Ungeprüfter Halbjahresbericht zum 31. Oktober w&p european equity

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1 Ungeprüfter Halbjahresbericht zum 31. Oktober 2014 w&p european equity Investmentfonds mit Sondervermögenscharakter (Fonds Commun de Placement) gemäß Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen Verwaltungsgesellschaft S.A. R.C.S. Luxembourg B

2 Keine Zeichnung darf auf der Grundlage dieses Berichtes entgegengenommen werden. Zeichnungen können nur auf Grundlage des aktuellen Verkaufsprospektes zusammen mit dem Zeichnungsantragsformular, den wesentlichen Anlegerinformationen ( Key Investor Information Document ), dem letzten Jahresbericht und gegebenenfalls dem letzten Halbjahresbericht, falls Letzterer ein späteres Datum als der Jahresbericht trägt, erfolgen.

3 Inhaltsverzeichnis Management und Verwaltung... 1 Allgemeine Informationen... 3 Zusammensetzung des Nettofondsvermögens... 5 Vermögensaufstellung des w&p european equity... 6 Wirtschaftliche und geografische Aufgliederung des Wertpapierbestandes Erläuterungen zum Halbjahresabschluss... 11

4 Management und Verwaltung Verwaltungsgesellschaft Axxion S.A. 15, rue de Flaxweiler L-6776 GREVENMACHER Eigenkapital per 31. Dezember 2013 EUR Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft Vorsitzender Mitglieder Martin STÜRNER Mitglied des Vorstands PEH Wertpapier AG, FRANKFURT AM MAIN Uwe KRISTEN Direktor PEH Wertpapier AG, FRANKFURT AM MAIN Thomas AMEND Geschäftsführender Gesellschafter fo.con S.A., GREVENMACHER Geschäftsführung der Verwaltungsgesellschaft Thomas AMEND Geschäftsführender Gesellschafter fo.con S.A., GREVENMACHER Pierre GIRARDET Mitglied der Geschäftsführung Axxion S.A., GREVENMACHER Abschlussprüfer KPMG Luxembourg S.à r.l. 9, Allée Scheffer L-2520 LUXEMBURG Zentralverwaltung / Register- und Transferstelle navaxx S.A. 15, rue de Flaxweiler L-6776 GREVENMACHER Depotbank Banque de Luxembourg S.A. 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG 1

5 Investmentmanager W&P Financial Services GmbH Singerstraße 27 AT-1010 WIEN Zahl- und Informationsstelle Großherzogtum Luxemburg: Banque de Luxembourg S.A. 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG Republik Österreich: Raiffeisen Bank International AG Am Stadtpark 9 AT-1030 WIEN Informationsstelle Bundesrepublik Deutschland: Fondsinform GmbH Rudi-Schillings-Straße 9 D TRIER Vertriebsstelle W&P Financial Services GmbH Singerstraße 27 AT-1010 WIEN 2

