Technik und Bias. Siehe Kommentar

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1 Whg. Letzte Nachrichten Nachrichtenüberblick IWF Lagarde: Schuldenerleichterung für Griechenland ist erforderlich, Verlängerung von Laufzeiten und Rückzahlungen kann ausreichen. Der IWF will sich am dritten Hilfspaket für Griechenland beteiligen, wenn das Programm steht. Das langfristige Ziel sei es, Griechenland wieder kapitalmarktfähig zu machen. EZB-Nowotny: Bis das 3. Hilfsprogramm steht können noch sechs bis acht Wochen vergehen. 48 Abgeordnete der Union werden die Eröffnung der Gespräche über das griechische Hilfsprogramm im Bundestag ablehnen. Die EZB hat den ELA-Rahmen für griechische Banken um 900 Mio. Euro auf circa 90 Mrd. Euro erhöht. Die EU-Finanzminister stellten für Griechenland eine Brückenfinanzierung über 7 Mrd. Euro mittels des EFSM auf die Beine, um Athen die Möglichkeit zu geben, akute Fälligkeiten zu bedienen. Yellen zur US-Zinswende Die Fed darf laut ihrer Präsidentin Yellen nicht zu lange mit der Zinswende zögern. Die Fed dürfte nicht zu spät handeln, betonte sie. Ansonsten könnte die Zentralbank mit der Situation konfrontiert sein, in der sie eine schnellere Abfolge von Zinsschritten vornehmen müsste. Die US-Zentralbank will die Geldpolitik dosiert straffen. Es seien auch Risiken mit einem zu frühen Handeln verbunden, sagte Yellen. EZB-Sitzung: Kernpunkte QE-Programm wird bis 09/2016 laufen, es sei denn, dass der Inflationspfad frühzeitiger mit dem Ziel der EZB übereinstimmt. Die EZB sieht die Fortsetzung einer breiteren konjunkturellen Erholung in der Eurozone. Nach der Verschärfung der Lage in Griechenland, seien die Bedingungen für eine Anhebung der ELA-Hilfen (+900 Mio.) wieder gegeben. Währungseinfluss Siehe Kommentar Siehe Kommentar Positiv Technik und Bias New York Far East Unterstützung Widerstand Bias EUR-USD Positiv EUR-JPY Positiv USD-JPY Positiv EUR-CHF Positiv EUR-GBP Positiv Ihre Ansprechpartner Folker Hellmeyer Tel folker.hellmeyer@bremerlandesbank.de Moritz Westerheide Tel moritz.westerheide@bremerlandesbank.de Petros Tossios Tel petros.tossios@bremerlandesbank.de Jetzt reicht s! Der Euro eröffnet heute gegenüber dem USD bei (07.55 Uhr), nachdem der Tiefstkurs der letzten 24 Handelsstunden bei im europäischen Geschäft markiert wurde. Der USD stellt sich gegenüber dem JPY auf In der Folge notiert EUR-JPY bei EUR-CHF oszilliert bei Jetzt reicht s! Jeder Profi muss sich auf Eventualitäten vorbereiten. Im Fachjargon heißt das Contingency Planning. Wir Banken sind dazu verpflichtet. Großbanken müssen deswegen Testamente verfassen. Diese Notfallplanungen sind insbesondere dann unerlässlich, wenn man mit einer offensichtlichen und dramatischen Krisensituation konfrontiert ist. Wer dieser Aufgabe nicht entspricht, ist ein tölpelhafter Amateur und verweigert vor allen Dingen die mit der Aufgabe verbundene Verantwortung. Diese Notfallplanungen sind auch öffentlich zu thematisieren, um potentiellen Vertrauensverlust in großem Umfang zu verhindern. Das sichert die Funktionalität der Eurozone und Deutschlands. Bezüglich des Griechendramas war und ist das Verhalten unseres Finanzministers Schäuble vor diesem Hintergrund professionell und verantwortungsvoll.

