Ungeprüfter Halbjahresbericht zum 30. Juni 2012 ADUNO FUND

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1 Ungeprüfter Halbjahresbericht zum 30. Juni 2012 ADUNO FUND Ein Investmentfonds mit Sondervermögenscharakter als Umbrellafonds (Fonds commun de placement à compartiments multiples) gemäß Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen Verwaltungsgesellschaft S.A. R.C.S. Luxembourg B

2 Keine Zeichnung darf auf der Grundlage dieses Berichtes entgegengenommen werden. Zeichnungen können nur auf Grundlage des aktuellen Verkaufsprospektes zusammen mit dem Zeichnungsantragsformular, dem letzten Jahresbericht und gegebenenfalls dem letzten Halbjahresbericht, falls Letzterer ein späteres Datum als der Jahresbericht trägt, erfolgen.

3 Inhaltsverzeichnis Management und Verwaltung... 1 Allgemeine Informationen... 3 Vermögensaufstellung... 5 Erläuterungen... 9

4 Management und Verwaltung Verwaltungsgesellschaft AXXION S.A. 1B, Rue Gabriel Lippmann L-5365 MUNSBACH Eigenkapital per 31. Dezember 2011 EUR Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft Vorsitzender Mitglieder Martin STÜRNER Mitglied des Vorstands PEH WERTPAPIER AG Adenauerallee 2 D OBERURSEL Thomas AMEND Geschäftsführender Gesellschafter fo.con S.A. 1B, Rue Gabriel Lippmann L-5365 MUNSBACH Uwe KRISTEN Direktor PEH WERTPAPIER AG Adenauerallee 2 D OBERURSEL Geschäftsführung der Verwaltungsgesellschaft Thomas AMEND Geschäftsführender Gesellschafter fo.con S.A. 1B, Rue Gabriel Lippmann L-5365 MUNSBACH Pierre GIRARDET Mitglied der Geschäftsführung Axxion S.A. 1B, Rue Gabriel Lippmann L-5365 MUNSBACH Roman MERTES Geschäftsführender Gesellschafter fo.con S.A. 1B, Rue Gabriel Lippmann L-5365 MUNSBACH Abschlussprüfer des Fonds und der Verwaltungsgesellschaft PRICEWATERHOUSECOOPERS Société Coopérative (vormals PRICEWATERHOUSECOOPERS S.à r.l.) 400, Route d Esch L-1471 LUXEMBURG 1

5 Depotbank BANQUE DE LUXEMBOURG Société Anonyme 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG Zentralverwaltung NAVAXX S.A. 1a, rue Gabriel Lippmann L-5365 MUNSBACH Investmentmanager PEH WERTPAPIER AG Adenauerallee 2 D OBERURSEL Vertriebsstelle PEH WERTPAPIER AG Adenauerallee 2 D OBERURSEL Zahlstelle in Luxemburg BANQUE DE LUXEMBOURG Société Anonyme 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG Informationsstelle FONDSINFORM GmbH Rudi-Schillings-Str. 9 D TRIER 2

