Restriktive Fiskalpolitik im AS-

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1 Fiskalpolitik im AS-AD-Modell Restriktive Fiskalpolitik im AS- AD-Modell Eine Senkung des Budgetdefizits führt zunächst zu einem Fall der Produktion und einem Rückgang der Preise. Im Zeitverlauf kehrt die Produktion auf ihr natürliches Niveau zurück, jedoch sind im Punkt A die Preise P und der Zinssatz i niedriger als im Punkt A. Preisniveau, P P n P P n Y 1 A Y n A A AS AS AD (für G) AD Produktion, Y 134

2 Fiskalpolitik im AS-AD-Modell Restriktive Fiskalpolitik führt zunächst zu einer Verschiebung der IS- Kurve nach links. Durch den Produktionsrückgang sinkt das Preisniveau und damit steigt die reale Geldmenge. Die LM-Kurve veschiebt sich nach LM. 135

3 Fiskalpolitik im AS-AD-Modell Im Punkt A gilt immer noch Y < Yn. Solange dies der Fall ist sinken die Preise und die LM- Kurve verschiebt sich weiter nach unten bis Punkt A erreicht ist. Im Punkt A : Y auf Ausgangsniveau, Zinssatz i ist geringer als vor dem Abbau des Budgetdefizits. JKU JKU Linz Linz Riese, Riese, Kurs Kurs Einkommen, Einkommen, Inflation Inflation und und Arbeitslosigkeit Arbeitslosigkeit WS SS 2007/

4 Fiskalpolitik im AS-AD-Modell Dynamische Effekt eines Abbaus des Budgetdefizits In der kurzen Frist kommt es zu einer Verringerung der Produktion und zu einem Sinken des Zinssatzes. In der mittleren Frist kehrt die Produktion auf ihr natürliches Niveau zurück. Der Zinssatz ist jedoch mittelfristig gefallen. 137

5 Fiskalpolitik im AS-AD-Modell Die Zusammensetzung der Produktion hat sich durch den Abbau des Budgetdefizits verändert. IS-Beziehung: Y = C( Y T) + I( Y, i) + G n n n Einkommen und Steuern unverändert => Konsum wie zuvor. Die Staatsausgaben wurden reduziert, also müssen die Investitionen zugenommen haben. Die Zunahme entspricht exakt der Abnahme von G Rückkehr zu den Ansichten wie sie VOR Keynes vertreten wurden ( Treasury View ) Ein Abbau des Budgetdefizits führt unter diesen Modellannahmen in der mittleren Frist zu einem Rückgang des Zinsniveaus und zu einem Anstieg der Investitionen. 138

6 Fiskalpolitik im AS-AD-Modell Schlussfolgerung: In der kurzen Frist führt eine Reduktion des Budgetdefizits (= kontraktive Fiskalpolitik) zu einem Rückgang von Y, P und i. (Die Auswirkung auf die Investitionen I ist ungewiss). In der mittleren Frist kehrt der Output Y auf sein natürliches Niveau zurück, i und P wird gesunken sein und die Investitionen I werden genau im Ausmaß der Budgetdefizitreduktion gestiegen sein. 139

7 Fiskalpolitik im AS-AD-Modell WARNUNG Die Argumentation in 7-4 und 7-5 basiert entscheidend auf der Annahme, dass die Nachfrage (stark) auf Veränderungen in M/P reagiert (Transmissionsmechanismus). Diese Transmission kann aber unterbrochen sein, wenn der Zinssatz nicht auf Änderungen der realen Geldmenge reagiert selbst wenn der Zinssatz reagiert, die Nachfrage durch Änderung des Zinssatzes nicht (oder nur wenig) beeinflusst wird. IS vertikal => AD vertikal => kein Automatismus!! 140

8 Realer Rohölpreis, Im Laufe der siebziger Jahre kam es zu einem starken Anstieg der Rohölpreise, gefolgt von einem Fall im Laufe der achtziger und neunziger Jahre. Welche Auswirkung hat dies in unserem Modell? 141

