Fachhochschule Schmalkalden Fakultät Informatik Professur Wirtschaftsinformatik, insb. Multimedia Marketing Prof. Dr. rer. pol. Th.

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1 Fachhochschule Schmalkalden Fakultät Informatik Professur Wirtschaftsinformatik, insb. Multimedia Marketing Prof. Dr. rer. pol. Th. Urban Klausur Investitionsrechung & Finanzierung Name, Vorname: Matrikelnummer: Dauer: 120 Minuten Hilfsmittel: ausgegebene Formelsammlung; Taschenrechner, die keinen Datenaustausch und/oder graphische Abbildungen erlauben Istpunkte: Sollpunkte: 130 Punkte Note: Unterschrift:

2 Investition & Finanzierung Wintersemester 2013/14 Blatt Nr. 1 von 14 Aufgabe 1 Beurteilen Sie, ob die nachfolgenden Thesen der Teilaufgaben 1a 1h in ihrem Inhalt richtig oder falsch sind und begründen Sie Ihre Entscheidung! (je 3 Punkte = insg. 24 Punkte) Wichtige Hinweise zur Lösung dieser Aufgabe! a) Pro richtige Antwort erhalten Sie maximal drei Punkte. Nicht beantwortete Aussagen werden nicht gewertet. Für falsche Antworten werden Ihnen keine Punkte abgezogen. b) Bitte beachten Sie, dass reine Richtig - oder Falsch -Antworten ohne Begründung nicht gewertet werden. c) Notieren Sie die Begründung ausführlich im Satz (keine Stichworte) und lesbar! Teilaufgabe 1a: Die Differenz der Höhe des Rentenendwertes einer konstanten vorschüssigen Rentenzahlung mit jährlichen Zinsen wird gegenüber dem Rentenendwert mit nachschüssiger Betrachtung mit Zunahme des Betrachtungszeitraums größer!

3 Investition & Finanzierung Wintersemester 2013/14 Blatt Nr. 2 von 14 Teilaufgabe 1b: Beim Dean-Modell schließen sich die Investitions- und Finanzierungsprojekte gegenseitig aus und können grundsätzlich nur abhängig voneinander realisiert werden! Teilaufgabe 1c: Bei der Kostenvergleichsrechnung wird unterstellt, dass die Kosten der ersten Periode stets repräsentativ für alle folgenden Perioden innerhalb des Betrachtungszeitraums sind!

4 Investition & Finanzierung Wintersemester 2013/14 Blatt Nr. 3 von 14 Teilaufgabe 1d: Eine Liquidität 3. Grades in Höhe von 120 % besagt, dass einerseits kurzfristige Verbindlichkeiten zu 120 % durch Zahlungsmittel gedeckt sind und andererseits auch die zukünftige Zahlungsfähigkeit gesichert ist! Teilaufgabe 1e: Der Anteil des Leasings an den gesamtwirtschaftlichen Investitionen steigt ständig!

5 Investition & Finanzierung Wintersemester 2013/14 Blatt Nr. 4 von 14 Teilaufgabe 1f: Beim Kapazitätserweiterungs- oder Lohmann-Ruchti-Effekt wird von unterschiedlichen Wiederbeschaffungskosten ausgegangen! Teilaufgabe 1g: Der eigene Wechsel (Solawechsel) enthält die unbedingte Anweisung des Ausstellers an den Wechselschuldner (Bezogener), einen best. Geldbetrag an den Begünstigten zu zahlen! Teilaufgabe 1h: Der Kontokorrentkredit ist das bedeutendste und am weitesten verbreitete Instrument zur langfristigen Kreditfinanzierung!

6 Investition & Finanzierung Wintersemester 2013/14 Blatt Nr. 5 von 14 Aufgabe 2 Frau NEUREICH erwirbt ein Wertpapier zu einem Wert von Bei einer Laufzeit von 6 Jahren hat dieses Wertpapier einen nominellen Jahreszinssatz von 5% erzielt. Berechnen Sie den Kurs des Wertpapiers bei der ursprünglichen Ausgabe! (4 Punkte) Aufgabe 3 Herr KONTO möchte wissen, nach wie vielen Jahren sich der Betrag seines Sparkontos bei einem Jahreszinssatz von 3,5% verdoppelt haben wird! (4 Punkte)