6 Allgemeine Informationen Der Investmentfonds ADUNO FUND (der "Fonds") ist ein nach Luxemburger Recht als Umbrellafonds mit der Möglichkeit der Auflegung verschiedener Teilfonds in der Form eines "Fonds Commun de Placement à compartiments multiples" errichtetes Sondervermögen aus Wertpapieren und sonstigen Vermögenswerten. Der Fonds unterliegt den Bedingungen gemäß Teil l des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen. Es werden derzeit Anteile des folgenden Teilfonds angeboten: ADUNO FUND - GLOBAL INVEST (im Folgenden "GLOBAL INVEST" genannt) in EUR. Werden weitere Teilfonds hinzugefügt, wird der Verkaufsprospekt entsprechend ergänzt. Die Verwaltungsgesellschaft kann beschließen, innerhalb eines Teilfonds zwei oder mehrere Anteilklassen vorzusehen. Die Anteilklassen können sich in ihren Merkmalen und Rechten nach der Art der Verwendung ihrer Erträge, nach der Gebührenstruktur oder anderen spezifischen Merkmalen und Rechten unterscheiden Der Fonds wird von der AXXION S.A. verwaltet. Die Verwaltungsgesellschaft wurde am 17. Mai 2001 als Aktiengesellschaft unter luxemburgischem Recht für eine unbestimmte Dauer gegründet. Sie hat ihren Sitz in L-Munsbach. Die Satzung der Verwaltungsgesellschaft ist im "Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations" vom 15. Juni 2001 veröffentlicht und ist beim Handels- und Gesellschaftsregister von Luxemburg hinterlegt, wo die Verwaltungsgesellschaft unter der Registernummer B eingetragen ist. Eine Änderung der Satzung trat letztmalig mit Wirkung zum 28. Mai 2008 in Kraft und wurde am 3. Juli 2008 im "Mémorial" veröffentlicht und beim Handels- und Gesellschaftsregister von Luxemburg hinterlegt. Die Rechnungslegung für den Fonds und seinen Teilfonds erfolgt in Euro. Unbeschadet einer anderweitigen Regelung im Sonderreglement eines entsprechenden Teilfonds wird der Anteilwert von der Verwaltungsgesellschaft oder einem von ihr Beauftragten unter Aufsicht der Depotbank an jedem Bewertungstag berechnet. Das Geschäftsjahr des Fonds endet jedes Jahr am 31. Dezember, erstmals am 31. Dezember Nach Abschluss jedes Geschäftsjahres sowie nach der ersten Hälfte jedes Geschäftsjahres erstellt die Verwaltungsgesellschaft einen geprüften Jahresbericht bzw. ungeprüften Halbjahresbericht. Der Verkaufsprospekt mit Verwaltungsreglement und Sonderreglement, die wesentlichen Anlegerinformationen (Key Investor Documents), sowie die Jahres- und Halbjahresberichte sind jederzeit am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank sowie bei den Zahlstellen kostenlos erhältlich; ferner können hier der Depotbank- und der Investmentmanagementvertrag, die Zahlstellenund Vertriebsverträge sowie die Satzung der Verwaltungsgesellschaft eingesehen werden. Die jeweils gültigen Ausgabe- und Rücknahmepreise sowie alle sonstigen Informationen für die Anteilinhaber können jederzeit am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank und bei allen Zahlstellen erfragt werden und werden in jeweils mindestens einer überregionalen Tageszeitung in den Ländern veröffentlicht, in denen die Anteile öffentlich vertrieben werden. Die Verwaltungsgesellschaft kann bestimmen, dass Ausgabe- und Rücknahmepreis nur auf der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft ( veröffentlicht werden. Aktuell werden Ausgabe- und Rücknahmepreise auf der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft ( veröffentlicht. Hier stehen auch der aktuelle Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen (Key Investor Documents) sowie Jahres- und Halbjahresberichte des Fonds zur Verfügung. 3

