Ungeprüfter Halbjahresbericht zum 30. Juni First Class

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1 Ungeprüfter Halbjahresbericht zum 30. Juni 2013 First Class Investmentfonds mit Sondervermögenscharakter als Umbrellafonds (Fonds commun de placement à compartiments multiples) gemäß Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen Verwaltungsgesellschaft S.A. R.C.S. Luxembourg B

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3 Inhaltsverzeichnis Management und Verwaltung... 1 Allgemeine Informationen... 3 Konsolidierung des First Class... 5 Vermögensaufstellung des First Class - Global Equities... 6 Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung... 9 Erläuterungen zum Halbjahresbericht... 10

4 Management und Verwaltung Verwaltungsgesellschaft Axxion S.A. 15, rue de Flaxweiler L-6776 GREVENMACHER Eigenkapital per 31. Dezember 2012 EUR Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft Vorsitzender Mitglieder Martin STÜRNER Mitglied des Vorstands PEH Wertpapier AG Adenauerallee 2 D OBERURSEL Thomas AMEND Geschäftsführender Gesellschafter fo.con S.A. 15, rue de Flaxweiler L-6776 GREVENMACHER Uwe KRISTEN Direktor PEH Wertpapier AG Adenauerallee 2 D OBERURSEL Geschäftsführung der Verwaltungsgesellschaft Thomas AMEND Geschäftsführender Gesellschafter fo.con S.A. 15, rue de Flaxweiler L-6776 GREVENMACHER Pierre GIRARDET Mitglied der Geschäftsführung Axxion S.A. 15, rue de Flaxweiler L-6776 GREVENMACHER Abschlussprüfer PricewaterhouseCoopers, Société Coopérative 400, route d Esch L-1471 LUXEMBURG Depotbank Banque de Luxembourg S.A. 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG 1

5 Zentralverwaltung / Register- und Transferstelle navaxx S.A. 15, rue de Flaxweiler L-6776 GREVENMACHER Investmentmanager seit dem 5. Januar 2013: GLOGGER Vermögensverwaltung AG Haus Atzig II Industriestraße 2 FL-9487 BENDEM Zahlstelle Großherzogtum Luxemburg: Banque de Luxembourg S.A. 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG Informationsstelle Bundesrepublik Deutschland: Fondsinform GmbH Rudi-Schillings-Straße 9 D TRIER Vertriebsstelle Finanzmanagement Glogger & Rogg GmbH Marktplatz 1 D KRUMBACH 2