7 Investition & Finanzierung Wintersemester 2013/14 Blatt Nr. 6 von 14 Aufgabe 4 Die Millionärsgattin CARMEN G. plant in Miami eine Karriere als Sängerin. Ihr Mann ROOOBERT G. möchte hierzu entsprechende Videos produzieren und denkt über den Kauf einer hochwertigen Filmkamera nach, die von einem Mitarbeiter bedient werden soll. Hierzu hat er sich zwei Angebote eingeholt, die in der nachfolgenden Tabelle dargestellt sind. Kamera 1 Kamera 2 Anschaffungskosten [ ] Nutzungsdauer [Jahre] Liquidationserlös [ ] Maximale Kapazität [Filme/Jahr] Sonstige Fixe Kosten [ /Jahr] Variable Kosten Löhne [ /Jahr] Materialkosten [ /Jahr] Sonstige variable Kosten [ /Jahr] Kalkulatorischer Zinssatz [p. a.] Verkaufspreis der Videos [ /Video] % 3, % 4,50 a) Zu welchem Ergebnis kommt ROOOBERT, wenn er einen Vorteilhaftigkeitsvergleich mit Hilfe der Kostenvergleichsrechnung durchführt? (10 Punkte) b) Berechnen Sie die kritische Ausbringungsmenge und interpretieren Sie das Ergebnis! (4 Punkte) c) CARMEN ist der Meinung, eine Gewinnvergleichsrechnung würde zu einer anderen Entscheidung, als in TA a) führen. Welche Kamera sollte ROOOBERT auf Basis der Gewinnvergleichsrechnung erwerben? (4 Punkte)

8 Investition & Finanzierung Wintersemester 2013/14 Blatt Nr. 7 von 14 Aufgabe 5 Student DETLEF SCHLAUMEIER möchte nach erfolgreich absolvierter Klausur in Investitionsrechnung & Finanzierung die in Schmalkalden als kulinarischer Geheimtipp geltende Döner-Klause beim Kauf eines neuen Grillgerätes beraten. t = 0 t = 1 t = 2 t = 3 t = 4 t = 5 Gerät Gerät a) Zu welchem Ergebnis kommt Student SCHLAUMEIER bei der Berechnung des internen Zinssatzes, wenn er hierzu als Versuchszinssatz i 1 = 10 % und als Versuchszinssatz i 2 = 13 % wählt! (Führen Sie den Berechnungsalgorithmus nur einmal durch, also ohne Iterationen! Runden Sie das Endergebnis in % auf eine Stelle nach dem Komma!) (8 Punkte) b) Der Besitzer der Döner-Klause hat vor langer Zeit mal etwas von der Kapitalwertmethode gehört und bittet SCHLAUMEIER, dass Ergebnis mit dieser Methode nochmals zu prüfen. Der meint jedoch: Das ist vollkommener Quatsch. Da ändert sich an der Investitionsentscheidung nichts, da beide Methoden stets zur gleichen Entscheidung führen! Hat SCHLAUMEIER Recht? (4 Punkte)

9 Investition & Finanzierung Wintersemester 2013/14 Blatt Nr. 8 von 14 Aufgabe 6 Die Firma UNGENAU möchte das nachfolgende Investitionsobjekt bewerten. Hierzu liegt folgende Zahlungsreihe zugrunde: t = 0 t = 1 t = 2 t = 3 t = 4 t = Der Kalkulationszinssatz vor Steuern beträgt 10 % p. a. Das Investitionsobjekt wird innerhalb der Betrachtungszeit vollständig abgeschrieben. a) Zu welchem Ergebnis kommt das Unternehmen bei Berechnung des Kapitalwertes ohne Steuern? (4 Punkte) b) Welches Ergebnis stellt sich bei der Berücksichtigung eines Ertragsteuersatzes von 30 % ein? Erläutern Sie, warum sich das Ergebnis gegenüber TA a) in diese Richtung verschoben hat! (7 Punkte)

10 Investition & Finanzierung Wintersemester 2013/14 Blatt Nr. 9 von 14 Aufgabe 7 Ein geplantes Investitionsobjekt möchte WILLIBALD WEIßWAS mit Hilfe eines Vollständigen Finanzplanes überprüfen. Er möchte für dieses Investitionsobjekt keine Eigenmittel einsetzen und es über einen vierjährigen Betrachtungszeitraum beurteilen. Für seine Berechnung legt er folgende Zahlungsstruktur zugrunde: t = 0 t = 1 t = 2 t = 3 t = 4 Auszahlung ( ) Einzahlung ( ) Für den zur Finanzierung des Investitionsobjektes notwendigen Kredits wird eine variable Ratentilgung aus den überschüssigen Mitteln der jeweiligen Periode vereinbart. Am Kapitalmarkt existieren in den einzelnen Jahren (0; 1; 2, 3) folgende Habenzinssätze (3%; 4%; 5%; 6%) und folgende Sollzinssätze (10%; 11%; 12%; 13%). Ermitteln Sie die Höhe des maximalen Entnahmeniveaus, wenn WILLIBALD WEIßWAS am Ende des Betrachtungszeitraums einen Endwert von Null Euro haben möchte. Folgende Endnameniveaus und Endwerte sind gegeben: E 1 = 150 und C n (150) = 12,86 sowie E 2 = 160 und C n (160) = -35,15. Stellen Sie den Zahlungsverlauf mit Hilfe des nachfolgend abgebildeten Vollständigen Finanzplans dar! (12 Punkte)