7 Mit Wirkung zum 1. Juli 2005 trat die EU-Zinsrichtlinie in Kraft, die generell einen Austausch von Informationen über die Zinserträge von EU-Ausländern (natürliche Personen) vorsieht. Luxemburg beteiligt sich grundsätzlich nicht an diesem Informationsaustausch, erhebt aber eine Quellensteuer auf Zinserträge von EU-Ausländern (in Höhe von 35%), sofern die Fondsanteile in einem Depot bei einer Luxemburger Bank gehalten werden und sich der EU-Ausländer nicht ausdrücklich für die Weitergabe der Informationen entschieden hat. Über eine Vermeidung der Quellensteuer (Vollmacht zur Auskunftserteilung) sollte sich der Interessent beraten lassen. Der im Rahmen der Europäischen Richtlinie 2003/48/EG betreffend die Besteuerung der Zinserträge angewandte Steuerstatus, steht den Kunden am Sitz der Verwaltungsgesellschaft zur Verfügung. Hinweise für Anleger in Deutschland Bei den in diesem Bericht verzeichneten Zahl- und Vertriebsstellen können Anteile gezeichnet, zurückgegeben und umgetauscht werden. Informationsstelle für die Bundesrepublik Deutschland ist: Fondsinform GmbH Rudi-Schillings-Str. 9 D Trier Rücknahmeerlöse, etwaige Ausschüttungen und sonstige Zahlungen an die Anteilinhaber werden direkt von der Depotbank vorgenommen. Der Verkaufsprospekt einschließlich Verwaltungsreglement, die wesentlichen Informationen für den Anleger (Key Investor Documents), die Jahres- und Halbjahresberichte sowie Ausgabe- und Rücknahmepreise sind bei den Zahl- und Informationsstellen sowie Vertriebsstellen in der Bundesrepublik Deutschland für die Anteilinhaber kostenlos erhältlich. Bei den genannten Stellen können auch die unter Veröffentlichungen im Verkaufsprospekt genannten Verträge sowie die Satzung der Verwaltungsgesellschaft eingesehen werden. Die wesentlichen Informationen für den Anleger (Key Investor Documents) können auf der Internetseite ( und heruntergeladen werden. Ferner wird auf Anfrage eine Papierversion seitens der Verwaltungsgesellschaft oder der Zahl- und Informationsstellen sowie Vertriebsstellen zur Verfügung gestellt. Ausgabe- und Rücknahmepreise können ausschließlich auf der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft ( veröffentlicht werden. Pflichtmitteilungen an die Anteilinhaber werden in der Bundesrepublik Deutschland in der Börsen-Zeitung (Frankfurt am Main) veröffentlicht. 4

8 ADUNO FUND Vermögenswerte Konsolidiert (in EUR) ADUNO FUND - GLOBAL INVEST (in EUR) Wertpapierbestand zum Marktwert , ,60 Bankguthaben , ,18 Bewertungsergebnis aus Derivaten 0,00 0,00 Sonstige Forderungen , ,86 Sonstige Verbindlichkeiten , ,51 Nettovermögen am Ende der Berichtsperiode , ,13 ADUNO FUND - GLOBAL INVEST Zusammensetzung der Assetklassen zum % Investmentfonds 75,35 Renten 18,17 Bankguthaben 6,47 Sonstiges 0,01 Währungsaufteilung zum % EUR 100 Länderaufteilung zum % Luxemburg 46,39 Deutschland 26,48 Irland 12,78 Frankreich 5,28 Großbritanien 4,53 Europ. Investitionsbank (EIB) 4,53 Branchenaufteilung zum % Sonstige Wertpapiere ohne WM Branchenzuordnung 100 5