2 DAX EuroStoxx50 Dow Jones Nikkei Brent Gold Silber , , , , ,70 15,02 TV-Termine: Heute DAF ab Uhr Dax-Börsenampel: , , ,80 + 0,84-2,60-0,28 Ab Punkten Ab Punkten Aktuell Das über den Medien-Spin (wir danken unseren Freunden ) forcierte Empörungspotential und Schäuble-Bashing hat nicht ansatzweise ein sachliches Fundament. Die Form der intellektuellen Auseinandersetzung mit diesem Thema erhält durch Begriffe wie Zuchtmeister oder Demokratiedefizit propagandistische Züge höchster Unsachlichkeit, die emotionalisieren und dadurch teilen. Wem nützt das wohl? Bis zum Abschluss des dritten Hilfspakets ist die Alternative des Grexit nach wie vor bereit zu halten, um in jeder Situation handlungsfähig zu sein. Jede andere Verhaltensweise wäre bar jeder Verantwortung. Vielen Dank Herr Schäuble! Im Griechendrama sind wir mit entspannenden Signalen konfrontiert. Die EU-Finanzminister stellten für Griechenland eine Brückenfinanzierung über 7 Mrd. Euro mittels des EFSM auf die Beine, um Athen die Möglichkeit zu geben, akute Fälligkeiten zu bedienen. Der IWF will sich am dritten Hilfspaket für Griechenland beteiligen, wenn das Programm steht. Das langfristige Ziel sei es, Griechenland wieder kapitalmarktfähig zu machen. Das Thema Schuldenerlichterung nimmt einen breiten Raum in der Debatte ein. Auch wir widersprechen dem an dieser Stelle nicht grundsätzlich. Die Frage ist, ob es sich um einen expliziten oder impliziten Schuldenschnitt handeln sollte? Auch der IWF hat sich mit diesem Thema auseinandergesetzt. Schuldenerleichterung für Griechenland sei laut IWF erforderlich, Verlängerung von Laufzeiten und Rückzahlungen können ausreichen (=impliziter Schuldenschnitt). Damit wird Athen der Weg zu einem impliziten Schudlenschnitt gebahnt. Sofern Athen sich jetzt auf den Weg macht, den Standards der EU und der Eurozone zu entsprechen, verdient Athen auch diese Solidarität, das ist keine Frage. Zur Zinswende in den USA Die Fed darf laut ihrer Präsidentin Yellen nicht zu lange mit der Zinswende zögern. Die Fed dürfte nicht zu spät handeln, betonte sie. Ansonsten könnten die Zentralbank mit der Situation konfrontiert sein, in der sie eine schnellere Abfolge von Zinsschritten vornehmen müsste. Die US-Zentralbank will die Geldpolitik dosiert straffen. Es seien auch Risiken mit einem zu frühen Handeln verbunden, sagte Yellen. Die vom Konsum bestimmte US-Konjunktur (70%des BIP) sendet seit dem Ende von QE latent Signale, die die Marterwartungen enttäuschen. Fakt ist, dass wir mit dem schwächsten US-Wachstumsclip seit dem Jahr 2012 konfrontiert sind. Fakt ist, dass die Verschuldungssituation der privaten Haushalte in wesentlichen Teilen prekärer ist als vor der Lehmann Pleite (Verbraucherkredite +25%, mobilkredite +24%, Studentenkredite +135% und mittlere Einkommen nominal +3,5%). Seit mittlerweile zwei Jahren wird dem Esel Markt die Mohrrübe der Zinswende vor die Nase gehalten. Was für ein US-Marketing! Seit zwei Jahren sagen wir, dass eine echte Zinswende (derzeit antizipiert 2,75% per 2017) vor dem obigen Hintergund kaum stattfinden kann. Wir schließen Zinsschritte bis zu 0,50% nicht aus, das wäre aber keine Zinswende, noch nicht einmal ein Zinswendchen US-Konjunkturdaten: Die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe sanken von auf die Prognose war bei angesiedelt. Das Niveau ist niedrig, aber auch das Niveau der Anspruchsberechtigten hat sich verändert. sind historische Vergleiche vor diesem Hiintergrund zulässig? Weekly QaUSJOBC/A Line; QaUSJOBC/A; Economic Indicator(Last); (S1; S2) ; , (UTC) Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1

3 Der Philadelphia Fed-Business Index per Berichtsmonat Juli verfehlte mit 5,7 nach zuvor 15,2 Punkten fulminant die Konsensusprognose, die bei 12 Zählern lag. Die Subindeces waren von erheblicher Schwäche geprägt. So sank der Beschäftigungsindex von +3,8 auf -0,4 in negatives Terrain. Der Auftragsindex sackte von 15,2 auf 7,1 Punkte. Wir hoffen, dass sich auch Fed Gouverneure diese Daten ansehen. Der perfekte Zeitpunkt für eine Zinswende sieht anders aus Monthly QaUSPFEDB/A Line; QaUSPFEDB/A; Economic Indicator(Last); (S1; S2) ; 5, (UTC) 35 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q Der NAHB-Housing Market Index bewegt sich weiter auf hohem Niveau bei 60 Punkten. Wie ist das möglich? Wir vergleichen den Index mit dem Index der Hypothekenanträge, der mit Immobilienkäufen korreliert ist (Keine Refi). Monthly QaUSHMKT/A Line; QaUSHMKT/A; Economic Indicator(Last); (S1; S2) ; 60, (UTC) Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q Weekly QaUSMACP/A Line; QaUSMACP/A; Economic Indicator(Last); (Base Year=1990)(S1; S2) ; 196, (UTC) Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Fakt ist, dass der Stimmungsindex auf den Niveaus des Jahres 2005 tanzt und das Niveau der Hypotheken mit Kaufhintergrund im Dunstkreis des Tiefpunkts der letzten 10 Jahre oszilliert. Bis 2011 stimmte die Korrelation beider Indices! Was sagt das über Datenqualität (NAHB-Index) aus und wann ist das Maß voll? Jetzt reichts! Aktuell ergibt sich ein Szenario, das den Euro gegenüber dem USD favorisiert. Erst ein Unterschreiten der Unterstützungszone bei neutralisiert den positiven Bias des Euros. Viel Erfolg! 160

4 Daten Zuletzt Konsensus Bewertung Bedeutung Verbraucherpreise (M/J) Juni 0,4%/0,0% 0,3%/0,1% Der Monatsvergleich weist den Weg Neubaubeginne (annualisiert) Juni Raum für Baugenehmigungen Überraschungen. Verbrauchervertrauen nach Juli 96,1 96, Stimmungen und Lesart der Uni Michigan Realität, zwei Paar Schuhe?