6 Allgemeine Informationen Der Investmentfonds w&p european equity ist ein nach Luxemburger Recht in der Form eines fonds commun de placement errichtetes Sondervermögen aus Wertpapieren und sonstigen Vermögenswerten. Er wurde nach Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen aufgelegt. Die Verwaltungsgesellschaft kann beschließen, innerhalb eines Fonds zwei oder mehrere Anteilklassen vorzusehen. Die Anteilklassen können sich in ihren Merkmalen und Rechten nach der Art der Verwendung ihrer Erträge, nach der Gebührenstruktur oder anderen spezifischen Merkmalen und Rechten unterscheiden. Der Fonds wird von der Axxion S.A. verwaltet. Die Verwaltungsgesellschaft wurde am 17. Mai 2001 als Aktiengesellschaft unter luxemburgischem Recht für eine unbestimmte Dauer gegründet. Sie hat ihren Sitz in L-Grevenmacher. Die Satzung der Verwaltungsgesellschaft ist im Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations vom 15. Juni 2001 veröffentlicht und ist beim Handels- und Gesellschaftsregister des Bezirksgerichtes Luxemburg hinterlegt, wo die Verwaltungsgesellschaft unter Registernummer B eingetragen ist. Eine Änderung der Satzung trat letztmalig mit Wirkung zum 19. Februar 2014 in Kraft. Die Hinterlegung der geänderten Satzung beim Handels- und Gesellschaftsregister von Luxemburg wurde am 12. Mai 2014 im Mémorial" veröffentlicht. Die Rechnungslegung für den Fonds erfolgt in Euro. Der Nettoinventarwert wird unter Aufsicht der Depotbank von der Verwaltungsgesellschaft oder einen von ihr Beauftragten an jedem Bankarbeitstag in Luxemburg mit Ausnahme des 24. Dezember berechnet ( Bewertungstag ), es sei denn, im Anhang zum Verkaufsprospekt ist eine abweichende Regelung getroffen. Das Geschäftsjahr des Fonds beginnt grundsätzlich jeweils am 1. Mai und endet am 30. April des darauffolgenden Jahres. Das erste Geschäftsjahr endete am 30. September Die jeweils gültigen Ausgabe- und Rücknahmepreise sowie alle sonstigen, für die Anteilinhaber bestimmten Informationen können jederzeit am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank sowie bei den Zahl-, Informations- und Vertriebsstellen erfragt werden. Dort sind auch der Verkaufsprospekt mit Verwaltungsreglement und Anhängen in der jeweils aktuellen Fassung sowie die Jahres- und Halbjahresberichte kostenlos erhältlich; ferner können hier der Depotbankvertrag und der Zentralverwaltungsvertrag, der Investmentmanagementvertrag, der Vertriebsstellenvertrag, die Zahlstellenverträge und die Satzung der Verwaltungsgesellschaft eingesehen werden. Die wesentlichen Anlegerinformationen ( Key Investor Information Document ) können auf der Internetseite ( heruntergeladen werden. Ferner wird auf Anfrage eine Papierversion seitens der Verwaltungsgesellschaft, der Vertriebsstellen oder der Informationsstellen zur Verfügung gestellt. Die jeweils gültigen Ausgabe- und Rücknahmepreise werden, soweit gesetzlich gefordert und von der Verwaltungsgesellschaft bestimmt, in jeweils mindestens einer überregionalen Tageszeitung in den Ländern veröffentlicht, in denen die Anteile öffentlich vertrieben werden. Das gilt auch für sonstige Informationen, insbesondere Pflichtmitteilungen an die Anteilinhaber. Die Verwaltungsgesellschaft kann bestimmen, dass Ausgabe- und Rücknahmepreise nur auf der Internetseite ( veröffentlicht werden. Aktuell werden Ausgabe- und Rücknahmepreise auf der Internetseite veröffentlicht. Hier können auch der aktuelle Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen ( Key Investor Information Document ), die Jahresberichte sowie die Halbjahresberichte des Fonds zur Verfügung gestellt werden. 3

7 Mit Wirkung zum 1. Juli 2005 trat die EU-Zinsrichtlinie in Kraft, die generell einen Austausch von Informationen über die Zinserträge von EU-Ausländern (natürliche Personen) vorsieht. Luxemburg beteiligt sich grundsätzlich nicht an diesem Informationsaustausch, erhebt aber eine Quellensteuer auf Zinserträge von EU-Ausländern (in Höhe von 35%), sofern die Fondsanteile in einem Depot bei einer Luxemburger Bank gehalten werden und sofern sich der EU-Ausländer nicht ausdrücklich für die Weitergabe der Informationen entschieden hat. Über eine Vermeidung der Quellensteuer (Vollmacht zur Auskunftserteilung) sollte sich der Interessent beraten lassen. Der im Rahmen der Europäischen Richtlinie 2003/48/EG betreffend die Besteuerung der Zinserträge angewandte Steuerstatus steht den Kunden am Sitz der Verwaltungsgesellschaft zur Verfügung. 4

8 Zusammensetzung des Fondsvermögens zum 31. Oktober 2014 EUR Wertpapiervermögen ,81 Derivate ,00 Bankguthaben ,43 Sonstige Vermögensgegenstände 1.897,55 Sonstige Verbindlichkeiten ,28 Fondsvermögen ,51 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 5