6 Allgemeine Informationen Der Investmentfonds First-Class (nachfolgend als "Fonds" bezeichnet) ist ein nach Luxemburger Recht als Umbrellafonds mit der Möglichkeit der Auflegung verschiedener Teilfonds in der Form eines "fonds commun de placement à compartiments multiples" errichtetes Sondervermögen aus Wertpapieren und sonstigen Vermögenswerten. Der Fonds unterliegt den Bedingungen gemäß Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen. Es werden derzeit Anteile des folgenden Teilfonds angeboten: First Class - Global Equities (im Folgenden "Global Equities" genannt) in EUR Werden weitere Teilfonds hinzugefügt, wird der Verkaufsprospekt entsprechend ergänzt. Die Verwaltungsgesellschaft kann beschließen, innerhalb eines Teilfonds zwei oder mehrere Anteilklassen vorzusehen. Die Anteilklassen können sich in ihren Merkmalen und Rechten nach der Art der Verwendung ihrer Erträge, nach der Gebührenstruktur oder anderen spezifischen Merkmalen und Rechten unterscheiden. Der Fonds wird von der Axxion S.A. verwaltet. Die Verwaltungsgesellschaft wurde am 17. Mai 2001 als Aktiengesellschaft unter luxemburgischem Recht für eine unbestimmte Dauer gegründet. Sie hat ihren Sitz in Grevenmacher. Die Satzung der Verwaltungsgesellschaft ist im Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations vom 15. Juni 2001 veröffentlicht und ist beim Handels- und Gesellschaftsregister des Bezirksgerichtes Luxemburg hinterlegt, wo die Verwaltungsgesellschaft unter Registernummer B eingetragen ist. Eine Änderung der Satzung trat letztmalig mit Wirkung zum 1. April 2013 in Kraft. Die Hinterlegung der geänderten Satzung beim Handels- und Gesellschaftsregister von Luxemburg wurde am 18. April 2013 im "Mémorial" veröffentlicht. Die Rechnungslegung für den Fonds und seinen Teilfonds erfolgt in Euro. Unbeschadet einer anderweitigen Regelung im Anhang des Verkaufsprospekts wird der Anteilwert von der Verwaltungsgesellschaft oder einem von ihr beauftragten Dritten unter Aufsicht der Depotbank an jedem Bankarbeitstag in Luxemburg ( Bewertungstag ) mit Ausnahme des 24. Dezember berechnet. Das Geschäftsjahr des Fonds beginnt grundsätzlich jeweils am 1. Januar und endet am 31. Dezember. Das erste Geschäftsjahr endete am 31. Dezember Die jeweils gültigen Ausgabe- und Rücknahmepreise der einzelnen Teilfonds sowie alle sonstigen, für die Anteilinhaber bestimmten Informationen können jederzeit am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank sowie bei den Zahl-, Informations- und Vertriebsstellen erfragt werden. Dort sind auch der Verkaufsprospekt mit Verwaltungsreglement und Anhängen in der jeweils aktuellen Fassung sowie die Jahres- und Halbjahresberichte kostenlos erhältlich; ferner können hier der Depotbankvertrag und die Satzung der Verwaltungsgesellschaft eingesehen werden. Die wesentlichen Informationen für den Anleger ( Key Investor Information Document ) können auf der Internetseite ( heruntergeladen werden. Ferner wird auf Anfrage eine Papierversion seitens der Verwaltungsgesellschaft, der Informationsstelle oder der Vertriebsstelle zur Verfügung gestellt. Die jeweils gültigen Ausgabe- und Rücknahmepreise werden, soweit gesetzlich gefordert und von der Verwaltungsgesellschaft bestimmt, in jeweils mindestens einer überregionalen Tageszeitung in den Ländern veröffentlicht, in denen die Anteile öffentlich vertrieben werden. Das gilt auch für sonstige Informationen, insbesondere Pflichtmitteilungen an die Anteilinhaber. 3

7 Die Verwaltungsgesellschaft kann bestimmen, dass Ausgabe- und Rücknahmepreis nur auf der Internetseite ( veröffentlicht werden. Aktuell werden Ausgabe- und Rücknahmepreise auf der Internetseite veröffentlicht. Hier können auch der aktuelle Verkaufsprospekt, die wesentlichen Informationen für den Anleger ( Key Investor Information Document ), die Jahresberichte und Halbjahresberichte des Fonds zur Verfügung gestellt werden. Mit Wirkung zum 1. Juli 2005 trat die EU-Zinsrichtlinie in Kraft, die generell einen Austausch von Informationen über die Zinserträge von EU-Ausländern (natürliche Personen) vorsieht. Luxemburg beteiligt sich grundsätzlich nicht an diesem Informationsaustausch, erhebt aber eine Quellensteuer auf Zinserträge von EU-Ausländern (in Höhe von 35%), sofern die Fondsanteile in einem Depot bei einer Luxemburger Bank gehalten werden und sofern sich der EU-Ausländer nicht ausdrücklich für die Weitergabe der Informationen entschieden hat. Über eine Vermeidung der Quellensteuer (Vollmacht zur Auskunftserteilung) sollte sich der Interessent beraten lassen. Der im Rahmen der Europäischen Richtlinie 2003/48/EG betreffend die Besteuerung der Zinserträge angewandte Steuerstatus steht den Kunden am Sitz der Verwaltungsgesellschaft zur Verfügung. 4

8 Konsolidierung des First Class Zusammensetzung des Fondsvermögens EUR Wertpapiervermögen ,01 Bankguthaben ,09 Sonstige Vermögensgegenstände 503,72 Sonstige Verbindlichkeiten ,43 Fondsvermögen ,39 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 5