9 ADUNO FUND - GLOBAL INVEST Vermögensaufstellung zum Stücke bzw. Käufe/ Verkäufe/ % des Gattungsbezeichnung Anteile bzw. Bestand Zugänge Abgänge Kurs Kurswert Fondsver- Whg. in im Berichtszeitraum in EUR mögens Börsengehandelte Wertpapiere Verzinsliche Wertpapiere 0,9680% European Investment Bank EO-FLR MTN. 2009(15) EUR % 100, ,00 4,52 0,6900% Kreditanst.f.Wiederaufbau FLR-MTN v.2009(2015) EUR % 100, ,00 4,54 2,2500% SAP AG MTN. v.2010(2013) EUR % 101, ,00 4,58 1,0140% Vodafone Group PLC EO-FLR MTN. 2007(14) EUR % 100, ,00 4,53 Summe der börsengehandelten Wertpapiere EUR ,00 18,17 Investmentanteile Gruppeneigene und -fremde Investmentanteile 1) BGF - Global Allocation Fund Act. Nom. Classe D2 EUR o.n. ANT EUR 33, ,50 5,24 Carmignac Patrimoine FCP Actions au Port.A(3 Déc.) o.n. ANT EUR 5.524, ,04 5,28 Flossb.v.Storch-Mult.Opport. Inhaber-Anteile R o.n. ANT EUR 154, ,10 5,09 Fr.Temp.Inv.Fds-T.Gl.Tot.Ret. Namens-Ant. A (acc.) EUR o.n. ANT EUR 19, ,00 8,36 ishares eb.rexx Money Mar.(DE) Inhaber-Anteile ANT EUR 89, ,00 7,48 ishares MDAX (DE) Inhaber-Anteile ANT EUR 90, ,00 5,15 ishares PLC - S&P 500 Index Fd Bearer Shares (Dt. Zert.) o.n. ANT EUR 10, ,40 5,14 ishsiii-ish.b.c.e.c.b.ex-f.1-5 Bearer Shares (Dt. Zert.) o.n. ANT EUR 104, ,00 7,65 PEH SICAV - PEH Empire Actions au Porteur F o.n. ANT EUR 93, ,44 4,98 PEH SICAV - PEH Renten EvoPro Actions au Porteur I o.n. ANT EUR 95, ,97 8,66 PEH-UI-FONDS VALUE STRATEGIE Inhaber-Anteile ANT EUR 103, ,10 4,64 Summe der Investmentanteile EUR ,55 67,66 Gruppenfremde Geldmarktfonds DWS Institutional - Money Plus Inhaber-Anteile o.n. ANT EUR , ,05 7,69 Summe der Geldmarktfonds EUR ,05 7,69 Summe Wertpapiervermögen EUR ,60 93,52 Bankguthaben Bankguthaben EUR - Guthaben bei: Depotbank: Banque de Luxembourg EUR , ,53 6,42 Guthaben in Nicht-EU/EWR-Währungen: USD 9.935, ,65 0,05 Summe der Bankguthaben EUR ,18 6,47 Sonstige Vermögensgegenstände Zinsansprüche EUR ,37 0,11 Dividendenansprüche EUR ,49 0,09 Summe sonstige Vermögensgegenstände EUR ,86 0,20 6

10 ADUNO FUND - GLOBAL INVEST Vermögensaufstellung zum Stücke bzw. Käufe/ Verkäufe/ % des Gattungsbezeichnung Anteile bzw. Bestand Zugänge Abgänge Kurs Kurswert Fondsver- Whg. in im Berichtszeitraum in EUR mögens Sonstige Verbindlichkeiten 2) EUR ,51 EUR ,51-0,19 Fondsvermögen EUR ,13 100*) Anteilwert (Anteilscheinklasse: A0HFZX) EUR 93,98 Umlaufende Anteile STK Bestand der Wertpapiere am Fondsvermögen (in %) 93,52 Bestand der Derivate am Fondsvermögen (in %) 0,00 Fußnoten: *) Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Differenzen entstanden sein. 1) Die Verwaltungsvergütung für Gruppeneigene und -fremde Investmentanteile beträgt (es folgt die Aufzählung der im GJ gehaltenen Zielfonds sowie deren Verwaltungsvergütungssatz in %): BGF - Global Allocation Fund Act. Nom. Classe D2 EUR o.n. 1,5000% p.a. Carmignac Patrimoine FCP Actions au Port.A(3 Déc.) o.n. 1,5000% p.a. Flossb.v.Storch-Mult.Opport. Inhaber-Anteile R o.n. 2,0000% p.a. Fr.Temp.Inv.Fds-T.Gl.Tot.Ret. Namens-Ant. A (acc.) EUR o.n. 1,0500% p.a. ishares eb.rexx Money Mar.(DE) Inhaber-Anteile 0,1200% p.a. ishares MDAX (DE) Inhaber-Anteile 0,5000% p.a. ishares PLC - S&P 500 Index Fd Bearer Shares (Dt. Zert.) o.n. 0,4000% p.a. ishsiii-ish.b.c.e.c.b.ex-f.1-5 Bearer Shares (Dt. Zert.) o.n. 0,2000% p.a. PEH SICAV - PEH Empire Actions au Porteur F o.n. 0,7500% p.a. PEH SICAV - PEH Renten EvoPro Actions au Porteur I o.n. 1,0000% p.a. PEH-UI-FONDS VALUE STRATEGIE Inhaber-Anteile 1,6000% p.a. Ausgabeaufschläge oder Rücknahmeabschläge wurden nicht berechnet. 2) noch nicht abgeführte Gebühren wie u.a. Betreuungsgebühr, Depotbankvergütung, Managementvergütung, Prüfungskosten, Register- & Transferstellengebühr, Verwaltungsvergütung Da das Sondervermögen im Berichtszeitraum andere Investmentanteile ('Zielfonds') hielt, können weitere Kosten, Gebühren und Vergütungen auf Ebene der Zielfonds angefallen sein. Wertpapierkurse bzw. Marktsätze Die Vermögensgegenstände des Sondervermögens sind auf Grundlage der zuletzt festgestellten Kurse/Marktsätze bewertet. Devisenkurse (in Mengennotiz) per US-Dollar USD 1, = 1 Euro (EUR) Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen: Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag) Börsengehandelte Wertpapiere Verzinsliche Wertpapiere 0,7500% Bundesrep.Deutschland Bundesschatzanw. v.2010 (2012) EUR ,7500% SAP AG Med.Term Nts. v.2010(2012) EUR