9 Vermögensaufstellung zum 31. Oktober 2014 des w&p european equity Vermögensaufstellung in EUR Aktien ACS, Act.de Constr.y Serv. SA Acciones Port. EO -,50 ES EUR 29, ,00 2,42 AT&S Austria Techn.&Systemt.AG Inhaber-Aktien o.n. AT EUR 9, ,00 2,89 AXA S.A. Actions Port. EO 2,29 FR EUR 17, ,00 2,82 Bank of Ireland (The Gov.&Co.) Reg. Capital Stock EO 0,05 IE EUR 0, ,00 3,01 Bayer AG Namens-Aktien o.n. DE000BAY EUR 109, ,00 2,85 Bayerische Motoren Werke AG Stammaktien EO 1 DE EUR 83, ,00 2,44 CEZ AS Inhaber-Aktien KC 100 CZ CZK 606, ,57 2,30 Deutsche Wohnen AG Inhaber-Aktien o.n. DE000A0HN5C EUR 17, ,00 2,87 Dialog Semiconductor PLC Registered Shares LS -,10 GB EUR 25, ,00 3,37 ENEL S.p.A. Azioni nom. EO 1 IT EUR 3, ,00 1,92 Faurecia S.A. Actions Port. EO 7 FR EUR 25, ,00 2,33 Fresenius Medical Care KGaA Inhaber-Stammaktien o.n. DE EUR 58, ,00 2,63 Glencore PLC Registered Shares DL -,01 JE00B4T3BW GBP 3, ,64 2,39 Hikma Pharmaceuticals PLC Registered Shares LS -,10 GB00B0LCW GBP 18, ,07 2,95 Intesa Sanpaolo S.p.A. Azioni nom. EO 0,52 IT EUR 2, ,00 2,29 Man Group PLC Reg. Shares DL -, GB00B83VD GBP 1, ,77 2,76 Nokia Corp. Registered Shares EO 0,06 FI EUR 6, ,50 2,71 Orkla AS Navne-Aksjer NK 1,25 NO NOK 50, ,35 2,35 Reckitt Benckiser Group Registered Shares LS -,10 GB00B24CGK GBP 51, ,33 2,61 Reed Elsevier N.V. Aandelen op naam EO -,07 NL EUR 18, ,00 2,86 Royal Dutch Shell Reg. Shares Class A EO -,07 GB00B03MLX EUR 28, ,50 2,46 Ryanair Holdings PLC Registered Shares EO -,00635 IE00B1GKF EUR 7, ,00 2,99 Sanofi S.A. Actions Port. EO 2 FR EUR 71, ,00 2,44 Sixt SE Inhaber-Stammaktien o.n. DE EUR 24, ,00 2,76 Swedish Match AB Namn-Aktier SK 1,20 SE SEK 237, ,09 2,43 Tele2 AB Namn-Aktier B SK -,625 SE SEK 93, ,13 2,69 Telefónica S.A. Acciones Port. EO 1 ES E EUR 11, ,00 2,64 Terna S.p.A. Azioni nom. EO -,22 IT EUR 3, ,00 2,43 UniCredit S.p.A. Azioni nom. o.n. IT EUR 5, ,00 2,25 Valéo S.A. Actions Port. EO 3 FR EUR 88, ,00 2,64 Veolia Environnement S.A. Actions au Porteur EO 5 FR EUR 13, ,50 2,59 Yara International ASA Navne-Aksjer NK 1,70 NO NOK 308, ,23 2,46 Zurich Financial Services AG Nam.-Aktien SF 0,10 CH CHF 288, ,48 2,70 Andere Wertpapiere British Land Co. PLC, The Registered Shares LS -,25 GB GBP 7, ,65 2,77 Summe der amtlich gehandelten Wertpapiere ,81 89,02 Summe Wertpapiervermögen ,81 89,02 Gattungsbezeichnung ISIN Bestand Währung Kurs Kurswert in % des in EUR Teilfondsvermögens*) Amtlich gehandelte Wertpapiere Derivate (Bei den mit Minus gekennzeichneten Beständen handelt es sich um verkaufte Positionen) Börsenkürzel Kontrakte Verpflichtung 2) Kurswert in % des in EUR Teilfondsvermögens*) Derivate auf Indizes Optionen auf einen Aktienindex DAX CALL EUREX 40, ,00 0,50 DAX CALL EUREX 40, ,00 0,15 Summe der Aktienindex-Derivate ,00 0,65 Gesamtsumme der Derivate auf Indizes ,00 0,65 Summe Derivatevermögen ,00 0,65 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 6

