Nach der Baisse im Gold- und Silberminensektor kommt die Hausse

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1 Marktkommentar Nach der Baisse im Gold- und Silberminensektor kommt die Hausse Trotz des letztendlich positiven Verlaufs der Edelmetallaktien im vergangenen Monat, markierte der Gold- und Silberminen-Index XAU am 5. November einen neuen Negativrekord in seiner 31-jährigen Geschichte. Genau an diesem Tag markierte der XAU einen Verlust von minus 74 Prozent, seit dem Beginn seiner zyklischen Baisse im Frühjahr Die bis dato negativste Phase, mit minus 73 Prozent, war das Finale der strategischen Gold-Baisse (1980er und 90er Jahre) von 1996 bis Bertachtet man in Abbildung 1 den Verlauf der zyklischen Haussen und Baissen des XAU-Index, so erkennt man relativ schnell die Nerven aufreibende Achterbahnfahrt der vergangenen 31 Jahre. Jedoch zeigt diese Abbildung auch, dass jeder Baisse zwingend auch immer eine Hausse folgt. Die aktuelle extrem negative Stimmungslage zum Thema Edelmetallaktien hatten wir ebenfalls an allen vergangenen zyklischen Tiefs der letzten 30 Jahre (1986, 1992, 2000, 2008 und 2014). Die anschließend erzielten Renditen konnten als Schmerzensgeld für die durchgestanden Baissen gebucht werden. So erzielte man nach dem Tief 1986 in 14 Monaten 171 Prozent und nach 1992 in 39 Monaten 142 Prozent. Betrachtet man nun die zyklischen Renditen innerhalb der strategischen Gold-Hausse seit dem Millenniumswechsel (seit unserem Strategiewechsel), so fielen hier die Gewinne noch viel stärker aus. Nach dem säkularen Tief im Jahr 2000 generierte der XAU-Index in 89 Monaten eine Rendite von 403 Prozent. Beim HUI-Gold Bugs Index (existiert erst seit 1996) waren es im gleichen Zeitraum plus (!) Prozent. Innerhalb der letzten zyklischen Hausse (eigentlich nur eine B-Korrekturwelle) von Ende 2008 bis Anfang 2011 gewannen der XAU- plus 266 und der HUI-Index 326 Prozent. Abb. 1: Haussen und Baissen beim XAU-Gold-&Silberminen-Index von 12/1983 bis 11/2014

2 Naturgesetz an der Börse: Nach jeder Baisse folgt eine Hausse et vice versa Betrachtet man die Edelmetallaktien anhand des BGMI, innerhalb der vergangenen 54 Jahre, also inklusive der letzten säkularen Gold-Hausse von 1960 (Gründung des Goldpools zur Manipulation des Goldpreises) bis 1980, so wird das enorme Renditepotenzial innerhalb zyklischer Goldminen-Haussen offensichtlich. Da wir nur in strategische (säkulare) Bullenmärkte investieren (seit 2000 in den Gold- & Rohstoffsektor), macht es Sinn sich auch nur mit den zyklischen Haussen von 1960 bis 1980 und von 2000 bis heute zu beschäftigen. Strategische Goldminen- Hausse % +555 % Strategische Goldminen- Baisse -82 % Strategische Goldminen- Hausse +????% +579 % B +599 % +622 % Hausse 3 Hausse 1 A C Hausse 2 Hausse 2 Hausse 1 Abb. 2: BGMI Barron s Gold Mining Index von 01/1960 bis 11/2014 Beginnen wir mit der ersten zyklischen Hausse der Edelmetallaktien des vergangenen säkularen Gold-Bullenmarktes, welche von 1960 bis 1968 andauerte. In diesen acht Jahren generierten die Goldminen eine Rendite von +622 Prozent, um anschließend innerhalb von zwei Jahren um -62 Prozent zu fallen. Die zweite mittelfristige Aufwärtsbewegung verlief von 1970 bis 1974 und erwirtschaftete einen Gewinn von +599 Prozent, und dies in der Hälfte der Zeit der ersten. In der Folge kam es wieder zu einer zyklischen Baisse, die diesmal bis 1976 ging und einem Verlust von -68 Prozent erzeugte. Die finale dritte taktische Goldminen- Hausse generierte dann noch einmal bis 1980 eine Rendite von +555 Prozent. Der strategische Investor, der in diesen 20 Jahren nur zwei (!) Entscheidungen getätigt hat am Tief 1960 zu kaufen und am Hoch 1980 zu verkaufen erzielte mit seinem Goldminenexposure (Senior Produzenten) eine Rendite ( Schmerzensgeld für die zwei zyklischen Baissen) von (!) Prozent. Auch wenn der Einstieg in den Goldminensektor erst zu Beginn der zweiten zyklischen Hausse erfolgt wäre (siehe hierzu bitte aktuelle Situation in Abb. 2), konnte ein Langfristanleger in den folgenden 10 Jahren noch immer (!) Prozent generieren, und dies wiederum mit nur zwei Entscheidungen.