9 Vermögensaufstellung zum des Teilfonds First Class - Global Equities Vermögensaufstellung in EUR Gattungsbezeichnung Stücke bzw. Bestand Käufe Verkäufe Kurs Kurswert in % des Teil- Anteile bzw. Zugänge Abgänge Teilfonds- fondsver- Whg. in im Zeitraum im Zeitraum währung mögens *) Amtlich gehandelte Wertpapiere Aktien BASF SE Namens-Aktien o.n. STK EUR 68, ,00 1,13 BG Group PLC Registered Shares LS -,10 STK EUR 13, ,10 0,58 BP PLC Registered Shares DL -,25 STK EUR 5, ,65 0,60 Baader Bank AG Inhaber-Aktien o.n. STK EUR 1, ,25 0,97 Bank of America Corp. Registered Shares DL 0,01 STK USD 13, ,45 2,20 Berkshire Hathaway Inc. Registered Shares A DL 5 STK USD , ,47 3,58 British American Tobacco PLC Registered Shares LS -,25 STK EUR 40, ,75 0,98 Coca-Cola Co., The Registered Shares DL -,25 STK EUR 30, ,00 1,11 Deutsche Börse AG Namens-Aktien o.n. STK EUR 49, ,90 1,50 Deutsche Post AG Namens-Aktien o.n. STK EUR 19, ,00 1,16 Exxon Mobil Corp. Registered Shares o.n. STK EUR 69, ,90 0,62 K+S Aktiengesellschaft Namens-Aktien o.n. STK EUR 28, ,00 0,78 Münchener Rückvers.-Ges. AG vink.namens-aktien o.n. STK EUR 142, ,00 1,88 Nestlé S.A. Namens-Aktien SF -,10 STK EUR 50, ,80 1,33 OAO GAZPROM Nam.Akt.(Sp.ADRs) 2/RL 5 STK EUR 5, ,00 0,72 OMV AG Inhaber-Aktien o.n. STK EUR 34, ,50 0,83 Philip Morris Internat. Inc. Registered Shares o.n. STK EUR 67, ,40 1,02 Royal Dutch Shell Reg. Shares Class A EO -,07 STK EUR 24, ,00 0,61 SGL CARBON SE Inhaber-Aktien o.n. STK EUR 27, ,75 0,85 Zertifikate BNP Paribas Em.-u.Handelsg.mbH BONUSZ Allianz STK EUR 115, ,00 1,74 Summe der amtlich gehandelten Wertpapiere EUR ,92 24,19 Investmentanteile AXA Rosenb.Eq.A.Tr.-Jap.Sm.Cap Reg. Shares Class B (EO) o.n. ANT EUR 11, ,00 2,06 ComStage ETF-FR EURO STOXX 50 Inhaber-Anteile I o.n. ANT EUR 27, ,00 2,10 ComStage ETF-TOPIX Inhaber-Anteile I o.n. ANT JPY 1.164, ,39 2,13 DWS Deutschland Inhaber-Anteile ANT EUR 135, ,00 4,64 DWS Top Dividende -LD- Inhaber-Anteile ANT EUR 91, ,00 4,42 JPMorg.I.-Global Financials Fd Namens-Ant. A (acc.) DL o.n. ANT USD 105, ,63 2,62 JPMorgan Fds-Emerg.Mkts Sm.Cap Actions Nom. A (acc.)(eur) o.n. ANT EUR 7, ,75 3,08 Janus Capital-Perk.US Str.Val. Registered Shares A EO ac.o.n. ANT EUR 15, ,00 3,60 LYXOR ETF Brazil(Ibovespa) Act. au Port. C-EUR o.n. ANT EUR 15, ,60 1,44 Lyxor ETF Nasdaq 100 Actions au Port.D-EUR o.n. ANT EUR 8, ,50 4,56 Lyxor ETF Russia (DJ RUSI.GDR) Actions au Port.D-EUR o.n. ANT EUR 27, ,25 1,75 M&G Inv.(1)-M&G Global Basics Reg. Shares Euro-Class C o.n. ANT EUR 26, ,48 6,89 Nordea 1-European Value Fd Actions Nom. BI-EUR o.n. ANT EUR 44, ,00 2,35 Nordea 1-North Am.Value Fund Actions Nom. BP-USD o.n. ANT USD 35, ,23 1,96 Pioneer Fd-U.S.Fundamen.Growth Reg. Units E (EUR)(cap.) o.n. ANT EUR 8, ,30 1,47 Threadn.Inv.Fds-Euro.Sm.Cos Fd Thesaurierungsant. Klasse 1 on ANT EUR 5, ,31 2,78 Threadn.Invt Fds-Pan Europ.Fd Thesaurierungsant.Kl.2 o.n. ANT EUR 1, ,00 2,51 db x-track.msci EUR.TRN IN.ETF Inhaber-Anteile 1C o.n. ANT EUR 37, ,00 2,13 db x-trackers DAX ETF Inhaber-Anteile 1C o.n. ANT EUR 79, ,50 3,42 db x-trackers SMI ETF Inhaber-Anteile 1D o.n. ANT EUR 63, ,00 1,30 ish. DJ Industrial Aver. (DE) Inhaber-Anteile ANT EUR 115, ,75 6,80 ishs PLC - FTSE 250 UCITS ETF Registered Shares o.n. ANT GBP 13, ,40 5,20 ishs STOX.Eur.600 Fin.Ser.(DE) Inhaber-Anlageaktien ANT EUR 28, ,00 2,42 Summe der Investmentanteile EUR ,09 71,63 Summe Wertpapiervermögen EUR ,01 95,82 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 6