10 Währung Währungs- Kurswert in % des betrag in EUR Teilfondsvermögens*) Bankguthaben / Bankverbindlichkeiten Kassenbestände Banque de Luxembourg Laufendes Konto EUR , ,43 10,72 Summe der Kassenbestände ,43 10,72 Gesamtsumme Bankguthaben / Bankverbindlichkeiten ,43 10,72 Sonstige Vermögensgegenstände Dividendenansprüche 1.897,55 0,02 Summe Sonstige Vermögensgegenstände 1.897,55 0,02 Verbindlichkeiten u. Sonstige Vermögensminderungen Zinsansprüche -28,10 0,00 Sonstige Verbindlichkeiten 1) ,18-0,41 Summe Verbindlichkeiten u. Sonstige Vermögensminderungen ,28-0,41 Fondsvermögen ,51 100,00 Anteilscheinklasse ISIN umlaufende Währung Anteilwert Anteile w&p european equity P LU ,841 EUR 28,99 w&p european equity I LU ,000 EUR 104,09 Bestand der Wertpapiere am Teilfondsvermögen (in %) 89,02 Bestand der Derivate am Teilfondsvermögen (in %) 0,65 Fußnoten *) Durch Rundung der Bestände und der Prozent-Anteile können bei der Berechnung geringfügige Differenzen entstanden sein. 1) noch nicht abgeführte Gebühren wie u.a. Betreuungsgebühr, Depotbankvergütung, Prüfungskosten, Register- & Transferstellengebühr, Verwaltungsvergütung, Zentralverwaltungsgebühr 2) Maximales Marktexposure der Derivate unter Annahme eines Delta von 1 Insofern das Sondervermögen im Berichtszeitraum andere Investmentanteile ('Zielfonds') hielt, können weitere Kosten, Gebühren und Vergütungen auf Ebene der Zielfonds angefallen sein. Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 7

11 Während des Berichtszeitraums getätigte Geschäfte Gattungsbezeichnung ISIN Bestand in EUR Käufe Verkäufe Bestand in EUR Amtlich gehandelte Wertpapiere am am Aktien FACC AG Inhaber-Aktien o.n. AT00000FACC Raiffeisen Bank Intl AG Inhaber-Aktien o.n. AT AT&S Austria Techn.&Systemt.AG Inhaber-Aktien o.n. AT Zurich Financial Services AG Nam.-Aktien SF 0,10 CH ABB Ltd. Namens-Aktien SF 1,03 CH Pargesa Holding S.A. Inhaber-Aktien SF 20 CH CEZ AS Inhaber-Aktien KC 100 CZ Bayerische Motoren Werke AG Stammaktien EO 1 DE LANXESS AG Inhaber-Aktien o.n. DE Fresenius Medical Care KGaA Inhaber-Stammaktien o.n. DE HeidelbergCement AG Inhaber-Aktien o.n. DE GEA Group AG Inhaber-Aktien o.n. DE SAP SE Inhaber-Aktien o.n. DE STADA Arzneimittel AG vink.namens-aktien o.n. DE ThyssenKrupp AG Inhaber-Aktien o.n. DE Volkswagen AG Vorzugsaktien o.st. o.n. DE Deutsche Postbank AG Namens-Aktien o.n. DE Deutsche Lufthansa AG vink.namens-aktien o.n. DE Allianz SE vink.namens-aktien o.n. DE Deutsche Wohnen AG Inhaber-Aktien o.n. DE000A0HN5C AIXTRON SE Namens-Aktien o.n. DE000A0WMPJ Bastei Lübbe AG Inhaber-Aktien o.n. DE000A1X3YY Commerzbank AG Inhaber-Aktien o.n. DE000CBK Talanx AG vink.namens-aktien o.n. DE000TLX Novozymes A/S Navne-Aktier B DK 2 DK ACS, Act.de Constr.y Serv. SA Acciones Port. EO -,50 ES Telefónica S.A. Acciones Port. EO 1 ES E Nokia Corp. Registered Shares EO 0,06 FI Elisa Oyj Bearer Shares Class A o.n. FI Sanofi S.A. Actions Port. EO 2 FR Faurecia S.A. Actions Port. EO 7 FR Veolia Environnement S.A. Actions au Porteur EO 5 FR Vivendi S.A. Actions Port. EO 5,5 FR Valéo S.A. Actions Port. EO 3 FR GdF Suez S.A. Actions Port. EO 1 FR BP PLC Registered Shares DL -,25 GB Dialog Semiconductor PLC Registered Shares LS -,10 GB Royal Dutch Shell Reg. Shares Class A EO -,07 GB00B03MLX Hikma Pharmaceuticals PLC Registered Shares LS -,10 GB00B0LCW Anglo American PLC Registered Shares DL -,54945 GB00B1XZS Reckitt Benckiser Group Registered Shares LS -,10 GB00B24CGK Man Group PLC Reg. Shares DL -, GB00B83VD Vodafone Group PLC Registered Shares o.n. GB00BH4HKS Greek Org.of Football Progn. Inhaber-Aktien EO 0,30 GRS CRH PLC Registered Shares EO -,32 IE Kerry Group PLC Registered Shares A EO -,125 IE Bank of Ireland (The Gov.&Co.) Reg. Capital Stock EO 0,05 IE Ryanair Holdings PLC Registered Shares EO -,00635 IE00B1GKF Intesa Sanpaolo S.p.A. Azioni nom. EO 0,52 IT BUZZI UNICEM S.p.A. Azioni nom. EO 0,60 IT Shire PLC Registered Shares LS -,05 JE00B2QKY Glencore PLC Registered Shares DL -,01 JE00B4T3BW Kon. KPN N.V. Aandelen aan toonder EO -,24 NL Kon. Boskalis Westminster N.V. Cert.v.Aandelen EO -,80 NL Reed Elsevier N.V. Aandelen op naam EO -,07 NL Ziggo N.V. Registered Shares EO -,10. NL CNH Industrial N.V. Aandelen aan toonder EO -,01 NL Orkla AS Navne-Aksjer NK 1,25 NO Statoil ASA Navne-Aksjer NK 2,50 NO Yara International ASA Navne-Aksjer NK 1,70 NO Investment AB Kinnevik Namn-Aktier B SK 0,10 SE Swedish Match AB Namn-Aktier SK 1,20 SE Boliden AB Namn-Aktier SK 2 SE Tele2 AB Namn-Aktier B SK -,625 SE Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 8