9 Problem: Der Rohölpreis kommt weder in der aggregierten Angebotsfunktion noch in der aggregierten Nachfragefunktion vor. Der Grund dafür ist unsere Annahme, dass der Output Y nur mit einem Input und zwar Arbeit produziert wird. Jetzt: Arbeit ist nicht der einzige Input; Output Y wird auch durch andere Inputs (inklusive Energie darunter fällt Öl) produziert. Modellierung a la Blanchard: Der Anstieg des Rohölpreises kommt durch einen Anstieg des Mark-ups µ zum Ausdruck. Bei gegebenen Löhnen W führt ein Anstieg des Rohölpreises zu einer Erhöhung der Produktionskosten, wodurch die Unternehmen gezwungen sind ihre Preise zu erhöhen. 142

10 Der Effekt eines Anstiegs der Rohölpreise auf die natürliche Arbeitslosenquote. Ein Anstieg des Ölpreises führt zu einer Erhöhung des mark-up, einem niedrigeren Reallohn und einer höheren natürlichen Arbeitslosenquote bzw. zu einem niedrigeren natürlichen Outputniveau. Reallohn, W/P 1 1+ µ 1 1+ µ u n A u n A WS PS ( µ ) PS ( µ > µ ) Arbeitslosenquote, u 143

11 e Y P = P + F L z ( 1 µ ) 1, Ein Anstieg des Gewinnaufschlags, µ, verursacht durch den Anstieg des Ölpreises, hat einen Anstieg des Preisniveaus zur Folge, bei jedem Produktionsniveau Y. Die AS-Kurve verschiebt sich nach oben. 144

12 Nach dem Ölpreisanstieg verläuft die neue AS-Kurve durch Punkt B, in dem die Produktion dem neuen, gesunkenen, natürlichem Produktionsniveau, Y n, entspricht und das Preisniveau gleich P e ist. Die Wirtschaft bewegt sich entlang der AD-Kurve von A nach A. Die Produktion sinkt von Yn auf Y. Preisniveau, P P P e Y n B Y A Y n AS AS A AD Produktion, Y 145

13 Im Punkt A gilt Y >Y n ; das setzt den Anpassungsprozess der Preiserwartungen in Gang. Im Laufe der Zeit bewegt sich die Wirtschaft entlang der AD-Kurve von A nach A. Im Punkt A hat die Wirtschaft das neue, niedrigere natürliche Produktionsniveau Y n erreicht und das Preisniveau ist höher als vor dem Ölpreisschock. Preisniveau, P P t+n P P e A B Y n Y A Y n AS AS AS A AD Produktion, Y 146

14 Dynamische Effekte eines Ölpreisanstiegs In der kurzen Frist kommt es zu einer Reduktion der Produktion und einem Anstieg des Preisniveaus. Im Zeitverlauf fällt die Produktion weiter, das Preisniveau steigt weiter an. 147

15 Schlussfolgerung: Ein Anstieg des Rohölpreises führt zu einem neuen natürlichen Outputniveau, welches niedriger ist als das alte natürliche Outputniveau und zu einem Anstieg der Preise P. Grundsätzlich lässt sich sagen, dass Angebotsschocks im Gegensatz zu Nachfrageschocks (zb kontraktive Fiskalpolitik) immer zu einer Veränderung des Output in der mittleren Frist, sprich zu einem neuen natürlichen Outputniveau führen. 148

16 Tabelle 7-1 Die Folgen des Ölpreisanstiegs in Deutschland, Veränderung des BIP-Deflators (%) 6,6 7,3 5,5 Wachstum des BIP (%) 5,8 0,1-1,3 Arbeitslosenquote (%) 0,8 1,3 2,3 Die Kombination aus negativem Wachstum und hoher Inflation oder auch Stagnation in Verbindung mit Inflation wird Stagflation genannt. 149

17 Schlussfolgerungen Die kurze Frist und die mittlere Frist Tab. 7-2 Kurz- und mittelfristige Effekte einer expansiven Geldpolitik, einer Verringerung des Budgetdefizits und eines Ölpreisanstiegs auf Produktion, Zinssatz und Preisniveau. Kurze Frist Mittlere Frist Preisniveau Produktion Zinssatz Produktion Zinssatz Preisniveau Expansive Geldpolitik Keine Änderung Keine Änderung Abbau des Budgetdefizits Keine Änderung Ölpreisanstieg 150