5 WICHTIGE HINWEISE Dieses Informationsschreiben ist erstellt worden von der Bremer Landesbank ( Bank ). Die Bremer Landesbank untersteht der Aufsicht der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht sowie der Europäischen Zentralbank. Eine Überprüfung oder Billigung dieses Informationsschreibens oder der hierin beschriebenen Produkte oder Dienstleistungen durch die zuständige Aufsichtsbehörde sind grundsätzlich nicht erfolgt. Dieses Informationsschreiben richtet sich ausschließlich an in der Bundesrepublik Deutschland ansässige Kunden der Bank und der Sparkassen des Finanzverbundes. Zudem dient dieses Informationsschreiben allein Informationszwecken und stellt insbesondere kein Angebot zum Kauf, Verkauf oder zur Zeichnung irgendeines Anlagetitels dar. Alle hierin enthaltenen tatsächlichen Angaben, Informationen und getroffenen Aussagen basieren auf Quellen, die von uns für zuverlässig erachtet wurden. Da insoweit allerdings keine neutrale Überprüfung dieser Quellen vorgenommen wird, können wir keine Gewähr oder Verantwortung für die Richtigkeit und Vollständigkeit der hierin enthaltenen Informationen übernehmen. Die aufgrund dieser Quellen in dem vorstehenden Informationsschreiben geäußerten Meinungen und Prognosen stellen unverbindliche Werturteile unseres Hauses dar, für deren Richtigkeit und Vollständigkeit keinerlei Gewähr übernommen werden kann. Die vorstehenden Angaben beziehen sich ausschließlich auf den Zeitpunkt der Erstellung dieses Informationsschreibens. Eine Garantie für die Aktualität und fortgeltende Richtigkeit kann daher nicht gegeben werden. Dementsprechend ist eine Änderung unserer Meinung jederzeit möglich, ohne dass diese notwendig publiziert werden wird. Die Bewertung einzelner Finanzinstrumente aufgrund historischer Entwicklung lässt sich nicht zwingend auf die zukünftige Entwicklung übertragen. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind daher kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Vielmehr können etwa Fremdwährungskurse oder ähnliche Faktoren negative Auswirkungen auf den Wert von Wertpapieren oder anderen Finanzinstrumenten haben. Soweit im Rahmen dieses Informationsschreibens Preis-, Kurs- oder Renditeangaben oder ähnliche Informationen in einer anderen Währung als Euro angegeben sind, weisen wir hiermit ausdrücklich darauf hin, dass die Rendite einzelner Finanzinstrumente aufgrund von Währungskursschwankungen steigen oder fallen kann. Da wir nicht überprüfen können, ob einzelne Aussagen sich mit Ihren persönlichen Anlagestrategien und zielen decken, haben unsere Empfehlungen nur einen unverbindlichen Charakter und stellen insbesondere keine Anlageberatung oder Rechts- oder Steuerberatung dar. Ferner stellt dieses Informationsschreiben keine Finanzanalyse dar, sondern eine lediglich Ihrer allgemeinen Information dienende Werbemitteilung im Sinne des 31 Abs. 2 des Wertpapierhandelsgesetzes in seiner aktuell geltenden Fassung. Aus diesem Grund ist diese Auswertung nicht unter Berücksichtigung aller besonderen gesetzlichen Anforderungen an die Gewährleistung der Unvoreingenommenheit von Finanzanalysen erstellt worden. Ebenso wenig unterliegt diese Auswertung dem Verbot des Handels vor der Veröffentlichung, wie dies für Finanzanalysen gilt. Soweit Sie weitergehende Informationen oder eine anleger- und objektgerechte Beratung wünschen, empfehlen wir Ihnen, eine/n unserer Anlageberater/ -innen aufzusuchen. Weder die BREMER LANDESBANK noch ihre Angestellten übernehmen eine Haftung für unmittelbare oder mittelbare Verluste aufgrund einer Nutzung der in diesem Informationsschreiben enthaltenen Aussagen oder Inhalte. Die Weitergabe dieses Informationsschreibens an Dritte sowie die Erstellung von Kopien, ein Nachdruck oder sonstige Reproduktion des Inhalts oder von Teilen dieses Informationsschreibens ist nur mit unserer vorherigen, schriftlichen Genehmigung zulässig. Impressum Bremen: Domshof 26, Bremen, Anschrift für Briefe: Bremen, Tel , Fax Oldenburg: Markt, Oldenburg, Anschrift für Briefe: Postfach 2665, Oldenburg, Tel , Fax Sitz: Bremen, Amtsgericht Bremen HRA 22159, Steuernummer: 460/102/07507, UStID: DE Bankverbindung: BLZ , SWIFT Adresse: BRLADE22XXX kontakt@bremerlandesbank.de