11 Investmentanteile Gruppeneigene und -fremde Investmentanteile db x-t.ii-s.ib.eo Sov.EOz.T.R. Inhaber-Anteile 1C o.n. ANT DJE - Alpha Global Inhaber-Anteile I (EUR) o.n. ANT ishares DAX (DE) Inhaber-Anteile ANT ishares V PLC - MSCI Japan B.Shs Month.EUR-H.(Dt.Zert.)oN ANT ishares PLC-MSCI Emerging Mkts Bearer Shares (Dt. Zert.) o.n. ANT PEH SICAV - PEH Empire Actions au Porteur P o.n. ANT PEH SICAV - PEH Renten EvoPro Actions au Porteur P o.n. ANT Pioneer Investm. Substanzwerte Inhaber-Anteile ANT Schroder ISF Em.Mkts Dbt Ab.R. Namensant. A Acc EUR Hdg o.n. ANT smart-invest FCP-Helios AR Inhaber-Anteile B o.n. ANT

12 Erläuterungen zum Halbjahresabschluss zum Erläuterung 1 - Wesentliche Rechnungslegungsgrundsätze a) Darstellung der Finanzberichte Die Finanzberichte des Fonds sind gemäß den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen über Organismen für gemeinsame Anlagen (OGA) erstellt. b) Bewertung des Wertpapierbestandes und der Geldmarktinstrumente Wertpapiere, die an einer Börse notiert sind, werden zum letzten verfügbaren Kurs bewertet. Soweit Wertpapiere an mehreren Börsen notiert sind, ist der letzte verfügbare Kurs des entsprechenden Wertpapiers an der Börse maßgeblich, die Hauptmarkt für dieses Wertpapier ist. Wertpapiere, die nicht an einer Börse notiert sind, die aber an einem anderen geregelten Markt gehandelt werden, werden grundsätzlich zu einem Kurs bewertet, der nicht geringer als der Geldkurs und nicht höher als der Briefkurs zur Zeit der Bewertung sein darf und den die Verwaltungsgesellschaft für den bestmöglichen Kurs hält, zu dem die Wertpapiere verkauft werden können. Die flüssigen Mittel werden zu ihrem Nennwert zuzüglich Zinsen bewertet. Festgelder mit einer Ursprungslaufzeit von mehr als 60 Tagen können mit dem jeweiligen Renditekurs bewertet werden, vorausgesetzt, ein entsprechender Vertrag zwischen dem Kredit- oder Finanzinstitut, welches die Festgelder verwahrt, und der Verwaltungsgesellschaft sieht vor, dass diese Festgelder zu jeder Zeit kündbar sind und dass im Falle einer Kündigung ihr Realisierungswert diesem Renditekurs entspricht. OGAWs, OGAs und sonstige Investmentfonds bzw. Sondervermögen werden zum letzten festgestellten verfügbaren Nettoinventarwert bewertet, der von der jeweiligen Verwaltungsgesellschaft, dem Anlagevehikel selbst oder einer vertraglich bestellten Stelle veröffentlicht wurde. Sollte ein Anlagevehikel zusätzlich an einer Börse notiert sein, kann die Verwaltungsgesellschaft auch den letzten verfügbaren Börsenkurs des Hauptmarktes heranziehen. Exchange Traded Funds (ETFs) werden zum letzten verfügbaren Kurs des Hauptmarktes bewertet. Die Verwaltungsgesellschaft kann auch den letzten verfügbaren von der jeweiligen Verwaltungsgesellschaft, dem Anlagevehikel selbst oder einer vertraglich bestellten Stelle veröffentlichten Kurs, heranziehen. Falls solche Kurse nicht marktgerecht bzw. unsachgerecht oder nicht feststellbar sind oder falls für andere als die unter den vorstehenden Abschnitten genannten Wertpapiere bzw. Anlageinstrumente keine Kurse festgelegt werden, werden diese Wertpapiere bzw. Anlageinstrumente ebenso wie alle anderen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben und allgemein anerkannten Bewertungsregeln festlegt. c) Realisierter Nettogewinn/-verlust aus Wertpapierverkäufen Der realisierte Nettogewinn/-verlust aus Wertpapierverkäufen wird auf der Grundlage des Mittelkurses der verkauften Wertpapiere berechnet. d) Transaktionskosten Bei Transaktionen, welche nicht direkt mit der Depotbank abgeschlossen werden, werden die Abwicklungskosten dem Teilfonds monatlich gebündelt belastet. 9