3 Bertachtet man nun den aktuellen säkularen Gold-Bullenmarkt (Goldminen-Hausse), der weiterhin trotz der zyklischen Baisse der vergangenen vier Jahre eindeutig in Takt ist (siehe hierzu bitte Abb. 3), so kann man die beiden Baissen 2008 und 2011 bis 2014 als eine zyklische A-B-C-Korrektur zusammenfassen. Dass die Aufwärtsbewegung vom Tief 2008 aus ein neu begonnener Hausse-Zyklus sei, stellte sich im Nachhinein als klarer Fehler ( Bullenfalle ) heraus. Bis heute haben die Edelmetallaktien innerhalb der langfristigen Gold- Hausse nur eine (!) zyklische Aufwärtsbewegung erlebt. Und dies war von Herbst 2000 bis Frühjahr 2008, mit einer generierten Rendite von +579 Prozent. Bei der Achterbahnfahrt seit 2008 handelt es sich um eine dreistufige A (Baisse 2008) B (Hausse 2009 bis 10) C (Baisse 2011 bis 14) Korrektur, die im gesamten Rohstoffsektor aufgetreten ist. Sobald dieser aktuell finale Sell Off im Rohstoffsektor beendet ist, startet die nächste zyklische Goldminen-Hausse Nr. 2. Betrachtet man das arithmetische Mittel der vergangenen vier taktischen Minen-Bullenmärkte innerhalb einer säkularen Gold-Hausse, so kommt man zu einer erwarteten Rendite (statistische Prognose) von +589 Prozent für den nächsten Haussezyklus der großkapitalisierten Senior-Goldproduzenten (pro aurum ValueFlex). Für die mittel- (GR Noah) und kleinkapitalisierten (GR Dynamik) Junior-Goldminen und Explorer ergibt sich hieraus natürlich eine enorme Hebelwirkung nach oben, so wie sie auch umgekehrt auf der Unterseite, während der vergangenen vier Jahre, schmerzhaft zu spüren war. Goldpreis in Yen hat die zyklische Baisse innerhalb der säkularen Hausse beendet Abb. 3: Goldpreis in EUR, in USD und in YEN von 01/1979 bis 11/2014 In Abbildung 3 wird eindrucksvoll die noch immer intakte zum Millenniumswechsel begonnene säkulare Gold-Hausse in den drei wichtigsten Währungen (USD, EUR und YEN) visualisiert. Seit unserem Strategiewechsel im Jahr 2000, von den Standardaktien- hin zum Rohstoff- und Edelmetallsektor, war der langfristige Aufwärtskanal bis heute nie in Gefahr. Alle Korrekturen der vergangenen 14 Jahre waren immer nur zyklische Baissen, an deren Ende die nächste Hausse startete (wie von uns jedes Mal prognostiziert). Auch am Ende dieser, nun am längsten dauernden Korrektur, beginnt eine neue Fortsetzung der strategischen Gold- und Goldminen-Hausse. Der Goldpreis in japanischen YEN hat damit im November bereits begonnen und seine zyklische Baisse beendet (siehe hierzu bitte das grüne Rechteck im unteren Teil rechts von Abbildung 3). Es ist nur eine Frage der Zeit, bis der Goldpreis (inkl. der Goldminen) in USD und in EUR folgen!