10 Bankguthaben Kassenbestände Währung Währungsbetrag Banque de Luxembourg Laufendes Konto EUR , ,84 4,21 Banque de Luxembourg Laufendes Konto GBP 4.106, ,75 0,07 Banque de Luxembourg Laufendes Konto USD , ,50 0,28 Summe der Kassenbestände EUR ,09 4,56 Gesamtsumme Bankguthaben EUR ,09 4,56 Sonstige Vermögensgegenstände Zinsansprüche EUR 0,34 0,00 Dividendenansprüche EUR 503,38 0,01 Summe Sonstige Vermögensgegenstände EUR 503,72 0,01 Verbindlichkeiten u. Sonstige Vermögensminderungen Sonstige Verbindlichkeiten 1) EUR ,43-0,39 Summe Verbindlichkeiten u. Sonstige Vermögensminderungen EUR ,43-0,39 Teilfondsvermögen EUR ,39 100,00 ISIN umlaufende Anteile Währung Anteilwert First Class Global Equities P LU ,00 EUR 84,88 Bestand der Wertpapiere am Teilfondsvermögen (in %) 95,82 Fußnoten: *) Durch Rundung der Bestände und der Prozent-Anteile können bei der Berechnung geringfügige Differenzen entstanden sein. 1) noch nicht abgeführte Gebühren wie u.a. Betreuungsgebühr, Depotbankvergütung, Prüfungskosten, Register- & Transferstellengebühr, Verwaltungsvergütung, Zentralverwaltungsgebühr Da das Sondervermögen im Berichtszeitraum andere Investmentanteile ('Zielfonds') hielt, können weitere Kosten, Gebühren und Vergütungen auf Ebene der Zielfonds angefallen sein. Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 7

11 Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen: Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldverschreibungen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag) Gattungsbezeichnung Stücke, Anteile bzw. Whg. in Käufe Zugänge Verkäufe Abgänge Amtlich gehandelte Wertpapiere Zertifikate Royal Bank of Scotland PLC BONUSZ DJIA STK Investmentfonds BGF - World Mining Fund Act. Nom. Classe A 2 EUR o.n. ANT db x-track.msci EUR.TRN IN.ETF Inhaber-Anteile 1C o.n. ANT ETFX Fd-ETFX-DAX 2x Long Fund Bearer Shares (Dt. Zert.) o.n. ANT ish. DJ Industrial Aver. (DE) Inhaber-Anteile ANT Lyxor ETF Dow Jones IA Actions au Porteur D-EUR o.n. ANT Lyxor ETF ST.Eur.600 Oil & Gas Actions au Porteur o.n. ANT Nordea 1-European Value Fd Actions Nom. BP-EUR o.n. ANT Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 8