13 e) Umrechnung von Fremdwährungen Alle nicht auf die jeweilige Teilfondswährung lautenden Vermögenswerte werden zum letzten Devisenmittelkurs in diese Teilfondswährung umgerechnet. f) Einstandswert der Wertpapiere im Bestand Für Wertpapiere, die auf andere Währungen als die Währung des jeweiligen Teilfonds lauten, wird der Einstandswert auf der Grundlage der am Kauftag gültigen Wechselkurse errechnet. g) Aufteilung der Kosten Das Vermögen der einzelnen Teilfonds haftet nur für die Verbindlichkeiten und Kosten des jeweiligen Teilfonds. Dementsprechend werden die Kosten, einschließlich der Gründungskosten der Teilfonds, den einzelnen Teilfonds gesondert berechnet, soweit sie diese alleine betreffen. Im Übrigen werden die Kosten den einzelnen Teilfonds im Verhältnis ihres Nettovermögens anteilig belastet. h) Gründungskosten Die Gründungskosten des Fonds wurden innerhalb der ersten fünf Geschäftsjahre abgeschrieben. Werden nach der Gründung des Fonds weitere Teilfonds aufgelegt, so werden diese Kosten dem jeweiligen Teilfonds belastet. Erläuterung 2 - Gebühren bei Ausgabe, Rücknahme und Umtausch von Anteilen Ausgabepreis ist der Anteilwert zuzüglich eines Ausgabeaufschlags von bis zu 4%. Der Ausgabepreis kann sich um Gebühren oder andere Belastungen erhöhen, die in den jeweiligen Vertriebsländern anfallen. Rücknahmepreis ist der Anteilwert. Der Umtausch von Anteilen erfolgt auf der Grundlage des Anteilwertes der betreffenden Anteilklassen bzw. der betreffenden Teilfonds. Dabei kann eine Umtauschprovision zugunsten der Vertriebsstelle des Teilfonds erhoben werden, in den getauscht werden soll. Wird eine Umtauschprovision erhoben, so beträgt diese höchstens 1% des Anteilwertes des Teilfonds, in welchen der Umtausch erfolgen soll. Erläuterung 3 - Verwaltungsvergütung Die Verwaltungsgesellschaft ist berechtigt, aus dem Vermögen des Teilfonds ein Entgelt von bis zu 1,50% p.a. des Nettoteilfondsvermögens zu erhalten, das auf der Basis des durchschnittlichen Nettoteilfondsvermögens während des entsprechenden Kalendermonats pro rata temporis zu berechnen und monatlich nachträglich auszuzahlen ist. Sofern Mehrwertsteuer anfallen sollte, verstehen sich die genannten Sätze zzgl. MwSt. Erläuterung 4 - Erfolgshonorar Die Verwaltungsgesellschaft ist berechtigt, vom Anstieg des Anteilwertes ein erfolgsabhängiges Entgelt in Höhe von 10% p.a. des Anstiegs des Anteilwertes des Teilfonds pro Geschäftsjahr zu erhalten. In einem Geschäftsjahr netto erzielte Wertminderungen werden auf das nächste Geschäftsjahr vorgetragen; im Falle von Verlustvorträgen fällt das Erfolgshonorar erst an, wenn diese vollständig ausgeglichen sind. Das Entgelt wird an jedem Bewertungstag auf der Basis des Durchschnitts der umlaufenden Anteile berechnet und jährlich, nach Ablauf des Geschäftsjahres, ausgezahlt. Seit dem 1. Februar 2011 wird auf ein Erfolgshonorar verzichtet. 10

