregeln (Ø Anlage 5% pro Anleihe) Verzicht auf Hebel durch Derivate und strukturierte Produkte Möglichst Euro, daher geringe Fremdwährungsrisiken Vermeidung von Klumpenrisiken 18

20 Wir investieren auch in Events: 4,750% Banco Espirito Santo v. 2015/2018 Kapitalmaßnahme Novo Banco Am werden durch die Bank of Portugal, rechtlich unbegründet, willkürlich fünf Senior Anleihen der Novo Banco auf die Entität der in 2014 in Schieflage geratenen Banco Espirito Santo, zurücktransferiert werden. Verletzung der Gleichbehandlung aller Investoren Kursverfall von 90% auf 11% innerhalb weniger Tage Kauf : Kurs 11,875% Kauf Rendite auf Endfälligkeit: 218,8% Kurs : 29,00% 19

21 Stadt Warschau: Osteuropa im Vormarsch Warschau als Gebietskörperschaft wird nach dem Staatenrating beurteilt Polen Von 94 Staaten auf Rang 26 im allgemeinen Nachhaltigkeitsrating Rang 10 nach ACATIS-Fair Value-Ausschluss-Kriterien: Bestanden Zum Vergleich: nicht investierbar sind z.b. Schweden, Schweiz, Finnland, Großbritannien, Frankreich oder USA. Polen meistert die Fair Value Kriterien. Kein Verstoß gegen die Ausschlusskriterien für Staaten. Beispiel

22 Telecom Italia: viele Positivpunkte Verbesserung des Nachhaltigkeitsratings seit Investition auf Stufe 2 Gesamtscore: 24 Punkte Verbesserung Positiv-Score seit 2014 von 13 auf 28 Punkte In den Top 17% im Sektorranking Telekommunikation In den Top 18% im Country Ranking Hervorragende Ergebnisse bei Stakeholder Themen Sehr gute Ergebnisse in Governance/Unternehmensführung, u.a. Verhaltenskodex Bekämpfung von Bestechung und Korruption Negativpunkte: Score -4, davon je -2 aus Glücksspiel Military Production Rating

23 ACATIS Fair Value Bonds UI Allokation - Performer Fondsdaten Unternehmensanleihen Gebietskörperschaft Staaten geringe Bonität Inhaberschuldverschreibung Pfandbrief Nicht geratet Staaten beste Bonität Performer 1. Hj Rothschild Cont. Finance 26,4 % 6,00 % Deutsche Bank CoCo Call ,2 % 6,25 % Banco Santander Coco 10,1 % 4,375 % Delta Lloyd N.V. 8,4 % 4,375 % Portugal Telecom ,1 % Staaten mittlere Bonität Corp Staatsbesitz Corp. Emerging Markets Versicherung Supranationale Fondsdaten Ist Durchschnittliche Rendite 10,1 % Durchschnittlicher Nominalzins 4,7 % Durchschnittliche Restlaufzeit in Jahren 6,5 Volatilität 3 Jahre 2,8 % Stand

24 Der Fonds - ACATIS Fair Value Bonds UI Rentenfonds im Bereich Value Renten defensiv nachhaltig KAG: Universal Investment Depotbank: Hauck & Aufhäuser Privatbankiers ACATIS Fair Value seit 01. Mai 2010 Performance 2012: 8,4 % Performance 2013: 3,6 % Performance 2014: 5,6 % Performance 2015: 0,6 % Performance 2016: 1,5 % Performance 2017 ytd.: 2,3 % ISIN: DE Stand

25 ACATIS Fair Value Bonds UI Start 01. Mai 2010 (Neuer Name) Auflagedatum 01. Oktober 1997 Fondsvermögen Verwaltungsgesellschaft Depotbank Manager Berater Nachhaltigkeitsberater Anlagekategorie 19,6 Mio. EUR Universal Investment GmbH Hauck & Aufhäuser Privatbankiers KGaA UI-Team, Frankfurt ACATIS Investment GmbH, Frankfurt ACATIS Fair Value Investment AG, Schweiz Bonds, Obligationen Welt Geschäftsjahr ISIN DE WKN Domizil Währung Ertragsverwendung Verwaltungsvergütung / Laufende Kosten Deutschland (D) EUR Ausschüttend 1,15% p.a. 1,30% (per ) Vertriebszulassung D, A, CH Stand

26 Zusammenfassung ACATIS Fair Value Bonds UI bedeutet nachhaltige Wertentwicklung Top Umsetzung für Bonds u. Renten-Investments mit den Themen Ethik und Nachhaltigkeit Ethik und auch Renten-Value-Kriterien lassen sich profitabel kombinieren Nachhaltiger Wertzuwachs ist auch zurückzuführen auf Qualitative Nachhaltigkeit mit Gesamtrendite-Ansatz Finanzielle Nachhaltigkeit der Emittenten 2,5% Ausschüttung am 15. November 2016 Morningstar Rating (5 Jahre) 4 Sterne 25

27 Kontaktdaten ACATIS Investment GmbH Deutschland ACATIS Fair Value Investment AG (Anlageberater ACATIS Fair Value Fonds) Kontaktpersonen Nicole Török Kontaktperson Rainer Unterstaller Adresse mainbuilding Taunusanlage 18 D Frankfurt Tel: Fax: Webseite: Adresse Güetli 166 CH-9428 Walzenhausen (AR) Tel: Fax: Webseite: 26

28 Disclaimer Diese Unterlage dient ausschließlich Informationszwecken. Sie richtet sich ausschließlich an professionelle Kunden bzw. geeignete Gegenparteien im Sinne des WpHG und ist nicht zur Weitergabe an Privatkunden bestimmt. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Erträge. ACATIS übernimmt keine Gewähr dafür, dass die Marktprognosen erzielt werden. Die Informationen beruhen auf sorgfältig ausgewählten Quellen, die ACATIS für zuverlässig erachtet, doch kann deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit nicht garantiert werden. Holdings und Allokationen können sich ändern. Die Meinungen sind die des Fondsmanagers zum Zeitpunkt der Veröffentlichung und stimmen möglicherweise nicht mit der Meinung zu einem späteren Zeitpunkt überein. Die Meinungen dienen dem Verständnis des Anlageprozesses und sind nicht als Anlageempfehlung gedacht. Die in diesem Dokument diskutierte Anlagemöglichkeit kann für bestimmte Anleger je nach deren speziellen Anlagezielen und je nach deren finanzieller Situation ungeeignet sein. Außerdem stellt dieses Dokument kein Angebot an Personen dar, an die es nach der jeweils anwendbaren Gesetzgebung nicht abgegeben werden darf. Dieses Dokument ist keine Aufforderung zur Zeichnung von Fondsanteilen und dient lediglich Informationszwecken. Privatpersonen und nicht-institutionelle Anleger sollten die Fonds nicht direkt kaufen. Bitte kontaktieren Sie Ihren Anlageberater für weitere Informationen zu den ACATIS Produkten. Die Informationen dürfen weder reproduziert noch an andere Personen verteilt werden. Nicht alle ACATIS Fonds sind in allen europäischen Ländern zum Vertrieb zugelassen. Produkte und Dienstleistungen können sich von Land zu Land unterscheiden. Verkaufsprospekt, Halbjahres und Jahresbericht sowie das KID sind kostenlos erhältlich bei ACATIS Investment GmbH. Die ACATIS Investment GmbH wird von der BAFIN, Lurgiallee 12, in Frankfurt reguliert. 27