12 Andere Wertpapiere British Land Co. PLC, The Registered Shares LS -,25 GB Intu Properties PLC Registered Shares LS -,50 GB Sonstige Beteiligungswertpapiere Chocoladef. Lindt & Sprüngli Inhaber-Part.sch. SF 10 CH Roche Holding AG Inhaber-Genußscheine o.n. CH Investmentanteile AXA IM Euro Liquidity Actions Port. (4 Déc.) o.n. FR ishares STOXX Europe 600 (DE) Inhaber-Anteile DE Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 9

13 Wirtschaftliche und geografische Aufgliederung des Wertpapierbestandes des Teilfonds w&p european equity Wertpapierkategorie Kurswert in Tsd. EUR in % des Teilfondsvermögens Aktien ,02 Summe ,02 Währungsaufteilung des Teilfondsvermögens Kurswert in Tsd. EUR in % des Teilfondsvermögens EUR ,58 GBP ,49 SEK 453 5,11 NOK 427 4,82 CHF 239 2,70 CZK 203 2,30 Summe ,00 Länderaufteilung des Teilfondsvermögens Kurswert in Tsd. EUR in % des Teilfondsvermögens Großbritannien ,92 Bundesrep. Deutschland ,55 Frankreich ,82 Luxemburg ,98 Italien 787 8,88 Irland 531 6,00 Schweden 453 5,11 Spanien 449 5,07 Norwegen 427 4,82 Österreich 256 2,89 Niederlande 253 2,86 Finnland 240 2,71 Schweiz 239 2,70 Jersey 211 2,39 Tschechische Republik 203 2,30 Summe ,00 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 10