11 Investition & Finanzierung Wintersemester 2013/14 Blatt Nr. 10 von 14 t = 0 t = 1 t = 2 t = 3 t = 4 Eigenkapital Investitionsausgabe Einzahlungsüberschüsse Entnahmen Bestandssaldo Endwert

12 Investition & Finanzierung Wintersemester 2013/14 Blatt Nr. 11 von Interner Zins 12 % 6,25 % 10 % 30 % 20 % Kapitalbedarf Aufgabe 8 Die Investorin BRIGITTE MIELKE möchte im kommenden Jahr unterschiedliche nichtteilbare Investitionsprojekte durchführen. Der Berater ihrer Hausbank, PAUL KNETE, unterbreitet ihr hierfür unterschiedliche teilbare Finanzierungsangebote. Nun erinnert sich BRIGITTE MIELKE an ihre Studienzeit, dass die Zusammenstellung eines Investitionsprogramms mit der dazugehörigen Finanzierung auf Basis des Dean-Modells durchgeführt werden kann. Folgende Ausgangsdaten stehen BRIGITTE MIELKE zur Verfügung: Investitionsprojekt Finanzierungsprojekt Zinssatz 8 % 11 % 15 % 4 % Kapitalangebot a) Bestimmen Sie graphisch mit Hilfe der Kapitalangebots- und Kapitalnachfragefunktion das Investitionsprogramm und die dazu in Anspruch genommenen Mittel! Welche Investitionen sollte BRIGITTE MIELKE realisieren und welche Kredite nimmt sie hierfür in Anspruch? (8 Punkte) b) Mit welchen Nachteilen ist die Auswahl des Investitions- und Finanzierungspro-gramms auf Basis des Dean-Modells behaftet? (2 Punkte)

13 Investition & Finanzierung Wintersemester 2013/14 Blatt Nr. 12 von 14 Aufgabe 9 Ein SCHNELLRESTAURANT nimmt für einen Ratenkredit über 5 Jahre auf. Die Bank zahlt einen Nettokredit in Höhe von aus. Der Nominalzinssatz beträgt 10 % p. a. Sie als Finanzchef des SCHNELLRESTAURANTS interessieren sich allerdings auch für die Effektivverzinsung. Ermitteln Sie die Effektivverzinsung mit Hilfe des Newton-Verfahrens. Der Startzinssatz beträgt ebenfalls 10%. Führen Sie die Berechnung nur einmal durch und geben Sie das Ergebnis in % mit einer gerundeten Nachkommastelle an! (12 Punkte) Aufgabe 10 Die CHEMIE AG mit einem gezeichneten Kapital von beabsichtigt, eine Kapitalerhöhung in Höhe von durch Ausgabe neuer Aktien vorzunehmen. Als Ausgabekurs der neuen Aktien werden 90 pro 50 -Aktie festgelegt. Der Kurs der alten Aktien liegt bei 130. a) Welches Bezugsverhältnis liegt bei der Kapitalerhöhung vor? (3 Punkte) b) Welchen Wert hat das Bezugsrecht rechnerisch, wenn die Ausgabe der neuen Aktien zum Zeitpunkt der Dividendenauszahlung erfolgt? (3 Punkte) c) Welchen Wert hat das Bezugsrecht rechnerisch, wenn die Ausgabe der neuen Aktien 3 Monate vor Dividendenauszahlung erfolgt und mit einer Dividende von 15 gerechnet wird? (4 Punkte)

14 Investition & Finanzierung Wintersemester 2013/14 Blatt Nr. 13 von 14 Aufgabe 11 Die Handelsbank AG ist bereit, einem Unternehmen ein Darlehen zu gewähren: Darlehensbetrag: Zinssatz: 10 % Laufzeit: 6 Jahre a) Erstellen Sie den Tilgungsplan, wenn das Darlehen für 2 Jahre tilgungsfrei ist und danach in gleichen jährlichen Raten getilgt wird! (6 Punkte) Jahr jährliche Tilgung jährlicher Zins jährliche Gesamtbelastung Restschuld Gesamtbelastung (Total) - - -

15 Investition & Finanzierung Wintersemester 2013/14 Blatt Nr. 14 von 14 b) Erstellen Sie den Tilgungsplan, wenn das Darlehen als Annuitätentilgung vereinbart wird und die Tilgung mit Jahr 1 beginnt! (6 Punkte) Jahr jährliche Tilgung jährlicher Zins jährliche Gesamtbelastung Restschuld Gesamtbelastung (Total) c) Welche Tilgungsform soll gewählt werden? (1 Punkt)