14 Sofern Mehrwertsteuer anfallen sollte, verstehen sich die genannten Sätze zzgl. MwSt. Erläuterung 5 - Betreuungsgebühr Für die Abgeltung der mit der laufenden Betreuung der Anteilinhaber verbundenen Kosten ist die Verwaltungsgesellschaft berechtigt, aus dem Teilfondsvermögen eine Betreuungsgebühr von bis zu 0,28% p.a. des Nettoteilfondsvermögens zu erhalten, das auf der Basis des durchschnittlichen Nettoteilfondsvermögens während des entsprechenden Kalendermonats pro rata temporis zu berechnen und monatlich nachträglich auszuzahlen ist. Sofern Mehrwertsteuer anfallen sollte, verstehen sich die genannten Sätze zzgl. MwSt. Erläuterung 6 - Depotbankgebühr und Zentralverwaltungsaufwand Die Depotbank und die Zentralverwaltungsstelle erhalten aus dem Vermögen des Teilfonds unter anderem ein Entgelt von bis zu 0,50% p.a. des Nettoteilfondsvermögens (Minimum EUR p.a.), das auf der Basis des durchschnittlichen Nettoteilfondsvermögens eines jeden Kalendermonats pro rata temporis zu berechnen und monatlich nachträglich auszuzahlen. Sofern Mehrwertsteuer anfallen sollte, verstehen sich die genannten Sätze zzgl. MwSt. Erläuterung 7 - Kapitalsteuer ("taxe d abonnement") Der Fonds unterliegt gemäß den Luxemburger Gesetzen einer jährlichen Kapitalsteuer von 0,05% des Nettoteilfondsvermögens, die vierteljährlich zu zahlen ist und auf der Grundlage des Nettovermögens jedes Teilfonds am letzten Tag des jeweiligen Quartals berechnet wird. Gemäß Artikel 175 (a) des geänderten Gesetzes vom 17. Dezember 2010 ist der Teil desnettovermögens, der in OGAW angelegt ist, die bereits zur Zahlung der Kapitalsteuer verpflichtet sind,von dieser Steuer befreit. Erläuterung 8 - Ertragsverwendung Die vereinnahmten Dividenden- und Zinserträge sowie sonstige ordentliche Erträge werden nach Maßgabe der Verwaltungsgesellschaft grundsätzlich thesauriert. Die Verwaltungsgesellschaft kann jedoch neben den ordentlichen Nettoerträgen die realisierten Kapitalgewinne, die Erlöse aus dem Verkauf von Bezugsrechten und/oder die sonstigen Erträge nicht wiederkehrender Art abzüglich realisierter Kapitalverluste, ausschütten. Erläuterung 9 - Rückerstattung von Gebühren Rückerstattungen von Gebühren eines Zielfonds werden dem Teilfonds unter Abzug einer Bearbeitungsgebühr gutgeschrieben. 11