12 Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestands des Teilfonds First Class - Global Equities zum 28. Juni 2013 Wertpapierkategorie Kurswert in Tsd. EUR in % des Teilfondsvermögens Investmentfonds ,63 Aktien ,45 Zertifikate 127 1,74 Summe ,82 Währungsaufteilung des Teilfondsvermögens Kurswert in Tsd. EUR in % des Teilfondsvermögens EUR ,95 USD ,65 GBP 384 5,27 JPY 155 2,13 Summe ,00 Länderaufteilung des Teilfondsvermögens Kurswert in Tsd. EUR in % des Teilfondsvermögens Bundesrep. Deutschland ,31 Luxemburg ,75 Großbritannien ,91 Irland ,86 USA 620 8,53 Frankreich 564 7,75 Schweiz 97 1,33 Österreich 61 0,84 Rußland 52 0,72 Summe ,00 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 9

13 Erläuterungen zum Halbjahresabschluss zum 30. Juni 2013 Erläuterung 1 Wesentliche Rechnungslegungsgrundsätze a) Darstellung der Finanzberichte Die Finanzberichte des Fonds sind gemäß den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen über Organismen für gemeinsame Anlagen (OGA) erstellt. b) Bewertung des Wertpapierbestandes Wertpapiere, die an einer Börse amtlich notiert sind, werden zum letzten verfügbaren bezahlten Kurs bewertet. Soweit Wertpapiere an mehreren Börsen amtlich notiert sind, ist der letzte verfügbare bezahlte Kurs des entsprechenden Wertpapiers an der Börse maßgeblich, die Hauptmarkt für dieses Wertpapier ist. Wertpapiere, die nicht an einer Börse amtlich notiert sind, die aber an einem anderen geregelten Markt gehandelt werden, werden grundsätzlich zu einem Kurs bewertet, der nicht geringer als der Geldkurs und nicht höher als der Briefkurs zur Zeit der Bewertung sein darf und den die Verwaltungsgesellschaft für den bestmöglichen Kurs hält, zu dem die Wertpapiere verkauft werden können. Die flüssigen Mittel werden zu ihrem Nennwert zuzüglich Zinsen bewertet. Festgelder mit einer Ursprungslaufzeit von mehr als 60 Tagen können mit dem jeweiligen Renditekurs bewertet werden, vorausgesetzt, ein entsprechender Vertrag zwischen dem Kredit- oder Finanzinstitut, welches die Festgelder verwahrt, und der Verwaltungsgesellschaft sieht vor, dass diese Festgelder zu jeder Zeit kündbar sind und dass im Falle einer Kündigung ihr Realisierungswert diesem Renditekurs entspricht. Anteile an OGAWs, OGAs und sonstigen Investmentfonds bzw. Sondervermögen werden zum letzten festgestellten verfügbaren Nettoinventarwert bewertet, der von der jeweiligen Verwaltungsgesellschaft, dem Anlagevehikel selbst oder einer vertraglich bestellten Stelle veröffentlicht wurde. Sollte ein Anlagevehikel zusätzlich an einer Börse amtlich notiert sein, kann die Verwaltungsgesellschaft auch den letzten verfügbaren bezahlten Börsenkurs des Hauptmarktes heranziehen. Exchange Traded Funds (ETFs) werden zum letzten verfügbaren bezahlten Kurs des Hauptmarktes bewertet. Die Verwaltungsgesellschaft kann auch den letzten verfügbaren von der jeweiligen Verwaltungsgesellschaft, dem Anlagevehikel selbst oder einer vertraglich bestellten Stelle veröffentlichten Kurs, heranziehen. Falls für die vorstehend genannten Wertpapiere bzw. Anlageinstrumente keine Kurse festgelegt werden oder die Kurse nicht marktgerecht bzw. unsachgerecht sind, werden diese Wertpapiere bzw. Anlageinstrumente ebenso wie alle anderen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben festlegt. c) Realisierte Nettogewinne/ -verluste aus Wertpapierverkäufen Der realisierte Nettogewinn aus Wertpapierverkäufen wird auf der Grundlage des Mittelkurses der verkauften Wertpapiere berechnet. d) Transaktionskosten Bei Transaktionen, welche nicht direkt mit der Depotbank abgeschlossen werden, werden die Abwicklungskosten dem Teilfonds monatlich gebündelt belastet. 10