14 Erläuterungen zum Halbjahresabschluss zum 31. Oktober 2014 Erläuterung 1 Wesentliche Rechnungslegungsgrundsätze a) Darstellung der Finanzberichte Die Finanzberichte des Fonds sind gemäß den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen über Organismen für gemeinsame Anlagen (OGA) erstellt. b) Bewertung des Wertpapierbestandes und der Geldmarktinstrumente Wertpapiere, die an einer Börse amtlich notiert sind, werden zum letzten verfügbaren bezahlten Kurs bewertet. Soweit Wertpapiere an mehreren Börsen notiert sind, ist der letzte verfügbare bezahlte Kurs des entsprechenden Wertpapiers an der Börse maßgeblich, die Hauptmarkt für dieses Wertpapier ist. Wertpapiere, die nicht an einer Börse amtlich notiert sind, die aber an einem anderen geregelten Markt gehandelt werden, werden grundsätzlich zu einem Kurs bewertet, der nicht geringer als der Geldkurs und nicht höher als der Briefkurs zur Zeit der Bewertung sein darf und den die Verwaltungsgesellschaft für den bestmöglichen Kurs hält, zu dem die Wertpapiere verkauft werden können. Die flüssigen Mittel werden zu ihrem Nennwert zuzüglich Zinsen bewertet. Festgelder mit einer Ursprungslaufzeit von mehr als 60 Tagen können mit dem jeweiligen Renditekurs bewertet werden, vorausgesetzt, ein entsprechender Vertrag zwischen dem Kredit- oder Finanzinstitut, welches die Festgelder verwahrt, und der Verwaltungsgesellschaft sieht vor, dass diese Festgelder zu jeder Zeit kündbar sind und dass im Falle einer Kündigung ihr Realisierungswert diesem Renditekurs entspricht. Anteile an OGAWs, OGAs und sonstigen Investmentfonds bzw. Sondervermögen werden zum letzten festgestellten verfügbaren Nettoinventarwert bewertet, der von der jeweiligen Verwaltungsgesellschaft, dem Anlagevehikel selbst oder einer vertraglich bestellten Stelle veröffentlicht wurde. Sollte ein Anlagevehikel zusätzlich an einer Börse notiert sein, kann die Verwaltungsgesellschaft auch den letzten verfügbaren bezahlten Börsenkurs des Hauptmarktes heranziehen. Exchange Traded Funds (ETFs) werden zum letzten verfügbaren bezahlten Kurs des Hauptmarktes bewertet. Die Verwaltungsgesellschaft kann auch den letzten verfügbaren von der jeweiligen Verwaltungsgesellschaft, dem Anlagevehikel selbst oder einer vertraglich bestellten Stelle veröffentlichten Kurs, heranziehen. Nicht notierte Optionsscheine werden anhand ihres inneren Wertes (aktueller Preis des Basiswerts abzüglich des Ausübungspreises oder, falls diese Differenz negativ ist, Null) bewertet. Ein etwaiger Zeitwert wird nicht berücksichtigt, da dieser aufgrund der nicht vorliegenden Notiz und Handelbarkeit der Optionsscheine niemals für den Fonds gehoben werden kann. Im Rahmen von Privatplatzierungen im Voraus gezahlte, noch nicht erhaltene Wertpapiere werden zum aktuellen Marktpreis der jeweiligen Aktie bewertet. In der Regel unterliegen solche Wertpapiere einer Haltefrist. Nach Ablauf der Haltefrist werden diese in die entsprechende gewöhnliche Aktie umgewandelt. Sofern im Rahmen von Privatplatzierungen nicht notierte Optionsscheine begeben werden, werden diese ebenfalls unmittelbar nach Zahlung des Zeichnungsbetrags anhand des oben beschriebenen inneren Wertes bewertet. Falls für die vorstehend genannten Wertpapiere bzw. Anlageinstrumente keine Kurse festgelegt werden oder die Kurse nicht marktgerecht bzw. unsachgerecht sind, werden diese Wertpapiere bzw. Anlageinstrumente ebenso wie alle anderen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben festlegt. 11