4 Monatliche Diagnose des strategisch globalen Trends (Säkulare Trenddiagnose) MSCI Weltaktien-Index in USD (oben) vs. MSCI Weltaktien-Index in Unzen GOLD (unten) Der Standardschutz gegen jedes Desaster in der Geschichte ist immer nur Gold gewesen. Gold in jeder Form, die ihr Land Ihnen erlaubt, als Barren, Münzen oder Aktien. Dr. Harry D. Schultz Es gehört zum Schwierigsten, was einem denkenden Menschen auferlegt werden kann, wissend unter Unwissenden den Ablauf eines historischen Prozesses miterleben zu müssen, dessen unausweichlichen Ausgang er längst mit Deutlichkeit kennt. Die Zeit des Irrtums der anderen, der falschen Hoffnungen, der blind begangenen Fehler wird dann sehr lang. Carl Jacob Burckhardt (Schweizer Historiker)

5 DAX im Vergleich zu Edelmetallinvestments seit dem Millenniumswechsel DAX (blau) vs. GOLD (gelb), SILBER (grau) und GOLDAKTIEN (rot) von 01/2000 bis 10/2014 Performance der einzelnen Sektoren von bis : DAX: +43 Prozent GOLDAKTIEN in EUR: +44 Prozent SILBER in EUR: +147 Prozent GOLD in EUR: +245 Prozent Wir decken mit unseren drei Investmentfonds alle Segmente der Edelmetall- und Rohstoffaktien ab. - pro aurum ValueFlex (WKN: A0Y EQY) Schwerpunkt: Large-Cap Edelmetall- & Rohstoffaktien - GR Noah (WKN: ) Schwerpunkt: Mid-Cap Edelmetall- & Rohstoffaktien - GR Dynamik (WKN: A0H 0W9) Schwerpunkt: Small-Cap Edelmetall- & Rohstoffaktien Wir werden mit unseren Investmentfonds der primären Kapitalmarktzyklik weiter folgen. Die kurzfristige Volatilität wird von uns nicht gehandelt. Sollte der Markt eine langfristige Trendwende vollziehen, werden wir strategisch wieder, im Rahmen der makroökonomischen Zyklik, von Edelmetall- & Rohstoff- hin zu Standardaktien wechseln, wie wir es zuletzt umgekehrt im Jahr 2000 vollzogen haben.

6 Rechtlicher Hinweis: Unser Marktkommentar ist eine Werbeunterlage und unterliegt somit nach 31 Abs. 2 WpHG nicht allen gesetzlichen Anforderungen zur Gewährleistung der Unvoreingenommenheit von Finanzanalysen. Herausgeber: Global Resources Invest GmbH & Co. KG Fleischgasse 18, Weiden i. d. OPf. Telefon: 0961 / Telefax: 0961 / info@grinvest.de Internet: USt.-ID: DE Sitz der Gesellschaft: Weiden i. d. OPf. Amtsgericht Weiden HRA 2127 Geschäftsführung: Andreas Stopfer Erlaubnis nach 34f Abs. 1 S. 1 GewO (Finanzanlagenvermittler), erteilt durch die IHK für München und Oberbayern, Balanstraße 55-59, München, Eingetragen als Finanzanlagenvermittler im Vermittlerregister gemäß 11a Abs. 1 GewO, Register-Nr.: D-F-155-WBCX-64. Das Register kann eingesehen werden unter: Kooperationspartner: pro aurum value GmbH Joseph-Wild-Straße 12, München Telefon: Telefax: fonds@proaurum.de Internet: Geschäftsführung: Sandra Schmidt Vertriebsleitung: Jürgen Birner Erlaubnis nach 34f Abs. 1 S. 1 GewO (Finanzanlagenvermittler), erteilt durch die IHK für München und Oberbayern, Balanstraße 55-59, München, Eingetragen als Finanzanlagenvermittler im Vermittlerregister gemäß 11a Abs. 1 GewO, Register-Nr.: D-F-155-7H Das Register kann eingesehen werden unter: Die pro aurum value GmbH und die Global Resources Invest GmbH & Co. KG vermitteln Investmentfonds nach 34f GewO. Der Fondsvermittler erhält für seine Dienstleistung eine Vertriebs- und Bestandsvergütung.

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