14 Jedoch enthalten die Transaktionspreise der Wertpapiere separat in Rechnung gestellte Kosten, die in den realisierten und nicht realisierten Werterhöhungen oder -minderungen inbegriffen sind. e) Umrechnung von Fremdwährungen Alle nicht auf die jeweilige Teilfondswährung lautenden Vermögenswerte werden zum letzten Devisenmittelkurs in die entsprechende Teilfondswährung umgerechnet. Die Transaktionen, Erträge und Aufwendungen in anderen Währungen als die des jeweiligen Teilfonds, werden zu dem Wechselkurs verbucht, der am Tag der Transaktion gültig ist. f) Konsolidierter Abschluss Der konsolidierte Abschluss erfolgt in Euro und stellt die zusammengefasste Finanzlage aller Teilfonds zum Berichtsdatum dar. g) Einstandswert der Wertpapiere im Bestand Für Wertpapiere, die auf andere Währungen als die Währung des jeweiligen Teilfonds lauten, wird der Einstandswert auf der Grundlage der am Kauftag gültigen Wechselkurse errechnet. h) Gründungskosten Die Gründungskosten des Fonds können innerhalb der ersten fünf Jahre ab Gründung vollständig abgeschrieben werden. Werden nach Gründung des Fonds zusätzliche Teilfonds eröffnet, können entstandene Gründungskosten, die noch nicht vollständig abgeschrieben wurden, diesen anteilig in Rechnung gestellt werden. i) Informationen zum Bericht Dieser Bericht wurde auf Basis des Nettoinventarwerts zum 28. Juni 2013 mit den letzten verfügbaren Kursen zum 27. Juni 2013 erstellt. Erläuterung 2 Gebühren und Aufwendungen Angaben zu Gebühren und Aufwendungen können dem aktuellen Verkaufsprospekt sowie den wesentlichen Anlegerinformationen ( Key Investor Information Document ) entnommen werden. Erläuterung 3 Kapitalsteuer ("taxe d abonnement") Der Fonds unterliegt gemäß den Luxemburger Gesetzen einer jährlichen Steuer in Höhe von 0,05% des Nettovermögens des Fonds, die vierteljährlich zu zahlen ist und auf der Grundlage des Nettovermögens jedes Teilfonds am letzten Tag des jeweiligen Quartals berechnet wird. Gemäß Artikel 175 (a) des Gesetzes vom 17. Dezember 2010 ist der Teil des Nettovermögens, der in OGAW angelegt ist, die bereits zur Zahlung der Kapitalsteuer verpflichtet sind, von dieser Steuer befreit. Erläuterung 4 Ertragsverwendung Die vereinnahmten Dividenden- und Zinserträge sowie sonstige ordentliche Erträge werden nach Maßgabe der Verwlatungsgesellschaft grundsätzlich thesauriert. 11

15 Darüber hinaus können auf gesonderten Beschluss der Verwaltungsgesellschaft neben den ordentlichen Nettoerträgen die realisierten Kapitalgewinne, die Erlöse aus dem Verkauf von Bezugsrechten und/oder die sonstigen Erträge nicht wiederkehrender Art sowie sonstige Aktiva, jederzeit ganz oder teil-ausgeschüttet werden Erläuterung 5 Rückerstattung von Gebühren Rückerstattungen von Gebühren eines Zielfonds werden dem Teilfonds unter Abzug einer Bearbeitungsgebühr gutgeschrieben. Erläuterung 6 Verwaltungsgebühren von Zielfonds Sofern der Teilfonds in Anteile eines anderen Investmentfonds (Zielfonds) investiert, können für die erworbenen Zielfondsanteile zusätzliche Verwaltungsgebühren anfallen. Im Berichtszeitraum war das Nettovermögen des Teilfonds in keine von Axxion S.A. verwalteten Investmentfonds (Zielfonds) investiert. 12