15 c) Realisierte Nettogewinne/ -verluste aus Wertpapierverkäufen Die aus dem Verkauf und der Veräußerung von Wertpapieren realisierten Gewinne und Verluste werden auf der Grundlage der Methode der Durchschnittskosten der verkauften Wertpapiere berechnet. d) Transaktionskosten Bei Transaktionen, welche nicht direkt mit der Depotbank abgeschlossen werden, werden die Abwicklungskosten dem Fonds monatlich gebündelt belastet. Jedoch enthalten die Transaktionspreise der Wertpapiere separat in Rechnung gestellte Kosten, die in den realisierten und nicht realisierten Werterhöhungen oder -verminderungen inbegriffen sind. e) Umrechnung von Fremdwährungen Alle nicht auf die Fondswährung lautenden Vermögenswerte werden zum letzten Devisenkurs in diese Fondswährung umgerechnet. Die Transaktionen, Erträge und Aufwendungen in anderen Währungen als die des jeweiligen Fonds werden zu dem Wechselkurs verbucht, der am Tag der Transaktion gültig ist. f) Einstandswerte der Wertpapiere im Bestand Für Wertpapiere, die auf andere Währungen als die Währung des Fonds lauten, wird der Einstandswert auf der Grundlage der am Kauftag gültigen Wechselkurse errechnet. g) Bewertung der Devisentermingeschäfte Nicht realisierte Gewinne oder Verluste, welche sich zum Berichtsdatum aus der Bewertung von offenen Devisentermingeschäften ergeben, werden zum Berichtsdatum aufgrund der Terminkurse für die restliche Laufzeit bestimmt und sind in der Vermögensaufstellung ausgewiesen. h) Bewertung von Terminkontrakten Die Terminkontrakte werden zum letzten verfügbaren Kurs bewertet. Realisierte und nicht realisierte Werterhöhungen oder -minderungen werden in der Vermögensaufstellung eingetragen. i) Dividendenerträge Dividenden werden am Ex-Datum gebucht. Dividendenerträge werden abzüglich von Quellensteuer ausgewiesen. j) Gründungskosten Die Gründungskosten des Fonds, einschließlich der Vorbereitung, des Drucks und der Veröffentlichung des Verkaufsprospektes und des Verwaltungsreglements, können innerhalb der ersten fünf Geschäftsjahre abgeschrieben und den am Gründungstag bestehenden Fonds belastet werden. Erläuterung 2 Gebühren und Aufwendungen Angaben zu Gebühren und Aufwendungen können dem aktuellen Verkaufsprospekt sowie den wesentlichen Anlegerinformationen ( Key Investor Information Document ) entnommen werden. 12

16 Erläuterung 3 Kapitalsteuer ( taxe d abonnement") Das Fondsvermögen unterliegt im Großherzogtum Luxemburg einer Steuer ( taxe d'abonnement") von 0,05% p.a., die vierteljährlich auf das jeweils am Quartalsende ausgewiesene Netto-Fondsvermögen zahlbar ist. Sofern eine Anteilsklasse für die Zeichnung durch institutionelle Anleger beschränkt ist, wird das Nettovermögen dieser Anteilsklasse mit einer reduzierten taxe d'abonnement" von jährlich 0,01% besteuert. Gemäß Artikel 175 (a) des Gesetzes vom 17. Dezember 2010 ist der Teil des Nettovermögens, der in OGAW angelegt ist, die bereits zur Zahlung der Kapitalsteuer verpflichtet sind, von dieser Steuer befreit. Erläuterung 4 Ertragsverwendung Die vereinnahmten Dividenden- und Zinserträge sowie sonstige ordentliche Erträge werden nach Maßgabe der Verwaltungsgesellschaft grundsätzlich thesauriert. Sofern im Anhang zum Verkaufsprospekt eine Thesaurierung der Erträge vorgesehen ist, können auf gesonderten Beschluss der Verwaltungsgesellschaft neben den ordentlichen Nettoerträgen die realisierten Kapitalgewinne, die Erlöse aus dem Verkauf von Bezugsrechten und/oder die sonstigen Erträge nicht wiederkehrender Art sowie sonstige Aktiva, jederzeit ganz oder teil-ausgeschüttet werden. Erläuterung 5 Rückerstattung von Gebühren Rückerstattungen von Gebühren eines Zielfonds werden dem Fonds unter Abzug einer Bearbeitungsgebühr gutgeschrieben. Erläuterung 6 Verwaltungsgebühren von Zielfonds Sofern der Fonds in Anteile eines anderen Investmentfonds (Zielfonds) investiert, können für die erworbenen Zielfondsanteile zusätzliche Verwaltungsgebühren anfallen. Im Berichtszeitraum war das Nettovermögen des Fonds in keine von Axxion S.A. verwalteten Investmentfonds (Zielfonds) investiert. 13